政策窗口期与市场展望 - 6月下旬政策窗口期即将打开 A股可能重回震荡盘升轨道 国家发改委5月下旬提及的稳就业稳经济政策举措大部分将在6月底前落地 [1] - 增量政策若及时推出 6月下旬可能成为市场打破盘整格局的时间窗口 [1] - 银行和创新药等热门板块短期略显拥挤 已积累较大涨幅 可能出现震荡 TMT和科技成长板块调整较充分 有望迎来超跌反弹 [1] 热点板块与行业趋势 - 7月A股可能仍是事件驱动的主题性行情 但板块间将出现高低切换 6月末创新药和银行回调 TMT和先进制造开始超跌反弹 [2] - 2025年促进消费扩大内需是重点任务 乳制品 IP消费 休闲旅游 医美等基本面景气度较高板块值得关注 [2] - 机器人国产化趋势明确 产品将从人形机器人向四足机器人 功能型机器人扩展 传感器 控制器 灵巧手等板块将反复出现机会 [2] - 半导体国产化趋势持续 关注半导体设备 晶圆制造 半导体材料 IC设计等细分领域 [2] - 军工板块2025年订单回升预期增强 地面装备 航空装备 军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [2] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期 2024年三季度以来连续三个季度净利润增速为正 2025年或迎基本面拐点 [2] - AI方向迎来新催化剂 MiniMax-M1多项基准测试比肩DeepSeek-R1 Qwen3等开源模型 接近海外领先模型 [2] 盘面回顾与市场表现 - 上证指数三连阳突破3月高点后进入小幅震荡 震荡幅度有限 可视为突破后的蓄势 [3] - 成交量小幅萎缩 未现恐慌性抛售 市场信心增强 [3] - 领涨板块包括银行 通信 军工 社会服务 石油石化等 跌幅靠前板块包括汽车 非银金融 医药 美容护理 钢铁等 [3]

北交所新股申购条件及规则 - 北交所合格投资者可参与网上新股申购 当有效申购总量大于网上发行数量时 按比例配售股票 不足100股部分按申购数量优先和时间优先原则依次配售 [1] - 参与询价的网下投资者需在中国证券业协会注册 符合条件并开通北交所交易权限 需具备丰富投资经验和良好定价能力 接受自律管理 [2] - 网下询价不设市值和持仓要求 发行人和主承销商可自主协商设置其他条件 投资者需关注询价公告中的具体要求 [2] 新股询价申报要求 - 每个配售对象只能申报一个报价 同一网下投资者报价中不同拟申购价格不得超过三个 最高价与最低价差额不得超过最低价的20% [3] - 申购证券账户需与询价时使用的账户相同 否则申购无效 申购股数不得低于询价时填报的拟申购股数 且不得超过网下发行数量 [4]

债券发行情况 - 阿克苏信诚资产投资经营有限责任公司2025年非公开发行公司债券（第二期）成功发行，规模2 7亿元，票面利率2 39%，创发行人信用债券历史最低利率及西北五省同评级中长期信用债券历史最低利率 [1] - 乌鲁木齐水业投资发展集团有限公司2025年非公开发行公司债券（第一期）成功发行，金额5亿元，票面利率2 10%，创西北五省私募公司债利率历史新低及同评级公司债利率历史新低 [1] 发行人背景 - 阿克苏信诚资产是阿克苏市重要的基础设施建设、土地整理与公用事业运营主体，为当地建设发展做出重要贡献 [1] - 乌鲁木齐水业集团是乌鲁木齐市唯一具备水务全产业链的国有企业及大型水务企业，涵盖源水、制水、供水、排水、污水处理等业务 [1] 承销商表现 - 申万宏源证券作为牵头主承销商或独家主承销商成功完成上述债券发行，体现其在新疆区域的深耕成果 [1] - 公司未来将继续秉持"专业服务、创造价值"理念，为客户提供全方位综合金融服务，支持实体经济发展 [1]

北交所投资者适当性管理要求 - 个人投资者开通北交所交易权限需满足两个条件：1) 前20个交易日证券及资金账户日均资产不低于50万元（不含融资融券） 2) 证券交易经验满24个月 [1] - 已开通科创板权限的投资者可豁免50万元资产门槛 [1] 投资者资产范围认定 - 可计算资产的账户包括：中国结算开立的证券账户（A/B股、基金、衍生品等）、会员账户、资金账户、期权保证金账户及北交所认可的其他账户 [2] - 计入资产的类型涵盖证券账户内资产、会员账户资产、资金账户余额及北交所认可的其他资产 [4][5] 证券交易经验认定标准 - 交易经验计算范围包括新三板挂牌股票、A/B股、存托凭证交易 [6] - 首次交易日期以投资者一码通账户下任一证券账户在沪深交易所、北交所或新三板的首笔交易为准 [6] 权限开通方式 - 支持线上（券商APP）和线下（营业部）两种开通方式需提交身份证、银行卡及资产证明 [7] - 券商审核资产及交易经验后，在深A账户基础上开通权限 [7]

债券发行概况 - 由申万宏源担任牵头主承销商的阿克苏信诚资产投资经营有限责任公司2025年非公开发行公司债券（第二期）成功发行 发行规模达2 70亿元 票面利率2 39% [1] - 该利率创发行人信用债券历史最低 同时也是西北五省同评级中长期信用债券历史最低利率 [1] - 债券发行主体为阿克苏市核心基建及公用事业运营平台 业务涵盖工程施工 公用事业 土地开发及房产销售 [1] 承销机构协同效能 - 申万宏源西部证券与固定收益部门高效联动 在投资者拓展 利率引导等环节实现深度协同 [2] - 发行结果获发行人高度评价 体现公司在资本市场的销售实力 [2] - 此次发行进一步巩固公司在新疆区域的业务龙头地位 [1][2] 战略布局与业务影响 - 债券发行有助于发行人降低融资成本并优化融资结构 [1] - 公司将持续深耕新疆市场 通过专业能力和协作效率拓展客户合作维度 [2]

