报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹、热卷表观需求好转对期价有一定支撑，央行下调利率提振市场信心，但表需好转或因年末抢工期，持续性不强，短期钢厂产量可能延续下降趋势，技术面期价面临较大压力 [2] - 铁矿石需求方面铁水产量大概率季节性回落，节前补库需求晚于往年，钢材及铁水产量暂不会大幅上升但回落空间不大，包钢事故或扰动需求，供应端全球发运回落，港口库存回升压制期价，焦煤和焦炭反弹支撑价格，技术面上中线上行趋势结束 [3] 各目录总结 螺纹、热卷 - 供需：上周螺纹产量下降、库存回落，表观需求环比大幅反弹，五大品种表观需求反弹、库存下降、产量基本不变，市场处于消费淡季，表需好转或因年末抢工期，不具强持续性，短期钢厂产量可能延续下降趋势 [2] - 操作建议：多单减仓，待期价回落至震荡区间下沿附近后再逢低加仓，中线交易，不可追涨杀跌 [2] - 相关数据：包含期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、独立电弧炉钢厂开工情况、库存、现货市场成交、表观需求、期货仓单等数据及变化 [2] 铁矿石 - 需求：上周五大钢材品种产量基本不变，表观需求反弹，市场处于消费淡季，铁水产量大概率季节性回落，节前补库需求晚于往年，钢材及铁水产量暂不会大幅上升但回落空间不大，包钢事故或扰动需求 [3] - 供应：全球发运有所回落，港口库存不断回升压制期价 [3] - 支撑因素：焦煤和焦炭大幅反弹支撑铁矿石价格 [3] - 操作建议：多单继续持有，后市逢高及时减仓或清仓离场 [3] - 相关数据：包含期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、铁矿石库存、国内部分矿山铁矿石产量、期货仓单等数据及变化 [4] 产业资讯 - 2026年1月12 - 18日中国47港、45港、北方六港铁矿石到港总量环比减少 [6] - 2026年1月12 - 18日Mysteel全球铁矿石发运总量环比减少，澳洲巴西铁矿发运总量环比减少 [6] - 2025年12月粗钢产量同比、环比均减少，1 - 12月产量同比减少；2025年12月原煤产量同比减少、环比增长，1 - 12月产量同比增长 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨1.54%，沪银主力收涨2.75%，铂金主力收跌0.48%，钯金主力收涨0.64% [1] - 核心逻辑包括短期避险方面贸易战避险消退、地缘异动风险上升，美国就业走弱通胀温和、降息预期支撑仍存；避险属性方面特朗普放话对欧洲八国加征关税、欧盟多国考虑报复使地缘异动风险上升；货币属性方面美国12月CPI涨幅符合预期、家庭食品与房租支出增加，12月就业增长几乎停滞、失业率下降缓解劳动力市场恶化担忧，上周初请失业金人数意外下降、劳动力市场处于停滞状态，美联储12月下调利率暗示明年或仅降息一次，鲍威尔称利率政策良好可应对未来经济走势，目前市场预期美联储26年1月不降息概率维持在95%附近、下次降息或到6月，美元指数和美债收益率震荡偏强；商品属性方面白银受供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲，钯金短期需求有韧性、长期面临燃油车市场结构性压力，CRB商品指数震荡偏弱、人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面Comex黄金活跃合约收盘价4601.10美元/盎司、较上日跌0.42%，伦敦金4611.05美元/盎司、较上日持平；国内价格方面沪金主力收盘价1051.80元/克、较上日涨1.89%，黄金T+D收盘价1045.27元/克、较上日涨1.38% [2] - 持仓量方面Comex黄金527455手、较上周增9.46%，沪金主力167715手、较上日涨92.12%，黄金TD45964手、较上日跌0.80% [2] - 库存方面LBMA库存8598吨、较上周持平，Comex黄金1152吨、较上周跌1.08%，沪金18吨、较上日涨1.57% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为136548手、较上周增12292手，黄金ETF中SPDR为952.53吨、较上周跌0.33%，沪金注册仓单数量为18吨、较上周涨0.38% [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面Comex白银活跃合约收盘价89.95美元/盎司、较上日跌2.46%，伦敦银90.80美元/盎司、较上日跌0.51%；国内价格方面沪银主力收盘价23189.00元/千克、较上日涨3.14%，白银T+D收盘价23136.00元/千克、较上日涨2.19% [4] - 持仓量方面Comex白银151513手、较上周跌1.13%，沪银主力4899720手、较上日涨0.06%，白银TD3144664手、较上日跌0.38% [4] - 库存方面LBMA库存27818吨、较上周增2.32%，Comex白银13347吨、较上日跌0.00%，沪银618吨、较上周跌4.91%，白银（上金所）612吨、较上周持平，显性库存总计42403吨、较上日跌0.29% [4] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为15045手、较上周减2613手，白银ETF中iShare为16073.06吨、较上周跌1.68%，沪银注册仓单数量为626843千克、较上周涨1.06% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面NYMEX铂金活跃合约收盘价2272.90美元/盎司、较上日跌2.03%，伦敦铂2208.00美元/盎司、较上日持平；国内价格方面铂主力收盘价686.95元/克、较上日涨4.46%，铂金收盘价591.25元/克、较上日跌2.59% [7] - 持仓量方面NYMEX铂金活跃合约18095手、较上日跌32.56%，库存方面NYMEX铂金总计21吨、较上日涨3.09% [7] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为16064手、较上周持平 [7] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [10] - 国际价格方面NYMEX钯金活跃合约收盘价1821.00美元/盎司、较上日跌7.28%，伦敦钯1837.00美元/盎司、较上日涨10.56%；国内价格方面钯主力收盘价529.05元/克、较上日跌8.54% [10] - 