项目概况与发行成果 - 申万宏源作为销售机构，助力“新黄浦筑梦城保租房持有型不动产资产支持专项计划”（新黄浦01）在上海证券交易所成功设立 [2] - 项目发行总规模为11.942亿元人民币，原始权益人为上海新黄浦实业控股集团股份有限公司（600638.SH）[2] - 项目一经推出即引爆市场投资热情，获得多元化投资机构的踊跃认购，最终实现全场多倍超募 [2] 项目战略意义与资产属性 - 该项目是申万宏源证券于华东地区承销的首单机构间REITs项目，具有里程碑意义 [2] - 项目目标资产为新黄浦筑梦城·梅陇国际社区，是响应国家“房住不炒”、加快发展保障性租赁住房政策的优质资产 [2] - 此次发行是公司践行“金融赋能实体经济”的具体体现，积极响应国家关于构建房地产发展新模式的号召 [2] 公司内部协同与战略执行 - 项目在集团内部由固定收益融资总部、机构客户总部与宏源汇智高效协同完成 [2] - 项目深度贯彻了公司的“投行+投资”战略理念 [2] - 各业务板块充分发挥专业优势，精准把握市场机遇，彰显了头部券商服务国家战略、践行普惠金融的责任与担当 [2]

债券发行概览 - 申万宏源香港作为联席全球协调人 成功助力内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司定价发行2亿美元规模的3年期高级无抵押可持续发展债券 [1] - 本次发行创下内蒙古自治区近5年来最大规模的美元债券发行纪录 [1] - 本次发行是中国采矿类民营企业全国首笔境外高级无抵押债券 [1] 公司项目与战略 - 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司正在为位于摩洛哥的阿赫马赫锡矿项目进行建设方案的优化工作 [1] - 摩洛哥是北非首个与中国签署“一带一路”合作规划的国家 被视为连接欧洲、非洲、中东的贸易枢纽 其政治稳定与矿业政策友好为中资矿业投资提供了良好环境 [1] - 本次债券发行是助力中国民营采矿企业布局非洲重要资源的重要实践 体现了积极响应“一带一路”倡议、支持中国优势企业参与全球资源配置的战略方向 [1]

星期四 02月 EE + 今日申 .. 令日 今日中签缴... 服 觅睿科技 920036 团 申购指南 > 21.52 发行/行业市盈率 14.99/65.47 申购上限 61.22万股 发行价(元) 今日无新债 免责声明 投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游躲损豢秃拐չ-α葛磊 ● ...

文章核心观点 - 文章核心观点是复盘历史上PPI增速上行而CPI增速保持平稳的宏观环境，并分析该环境下各类资产的表现特征 [2] 历史宏观环境复盘 - 研究选取了2005年以来中国出现的四段PPI同比增速上行而CPI同比增速保持平稳的时期作为分析样本 [2] - 这四段时期分别为：2005年10月至2006年3月、2009年8月至2010年4月、2012年10月至2013年2月、2015年10月至2017年2月 [2] 权益市场表现 - 在PPI上行、CPI平稳的宏观环境下，A股市场整体倾向于上涨，四段历史时期中，上证指数有三段录得正收益 [2] - 市场风格上，小盘风格表现通常优于大盘风格 [2] - 行业表现方面，有色金属、煤炭、钢铁、基础化工等上游资源品行业，以及电力设备、国防军工、汽车、机械等中游制造业通常有较好表现 [2] - 而消费者服务、食品饮料、医药生物等下游消费行业，以及银行、房地产、建筑等金融地产相关行业表现则相对较弱 [2] 债券市场表现 - 在PPI上行、CPI平稳的宏观环境下，债券市场收益率普遍上行，即债券价格下跌 [2] - 四段历史时期中，10年期国债收益率均出现不同程度上行 [2] 商品市场表现 - 在PPI上行、CPI平稳的宏观环境下，大宗商品价格整体表现强势 [2] - 南华商品指数在四段历史时期中均取得显著正收益 [2] - 具体品类上，工业品（如铜、铝）的表现通常强于农产品 [2]

