光合作用是万物生长的能量源泉，也是光合创投坚持的投资理念：不仅是资源的提供者，更是创新 生态的共建者。作为深耕中国科技赛道的头部基金，光合创投正在通过"光合作用"让科技创新成为 推动社会进步的重要力量。 创业邦将陆续刊载光合创投的投资专栏「光合说」，分享投资背后的故事。 在去年底十四五国家重点研发计划"储能与智能电网技术"重点专项"兆瓦时级液态金属电池中长时储 能技术"项目中，吉兆储能参与了项目中的两个课题。彼时，距离公司成立不到两年。 "作为一家初创公司能有机会参与到国家重点项目中，这对我们无疑是一种肯定，也是一份责任。"吉 兆储能CEO滕鑫表示。 吉兆储能是国内第一家液态金属电池储能系统供应商。去年10月，公司建成了国内首条液态金属电池 10MWh中试产线，涵盖液态金属电池生产、化成、测试、PACK系统、质检等平台，目前已完成了 200Ah级、500Ah级、1000Ah级、2000Ah级等不同规格电芯产品的研发与生产。 "这条产线是全球范围内第一条连续化生产的产线，是团队经过10多年技术的沉淀、积累，向商业化 推进迈出的第一步。"滕鑫强调。 液态金属电池作为一种高效的储能技术，能在可再生能源发电过剩时储存 ...

全球首款视觉感知AI耳机发布 - 光帆科技推出全球首款具备视觉感知能力的主动式AI耳机Lightwear AI全感穿戴设备[2] - 该设备由开放式耳挂AI耳机与智能手表协同构成 旨在成为AI时代的“个人助理”[2] - 设备能实现日程管理、机酒预定、打车出行、餐厅推荐等工作生活高频任务的自主处理[2] - 产品计划于明年第一季度正式上市 目前已开放预约 并计划于1月中旬启动用户公测[2] - 光帆科技成立于2024年10月 已连续完成多轮融资 投资方包括韶音、歌尔、联想、宁德时代、兆易创新等[2] 小米发布开源推理模型 - 小米董事长雷军介绍公司自研开源模型MiMo-V2-Flash[2] - 该模型是专为极致推理效率自研的MoE模型 总参数309B 激活参数15B[2] - 模型通过引入Hybrid注意力架构创新及多层MTP推理加速 在多个Agent测评基准上排在全球开源模型前二[2] 字节跳动推出数学推理专用模型 - 字节跳动Seed团队推出形式化数学推理专用模型Seed Prover 1.5[2] - 相比上一代模型 Seed Prover 1.5在16.5小时内针对IMO 2025前5道题目生成了完整可编译验证的Lean证明代码[2] - 换算成绩为35/42 达到此前IMO评分标准的金牌分数线[2] - 该模型的技术报告已对外公开 后续将开放API供数学和AI研究者体验[2] 韩国政府支持制造业AI转型 - 韩国产业通商资源部宣布 政府明年将投入7000亿韩元（约合4.78亿美元）支持制造业的人工智能转型项目[2] - 支持范围包括设备上AI芯片的开发和AI工厂的出口[2] - 由政府主导的“制造业人工智能联盟（M.AX）”在第一次总会上公布了明年的五大项目[2]

东方甄选人事变动 - 俞敏洪选定孙进为东方甄选执行总裁，官方回应情况属实 [3] - 孙进为新东方教育科技集团副总裁、广州学校校长，2006年加入新东方，拥有丰富的教学与运营经验 [3] 中兴通讯AI生态合作 - 中兴通讯相关人士表示已收到部分大模型厂商的合作邀约，相关沟通正在推进 [5] - 公司秉持“开放即创新”理念，与字节跳动合作AI手机是基于对AI手机趋势的共同认同，旨在实现“1+1>2”的协同效应 [5] 理想汽车组织架构调整 - 理想汽车第一产品线张骁主动离职，或将参与创业 [5] - 张骁离职后，其所管理的第二产品线与第一产品线合并，由原第一产品线总裁汤靖管理 [5] 英伟达对华芯片供应 - 英伟达计划于明年2月中旬（中国农历春节前）向中国客户交付其AI芯片H200 [5] - 