市场表现 - 1月12日A股四大股指继续上行，上证指数涨1.09%报4165.29点，深成指涨1.75%报14366.91点，创业板指涨1.82%报3388.34点，科创50指数涨2.43%报1511.84点 [2] - 市场成交36446亿元，较前日增加4922亿元 [2] - 行业板块中传媒、计算机、国防军工涨幅居前，石油石化、煤炭、房地产跌幅居前 [2] - 从市场强弱看IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为4,141/144/1,179 [2] - 沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入53、 - 266、 - 85、298亿元，分别变动+70、+15、+13、 - 98亿元 [2] - 1月12日利率债略有走强，活跃合约中TS走平，TF涨0.05%，T涨0.06%，TL涨0.3% [3] 股指期货 - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为2.61、 - 9.07、9.32与4.34点，基差年化收益率分别为 - 0.3%、1.06%、 - 1.87%与 - 1.33%，三年期历史分位数分别为94%、92%、46%及36% [3] - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [3] 国债期货 - 目前活跃合约为2603合约，各期限国债期货CTD券收益率变动及对应净基差、IRR分别为：2年期国债期货CTD券为250017.IB，收益率变动+0.5bps，对应净基差0.022，IRR1.37%；5年期国债期货CTD券为2500801.IB，收益率变动 - 0.5bps，对应净基差 - 0.014，IRR1.57%；10年期国债期货CTD券为220025.IB，收益率变动 - 0.88bps，对应净基差0.032，IRR1.31%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 - 1.25bps，对应净基差0.079，IRR1.14% [3] - 资金面央行货币投放861亿元，货币回笼500亿元，净投放361亿元 [3] - 中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [3] 股指期现货市场表现 - 展示了IC、IF、IH、IM各合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等数据 [6] 国债期现货市场表现 - 呈现了TS、TF、T、TL各合约及对应国债的涨跌幅、现价、成交量等信息 [8] 经济数据 - 高频数据显示制造、进出口、社会活动景气度暂不及往期，基建、地产景气度与往期相近 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各期货品种进行市场表现、基本面分析并给出交易策略，涵盖贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，各品种因自身供需、宏观环境等因素呈现不同走势和投资建议[1][2][5] 各品种总结 贵金属 - 黄金：周一价格继续走高，伦敦金触及4600美元/盎司，国内黄金ETF小幅流入，建议做多[1] - 白银：价格站上85美元/盎司，投机情绪浓烈，整体波动加大，建议观望[1] 基本金属 - 铜：昨日价格继续走强，供应端铜矿紧张格局延续，建议逢低买入[2] - 铝：电解铝主力合约收盘价上涨，供应端运行产能小幅增加，需求端开工率小幅上升，预计短期维持高位震荡[2] - 氧化铝：主力合约收盘价上涨，供应端运行产能维持稳定，需求端电解铝厂高负荷生产，整体以弱势震荡为主[2] - 锌：1月12日主力合约收于24125元/吨，宏观情绪与资金驱动明显，但基本面支撑不足，维持观望[3] - 铅：1月12日主力合约收于17440元/吨，凸显弱现实，消费疲软，价格承压明显，区间操作或偏空对待[3] - 硅：主力05合约收于8755元/吨，供给端西北有减产传闻，需求端多晶硅和有机硅减产预期仍在，预计在8400 - 9200区间内震荡，可逢高轻仓空[3] - 碳酸锂：LC2605收于156,060元/吨，涨停，供给端产量增加，需求端排产减少，预计Q1转为累库，价格易涨难跌[3] - 多晶硅：主力05合约收于49995元/吨，基本面供给端有减产传闻，需求端下游出口退税调整，盘面预计在低位弱势震荡[3] - 锡：昨日价格继续走强，供应端锡矿紧张格局不改，建议逢低买入[4] 黑色产业 - 螺纹钢：主力2605合约收于3155元/吨，钢材供需偏弱，结构性分化显著，螺纹2605合约空单持有[5] - 铁矿石：主力2605合约收于816元/吨，钢厂利润较差，后续高炉产量或稳中有降，观望为主[5] - 