政策文件与目标 - 商务部、中央网信办、国家发展改革委等六部门联合印发《促进服务外包高质量发展行动计划》[1] - 《行动计划》旨在推动服务外包成为服务贸易创新发展的新引擎、开放型经济合作的新亮点[1] - 政策目标为充分发挥服务外包对稳就业、稳外贸、优结构的重要作用[1] 重点任务部署 - 《行动计划》围绕平台载体提升、创新引领、主体培育、市场开拓、行业规范发展与人才培养部署六大重点任务[1] 2030年发展目标 - 到2030年，培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业[1] - 到2030年，建设一批创新能力强、特色优势产业明显的服务外包集聚区[1] - 到2030年，服务外包数字化、智能化、绿色化、融合化发展水平将进一步提升[1] - 到2030年，服务外包行业吸纳就业人数将显著增长[1] - 到2030年，服务外包将成为创新提升服务贸易、创新发展数字贸易的重要组成部分[1]

公司核心定位与目标 - 公司核心目标是通过耐心资本做强地方创新生态，培育未来能与全球竞争的企业，同时实现所投国有资产总体达成较好的财务回报[3] - 公司致力于打造一个以“生态”驱动产业投资的地方国有资本投资平台，在科技创新与产业转型的深水区探索新路径[2] - 公司希望未来能培育出一批领先的科创企业，结盟一批专业的GP，构建起活跃的生态系统，与顶尖市场化机构竞争[3] 公司发展背景与城市战略协同 - 公司的崛起与无锡城市发展战略同频共振，服务于无锡从“运河时代走向太湖时代”的历史性跨越[5] - 公司隶属于太湖新城集团，该集团定位直接对接区域产业发展与科技创新，公司于2020年全面启动股权投资实体化工作[5] - 公司的发展逻辑完美契合经开区“人才集聚—科技创新—产业升级”的发展路径[5] 投资策略与项目成果 - 公司坚持“投早投小”策略，项目沿着“科小—高企—专精特新”的成长路径稳步迈进[5] - 在91个直投项目中，41个为专精特新企业，其中18家是国家级专精特新“小巨人”企业，另有44家被投企业获得高新技术企业称号[5] - 在2024年至2025年上半年资本寒冬期间，公司逆势增长，37家被投公司拿到新一轮融资，16家企业进入上市进程[8] 金融工具运用与典型案例 - 公司于2025年7月23日发行第一期科创债，规模5亿元，期限3+2年，全场认购倍数2.43倍，票面利率2.24%，创下江苏省AA+主体科创债同期限利率历史新低[6] - 以车联天下为例，公司在企业2021年落户时注入大笔资金助其落地生根，并在后续融资中持续加注，协助其增强“链主”地位[8] - 公司作为D轮领投机构协助车联天下完成D轮融资，使其储备充分现金渡过难关，企业随后营收迅速增长，客户群体快速扩大，并已正式申报港股上市[9] 业务模式与生态系统构建 - 公司构建了独特的“一轴三桩”业务格局：“一轴”即直接股权投资，“三桩”分别是母基金业务、投行服务和产业服务，以此构建活跃的生态系统[10] - 公司通过母基金与市场上最优秀的GP结盟，使自身成为一个连接早期发现、专业赋能和顶级资源的生态节点[10] - 公司实施贯穿企业全生命周期的“陪跑”策略，从天使轮到Pre-IPO在其重点赛道上敢于每一轮下注，长期主义带来了良性循环和自我造血能力[10] GP朋友圈与价值共创平台 - 公司构建了动态平衡的“GP朋友圈”，细分为三类：“种子投资群”（专注天使轮和A轮）、“产业赋能群”（提供订单、技术和供应链支持）、“顶级品牌群”（提供综合资源与产业整合能力）[11] - 公司旨在成为一个“价值共创平台”，企业在此不仅能获得资金，还能找到客户、人才和政策支持；合作GP能获得LP出资及优质项目资源和落地场景[11] - 公司通过该平台为无锡经开区源源不断地导入创新活水和产业要素[12]

