中国1月CPI与PPI数据 - 1月CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2%，前值为0.8% [2] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.8% [2] - PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，同比降幅收窄至1.4% [2] - 本轮CPI基期轮换后，服务消费权重上调，消费品权重下调，以反映消费结构向服务化转型的趋势 [2][3] 重点城市二手房市场 - 1月百城二手住宅均价环比下跌0.85%，同比下跌8.67% [4] - 重点城市二手住宅成交量保持活跃，上海成交约2万套环比增长0.9%，深圳成交5281套环比增长6.9%，杭州成交5437套环比增长7.5% [4] - 北京1月成交1.5万套环比下降12.3%，主要受去年底“翘尾”行情影响 [4] - 市场整体呈现“以价换量”特征，复苏基础仍需稳固 [5] 1月汽车行业产销情况 - 1月汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，产量同比微增0.01%，销量同比下降3.2% [6] - 新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1% [6] - 新能源汽车出口30.2万辆，同比增长1倍 [6] - 行业出现产大于销的情况，未来价格竞争可能加剧 [7] AI应用“红包大战”与用户增长 - 千问App在活动首日（2月6日）日活跃用户（DAU）达5848万，较前一日增长727.7% [8] - 2025年第四季度，千问App月活用户达2579.1万，元宝App月活用户突破4000万 [8] - 字节豆包较早明确C端产品定位并建立用户基础，但市场竞争格局尚未定论 [9] 中芯国际2025年第四季度业绩 - 第四季度实现营业收入178.13亿元，同比增长11.9% [10] - 2025年全年资本开支为81亿美元，年末折合8英寸月产能达105.9万片，同比增加约11万片 [10] - 公司预计2026年第一季度销售收入环比持平，毛利率介于18%—20% [10] - 业绩主要受芯片产业链本土化增量需求推动，公司正发力先进制程研发 [11] 国际消费品牌中国业务调整 - 私募股权公司考虑出售旗下中国特许经营运营商CFB Group，该集团在大中华区运营超过1800家棒约翰和DQ门店 [12] - 近期星巴克、汉堡王中国等国际品牌也通过成立合资企业或出售控制权等方式调整中国业务 [12] - 调整是品牌为顺应中国消费市场变化、进行本地化改造的策略 [13] 亚马逊卫星互联网计划进展 - 美国联邦通信委员会批准亚马逊部署4500颗卫星，使其计划部署的卫星星座总规模达到约7700颗 [14] - 亚马逊目标在2026年晚些时候开始提供名为“Leo”的卫星互联网服务 [14] - 亚马逊计划通过卫星互联网服务整合其云服务、电商等庞大生态，形成独特优势 [15] A股市场板块表现 - 2月11日沪指涨0.09%报4131.99点，深成指跌0.35%，创业板指跌1.08% [16] - 沪深两市成交额跌破2万亿元，较上一交易日缩量1213亿元 [16] - 化工、玻纤、有色金属等上游原材料板块表现活跃，影视院线、教育、通信设备等板块走低 [16]

文章核心观点 - 在技术迭代以“周”为单位的AI时代，科技巨头通过发行超长期债券（如谷歌的百年债）和制定激进的资本支出计划进行巨额融资，这被视为一场狂热的赌注，揭示了行业繁荣表象下的深层焦虑[2][4] - 美国四大科技巨头（微软、亚马逊、谷歌、Meta）计划在2026年于AI领域投入总计6600亿美元的资本支出，较2025年增长60%，较2024年增长165%，其规模堪比19世纪美国铁路建设热潮，是一场“赢家通吃”的豪赌[4][7][8] - 尽管巨头们投入巨资，但市场对其巨额资本支出能否转化为实际回报感到恐慌，自由现金流下降、融资需求攀升等警示信号显现，同时AI领域的竞争（如谷歌Gemini与OpenAI ChatGPT）与外部冲击（如AI应用冲击传统软件行业）加剧了行业的不确定性[6][12][24] AI巨头资本支出与融资狂潮 - 微软预计截至2026年6月的财年资本支出达1400亿美元，激增66%，其未来云服务合同中45%来自OpenAI，引发对其过度依赖单一客户的担忧，财报公布后股价遭遇史上第二大单日市值蒸发[10] - 