焦煤：主力2605合约收于1213.5元/吨，钢厂利润恶化，后续高炉产量或稳中有降，观望为主，激进者尝试做空[5] 农产品 - 豆粕：隔夜CBOT大豆下跌，供应端近端宽松，远端南美巴西产量调高，需求端美豆压榨调增，出口调低，美豆偏弱，中期寻底，国内远月受南美供应预期压制[7] - 玉米：期货价格偏强运行，现货价格略涨，售粮进度较去年同期增幅缩窄，农户惜售挺价，期价预计区间震荡[7] - 油脂：马盘上涨，MPOB报告利空出尽，12月马棕库存上升，油脂震荡偏强，交易远端弱季节性减产周期[7] - 白糖：郑糖05合约收5257元/吨，跌幅0.55%，原糖受印度生产施压下跌，国内产销进度慢，期货市场逢高空，期权卖看涨[7] - 棉花：隔夜ICE美棉期价窄幅上涨，国内郑棉期价震荡上行，建议逢低买入做多[7] - 鸡蛋：期货价格回落，现货价格稳定，蛋鸡在产存栏下降，但去产能放缓，期价预计区间震荡[7] - 生猪：期货价格回落，现货价格部分上涨，1月出栏量预计前低后高，需求短期偏稳，期价预计震荡偏强[8] - 苹果：主力合约收9630元/吨，跌幅0.61%，今年总量低、库存低、品质差，当前冷库苹果走货缓慢，建议观望[8] 能源化工 - LLDPE：主力合约小幅反弹，供给端国产供应压力放缓，需求端下游农地膜淡季，短期震荡偏强，中期建议逢低做多[8] - PVC：V05收4940，涨1.4%，受出口退税取消利空影响，价格大跌后反弹，建议空05多09合约反套[8] - PTA：PXCFR中国价格897美元/吨，PTA华东现货价格5100元/吨，PX和PTA供需累库，PX中期多配，PTA关注05做多加工费机会[9] - 橡胶：RU2605收于16130元/吨，+1.03%，泰国合艾胶水和杯胶价格有变动，青岛地区库存增加，阶段性空单谨慎持有[9] - 玻璃：FG05收1144，持平，减产明显增多，需求淡季，库存高位下降，建议观望或多玻璃空纯碱[9] - PP：主力合约小幅反弹，供给端国产供应增加，需求端下游开工率环比走强，短期震荡偏强，中长期区间震荡，逢高做空[9] - MEG：华东现货价格3734元/吨，供应端产量维持高位，进口供应边际下降，库存小幅去库，逢高布局空单[9] - 原油：昨夜价格再度走强，供应端压力大，需求端处于淡季，库存累积，Q1供应过剩概率高，建议逢高做空或买入虚值看跌期权[10] - 苯乙烯：主力合约小幅反弹，供给端纯苯和苯乙烯库存正常偏高，需求端处于淡季，短期震荡，中期二季度建议逢低做多苯乙烯或纯苯反套及做多苯乙烯利润[10] - 纯碱：sa05收1240，涨1.3%，供应量较大，库存高位，供增需弱，建议观望[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [2] - 中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 1月9日，A股四大股指继续上行，上证指数涨0.92%，深成指涨1.15%，创业板指涨0.77%，科创50指数涨1.43%，市场成交31524亿元，较前日增加3261亿元 [2] - 行业板块方面，传媒、综合、国防军工涨幅居前，银行、非银金融、建筑材料跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为3918/201/1344，沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 - 17、 - 281、 - 97、395亿元，分别变动 + 128、 - 52、 - 120、 + 43亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为30.38、 - 1.51、5.72与1.52点，基差年化收益率分别为 - 3.46%、0.17%、 - 1.11%与 - 0.45%，三年期历史分位数分别为79%、88%、54%及44% [2] - 展示了IC、IF、IH、IM各合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [4] 国债期现货市场表现 - 1月9日，利率债略有走弱，活跃合约中，TS下跌0.03%，TF下跌0.03%，T下跌0.02%，TL下跌0.07% [2] - 现券方面，各期限国债期货CTD券收益率有不同变动，对应不同净基差和IRR [2] - 资金面，央行货币投放340亿元，货币回笼0亿元，净投放340亿元 [2] - 展示了国债期货各合约及对应国债的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [5] 经济数据 - 高频数据显示，制造、进出口、社会活动景气度暂不及往期，基建、地产景气度与往期相近 