北交所投资者适当性管理 - 科创板投资者开通北交所交易权限时证券公司不再核验50万元证券资产且无需进行知识测评仅需签署风险揭示书即可[1] - 已注销科创板权限的投资者申请北交所权限时需重新核验证券资产和交易年限不能以曾开通科创板权限为由豁免核验[1] 新三板与北交所交易权限衔接 - 具有新三板一类或二类交易权限的投资者可直接参与北交所股票交易[2] - 仅持有新三板四类交易权限的投资者仅可参与北交所定向发行优先股转让[2]

赛事背景 - 2024年资本市场迎来政策红利，ETF凭借分散风险、便捷等优势成为投资者重要选择 [1][2] - 申万宏源证券携手多家基金公司启动第三届ETF实盘大赛，打造专业实战平台，助力投资者提升配置能力 [2] 主办方 - 申万宏源证券作为国内历史悠久的综合性券商，凭借深厚的市场积淀和专业的投研能力提供全市场ETF交易支持 [5] 赛事亮点 - 支持沪深市场所有场内ETF品种（货币ETF除外），助力投资者把握不同市场机会 [5] - 专设【大咖论市】、【大赛专区投教视频】、【ETF理财课堂】等模块，一站式帮助投资者了解投教知识 [7] - 设丰富的互动活动，参与即有机会获得最高6.66元红包 [8] - 设置【双周达人奖】和【实盘赢家奖】，满足不同风格投资者需求 [8] - 专业投资顾问每周提供最新点评资讯，解读市场热点，为交易提供专业支持 [8] 赛事时间安排 - 报名时间：6月12日至6月18日 [1] - 比赛时间：8月29日至9月5日 [1]

市场表现分析 - 上证指数创出年内新高，行情由场内资金联动推动，未受重大消息或政策影响 [1] - 技术面显示短线突破形态成立，后市持续放量可能带来进一步冲高机会 [1] - 本周指数呈现三连阳，价升量增，放量走强 [1] 热点板块分析 - 多元金融、船舶制造、证券板块领涨，多元金融与证券板块多次扮演反弹先锋角色 [1] - 券商板块表现理想，但领涨以中小券商为主，需观察持续性 [1] - 券商板块若得到市场响应，可能带动大盘反弹，否则或为短期行情 [1] 后市展望 - 短线仍有冲高机会，技术阻力位于去年11月和12月高点附近 [2] - 需关注市场量能配合，目前以存量资金为主，增量资金加入是关键 [2] - 投资策略可相对积极，顺势而为，重点关注券商板块走势 [2]

债券发行概况 - 青岛崂山科创集团成功发行2025年首期公司债券 发行规模10亿元 期限5年期 票面利率2 47% [1] - 本期债券为发行人首次在深交所市场亮相 且是首次发行纯5年期债券品种 [1] - 发行利率创青岛市AA+主体同品种同期限历史最低记录 [1] 发行主体职能 - 青岛崂山科创集团是青岛市崂山区核心创新创业平台 承担科技创业投融资 科技金融 双创园区孵化运营及产业引导职能 [1] - 负责崂山区产业园区建设及招商引资 其投资的青岛国际创新园为区内建筑体量最大 投资规模最高的产业园区 [1] - 未来将持续强化科创职能 支持创新创业 并推进产业园区开发投资与运营 [1] 承销商表现 - 申万宏源证券作为联席主承销商协助发行人获取10亿元增量批文 并精准把握发行窗口 [1] - 此次发行展现承销商专业销售能力 获得发行人高度认可 为后续合作奠定基础 [2] - 承销商计划持续提供综合金融服务 支持发行人各业务板块发展 [2]

债券发行情况 - 申万宏源证券成功助力盐城市城市资产投资集团有限公司发行2025年非公开发行可续期公司债券(第一期)，发行规模20亿元，期限3+N年，票面利率2.32% [1] - 本期债券全场认购倍数2.57倍，边际认购倍数1.89倍，创发行人可续期债券发行利率历史新低，同时创盐城市可续期债券发行利率历史新低 [1] - 债券发行结果体现了资本市场投资者对盐城城投企业信用的高度认可，同时展示了申万宏源强大的销售能力 [1] 发行人背景 - 盐城市是江苏沿海中心城市，湿地生态旅游城市，处于国家沿海发展和长三角一体化两大战略交汇点 [2] - 发行人为盐城市第一大平台公司，是当地最主要的国有资产管理和基础设施运营公司 [2] - 公司业务涵盖工程项目及土地开发整理、房屋销售、保安业务、酒店业务、房屋租赁、自来水供应、接水安装及工程建设、污水处理等多个板块 [2] 发行意义 - 本期债券成功发行有助于发行人优化融资结构、降低融资成本、拉长债务久期，增强企业经营能力 [2] - 此次发行是申万宏源响应国家政策号召，践行金融服务实体，聚焦支持长三角一体化发展的重要体现 [2] - 发行结果进一步提升了申万宏源在江苏及长三角区域的市场影响力，为深耕区域业务树立良好口碑 [2] 未来规划 - 申万宏源将继续发挥国有大型金融企业的资源和区位优势，深耕区域业务 [2] - 公司将进一步落实国家"长三角一体化"重大发展战略 [2]