亚马逊计划2026年投入2000亿美元于AI领域，较2025年的1300亿美元猛增超50%，比华尔街预期高出三分之一，消息公布当天公司股价重挫10%[10] - 谷歌（Alphabet）宣布2026年资本支出预计达1850亿美元，比市场预期多600亿美元，尽管2025年营收首次突破4000亿美元，净利润达1320亿美元，翻倍的支出计划仍导致股价承压[10] - Meta表示其2026年资本支出可能升至1350亿美元，是去年的两倍，由于宣称AI技术显著提升了广告效果，其股价应声上涨，盘中涨幅一度达10%[11] - 为支持巨额AI基建，谷歌公布1850亿美元年度资本支出计划后，又发行了200亿美元债券，其中包含一笔100年期的“百年债”，这是自1997年摩托罗拉以来近30年首家发行此类债券的科技巨头[3][4] - 四巨头合计自由现金流在2025年降至2000亿美元，低于2024年的2370亿美元，随着大举投入AI基础设施，融资需求攀升，预计谷歌、Meta自由现金流将下降近90%，亚马逊现金流将转为负值（摩根士丹利预测为-170亿美元）[13] AI行业竞争格局与动态 - 谷歌推出的Gemini与OpenAI的ChatGPT正在全球争夺AI流量入口，截至2026年初，Gemini月活用户达7.5亿，增长势头迅猛，但与周活用户达8.5亿的ChatGPT仍有差距[16][20] - 谷歌找回竞争状态的三大优势：深厚的研究底蕴（Transformer等关键技术出自谷歌）、丰富的数据资源（多模态联合训练）、创始人精神（联合创始人谢尔盖·布林重返公司调整架构）[17][20] - OpenAI在2025年将实现超过200亿美元的年化营收，计划到2030年将销售额提升至数千亿美元，已签署逾1.4万亿美元的基础设施协议以扩建数据中心，并开启了最新一轮近1000亿美元的融资，估值达8300亿美元，英伟达参与投资200亿美元[21][22] - 苹果与谷歌Gemini达成合作，此举可能为谷歌带来收入，并使Gemini能触达全球约15亿iPhone用户，这对ChatGPT构成不利消息[22][23] - 英伟达CEO黄仁勋认同巨头投资规模会不断翻倍，只要AI能持续盈利，巨头的资本开支中有相当大部分将用于采购英伟达的AI芯片[14] - 苹果通过与谷歌合作获取AI技术，将自己排除在基础设施赌局之外，其全年资本支出仅约120亿美元，远低于其他巨头，且在最近一个季度下降了17%[14] AI技术应用引发的市场冲击与乱象 - 2026年2月初，AI初创公司Anthropic为模型Claude推出一项能执行法律服务的免费插件，可自主翻阅数千页合同、撰写法律意见书，引发市场对SaaS（软件即服务）订阅费价值的质疑，导致Salesforce、Intuit等软件巨头股价集体暴跌，一周缩水约1万亿美元，LegalZoom、汤森路透等股价跌幅最高达20%[25][26] - 这场由AI插件功能引发的市场大规模抛售被分析师称为“SaaS末日”，投资者担心AI今天影响法律审查，明天就可能冲击营销策划、金融建模等核心职能[26] - 名为Moltbook的“纯硅基社交平台”（口号“人类禁入”）在2026年1月底上线，48小时内吸引超10万个AI智能体，到2月1日活跃AI智能体数量宣称达150万，引发硅谷精英关注[28][29] - 后续调查显示，Moltbook的150万个AI智能体实则由约1.7万名真人操控，人均管理88个账号，平台安全性低，社区早期93%的帖子零互动，注册机制形同虚设，其内容被评价为“AI生成的废话堆”[31] - Moltbook的起落反映了大众对AI既渴望奇迹又急于拆穿、既相信其万能又怀疑一切可伪造的复杂心态，这种摇摆的怀疑心态可能动摇巨头们搭建的AI地基[32]

文章核心观点 - “AI+出海”是中国创业者面临的全新历史性机遇，其结合了人工智能革命与生而全球的浪潮，闯入了一个“无人区”[3][7] - 中国企业出海已进入以“全要素出海”为特征的第四次浪潮，而AI企业的出海模式具有“生而全球”的初始设定，与过往的“溢出”模型不同[14][15] - AI企业出海面临宏观“操作系统”选择与微观技术落地的双重挑战，需要强大的云服务“新基建”作为支撑[25][38][39] - 出海是一次系统性二次创业，需要产业链、云服务商等各方协同共生，共同构建全球经营的“智能大后方”[48][49][50] 中国企业出海浪潮演进 - **第一次出海（1990年代中期）**：主力为零部件企业[12] - **第二次出海（1998年后）**：以“Made in China”为代表的商品出海[12] - **第三次出海（2010年代中期）**：体现为“跨境电商”兴起，本质是中国移动互联网模式的对外复制[13] - **第四次出海（当下）**：为“全要素出海”，以制造业企业为代表，将设备、技术、人才、资本都移至海外[14] AI出海企业画像与特征 - **企业构成**：包括被AI加持的新兴产业以及生而全球的AI Native企业，涉及AI应用、工具、智能硬件、具身智能、短漫剧等领域[10] - **非主流但肩负新使命**：在行业布局上，出海动能仍以装备/先进制造、零售、传统制造等为主，AI企业并非主流但肩负新使命[10] - **出海模式**：全要素出海是其初始设定，不适用“中国实验→对外复制→本地化改造→融合迭代”的传统溢出模型[15] - **发展路径**：新创业者或“开宗立派”直接为全球市场打造，或“重新嫁接”以AI技术为核心开辟出海新路[16] AI出海企业案例与市场表现 - **MiniMax**：作为“大模型四小龙”之一，其海外业务收入占比从2023年的19.2%跃升至2025年前三季度的73.1%，并于2026年1月创下全球AI领域最快上市纪录[16][18] - **美图**：2024年加速出海，2025年借由AI功能（如换装、修图）推动“第二曲线”，截至2025年上半年全球用户达2.8亿，其中近三分之一为海外用户，且海外用户增速远超整体[21][22] - **全球市场地位**：根据非凡产研数据，2025年全球消费级AI软件收入榜中，中国AI原生应用长期占据1/4席位，其中80%面向海外客户[22] AI出海面临的核心挑战 - **宏观“操作系统”选择难题**：世界步入“双核”甚至“多核”时代，统一的产业标准被打破，企业需在不同生态间灵活适配[28][29][30] - **区域差异**：欧洲侧重合规与数据保护；北美追求性能与业务敏捷性；拉美需考虑成本与基础设施；东南亚要留心政策分化[29] - **微观技术落地痛点**：沙利文报告将其分为基石层、关键工程、业务扩张和战略级四大需求[32] - **全球运营**：希望一键打通全球技术架构，实现技术资产和组织经验的“无损平移”[33] - **网络性能**：对电商、游戏、流媒体企业是刚需，需保障跨洲访问稳定[34] - **文化与法规**：需服务商及时兼容当地法规文化，避免水土不服[35] - **AI能力支撑**：从基础模型调用到应用交付，都需要云服务商提供深度支持[36] - **核心诉求**：出海企业普遍希望借由“一套代码”完成全球部署，推动“云原生”等AI软基建成为热议重点[36][37] 云服务作为出海“新基建”的角色与能力 - **市场选择**：超80%的中国出海企业选择了阿里云，涉及20多个细分赛道[42] - **阿里云的核心能力**： - **同步性（全球一朵云）**：在29个地域、92个可用区交付统一产品体系，提供标准化、一致性的全球技术架构，让企业无需在海外重复组建技术团队[43] - **区域与合规**：以新加坡为中心，联动四大区域中心，建立27个本地服务中心，覆盖“先东南亚，后欧美”的出海路径；通过集成跨境合规专线优化网络质量并满足数据主权要求[43] - **AI优先的算力支撑**：基于自研大模型千问、一站式平台百炼、人工智能平台PAI等打造算力集群与智算底座，帮助AI企业快速完成场景验证和规模化应用[43] - **未来投入**：阿里巴巴宣布未来3年将投入3800亿元用于AI基建，并将在巴西、法国、荷兰等国新建云计算地域节点，2026年于多国持续构建数据中心以提供低延迟、高带宽支撑[44] - **行业判断**：未来全球可能只会有5-6个超级云计算平台，当前是AI企业出海的黄金期，也是企业选择“操作系统”的窗口期，最终比拼的是企业与云服务商的“出海决心”[45] 出海的本质与未来生态 - **本质是系统性二次创业**：出海既是寻找增量，也是突破自我，是一次需要进行系统性思考的二次创业[47][48] - **需要协同共生**：出海不再是单打独斗[49] - **制造型企业**：需与供应链、产业园区、政府、服务机构、云服务商、物流系统等协同，实现从产能迁移到产业系统输出[49] - **AI出海企业**：作为天生的“跨国公司”，需在碎片化市场中构建产品规则、技术生态与商业信任，背后依赖祖国母体的产业链、人才与算力基础设施的持续供给[49] - **云服务商的角色**：是出海船体的重要组成部分，旨在多核世界打造企业全球化经营的默认操作系统，争夺数字基础设施话语权，经营好中国出海企业的“智能大后方”[50] - **开启“产业游牧”时代**：资本、新技术与工程能力将在全球动态迁徙与重组，一个极具中国特色的“产业游牧”时代正在开启[51]

