文章核心观点 - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，首次在中央文件中将旅居服务列为重点培育领域，标志着行业获得顶层政策支持 [1] - 旅居服务作为新兴业态，其发展面临供需两端的新趋势、新变化以及基础设施、公共服务、地方治理等多方面的挑战与机遇 [1][2][5][6] 旅居服务的发展趋势与变化 - **供给端多元化**：供给主体从过去以房地产企业为主，扩展到酒店、民宿、运营商、保险机构及房车运营企业等多方参与 [2] - **房地产企业角色转变**：从单纯出售房产转向更侧重为客户的旅居社区提供后续服务 [2] - **需求端群体扩大**：过去以老年人为主，现在年轻群体不断加入，包括“旅创”群体（一边运营民宿一边旅居）和“数字游民” [2][3] - **旅居目的多样化**：从传统的避寒、避暑，扩展到体育旅居（如海南万宁为冲浪居住一个月）、研学旅居、艺术旅居等 [3] - **旅居定义更强调生活化**：核心并非居住天数，而是强调与当地经济社会更密切接触的生活状态，通常以居住15天以上作为参考 [4] 旅居服务发展的有利条件与现存难点 - **有利条件**：政策明确支持发展旅居服务以促进消费，劳动生产率提高带来旅居趋势，交通、网络等基础设施日益完善 [5] - **认知障碍**：作为新兴业态，学术界和业界对“旅居”概念尚无统一认知，影响服务配套与发展 [5] - **基础设施与公共服务短板**：部分旅居地产位置偏僻，医疗、公共文化空间等配套不足；按照原有常住人口设计的基础设施可能因旅居人员潮汐式涌入而面临瘫痪 [5][6] - **地方治理与成本平衡挑战**：公共服务不能完全按峰值配置以避免资源浪费，需通过共享方式（如盘活居民闲置住房）来拉平峰谷需求，考验地方治理能力 [7] 不同地区的发展思路与特色 - **云南**：主打“有一种叫云南的生活”，营造生活方式 [8] - **海南**：利用冬季气候条件，主打康养特色 [8] - **贵州**：利用夏季避暑、冬季温泉等气候特点，并凭借大数据中心优势，可能从吸引数字游民客群发力 [8] - **其他地区**：如杭州周边的德清莫干山，围绕地理信息产业园打造数字游民空间，各地均围绕自身优势和特点发展 [8]

“基金第一重仓股魔咒”的统计规律 - 基于2003年至2025年共92个报告期的统计，在成为第一重仓股后，标的后续3个月跑输沪深300指数的比例为42.39%，6个月和12个月跑输比例分别为45.65%和46.74% [1] - “魔咒”并非绝对，92个报告期中，基金第一重仓股在登顶后12个月内跑输大盘的比例未过半，且部分标的跑输幅度仅1至2个百分点 [4] “基金第一重仓股魔咒”的触发因素 - 资金高度拥挤是重要诱因，登顶标的的基金持股占流通股比例与其后续超额收益率呈负相关，12个月负相关系数达-0.35 [6] - 在后续12个月跑输大盘的43只登顶标的中，近七成在登顶时基金持股数量占流通股比例超过10% [6] - 估值的短期透支会直接引发回调，登顶标的的PEG（市盈率相对盈利增长比率）与短期超额收益呈现明显负相关特征 [7] - 市场预期差消失与赛道叙事退潮也是重要推手，当市场对某一赛道形成高度一致认知，任何边际变化都易引发情绪修正 [7] “基金第一重仓股魔咒”失效的典型情境 - 行业景气处于上行周期且标的估值保持合理，是成功穿越“魔咒”的关键因素之一 [8] - 例如，贵州茅台在2016年四季度末以约25倍市盈率登顶，后续12个月股价大涨111.89% [8] - 宁德时代在2024年9月末和12月末两次登顶时，市盈率均约24倍，历史分位数低于20%，后续12个月股价分别大涨64.16%和42.02% [8] - 具备强劲盈利兑现能力的核心资产同样能突破束缚，如中国平安在2018年四季度末登顶后12个月股价上涨55.85% [9] - 格力电器在2017年一季度末登顶，后续12个月股价上涨54.94%，跑赢沪深300指数约42个百分点 [9] - 成功突破“魔咒”的标的共性特征包括：高ROE水平、稳定的自由现金流、清晰的行业格局以及持续的业绩兑现 [9] 如何应对“基金第一重仓股魔咒”的陷阱 - 紧盯核心数据是提前预警的关键，应关注持仓集中度与估值业绩匹配度 [11] - 在22只持续跑输大盘的登顶标的中，有17只（占比77.27%）在登顶时基金持股占流通股比例超过10% [11] - 贵州茅台在2021年一季度末和二季度末登顶时，PEG分别高达8.22和5.98，随后股价均跑输大盘 [11] - 关注边际变化能捕捉关键信号，例如2025年四季度，中际旭创遭主动权益基金减持986.56万股，为近3个季度首次减持 [11] - 投资者需重点跟踪订单落地、毛利率波动、海外收入增长等硬指标，判断“确定性”是否持续兑现 [11] - 构建反脆弱组合是长期稳健的核心，建议以宽基ETF为压舱石，对高共识个股仅作卫星配置并设定动态止盈机制 [12] 关于中际旭创的近期案例 - 2025年四季度末，中际旭创以1.28亿股持股总量、782.32亿元持股市值，首次超越宁德时代登顶主动权益基金第一大重仓股 [1] - 登顶后该股开启回调，截至2月6日，年内累计下跌超10%，单日最大跌幅达8.94% [1] - 光模块行业正面临技术迭代压力，部分企业呈现出“老登化”与利润“制造业化”的趋势 [7] - 尽管一家龙头公司（指中际旭创）预计2025年净利润同比增长89.5%至128.17%，但业绩并无显著超预期，叠加美股科技股波动及AI算力需求预期调整，板块整体承压 [7]