持仓量方面NYMEX钯金活跃合约21860手、较上日涨0.86%，库存方面NYMEX钯金总计6吨、较上日涨0.13% [10] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为1504手、较上周持平 [10] 贵金属基本面关键数据 - 美联储方面联邦基金目标利率上限为3.75%、较上次降0.25%，贴现利率为3.75%、较上次降0.25%，准备金余额利率为3.65%、较上次降0.25%，总资产为66327.20亿美元、较上日增81.62亿美元，M2同比为4.27%、较上次降0.37% [11] - 关键指标方面十年期美债真实收益率为2.50、较上日涨1.21%，美元指数为99.37、较上日涨0.02%，美债利差（3月 - 10年）为0.08、较上日跌33.33%，美债利差（2年 - 10年）为 - 0.57、较上日涨18.75%，美欧利差（十债收益率）为1.51、较上日涨3.44%，美中利差（十债收益率）为2.91、较上日涨2.27% [11] - 美国通胀方面CPI同比为2.70%、环比为0.00%，核心CPI同比为2.60%、环比为0.00%，PCE物价指数同比为2.79%、核心PCE物价指数同比为2.83%，美国密歇根大学1年通胀预期为4.20%、5年通胀预期为3.40% [11] - 美国经济增长方面GDP年化同比为2.30%、年化环比为4.30% [11] - 美国劳动力市场方面劳动参与率为62.10%、较上次降0.30%，平均时薪增速为3.80%、较上次增0.20%，每周工时为34.20小时、较上次降0.10小时，ADP就业人数为4.10万、较上次增7.00万，当周初请失业金人数为19.80万、较上次降0.90万，职位空缺数为672.80万、较上次降121.90万，挑战者企业裁员人数为3.56万、较上次降3.58万 [13] - 美国房地产市场方面NAHB住房市场指数为37.00、较上日降5.13%，成屋销售为435.00万套、较上日增5.84%，新屋销售为57.00万套、较上日持平，新屋开工为106.10万套、较上日持平 [13] - 美国消费方面零售额同比为3.09%、环比为 - 0.10%，个人消费支出同比为5.26%、环比为0.37%，个人储蓄占可支配比重为4.00% [13] - 美国工业方面工业生产指数同比为1.99%、环比为0.37%，产能利用率为76.26%、较上次增0.19%，耐用品新增订单为780.28亿美元、同比为5.78% [13] - 美国贸易方面出口同比为 - 30.01%、环比为1.14%，进口同比为 - 28.69%、环比为8.71%，贸易差额为 - 2.94百亿美元 [13] - 美国经济调查方面ISM制造业PMI指数为47.90、较上次降0.30，ISM服务业PMI指数为54.40、较上次增1.80，Markit制造业PMI指数为0.00、较上次持平，Markit服务业PMI指数为0.00、较上次持平，密歇根大学消费者信心指数为54.00、较上次增3.00，中小企业乐观指数为99.50、较上次增0.50，美国投资者信心指数为13.20、较上次增9.20 [13] - 央行黄金储备方面中国为2306.32吨、较上日增0.08%，美国为8133.46吨、较上日持平，世界为36362.76吨、较上日持平 [13] - IMF外储占比方面美元为57.80%、较上日增0.88%，欧元为19.83%、较上日降0.99%，人民币为2.18%、较上日降0.04%，全球为22.18%、较上日增4.11% [13] - 黄金/外储方面中国为6.78、较上日增4.40%，美国为78.64、较上日增0.86% [13] - 避险属性方面地缘政治风险指数为196.96、较上日持平，VIX指数为15.86、较上日涨0.13% [13] - 商品属性方面CRB商品指数为302.05、较上日涨0.10%，离岸人民币为6.9638、较上日持平 [13] - 失业率为4.40%、较上日降0.10%，非农就业人数月度变化为5.00万、较上日降0.06% [13] 美联储利率预期 - 给出了2026年1月28日至2027年12月8日不同时间段联邦基金利率在不同区间的预期概率 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周螺纹产量下降、库存回落、表观需求反弹，五大品种表观需求整体反弹、库存下降、产量基本不变；市场处于消费淡季，表需好转或因年末抢工期，不具备强持续性，短期钢厂产量可能延续下降趋势；表观需求好转和央行下调利率对期价有支撑；铁矿石需求端铁水产量或季节性回落，供应端全球发运回落、港口库存回升压制期价，焦煤焦炭反弹形成支撑；操作上螺纹、热卷和铁矿石多单可继续持有，中线交易[2][4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需情况：本周螺纹产量降、库存落、表观需求大幅反弹，五大品种表观需求整体反弹、库存降、产量基本不变；市场处于消费淡季，表需好转或因年末抢工期，不具强持续性，短期钢厂产量可能延续下降趋势[2] - 操作建议：多单继续持有，中线交易，不追涨杀跌[2] - 相关数据：螺纹钢主力合约收盘价3163元/吨，较上日涨0.09%、较上周涨0.60%；热轧卷板主力合约收盘价3315元/吨，较上日涨0.24%、较上周涨0.64%等[2] 铁矿石 - 需求情况：上周五大钢材品种产量基本不变、表观需求环比反弹；市场处于消费淡季，铁水产量大概率季节性回落，节前补库需求晚于往年，钢材及铁水产量暂不大幅上升但回落空间也不大[4] - 供应情况：全球发运回落，港口库存回升压制期价；焦煤和焦炭大幅反弹对价格形成支撑[4] - 操作建议：多单继续持有，中线交易[4] - 相关数据：麦克粉（青岛港）812元/湿吨，较上日降1元、较上周降1.46%；DCE铁矿石主力合约结算价812元/干吨，较上日持平、较上周降0.31%等[5] 产业资讯 - 包钢股份一板材厂发生爆炸事故，造成2人死亡、5人失联、66人送医（其中3人重症）[7][9] - 首船西芒杜铁矿石运抵中国，项目全产业链通道贯通，将提升铁矿石供应能力[8] - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.84%，环比上周降0.47个百分点、同比去年增1.66个百分点；日均铁水产量228.01万吨，环比上周降1.49万吨[8] - Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量16555.10万吨，环比增279.84万吨；日均疏港量319.89万吨，降3.38万吨等[8] - 钢银电商数据显示，本周城市总库存量699.13万吨，较上周环比增0.91万吨；本周建筑钢材库存总量300.45万吨，较上周环比增4.10万吨；本周热卷库存总量207.01万吨，较上周环比降1.77万吨[8] - 