货币政策与流动性 - 央行于2月10日开展3114亿元7天逆回购操作，实现净投放2059亿元，操作利率为1.40% [2] - 为应对春节前流动性需求，央行在2月5日、6日分别投放3000亿元14天期逆回购，市场测算节前资金缺口或在2.2万亿元以上 [2] - 截至2月6日，3M、6M和1Y AAA级同业存单利率已较2025年12月高点分别下行5bp、6bp和8bp [2] - 多数投资者预计今年央行或下调7天逆回购利率10-20bp，降息降准政策有望加速落地以应对经济挑战 [2][3] 物流行业运行 - 2025年全国社会物流总额368.2万亿元，按可比价格计算同比增长5.1% [4] - 全国社会物流总费用19.5万亿元，社会物流总费用与GDP比率降至13.9%，较2024年回落0.2个百分点 [4] - 工业品物流总额同比增长5.3%，贡献率达82%，其中装备制造业、高技术制造业物流需求增速均超9% [4] - 工业机器人物流量同比增长28%，新能源汽车物流量同比增长25.1% [4] - 单位与居民物品物流总额同比增长5.1%，进口物流总额同比增长0.5% [4] 跨境电商政策 - 跨境电商出口退运商品税收优惠政策延续两年至2027年底，对规定范围内原状退运进境的商品免征进口关税和进口环节增值税、消费税 [6] - 2025年我国跨境电商进出口规模为2.75万亿元，比2020年增长69.7% [6] - 政策旨在降低企业退运成本，鼓励创新和开拓市场，但不包括食品类商品 [6][7] 网约车行业监管 - 交通运输部近期约谈高德打车，指出其对合作网约车平台管理不到位、压低运价、应急处置不当等问题 [8] - 监管部门要求聚合平台落实降抽成公开承诺、防止订单层层转卖和抽成、依法落实首问负责和先行赔付责任 [8] - 此举旨在规范聚合平台行为，建立透明公平的市场竞争环境 [8][9] 科技巨头资本动态 - 谷歌母公司Alphabet计划发行罕见的百年期债券，为支持人工智能计划筹措资金 [10] - Alphabet宣布2026年资本支出将达1850亿美元，较去年翻倍，Meta和微软也宣布了巨额支出计划 [10] - Melius Research将微软评级从“买入”下调至“持有”，理由是对资本开支以及以Copilot为品牌的AI产品的担忧 [12] - 尽管遭下调，彭博追踪的分析师中仍有约96%建议买入微软股票，平均目标价意味着较当前股价有接近50%的上涨空间 [12] 黄金消费市场 - 周大福或将于3月中旬上调黄金产品售价，重点集中在一口价产品，预计涨幅为15%-30% [14] - 2025年周大福已完成三轮提价，此次将是近一年内的第四次价格调整 [14] - 调价背景是国际金价持续上涨，压缩了“一口价”金饰的利润空间 [14] - 2025年国内金条和金币消费量首次超过金饰，成为黄金市场第一大消费品类 [15] 证券市场表现 - 2月10日，沪指涨0.13%报4128.37点，深成指涨0.02%报14210.63点，创业板指跌0.37%报3320.54点 [16] - 沪深两市成交额2.11万亿元，较上一交易日缩量1439亿元，全市场超3100只个股下跌 [16] - 传媒板块领涨，人形机器人、PCB概念活跃，商业航天、大消费板块下跌 [16] - 市场热点与春节档影片及AI视频、机器人亮相春晚等事件相关 [16]

文章核心观点 - 文章通过一位在马来西亚开设中国超市的创业者Mandy的经历，深入剖析了零售业出海的实际操作难度，挑战并非集中于单一环节，而是广泛分布于资金、筹备、经营、营销及品牌等多个方面，体现了在异地市场经营需要不断适应规则、文化与市场偏好的现实 [2][3][52] 资金与准入门槛 - 在马来西亚开设大型超市（超过3000平米）面临高额资金门槛，要求外国公司注资2500万马币（约合4000万人民币）以证明资金实力 [4][5][6] - 高门槛反映了当地保护本地商业的倾向，外国创业者常面临更严格的租赁条件，如被要求支付长达一年的押金和租金 [7][8][10] - 公司选择100%外国人持股以避免本地股东带来的潜在风险，实际运营资金消耗未过半，主要资金压在货品周转上 [9][10] 筹备周期与流程 - 