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、工业硅、碳酸锂、多晶硅、锡等商品期货，以及黑色产业、农产品、能源化工等市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议 各品种总结 贵金属 - 市场表现：周五贵金属价格反弹，伦敦金涨至4500美元/盎司，伦敦银价接近80美元/盎司 [1] - 基本面：非农就业数据好坏参半，12月非农就业人口或新增6万人，失业率微降至4.5%；美国最高法院暂未公布对特朗普关税判决；特朗普要求从2026年1月20日起将信用卡利率上限设为10%；特朗普再次威胁伊朗；国内黄金ETF继续小幅流入0.3吨，COMEX黄金库存为1129.3吨，-2.3吨；上期所黄金库存为94.7吨，维持不变，SPDR黄金ETF持仓为1064.6吨，-2.6；COMEX白银库存为13675.9吨，-85.2吨；上期所白银库存为620.3吨，-17.4吨；iShares白银ETF持仓为16308吨，+93吨；金交所上周库存818.5吨，-44吨；伦敦12月末白银库存从27183吨增至27814吨；印度11月白银进口约750吨左右，10月进口修正为1898吨 [1] - 交易策略：金价稳步上行，建议做多；白银投机情绪浓烈，整体波动加大，建议观望 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：周五铜价继续走强 [1] - 基本面：周五美国失业率低于预期，美元指数走强，但铜价依然走强；供应端，铜矿紧张格局不改，加工费依然处于负45美金附近；需求端，国内现货贴水缩小，精废价差从6000元回落到4000元；伦敦结构30美金back；节后全球可见库存累库4.8万吨；伦敦注销占比下降 [1] - 交易策略：建议逢低买入 [1] 铝 - 市场表现：周五电解铝主力合约收盘价较前一交易日+2.55%，收于24330元/吨，国内0 - 3月差-40元/吨，LME价格3125美元/吨 [1] - 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求方面，周度铝材开工率小幅上升 [1] - 交易策略：当前电解铝市场终端消费承压，社会库存持续累积，对铝价上行形成压制；不过宏观政策宽松预期升温，叠加地缘局势扰动带来的避险需求，为铝价提供了较强支撑；多空因素交织下，预计铝价短期维持高位震荡 [1] 氧化铝 - 市场表现：周五氧化铝主力合约收盘价较前一交易日-0.70%，收于2843元/吨，国内0 - 3月差-136元/吨 [1] - 基本面：供应方面，氧化铝厂运行产能维持稳定；需求方面，电解铝厂维持高负荷生产 [1] - 交易策略：当前氧化铝市场现实维持供需过剩，估值低位吸引资金关注，期货价格受情绪驱动波动可能扩大，但基本面过剩及库存压力将限制上行空间，整体以弱势震荡为主 [1] 工业硅 - 市场表现：周四早盘低开，全天震荡下行；主力05合约收于8535元/吨，较上个交易日下降445元/吨，收盘价比-4.96%，持仓增加15797手至26.1万手；品种沉淀资金增加0.44亿，今日仓单量减少7手至10792手 [2] - 基本面：供给端，开炉数量与上周保持一致，社会库存小幅累库，仓单库存本周小幅增加；需求端，多晶硅和有机硅行业均在推进反内卷，多晶硅1月产量预计环比下滑至10万吨，有机硅行业挺价，周度产量持续小幅减少，近期有机硅行业或举办反内卷会议讨论进一步挺价计划，股票市场关注度较高，铝合金开工率保持稳定 [2] - 交易策略：多晶硅受行业反垄断相关事件影响全合约跌停连带工业硅情绪转弱；当前基本面关注新疆吐鲁番天气橙色预警以及停产计划；盘面预计在8400 - 9200区间内震荡，多空因素博弈下暂无明确方向，建议观望 [2] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605收于143,420元/吨（-1580），-1.9% [2] - 基本面：澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）现货报价为1,950美元/吨，较前日+125美元/吨，SMM电碳报140,000（+1500）元/吨，Mysteel优质碳酸锂早盘价格为139,700（-1300）元/吨；供给方面，周产量为22535吨，环比+115吨，12月产量为99,200吨，环比+4%，SMM预计1月供给为97970吨，环比-1.2%；需求方面，磷酸铁锂1月预计排产为36.3万吨，环比-10.0%；三元材料1月预计排产7.8万吨，环比-4.4%；库存方面，因磷酸铁锂厂减产检修，预计Q1转为累库，样本库存为10.99万吨，累库+337吨，其中冶炼环节累库+715吨，下游环节去库-2458吨，贸易商环节累库+2080吨，总计库存天数回升至28.0（+1.9）天；广期所仓单为25,360（-410）手；资金方面，沉淀资金为316.4（+71.0）亿元 [2] - 交易策略：周五，财政部宣布，自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税；通胀叙事下，叠加供应端对国内外锂资源担忧发酵、需求端电池Q1抢出口预期，预计盘面下有支撑，盘面弱化Q1基本面转弱预期，价格易涨难跌 [2] 多晶硅 - 市场表现：周五早盘大幅低开，日内窄幅震荡；主力05合约收于51330元/吨，较上个交易日减少2310元/吨，收盘价比-4.31%，持仓减少7106手至50943手；品种沉淀资金减少7.35亿，今日仓单量增加40手至4430手 [2] - 基本面：周内市场监管总局约谈光伏协会及主要光伏企业，引发市场悲观情绪，周内盘面出现品种上市以来首次跌停；供给端，周度产量小幅下滑，1月产量预计环比下滑至10万吨，行业库存本周小幅累库；需求端，一月硅片排产持稳，电池片及组件排产环比均下滑超10%，年底装机强度略超预期，预计全年有望突破300GW，对26年Q1组件需求有一定支撑 [2] - 交易策略：基本面供给端仍有大厂联合减产传闻扰动以及需求端下游出口退税调整下有望淡季不淡，基本面仍有改善预期；按目前市场对行业联合体是否能按计划推进持悲观态度，盘面预计仍会有一波深跌 [2] 锡 - 市场表现：周五锡价继续走强 [2][3] - 基本面：周五美国失业率低于预期，美元指数走强，但锡价同步走强；供应端，锡价供应紧张格局延续，加工费保持低位；需求端，可交割品牌现货升水550元左右成交；全球可见库存周度去化858吨，库存去化加速 [2][3] - 交易策略：建议逢低买入 [3] 农产品 豆粕 - 市场表现：上周五CBOT大豆微涨，USDA报告前平淡 [4] - 基本面：供应端，近端宽松，预期USDA小幅调低美豆产量；远端南美巴西产量预期小幅调高，维持大供应预期；需求端，美豆压榨强，而出口因中国采购边际加快；大格局来看，全球供需仍是宽松预期 [4] - 交易策略：短期偏震荡，等待今晚USDA报告指引，但中期仍需寻底；而国内阶段性近强远弱中止，因抛储与海关政策博弈升级，暂难判断；远月仍受南美大供应预期压制 [4] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格偏强运行，玉米现货价格略涨 [4] - 基本面：目前售粮进度较去年同期增幅缩窄，农户惜售挺价；随着持续补库，下游饲料企业和深加工库存持续提高，加上仍然亏损，采购积极性将下降；供需矛盾不大，玉米期现货价格预计震荡运行，关注天气及政策端变化 [4] - 交易策略：供需矛盾不大，期价预计区间震荡 [4] 油脂 - 市场表现：上周五马盘小幅上涨，延续消化印尼出口关税上调预期ITS [4] - 基本面：供应端，MPOA预估马来12月产量环比-5%，处于季节性减产，但同比增产；需求端，预估12月马棕出口环比-5.8%；整体看来，市场预期12月马棕库存上升至300万吨附近 [4] - 交易策略：油脂震荡略强，因近端弱现实，远端弱季节性减产周期；关注今日MPOB指引和中期生柴政策 [4] 白糖 - 市场表现：ICE原糖03合约收14.89美分/磅，周涨幅1.99%；郑糖05合约收5288元/吨，周涨幅0.88%；南宁现货 - 郑糖05合约基差62元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为407元/吨 [4] - 基本面：原糖因印度生产施压，国际原糖大幅下跌，印度的压力将持续至2月，之后观察巴西的甘蔗生长和糖醇价差对下一季巴西产量的影响，目前仍是震荡格局；国内从基本面看今年整体产销进度慢，后市现货压力更大；SR05由进口和国产定价，进口和国产糖双重施压，等待宏观情绪冷却后白糖将走基本面逻辑 [4] - 交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨 [4] 棉花 - 市场表现：上周五ICE美棉期价窄幅震荡，国际原油价格震荡上行 [5] - 基本面：国际方面，2025年12月巴西棉出口量为45.2万吨，环比增加12.4%，同比增加28.2%；2025年12月越南棉花进口量15.7万吨，环比增加47.1%，同比增加17.6%；国内方面，郑棉期价震荡下跌，短期上涨趋势需要进一步观察；2025年12月全国棉花商业库存578.47万吨，较上月增加110.11万吨，增幅23.51%，高于去年同期 [5] - 交易策略：暂时观望，价格区间参考14300 - 14800元/吨 [5] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格延续反弹，鸡蛋现货价格部分上涨 [5] - 基本面：蛋鸡在产存栏下降，但去产能放缓；春节备货陆续启动，走货加快，低价带动需求，渠道囤货意愿增强，不过供应充足，短期期现货价格预计震荡运行 [5] - 交易策略：鸡蛋供需矛盾不大，期价预计区间震荡 [5] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格窄幅震荡，周末生猪现货价格上涨 [5] - 基本面：1月出栏量预计前低后高，需求短期偏稳，月底将逐步提升；短期供应压力不大，年底高需求支撑猪价，猪价预计震荡运行；关注近期屠宰量及出栏节奏变化 [5] - 交易策略：供应减少，期价预计震荡偏强 [5] 苹果 - 市场表现：主力合约收9689元/吨，周涨幅6.24%；山东烟台栖霞苹果价格平稳，80以上一二级货源2.8 - 3.0元/斤，果农货片红3.5 - 3.8元/斤，条纹3.5 - 4.5元/斤，客商货片红4.0 - 4.5元/斤，条纹4.0 - 5.0元/斤，统货2.5 - 3.0元/斤，三级客商货2.5 - 3.0元/斤 [5] - 基本面：今年总量低、库存低、品质差，全国总产量同比下降8% - 15%，优果率不足20%，低于往年30%以上的水平；但当前冷库苹果走货缓慢，叠加节后销售周期短，加剧冷库果销售压力，此外今年水果市场竞争压力大，多种水果价格走低，苹果价格竞争力不足；若节前走货顺畅，则年后市场降价风险较低，若节前销售不畅，则节后将面临大幅降价的风险 [5] - 交易策略：观望 [5] 能源化工 LLDPE - 市场表现：周五LLDPE主力合约小幅反弹；华北地区低价现货报价65200元/吨，05合约基差为盘面减150，基差持稳，市场成交表现一般；海外市场方面，美金价格稳中小跌，当前进口窗口处于关闭状态 [6] - 基本面：供给端，前期新装置投产，部分装置出现降负荷和停车，国产供应压力放缓；进口窗口持续关闭，预计后期进口量小幅减少；总体国内供应压力回升但力度放缓；需求端，当前下游农地膜淡季，需求环比走弱，其他领域需求维持稳定 [6] - 交易策略：短期来看，产业链库存小幅去化，基差偏弱，供需偏弱，商品情绪偏乐观叠加地缘风险，短期震荡偏强为主，上方空间受进口窗口压制明显；中期，上半年新增产能减少，供需格局有所改善，建议逢低做多 [6][7] PVC - 市场表现：V05收4777，跌1.8% [7] - 基本面：PVC受出口退税降低利空，周五盘面大跌；供需偏弱，国内PVC12月产量213万吨，同比+4%，四季度预计开工率78%；需求端下游工厂样本开工率下滑到36%左右，开始季节性减弱；11月房地产走弱，新开工和竣工同比-18%；社会库存高位，1月8日PVC社会库存样本统计111.41万吨，环比增加3.48%，同比增加40.98%；内蒙电石价格2300，PVC价格华东4620，华南4630 [7] - 交易策略：供需偏弱、价格偏低、建议多05合约、空09合约反套 [7] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格892美元/吨，PTA华东现货价格5035元/吨，现货基差-55元/吨 [7] - 基本面：PX方面多套炼厂提负，浙石化CDU检修，PX预计月中负荷小幅下降，总体供应维持历史高位水平；海外方面，韩国及越南装置有提负计划，进口供应增加；汽油裂解利润走弱，调油需求淡季套利窗口关闭；PTA供应高位，后续逸盛新材料及英力士1月有检修计划；聚酯工厂整体负荷环比小幅下降，大厂有减产计划关注执行情况，综合库存压力不大，聚酯产品利润压缩，下游进入淡季订单走弱，开工加速下降；综合来看PX供需累库，PTA供需累库 [7] - 交易策略：PX强预期支撑价格，短期受制终端需求或有回调压力，中期多配观点维持不变，PTA淡季季节性累库，中期供需格局改善，关注05做多加工费机会 [7] 橡胶 - 市场表现：周五RU2605震荡走弱，收于16030元/吨，-0.96% [7] - 基本面：1月9日泰国合艾胶水56泰铢/公斤（+0.25），杯胶52.2泰铢/公斤（-0.1）；现货方面价格供应及成本端支撑价格高位整理，市场交投氛围清淡，泰混15050元/吨（0），全乳15650元/吨（-50）；上周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为63.78% ，环比-2.75个百分点；中国全钢轮胎样本企业产能利用率为55.5%，环比-2.43个百分点；半钢轮胎场内库存47.36天（+0.31天），全钢轮胎场内库存44.62天（+0.34天） [7] - 交易策略：原料价格支撑仍存，但季节性累库持续，下游需求走淡，关注后续整体工业品涨跌氛围，阶段性空单谨慎持有 [7] 玻璃 - 市场表现：fg05收1125，跌1.6% [