截至1月15日，全国玻璃深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比增7.9%，同比增幅达86.4%；当前春节临近，南北区域深加工订单走势分化，南方订单可执行天数略增，部分订单可维持20天以上[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周螺纹产量下降、库存回落、表观需求反弹，五大品种表观需求整体反弹、库存下降、产量基本不变；市场处于消费淡季，表需好转或因年末抢工期，不具强持续性，短期钢厂产量可能延续下降趋势；表观需求好转和央行下调利率对期价有支撑；铁矿石需求端铁水产量大概率季节性回落，供应端全球发运回落，港口库存回升压制期价，焦煤焦炭反弹形成支撑；操作上螺纹、热卷、铁矿石多单继续持有，中线交易，不追涨杀跌 [2][4] 各部分总结 螺纹、热卷 - 供需：螺纹产量降、库存落、表观需求大幅反弹，五大品种表观需求反弹、库存降、产量基本不变；市场处于消费淡季，表需好转或因年末抢工期，不具强持续性，短期钢厂产量或延续下降趋势 [2] - 价格：螺纹钢主力合约收盘价3160元/吨，较上日降0.06%、较上周降0.25%；热轧卷板主力合约收盘价3307元/吨，较上日涨0.03%、较上周降0.30% [2] - 基差与价差：螺纹钢主力基差130元/吨，较上日降8元、较上周降22元；热轧卷板主力基差 -27元/吨，较上日涨9元、较上周持平 [2] - 生产与盈利：247家钢厂高炉开工率78.94%，较上周升0.62个百分点；日均铁水量229.5万吨，较上周增2.07万吨、升0.91%；盈利钢厂比例37.66%，较上周降0.44个百分点 [2] - 产量：全国建材钢厂螺纹钢产量190.30万吨，较上周降0.74万吨、降0.39%；热卷产量308.36万吨，较上周增2.85万吨、升0.93% [2] - 开工情况：独立电弧炉钢厂产能利用率56.91%，较上周升1.76个百分点；开工率72.97%，较上周升4.34个百分点；电炉钢厂螺纹钢产量68.66万吨，较上周增21.21万吨、升44.70% [2] - 库存：五大品种社会库存866.33万吨，较上周增1.16万吨、升0.13%；螺纹社会库存295.41万吨，较上周增5.23万吨、升1.80%；热卷社会库存285.8万吨，较上周降5.01万吨、降1.72% [2] - 成交：全国建筑钢材成交量（7天移动均值，钢银）22.68万吨，较上日降0.55万吨、降2.35%，较上周降0.50万吨、降2.18%；线螺终端采购量（上海，周度）22500吨，较上周增11200吨、升99.12% [2] - 表观需求：五大品种表观需求826.12万吨，较上周增29.30万吨、升3.68%；螺纹社会库存190.34万吨，较上周增15.38万吨、升8.79%；热卷社会库存314.16万吨，较上周增5.82万吨、升1.89% [2] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量81170吨，较上日增2404吨、较上周增4537吨；热卷注册仓单数量221062吨，较上日增21259吨、较上周增84761吨 [2] 铁矿石 - 需求：五大钢材品种整体产量基本不变，表观需求环比反弹；市场处于消费淡季，铁水产量大概率季节性回落，上周247家样本钢厂铁水产量回升约2.1万吨预计是短期现象；今年春节晚，节前补库需求到来晚，钢材表观需求好转或因年末抢工期 [4] - 供应：全球发运回落，港口库存回升压制期价，焦煤焦炭大幅反弹形成支撑 [4] - 价格：麦克粉（青岛港）813元/湿吨，较上日降7元、降0.85%，较上周降10元、降1.22%；DCE铁矿石主力合约结算价813元/干吨，较上日降8.0元、降0.97%，较上周持平 [5] - 基差及期货月间价差：DCE铁矿石期货9 - 1价差 -35.5元/干吨，较上日降3.5元、较上周升21.0元；DCE铁矿石期货1 - 5价差16.5元/干吨，较上日升5.5元、较上周降16.0元 [5] - 品种价差：PB - 超特粉（日照港）127元/吨，较上日升2元、升1.60%，较上周升5元、升4.10%；普氏65% - 62% 12.6美元/干吨，较上日持平、降0.35% [5] - 发货量：澳大利亚铁矿石发货量1659.5万吨，较上周降39.0万吨、降2.30%；巴西铁矿石发货量647万吨，较上周降51.5万吨、降7.37% [5] - 海运费与汇率：BCI运价：西澳 - 青岛7.57美元/吨，较上日升0.05美元、升0.66%，较上周降0.35美元、降4.42%；美元指数99.3511，较上日升0.2747、升0.28%，较上周升0.4854、升0.49% [5] - 到港量与疏港量：北方六港到货量合计1469.2万吨，较上周降43.7万吨、降2.89%；日均疏港量（45港口合计）336.96万吨，较上周降3.25万吨、降0.96% [5] - 库存：港口库存合计16275.26万吨，较上周增304.37万吨、升1.91%；港口贸易矿库存11168.81万吨，较上周增335.29万吨、升3.09% [5] - 产量：全国样本矿山铁精粉产量（186座）45.65万吨/日，较上周增2.32万吨、升5.35% [5] - 期货仓单：数量1500手，较上日持平、较上周降600手 [5] 产业资讯 - 钢铁企业生产：1月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1997万吨，平均日产199.7万吨，日产环比增长21.6%；估算本旬全国日产粗钢248万吨、环比增长22.8%，日产生铁215万吨、环比增长6.8%，日产钢材387万吨、环比下降1.2% [7] - 焦化厂盈利：全国平均吨焦盈利 -65元/吨；山西准一级焦平均盈利 -53元/吨，山东准一级焦平均盈利 -7元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -105元/吨，河北准一级焦平均盈利 -12元/吨 [7] - 螺纹钢情况：截至1月15日当周，螺纹钢产量、厂库由增转降，社库连续第二周增加，表需由降转增，螺纹产量190.3万吨，较上周减少0.74万吨，降幅0.39%；螺纹表需190.34万吨，较上周增加15.38万吨，增幅8.79% [7] - 钢材库存：2026年1月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1504万吨，环比上一旬增加90万吨，增长6.4%；比年初增加90万吨，增长6.4%；比上月同旬增加29万吨，增长2.0%；比去年同旬增加245万吨，增长19.5%，比前年同旬增加65万吨，增长4.5% [7] - 玻璃库存：截止到1月15日，全国浮法玻璃样本企业总库存5301.3万重箱，环比下降250.5万重箱或4.51%，已连降3周，同比增加20.89%，创近1年新低，折库存天数23天，较上期下降1.1天 