从决定创业到超市正式开业，整个前期筹备周期长达近一年时间 [12][13] - 寻找合适的大型店面耗时数月，商场对租户的筛选严格，不仅看资金，更看重业态、产品与成功案例，缺乏本地经验的创业者难度更大 [14][15] - 选址最终定在华人较多、离市中心较远的甲洞地区，以降低租金和前期风险，但牺牲了部分人流量 [16][17][18][19] - 法律合同处理与装修流程复杂耗时，装修耗时接近四个多月，远超国内两三个月的预期，需向市政厅报备图纸并接受消防、防水等检查 [20] 经营与供应链管理 - 超市开业近一年，月营收达到百万级别，接近盈利 [22] - 客单价呈现族群差异：当地华人客单价约80马币，中国顾客因购买熟悉商品，客单价可达300至500马币 [23] - 定价策略为国内售价（人民币）等于当地售价（马币），利用约1.7倍的汇率差，但叠加运费和损耗后，实际售价比国内高 [24][25][26] - 货品损耗是主要成本问题之一，由公司全部承担，备货需依靠销售数据和经验预测，难以完全规避断货风险 [27][28] - 国内网络热点（如娃哈哈、德芙因事件或综艺走红）会显著影响海外销售，导致突然断货 [29][30] - 选品挑战大，部分国内受欢迎的产品（如茶颜悦色零食）引进后反响平平，而鸭血粉丝汤等产品却意外畅销，需根据本地习惯调整（如方便面口味） [31][32][33][34][35] - 超市SKU数量不到1万个，供应链由70%的中国商品（20%食品，50%非食品日用品）和30%的本地商品（主要为生鲜）构成，以符合当地要求 [36][37] 市场营销与文化差异 - 马来西亚是小红书使用率仅次于中国的市场，公司初期通过网红推广、自媒体运营和线上活动（如集赞换礼、地图好评送冰淇淋）进行宣传，效果显著 [38][39][40] - 部分国内成熟的营销模式在当地遭遇水土不服：高额充值返现活动被当地消费者质疑为诈骗，认为不如直接打折实在； “一元粽子”引流活动则被质疑产品质量，引发负面舆论 [41][42][43][44][45][46] 品牌战略与教训 - 公司初期为降低对国内消费者的解释成本，在品牌命名上借鉴了“盒马生鲜”，打擦边球注册了英文名不同的商标 [47] - 此策略被证明无效且带来风险：当地华人并不知晓盒马，品牌无附加价值；同时可能被视作山寨品牌，损害信誉，并引发了法律纠纷 [47][48] - 公司已计划推出新品牌以解决纠纷，认为此错误影响并非致命，但确为重要教训 [49][50]

文章核心观点 - 以2025年春节为分界点，AI将真正走向应用元年，标志着AI应用黄金时代的开始 [2][27][40] - 今年春节成为AI流量入口之争的第一战，各大互联网巨头通过大规模的红包营销和产品整合，在全民级流量窗口进行商业化实验 [10][24][30] - 行业竞争格局从过去的“蓝绿对决”演变为“多方混战”，营销预算体量从几千万级跃升至几十亿级 [31] 春节期间的AI产品营销与竞争 - 各大互联网公司投入巨额资金进行春节红包营销：腾讯宣布发红包10亿，阿里千问30亿，百度5亿，加上豆包和蚂蚁阿福的投入，用户参与的总奖池规模约50亿 [4] - 营销策略多样化：字节跳动通过火山引擎和豆包深度绑定央视春晚互动；阿里千问冠名了4家地方台春晚；腾讯加速推进AI社交工具“元宝派”的开放 [9][8] - 营销活动导致系统负载过高，红包链接的病毒式传播一度被微信屏蔽，以维护内容生态 [4][33] 巨头公司的战略布局与整合 - 阿里巴巴成立“千问C端事业群”，全面整合集团生态，将千问接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等核心业务，旨在打通本地生活与AI [34][35][8] - 腾讯重点推进“社交+AI”战略，加速“元宝派”的开放 [8] - 字节跳动推出视频生成新模型Seedance2.0，并强化“短视频+AI”的协同 [5] - 各巨头的探索方向明确：字节（短视频+AI）、腾讯（社交+AI）、阿里（本地生活+AI），任何一方的成功都可能成为历史性案例 [26] AI行业从业者状态与基础设施压力 - AI产品团队与后端运维工程师在春节期间高度紧张，需时刻待命以应对流量高峰和系统崩坏 [15][17] - 算力资源高度紧张：三大巨头为应对春节流量，已提前锁定市场上几乎所有算力，导致算力紧缺 [18] - 算力紧张促使部分企业将目光转向国产GPU以及通过技术方案优化效率，为国产GPU厂商带来了订单和口碑机会 [18] - 