公司上市概况 - 海致科技于2026年2月13日在香港联交所主板成功上市，股份代号为2706.HK [3] - 最终发行定价为每股27.06港元，融资总规模达7.6亿港元 [3] - 香港公开发售部分获得市场热烈追捧，认购倍数高达5,065.1倍 [7] 公司业务与市场地位 - 公司专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体，并提供产业级人工智能解决方案 [7] - 根据弗若斯特沙利文数据，按2024年营业收入计，公司在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一，市场份额达到50% [7] - 公司是行业内中国首家通过知识图谱有效减少大语言模型幻觉的企业 [7] - 根据弗若斯特沙利文数据，按收入计，公司在跨行业产业级AI智能体解决方案领域同样位列第一 [7] 公司核心技术优势 - 公司通过领先的图计算与数据分析能力，为企业提供高效整合和处理多来源数据、构建及分析知识图谱、复杂关系挖掘及可视化分析的图谱解决方案 [7] - 公司凭借强大的图模融合能力和持续积累的应用经验，开发智能体与人工智能解决方案以有效满足企业多场景的应用需求 [7]

公司获奖情况 - 申万宏源证券（香港）有限公司在2025年“DMI中资离岸债年度机构评选”中，从**百余家机构**中脱颖而出，荣获**年度最佳承销机构（券商）**及**年度点心债最佳承销机构（券商）**两项殊荣 [2] - 该评选由中证信用科技有限公司（DMI）主办，已连续举办五年，是固收领域备受瞩目的年度盛事，公司作为核心参与机构历年载誉而归 [4] - 此次获奖是业界对公司债券业务**综合实力与服务水平的高度认可**，体现了公司在债券市场的专业积淀与优质服务 [4] 评选机构背景 - 中证科技DMI是专注亚洲离岸债市场的综合信息服务平台，为机构投资者提供债券一、二级市场**实时数据、智能整合、舆情追踪、专业信用分析**等服务 [4] - DMI平台为市场参与机构的投资决策提供数据支持，并**广泛受到市场参与机构的认可** [4] 行业回顾与展望 - **回顾2025年**：中资离岸债市场持续深化开放，推动产品多元创新，实现稳健发展，整体运行步履坚实 [4] - **展望2026年**：伴随**人民币国际化进程深化、南向通机制扩容及美联储降息预期**加持，中资离岸债市场**供需活力与增长动能有望进一步释放** [4] 公司未来计划 - 公司将**持续夯实债券承销核心业务能力**，深化全流程专业化服务体系建设，稳步巩固行业领先地位 [4] - 公司计划以**服务创新引领市场发展**，持续为中资离岸债市场高质量发展注入动能、贡献专业力量，为境内外客户创造长期价值 [4]

市场整体走势与前景 - 春节长假后A股市场连续保持震荡向上走势，显示春季行情正在向纵深拓展[1] - 年初以来A股行情保持稳中向好、稳中有升的节奏，投资者对2026年春季行情抱有积极预期，推动大盘放量走强[1] - 预计后市大盘继续强势震荡，稳中向好，投资日历处在春季行情的较佳阶段[1] - 大盘虽有震荡，但多头格局明显，技术形态呈现强势组合、多头排列[1] - 随着节后增量资金到来，大盘有望继续震荡向上，展开春季行情[1] 驱动市场表现的因素 - 节日期间全球资本市场表现良好[1] - 美国关税政策变动对我国外贸偏于正面[1] 市场热点与投资方向 - 围绕人工智能AI高速发展以及地缘政治不确定影响，小金属、贵金属、能源金属板块表现强劲[1] - 投资方向以企业业绩提升、成长逻辑为主[1] - 未来市场热点将紧密结合政策面、消息面和业绩基本面，短中线相结合[1] - 投资机会循着需求推动、业绩增长来挖掘[1]

