报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"投资评级 [3] 报告的核心观点 - 客车出口持续向好,公司首破蒙古市场,出口预期持续向好,公司上调全年出口指标 [3] - 政策再加码提振公交客车需求,各地市已出台补贴细则,公司作为新能源客车领头企业将有望受益 [3] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为344.24/398.64/465.21亿元,对应EPS分别为1.45/1.89/2.19元 [4][5] 财务数据总结 - 公司2024年预计实现营业收入344.24亿元,同比增长27.30% [4] - 公司2024年预计实现净利润3,204百万元,同比增长76.33% [4] - 公司2024年预计每股收益1.45元,市盈率14.24倍 [5] - 公司2024年预计EBITDA为4,277百万元 [7] - 公司2024年预计毛利率为26.80%,净利率为9.31% [7] - 公司2024年预计ROE为23.24%,ROIC为22.57% [7] - 公司2024年预计资产负债率为59.31% [7]

报告公司投资评级 公司给予"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1) 公司上半年实现收入17.54亿元,同比增长15.17%;实现扣非归母净利润3.02亿元,同比增长19.08%。[3] 2) 主营毛利率提升,主要归因于销售持续较高增长以及成本的系统性下降。[4] 3) 省内市场增长较好,省外市场增长放缓。[4] 4) 存货周转率提升显著,各项费用率下降。[4] 5) 预测公司2024-2026年每股收益分别为0.81元、0.96元和1.12元,对应市盈率分别为20.69倍、17.44倍和14.91倍。[5] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入预计分别为30.06亿元、34.87亿元和40.10亿元,同比增长分别为18%、16%和15%。[5] 2) 2024-2026年净利润预计分别为4.10亿元、4.86亿元和5.69亿元,同比增长分别为24.55%、18.64%和17.02%。[5] 3) 2024-2026年毛利率预计分别为64%、64.2%和64.5%。[7] 4) 2024-2026年ROE分别为12.07%、13.10%和13.88%。[7]

A股市场走势综述 - A股市场周五小幅震荡整理 [3][6] - 早盘股指高开后震荡上行,沪指在2804点附近遭遇阻力,午后股指震荡回落 [3][6] - 盘中汽车、证券、银行以及保险等行业表现较好,电子元件、消费电子、通信设备以及半导体等行业表现较弱 [3][6] - 创业板市场周五震荡回落,成指全天表现弱于主板市场 [3][6] - 上证综指收报2765.81点,跌0.81%;深证成指收报8130.77点,跌1.44% [7] - 两市全日共成交5450亿元,较前一交易日有所增加 [3][6] 后市研判及投资建议 - 当前A股市场估值处于较低区域,适合中长期布局 [13] - 新国九条发布,推动市场走向成熟,提振市场长期信心 [13] - 中央政治局会议提振信心,国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地,经济有望企稳回升 [13] - 美联储主席释放降息信号,美国经济衰退预期增加,市场对美联储今年降息预期继续增强 [13] - 未来股指总体预计将保持震荡格局,需密切关注政策面、资金面以及外部因素变化 [13] - 建议短线关注汽车、金融、交运设备以及贵金属等行业的投资机会 [13]

行业投资评级 - 通信行业指数8月下跌6.34%,跑输沪深300指数(-3.51%) [8] - 通信行业子板块中,网络覆盖优化与运维、电信运营分别上涨12.58%、0.19%,其他子行业指数均下跌 [9][10] - 通信行业涨幅前三为世纪鼎利(+65.79%)、*ST通脉(+56.02%)、创维数字(+40.12%),跌幅前三为天孚通信(-23.23%)、司南导航(-22.91%)、日海智能(-19.00%) [12][13] 行业经济数据 - 2024年7月,我国规模以上工业增加值同比增长5.1%,TMT工业增加值同比增长14.3% [14][15] - 2024年1-7月,我国规模以上工业增加值同比增长5.9%,TMT工业增加值同比增长13.4%,TMT行业营收同比增长7.9%,利润总额同比增长25.1% [15][16] - 