计划动用库存履行首批订单，预计发货总量为5000至10000套芯片模组，相当于约4万至8万颗H200芯片 [5] - 能否顺利交付仍存不确定性，中方尚未批准任何一笔H200芯片的采购订单 [5] 奔驰战略投资与合作 - 奔驰已与千里科技达成长期战略合作协议，围绕人工智能、智能驾驶、智能座舱等领域展开深度合作，并可能派驻一名董事 [7] - 梅赛德斯-奔驰（上海）数字技术有限公司以每股9.87元人民币获得千里科技3.00%的股份，成为其第五大股东 [7] - 梅赛德斯-奔驰美国公司及其母公司同意支付近1.5亿美元，就柴油车尾气排放造假指控与美国多地检方达成和解 [11] 哔哩哔哩(B站)谣言事件 - 因发布“明年B站所有视频需购买会员才能观看”不实信息，造谣行为人被警方依法行拘 [7] - B站表示将保留对该违法行为人进一步追诉的权利 [7] 苹果公司产品与监管动态 - 科技媒体前瞻iPhone 18 Pro系列可能在2026年秋季发布，为容纳更大电池或增加机身厚度，将首发采用台积电2nm GAA工艺的A20芯片 [7] - 苹果CEO蒂姆·库克斥资约295万美元买入5万股耐克股票，交易后共持有105480股耐克股票 [9] - 苹果与巴西反垄断机构达成和解，将在巴西的iOS系统中允许第三方应用商店运营，并允许应用内购买使用第三方支付方式 [11] OpenAI商业模式探讨 - 知情人士透露，OpenAI员工已探讨在ChatGPT回复中优先展示推广内容的方案，并设计了多种广告呈现形式的样稿 [7] 阿维塔汽车极地测试 - 阿维塔澄清旗下车型阿维塔12将在南极经历16个月以上的适应性测试，以经历极地不同季节及环境变化 [7][8][9] - 车辆将跟随中国极地科考队在南极驻留至2027年4月 [8] 特斯拉相关动态 - 美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）缺陷调查办公室收到请愿书，要求对2022款特斯拉Model 3的机械式车门解锁装置展开缺陷调查 [9] - 英伟达机器人业务总监Jim Fan表示，特斯拉的FSD v14首次让AI通过了他提出的“物理图灵测试”，马斯克随后表示赞同 [9] - 今年前11个月，特斯拉在欧洲新车注册量同比下降28%；在欧盟范围内，前11个月注册量同比下降38.8%，市场份额降至1.3% [20] 自动驾驶技术进展 - Waymo表示将对无人驾驶车队进行技术升级，以优化车辆在断电故障期间的导航能力 [9] 三星电子与手机战略 - 三星电子会长李在镕位居韩国持股百富榜榜首，其持有股票市值从12.033万亿韩元增至23.359万亿韩元，增幅高达94.1% [9] - 消息称三星已决定彻底取消Galaxy S26 Edge的研发与发布计划，放弃“超薄手机”赛道 [11] 字节跳动AI产品进展 - 豆包的日均活跃用户数（DAU）已突破1亿，是字节历史上所有破亿DAU产品中市场推广费用最低的 [11] - 豆包的周活跃用户规模达到了1.55亿 [20] - 字节跳动Seed团队推出形式化数学推理专用模型Seed Prover 1.5，该模型在16.5小时内对IMO 2025前5题生成了可验证证明，换算成绩为35/42，达到金牌分数线 [17] 人工智能行业融资与研发 - 思锐智能完成数亿元C轮融资，由国开制造业转型升级基金、中国国有企业结构调整基金等联合领投 [12] - 深势科技完成超8亿元人民币的C轮融资，由达晨财智、京国瑞基金等机构共同出资 [12] - 苏州易芯半导体完成战略轮融资，将用于扩大Micro-LED封装芯片产能及加速全色系芯片产品落地 [12] - 壹粟创新完成亿元Pre-A轮融资，专注于桌面级激光加工设备 [12] - 小米开源推理模型MiMo-V2-Flash，总参数309B，在多个Agent测评基准上排在全球开源模型前二 [13] - 