公司近期募资动态 - 2025年内，公司已接连落地两支早期产业基金，合计募集规模达8亿元人民币 [1] - 2025年5月，公司落地规模为3亿元人民币的弘晖南京天使基金，专项聚焦生物药械早期领域 [1] - 2025年12月，公司完成首期规模为5亿元人民币的弘晖重庆新质生产力基金的备案，这是重庆市首支聚焦智慧医疗装备领域的私募股权基金 [1] 基金投资策略与定位 - 弘晖南京天使基金秉持“投早投小、深耕前沿”理念，重点支持生命科学前沿技术转化与初创企业孵化 [1] - 弘晖重庆新质生产力基金将精准投向医疗大健康领域优质项目，助力区域打造智慧医疗装备产业集群 [1] - 公司以基金为桥梁，链接科技创新与产业发展，充分发挥“耐心资本”的优势 [2] - 公司投资导向为“投早、投小、投创新、投硬科技”，聚焦医疗健康领域的核心技术突破和与智能科技的结合 [2] 基金出资方与区域产业协同 - 弘晖南京天使基金获得了南京地方引导基金、国资平台及博瑞医药、维亚生物等产业投资人的联合支持 [1] - 该基金引入匹配基金方向的专业人才推进项目落地，以夯实区域生物药械产业创新生态 [1] - 弘晖重庆新质生产力基金由重庆市区两级引导基金及产业方投资人联合发起 [1] - 公司通过精准布局衔接区域产业禀赋，以资本赋能地方产业升级，持续深耕医疗大健康与科技智造核心赛道 [1] 公司长期使命与产业影响 - 公司从早期技术孵化到成熟产业升级，从区域特色布局到全球资源整合，致力于将投资导向转化为实实在在的产业成果 [2] - 公司的行动旨在为培育壮大新质生产力、推动医疗大健康和科技智造产业高质量发展注入持久动力 [2]

基金设立与备案 - 江苏社保科创股权投资基金合伙企业于12月19日顺利通过中国证券投资基金业协会备案，标志着全国社保基金理事会与江苏省政府的战略合作正式落地，基金进入实质性运作阶段 [1] 基金规模与架构 - 基金首期规模为500亿元人民币 [1] - 基金采用“上下两层、联合管理”的架构 [1] 投资方向与重点布局 - 基金重点布局国家级战略性新兴产业集群、江苏省“1650”产业体系、“51010”战略性新兴产业集群、苏州市“1030”产业链体系及其细分领域 [1] - 基金聚焦先进制造、人工智能及集成电路、新能源、生物医药、新材料等五大投资方向 [1] 基金目标与影响 - 基金旨在吸引更多社会资本集聚科技创新核心领域 [1] - 基金将为江苏省打造具有全国影响力的科技创新高地、培育发展新质生产力提供强劲资本支撑 [1]

文章核心观点 - 广东省新成立了一只规模达500亿元人民币的战略性新兴产业投资引导基金 该基金由广东省财政厅全资持股 旨在通过私募股权形式进行投资和管理活动 [1] 公司信息 - 公司全称为广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司 法定代表人为沈国飞 [1] - 公司注册资本高达500亿元人民币 [1] - 公司经营范围涵盖以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] - 公司股权结构清晰 由广东省财政厅全资持股 [1] 行业动态 - 该基金的成立标志着全国首只AIC产业母基金的出现 [2] - 当前投资行业活动活跃 有“投资人‘忙疯了’”的描述 [2]