中国外交部就日本相关问题表态 - 文章核心观点：中国外交部在例行记者会上，就日本首相高市早苗关于靖国神社的言论、日本众议院选举反映的思潮以及涉台错误言论等问题，重申了中方在历史问题和台湾问题上的严正立场，敦促日方正视历史、恪守承诺、谨言慎行 [2][4][6] 关于靖国神社与历史问题 - 中方指出靖国神社是日本军国主义发动对外侵略战争的精神工具和象征，供奉着14名甲级战犯，其实质是日本能否正确认识和深刻反省侵略历史 [2] - 中方强调今年是东京审判开庭80周年，日本尤其应当正视和反省侵略历史，在靖国神社等重大历史问题上谨言慎行，以实际行动同军国主义彻底切割 [2] 关于日本众议院选举与政治动向 - 中方认为日本本次选举反映的一些深层次、结构性问题以及思潮、动向、趋势，值得日本各界有识之士和国际社会深思 [4] - 中方敦促日本执政当局正视国际社会关切，走和平发展道路，恪守中日四个政治文件，警告日本极右翼势力若误判形势必将遭到抵制和迎头痛击 [4] - 中方表示对日政策始终保持稳定性和连续性，不会因日本某一次选举而变化，无论日本领导人是谁、哪个政党执政，都必须恪守中日四个政治文件及日本和平宪法 [4][6] 关于台湾问题 - 中方再次敦促日方撤回高市早苗涉台错误言论，以实际行动展现维护中日关系政治基础的基本诚意 [4] - 中方正告日本执政当局，中国人民维护国家核心利益、捍卫二战胜利成果和战后国际秩序、反击各种反华势力挑衅妄动的决心坚定不移 [4] 关于日本发展道路的思考 - 中方提醒日本应汲取历史教训，当年日本军国主义对亚洲邻国和世界犯下滔天罪行，也给日本人民带来深重灾难 [8] - 中方提出日本是坚持走和平发展道路取信国际社会，还是逆历史潮流挑战战后国际秩序，值得日本为政者和有识之士深思 [8]