阿里升级新一代语音模型Qwen3-TTS，发布音色创造和音色克隆两款新模型，可加速在专业领域落地 [19][20] 欧洲电动汽车市场数据 - 11月欧盟市场纯电动汽车的新车注册量同比增长44.1%；今年前11个月，纯电动汽车占欧盟市场份额的16.9% [20] - 混合动力汽车同比增长4.2%，占34.6%的市场份额，为欧盟消费者首选 [20] 中国AI应用市场动态 - 中国下半年新上线AI应用共205个，其中应用插件（In-App AI）占比达81.5% [20] - AI图像处理与AI专业顾问是下半年热门赛道；AI搜索与AI综合助手已形成近7亿规模用户池 [20] - 最新统计周期内，周活跃用户规模Top10的AI APP中，有6个通用AI，4个垂类AI [20] - DeepSeek、元宝的周活跃用户规模分别为8156万、2084万 [20] - 蚂蚁阿福App、灵光App周活跃用户规模分别达1025.4万和295.2万，位列下半年新上线原生App第一、第二 [20] 智能穿戴设备市场 - Counterpoint预计全球智能手表出货量将在2025年年底同比增长7% [21] - 本轮复苏由华为领衔，其年出货量同比增长42%居首；苹果第三季度出货量同比增长12%，结束了连续七个季度下滑 [21] - 小米同比增长22%，Imoo同比增长17% [21] 宝马电动汽车进展 - 宝马纯电M3（或命名iM3）路测图曝光，基于Neue Klasse平台打造，预估拥有700马力并采用四电机驱动 [15] 香港科技人才政策 - 香港特区政府创新科技署推出科技人才入境计划优化措施，包括精简申请程序、豁免14个指定科技范畴限制等 [20]

公司上市与市场地位 - 换电解决方案头部企业奥动新能源已正式向港交所递交上市申请 [5] - 公司致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合，并通过自主研发的智慧能源服务平台高效管理换电设备、车辆和电池 [5] - 根据灼识咨询资料，按2024年换电站运营服务产生的收入计，公司是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商 [5] 公司背景与股权结构 - 公司高层蔡东青以动漫玩具起家，被誉为“玩具大王”，其创立的奥飞娱乐拥有《喜羊羊与灰太狼》等人气IP [8] - 蔡东青于2016年切入换电赛道，与张建平共同成立奥动新能源汽车科技有限公司 [8] - IPO前，奥动由蔡东青直接拥有约39.11%及由员工持股平台珠海奥立直接拥有约0.99%，蔡东青控制珠海奥立 [8] 技术与运营现状 - 公司的技术优势在于创新卡扣式底盘换电技术，显著提高了换电速度并延长了换电模块使用寿命 [10] - 该技术实现业界领先的换电时间：乘用车及小型货车最快为20秒，轻卡最快为30秒，重卡最快为40秒 [10] - 截至2025年6月30日，公司通过267个自有站点、向62个第三方站点提供运营服务以及向192个第三方站点提供独立平台服务来提供换电服务 [11] 财务表现与亏损 - 公司处于亏损状态，2022年、2023年、2024年及2025年上半年累计亏损超20亿元 [7][14] - 具体净亏损为：2022年7.85亿元，2023年6.55亿元，2024年4.19亿元，2025年上半年1.57亿元 [14] - 2025年上半年营收为3.24亿元，较2024年同期的4.74亿元同比下滑31.7% [14] - 财务数据显示，公司收入成本长期高于收入，导致毛损，例如2025年上半年收入成本占收入的108.9% [15] 行业竞争与挑战 - 充换电技术路线之争业内尚无定论，过去十余年充电市场因补贴及技术发展占优，换电模式因成本高、技术标准不完善发展滞后 [18] - 目前除蔚来外，主流车企仅有极少数车型适配换电 [18] - 