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨0.02%，沪银主力收涨1.68%，铂金主力收跌4.11%，钯金主力收涨0.15% [1] - 短期避险方面贸易战避险消退、地缘异动风险上升，美国就业走弱通胀温和、降息预期支撑仍存 [1] - 避险属性方面地缘异动风险上升，货币属性方面美元指数和美债收益率震荡偏强，商品属性方面白银受供应偏紧支撑、铂金需求预期强劲、钯金短期需求有韧性但长期面临压力、CRB商品指数震荡偏弱且人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望、激进者高抛低吸并做好仓位管理与止损止盈 [2] - 国际价格方面Comex黄金活跃合约收盘价4633.90美元/盎司、涨0.86%，伦敦金4606.50美元/盎司、跌0.36%；国内价格方面沪金主力收盘价1035.20元/克、跌0.52%，黄金T+D收盘价1033.92元/克、跌0.36% [2] - 持仓量方面Comex黄金488116手、降0.81%，沪金主力93351手、降7.28%，黄金TD45964手、降2.40%；库存方面LBMA库存8598吨、无变化，Comex黄金1152吨、降1.08%，沪金18吨、升1.32% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10中，多头前5合计87317.00、降3994.00，空头前5合计11859.00、降401.00 [3] 白银 - 策略为稳健者观望、激进者逢低做多并做好仓位管理与止损止盈 [4] - 国际价格方面Comex白银活跃合约收盘价93.19美元/盎司、涨7.28%，伦敦银91.10美元/盎司、涨6.15%；国内价格方面沪银主力收盘价22665.00元/千克、跌0.43%，白银T+D收盘价22684.00元/千克、跌0.36% [4] - 持仓量方面Comex白银153240手、降2.64%，沪银主力5167020手、降0.05%，白银TD3125288手、升1.47%；库存方面LBMA库存27818吨、升2.32%，Comex白银13509吨、降2.55%，沪银638吨、升0.12%，白银（上金所）612吨、降25.22%，显性库存总计42559吨、降1.46% [4] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10中，多头前5合计76379.00、降8660.00，空头前5合计53825.00、升2554.00 [5] 铂金 - 策略为稳健者观望、激进者逢低做多并做好仓位管理与止损止盈 [6] - 国际价格方面NYMEX铂金活跃合约收盘价2272.90美元/盎司、跌2.03%，伦敦铂2208.00美元/盎司、无变化；国内价格方面铂主力收盘价686.95元/克、涨4.46%，铂金收盘价591.25元/克、跌2.59% [7] - 持仓量方面NYMEX铂金活跃合约18095手、降32.56%；库存方面NYMEX铂金总计21吨、升4.80% [7] - 广期所期货公司会员铂净持仓排名前10中，多头前5合计4038.00、降81.00，空头前5合计7320.00、升334.00 [9] 钯金 - 策略为稳健者观望、激进者高抛低吸并做好仓位管理与止损止盈 [10] - 国际价格方面NYMEX钯金活跃合约收盘价1821.00美元/盎司、跌7.28%，伦敦钯1837.00美元/盎司、涨10.56%；国内价格方面钯主力收盘价529.05元/克、跌8.54% [10] - 持仓量方面NYMEX钯金活跃合约21860手、升2.30%；库存方面NYMEX钯金总计6吨、升3.49% [10] 贵金属基本面关键数据 - 美联储方面联邦基金目标利率上限3.75%、降0.25%，贴现利率3.75%、降0.25%，准备金余额利率3.65%、降0.25%，总资产66245.58亿美元、降0.01%，M2同比4.27%、降0.22% [11] - 关键指标方面十年期美债真实收益率2.47%、降1.59%，美元指数99.08、降0.11%，美债利差（3月 - 10年）0.16、升14.29%，美债利差（2年 - 10年） - 0.48、降7.69%，美欧利差（十债收益率）1.46、降2.68%，美中利差（十债收益率）2.85、降1.31% [11] - 美国通胀方面CPI同比2.70%、无变化，CPI环比0.00%、降0.30%，核心CPI同比2.60%、无变化，核心CPI环比0.00%、降0.30%，PCE物价指数同比2.79%、升0.05%，核心PCE物价指数同比2.83%、降0.08%，美国密歇根大学1年通胀预期4.20%、无变化，5年通胀预期3.40%、升0.20% [11] - 美国经济增长方面GDP年化同比2.30%、升0.30%，GDP年化环比4.30%、升0.50% [11] - 美国劳动力市场方面非农就业人数月度变化5.00万、降0.06，劳动参与率62.10%、降0.30%，平均时薪增速3.80%、升0.20%，每周工时34.20小时、降0.10，ADP就业人数4.10万、升7.00，当周初请失业金人数20.80万、升0.80，职位空缺数672.80万、降121.90，挑战者企业裁员人数3.56万、降3.58 [13] - 美国房地产市场方面NAHB住房市场指数39.00、升2.63%，成屋销售435.00万套、升7.41%，新屋销售57.00万套、降3.51%，新屋开工106.10万套、无变化 [13] - 美国消费方面零售额同比3.09%、降1.63，零售额环比 - 0.10%、降0.65%，个人消费支出同比5.26%、无变化，个人消费支出环比0.37%、无变化，个人储蓄占可支配比重4.00%、无变化 [13] - 美国工业方面工业生产指数同比2.52%、升0.36%，工业生产指数环比0.17%、升0.23%，产能利用率75.96%、升0.04%，耐用品新增订单780.28亿美元、无变化，耐用品新增订单同比5.78%、无变化 [13] - 美国贸易方面出口同比 - 30.01%、降1.43，出口环比1.14%、升4.38%，进口同比 - 28.69%、降9.61，进口环比8.71%、升9.72%，贸易差额 - 2.94百亿美元、无变化 [13] - 美国经济调查方面ISM制造业PMI指数47.90、降0.30，ISM服务业PMI指数54.40、升1.80，Markit制造业PMI指数0.00、无变化，Markit服务业PMI指数0.00、无变化，密歇根大学消费者信心指数54.00、升3.00，中小企业乐观指数99.50、升0.50，美国投资者信心指数13.20、升9.20 [13] - 央行黄金储备方面中国2306.32吨、升0.08%，美国8133.46吨、无变化，世界36362.76吨、无变化 [13] - IMF外储占比方面美元57.80%、升0.88%，欧元19.83%、降0.99%，人民币2.18%、降0.04%，全球22.18%、升4.11% [13] - 黄金/外储方面中国6.78%、升4.40%，美国78.64%、升0.86% [13] - 避险属性方面地缘政治风险指数196.96、升36.01%，VIX指数16.75、升8.91% [13] - 商品属性方面CRB商品指数306.82、升1.47%，离岸人民币6.9762、降0.14% [13] 美联储最新利率预期 根据芝商所FedWatch工具，2026 - 2027年利率预期在不同区间有不同概率分布，如2026/1/28在350 - 375区间概率为95.0% [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于消费淡季，供需双弱，冬储尚需时日，股市和政策预期提振信心，但“反内卷”预期回落影响市场情绪，建议多单继续持有，中线交易，不追涨杀跌 [2] - 铁矿石需求方面铁水产量大概率季节性回落，供应端全球发运回落，港口库存回升压制期价，焦煤和焦炭反弹形成支撑，技术面中线上涨行情展开，建议多单继续持有，中线交易 [3] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需情况：上周螺纹产量回升，库存继续回落，表观需求下降，五大品种表观需求回落、库存增加、产量小幅回升，消费淡季钢厂产量或延续下降趋势 [2] - 操作建议：多单继续持有，中线交易，不追涨杀跌 [2] - 相关数据：螺纹钢主力合约收盘价3162元/吨，较上日涨4元、涨幅0.13%，较上周跌25元、跌幅0.78%；热轧卷板主力合约收盘价3306元/吨，较上日涨3元、涨幅0.09%，较上周跌26元、跌幅0.78%等 [2] 铁矿石 - 供需情况：上周五大钢材品种产量增加、表观需求环比回落，消费淡季铁水产量大概率季节性回落，上周247家样本钢厂铁水产量回升约2.1万吨预计是短期现象，供应端全球发运回落，港口库存回升压制期价，焦煤和焦炭反弹形成支撑 [3] - 操作建议：多单继续持有，中线交易 [3] - 相关数据：麦克粉（青岛港）828元/湿吨，较上日跌2元、跌幅0.24%，较上周涨16元、涨幅1.97%；DCE铁矿石主力合约结算价821元/干吨，较上日涨1.5元、涨幅0.18%，较上周跌7元、跌幅0.85%等 [4] 产业资讯 - 2025年12月蒙古国煤炭出口1092.91万吨，环比增长16.83%，同比增长71.31%，2025年1 - 12月累计出口量9001.82万吨，同比增长7.48% [6] - 河钢获签的2026年度河北省首张钢材出口许可证订单完成报关将发运至孟加拉国吉大港 [6] - 截止1月14日当周，全国建材产量449.52万吨，较上周增加4.2万吨；厂库389.45万吨，较上周减少5.65万吨；社库356.09万吨，较上周增加12.1万吨；总库存745.54万吨，较上周增加6.45万吨；表需443.07万吨，较上周增加13.14万吨 [6] - 中国12月铁矿砂及其精矿进口11964.7万吨，1 - 12月进口量125870.9万吨；12月煤及褐煤进口5859.7万吨，1 - 12月进口量49027万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹、热卷市场处于消费淡季，供需双弱，冬储尚需时间，股市和政策面提振信心，但市场监管总局约谈影响市场情绪，建议多单继续持有并中线交易，不追涨杀跌 [2] - 铁矿石市场处于消费淡季，铁水产量大概率季节性回落，供应端全球发运回落，港口库存回升压制期价，焦煤和焦炭反弹形成支撑，期价突破震荡区间展开中线上涨行情 [3] 各部分总结 螺纹、热卷 - 供需：上周螺纹产量回升、库存回落、表观需求下降，五大品种表观需求回落、库存增加、产量小幅回升，市场处于消费淡季，钢厂产量可能延续下降趋势 [2] - 操作建议：多单继续持有，中线交易，不追涨杀跌 [2] - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价3158元/吨，较上日跌7元、较上周涨47元；热轧卷板主力合约收盘价3303元/吨，较上日跌8元、较上周涨40元等 [2] - 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率78.94%，日均铁水量229.5万吨，盈利钢厂比例37.66%；全国建材钢厂螺纹钢产量191.04万吨，热卷产量305.51万吨 [2] - 库存情况：五大品种社会库存865.17万吨，螺纹社会库存290.18万吨，热卷社会库存290.81万吨等 [2] - 成交与需求：全国建筑钢材成交量7天移动均值19.12万吨，线螺终端采购量22500吨；五大品种表观需求796.82万吨，螺纹社会库存174.96万吨，热卷社会库存308.34万吨 [2] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量76933吨，热卷注册仓单数量199803吨 [2] 铁矿石 - 需求：上周五大钢材品种产量增加、表观需求回落，市场处于消费淡季，铁水产量大概率季节性回落，节前补库需求晚于往年 [3] - 供应：全球发运回落，港口库存回升压制期价，焦煤和焦炭反弹支撑价格 [3] - 操作建议：多单继续持有，中线交易 [3] - 价格数据：麦克粉（青岛港）828元/湿吨，DCE铁矿石主力合约结算价819.5元/干吨，普氏62%指数112.2美元/干吨等 [4] - 发货与运费：澳大利亚铁矿石发货量1659.5万吨，巴西铁矿石发货量647万吨；BCI运价西澳 - 青岛7.56美元/吨，图巴朗 - 青岛20.83美元/吨 [4] - 库存情况：港口库存合计16275.26万吨，港口贸易矿库存11168.81万吨，进口矿烧结粉矿总库存1229.98万吨 [4] - 产业资讯：2026年1月5 - 11日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1255.2万吨，环比上升96.9万吨 [6] 其他资讯 - 河钢集团2026年1月硅锰采量17000吨，12月采量14700吨 [7] - 1月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存711万吨，环比减少10万吨、下降1.4%，比上年同期增加48万吨、上升7.2% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨1.01%，沪银主力收涨5.90%，铂金主力收跌3.32%，钯金主力收跌5.22% [1] - 核心逻辑为短期贸易战避险消退，地缘异动风险上升，美国就业走弱通胀温和使降息预期支撑仍存 [1] - 美联储主席鲍威尔深陷刑事调查动摇货币政策独立性与美元信用基石，美国抓捕马杜罗等使地缘异动风险上升 [1] - 美国12月就业增长几乎停滞，失业率下降缓解劳动力市场恶化担忧，11月核心CPI同比上涨2.6%，美联储12月降息并暗示明年或仅降一次，市场预期26年1月不降息概率约80%，下次降息或到4月，美元指数和美债收益率震荡偏强 [1] - 白银受供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲，钯金短期需求有韧性但长期面临燃油车市场结构性压力，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] 各品种总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理与止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价4608.80美元/盎司，涨2.00%；伦敦金4612.95美元/盎司，涨2.65%。