中国对日本实施两用物项出口管制 - 商务部新闻发言人何咏前回应日本首相言论 指出中方对日本采取有关措施的根源在于高市首相的错误言行 [2] - 中方依法依规针对所有两用物项 禁止对日本军事用户、军事用途及一切参与提升日本军事实力的其他最终用户用途出口 [2] - 措施的目的是制止“再军事化”和拥核企图 中方认为其完全正当、合理、合法 [2] - 中方指责日方编造“经济胁迫”的说法是颠倒黑白、强词夺理 并担忧其言辞和行径显示军国主义复活 [2] 宏观政策动态 - 出现“降息”相关的利好信息 [4]

公司概况与上市背景 - 极易科技是一家成立于2015年的数字零售综合运营服务商，于2024年实现了150亿元的商品交易总额，在中国数字零售综合运营服务商中排名第二[5] - 公司时隔半年后，再次向港交所提交IPO申请，此次上市旨在向市场证明其商业模式的可持续性[2] 业务模式与增长表现 - 公司核心业务为品牌至消费者的解决方案，主要分为线上渠道经销模式和运营服务模式[7] - 公司GMV从2022年的82亿元增长至2024年的150亿元，年复合增长率达35.2%，2025年前三季度GMV为128亿元[7] - 美妆个护业务是增长的主要驱动力，其GMV从2022年的16.22亿元增至2024年的51.28亿元，占总GMV比例从19.8%提升至34.2%，2025年前三季度进一步增至48.66亿元，占比约四成[11][12] 财务与运营状况 - 公司毛利率从2022年的17.4%下降至2024年的14.4%，2025年前九个月回升至16.8%[14][15] - 公司净利率在1.7%至3.6%之间波动[14][15] - 公司经营活动所得现金流量净额在2022年、2023年及2025年前九个月均为负数[14] - 贸易应收款周转天数持续增长，从2022年的40.3天增至2024年的68.9天[14] 客户与平台依赖风险 - 客户集中度高，2022年至2025年前9个月，前五大客户贡献收入占比均超过50%，其中2022年高达77.3%，最大客户收入占比一度达72.0%[12] - 平台集中度高，业务十分依赖少数电商平台，来自前五大电商平台的收入占比一度超过90%[13] 行业挑战与商业模式困境 - 电商平台流量红利消退，平台规则、政策及收费标准变化可能直接挤压中介和品牌利润空间[13] - 电商代运营模式生存空间日渐萎缩，行业面临流量成本高企、平台策略调整等挑战[5] - 有观点认为公司面临的困境本质上是商业模式问题，电商代运营模式想象空间有限[15] 转型方向与市场参照 - 公司计划向“品牌资产管理”转型，通过入股核心品牌合作伙伴或成立合资公司，更深入地参与产品研发、策划和运营，并计划孵化自有品牌[16] - 宝尊电商作为“品牌电商服务第一股”，其从“服务商”向“品牌管理者”转型的路径（如收购GAP大中华区业务）为公司提供了参照[16] - 然而，宝尊电商的股价自2020年上市后大幅下跌，2023年及2024年的市销率仅为0.14倍，显示市场对此类转型模式认可度有限[17]

