1.【"深圳制造"畅销国内市场】从海关总署广东分署及深圳海关获悉，依托完备的制造业体系与精准 的政策支持，2025年，广东省内加工贸易进出口1.95万亿元，同比增长1.1%，占广东外贸进出口总 值的20.58%；市场布局更趋多元，新兴市场增速高于整体，其中，对我国香港地区、拉美加工贸易 进出口比重上升11%、6.3%。"深圳制造"也正加速拓展国内市场，2025年，深圳海关监管加工贸易 货物内销总值达183.31亿元，同比大幅增长43.22%，展现出强劲的国内市场竞争力。（深圳特区 报） 2.【中国科学家研发出"能屈能伸"的柔性AI芯片】中国科研人员于北京时间29日在英国《自然》杂志 发表论文，宣布成功研发出一种全柔性人工智能芯片，为可穿戴健康监测设备、柔性机器人等智能应 用提供关键硬件支撑。（ 新华社 ） 3.【北京市第1000台人形机器人下线】1月29日，北京人形机器人创新中心中试验证平台正式启动运 行，并在现场下线了北京市第1000台人形机器人。该中试平台于2025年建成并投产，占地9700平方 米，聚焦具身智能机器人的技术验证和应用落地需求。当前，该平台已具备年均试制生产和测试设备 500台套，以及具身 ...

核心观点 - 公司2025年第四季度业绩表现强劲，营收与毛利率均超市场预期，新订单额远超预期，显示AI基础设施需求确定性增强 [6][7] - 公司管理层上调未来业绩指引，预计2026年第一季度及全年营收将实现双位数增长，毛利率维持高位 [7][9] - 新订单结构显示存储芯片已成为主流资本开支方向，其需求强劲且预计将持续至2027年，EUV设备需求刚性突出 [7][13] - 公司费用率得到有效摊薄，利润率提升，盈利能力增强 [20][22] - 公司产品全线需求旺盛，不仅EUV设备，ArFi及成熟制程产品同样量价齐升，反映芯片全产业链景气度 [15][26][28] - 公司短期基本面强劲，但高估值已反映乐观预期，长期需关注AI行业成本沉降可能对上游设备需求强度的影响 [29][30][31] 财务表现与指引 - 2025年第四季度营收为97.18亿欧元，同比增长4.9%，处于指引高位并略超预期 [6][8] - 2025年第四季度毛利为50.69亿欧元，毛利率达52.2%，高于市场预期 [6][20] - 2025年第四季度新订单额达到131.58亿欧元，远超市场预期的72.7亿欧元，同比大幅增长85.6% [6][7][10] - 管理层给出乐观指引，预计2026年第一季度营收在82-89亿欧元区间，以中位数计同比增长约11% [7][9] - 管理层预计2026年全年营收在340-390亿欧元区间，以中位数计同比增长约12% [7][9] - 毛利率指引维持在51%-53%的相对高位 [7] 订单与需求分析 - 第四季度新订单额131.58亿欧元，连续两个季度同比接近翻倍，显示下游客户投资狂热 [7] - 新订单结构发生显著变化，存储类芯片订单占比从47%提升至56%，逻辑类从53%降至44% [13] - 存储芯片需求强劲，特别是HBM4等需要EUV多次曝光工艺的产品，其技术壁垒决定了设备需求的刚性 [13] - EUV设备订单增速明显更高，其需求尚未被完全释放，预计存储周期至少到2027年前不会明显转向 [13] - 美国地区收入占比从6%环比大幅提升至17%，显示美国本土半导体制造资本开支正在落地 [17] - 中国地区仍是第一大客户，但收入占比从42%下滑至36% [17] 产品与业务结构 - 第四季度光刻机收入为75.84亿欧元，服务收入为21.34亿欧元，占总收入比重分别为78%和22% [24] - EUV产品收入占比在第四季度重回48%的高位区间 [15] - 第四季度EUV设备确认收入数量为14台，与去年同期持平 [26] - 第四季度ArFi设备出货37台，维持历史高位 [26] - 成熟制程产品（如KrF）需求回暖，第四季度出货量达29台，而第三季度仅为11台 [28] - 产品均价上涨，推算第四季度单台EUV均价（含服务）约为3.33亿欧元，环比增长约5%；ArFi产品均价环比增长约2.1% [26][28] 盈利能力与费用控制 - 第四季度销售及管理费用为3.8亿欧元，同比增长18%；研发费用为12.6亿欧元，同比增长13% [22] - 