大会概况 - 大会于12月21日在上海交通大学闵行校区举办，主题为“交大策源·链接未来”，聚焦科技策源与资本赋能，汇聚百余位院士专家、产业领袖及金融资本代表 [2] 领导致辞核心观点 - 上海交大校长丁奎岭表示，未来五年是科技创新转化为新质生产力的关键实践期，学校将坚持走好科技创新策源的“开头一公里”和成果转化的“最后一公里” [6] - 上海市副市长陈杰指出，上海正深化国际科创中心建设，聚焦生物医药、集成电路等前沿领域打造世界级产业集群，并希望构建“基础研究—产业转化—金融支持”全链条机制 [6] - 上海国投公司总裁戴敏敏表示，期待与各方携手，做创新成果的“转化器”、未来产业的“加速器”和协同发展的“耦合器” [8] 基金进展与成果 - 上海交大大零号湾科技创新基金于2024年12月27日正式投资运营，已成功投资10个由顶尖学者领衔的“交大系”项目，覆盖集成电路、生物医药、人工智能、高端装备、先进材料等前沿领域 [10] - 该基金部分投资收益将反哺学校，用于支持科研、人才培养与创新孵化 [10] 重要合作与表彰仪式 - 会上启动了“科创雨林创新生态计划”和“上海交大未来产业母基金二期”，合作方包括上海交大、上海国投公司、中国银行上海分行等，旨在加速科技成果转化 [13] - 大会举行了2025年交大“未来领军企业”和“未来之星企业”颁奖典礼，表彰在智能科技、生命健康、新能源等领域具有突出创新力的企业 [13] 前沿科技分享 - 大会设置了“大家讲座”和“未来科学家电梯演讲”环节，多位来自上海交大及相关企业的教授、创始人及研究员分享了前沿科技发展趋势，涉及高温超导、量子计算、人工智能、未来能源等领域 [17] 资本赋能探讨 - 圆桌论坛以“资本如何赋能未来产业”为主题，来自产业基金、企业CVC、高校转化平台等多方嘉宾探讨了资本在技术孵化、场景落地、生态构建中的关键角色 [25] - 上海交大与上海国投公司正深化合作，构建从基础研究到产业化的全链条生态，推动创新要素高效流动 [25]