央行货币政策 - 中国人民银行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，其中各类再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25% [3][4] - 央行会同金融监管总局，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [4] - 2025年12月末，本外币贷款余额275.74万亿元，同比增长6.2%；人民币贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4% [4] - 2025年全年人民币贷款增加16.27万亿元，其中住户贷款增加4417亿元，企（事）业单位贷款增加15.47万亿元 [4] - 2025年12月末，广义货币(M2)余额340.29万亿元，同比增长8.5%；狭义货币(M1)余额115.51万亿元，同比增长3.8%；流通中货币(M0)余额14.13万亿元，同比增长10.2% [5] A股市场整体表现 - 1月15日，沪指跌0.33%，深成指涨0.41%，创业板指涨0.56% [7] - 市场共2230只个股上涨，3121只个股下跌，63只个股涨停，71只个股跌停 [8][9] - 市场总成交额为29384.94亿元，较前一日减少约1万亿元 [2][9] - 上涨家数较前一日减少206家，降幅为18.49% [9] 半导体芯片行业 - 半导体芯片股午后走强，光刻机、光刻胶方向领涨 [10] - 彤程新材、康强电子等多股涨停，蓝箭电子、矽电股份涨幅达20.02%和20.00% [10][11] - 上海新阳涨16.60%，芯源微涨10.63%，南大光电涨10.15%，紫光国微涨10.00% [11] 旅游行业 - 旅游板块走势活跃，众信旅游实现两连板 [12] - 陕西旅游、大连圣亚涨停，涨幅为10.00% [12][13] - 长白山涨6.07%，九华旅游涨3.79%，中青旅涨2.48% [13] 有色金属行业 - 有色板块拉升，锌业股份、罗平锌电涨停，涨幅分别为10.02%和9.97% [14][15] - 四川黄金、翔鹭铜业涨停，涨幅为10.00% [15] - 华友钴业涨7.06%，湖南白银涨6.25%，中钨高新涨5.52% [15] 商业航天与AI应用行业 - 商业航天、AI应用板块集体退潮，多只高位股跌停 [16] - 天龙集团、值得买跌幅达20.02%和20.00%，蓝色光标跌14.89% [17] - 星图测控、国博电子、星环科技-U跌幅均达20.00%，中科星图跌19.09% [17]

城市发展阶段的战略转向 - 中国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段 [1][10] - 城市发展面临新情况新问题，包括老龄化少子化、区域人口增减分化、“土地财政”难以为继、部分房屋和基础设施老化等 [10] 城市工作的总体要求与核心原则 - 总体要求是以建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市为目标，以推动城市高质量发展为主题，以坚持城市内涵式发展为主线，以推进城市更新为重要抓手 [2][10] - 落实总体要求的关键在于坚持城市内涵式发展，把握五个重要原则：发展理念转向以人为本、发展方式转向集约高效、发展动力转向特色发展、工作重心转向治理投入、工作方法转向统筹协调 [2][11] 重点任务一：优化现代化城市体系 - 发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈，提高城市综合承载能力，把京津冀、长三角、粤港澳大湾区城市群打造成世界级城市群 [3][12] - 促进大中小城市和小城镇协调发展，推动超大特大城市“强身健体”，分类推进以县城为重要载体的城镇化建设 [3][13] 重点任务二：建设富有活力的创新城市 - 把创新作为第一动力，立足城市资源禀赋培育创新生态，在发展新质生产力上不断取得突破 [3][15] - 以改革思路调整优化增量扩张时期形成的政策制度，高质量开展城市更新，推进土地混合开发利用和低效土地再开发 [3][15] - 发挥城市在双循环中的枢纽作用，部分超大特大城市要增强对全球高端生产要素的配置能力，建设国际门户枢纽城市 [3][16] 重点任务三：建设舒适便利的宜居城市 - 坚持人口、产业、城镇、交通一体规划，优化城市空间结构，完善现代化综合交通运输体系 [3][17] - 加快构建房地产发展新模式，建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，满足群众刚性和改善性住房需求，稳步推进城中村和危旧房改造 [3][17] - 大力发展健康、家政等生活性服务业，健全养老服务体系，加强教育资源前瞻性布局，实施医疗卫生强基工程 [3][18] 重点任务四：建设绿色低碳的美丽城市 - 推进能源、管网、交通等基础设施绿色低碳改造，大力发展绿色产业、建筑、交通、消费和社区 [3][19] - 保护城市河湖水系、湿地和水环境，提升城市生物多样性，治理城市噪声污染、餐饮油烟等新问题 [3][18][19] 重点任务五：建设安全可靠的韧性城市 - 推进城市基础设施生命线安全工程建设，加快老旧管线改造升级，推动地下综合管廊建设，构建多水源保障和分布式能源系统 [3][19] - 严格限制超高层建筑，增强高空消防能力，全面提升房屋安全保障水平，加强“平急两用”公共基础设施建设 [3][19] - 把风险防控有机嵌入城市管理系统，构建城市安全风险谱系，健全常态化风险隐患监测预警机制 [3][20] 重点任务六：建设崇德向善的文明城市 - 完善历史文化保护传承体系，保护城市独特的历史文脉、人文地理、自然景观，完善城市风貌管理制度 [3][22] - 积极培育城市文明，塑造城市精神，推动形成与现代化人民城市相适应的思想观念、文明风尚、行为规范 [3][22] 重点任务七：建设便捷高效的智慧城市 - 顺应数智化趋势，不断提升城市治理智慧化精细化水平，强化科技支撑 [4][23] - 坚持党建引领，推动城市治理重心和配套资源下沉，高效解决群众急难愁盼问题 [4][23] 新时代城市发展成就 - 新型城镇化水平和城市发展能级大幅提升，城镇化率稳步提高，城市群和都市圈发展壮大，雄安新区拔地而起 [9] - 城市规划建设治理水平大幅提升，“多规合一”改革纵深推进，“大城市病”明显缓解 [9] - 城市宜业宜居水平大幅提升，建成世界规模最大的城市住房保障体系，基础设施迭代升级 [9] - 城市历史文化保护传承水平和生态环境质量大幅提升，空气质量显著改善，重污染天数明显减少 [9]