2024年7月通讯器材类零售额同比增长12.7%,2024年1-7月同比增长11.4% [16][17] 电信行业发展 - 2024年1-7月,电信业务收入累计完成10354亿元,同比增长3% [17][18] - 截至2024年7月,三大运营商及中国广电的5G移动电话用户达9.5亿户,占移动电话用户的53.6% [18][19] - 截至2024年7月,三大运营商固网宽带接入用户中,1000Mbps及以上接入速率用户达1.9亿户,占总用户数的29% [21][22] - 2024年1-7月,运营商新兴业务收入2584亿元,同比增长11%,占电信业务收入的25% [25][26] - 截至2024年7月,三大运营商蜂窝物联网终端用户达25.47亿户,同比增长18.6% [27][28] 手机行业发展 - 2024年7月,国内手机出货量2420.4万部,同比增长30.5%;5G手机出货量2065.4万部,同比增长37.2% [29][30] - 2024年7月,国产品牌手机出货量2182.7万部,同比增长34.4%;国内智能手机出货量2217.4万部,同比增长28.3% [31][32] - 预计2024年全球新一代AI手机出货量将达1.7亿部,约占智能手机整体出货量的15%;到2027年,国内新一代AI手机市场份额将超过50% [34][35] 光模块行业 - 2024年7月,我国光模块出口总额37.6亿元,同比增长61.0% [37][38] - 2024年7月,我国对美国光模块出口总额12.9亿元,同比增长64.9% [39][40] - 2024年7月,江苏省光模块出口额21.02亿元,同比增长82.0%;四川省光模块出口额5.97亿元,同比增长138.8% [43][44] 通信设备行业 - 信骅科技(ASPEED)是全球服务器BMC芯片的龙头,2024年1-8月营收同比增长99.9% [46][48] - 2024年7月,我国以太网交换机出口额2.15亿美元,同比下降34.3%;出口数量254.41万台,同比上升3.9% [49][50] 行业动态 - 蘅东光挂牌新三板,聚焦光通信领域无源光器件产品 [54] - IPEC立项1.6T光模块标准项目,预计2025年底发布GEN1标准,2027年底发布GEN2标准 [55] - 澳大利亚发布AI监管草案,加入全球控制人工智能发展行列 [56][57] - 无问芯穹获近5亿元A轮融资,推动多元异构算力的高效整合 [58] - 预计2024-2030年数据产业规模年均增长率保持20%以上 [59] 河南通信行业 - 2024年8月,河南通信上市公司仕佳光子下跌7.13%,辉煌科技下跌9.93% [60][61] - 2024年7月,河南省光模块出口额43.35万元,同比下降79.1% [62][63] - 仕佳光子2024年半年度净利润约1196万元,辉煌科技获批河南省制造业重点培育头雁企业 [63][64] 投资建议 - 维持通信行业"同步大市"投资评级,行业PE(TTM,剔除负值)为18.08,处于近五年21.65%分位 [65][67] - 建议关注运营商、AI手机相关零部件、高速光模块等细分领域 [66]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"投资评级 [9] 报告的核心观点 环保运营收入占比提升,二季度业绩降幅收窄 - 公司环保运营业务收入金额及占比均大幅增加,其中固废处理及环卫业务收入同比增加24.65%,水处理业务收入同比增加33.18% [4] - 二季度公司毛利率为44.22%,同比提升4.97个百分点,二季度公司业绩降幅收窄,归母净利润同比下降6.86% [4] 公用事业市场化改革利于固废处理、水务行业发展 - 公用事业行业市场化改革或将推进垃圾处理费和水价上涨,利于水务行业和固废处理行业盈利能力的提升和现金流改善 [5] 固废处理业务进入成熟运营期 - 公司32个生活垃圾焚烧发电项目均已投入运营,合计处理能力28550吨/日;危废处置项目4个,合计年处理规模27.85万吨;医废处置项目5个,合计年处理规模1.937万吨 [6][7] - 公司由于新项目产能释放,上半年入场垃圾量573.2万吨,同比增长17.9%;发电量16.6亿千瓦时,同比增长17.3% [7] 水处理业务迎来发展机遇 - 公司供水项目处理规模30.5万吨/日,污水项目处理规模67.91万吨/日,污水处理量5777万吨,同比增长34.2%;供水量2749万吨,同比增长13% [8] - 公司积极推进"供排水一体化"创新业务,探索垃圾发电轻资产运营模式 [9] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为10.37亿元、11.01亿元和11.67亿元,对应每股收益为1.61元、1.71元和1.82元/股,按照9月5日10.58元/股收盘价计算,对应PE分别为6.55X、6.17X和5.82X [9]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司为国内气体传感器领先企业,传感器业务持续优化产品结构,在储能、冷媒、汽车、医疗等领域实现新突破,有望推动传感器业务继续高速成长 [4][5][7] - 公司智能仪表业务不断丰富产品序列,持续提升在安全类仪表领域的竞争优势 [5][7] - 公司物联网综合解决方案业务不断拓展应用场景,有望带动营收持续稳健增长 [8] 公司业务情况总结 传感器业务 - 24H1公司传感器业务继续深耕于传统安防、环保行业,持续提升催化传感器、红外光电传感器等产品性能,部分传感器工艺验证定型投产,产品关键参数指标接近国际先进水平,产品质量进一步提升 [4] - 公司持续优化传感器业务产品结构,24H1高毛利产品销售占比提升,使得传感器业务毛利率有所提升 [4] - 在安防、家电、汽车、医疗等市场,公司传感器业务实现新突破,24H1传感器业务实现营收1.55亿,同比增长44.61% [4] 智能仪表业务 - 在燃气仪表领域,公司不断丰富产品序列,激光版家用可燃气体探测器等新产品陆续推向市场,并通过使用自研传感器降低生产成本和维护成本,延长使用寿命,提高市场竞争力 [5][7] - 在工业安全仪表领域,公司基于标准化产品,进行安全类仪表的产品气体种类扩展,提升产品的质量、功能和性能,进一步增强产品竞争力 [7] 物联网综合解决方案业务 - 公司的物联网综合解决方案主要有智慧安全系统解决方案、智慧城市系统解决方案、智慧环保系统解决方案等应用场景 [8] - 在智慧燃气、智慧水务等业务上,公司不断丰富产品功能,扩大产品的适用范围,提高了市场竞争力 [8] - 公司智慧园区产品解决方案通过系统互通及数据库的信创改造,引入元宇宙概念,初步实现AI数字人的场景应用 [8]

报告行业投资评级 - 维持有色金属行业“同步大市”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 受国际局势、美国经济衰退预期、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，建议关注黄金、铜板块 [3] - 美联储 9 月降息基本确定，短期金属价格或偏弱运行；黄金价格上涨，建议关注黄金板块投资机会；碳酸锂价格回落，行业拐点待察；稀土产品价格或弱势波动调整 [3][4] 各目录总结 有色板块行情回顾 - 8 月沪深 300 下跌 3.51%，有色板块下跌 4.00%，在 30 个行业中排第 11，表现较弱 [3][8][63] - 有色子行业中，其他稀有金属涨 0.40%，钨跌 1.34%，铝跌 1.72%，铜跌 2.32%，锂跌 4.17%，稀土及磁性材料跌 4.47%，镍钴锡锑跌 5.13%，铅锌跌 6.71%，黄金跌 10.96% [3][8][63] - 有色板块个股 31 家上涨，2 家平，91 家下跌 [8][63] 金属价格及库存变动 基本金属 - LME 期货市场基本金属价格涨跌幅度：锌 8.37%、锡 7.93%、铝 6.79%、镍 0.58%、铜 0.29%、铅 -0.77%；SHFE 期货市场基本金属价格涨跌幅度：锡 8.26%、锌 6.20%、铝 4.47%、镍 1.18%、铜 0.84%、铅 -7.59% [15] - 8 月 LME 期货市场基本金属库存增减幅度：铜 30.80%、镍 8.52%、锌 3.64%、锡 -1.49%、铝 -8.81%、铅 -23.45%；SHFE 期货市场基本金属库存增减幅度：铝 30.65%、镍 12.27%、锡 -12.34%、铜 -34.67%、锌 -46.37%、铅 -78.27% [16][18] 贵金属 - 8 月 COMEX 黄金涨 2.98%，SHFE 黄金价格涨 1.76%；COMEX 白银涨 0.02%，SHFE 白银价格涨 1.94%；美元指数下跌 2.23% [20] 小金属 - 8 月主要小金属价格涨跌幅度：钨精矿 8.40%、仲钨酸铵 6.70%、钼铁 2.15%、钼精矿 1.09%、伦敦钴锭 0.00%、锂 -3.23%、碳酸锂 -8.91%、海绵钛 -9.47%、钴 -13.75% [22] 稀土 - 8 月主要稀土品种价格涨跌幅：氧化镨钕 11.45%、氧化钕 10.71%、氧化镨 10.68%、氧化铽 4.44%、氧化镧 