文章核心观点 - 一级市场情绪在2025年明显好转，尽管募资市场整体尚未明显改善，但预计明年将有所好转，主要基于二级市场减持资金回流及国家队资金活跃度提升[4][5][7] - 一级市场周期转换伴随惊喜与悲观，但核心在于保持在场，只要国内统一市场、人才、国家支持及大众创业热情存在，就会持续涌现优秀创业公司[2][27] 市场情绪与整体环境 - 2025年一级市场情绪相比2024年有很大改善，信心、预期、投资活跃度及执行落地均好转[7] - 市场情绪好转的触发点包括DeepSeek横空出世及哪吒电影热映，尽管存在特朗普上台及贸易战影响，但市场已显“审美疲劳”[7] - 2024年二季度至“924新政”期间市场情绪非常悲观，投资端表现谨慎[7] 募资市场现状与展望 - 2025年募资市场落地感觉尚未明显好转，特别是市场化资金部分[5] - 国资LP资金受财政压力及招引任务限制，可用于做LP的资金不多，更多资金用于产业基金（直投）[5] - 预计2026年募资市场会好转，原因有二：一是2025年二级市场上涨带来减持窗口期，部分资金将回流一级市场；二是国家队资金将更活跃，预计可解决基金20-30%的份额配比[5] LP（有限合伙人）变化 国资LP - 返投倍数呈下降趋势，普遍在1-1.5倍区间，且以宽口径为主[10] - 基金注册地要求呈放开趋势，原因包括资金属性（国企自有资金不要求注册）及募资现状（大规模基金多为国资拼盘，严格注册要求将导致基金无法募集）[10] - 招引前置成为主流，要求先有项目再谈基金合作[11] - 省市区投资平台整合增多，集中资源办大事，发达地区可帮GP搞定50-60%资金，偏远地区可搞定70-80%资金[11] - 市县级可用资金急剧减少，因财政原因及资金被省市级抽调[11] - “公平条例”后，各地纷纷成立直投团队，本质是做招商基金，只投本地或可落地本地的项目[11] - 国资LP普遍关注早期孵化及并购整合能力，后者需求强烈[11] - 管理费方面，国资整顿已成事实，许多按实缴收取，费率呈下降趋势，多个省份规定财政出资部分按1.5%收取[12] - 国企自有资金出资越来越少，因财政紧张需承担功能性任务，地方城投公司纷纷成立母基金，导致可用于财务投资的资金减少[12] - 新机构想获得国企自有资金难度很大，出手首选是已合作过的机构[12] - 2025年底成立多个国家级母基金（如浙江、江苏社保母基金，国新战略新兴产业基金等），资金相对市场化，配比通常在20-30%，可部分缓解GP返投和募资压力[12] - 招引前置导致地方政府与GP博弈加剧，GP担心项目落地后政府不投基金，偏远地区此问题更突出[13] - 部分偏远地区虽做股权投资，但思想仍是债权逻辑，通过管理费质押或保证金等方式让GP担保出资部分本金安全[13] 家办LP - 单一家办主要分为三类：始终按自己节奏投资；因看到特定大机会（如AI）而针对性投资；因市场好转、IPO放开而重新关注[15] - 家办群体在投GP方面不活跃，但在投项目（直投）方面越来越多[15] - 2025年下半年开始，偏三方类家办又活跃起来，一些单标专项基金募资速度很快[15] - 盲池基金对个人LP税收不友好，但专项基金若预期回报超3倍，税率可接受[15] - 建议考虑对个人LP制定低税率甚至零税率以调节财富和支持科技创新[16] - 成功项目的财富效应会吸引个人LP入场，类似股市，虽多数人亏钱但仍有人自信能赚钱，这过程完成了财富分配，使资金回流到效率最高的地方[16] 金融机构LP - 活跃于一级市场的主要是券商和险资[18] - 券商通过私募子（主要做直投或托管政府母基金）和另类子（做LP）两个平台参与[18] - 券商私募子合作模式分两种：自己不出资（受政府约束多）和自己出资10-30%（更看重基金业绩，返投弱化，注册地放开）[18] - 券商另类子做LP投资通常要求业务协同（如输送保荐项目），纯财务投资已没有[18] - 险资出资意愿持续降低，中小险资干脆不投，仍在投的主要是大险资且有资产配置需求[18] - 险资投资基本是尾关进入，能进首关的已绝迹[18] - 险资持续关注S（二级市场）交易，但实际出手落地的不多[18] 产业资本LP - 主要是上市公司，做LP主要分三类：回馈早期投资并帮助过自己的GP；基于信任与合作设立产业基金进行产业链布局；基于与创始人个人关系的友情支持（不可持续）[20] - 上市公司出资做LP背后原因复杂，并非单纯财务投资，想获得其资金很难[20] GP（普通合伙人）现状 - 行业持续出清，中基协每月注销一两百家机构，新增仅个位数[22] - 当前能募到资的GP主要分四类：千亿市值链主型企业的CVC机构；头部白马机构；专注一两个赛道的精品机构；专注特定行业的行业基金（如半导体、新材料、消费）[22] - 国资背景GP出来募资的越来越多，因财政压力大、存量资产退出受阻[22] - 一个市场化GP能募到10亿规模基金已非常厉害，募资周期基本要2年以上，甚至募到投资期结束[23] 行业赛道热度 - 2025年最火的赛道是AI和机器人，涌现一批投AI的机构，包括新成立及从半导体、新能源转过来的机构，医疗投资也尽量与AI挂钩[25] - 制造业是长青赛道，因国资LP喜欢，有固定资产投入，比较实在[25] - 消费赛道2025年下半年开始有起色，不少地方政府设立消费文娱主题母基金和直投基金，市场化LP关注也增多，信心因港股消费股（如雪王、泡泡玛特、老铺黄金）火热而恢复[25] - 医疗领域2025年较冷，虽然BD市场火热、港股有估值修复，但募资市场上关注医疗的LP少了很多[25] S（二级市场）市场动态 - 2025年做接续基金的越来越多，GP和S基金都在积极尝试并有落地案例[27] - 传统份额转让虽占交易大头，但积极性和热度下降，主因涉及因素多（特别是定价），受买卖双方博弈及资本市场影响，例如股市火热导致卖方提价，买方算不过来账就不接[27] - 老股交易较火，原因包括：GP退出压力大，卖老股回流DPI动力足；交易和决策流程相对简单；资本市场退出明显好转，买方接手意愿强[27] - 出现新现象：东南亚一些银行和家办通过QFLP方式进入国内布局S资产，2025年已聊到2家，未来几年是否有扩大趋势待观察[27]