国内价格方面，沪金主力收盘价1027.18元/克，涨0.09%；黄金T+D收盘价1025.52元/克，涨0.33% [2] - 持仓量方面，Comex黄金持仓488116手，降0.81%；沪金主力持仓103633手，降20.42%；黄金TD持仓45964手，降5.86% [2] - 库存方面，LBMA库存8598吨无变化，Comex黄金库存1152吨，降1.08%，沪金库存18吨，升1.32% [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理与止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价79.79美元/盎司，涨4.04%；伦敦银78.14美元/盎司，涨3.90%。国内价格方面，沪银主力收盘价21004.00元/千克，涨0.28%；白银T+D收盘价21048.00元/千克，涨0.70% [4] - 持仓量方面，Comex白银持仓153240手，降2.64%；沪银主力持仓5019900手，升20.75%；白银TD持仓3081116手，升2.93% [4] - 库存方面，LBMA库存27818吨，升5.95%；Comex白银库存13606吨，降2.68%；沪银库存630吨，升8.36%；白银库存612吨，降25.22%；显性库存总计42656吨，降1.51% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理与止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价2272.90美元/盎司，降2.03%；伦敦铂2208.00美元/盎司无变化。国内价格方面，铂主力收盘价686.95元/克，涨4.46%；铂金收盘价591.25元/克，降2.59% [7] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约持仓18095手，降32.56% [7] - 库存方面，NYMEX铂金总计21吨，升4.80% [7] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理与止损止盈 [10] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价1821.00美元/盎司，降7.28%；伦敦钯1837.00美元/盎司，涨10.56%。国内价格方面，钯主力收盘价529.05元/克，降8.54% [10] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约持仓21860手，升2.30% [10] - 库存方面，NYMEX钯金总计6吨，升3.49% [10] 贵金属基本面关键数据总结 美联储相关 - 联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率均降0.25%，美联储总资产为66245.58亿美元，降0.01%，M2同比降0.22% [11] 关键指标 - 十年期美债真实收益率降0.79%，美元指数升0.59%，美债利差（3月 - 10年）升62.50%，美债利差（2年 - 10年）降1.89%，美欧利差（十债收益率）升100.00%，美中利差（十债收益率）降0.41% [11] 美国通胀 - CPI同比、环比无变化，核心CPI同比、环比无变化，PCE物价指数同比升0.05%，核心PCE物价指数同比降0.08%，美国密歇根大学1年通胀预期无变化，5年通胀预期升0.20% [11] 美国经济增长 - GDP年化同比升0.30%，年化环比升0.50% [11] 美国劳动力市场 - 非农就业人数月度变化降0.06万，劳动参与率降0.30%，平均时薪增速升0.20%，每周工时降0.10小时，ADP就业人数升7.00万，当周初请失业金人数升0.80万，职位空缺数降121.90万，挑战者企业裁员人数降3.58万 [13] 美国房地产市场 - NAHB住房市场指数升2.63%，成屋销售升1.98%，新屋销售、新屋开工无变化 [13] 美国消费 - 零售额同比升0.14%，环比降0.66%，个人消费支出同比降0.37%，环比降0.18%，个人储蓄占可支配比重降0.10% [13] 美国工业 - 工业生产指数同比升0.36%，环比升0.23%，产能利用率升0.04%，耐用品新增订单及同比无变化 [13] 美国贸易 - 出口同比降3.41%，环比降5.03%，进口同比升3.75%，环比升10.57%，贸易差额升39.03% [13] 美国经济调查 - ISM制造业PMI指数降0.30，ISM服务业PMI指数升1.80，Markit制造业、服务业PMI指数无变化，密歇根大学消费者信心指数升3.00，中小企业乐观指数无变化，美国投资者信心指数升9.20 [13] 央行黄金储备 - 中国黄金储备2306.32吨，升0.08%，美国8133.46吨无变化，世界36362.76吨无变化 [13] IMF外储占比 - 美元占比升0.88%，欧元占比降0.99%，人民币占比降0.04%，全球升4.11% [13] 黄金/外储 - 中国升4.40%，美国升0.86% [13] 避险属性相关 - 地缘政治风险指数升51.03%，VIX指数升1.48% [13] 商品属性相关 - CRB商品指数升0.65%，离岸人民币降0.08% [13] 美联储最新利率预期 - 2026 - 2027年不同利率区间在各会议日期的概率不同，如2026年1月28日350 - 375区间概率为95.0% [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场在消费淡季供需双弱，冬储尚需时间，股市和政策预期提振信心，但市场监管影响情绪，建议多单持有中线交易，不追涨杀跌 [2] - 