0.00%、氧化铈 0.00%、氧化钇铕 0.00%、氧化镝 -0.30% [24] 下游行业需求情况 地产 - 2024 年 7 月，70 个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌 5.3%，环比下降 0.6%；二手住宅价格指数同比下跌 8.2%，环比下降 0.8% [26] - 1 - 7 月全国房地产开发投资 60877 亿元，同比下降 10.2%；住宅投资 46230 亿元，下降 10.6% [26] 汽车 - 7 月汽车产销分别完成 228.6 万辆和 226.2 万辆，环比分别下降 8.8%和 11.4%，同比分别下降 4.8%和 5.2%；1 - 7 月汽车产销分别完成 1617.9 万辆和 1631 万辆，同比分别增长 3.4%和 4.4% [31] - 7 月新能源汽车产销分别完成 98.4 万辆和 99.1 万辆，同比分别增长 22.3%和 27%，新能源汽车新车销量达汽车新车总销量的 43.8%；1 - 7 月新能源汽车产销分别完成 591.4 万辆和 593.4 万辆，同比分别增长 28.8%和 31.1%，新能源汽车新车销量达汽车新车总销量的 36.4% [31] 家电 - 2024 年 1 - 7 月，我国空调累计产量 17661.32 万台，同比上升 9.50%；冷柜累计产量 1543.12 万台，同比上升 14.50%；家用电冰箱累计产量 5860.97 万台，同比上升 7.30%；彩电累计产量 11246.03 万台，同比增长 1.50% [36] 宏观要闻与行业资讯 宏观要闻 - 中央全面深化改革委员会第六次会议强调推动全产业链创新发展，促进投资自由化便利化 [40] - 中共中央政治局审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，聚焦大保护、大开放、高质量发展 [40] - 8 月制造业采购经理指数（PMI）为 49.1%，比上月下降 0.3 个百分点；综合 PMI 产出指数为 50.1%，比上月下降 0.1 个百分点 [41][42] 行业与公司资讯 - 行业资讯：印尼政府考虑替代镍免税期方案；美国将建镓回收厂缓解全球供应紧张 [42] - 公司资讯：多家公司披露半年报，业绩有增有减；部分公司有重大事项、再融资、回购等情况 [43][44][47] 河南省有色金属行业运行情况 河南省有色金属行业重点上市公司月度跟踪 - 8 月河南省有色金属行业重点上市公司月度涨跌幅由高到低：洛阳钼业 0.27%、中孚实业 -0.41%、明泰铝业 -1.80%、焦作万方 -4.56%、豫光金铅 -4.73%、神火股份 -8.51% [48] 河南省有色金属行业重点上市公司近期业绩概况 - 多家公司 2024 年上半年营业收入和净利润有不同程度增长或下降 [50][51][53] 河南省有色金属行业近期要闻 - 中铝洛阳铜加工新建铜及铜合金宽厚板材生产线开工，预计新增产值 14 亿元 [56] - 中铝洛铜铜合金带材获“洛阳市先进制造业十大标志性新产品”称号 [57] - 中色科技项目获中国质量协会质量技术奖二等奖 [58] - 伊川县领导调研伊电集团电解铝产能转移情况 [59] - 中孚实业签订“源网荷储一体化”项目合作协议 [60] - 神火集团创新发展研究院、可再生能源研究院揭牌 [62]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [5] 报告核心观点 - 公司收入保持稳定的较高增长,产品结构坚实 [3] - 省内外市场均保持了较高的增长,省外市场增长快于省内市场 [3] - 毛利率下降,预计是计入成本较多所致 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年公司营业收入和净利润保持较高增长,每股收益分别为3.00、3.62和4.37元 [6] - 公司资产负债率维持在30%左右,流动比率和速动比率较为稳健 [8] - 公司盈利能力较强,ROE和ROIC分别在25%和22%以上 [8]