事件概述 - 北京海关所属大兴机场海关在出境航班监管中，发现两名选择“绿色通道”通关的旅客行李机检图像异常 [2] - 经现场开箱查验，在其手提行李中共查获黄金制品6件，净重约603.96克 [3] - 经专业机构验核，上述黄金制品价格约为59万元人民币 [3] - 该案件已移交缉私部门处理 [3] 监管规定与定性 - 黄金及其制品属于国家限制进出境物品 [5] - 旅客超量携带黄金及其制品进出境，需如实向海关进行申报 [5] - 以藏匿、伪装、瞒报或其他方式逃避海关监管，运输、携带、邮寄国家禁止或限制进出境的货物、物品的，属走私行为 [5] - 情节严重构成犯罪的，将依法追究刑事责任 [5]

块，全线杀跌 来源：央视新闻客户端 央视新闻消息，当地时间1月14日，美国国会参议院以51票对50票，否决了一项试图阻止总统 特朗普在未获国会授权情况下进一步对委内瑞拉采取军事行动的提案。参议院出现50对50平票 的局面，身为参议院主席的共和党籍副总统万斯投出打破平票的一票。 A股突变，最火板 ...

市场整体表现与资金流向 - 2026年1月14日，A股市场午后显著跳水，三大指数涨跌互现，创业板指跌幅接近2% [2] - 当日全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出73.3亿元，总份额减少6.87亿份 [2][7] - 从大类看，行业主题ETF与港股市场ETF呈现资金净流入，分别为75.2亿元和14.2亿元，而宽基ETF净流出达170.96亿元 [7] - 全市场1305只股票ETF总规模首次突破5万亿元大关，达5.07万亿元 [4] - 当日股票ETF总成交额达3871.46亿元，较前一交易日增加超760亿元 [4] 行业主题ETF表现与资金流入 - 软件、大数据、信创、云计算等板块ETF领涨，涨幅榜前20名中相关ETF占据多数，例如软件ETF基金单日上涨6.34% [4][5] - 资金净流入前五的板块为计算机（34.6亿元）、有色金属（33.8亿元）、卫星产业（16.6亿元）、人工智能（12.3亿元）、石化化工（9.5亿元） [7] - 具体产品中，软件ETF（嘉实）、卫星ETF（永赢）、有色金属ETF（南方）资金净流入位居前三，分别为31.67亿元、26.48亿元和13.52亿元 [7][8] - 从5日维度观测，近期资金流入中证传媒指数超87亿元，流入卫星通信超82亿元 [7] - 头部基金公司旗下部分ETF持续吸金，例如易方达旗下软件ETF易方达净流入3.76亿元，人工智能ETF易方达净流入3.73亿元 [11] 宽基与部分行业ETF资金流出 - 沪深300、创业板、科创50、中证A500、中证1000等宽基ETF是资金净流出较多的品种 [2][8] - 当日有60只股票ETF净流出超过1亿元，科创芯片、军工等行业主题ETF也出现显著资金流出 [8] - 资金净流出排行前列的产品包括：创业板ETF易方达（-35.60亿元）、沪深300ETF华泰柏瑞（-28.26亿元）、科创50ETF易方达（-15.42亿元） [9] 市场交易活跃度与领跌板块 - 当日成交额最高的ETF为香港证券ETF易方达，达183.75亿元，另有A500ETF基金（华夏）等4只产品成交额也超过百亿元 [4] - 电网、银行、创新药相关ETF表现不佳，跌幅居前的产品包括电网ETF、电力指数ETF、科创创新药ETF等，不少产品跌幅超1.5% [4]