费用率得到有效摊薄，第四季度销售管理费率为3.9%，研发费率为13%，环比分别下降17和177个基点 [22] - 得益于收入增长和费用率摊薄，第四季度净利润率提升至29.2%，环比增长95个基点，同比增15个基点，维持在30%左右高位 [22] 行业趋势与长期考量 - AI基础设施需求展示了较强的确定性，驱动公司营收增速预期拉满 [7] - 芯片行业整体成本可能提升，因先进制程与成熟制程需求同步回暖 [7] - 公司中短期内将经历高景气甜蜜期，基本面无槽点 [29] - 长期需警惕AI行业可能发生的成本沉降逻辑，若下游厂商从“硬投入”转向“软优化”，可能影响上游设备需求强度和持续性 [30][31] - 公司估值已攀升至高位，2026年初以来股价累计上涨36%，财报发布后夜盘大涨10%，PE-TTM从40倍飙升至60倍 [19]

作者丨冯汝梅 编辑丨关雎 在生物医药领域，CGT（细胞与基因治疗）被视为可能治愈癌症、罕见病等重大疾病的新方向。 然而，其昂贵价格让普通患者望而却步，一个疗程的费用可能超过150万美元（约1080万元人民 币）。 价格居高不下的背后，是整个行业面临的一个基础性难题：如何把实验室里培养的少量珍贵细胞，稳 定、高效且低成本地大规模生产出来？"我们当时发现，CGT行业有个普遍困境：很多有潜力的治疗 技术，都卡在了'规模化生产'这一关，实验室里的成果很难变成患者用得上的产品。"华龛生物联合 创始人兼CTO鄢晓君说道。 目前，细胞培养仍以传统2D培养模式为主，也就是让细胞在水平平面上以单层或近似单层的方式培 养。该模式受限于实验室空间与人工操作，效率低下，产能有限，同时批次间细胞质量差异大。相较 之下，三维培养虽被视为规模化生产的重要发展方向，但其依赖的核心耗材仍以实心球型微载体为 主，还长期被国外垄断，国产化率低，直接推高整体成本。 星标 ★ 创业邦 不错过最新创投资讯 》 《 ChatGPT之父阿尔特曼自述:我为何 成功? 创业邦 Q23-02-07 18:50 原创 创业邦(1 2026 cvzone.cn 成 ...

OpenAI的融资与上市动态 - OpenAI正努力争取在2024年第四季度进行首次公开募股，并已与华尔街银行进行非正式洽商，同时聘请了新的高管协助筹备IPO [2] - 英伟达、微软和亚马逊正在商讨向OpenAI进行大规模投资，作为其总额最高1000亿美元融资轮的一部分 [2] - 其中，现有投资者英伟达计划投资至多300亿美元，另一现有投资者微软计划投资不到100亿美元，而新投资者亚马逊的投资额可能超过100亿美元，甚至超过200亿美元 [2] 中国AI领域的投资与产品进展 - 蚂蚁科技集团通过其全资子公司入股了AI大模型技术研发商西湖心辰，后者专注于AI大模型技术的探索与研究以及人工智能服务的创新与应用 [2] - 蘑菇物联的核心产品“灵知AI垂直大模型”已完成国家网信办生成式人工智能服务备案，成为工业公辅能源领域率先通过备案的标杆AI产品，该模型构建了亿级token的专业垂直知识库 [2]

以下文章来源于正解局 ，作者正解局 正解局 . 解读产业，发现价值。产业/城市/企业。 来源丨正解局 （ID： zhengjieclub ） 中国老板们又盯上一个非洲国家： 南非。 准确来说，是这些老板的子女盯上了南非新中产。 因为现在南非市场上活跃的大部分是"中国华商二代"，他们承接了父母辈前几十年在南非打下的商业 基础，现在开始转型做电商。 之前，国内多个媒体曾经报道的一个案例。在南非生活了十几年的黄约瑟，是典型的华商二代。 父亲搞传统商贸，他最初跟父亲一起做工厂生意，2023年在Takealot上开了一家网店。针对中产家 庭售卖户外运动和家庭别墅装饰品类，平均客单价320元人民币，产品毛利在60%左右。 中国老板们在南非电商领域开启新一轮"淘金热"。 南非港口俯瞰图 都说中国人是"地球NPC"，尤其是中国老板，在亚马逊原始雨林都能卖方便面和自热火锅。 更不用说以落后和动乱著称的南非，早被中国老板解锁了新地图。 大家印象中熟知的南非创一代，很多是1994年种族隔离制度废除后跑过去做生意的。 但其实早在1994年以前，就有一群中国老板在南非做上了小买卖。 种族隔离制度废除之前，南非的黑人和白人都要规规矩矩地 ...