换电模式正迎来更多玩家，包括宁德时代、国轩高科等电池企业，以及蔚来、北汽、上汽、吉利、广汽等车企 [18] - 宁德时代与中国石化协议规划，今年将建设不少于500座换电站，未来目标为10000座 [18] - 蔚来汽车旗下萤火虫品牌新车型将导入宁德时代巧克力换电标准和网络，宁德时代还与岚图签署了十年深化合作协议 [19] 公司战略与募资用途 - 公司计划进一步扩大换电解决方案应用至更广的电动汽车市场，如网约车及商用车，同时接触更多车辆运营商及OEM合作伙伴 [18] - 公司将乘用车视作重要增长极 [18] - 本次港股IPO募集资金将主要用于：加速换电网络规模化扩张；强化核心技术研发；补充流动资金及优化财务结构，以支撑换电站建设、电池采购等重资产投入需求 [19][20] - 此次IPO能否成功，将直接决定公司能否在巨头环伺的换电战场上获得继续参赛的资格 [20] 行业发展不确定性 - 电动车能源补充市场相对较新且发展迅速，能否持续快速增长并无保证 [16] - 电动车换电产业面临难题，例如电动车技术及电池尚无公认技术标准，车型尺寸及性能各异，仅兼容特定型号电池 [16] - 公司的换电站只适用于配备兼容电池模块的电动车，且电池模块尺寸须符合其换电站的限制，这限制了其市场销售能力 [16] - 如果工信部推出统一的电动车电池标准，公司可能需付出巨额费用以校准现有及未来产品符合相关标准 [16]

以下文章来源于新浪科技 ，作者努力码稿的小浪 新浪科技 . 一手掌握，科技"鲜"闻 来源丨 新浪科技（ID：techsina） 作者丨 郑峻 图源丨 midjourney 苹果的围墙花园又被强拆了，摇钱树被砍了！ 上周四，苹果日本分公司宣布，根据日本新实施的《移动软件竞争法》，将在日本开放第三方应用商 店和外部支付渠道。这是继欧盟之后，苹果再次被迫打破应用商店的双重垄断——应用分发和支付通 道。 半数利润来自服务业务 现在，日本iOS用户不仅可以在iPhone安装第三方应用商店，也可以直接从外部网站下载应用安装， 更可以直接向应用开发商支付购买。这还是我们熟悉的iOS生态吗？ 这对苹果来说，无异于是拆掉了他们坚固的生态壁垒。在乔布斯给苹果留下的遗产中，最重要的无疑 是在2008年的iOS生态系统。与Android的开放平台不同，苹果牢牢掌控着iOS应用的分发、销售、 支付与服务，形成了一个完全封闭的生态体系。 尽管他的接班人库克没有再次推出颠覆性产品，但靠着这条护城河，过去15年时间，苹果始终保持着 稳定的用户规模，在竞争激烈的移动领域市场份额稳如泰山，在硬件销售与服务营收上赚得盆满钵 满，市值更稳定增长到4 ...

2.【今年前11个月，特斯拉在欧洲新车注册量同比下降28%】 12月24日消息，欧洲汽车制造商协会 12月23日公布的统计数据显示，美国电动汽车品牌 特斯拉 11月在欧洲的新车注册量为22801辆， 同比下降11.8%。今年前11个月， 特斯拉 在欧洲新车注册量同比下降28%。 该协会的统计数据涵 盖欧盟以及英国、冰岛、挪威、瑞士和列支敦士登。在欧盟范围内， 特斯拉 新车注册量11月同比下 降近34.2%；今年前11个月同比下降38.8%，市场份额降至1.3%。 数据还显示，11月欧盟市场纯 电动汽车的新车注册量同比增长44.1%，混合动力汽车同比增长4.2%，插电式混合动力汽车同比增 长38.4%。今年前11个月，纯电动汽车占欧盟市场份额的16.9%；混合动力汽车占34.6%的市场份 额，仍然是欧盟消费者的首选。（环球时报） 3.【韩国延长乘用车消费税和燃油税减免措施】韩国财政部周三表示，将把乘用车消费税减免政策再 延长6个月，至明年6月底。在最新的延期后，乘用车的个人消费税将从原来的5%降至3.5%。韩国财 政部表示，考虑到最近国内需求的复苏迹象，该措施将在2026年6月30日之后终止。（新浪财经） 4. ...