北京市朝阳区设立空天产业子基金 - 北京市朝阳区科技创新基金拟联合社会资本组建设立空天产业子基金，并公开遴选子基金管理机构 [1] - 该举措旨在培育新质生产力，落实“商务+科技”双轮驱动战略，加快打造“3+X”产业集群，支持经济高质量发展与协同创新 [1] 基金投资方向与领域 - 空天产业子基金将围绕朝阳区“3+X”产业集群中的空天领域开展股权投资 [1] - 基金重点投资于商业航天领域的关键零部件研发制造、卫星通信、卫星网络、卫星在轨服务、卫星数据应用以及反无人机系统等前沿未来产业 [1]

文章核心观点 - 家族办公室的投资策略正经历“回归”与“分化”，市场共识转向“long china”，资金将显著向国内战略新兴产业与未来产业集聚 [6][9] - 香港家族资本对内地市场的看法发生积极转变，投资重心从境外转向内地，其投资行为正实现“财富效应”与“国家战略价值”的有机统一 [9] - 行业平台通过构建跨境桥梁，致力于连接市场化资金与中国核心科技创新产业，引导长期资本投入一级市场，以支持国家科技强国战略 [8][10] 家族办公室行业趋势与策略变化 - 近年来家族办公室投资整体风格审慎，重心曾阶段性转向美元及境外资产 [6] - 进入2025年，随着市场环境明朗，家办资金策略呈现“回归”与“分化”并行 [6] - 即使在市场低潮期，部分家族办公室如世纪金源仍坚持在一级市场逆周期布局并收获显著成果 [8] - 当前家办资金流向多元化：积极配置一级市场专项基金、一级半市场的基石与锚定投资，并开始关注AI、硬科技等前沿领域 [8] - 家办对一级市场的资产配置将出现方向性变化，资金将显著向国内的战略新兴产业与未来产业集聚 [9] - 行业期待市场回归到由多元化、市场化资金（包括高净值人群与家族办公室）积极推动科技创新的阶段 [9] 香港资本市场的角色转变 - 香港的家族办公室及“老钱”对内地一级市场的看法发生深刻而积极的改变，配置重心从境外转向内地 [9] - 随着港股市场活力提升，部分资金已通过基石投资等方式率先参与内地市场 [9] - 香港家族资本日益意识到，投资AI、机器人、航空航天、芯片半导体、新材料、先进制造、医疗大健康等战略新兴产业，既能实现资产长期保值增值，也能实质性支持国家核心科技战略 [9] 行业平台战略与合作价值 - FOFWEEKLY与溢倡资本达成战略合作，核心在于构建“双向赋能”的跨境桥梁，汇聚项目流与资金流 [8] - 合作旨在促进内地与香港在产业认知、投资范式与创新资本层面的深度融合，服务于中国创新力量的全球化布局 [8] - 此次合作为FOFWEEKLY带来优势：更直接触达国际接轨的成熟资本网络与规范体系；将内地科创活力与产业纵深更精准对接给寻求长期价值的资本 [8] - 作为机构投资者专业服务平台，FOFWEEKLY聚焦于“连接”与“引导”，推动市场化资金与中国核心科技创新产业有效对接 [10] - 引导追求长期主义的市场化资本，重新并持续地投入中国一级市场，特别是战略新兴产业和未来产业 [10] 资产配置的多重价值 - 投资于战略新兴产业能为投资人创造持续、稳健的财富增长 [10] - 通过资本力量促进关键产业的技术升级与规模发展 [10] - 能够支持区域经济的转型与高质量发展 [10] - 最终将有力地支撑国家科技强国战略的实现 [10]