AI与前沿科技投融资动态 - 英伟达、微软和亚马逊正商讨向OpenAI投资至多600亿美元，作为其总额最高1000亿美元融资轮的一部分 其中英伟达计划投资至多300亿美元，微软计划投资不到100亿美元，亚马逊投资额可能超过100亿美元甚至200亿美元 [1] - 软银计划向OpenAI追加投资300亿美元 [1] - SpaceX正在考虑与特斯拉或马斯克旗下人工智能公司xAI合并的可行性 任何交易都可能吸引基础设施基金和中东主权投资者的浓厚兴趣 [6] - 索尼音乐集团与新加坡主权财富基金GIC将组建合资企业收购音乐版权 计划投资20亿至30亿美元 [6] - 马来西亚最大的连锁便利店之一KK Super Mart计划进行首次公开募股 市值预计约7.5亿美元，IPO可能占其股权价值的25%以上 [7] 人工智能与芯片技术进展 - 阿里巴巴自研高端AI芯片“真武810E”亮相 已在阿里云实现多个万卡集群部署，服务了国家电网、小鹏汽车等400多家客户 阿里成为继谷歌之后全球第二家具备“大模型+云+芯片”全栈自研实力的科技公司 [10] - 中国科学家研发出一种全柔性人工智能芯片 相关论文发表于英国《自然》杂志 [10] - 字节跳动与阿里巴巴集团均准备在2月中旬农历春节前后推出新一代旗舰人工智能模型 字节计划推出三款全新AI模型，阿里新模型具备强劲的数学运算与代码编写能力，并将为通义千问应用展开大规模营销推广 [3] 机器人及具身智能发展 - 特斯拉首席执行官马斯克表示，中国是特斯拉在人形机器人领域最强大的竞争对手 他此前曾多次点赞宇树科技和小鹏等中国机器人企业的技术突破 [5] - 特斯拉将停产Model S和Model X车型 并将加州弗里蒙特工厂的相应生产线替换为Optimus人形机器人生产线，长期目标是实现年产百万台机器人的产能 [3] - 银河通用发布全球首款工业级具身智能重载机器人Galbot S1 其2025年机器人Galbot G1累计出货量已突破1200台 [10] - 人形机器人创业公司松延动力成为2026年央视春晚的人形机器人合作伙伴 今年春晚已汇聚四家机器人企业，创下机器人品牌集中亮相的新纪录 [5] - 北京人形机器人创新中心中试验证平台正式启动运行 并下线了北京市第1000台人形机器人，该平台具备具身智能机器人年产能5000台套的能力 [12] - AI与柔性机器人技术融合企业上海希夕智能完成数千万元天使轮融资 [7] - 中控技术作为单一最大股东的浙江人形机器人创新中心完成4.5亿元Pre-A轮融资 目前已累计募资22亿元 [8] 消费电子与智能硬件 - 字节跳动已于2025年底开启豆包手机助手正式版项目 新机预计将于2026年第二季度中晚期发布，由中兴负责硬件，豆包负责AI [3] - 2025年全球最畅销智能手机前十榜单中，苹果iPhone独占7席 iPhone 16系列占据前三名，成为全球最畅销的智能手机产品线 [3] - 劳斯莱斯正在测试第二款纯电车型 为一款体型接近库里南的SUV，目标是与宾利即将推出的首款纯电SUV竞争 [8] 汽车与出行产业 - 2025年特斯拉亚太市场电动车交付量创历史新高 