安理会关于红海及也门局势的决议与中方立场 - 安理会通过决议将联合国秘书长每月报告胡塞武装在红海袭击商船情况的规定延长至2026年7月15日 [2] - 俄罗斯和中国在安理会就该决议草案投了弃权票 其他安理会成员投了赞成票 [2] 中方对决议的解释性立场 - 中方强调其投票立场体现了立场的延续性 重申安理会有关决议不应被曲解滥用 [2] - 中方指出个别国家在安理会2024年1月通过第2722号决议后对也门采取军事行动 严重冲击也门和平进程并加剧红海安全风险 [2] - 中方强调《联合国宪章》必须得到严格遵守 也门主权、安全和领土完整应当得到充分尊重 [2] 中方对也门及红海局势的关联性看法 - 中方认为也门和红海局势同加沙冲突紧密相关 [2] - 中方呼吁全面履行加沙停火第一阶段协议 真正实现持久停火 尽快落实“两国方案”以推动巴勒斯坦问题全面、公正、持久解决 [2] 中方对也门局势的总体评估与呼吁 - 中方指出也门局势动荡起伏 和平进程陷入僵局 武装冲突持续延宕 人道形势加速恶化 [3] - 中方支持维护也门主权、统一和领土完整 呼吁各方坚持通过政治对话化解分歧争端 [3] - 中方支持沙特、阿联酋等地区国家以及国际社会为政治解决也门问题发挥建设性作用 [3] 中方对解决也门问题的具体主张 - 中方认为军事手段无法实现预期目标 武装冲突只会制造更多伤害 [3] - 中方呼吁也门各方以也门人民利益为重 最大程度保持冷静克制 避免爆发新的冲突 逐步推动实现全国停火 [3] - 中方呼吁胡塞武装尊重各国商船根据国际法在红海水域的航行权利 维护红海水域航道安全 [3] - 中方呼吁有关方尊重也门主权和领土完整 停止对也门的袭击 [3]