铁矿石需求端铁水产量大概率季节性回落，供应端发运回落、港口库存回升压制期价，焦煤焦炭反弹形成支撑，技术面中线上涨行情展开，建议多单持有中线交易 [3] 螺纹、热卷部分总结 供需情况 - 上周螺纹产量回升、库存回落、表观需求下降，五大品种表观需求回落、库存增加、产量小幅回升，消费淡季钢厂产量或延续下降 [2] 价格数据 - 螺纹钢主力合约收盘价3165元/吨，较上日涨21元（0.67%），较上周涨61元（1.97%）；热轧卷板主力合约收盘价3311元/吨，较上日涨17元（0.52%），较上周涨63元（1.94%）等 [2] 基差与价差 - 螺纹钢主力基差145元/吨，较上日降1元，较上周降41元；热轧卷板主力基差 -31元/吨，较上日降7元，较上周降33元等 [2] 其他价格 - 线材市场价3700元/吨，较上日涨10元（0.27%），较上周持平；普碳中板市场价3590元/吨，较上日持平，较上周涨10元（0.28%）等 [2] 钢厂情况 - 247家钢厂高炉开工率78.94%，较上周升0.62；日均铁水量229.5万吨，较上周升2.07万吨（0.91%）；盈利钢厂比例37.66%，较上周降0.44 [2] 产量情况 - 全国建材钢厂螺纹钢产量191.04万吨，较上周升2.82万吨（1.50%）；热卷产量305.51万吨，较上周升1.00万吨（0.33%） [2] 电炉钢厂情况 - 独立电弧炉钢厂产能利用率56.91%，较上周升1.76；开工率72.97%，较上周升4.34；电炉钢厂螺纹钢产量68.66万吨，较上周升21.21万吨（44.70%） [2] 库存情况 - 五大品种社会库存865.17万吨，较上周升14.39万吨（1.69%）；螺纹社会库存290.18万吨，较上周升7.52万吨（2.66%）等 [2] 现货成交 - 全国建筑钢材成交量（7天移动均值，钢银）20.81万吨，较上日降3.87万吨（-15.67%），较上周升4.31万吨（26.16%）；线螺终端采购量（上海，周度）22500吨，较上周升11200吨（99.12%） [2] 表观需求 - 五大品种表观需求796.82万吨，较上周降44.20万吨（-5.26%）；螺纹社会库存174.96万吨，较上周降25.48万吨（-12.71%）等 [2] 期货仓单 - 螺纹注册仓单数量75421吨，较上日降1212吨，较上周降3023吨；热卷注册仓单数量139537吨，与上日持平，较上周升7349吨 [2] 铁矿石部分总结 供需情况 - 需求端上周五大钢材品种产量增加、表观需求回落，铁水产量大概率季节性回落，补库需求晚于往年；供应端全球发运回落，港口库存回升压制期价，焦煤焦炭反弹形成支撑 [3] 价格数据 - 麦克粉（青岛港）830元/湿吨，较上日涨6元（0.73%），较上周涨22元（2.72%）；DCE铁矿石主力合约结算价822.5元/干吨，较上日涨8.0元（0.98%），较上周涨25.5元（3.20%）等 [4] 基差及价差 - DCE铁矿石期货9 - 1价差 -61元/干吨，与上日持平，较上周降20.5；DCE铁矿石期货1 - 5价差40元/干吨，较上日涨1.0元，较上周涨21.0 [4] 品种价差 - PB块粉价差（日照港）69元/湿吨，较上日涨3元（4.55%），较上周持平；纽曼块粉价差（日照港）72元/湿吨，较上日涨3元（4.35%），较上周涨5元（7.46%）等 [4] 发货量 - 澳大利亚铁矿石发货量1659.5万吨，较上周降39.0万吨（-2.30%）；巴西铁矿石发货量647万吨，较上周降51.5万吨（-7.37%） [4] 海运费与汇率 - BCI运价：西澳 - 青岛7.81美元/吨，较上日降0.03美元（-0.38%），较上周降0.59美元（-7.02%）；美元指数98.9002，较上日降0.2380（-0.24%），较上周涨0.5804（0.59%）等 [4] 到港与疏港量 - 北方六港到货量合计1469.2万吨，较上周降43.7万吨（-2.89%）；日均疏港量（45港口合计）336.96万吨，较上周降3.25万吨（-0.96%） [4] 库存情况 - 港口库存合计16275.26万吨，较上周升304.37万吨（1.91%）；港口贸易矿库存11168.81万吨，较上周升335.29万吨（3.09%）等 [4] 产量情况 - 全国样本矿山铁精粉产量（186座）45.65万吨/日，较上周升2.32万吨（5.35%） [4] 期货仓单 - 数量1600手，与上日持平，较上周降400手 [4] 产业资讯总结 - 大商所就调整铁矿石交割质量标准中检验方法引用标准公开征求意见 [6] - 2026年1月5 - 11日中国47港铁矿石到港总量3015.0万吨，环比增190.3万吨；45港到港总量2920.4万吨，环比增164.0万吨；北方六港到港总量1469.2万吨，环比降43.7万吨 [6] - 上周炼焦煤线上竞拍流拍率下降，总计挂牌146.94万吨，成交126.16万吨，流拍占比14.1%为两个月低位，周环比降16.8%，竞拍价格跌多涨少 [6] - 2026年1月5 - 11日Mysteel全球铁矿石发运总量3180.9万吨，环比降32.8万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2606.4万吨，环比降136.4万吨 [6] - 邯郸自1月12日13时起启动重污染天气Ⅱ级应急响应，预计1月17日左右解除 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨2.57%，沪银主力收涨14.42%，铂金主力收涨4.65%，钯金主力收涨3.59% [1] - 核心逻辑包括短期避险贸易战避险消退、地缘异动风险上升，美国就业走弱通胀温和，降息预期支撑仍存；避险属性方面鲍威尔深陷刑事调查、特朗普政府讨论获取格陵兰岛方案、美国抓捕马杜罗等使地缘异动风险上升；货币属性上美国就业、通胀数据及美联储利率政策情况，美元指数和美债收益率震荡偏强；商品属性方面白银供应偏紧、铂金氢能产业需求预期强劲、钯金短期有韧性长期面临燃油车市场压力，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价4487.90美元/盎司，较上日涨0.47%，较上周涨3.60%；伦敦金4429.35美元/盎司，较上日跌0.19%，较上周涨1.41% [2] - 国内价格沪金主力收盘价1026.28元/克，较上日涨1.97%，较上周涨3.14%；黄金T+D收盘价1022.12元/克，较上日涨1.91%，较上周涨2.97% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金15.34元/克，较上日涨1800%，较上周跌27%；沪金主力基差 - 4.16元/克；金银比56.68，较上日跌0.29%，较上周跌3.68%等 [2] - 