来源：丰台国资 每日｜荐读 12月10日，北京市丰台区首支自管政府投资母基金"北京丰泉产业引导股权投资基金合伙企业（有限合伙）"完成工商登记注册，规模50亿元，全部 由区级政府性资金出资。 据悉，该基金采取"母-子基金"形式设立百亿级"1+2+N"政府产业投资基金矩阵，母基金出资设立1支产业培育子基金，增强区内存量优质成长型企 业发展韧性与区域粘性；设立1支产业合作子基金(群)，吸引全国优质产业资本和金融资本聚集；设立N支产业引导子基金，按照"一产业一基金"原 则针对细分赛道精准布局。通过"政府顶层设计+市场化专业运作+产业集群带动"，着力打造长期资本、耐心资本高地，充分释放金融赋能实体经济 效能。预计2026年一季度完成基金业协会备案。 论坛： 新一批敲钟人，已在路上 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 全国首只AIC产业母基金来了 热文： 投资人"忙疯了" ...

母基金与政府引导基金动态 - 本周湖北、江苏、福建等地均有母基金宣布落地或出资，重点布局人工智能、水利发展、制造业升级等领域[2] - 深圳市光明科创母基金正式启动运营，专注于投资天使阶段的子基金，预计规模10亿元[4] - 山西省制造业振兴升级基金公开遴选GP，母基金规模不低于100.01亿元，通过母子基金运作模式合计规模不低于180亿元，重点投向高端装备制造、新材料及煤化工、生物医药、新能源、信息及数字产业等[5][6] - 湖北水利发展基金成立，规模100亿元，主要投向水利基础设施、涉水资产资源收购、水生态水环境治理等领域[10] - 陕西省公布创投类引导基金尽职免责办法，规定创投类子基金亏损率不得超过50%，种子、天使类子基金亏损率不得超过70%，以鼓励耐心资本投向硬科技[24] 产业基金设立与落地 - 上海、无锡、福州等地均有基金宣布设立或落地，主要聚焦人工智能、低空经济、商业航天、生物医药、智慧能源等赛道[3] - 河南省首支人工智能产业基金成立，总规模10亿元，聚焦算力硬件、AI Infra、AI+垂类应用、具身智能四大方向[11] - 江苏省首支战新AIC基金在无锡落地，总规模10亿元，重点聚焦低空经济、商业航天、飞机配套等产业链环节[9] - 福建省首只AIC基金注册成立，目标规模20亿元、首期5亿元，主要投资新一代信息技术、人工智能、光电产业、新材料、新能源、医药健康等领域[12] - 陕西战新产业发展基金成立，规模20亿元，是AIC股权投资试点以来陕西省规模最大的股权投资基金，聚焦新材料、氢能、半导体及集成电路等八大战略性新兴产业[14] - 深圳市龙华区宣布落地百亿级战新产业基金集群，其中深资本建信龙华AIC基金、深担农银龙华AIC基金总规模均为20亿元，重点布局数字经济、新能源、高端医疗器械、集成电路、人工智能等赛道[15] - 湖北空天数智产业投资基金成立，总规模10亿元，聚焦“链主”型硬科技低空产业标的的招引和培育[17] - 安徽高投国泰海通健康并购基金完成备案，规模5亿元，主要投向抗肿瘤药物、自身免疫疾病药物等创新药领域[18] - 成都成华产业振兴基金（二期）落地，基金规模60亿元，存续期10年，聚焦人工智能、电子信息、智慧能源、文创科创等产业方向[19] 投资机构募资进展 - 港投公司完成“新资本投资者入境计划”下资产管理公司的遴选工作，与盘实资本、海阔天空创投、CMC资本等10家机构联手合作[7] - 嘉御资本完成多支新基金的募集设立，总规模超过40亿元人民币，覆盖AI基础建设、新消费产业、跨境电商品牌出海、生命科技等多个核心赛道[20] - 静水湖创投新一期5亿元盲池基金完成首关，在过去12个月内成功设立的第三支基金，合计募集金额超10亿元人民币，聚焦智慧能源、工业科技、算法技术（人工智能）[21] - 中科创星先导创业投资基金完成终关募集，基金总规模达到40.8亿元，LP结构多元，自首关以来在不到半年内已投资46个项目，覆盖AI芯片、具身智能、量子、生物技术等领域，其中前两轮项目占比超过90%[22][23]