上海超级工厂年交付85.1万台电动车，占全球总交付量的一半以上，Model Y位居中国SUV市场销量榜首 [12] - 特斯拉2025年全球生产电动车约165.5万辆、交付163.6万辆 储能装机量达46.7吉瓦时，同比增长48.7% [12] - 研究显示，2023款电动汽车在行驶约24万公里后，电池容量仍能维持出厂时的91% [12] - 铃木汽车2025年全球销量增长1.4%至约330万辆 超越日产（销量320万辆，同比下降4.4%），成为日本第三大汽车制造商 [6] - 阿维塔科技宣布孙百功将出任副总裁 负责市场推广、产品操盘等工作 [5] - 汽车软件研发商弋途科技完成A轮（首关）战略融资 由火山引擎和瑞丞基金共同领投 [8] 企业战略与运营 - 字节跳动CEO梁汝波将公司2026年关键词设定为“勇攀高峰” 明确“高峰”短期内就是豆包/Dola助手应用，并表示将持续提高人才密度、加大激励 [3] - 腾讯旗下林芝腾讯科技有限公司新增一则股权冻结信息 涉及沈阳美行科技股份有限公司，冻结股权数额499万余元人民币，冻结期限为2年 [3] - 美团外卖上线“一镜到底”门店真实性核验功能 新入驻商家须上传完整门店视频，目前已在8个城市试点 [5] - 米哈游联合创始人透露，公司过去5年累计创税150亿元 [6] - Alphabet旗下Waymo目标在2026年第四季度于伦敦推出完全无人驾驶的叫车服务 [6] 其他融资与市场活动 - 生物科技公司Mirxes觅瑞完成超7.11亿港元融资 配售定价每股32.5港元，较上市发行价溢价近40% [8] - 北京才多对信息技术有限公司（TTC）完成A轮千万美元级融资 由厚雪资本领投，百度战略投资 [8] - 商业航天公司千亿航天完成千万级天使+++轮融资 投资方为荃新投资 [8] - 国产智能基座方案提供商润芯微科技完成近4亿元B+轮融资 [8] - 3D打印厂商拓竹宣布成立拓竹母校基金 向10所高校累计捐赠超1亿元 [5]

五源资本 5Y Capital . 五源寻找、支持、激励孤独的创业者，为其提供从精神到所有经营运作的支持。我们相信，如果别人眼 中疯狂的你，开始被相信，世界将会别开生面。 来源丨 五源资本 5Y Capital （ID： the5ycap ） 作者丨崔志远 以下文章来源于五源资本 5Y Capital ，作者崔志远 1月28日，"鸣鸣很忙"正式在港交所上市了（1768.HK）。 从县城街头一路到港交所，作为 A++ 轮的领投方，五源这几年不仅是支持者，也是一个近距离的观 察者。在上市的里程碑时刻，五源执行总监崔志远分享了他的投资笔记。 回看2023年那个充满挑战的节点，五源为什么敢于出手？背后其实不是简单的"便宜"，而是一场关 于中国零售效率的深刻实验。 在很多人眼里，它是"消费降级"的产物，但在我们看来，这四个字概括不了它的生命力。这其实是一 个中国特有的零售新物种，核心不是简单的低价，而是对流通效率的变革。 以下是当时的一些关键思考，分享给大家。 五源执行总监 崔志远 投资笔记速览： 中国庞大且具备深度纵深的内需市场，面向消费者的产品与服务创新，一直是五源持续深耕、重点布 局的核心方向。从智能手机、短视频 ...