港股春节行情研判 - 多数券商机构建议投资者在春节假期前选择持股，主要因港股市场春节效应明显，市场情绪偏向乐观 [1] 港股市场春节“日历效应”分析 - 历史数据显示，春节前恒生指数上涨概率偏高，节前最后三个交易日（T-3至T）指数上行概率为82% [3] - 春节后一个月交易窗口内，恒生指数上涨概率回落至约60%，均值上行可能由少数年份较大涨幅驱动 [3] - 春节前一周，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数上涨概率分别为70%、90%、70% [4] - 春节后一周，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数上涨概率分别为60%、70%、70%，较节前有所下降 [4] - 自2018年后，港股与美股相关性显著回落，与A股相关性走强，在内地市场风险偏好抬升背景下，港股存在“被动跟随”上涨可能 [4] - 若A股在春节至两会区间出现强春季躁动，港股也可能同步上涨，2024年与2025年已出现此情形 [4] - 港股行业结构以互联网为主，两会可能出现的宽财政政策对地产链、基建链作用更直接，对互联网直接拉动效应不大，因此春节后至两会窗口对港股日历效应不明显 [3] 机构关注板块与投资方向 - AI产业链等科技板块受到关注，恒生科技指数近期突破年线，反映情绪压制因素已得到较大程度释放 [6] - 南向资金定价权已稳步提升至20%-30%，近期港股主题基金密集上报，显示中长期配置意愿强劲 [6] - 外资在年初积极布局中国核心资产，若市场情绪回暖，外资回流可能性较高 [6] - 广发证券建议关注受益于AI产业趋势的科技龙头（如互联网）、估值已消化且基本面稳健的高股息标的、以及解禁压力释放后可能出现反弹的优质公司 [6] - 中国银河证券认为经历近期回调后，港股估值吸引力进一步增大，预计春节前后市场震荡上行 [7] - 中国银河证券建议关注消费板块（估值相对低位，春节促消费政策增多）、贵金属与能源板块（美联储降息预期不确定及地缘政治局势反复）、以及科技板块（AI大模型更新及应用加速推进背景下有望反弹） [7]

事件经过 - 2026年1月11日下午3点，贺娇龙在博乐市为当地特有的“天莱香牛”拍摄推广视频时发生意外 [3] - 拍摄现场，马匹突然受惊，以极快速度冲出，贺娇龙在尝试控制马匹后，因力竭从马背摔落 [5][8][9] - 坠马后贺娇龙起初意识清醒，仅表示头疼，但约40分钟后抵达医院时，头疼加剧并呕吐，被诊断为重度颅脑损伤 [10][13] - 尽管经两次开颅手术及多方医疗资源抢救，贺娇龙终因伤势过重于1月14日晚11时12分离世 [13][15] 人物背景与事件影响 - 贺娇龙是新疆昭苏县的干部，曾于2020年12月31日策马雪原为家乡宣传，其身穿红色披风的形象深入人心 [3][15] - 意外发生后，其受伤消息引发广泛网络关注，公众大量留言为其祈祷，并贴出其昔日宣传照片 [13][14][15] - 在生命最后时刻，贺娇龙仍心系工作，两次要求拍摄团队完成“天莱香牛”推广视频的拍摄任务 [11][12]

市场整体表现 - 2月9日上午A股市场上行，上证指数收复4100点整数关口，报4113.28点，上涨47.70点，涨幅1.17% [1] - 深证成指报14194.23点，上涨287.50点，涨幅2.07% [1] - 创业板指大涨，报3337.03点，上涨100.57点，涨幅3.11% [1] - 科创综指报1792.49点，上涨38.88点，涨幅2.22% [1] - 北证50指数报1542.50点，上涨21.61点，涨幅1.42% [1] - 市场普涨，超过4400只股票上涨 [1] 通信行业表现 - 通信板块（申万一级行业）大涨，盘中涨幅超过5% [2] - 板块内个股掀起涨停潮，天孚通信“20cm”涨停，股价达303.56元，创历史新高 [2] - 光库科技“20cm”涨停，股价达188.28元 [2][3] - 太辰光上涨16.27%，长儒通上涨14.00%，什佳光子上涨13.24%，长芯博创上涨11.72% [3] - 德科立上涨11.20%，辉煌科技、长飞光纤涨停（涨幅10.03%、10.00%） [3] - 联特科技上涨9.88%，光环新网上涨9.31%，新易盛上涨9.20% [3] 传媒行业表现 - 传媒板块涨幅居前，板块涨幅超过3% [4] - 中文在线“20cm”涨停，股价达35.28元 [4][5] - 荣信文化“20cm”涨停，股价达42.24元 [4][5] - 海看股份上涨19.99%，捷成股份上涨19.93% [5] - 风语筑、龙韵股份、掌阅科技、引力传媒、完美世界、上海电影、横店影视等多股涨停或涨超10% [5] 电子行业表现 - 电子板块大涨，板块涨幅超过2% [5] - 炬光科技上涨19.45%，腾景科技上涨14.47%，国芯科技上涨13.39% [6] - 东田微上涨12.76%，芯原股份上涨12.16%，创益通上涨10.65% [6] - 赛微电子上涨10.41%，天通股份、科森科技涨停（涨幅10.00%、9.99%） [6] - 奥瑞德上涨9.88%，致尚科技上涨9.83% [6] 其他行业及个股表现 - 综合、机械设备、电力设备、计算机等板块涨幅居前 [6] - 石油石化、食品饮料等板块上午表现较为疲弱 [6] - 金富科技连续第3个交易日盘中涨停 [7] - 金富科技公告正在筹划收购股权暨关联交易事项，以及控股股东拟将6%股份协议转让给交易对手方莫振龙，相关事项尚处筹划阶段，存在不确定性 [9][10]