母基金设立与落地 - 北京、广东、云南等地本周均有母基金宣布落地或出资[2] - 东莞产业链发展母基金完成备案，总规模50亿元，首期15亿元，聚焦人工智能与电子信息、半导体与集成电路、新材料、高端制造与机器人等领域[4] - 云南省先进制造业股权投资母基金完成备案，重点围绕有色金属精深加工、稀贵金属新材料、新能源电池、高端装备制造、绿色食品和数字产业等[5] - 北京丰台区成立首支国资自管政府投资母基金，规模50亿元，采取“母-子基金”形式设立百亿级基金矩阵[6] - 深圳市国创引科创投资基金成立，出资额为189.01亿元，限定投资未上市企业[10] 子基金与专项基金动态 - 深圳、东莞、杭州等地均有基金宣布设立或落地，聚焦人工智能、生物医药、材料科学、自动驾驶等赛道[3] - 东莞首只引入银行系资金的AIC股权投资基金注册成立，首期规模20亿元，重点投向人工智能、机器人、智能终端、自动驾驶等产业[12] - 杭州西部共富基金启动，总规模10亿元，将聚焦杭州“296X”先进制造业集群及西部地区优势产业[11] - 宁波赛智具身基金完成设立，首关规模8.3亿元，重点投向人工智能、具身智能产业链[17] - 齐济投资二期人民币基金完成首关募集，规模9亿元，深度聚焦全球前沿技术驱动的医疗健康与生命科学领域[21] 高校与产业资本联动 - 本周内武汉、广州多地高校基金落地[3] - 武汉科技大学科创种子基金启动，总规模2亿元，聚焦材料科学、智能制造、生命健康等优势领域，坚持“投早、投小、投科技”[18] - 华南理工大学成立科创产业基金，联动港澳资本形成规模超30亿元的总基金池，以“投早投小、投长期、投硬科技”为核心导向[19][20] 人工智能领域投资聚焦 - 云从科技发起设立“深业云从人工智能产业投资基金”，首期规模3亿元，聚焦AI基础设施、行业智能体应用和具身智能产业生态培育，旨在打造国内领先的人工智能CVC[13][16] - 该基金重点关注三大方向：赋能智能算力、可信数据空间等AI基础设施；驱动城市治理、现代金融等领域的行业智能体落地；培育具身智能生态力量[14][15][16] - 东莞20亿元AIC基金瞄准智慧终端[3] - 宁波8.3亿赛智具身基金主攻具身智能产业链[3] 产业政策与招GP动态 - 商务部等六部门发文促进服务外包高质量发展，推动人才培养与行业规范[3] - 《促进服务外包高质量发展行动计划》明确，到2030年培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业，建设一批服务外包集聚区[22] - 北京朝阳科创基金公开遴选空天产业子基金管理机构，该子基金将围绕商业航天关键零部件、卫星通信、卫星数据应用等空天领域开展投资[7] - 湖北省港航发展基金公开遴选产业链子基金管理机构，子基金主要投资于港航交通、水运物流等新质生产力领域产业链上下游[8][9]

杭州西部共富基金启动 - 基金总规模达10亿元人民币 [1] - 基金管理人为杭州资本下属的国舜投资 [1] - 基金由富阳、临安、桐庐、淳安、建德五区县（市）的国资出资平台共同组建 [1] 基金定位与功能 - 为杭州西部五区县（市）的优质项目提供直接资本支持，以破解资金瓶颈 [1] - 搭建产业资源共享与项目合作共赢的平台 [1] - 旨在助力形成“资源互补、产业联动、协同发展”的区域格局 [1] 投资方向与目标 - 基金将聚焦投资于杭州“296X”先进制造业集群 [1] - 同时投向杭州西部地区的各优势产业领域项目 [1] - 投资目标是推动产业链补链强链，培育更具竞争力的产业集群 [1] - 最终为区域共同富裕注入新动能 [1]