享界汽车智能驾驶升级 - 享界汽车宣布全系车型升级华为乾崑智驾ADS 4.1系统，新增eAES性能增强（支持通用障碍物）、eAES防夹心、三点式掉头等功能 [2] - 具体升级车型覆盖享界S9纯电2024款、享界S9增程2025款、享界S9纯电/增程2026款以及享界S9T增程/纯电款 [2] 货拉拉平台佣金政策调整 - 货拉拉平台公布降抽佣规则，针对用户出价单、顺路单、拼车单等特定订单类型以及100公里以上订单实行降抽 [2] - 平台为每笔订单设置抽佣上限，未使用减佣卡司机的抽佣金额上限为100元/单，使用减佣卡司机的抽佣金额上限为50元/单 [2] - 货拉拉披露，2025年平台综合抽佣率已从2023年的12.2%降低至目前的10.9% [2] 特斯拉2025年业务表现 - 特斯拉2025年全球生产电动车约165.5万辆，交付163.6万辆，Model Y在多个市场蝉联销冠 [2] - 特斯拉亚太市场电动车交付量创历史新高，上海超级工厂年交付85.1万台电动车，占全球总交付量的一半以上，Model Y位居中国SUV市场销量榜首 [2] - 特斯拉储能业务全年装机量达46.7吉瓦时，同比增长48.7%，其中第四季度装机量达14.2吉瓦时，环比增长13%，第四季度和全年储能装机量均创历史新高 [2] 现代汽车受关税政策冲击 - 受美国关税政策影响，现代汽车2025年第四季度营业利润同比暴跌40%至1.7万亿韩元（约合11.9亿美元），大幅低于分析师预期，去年同期为2.8万亿韩元 [2] - 这是现代汽车季度利润连续第三个季度下滑，美国政府在2024年4月对进口汽车加征25%关税，后在与韩国达成协议后于11月将税率下调至15% [2] - 美国总统特朗普近期表态将提高对韩国汽车及其他进口商品的关税，理由是此前达成的贸易协议迟迟未能落地生效 [2]

文章核心观点 - Clawdbot是一个现象级的开源本地AI智能体项目，其核心价值在于展示了个人AI从“回答问题”向“代替执行”、从“偶尔使用”向“持续在线”、从“应用”向“系统”演进的重要趋势[35] - 该产品目前仍是一个“极客玩具”，存在较高的配置门槛、权限与安全风险，尚未达到可安全普及的消费级产品阶段，大众用户无需为错过而感到焦虑[9][35] - 其产品形态引发了关于未来个人计算设备可能演变为可通过日常聊天窗口唤醒和控制的“家庭服务器”的行业想象[36] Clawdbot产品定义与核心功能 - Clawdbot是一个开源的本地AI智能体项目，核心定位是“电脑上常驻的AI代理 + 聊天入口的总机”[9][12] - 与多数AI工具不同，其主要功能是像员工一样“干活”，而非仅仅回答问题，通过整合浏览器控制、Shell命令、文件读写、定时任务等工具，将用户指令转化为具体操作[16] - 产品支持通过WhatsApp、Slack、Discord、Signal、iMessage、Teams等多种聊天应用作为远程控制入口，实现了以对话方式高权限控制设备[10][16][20] 产品引发的现象与硬件关联 - 产品的爆火与苹果Mac mini硬件高度绑定，因其需要设备7×24小时在线运行，而Mac mini以其便宜、安静、功耗低的特点，成为许多用户部署Clawdbot的“家用服务器”选择[8][23][26] - 社区更冷静的建议指出，部署并非必须购买新硬件，一台闲置电脑或每月几美元的VPS（虚拟专用服务器）同样可以运行[25][28] - 硬件选择的核心考量是风险隔离，由于Clawdbot需要极高的系统权限，将其与存有个人日常数据的电脑混用风险极大，因此建议使用专用设备[24][27] 产品的能力与潜在风险 - 在获得足够权限后，Clawdbot能自动化完成复杂任务，例如自动处理合同、测试修复代码、撰写并发送周报等，将用户成本从“操作”转变为“描述”[17][18][19][20] - 