持仓量Comex黄金481866手，较上周涨2.29%；沪金主力116450手，较上日跌2.38%，较上周跌12.13%；黄金TD45964手，较上日涨1.27%，较上周跌10.01% [2] - 库存LBMA库存8598吨；Comex黄金1152吨，较上周跌1.08%；沪金18吨，较上日涨1.57%，较上周涨1.32% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓124256手，较上周 - 2617手 [2] - 黄金ETF SPDR 952.53吨，较上周跌0.33% [2] - 期货仓单沪金注册仓单数量18吨，较上周涨0.38% [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价79.79美元/盎司，较上日涨4.04%，较上周涨10.41%；伦敦银78.14美元/盎司，较上日涨3.90%，较上周涨5.29% [4] - 国内价格沪银主力收盘价20945.00元/千克，较上日涨11.82%，较上周涨14.79%；白银T+D收盘价20902.00元/千克，较上日涨11.42%，较上周涨14.10% [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银3415.71元/千克，较上日涨83.63%，较上周涨113.24%；沪银主力基差 - 43元/千克 [4] - 持仓量Comex白银153240手，较上周跌2.64%；沪银主力4885935手，较上日涨10.03%，较上周涨36.36%；白银TD3042480手，较上日跌0.61%，较上周涨3.43% [4] - 库存LBMA库存27818吨，较上周涨5.95%；Comex白银13676吨，较上日跌0.00%，较上周跌2.23%；沪银650吨，较上周跌2.97%；白银（上金所）612吨，较上周跌25.22%；显性库存总计42726吨，较上日跌0.84%，较上周跌1.36% [4] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓17658手，较上周 + 1063手 [4] - 白银ETF iShare 16308.48吨，较上周跌0.28% [4] - 期货仓单沪银注册仓单数量620262千克，较上周跌10.32% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2272.90美元/盎司，较上日跌2.03%，较上周涨17.68%；伦敦铂2208.00美元/盎司，较上周涨15.84% [7] - 国内价格铂主力收盘价686.95元/克，较上日涨4.46%，较上周涨26.60%；铂金收盘价591.25元/克，较上日跌2.59%，较上周涨15.56% [7] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂191.63元/克，较上日涨18.05%，较上周涨66.46%；铂主力基差 - 96元/克，较上日涨25.18% [7] - 持仓量NYMEX铂金活跃合约18095手，较上日跌32.56%，较上周跌22.85% [7] - 库存NYMEX铂金总计21吨，较上日涨3.09%，较上周涨4.80% [7] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓16064手，较上周0手 [7] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理，严格止损止盈 [10] - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1821.00美元/盎司，较上日跌7.28%，较上周涨5.57%；伦敦钯1837.00美元/盎司，较上日涨10.56%，较上周涨11.81% [10] - 国内价格钯主力收盘价529.05元/克，较上日跌8.54%，较上周涨11.01% [10] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯116.95元/克，较上日跌29.70%，较上周涨8.19% [10] - 持仓量NYMEX钯金活跃合约21860手，较上日涨0.86%，较上周涨2.30% [10] - 库存NYMEX钯金总计6吨，较上日涨0.13%，较上周涨3.49% [10] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓1504手，较上周0手 [10] 贵金属基本面关键数据 - 美联储方面，联邦基金目标利率上限3.75%，较上周 - 0.25%；贴现利率3.75%，较上周 - 0.25%；准备金余额利率3.65%，较上周 - 0.25%；美联储总资产66245.58亿美元，较上周 - 0.01%；M2同比4.27%，较上周 - 0.22% [11] - 关键指标方面，十年期美债真实收益率2.50%，较上日 - 0.40%，较上周 - 1.96%；美元指数99.14，较上日涨0.28%，较上周涨0.69%；美债利差（3月 - 10年）0.08%，较上日 - 38.46%，较上周 - 60.00%等 [11] - 美国通胀方面，CPI同比2.70%；CPI环比0.30%；核心CPI同比2.60%；核心CPI环比0.30%；PCE物价指数同比2.79%；核心PCE物价指数同比2.83%；美国密歇根大学1年通胀预期4.20%；美国密歇根大学5年通胀预期3.40%，较上周涨0.20% [11] - 美国经济增长方面，GDP年化同比2.30%，较上周涨0.30%；GDP年化环比4.30%，较上周涨0.50% [11] - 货币属性中美国房地产市场、消费、工业、贸易等方面有相关数据变化，如挑战者企业裁员人数3.56万，较上周 - 3.58万；零售额同比3.92%，较上周涨0.14%等 [13] - 央行黄金储备方面，中国2306.32吨，较上周涨0.08%；美国8133.46吨；世界36362.76吨 [13] - IMF外储占比方面，美元57.80%，较上周涨0.88%；欧元19.83%，较上周 - 0.99%；人民币2.18%，较上周 - 0.04%；全球22.18%，较上周涨4.11% [13] - 黄金/外储方面，中国6.78%，较上周涨4.40%；美国78.64%，较上周涨0.86% [13] - 避险属性方面，地缘政治风险指数304.40；VIX指数14.49，较上日 - 6.21%，较上周 - 0.14% [13] - 商品属性方面，CRB商品指数301.47，较上日 - 0.30%，较上周 - 0.41%；离岸人民币6.9775，较上周涨0.02% [13] 美联储最新利率预期 - 2026年1月28日，325 - 350利率区间概率95.0%；2026年3月18日，325 - 350利率区间概率70.9%等不同时间不同利率区间有相应概率分布 [16]