“投中榜·2025年度锐公司榜单”上榜企业概览 - 申万宏源集团有五家被投企业入选“投中榜·2025年度锐公司榜单”，覆盖人工智能算力、具身智能机器人、商业航天、半导体等尖端领域 [1] 无问芯穹 - 公司定位为“AI 2.0时代的算力运营商”，专注于多元异构、软硬协同技术，致力于高效调度、整合各类芯片算力资源，打造连接“M种模型”与“N种芯片”的核心算力基础设施 [3] - 2025年，公司完成近5亿元人民币A轮融资，创下当时国内AI Infra（基础设施）层创业公司单笔最大融资纪录 [3] 银河通用机器人 - 公司聚焦具身多模态大模型通用机器人研发，采用“仿真合成数据预训练+真实数据微调”的技术范式，推动机器人在商业、工业等多场景的规模化落地 [4] - 2025年，公司先后完成由宁德时代领投的11亿元B轮融资，以及由中国移动领投的超3亿美元B+轮融资 [4] - B+轮融资后公司估值达约30亿美元（折合人民币约200亿元），刷新国内具身智能领域单轮融资最高纪录 [4] 星动纪元 - 公司是国内领先的“具身大脑”与“人形本体”软硬一体全栈自研机器人企业，自主研发了端到端VLA具身大模型ERA-42，可高效驱动高自由度双足人形机器人完成复杂动态运动及灵巧操作 [5] - 2025年11月，公司完成近10亿元人民币A+轮融资，投后估值近40亿元人民币 [5] - 该轮融资由吉利资本领投，北汽产投、北京市人工智能产业投资基金等知名产业资本跟投 [5] 极光星通 - 公司专业从事空间激光通信技术研发及产品制造，致力于为低轨卫星星座等提供高性能、批量化激光通信终端，是卫星互联网“新基建”的核心设备供应商 [6] - 2026年初，公司顺利完成近3亿元A4轮融资，持续获得国家级产业基金与市场化资本的双重加持 [6] 积塔半导体 - 公司是国有控股的特色工艺晶圆代工核心企业，专注于为汽车电子、工业控制领域提供专业化芯片制造平台 [7] - 公司是中国大陆首家通过VDA6.3 A级认证的车规芯片代工厂，在碳化硅（SiC）功率器件领域布局深厚 [7]

债券发行核心信息 - 中国长江电力股份有限公司于2026年2月4日成功发行2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）[2] - 本期债券由申万宏源担任联席主承销商 发行期限为3年 发行规模为20亿元 票面利率为1.80%[2] 发行人（长江电力）概况 - 长江电力由中国长江三峡集团有限公司作为主发起人设立 创立于2002年9月29日 于2003年11月在上交所IPO上市[2] - 2020年9月 长江电力发行的“沪伦通”全球存托凭证在英国伦敦证券交易所上市交易[2] - 公司是中国最大的电力上市公司和全球最大的水电上市公司[2] - 公司主营业务包括水力发电、投融资、抽水蓄能、智慧综合能源、新能源和配售电等[2] - 公司经营区域覆盖中国、秘鲁、巴西、巴基斯坦等多个国家[2] - 公司运营管理乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝六座梯级电站 构成了世界最大清洁能源走廊[2] - 公司运营的梯级电站有效保障了长江流域防洪、航运、补水和生态安全 为我国经济社会绿色发展提供了强劲动能[2] 发行人的科技创新与成果 - 近年来 发行人积极践行创新驱动发展战略 优化科研管理 深化科技体制机制改革 推进科技创新平台建设[3] - 发行人实施重点科技攻关 加大科技和研发投入力度[3] - 发行人在水电工程建设和生产运营、新能源发展等方面取得了一批重大成果和职工创新成果[3] 市场认可与承销商角色 - 本期债券的成功发行彰显了市场对长江电力行业龙头地位及科技创新领域先进性的高度认可[3] - 本期债券是申万宏源首次作为主承销商参与长江电力债券项目承销[3] - 申万宏源凭借专业高效的投行服务获得了发行人的认可 进一步筑牢了与发行人及三峡集团的合作根基[3] 战略意义与未来展望 - 未来 申万宏源将坚守金融央企初心 深耕科技金融领域[3] - 申万宏源将以专业投行服务为打造新质生产力、推动科技创新与清洁能源产业融合发展贡献金融力量[3]

纯债基金久期变化 - 纯债基金久期上升 [2] 债券市场杠杆变化 - 债市杠杆下行 [2] 债券市场换手率变化 - 债市换手率下行 [2]