文章核心观点 - 中国创新科技企业正迎来一波以硬科技和AI为核心的上市及成长浪潮 新一代未来独角兽的创业者结构、市场战略和发展逻辑已发生深刻变化 其核心驱动力在于科学家与大厂背景的复合型创业者团队、生而全球的市场布局以及中国强大的供应链优势 [1][3][4][6][7] 中国创新科技企业上市与融资现状 - 截至2025年12月17日 国内当年新登陆A股和港股的公司有215家 其中硬科技占比约62% AI相关占比24% 这些公司平均年龄为7.9年 [1] - 沐曦股份上市后市值一度达到3500亿元 寒武纪、摩尔线程、沐曦股份三家国产半导体公司市值总和超过1.2万亿元 [1] - 2025年有13家历届上榜企业获得大额融资 例如Airwallex空中云汇完成G轮3.3亿美元融资 估值飙升至80亿美元 月之暗面完成B轮数亿美元融资 估值超40亿美元 云鲸智能在D++轮融资后估值突破百亿元 [10][12] 未来独角兽的创业者结构变化 - 创业主力人群从机会驱动型转向能力密集型 科学家与研究背景出身的创业者成为显著力量 他们多聚焦于具身智能、商业航天、AI制药等硬核赛道 [3] - 核心团队配置呈现“首席科学家+懂市场的CEO”模式 例如银河通用的创始人兼CTO王鹤是斯坦福博士、北大助理教授 联合创始人姚腾洲拥有10多年机器人领域创业及ABB任职经历 [3] - 截至2025年8月 清华校友创办了29家独角兽 上交系创办19家 浙大系创办14家 三者总数占全国独角兽总数的20% 超过90%的清华系独角兽估值上升 [3] - 另一股重要力量来自大厂外溢的创业者 如宇树科技王兴兴曾就职于大疆 滴普科技赵杰辉曾任职于华为和阿里云 他们具备产品周期、规模化落地和组织管理经验 更强调节奏控制、商业闭环和工程化能力 [4] 未来独角兽的市场战略：生而全球 - 根据2025年“创业邦100未来独角兽”报名情况统计 90%以上的报名企业都有出海布局 [6] - 新一代企业的生存哲学是“Born Global”（生而全球） 旨在创立之初就布局全球市场 以抵抗单一市场内卷并寻找刚需市场 [6] - 空中云汇从诞生第一天起就布局全球 极智嘉2024年营收24亿元 其中70%来自海外 并于2025年7月在港股上市 市值超过300亿港元 [6] 中国企业的核心竞争力与供应链优势 - 中国的供应链优势是企业全球化的重要支撑 在机器人本体、关键零部件、商业航天等硬件领域展现出独特韧性 [7] - 有投资人指出 即使如马斯克要将人形机器人成本降至2万美元 也离不开中国供应链的支持 [7] - 云鲸智能通过独创的“免洗拖布”机械结构改变了扫地机器人行业 极飞科技将无人机飞控算法与农业植保硬件融合 营收从2022年的6.05亿元增长至2024年的10.66亿元 [7] 创业邦100榜单的历史价值与企业案例 - 创业邦100榜单在过去16年间共上榜1302家企业 其中130家已上市 106家被并购 188家晋升为独角兽 [9] - 榜单记录了中国科创从“模式创新”向“硬核科技”转型的轨迹 [9] - 影石Insta360在2016年上榜 2020年成为独角兽 2025年6月登陆上交所科创板 市值超过千亿元 [9][10] - 2025年有3家历届上榜企业新晋为独角兽：新石器（2020年首次上榜）、宇树科技（2022年首次上榜）、银河通用（2023年首次上榜） [10]