文章核心观点 - 陕西省出台政府投资引导基金（创投类）尽职免责试行办法，旨在通过明确容亏比例、设定正负面清单及认定程序，营造鼓励创新、宽容失败的投资环境，从而培育耐心资本和长期资本，推动基金更好服务全省创新驱动发展 [1][2] 总则与基本原则 - 政策旨在营造鼓励创新、宽容失败、积极履职、敢于担当的氛围，加快培育耐心资本和长期资本 [2] - 办法适用于引导基金架构下的创投类基金和科创基金管理机构及相关人员，在履职尽责前提下，基金或项目亏损时可免除或减轻责任 [2] - 尽职免责遵循依法依规履职尽责、实事求是客观公正、鼓励创新激励担当三大原则 [3] - 引导基金设定了明确的容亏比例：创投类子基金亏损率不得超过50%（含），种子、天使类子基金亏损率不得超过70%（含） [4] - 符合政策导向的种子、天使类单个直投项目，亏损率不得超过100%（含） [5] 尽职免责条件 - 免责前提是管理机构和人员严格遵守法规、政策及协议，并履行了充分尽职调查、合规管理运营、全力完成退出、积极应对风险、坚守道德底线五项基本职责 [6] - 在满足基本职责且亏损在容亏范围内，符合十一种正面清单情形之一可认定为尽职免责，包括推动机制创新因无先例亏损、因限制性政策投资退出受阻、基金整体良好仅部分项目亏损、投资前沿科技且团队高比例跟投仍亏损、技术快速迭代导致风险、盘活低效资产因市场因素回收资金低于账面价值、落实重大战略导致损失、因重大政策变化未达目标、因不可抗力无法推进、按规定程序退出但成交价低于成本等 [7][8] - 明确八种不予免责的负面清单情形，包括损害国家或公共利益、违反法律法规或禁止性规定、违反基金管理办法或协议、隐瞒风险或未及时止损、存在徇私舞弊等不当行为、尽职调查存在重大疏漏、提供虚假材料等 [9] 尽职免责认定及结果运用 - 引导基金管理机构为尽职免责认定机构，负责相关认定工作 [10] - 在问责程序启动后，符合条件者可向认定机构提出书面申请，需包含投资情况说明、免责理由依据及证明材料 [10] - 认定机构受理后组织专家小组审核并出具法律意见，形成责任认定结果报上级备案 [10] - 申请人对认定结果有异议可在规定期限内向主管部门提出书面申诉 [10] - 经认定符合尽职免责条件的，相关人员在考核、任用、晋升、评优、薪酬等方面不受该投资损失影响 [10]