市场整体表现 - 1月15日上午A股三大指数集体走低，沪指跌0.6%，深证成指跌0.44%，创业板指跌1.02% [1] - 市场呈现普跌格局，全市场共1685只个股上涨，3664只个股下跌，39只个股涨停 [2] - 沪深两市半日成交额为1.87万亿元，较上个交易日缩量3472亿元 [2] 领涨板块与概念 - 贵金属、能源金属、电池等板块涨幅居前 [2] - Wind热门概念指数中，钻矿指数上涨3.49%，锂电电解液指数上涨2.93%，磷化工指数上涨2.90%，动力电池指数上涨2.44% [3] - Wind中国行业指数中，摩托车指数上涨2.15%，精细化工指数上涨2.09%，基本金属指数上涨1.67%，软饮料指数上涨1.48% [3] 有色金属板块 - 有色金属板块持续走高，锌业股份、罗平锌电涨停，新威凌上涨近10% [5] - 具体个股表现：锌业股份涨10.02%至4.83元，总市值78亿元；罗平锌电涨9.97%至10.15元，总市值33亿元；华友钴业涨7.41%至79.46元，总市值1507亿元；中稀有色涨5.21%至75.54元，年初至今涨幅达34.27% [6] - 中国银河证券观点：全球地缘冲突加剧可能促使大国加强关键战略金属资源的控制与储备，催化铜、钨、钼、钴、稀土磁材等有色金属的需求与价值重估 [6] 新能源与锂电板块 - 新能源板块普涨，能源金属板块走高，锂矿概念股再度爆发 [7] - 个股表现：华友钴业涨超7%，赣锋锂业涨5.01%至72.52元，总市值1454亿元；西藏城投涨4.29%；天齐锂业涨2.83%至61.51元，总市值992亿元 [7][8] - 消息面：1月15日生意社碳酸锂（工业级）基准价为160000元/吨，较本月初的117033.33元/吨上涨36.71% [8] 贵金属板块 - 贵金属板块大幅走高 [9][10] - 个股表现：四川黄金涨停，涨10.00%至34.64元，总市值145亿元；湖南白银涨6.35%至10.55元，年初至今涨幅达52.46%；晓程科技涨5.96%至40.38元，年初至今涨幅33.00% [11][12] - 消息面：周三现货白银一度涨超7%，首次站上93美元/盎司关口；现货黄金续创历史新高至4643美元/盎司 [12] 领跌板块与概念 - 商业航天、互联网服务、文化传媒等板块下挫 [2] - Wind热门概念指数中，商业航天指数下跌5.46%，卫星互联网指数下跌6.81%，Kimi指数下跌6.03%，卫星导航指数下跌6.11% [3] - Wind中国行业指数中，互联网指数下跌5.76%，文化传媒指数下跌4.40%，教育指数下跌3.76%，航天军工指数下跌3.47% [3] 商业航天概念板块 - 商业航天概念板块集体调整重挫 [13] - 个股普遍大跌：中国卫星跌停，跌10.00%至106.83元，总市值1263亿元；雷科防务跌9.99%；海格通信跌9.99%；航天电子跌9.98% [14][15] - 多股跌幅超过10%：航天宏图跌13.48%至38.50元；航天环宇跌10.67%至63.45元；华力创通跌10.56%至30.16元；天银机电跌10.41%至49.90元 [15]

华安黄金ETF规模突破千亿 - 截至1月14日，华安黄金ETF最新份额达101.62亿份，规模达1007.62亿元，创历史新高，成为国内首只千亿元级黄金ETF [2] - 2025年，华安黄金ETF规模新增超650亿元；进入2026年，1月以来规模新增67.77亿元，成为全市场首只规模突破千亿元的商品ETF [5] 黄金ETF市场整体表现 - 2025年，全市场20只黄金相关ETF产品合计净流入近1200亿元；2026年以来仅8个交易日，资金净流入合计近60亿元 [5] - 除华安黄金ETF外，全市场还有4只百亿元级黄金ETF，分别是博时黄金ETF（439.76亿元）、黄金ETF易方达（387.10亿元）、国泰黄金ETF（325.84亿元）和黄金ETF华夏（131.69亿元），永赢黄金股ETF最新规模也达到143.21亿元 [5] 黄金受追捧的原因 - 黄金ETF持续受到投资者追捧，与近几年黄金市场持续牛市以及全球避险情绪再度升温息息相关 [5] - 美联储2025年9月至12月连续三次降息，流动性环境宽松，且2026年降息节奏有望延续 [6] - 美元信用持续削弱，地缘冲突频发，全球可能处在大变局的过程中 [6] - 全球央行购金延续，部分大宗商品接受人民币计价，黄金顺应当前的全球货币体系变化 [6] - 当前国内利率水平偏低，黄金与股票、债券呈现低相关性，配置价值突出，加入黄金有望改善投资组合的夏普比率 [7] 机构对2026年黄金市场的展望 - 近期委内瑞拉事件加剧全球地缘政治不确定性，而美联储货币宽松路径已清晰显现，金银铜价格同步创下历史新高 [7] - 无论从中期降息周期、滞胀环境下的交易型资金布局，还是逆全球化、去美元化趋势中的长期配置需求来看，黄金及黄金股在2026年值得关注 [7]