文章核心观点 - 文章核心观点认为，市场对泡泡玛特的看空逻辑（如IP依赖单一热度、稀缺性丧失导致价值崩盘）存在误区，公司股价的剧烈波动更多是市场情绪、流动性及估值变化所致，而非其商业模式或IP运营能力的根本性问题 [10][20][26][31] - 文章指出，泡泡玛特的IP商业价值与舆论热度并不完全绑定，其增长模式在于服务好核心受众并持续孵化新IP，而非依赖短期的社交热度 [20][37][41] - 文章强调，代际消费观念差异导致市场对泡泡玛特的评价经常脱离商业框架，其代表的情绪价值消费是新一代消费者的特征 [46] 市场表现与股价波动 - 2025年8月发布半年报后，公司市值突破4500亿港元创历史新高，随后在4个月内股价回撤44%，市值蒸发2000亿港元 [7][9] - 股价下跌的导火索被认为是Labubu系列在二手市场溢价骤降，例如隐藏款“本我”二手价从最高5000元回落至9月初的700-800元区间 [31] - 公司历史上经历过类似剧烈波动，2020年底上市后市值冲上1300亿港元，随后至2022年9月跌至128亿港元谷底，市值蒸发近90% [21] - 2025年港股市场情绪高涨时，泡泡玛特股价曾翻倍，但年中后与蜜雪冰城、老铺黄金等“新消费三姐妹”一同走出倒“V”走势 [24] 看空方的核心论点与反驳 - 看空方（如德意志银行、伯恩斯坦）的核心依据是公司激进扩产导致产品“稀缺性丧失”，消费者失去新鲜感，门店交易额无法维持 [9] - 伯恩斯坦在近130页的研报中将泡泡玛特定性为“投机型IP”，认为其缺乏像Hello Kitty、芭比娃娃那样的“常青IP”内容支撑，热度过去后需求将消失 [10][33] - 伯恩斯坦提出三大问题：明星IP Labubu话题热度下滑；线上销售额“应该在下滑”；二手市场溢价下滑 [11] - 文章反驳认为“依赖Labubu”和“IP过气”问题并不存在，指出Labubu（THE MONSTERS系列）上半年收入占比为34.7%，并未挤压其他IP增长 [11][14] - 以最老IP Molly为例，其销售额从2017年的4000万元增长至2024年的20亿元水平，证明IP商业价值在舆论热度消退后仍能持续增长 [14] - 新IP CRYBABY的增长趋势甚至比THE MONSTERS系列更好 [15] - 文章认为潮玩IP运营的关键在于服务好留存的核心受众，做大产品纵深和复购，而非持续扩大消费群体 [20] 公司商业模式与IP运营分析 - 市场已基本接受泡泡玛特是一家“IP运营公司”而非“IP产品/潮玩零售公司”，这是其与名创优品、卡游等零售公司的核心差异 [32] - 公司IP分为自有、独家（分地区）、授权三大类，模式是通过自有和独家IP“吸引”消费者，而非依靠渠道“接近”消费者 [32] - 名创优品门店数量是泡泡玛特的13.8倍，但收入只有泡泡玛特的1.3倍，印证了其IP运营模式的效率 [32] - 针对IP缺乏“内容支撑”的质疑，文章以Hello Kitty（无内容但常青逾50年）、宝可梦（故事简单但商业价值巨大）为例，说明“内容”与“IP商业价值及生命周期”无必然联系 [37][41] - 公司经营思路是不断发掘有商业潜力的新IP，通过运营筛选出对应消费群体并长期稳定运营，关键观测指标是能否“持续孵化10亿级销售额的新IP” [41] - 在THE MONSTERS成功后，SKULLPANDA和CRYBABY已迅速成长为10亿级IP，下一个潜力IP可能是HIRONO或星星人 [41] 公司经营与财务现状 - 2025年上半年财报显示，公司半年时间赚了去年一整年的利润，创始人曾表示感觉年营收达到300亿“很轻松” [7] - 