文章核心观点 - 一级市场呈现回暖迹象，产业资本特别是汽车龙头企业正积极以有限合伙人身份布局私募股权基金，旨在通过资本运作把握产业变革机遇，构建生态竞争优势 [3][4][9] - 市场信心的回归与政策引导、新兴赛道机会及有限合伙人出资意愿增强共同作用，推动私募股权市场进入波动性复苏的新常态 [11][12][13] 汽车产业资本动态 - 宝马（中国）投资有限公司、金杯汽车、申华控股等共同出资设立“沈阳汽车产业投资基金合伙企业（有限合伙）”，出资额8亿元人民币，聚焦汽车产业链的电气化、智能化、低碳化方向，布局新能源、新材料、人工智能及高端制造领域 [6][7][8] - 该基金是宝马集团在中国参与设立的首只且目前唯一的私募股权投资基金，体现了其对中国市场的战略重视以及与沈阳汽车集团合作的深化 [8] - 保时捷在2024年联手中金资本成立汽车产业基金，总规模超8亿元人民币，显示外资汽车巨头同样在通过基金形式投资汽车及上下游产业链 [9] - 龙头车企以有限合伙人身份入局，标志着产业竞争从单一产品市场升级为整个生态与创新链的竞争，旨在以更低成本、更高效率扫描早期技术项目，掌握未来技术标准和供应链的先发主导权 [9] 一级市场整体趋势 - 2025年前三季度，中国私募股权市场机构有限合伙人认缴出资规模约1.24万亿元人民币，同比增长9% [12] - 2025年前三季度，新备案基金3434只，同比上涨15.18% [12] - 市场募资与投资端均实现近10%的回暖，早期投资机构参与度强劲 [11][12] - 传统首次公开募股退出渠道收窄，行业正探索以S交易和并购为代表的多元化退出路径，其中S交易额同比大幅增长 [11][12] - 港股首次公开募股持续火热，并购交易迎来热潮，为市场退出提供了新的机会 [12] 有限合伙人结构变化 - 产业有限合伙人表现活跃，一方面如腾讯、阿里、七匹狼等沉寂一段时间的市场化“老钱”开始回归，投资焦点转向人工智能、机器人等未来产业赛道 [12] - 另一方面，“新钱”不断涌入，除宁德时代外，诸多食品饮料、传统制造等实体企业纷纷试水股权投资，寻求产业协同与财务回报 [12] - 部分外资有限合伙人也重现市场，多家美元机构近期披露了新基金的募集动态 [12]

基金设立与合作方 - 湖北文旅集团与荆门市国资签署合作协议，联合发起设立“湖北省空天数智产业投资基金” [1] - 基金总规模为10亿元人民币 [1] - 基金由湖北文旅资本联合荆门市两级国资企业荆创投、漳富投资以及湖北文旅产业基金和上海德宁资本共同设立 [1] - 基金采用双GP管理模式，由湖北文旅资本与上海德宁资本共同管理 [1] 基金投资策略与目标 - 基金将聚焦于招引和培育“链主”型硬科技低空产业标的 [1] - 基金旨在以湖北文旅集团丰富的低空应用场景和真实需求为核心牵引，推动产业链上中下游的闭环和生态构建 [1]

深圳市龙华区产融结合高质量发展大会核心成果 - 第一届深圳市龙华区产融结合高质量发展大会于12月9日召开，集中发布一批标志性金融合作成果[1] - 会上宣布市级低空经济产业基金、Pre-REITs基金、两支AIC基金落地，并获得千亿元综合授信[1] - 区委书记王卫，区委副书记、区长雷卫华等区领导出席活动[1] 百亿级战新产业基金集群 - 龙华区宣布落地百亿级战略性新兴产业基金集群[1] - 集群中包括深资本建信龙华AIC基金和深担农银龙华AIC基金，两支基金总规模均为20亿元[1] - 基金重点布局深圳市“20+8”产业集群和龙华区“1+2+3”产业体系，聚焦数字经济、新能源、高端医疗器械、集成电路、人工智能等赛道[1] 基金高效落地与首批投资 - 深担农银龙华AIC基金在大会现场即完成首批意向投资项目签约，实现“官宣即运作”的高效落地[1] - 首批签约企业包括昂湃技术、圭华智能、精泰达等多家辖区优质拟上市企业[1] - 这些企业分别聚焦于液冷散热、精密激光装备、自动化测试设备等高端制造赛道[1] 综合金融服务矩阵 - 大会同步推出“千亿元授信+专属金融产品+优惠贷款利率”综合服务矩阵[1] - 该服务面向瞪羚企业、独角兽企业、专精特新企业等各类市场主体，描绘精准画像并量身定制个性化金融服务[1] - 旨在推动企业在龙华区先进制造业沃土上成长[1] 区域发展战略与展望 - 龙华区正以务实举措推动金融活水精准灌溉产业沃土[2] - 面向“十五五”，龙华将继续深化产融协同，强化数字赋能，助力更多科技幼苗成长为产业巨树[2] - 区域致力于走稳走实以产兴融、以融促产的高质量发展之路[2]