报告的核心观点 1) 报告总结了2024年9月5日的财经要闻,包括财政部和国税总局发布关于企业改制重组的印花税政策、工信部等部门推动新型信息基础设施协调发展、工信部发布三项智能网联汽车强制性国家标准。[6] 2) 报告分析了近期A股市场的表现,指出医药、电池等行业领涨,银行、煤炭等行业也有不错表现,但消费电子、石油等行业相对较弱。报告认为当前A股估值处于较低水平,适合中长期布局,同时建议关注短期内医药、医疗服务、电池、电网设备等行业的投资机会。[7][8][9] 3) 报告提到美联储主席近期表态偏鸽,市场对美联储今年降息预期增强,同时中央政治局会议提振信心,国内宏观调控预期增强,经济有望企稳回升。报告建议关注芯片、家电、电力及公用事业、有色、传媒等板块。[14][15] 报告内容总结 财经要闻 1) 财政部、国税总局发布《关于企业改制重组及事业单位改制有关印花税政策的公告》,企业债权转股权新增加的实收资本(股本)、资本公积合计金额,应当按规定缴纳印花税。[6] 2) 工信部等十一部门联合发文推动新型信息基础设施协调发展,提出了"1 统筹 6 协调"等7方面主要工作。[6] 3) 工业和信息化部透露,三项智能网联汽车强制性国家标准正式发布,将于2026年1月1日起开始实施。[6] 宏观策略 1) 医药、电池等行业领涨,银行、煤炭等行业也有不错表现,但消费电子、石油等行业相对较弱。当前A股估值处于较低水平,适合中长期布局。[7][8][9] 2) 美联储主席近期表态偏鸽,市场对美联储今年降息预期增强。中央政治局会议提振信心,国内宏观调控预期增强,经济有望企稳回升。[14][15] 3) 建议关注芯片、家电、电力及公用事业、有色、传媒等板块。[14][15] 行业公司 1) 电网投资与出口增长双重驱动,关注输变电输板块机遇。[16][17] 2) 光伏行业过度内卷,产能过剩造成的产品价格大幅下行已严重损伤企业盈利水平。建议关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、光伏逆变器、电子银浆等细分领域头部企业。[19] 3) 核电机组加快核准,用电量维持高增速。建议从中长期视角关注水电、核电板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会。[20] 4) 以旧换新政策效果初显,关注智能化进展带来的边际变化,持续看好具备强产品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资机会。[21][22] 5) 机械行业持续大跌,建议短期继续重点关注政策面、基本面、资金面多重催化的船舶制造、工程机械、铁路设备、农机、矿山冶金机械等板块龙头。[23] 6) 券商板块中报业绩承压,预计8月单月整体经营业绩仍有进一步下探低位的空间,但中短周期内有望由前期的单边下跌转为底部宽幅震荡。[24][25][26] 7) 《黑神话:悟空》热度爆表,验证了国内游戏产业能够生产具有国际竞争力的高水准3A游戏产品的能力,游戏产业的正面价值正在得到社会层面的认可。建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特、完美世界等。[27] 8) 两部门对锑及超硬材料实施出口管制,显现高端金刚石材料具有战略属性。建议关注对功能性CVD金刚石持续开展产品研发并具有技术储备的相关企业。[28][29][30]

报告核心观点 - 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，创业板成指强于主板，当前市场估值低适合中长期布局，未来股指预计震荡，建议短线关注汽车、软件开发等行业投资机会 [2][5][10] 根据相关目录总结 A股市场走势综述 - 周四A股市场早盘低开后震荡上行，沪指2796点遇阻午后回落，汽车等行业表现好，电池等行业表现弱，创业板震荡上行且成指强于主板，上证综指收2788.31点涨0.14%，深证成指收8249.66点涨0.28%，科创50指数跌0.15%，创业板指涨0.65%，两市成交5370亿元较前一日减少 [1][2][5] - A股主要指数多数上涨，上证综指涨0.14%、上证50涨0.15%、沪深300涨0.17%等 [6] - 港股主要指数中，恒生指数跌0.1%、恒生国企指数跌0.5%、恒生红筹指数持平 [7] - 中信一级行业中，综合金融涨幅2.83%居首，煤炭跌幅1.43%居末 [8] 后市研判及投资建议 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为11.92倍、25.97倍，处于近三年中位数以下，市场估值低适合中长期布局，两市周四成交金额处于近三年日均成交量中位数下方 [2][10] - 新国九条发布推动市场成熟、提振长期信心，中央政治局会议提振信心，国内宏观调控预期增强、稳增长政策推进，经济有望企稳回升 [2][10] - 美联储主席释放降息信号，美国经济衰退预期增加，市场对美联储今年降息预期增强 [2][10] - 未来股指预计震荡，需关注政策面、资金面及外部因素变化，建议投资者短线关注汽车、软件开发等行业投资机会 [2][10]