2026年春节假期与工作安排 - 2026年春节假期为2月15日至2月23日，共计9天 [1] - 假期前后有两个周六需要上班，分别是2月14日和2月28日 [1] - 假期结束后，2月24日（星期二）开始恢复正常上班 [1] 2026年春节高速公路免费政策 - 2026年春节假期期间，高速公路对七座以下（含七座）小型客车实施免费通行政策 [4] - 免费时段为2026年2月15日00:00至2月23日24:00，共计9天 [4] 其他财经与市场动态 - 深圳设定了2026年GDP增长目标为5% [7] - 韩国币圈发生“乌龙指”事件，涉及62万枚代币，价值超过440亿美元 [7] - 马斯克警告称，若没有AI和机器人，美国“1000%会走向衰落” [7] - 泡泡玛特因新产品系列爆火及年会活动登上热搜 [7] - 部分A股公司（如603729、603980）宣布重要事项并复牌，另有公司（如002656）提示终止上市风险 [7] - 商业航天领域有利好消息 [7] - 日股在近期出现大涨 [7] - 有公司（如000014）正在进行重大资产重组 [7]

国投白银LOF交易表现 - 国投白银LOF在连续5个跌停后于2月9日复牌，开盘触及跌停后震荡走高并打开跌停板，盘中一度直线拉升涨超8% [1] - 截至2月9日上午收盘，该基金上涨6.26%，成交额超过20亿元，较此前几个交易日明显放量 [1] 基金估值方法调整 - 国投瑞银基金于2月2日晚间公告，决定对旗下国投白银LOF持有的白银期货合约估值方法进行调整 [3] - 自2026年2月2日起，基金对AG2604、AG2605等白银期货合约的估值，将参考估值日北京时间下午3点国际主要市场价格，相对于前一日同期的波动幅度进行合理重估 [3] - 此次调整旨在使基金资产估值更能反映国际市场价格变动 [3] 二级市场交易风险提示 - 国投瑞银基金发布公告，提示国投白银LOF的A类基金份额二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价 [7] - 公告提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临重大损失 [7] 国际白银市场价格波动 - 近期白银价格剧烈波动，在公告发布后的近两个交易日，白银现货持续反弹 [3][4] - 截至发稿时，伦敦银现涨超4%，站上81美元/盎司关口；COMEX白银涨超5% [4]