2025年第三季度简报显示，收入同比增长245%-250% [14] - 相比2022年，公司的线上/线下渠道结构更加合理，海外增长持续，IP产品线分布和门店效率处于相对健康状态 [26] 股价下跌的深层原因分析 - 港股市场非常依赖流动性，流动性宽松时热门公司估值易透支，日本央行加息等“抽水”行为导致资金快速流出 [31] - 资本市场前期的吹捧将公司估值拉至高位，任何利空都会被高估值放大，急躁的资本只能观察到“排队”等表面现象 [31] - “产能释放-稀缺性下降-溢价消失”构成了市场下跌期间的主流叙事，但文章暗示这更多是情绪和交易层面的问题 [32] 行业与消费趋势背景 - 潮玩是高度细分的市场，同一公司不同IP的受众可能千差万别 [20] - 年轻一代消费者的特征是对设计、审美、文化等隐含溢价的认可，接受商品在实用性之外的附加值，潮玩完美贴合了“及时行乐”的观念 [46] - 代际消费观念冲突让对泡泡玛特的讨论经常脱离商业框架，变成一种道德层面的价值判断 [46]

公司概况与创立背景 - 公司维他动力成立于2024年12月，定位为国内首个消费级具身智能公司，核心团队由来自地平线和理想汽车的资深人士组成 [2] - 团队认为智能汽车是“带轮子的机器人”，旨在将过去在智能驾驶领域积累的安全、可靠与规模化经验，迁移并应用于消费级机器人领域 [2][3] - 公司自成立起融资节奏迅猛，一年内完成三轮融资，累计金额达3亿元人民币，投资方包括今日资本、高瓴创投、地平线、百度风投、联想创投等知名机构 [2][9] 创始团队与核心能力 - 创始人兼CEO余轶南为技术研发背景，曾主导地平线征程系列芯片从零到一的技术平台搭建及超千万台车的前装量产 [8] - 联合创始人赵哲伦具有产品和市场背景，曾负责理想汽车多款车型的智能驾驶产品，擅长将复杂技术转化为用户可感知的价值体验 [8] - 联合创始人宋巍是工程系统专家，曾担任地平线软件平台总架构师，负责多代征程芯片系统的工程化落地 [8] - 团队组合被投资人视为“梦幻团队”，兼具AI技术、产品定义、工程量产及市场经验，形成了从算法创新到产品化、规模化的完整能力闭环 [8][9] 市场机遇与产品定位 - 公司判断机器人进入家庭的时机已成熟，驱动力包括：智能汽车产业带动核心硬件成本下降、AI大模型能力跃迁、以及老龄化加速和独居家庭增多带来的显性需求 [5] - 公司瞄准消费级机器狗市场，该市场规模预计从2023年的4.7亿元增长至2025年的8.5亿元，未来五年年均复合增长率预计高达37.5% [17] - 首款产品智能机器狗“大头BoBo”官方售价12988元，首发价9988元，精准锚定“万元级”主流消费区间，旨在将其打造为面向广大科技爱好者和品质家庭的新型消费电子产品 [2][17] - 产品核心卖点为“真智能，无遥控”，旨在解决机器人稳定、安全地融入日常生活环境的基础问题，而非追求全能 [14][15] 技术路径与产品特性 - 技术架构继承自自动驾驶，将机器人智能解构为本体智能、空间智能和Agent智能三层 [17] - 产品集成了车规级传感器阵列，包括360°激光雷达、可转动拟人双目深度摄像头等，并搭载地瓜S100P芯片提供128 TOPS端侧算力，为空间智能奠定硬件基础 [18] - 提出“算力密度”优化方案，不盲目堆砌硬件，而是将算力集中用于环境语义理解，以应对比公路更复杂无规则的家庭环境 [18] - 为控制成本实现“万元级”定价，核心部件尽量自研，包括自主研发N45高永磁关节电机，在单颗重量仅0.4kg下实现24.5 