中小AI企业同样积极备战，希望从春节流量池中分得一杯羹，但面临与大厂竞争的巨大压力 [17][39] AI应用普及的市场基础与行业特征 - 技术基础：大模型迭代频率已进化到以月为单位，头部模型能力已不分伯仲 [27][38] - 用户基础：截至2025年底，中国生成式人工智能用户规模已达6.02亿人，普及率达42.8% [27] - 行业特征：企业间竞争与合作并存，信息流动快速，人才频繁流动，从业者充满期待并愿意为此加班 [40][43] - 历史规律：中国重大的技术普及（如移动支付、电商）几乎都从娱乐化起步，春节的“非生产性时间窗口”为AI应用的可玩性和可传播性提供了重要试验场 [23][24] 行业未来展望与竞争态势 - 行业确定性增加：头部模型和算力资源高度集中，今年即便出现爆款，也大概率是几家大厂的计划内产物，出现无名黑马的概率很低 [37][38] - 中小AI企业面临更大不确定性，在流量战中与大厂同台竞争几乎无胜算，但仍需积极准备以抓住可能出现的机遇 [39][40] - 行业进入应用驱动的新阶段：在“把硬件重做一遍”的玩法之后，AI开始真正变革软件市场 [26]

2025年中国地方财政收入 - 2025年全国地方一般公共预算本级收入同比增长2.4%，整体实现小幅增长，但受经济下行、楼市物价低迷、减税降费及复杂外部环境等多重因素影响 [2] - 广东财政收入逼近1.4万亿元，总量连续35年居全国首位；江苏突破1万亿元，稳居第二；浙江、上海、山东、北京分列第三至第六位，东部六省市贡献近半财力 [2] - 西藏、吉林、新疆等17个省份财政收入增速高于全国平均增速（2.4%），其中西藏、吉林、新疆增速达两位数，位居全国前三；浙江等14个省份增速低于平均 [2] - 财政收入呈现总量平稳、结构分化特点，东部省市是经济领头羊和压舱石，中西部部分省份增速虽高但绝对值与东部差距仍大 [2] - 内需不足、房地产市场持续调整是经济挑战，资源型省份因大宗商品价格波动导致收入减少，凸显区域经济需避免产业结构单一以增强“抵抗性” [3] 虚拟货币监管与市场动态 - 中国央行等八部门发布通知，重申虚拟货币相关业务属非法金融活动，并首次明确禁止在境外发行挂钩人民币的稳定币 [4] - 证监会同步发布监管指引，首次正面定义现实世界资产（RWA）代币化，确立“境内严禁、境外严管”原则 [4] - 韩国交易所Bithumb发生操作失误，向695名用户错发价值超过440亿美元的比特币（原计划每人发2000韩元约1.4美元，实际每人至少收到2000枚比特币），导致平台比特币价格短时闪崩超17%，交易所已追回约99.7%的误发资产 [4] - 全球虚拟货币产业已形成庞大市场和利益链条，在加强监管维护金融稳定的同时，需对产业技术研究及政策跟进保持关注，寻求产业发展与监管的平衡 [5] 美联储与美国财政政策动向 - 随着特朗普提名沃什担任美联储主席，其主张的美联储与财政部达成新协议引发关注，协议旨在清晰描述美联储资产负债表规模并与财政部发债计划配合 [6] - 美国财长贝森特与沃什均批评长期量化宽松（QE），认为其持续时间过长并破坏了市场发出重要金融信号的能力 [6] - 目前美国政府债务年度利息成本约1万亿美元，加剧市场对美联储可能通过“收益率曲线控制”协助财政融资的猜测 [6] - 若新协议达成，可能削弱美联储独立性，使其在债券购买决策中更多向协助政府融资倾斜，并增加美国利率市场波动性，同时美联储很可能进行缩表以回收流动性 [6][7] 全球半导体行业展望 - 美国半导体行业协会（SIA）预测，2025年全球半导体销售额将达7917亿美元，较2024年的6305亿美元增长25.6%，预计2026年销售额将达约1万亿美元 [8] - 增长最快、规模最大的芯片类别是英伟达、AMD和英特尔生产的逻辑芯片，2025年其销售额增长39.9%至3019亿美元 [8] - AI与数据中心的强劲需求改变了行业传统波动周期，头部科技公司上调资本开支，主要芯片制造商全年产能基本排满，支撑今年产业链保持高景气 [8] - 短期海量订单推动厂商扩产，但若未来AI、人形机器人等行业发展放缓，行业可能面临产能过剩和价格战风险 [9] 光伏行业专利纠纷与解决方案 - 爱旭股份与TCL中环控股子公司Maxeon达成《专利许可协议》，获得Maxeon除美国外所有BC电池及组件专利授权，专利许可费总计16.5亿元，创中国光伏行业纪录，爱旭股份将于未来5年内分期支付，首年许可费2.5亿元 [10] - 