其强大能力伴随巨大风险，一旦指令被误解或被恶意诱导，可能导致文件误删、配置被改、密码泄露等严重后果，破坏力远超普通聊天AI[31] - 社区普遍建议采取“专机部署”、“最小权限”、“敏感操作二次确认”等安全措施来管理风险[32] 行业趋势观察与产品定位 - Clawdbot代表了AI Agent发展的一个关键方向：个人AI正变得更具执行力和系统性，更深度地融入用户的个人计算环境[35] - 与此前爆火的AI产品Manus相比，Clawdbot的战场从云端转移到了用户本地电脑，其记忆、执行和入口都更贴近用户的个人系统和数据[33] - 目前产品仍处于早期，需等待安装流程简化、权限模型完善、安全措施成为标配后，才有可能从“极客玩具”转变为大众工具[36][37]

新能源汽车行业现状与“肥胖”问题 - 2025年中国新能源汽车产销量分别为1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一 [5] - 新能源汽车，特别是中大型SUV，普遍存在“肥胖症”，整备质量普遍在2吨以上，部分车型超过3吨，甚至达到4.5吨 [5][6][8] - 新能源汽车平均整备质量比同级别传统燃油车重20%-30%，例如宝马X3电动版比燃油版重25% [8] 新能源汽车“肥胖”的核心原因 - 核心原因是电池重量，为提升续航而增加电池容量导致重量激增，例如实现700-1000km续航的电池包重量可达600-800kg [8] - “油改电”路径导致冗余重量增加，因在非原生设计的燃油车底盘上加装电池包需额外加固 [9] - 丰富的功能配置（如冰箱、彩电、大沙发）增加了硬件及配套系统的重量，例如一个车载冰箱系统整体重量可达50kg [10][12] - 更大的车身尺寸和更高功耗的电子配置进一步推高了基础重量和对电池容量的需求，形成增重循环 [12] “肥胖”带来的负面影响 - 增加安全隐患，车辆自重越大，制动效能越低，惯性越大，且加速刹车系统、轮胎等部件的磨损与老化 [13][14] - 在碰撞中，过重的车身因产生更大碰撞动能，可能对驾乘人员及被碰撞方造成更大伤害 [14] - 导致资源浪费，堆电池增重引发“堆电池—增重—更耗电—续航提升不明显”的恶性循环，是一种低效的资源利用方式 [14] - 低效的电池容量堆砌放大了对锂、钴、镍等关键矿产资源的需求，加剧了供应链压力和环境扰动 [14] 国家政策引导行业“减肥” - 国家标准《电动汽车能量消耗量限值 第1部分：乘用车》（GB 36980.1—2025）已于2026年1月1日起实施，是全球首个电动汽车电耗限值强制性标准 [17] - 标准将百公里电耗限值与整车整备质量深度绑定，按重量区间分档设定限值，整体较上一版推荐性标准加严约11% [17] - 该标准堵住了“堆电池增重”的粗放路径，倒逼行业进行轻量化技术升级，同时兼顾了车型多元化发展需求 [17] 新能源汽车的“减肥”路径 - 材料升级：使用铝合金等轻质材料，例如铝的密度是钢的1/3，使用铝合金部件可减重30%-50%，特斯拉Model 3通过一体化压铸实现车身减重200kg [18][19] - 结构优化：采用一体化压铸等先进工艺，例如极氪009的一体式压铸结构减少零件16个，实现整车7%的减重 [19][21] - 系统集成：通过中央集成式电子电气架构优化设计，减少线束等部件的“重复重量”，例如特斯拉等车企将线束长度减少70%以上 [21][23] - 电池技术突破：要求电池企业研发高能量密度电芯并优化封装工艺，实现“续航不缩水，重量更轻盈” [24] 行业发展趋势 - 在国家标准倒逼下，行业正从“拼续航堆电池、拼配置堆硬件”的同质化内卷，转向“拼技术实力、拼能效水平”的高质量发展赛道 [24] - 新能源汽车的“减肥”是在不减性能、不降安全前提下的精准优化，是一场涉及材料、结构与系统集成的全产业链深度升级 [24]