商业不动产REITs申报启幕 - 截至2月8日，首批10家商业不动产REITs已申报，合计拟募资377亿元，标志着中国公募REITs市场正式进入“基础设施不动产+商业不动产”全面发展时期 [1] - 此次申报是继2025年12月31日证监会发布试点公告后，商业不动产REITs的首次申报 [1] 申报项目概况 - 首批10家商业不动产REITs中，上交所9家，深交所1家 [3] - 部分项目募资规模：中金唯品会项目募资74.7亿元，国泰海通砂之船项目募资50.64亿元，华夏银泰百货项目拟募资42.785亿元，汇添富上海地产项目募资40.02亿元 [4] 底层资产分析 - 底层资产类型多样，涵盖酒店、办公楼、商场及商业综合体等 [5] - 酒店类资产定位四星级及以上，受经济周期波动较大，首批项目中仅华安锦江项目涉及酒店 [5] - 首批项目更多以单零售商场或商业综合体发行，后者因多业态资产而更抗经济周期风险 [5] - 以中金唯品会项目为例，其底层资产为郑州和哈尔滨的杉杉奥特莱斯项目，总建筑面积分别为约11.20万平方米和13.06万平方米，土地剩余使用年限分别约为30.68年和27.14年 [5][6] 中介机构参与情况 - 商业不动产REITs涉及基金管理人、托管人、财务顾问、会计师事务所、律所等多种中介机构 [7] - 在首批10家REITs的财务顾问业务中，国泰海通占据4家份额，中信证券占据2家份额，其他参与机构包括华泰联合、中金公司、申万宏源承销保荐，基本为头部券商 [1][7] 政策推动与市场意义 - 2025年12月底，证监会印发试点公告，意味着商业不动产REITs正式起步 [9] - 商业不动产REITs是完善公募REITs、机构间REITs、Pre-REITs的重要一环，有助于支持构建房地产发展新模式，帮助房企实现“投融管退”良性闭环 [9] - 证监会表示，发展商业不动产REITs是落实“盘活存量、做优增量”、“提高直接融资比重”的重要举措，是通过市场化机制支持构建房地产发展新模式的有效手段 [9] 地方与企业动态 - 多地证监局积极推动商业不动产REITs落地，如北京证监局举办政策解读培训会，四川证监局联合相关部门摸底存量资产并储备项目 [10] - 多家上市公司积极准备申报，例如保利发展已发布公告，拟以持有的商业不动产项目作为底层资产开展REITs申报发行工作 [11]

深圳“十四五”经济成就总结 - 地区生产总值从2020年的2.83万亿元提高到2025年的3.87万亿元，年均增长5.5%，增速居一线城市首位 [1] - 2025年地区生产总值38731.80亿元，按不变价格计算同比增长5.5% [3] 产业结构与工业表现 - 2025年第一产业增加值28.04亿元，下降4.5%；第二产业增加值14482.54亿元，增长4.1%；第三产业增加值24221.22亿元，增长6.3% [3] - 规上工业总产值、工业增加值连续4年保持全国“双第一” [3] - 过去5年净增规上工业企业4163家，新增千亿元以上工业企业2家，500亿元以上工业企业6家 [3] 战略性新兴产业发展 - 战略性新兴产业增加值从2020年的1.03万亿元提高到2025年的1.67万亿元，占地区生产总值比重提高到43% [4] - 智能终端集群规模迈上万亿元台阶，网络与通信、软件与信息服务、智能网联汽车三个集群规模均突破8000亿元 [4] - 已建成投产11个百亿元级重大工业项目，集成电路、工业机器人、智能手机等39种工业产品产量占全国比重超10% [4] - 2025年建成投产华润微电子12英寸集成电路产线等重大项目，新增国家级制造业单项冠军企业22家，总量达117家 [5] - 8个战略性新兴产业集群增加值增长两位数，7家企业入选全球人形机器人上市公司百强，培育瞪羚企业215家、独角兽企业42家 [5] 企业培育与资本市场 - 过去5年新增境内外上市企业172家，总量达600家 [3] - 国家级专精特新“小巨人”企业达1333家，总量跃居全国城市首位 [3] 绿色转型与新能源汽车 - 过去一年新能源汽车渗透率达81.7% [4] - 累计建成480千瓦以上超充站1098座，车网互动设施582个，绿电交易规模增长1.2倍 [4] 对外贸易与外资利用 - 2025年全年进出口总额达4.55万亿元，创历史新高，同比增长1.4%，位居内地城市首位 [4] - 出口总额2.74万亿元，实现“33连冠”，进口总额1.81万亿元，增长8% [4] - 2025年服务贸易进出口增长7%，数字贸易进出口增长10.1%，实际利用外资增长14.4%，规模跃居全国城市第二 [4] 2026年发展目标与规划 - 2026年全市地区生产总值增长目标为5%，固定资产投资力争增长5%，社会消费零售总额增长6%，外贸稳规模、稳份额、稳增长 [5] - 加快建设全球人工智能先锋城市，2026年人工智能产业集群增加值增长10%以上 [6] - 加强全栈自主可控人工智能软硬件生态建设，攻坚算法理论、模型架构、智算芯片、基础软件、智能机器人等核心技术 [6] - 深化拓展“人工智能+”，推动人工智能全域全时全行业高水平应用，加强各类大模型及高性能智能体研发应用，培育集聚一批行业应用服务商和智能原生企业 [6]