2023年以来，Maxeon在德国、荷兰、欧洲统一专利法院（UPC）多次对爱旭股份及相关方发起专利侵权诉讼，过去两年也曾对通威股份、阿特斯发起诉讼 [10] - 爱旭股份虽拥有大量改进专利，但难以完全绕开Maxeon的核心基础结构专利，选择支付许可费“花钱买平安”以保障全球业务的正常开展 [10] - 此次和解为光伏行业其余专利纠纷提供新解决方案，提示开拓全球市场的企业需重视不同国家的合法合规问题，不能仅考虑生产端的成本与规模 [11] AI视频生成技术进展 - 字节跳动推出AI视频生成模型Seedance 2.0，可根据文本或图像在60秒内生成带有原生音频的多镜头序列视频，采用双分支扩散变换器架构 [12] - 该模型在视频大范围运动、分镜、音画匹配方面表现突出，能像真人导演一样改变摄影机位置，显著提升了场景连贯性和AI生成视频的可用性 [12] - 尽管在复杂场景的物理规律还原上仍有提升空间，但其强大生成能力大幅简化了AI视频制作流程，未来若嵌入抖音等内容平台，可能推动“人人当导演” [13] 商业航天战略调整 - SpaceX将重心从火星转移至在月球建造可自我扩张的城市，因登月发射周期可缩短至每10天一次（航程2天），而前往火星需等待每26个月一次的行星连珠（航程6个月），月球城市建设迭代速度更快 [14] - 此举可能是为即将到来的IPO与NASA战略的妥协，月球基地建设周期更短，更符合商业与战略需求，且NASA的“阿耳忒弥斯”登月计划明确优先推进月球基地建设 [14] - 竞争对手蓝色起源已将资源集中到月球项目以抢夺NASA订单，因此SpaceX选择较为务实的路径，先从月球开始逐步迈向深空 [15] A股市场表现与板块动态 - 2月9日（周一）A股高开高走，沪指涨1.41%报4123.09点，深成指涨2.17%报14208.44点，创业板指涨2.98%报3332.77点，沪深两市成交额2.25万亿元，较上一交易日放量1038亿元 [16] - 全市场超4600只个股上涨，AI应用端、化工、光伏、算力硬件、商业航天等板块表现活跃；油气股、燃气板块走势较弱 [16] - 市场上涨受全球风偏修复（如道指突破5万亿美元大关）及情绪修复驱动，AI视频生成模型Seedance 2.0走红带动AI应用、文化传媒板块，光伏设备热度延续，科技板块全面反弹 [16] - 尽管个股普涨，但成交额未大幅放量，题材炒作人气重聚尚需时间 [17]

柬埔寨作为中企出海战略支点的核心吸引力 - 柬埔寨正成为中企全球化布局中增速惊人的战略支点，2025年吸引的100亿美元投资中，中国资本占比54% [2] - 中企在多个产业表现突出，例如中通快递在柬业务年均增长超30%、市值超1300亿元，轮胎出口额一年激增129%，光伏、制衣、电子等产业中资市占率突破70% [2] 柬埔寨的“利润公式”：成本、政策与汇率优势 - **综合成本低**：柬埔寨在人工和土地成本上具备显著优势，制造业最低月薪约208美元（2025年制衣业），不到泰国的一半；工业用地价格在工业园区内为45-180美元/平方米，偏远地区低至30-50美元/平方米，约为越南土地成本的三分之一 [5][6][7] - **关税成本低**：柬埔寨凭借多项贸易协定成为通往欧美市场关税成本最低的国家之一，对欧盟享有“除武器外全部免税”（EBA）零关税准入，对美国有普惠制（GSP）部分商品零关税或低关税优惠，进入欧盟的关税成本远低于越南（约12%）和美国（基准税率约20%） [8][9] - **美元结算便利**：柬埔寨美元化率高，超过80%的美元化率使其成为汇率稳定器，银行存贷款中美元占比达89%，企业可全程使用美元结算并自由汇出利润，规避了汇兑损失和换汇成本 [10][11][12] 柬埔寨的宏观经济与人口基本面 - **经济体量小但增长快**：2025年GDP增长率达6.3%，经济总量约513.9亿美元，人均GDP为2924美元，过去十年年均增速约7%，本地市场容量有限，投资逻辑应主要锚定“出口加工”和“进口替代” [15][18] - **人口年轻但技能短缺**：人口年龄中位数约26岁，0-14岁人口占比近30%，劳动力人口占比64%，但总人口仅约1700万，高技能人才短缺，熟练技术工人比例不足15%，高等教育入学率仅约20% [19][21] - **国家战略明确**：柬埔寨政府颁布“五角战略”，目标在2030年跻身中高收入国家行列，重点扶持轻工制造、农产品加工与冷链、数字经济、可再生能源、文旅与康养五大产业，与中国优势高度契合 [22][23][24] 中资在柬埔寨的产业布局与先行者实践 - **投资规模**：2025年中国对柬投资54亿美元，占柬吸收外资总额的54%，截至2025年末，中国对柬直接投资存量已达135.6亿美元 [26] - **纺织服装领域**：西哈努克港经济特区已入驻202家企业，其中中资企业占70%，红豆集团在西港的纺织基地2025年新增产能预计达每月100万件，并雇佣超过2000名当地员工 [29] - **农产品加工领域**：中粮推动中国成为柬埔寨大米第一大出口国，中宝集团的芒果干加工厂年收购9万吨芒果，带动2600人就业 [30] - **光伏能源领域**：中资企业占据柬埔寨光伏EPC项目70%以上的市场份额，中国电建在菩萨省投资建设100兆瓦生物质光伏联合电站 [30] - **轮胎产业领域**：三角轮胎、玲珑轮胎、赛轮轮胎等10家中资轮胎企业已在柬埔寨落地 [31] 柬埔寨的投资落地路径与关键园区信息 - **经济特区是有效路径**：柬埔寨共有46个经济特区，26个正在运营，其中6个有中资背景，累计投资项目745个，总投资额约89亿美元，西港特区被称为“柬埔寨深圳”，累计引入企业202家 [31] - **重点工业园区示例**：西哈努克港经济特区规划面积11平方公里，核心产业包括纺织服装、五金机械等，区位交通便利，配套服务齐全；天睿农业经贸合作区规划面积3平方公里，核心产业为农业科技 [32] 柬埔寨投资面临的挑战与不确定性 - **政策窗口期有限**：欧盟EBA优惠已被削减20%，预计2030年将全面取消，美国普惠制政策也存在不确定性，企业需将“政策窗口期”纳入战略考量 [9][33] - **运营合规要求**：柬埔寨在外资准入（如土地所有权）、劳工本地化（通常要求外籍员工比例不超过10%）等方面有明确规定，并需应对欧盟《零毁林法案》（EUDR）等国际合规要求 [33] - **基础设施与产业链短板**：电力成本高于越南和泰国，非核心园区供水不稳定，污水处理能力薄弱，本地配套能力弱，产业链不完整 [7][34]

点击按钮▲立即预约 " 节前 5 个交易日胜率仅 33% ， 10 个交易日胜率 25% ，而节后胜率高达 100% 。 " 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 各位，多久没有在牛市里过春节了？ 打开行情软件，上一次经历"牛市+春节"的，还是在2015年，再上一次，就要追溯到2007年，是实打实的"十年一遇"。 考虑到如今的投资者里，有不少是95后、00后萌新，对他们而言，"牛市春节"显然是个陌生事物。 据 上交所最新的数据 ： 2026 年 1 月 A 股新开户 491.58 万户 ，环比增长 89% ，同比和去年 1 月份的 157 万户相比，同比增长 213%——存款 搬家，新人入场，热闹的行情也到了个科普的节点：牛市怎么过春节？ 今天的文章，我们就结合当前的一些机构判断，以及需要注意的交易常识，为大家接下来的决定做个参考。 在此之前，不妨先做个也能成为参考的调查：无论是炒股还是买基金等，这个春节，各位是准备"持股过节""空仓过节""半仓过节"? 需要了解的"规则差" 对投资们来说，未来一周，不仅是辞旧迎新，更是迎来了一个决定时刻。 原因首先在于"规则"，据沪深北三大交易所发布的公告，2月14日 （ ...

点击按钮▲立即预约 " 软法工具之 ' 软 ' ，并非仅指向形式上的非正式性，而更在于其核心内涵的尊重与宽容。 " 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 在商场逛了大半天，刘彦的烟瘾悄悄犯了，看着墙上"禁止吸烟"的提示牌一块比一块醒目，他熟门熟路地想起了那个"灰色地带"——男厕所。 可刚走到门口，他的脚步一下刹住了，一块牌子醒目地贴在门上："吸烟将使玻璃变透明！可别没忍住，被拍变成网红了！" 图源：小红书 被这行字拦下来的，不止刘彦一个人。前段时间，深圳罗湖商场里这扇特殊的男厕所门被网友拍下传到网上，很快登上了热搜。 据报道，这座商场经常收到顾客投诉有人在卫生间吸烟，但保洁人员口头劝阻效果甚微，一直缺乏有效的制止手段。去年8月，商场启用新装置， 一旦卫生间的烟感报警器检测到烟雾，门上的玻璃便会自动通电，随即切换为透明模式。 对此，网友们议论纷纷，有人称赞这是"用魔法打败魔法"，成本低效果好；有人提出直接加装喷淋系统，一劳永逸；也有人担忧，这样的设计是否 存在隐私问题。 不论评价如何，这扇门的出现，本身就是一次对治理二手烟的有趣探索，这背后，其实有一个新名词——软法。 软法 所谓软法（Soft Law），就是 ...