Nm峰值扭矩 [20] - 采用高度集成的电气架构，并塞入594Wh车规级高能量密度电池，实现了长达5小时的综合续航，以满足典型家庭户外出游时长 [20] - 产品设计聚焦家庭场景，注重安全与人机交互，全机身采用圆角、柔性材料等设计，并参考迪士尼动画原则使动作更自然 [23] 竞争格局与差异化策略 - 消费级机器狗市场已形成多层次竞争格局，头部玩家如宇树科技凭借性价比和电商运营占据份额，云深处等公司深耕B端赛道 [24] - 公司认为当前多数产品在“智能”层面较浅，依赖遥控，未能彻底解决对家庭用户的实用价值问题，存在市场机会 [24] - 公司差异化优势之一在于团队背景，其智能汽车经验使其对“安全”、“可靠”、“大规模生产”和“成本控制”有深刻理解和执念 [25] - 差异化优势之二在于技术路径，公司将重兵押在“空间智能”和“任务智能”上，其全栈自研的“空间基座模型”旨在让机器人获得环境语义理解和自主决策能力，与从“运动与控制”出发的主流路径形成分野 [27] - 差异化优势之三在于聚焦的产品定义，果断放弃覆盖多场景，将所有设计强力收敛于“家庭”核心场景，赌“开箱即用的高级智能”带来的体验震撼 [28] 行业挑战与未来展望 - 行业面临的首要挑战是“价值证明”与“用户体验”，消费者普遍认为家庭机器人用处不大、像高级玩具或价格偏贵，产品需稳定兑现“智能伴随”承诺以跨越从玩具到实用工具的鸿沟 [29] - 其次面临“技术长尾”与“规模化成本”的双重挤压，家庭环境复杂性高，对可靠性要求严苛，同时以“万元级”成本大规模量产复杂系统是对供应链和成本控制的极限考验 [29][30] - 行业还缺乏像手机产业一样的成熟生态和统一标准 [30] - 未来三到五年，行业竞争焦点将从“硬件能力秀”转向“场景深耕与解决方案闭环”，在具体场景中提供完整有价值的服务闭环将成为关键 [32] - “情感交互”与“拟生命感”将成为产品差异化的终极战场，让机器人展现更丰富的情绪反馈和陪伴感是构建品牌忠诚度的核心 [32] - 行业将经历市场洗牌，最终能存活发展的将是那些能率先找到“杀手级应用场景”并构建起坚实商业闭环的企业 [32] - 公司团队认为，做消费级机器人比做智能汽车更难，需要面对完全开放、高动态的人类生活空间，对创业团队的综合能力要求更高 [33]

以下文章来源于腾讯科技 ，作者值得关注的 腾讯科技 . 腾讯新闻旗下腾讯科技官方账号，在这里读懂科技！ 来源丨 腾讯科技 （ID：qqtech） 作者丨陆陆 编辑丨 徐青阳 图源丨 midjourney 过去一年，一个令人费解的现象在OpenAI内部蔓延： 即便ChatGPT推出了能在国际数学奥赛摘金、 在顶级编程竞赛夺冠的"最强大脑"，但普通用户们似乎并不买账 。 据外媒报道和OpenAI 9月发布的数据显示，多数用户使用ChatGPT可能只是询问相当简单的问题， 根本无需动用那些耗费巨大计算资源、需要"思考"半分钟的推理模型。 这一刺眼的数据，指向了OpenAI在巅峰之下隐藏的深刻危机：一场由CEO山姆·奥特曼亲自推动的战 略扩张正引发严重的深层危机，包括组织架构割裂、多线作战导致资源分散，以及技术路线与用户需 求严重脱节，这正将其王牌产品ChatGPT拖入竞争泥潭。 核心矛盾：前沿研究与大众需求的 "性能过剩"鸿沟 OpenAI的核心矛盾，根植于其研究部门与产品团队日益扩大的目标分歧。 公司内部一个超过千人、相对独立的研究团队，近年来将重心押注在追求"推理模型"和"通用人工智 能"（ AGI ）这一终极 ...