基金设立与规模 - 武汉科技大学科创种子基金于12月18日启动，总规模为2亿元人民币 [1] 基金目标与定位 - 基金旨在加速推动科技成果从“书架”走向“货架”、从“实验室”走进“应用场” [1] - 基金致力于培育新质生产力、服务地方经济高质量发展 [1] - 基金坚持“投早、投小、投科技”的原则，精准灌溉处于概念验证和萌芽阶段的原始创新项目 [1] - 基金着力破解科技成果转化“最初一公里”的资金瓶颈 [1] 发起方与合作模式 - 基金由武汉科技大学携手长江产业集团、青山产投集团共同发起 [1] - 合作汇聚了省级战略投资平台的资本与产业洞察、区域产业腹地的政策与应用场景以及高校科研源头的人才与技术优势 [1] 投资聚焦领域 - 基金将聚焦材料科学、智能制造、生命健康等武汉科技大学的优势领域 [1] - 投资方向同时覆盖湖北“51020”现代产业集群和青山区冶金、化工产业 [1]

文章核心观点 - 中国顶尖高校正以前所未有的密度和深度涉足股权投资领域，成为VC/PE市场重要的新兴LP力量，为募资市场注入长期资本和创新活力 [2][9][13] 高校LP入局动态与模式 - 华南理工大学于12月16日揭牌成立粤港澳大湾区科创产业院，并同步设立科创产业基金，基金池总规模超30亿元人民币，采用“LP+GP”双层管理架构与“双币平行”运作模式 [4][5] - 该基金由学校联合校友发起，联动政府、上市校友企业及港澳资本共同设立，聚焦人工智能、先进制造、生物技术、新材料、新能源等领域，以“投早投小、投长期、投硬科技”为核心导向 [5] - 基金部分收益将用于支持学生创新创业，构建“高校+政府+校友”协同的资本支持体系，打造“高校研发-湾区制造-港澳融资-国际市场”的产业新模式 [5][6] 高校LP整体发展趋势与规模 - 2025年上半年，高校总计新成立7只基金，入局步伐加快 [8] - 高校LP阵容不断扩大，包括天津大学、香港大学、中南大学、上海交大、香港科技大学、武汉理工大学等，通过牵头发起或参与设立科创基金的方式介入 [10] - 高校基金规模呈现稳步增长态势，例如：天开九安海河海棠科创母基金规模为50亿元；四川省与清华大学成立的高校科技成果转化基金，母基金整体规模100亿元，首期规模30亿元 [10] 高校LP的特点与战略价值 - 高校资金具有长周期、稳定性强的特质，是当前资本市场亟需的“耐心资本”，为需要长期培育的科技创新项目提供稳固支持 [10] - 头部高校正构建覆盖成果转化全周期的资本矩阵，例如复旦大学在两年内形成了“母基金+直投+海外基金”的多元化阵容，包括首期10亿元的复旦科创母基金、与广州产投集团合作的“广州产投-复旦未来产业母基金”，以及目标1亿美元的复旦科创海外投资基金 [11] - 高校LP模式破解了高校本地转化资源有限的困局，为区域产业升级导入顶尖智力与源头技术，实现“学术高地+产业腹地”的联姻 [6] - 在市场化“长钱”稀缺的背景下，高校凭借其长期、稳定的资金属性与产业资源，成为GP眼中珍贵的“源头活水” [11]

基金设立与备案 - 云南省先进制造业股权投资母基金合伙企业（有限合伙）于12月15日成功完成中国证券投资基金业协会备案，标志着基金顺利落地 [1] 基金管理与投资方向 - 基金由云南产投股权投资基金管理有限公司担任管理人，该公司为集团下属企业 [1] - 基金投资范围涵盖传统产业转型升级、战略性新兴产业和未来产业培育、特色优势资源型产业做强做优做大 [1] - 投资重点围绕多个核心产业领域，包括以铝铜为主的有色金属精深加工产业、以铟锗铂为主的稀贵金属新材料产业、高效高值用好磷资源的新能源电池和精细磷化工产业、高端装备制造产业、绿色食品和中药材精深加工产业、以数字信息大通道为引领和以电子信息制造业为主的数字产业 [1] - 基金旨在支持培育制造业单项冠军、专精特新“小巨人”等优质企业 [1]