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [3][4] 各部分总结 市场表现 - 1月8日A股四大股指略有回调，上证指数下跌0.07%，深成指下跌0.51%，创业板指下跌0.82%，科创50指数上涨0.82%；市场成交28263亿元，较前日减少553亿元；国防军工、传媒、建筑装饰涨幅居前，非银金融、有色金属、通信跌幅居前；IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为3730/144/1588；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -145、-229、22、352亿元，分别变动 +69、+29、-49、-48亿元 [2] - 1月8日利率债反弹，活跃合约中，TS上涨0.02%，TF上涨0.09%，T上涨0.15%，TL上涨0.37% [3] 股指期货 - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为91.19、45.34、11.45与1.26点，基差年化收益率分别为 -10.21%、-5.13%、-2.16%与 -0.36%，三年期历史分位数分别为41%、51%、43%及44% [3] 国债期货 - 目前活跃合约为2603合约，2年期国债期货CTD券为250017.IB，收益率变动 -1bps，对应净基差0.019，IRR1.37%；5年期国债期货CTD券为2500801.IB，收益率变动 -3bps，对应净基差0.015，IRR1.39%；10年期国债期货CTD券为250018.IB，收益率变动 -1.65bps，对应净基差 -0.002，IRR1.48%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 -2bps，对应净基差 -0.04，IRR1.65% [4] - 公开市场操作方面，央行货币投放99亿元，货币回笼0亿元，净投放99亿元 [4] 股指期现货市场表现 - 展示了IC、IF、IH、IM各合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等多方面数据 [7] 国债期现货市场表现 - 展示了TS、TF、T、TL各合约及对应国债的涨跌幅、现价、成交量等多方面数据 [8] 经济数据 - 高频数据显示，制造、地产、进出口、社会活动景气度暂不及往期，基建景气度与往期相近 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [3] 各部分总结 市场表现 - 1月7日，A股四大股指全线上涨，上证指数涨0.05%报4085.77点，深成指涨0.06%报14030.56点，创业板指涨0.31%报3329.69点，科创50指数涨0.99%报1443.39点；市场成交28816亿元，较前日增加493亿元；行业板块中有色金属、非银金融、基础化工涨幅居前，通信、美容护理、银行跌幅居前；从市场强弱看IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为2164/107/3188；沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -214、 -258、71、401亿元，分别变动 -247、 -48、 +121、 +174亿元 [2] - 1月7日，利率债走弱，活跃合约中TS下跌0.03%，TF下跌0.06%，T下跌0.08%，TL下跌0.44% [3] 股指期货 - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为91.22、43.68、15.67与2.92点，基差年化收益率分别为 -9.95%、 -4.78%、 -2.83%与 -0.8%，三年期历史分位数分别为42%、53%、38%及40% [3] - 中长期维持做多经济判断，以股指做多头替代有超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [3] 国债期货 - 目前活跃合约为2603合约，2年期国债期货CTD券为250017.IB，收益率变动 +2bps，对应净基差0.026，IRR1.33%；5年期国债期货CTD券为2500801.IB，收益率变动 +1bps，对应净基差 -0.016，IRR1.55%；10年期国债期货CTD券为250018.IB，收益率变动 +0.9bps，对应净基差0.021，IRR1.35%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 +1.75bps，对应净基差0.115，IRR0.99% [3] - 资金面央行货币投放286亿元，货币回笼5288亿元，净回笼5002亿元 [3] - 中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [3] 股指期现货市场表现 - 展示了IC2601、IC2602等各股指期现货的涨跌幅、现价、成交量等多方面数据 [5] 国债期现货市场表现 - 展示了TS2603、TS2606等各国债期现货的涨跌幅、现价、成交量等多方面数据 [6] 经济数据 - 高频数据显示制造、地产、进出口、社会活动景气度暂不及往期，基建景气度与往期相近 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [3] - 中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [3] 各目录总结 市场表现 - 1月6日A股四大股指全线上涨，上证指数涨1.5%报4083.67点，深成指涨1.4%报14022.55点，创业板指涨0.75%报3319.29点，科创50指数涨1.84%报1429.3点，市场成交28323亿元较前日增加2650亿元 [2] - 行业板块中，有色金属、非银金融、基础化工涨幅居前，通信、美容护理、银行跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IC>IH>IF>IM，个股涨/平/跌数分别为4101/140/1218 [2] - 沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入34、 - 210、 - 50、227亿元，分别变动 - 57、 - 57、 + 69、 + 44亿元 [2] - 1月6日利率债走弱，活跃合约中TS下跌0.05%，TF下跌0.11%，T下跌0.13%，TL下跌0.31% [3] 股指期货 - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为51.3、8.54、5.89与 - 0.44点，基差年化收益率分别为 - 5.44%、 - 0.91%、 - 1.03%与0.12%，三年期历史分位数分别为65%、83%、55%及50% [3] - 给出各股指期货合约（如IC2601、IF2601等）的涨跌幅、现价、成交量、成交额等数据 [6] 国债期货 - 给出各国债期货合约（如TS2603、TF2603等）的涨跌幅、现价、成交量等数据，以及对应CTD券的收益率变动、净基差、IRR等信息 [3][7] - 公开市场操作方面，央行货币投放162亿元，货币回笼3125亿元，净回笼2963亿元 [3] 经济数据 - 高频数据显示，制造、地产、进出口、社会活动景气度暂不及往期，基建景气度与往期相近 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [3] 各目录总结 股指期现货市场表现 - 1月5日，A股四大股指全线上涨，上证指数涨1.38%报4023.42点，深成指涨2.24%报13828.63点，创业板指涨2.85%报3294.55点，科创50指数涨4.41%报1403.41点；市场成交25672亿元，较前日增加5015亿元；行业板块中传媒、医药生物、电子涨幅居前，石油石化、银行、交通运输跌幅居前；从市场强弱看IC>IH>IM>IF，个股涨/平/跌数分别为4180/116/1162；沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入91、 -154、 -119、182亿元，分别变动+155、+53、 -123、 -85亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为56.08、26.4、15.15与0.15点，基差年化收益率分别为 -5.83%、 -2.78%、 -2.59%与 -0.04%，三年期历史分位数分别为62%、70%、40%及48% [3] 国债期现货市场表现 - 1月5日，利率债走平，活跃合约中TS下跌0.03%，TF下跌0.02%，T上涨0.03%，TL下跌0.05% [3] - 目前活跃合约为2603合约，2年期国债期货CTD券为250017.IB，收益率变动+1.25bps，对应净基差0.002，IRR1.42%；5年期国债期货CTD券为2500801.IB，收益率变动+0.25bps，对应净基差 -0.051，IRR1.69%；10年期国债期货CTD券为250018.IB，收益率变动+0.9bps，对应净基差0.012，IRR1.37%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动+2.75bps，对应净基差 -0.091，IRR1.81% [3] - 公开市场操作方面，央行货币投放135亿元，货币回笼4823亿元，净回笼4688亿元 [3] 经济数据 - 高频数据显示，制造、地产、进出口、社会活动景气度暂不及往期，基建景气度与往期相近 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [2][3] 各部分总结 市场表现 - 12月31日，A股四大股指多数下跌，上证指数涨0.09%报3968.84点，深成指跌0.58%报13525.02点，创业板指跌1.23%报3203.17点，科创50指数跌1.15%报1344.2点，市场成交20658亿元，较前日减少957亿元；行业板块中，国防军工、传媒、房地产涨幅居前，通信、农林牧渔、电子跌幅居前；从市场强弱看，IC>IM>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为2470/219/2768；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -64、 -207、4、267亿元，分别变动 +30、 -63、 +18、 +14亿元 [2] - 12月31日，利率债有所下跌，活跃合约中，TS下跌0.03%，TF下跌0.04%，T下跌0.07%，TL下跌0.35% [3] 股指期货 - 基差方面，IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为90.88、57.77、20.34与5.93点，基差年化收益率分别为 -9.35%、 -6.05%、 -3.43%与 -1.53%，三年期历史分位数分别为47%、45%、32%及34% [2] 国债期货 - 现券方面，目前活跃合约为2603合约，2年期国债期货CTD券为250017.IB，收益率变动 +0.5bps，对应净基差0.1，IRR1.5%；5年期国债期货CTD券为2500801.IB，收益率变动 +1.5bps，对应净基差0.02，IRR1.88%；10年期国债期货CTD券为250018.IB，收益率变动 +0bps，对应净基差0.192，IRR1.07%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 -0.25bps，对应净基差0.488，IRR0.15% [3] - 资金面，央行货币投放5288亿元，货币回笼260亿元，净投放5028亿元 [3] 经济数据 - 高频数据显示，制造、地产、进出口、社会活动景气度暂不及往期，基建景气度与往期相近 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货各品种进行分析，给出市场表现、基本面情况及交易策略，涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域，各品种因供需、宏观等因素呈现不同走势和投资机会 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：周五铜价震荡偏弱，COMEX提保、中国PMI超预期等影响价格，供应紧张需求端贴水缩小，交易策略为逢低做多[1] - 铝：周三电解铝主力合约涨1.60%，供应产能增加需求开工率下降，海外涨势与国内基本面博弈，预计铝价震荡偏强[1] - 氧化铝：周三氧化铝主力合约涨0.98%，产能稳定需求端铝厂高负荷生产，价格或区间波动[1] - 工业硅：周三主力05合约跌0.62%，供给库存增加需求端行业推进反内卷，盘面预计在8400 - 9200区间震荡，建议观望[1] - 碳酸锂：LC2605收平，供给产量有变化需求端排产下降，预计Q1累库，盘面高位震荡，建议观望[1][2] - 多晶硅：周三主力05合约涨0.05%，供给产量下滑需求端排产走势分化，短期追涨风险高，建议回调布局多单[2] - 锡：周五锡价震荡偏弱，COMEX提保等影响价格，供应紧张库存下降，交易策略为逢低买入[2] 黑色产业 - 螺纹钢：主力2605合约收于3122元/吨，钢材供需偏弱结构分化，期货贴水估值有差异，建议观望为主尝试做空[3] - 铁矿石：主力2605合约收于789.5元/吨，供需较弱，维持远期贴水，预计震荡，建议观望[3] - 焦煤：主力2605合约收于1115元/吨，供需较弱，期货升水估值偏高，建议观望为主尝试做空[4] 农产品 - 农产品（马棕）：上周五马盘收低，供应减产需求出口下降，近端累库远端减产，油脂震荡偏弱关注产量及政策[4] - 豆粕：短期CBOT大豆下跌，供应近端宽松远端南美预期大供应，需求压榨强出口慢，美豆偏弱国内近强远弱[4] - 玉米：期货价格回落现货多数稳定，售粮进度增幅缩窄，下游库存提高采购积极性下降，期现货预计震荡[4] - 白糖：ICE原糖03合约和郑糖05合约下跌，因印度生产施压，预计节后国内跟随下跌，期货逢高空期权卖看涨[4] - 棉花：ICE美棉冲高回落，美棉签约出口情况好，印度恢复关税，国内纺企订单好，建议逢低买入[5] - 鸡蛋：期货价格震荡偏弱现货上涨，蛋鸡存栏下降去产能放缓，需求囤货意愿增强，期价预计震荡[5] - 生猪：期货价格震荡偏强现货下跌，年底需求增加供应压力不大，节后需求下滑，期价预计震荡[5] - 苹果：主力合约收9247元/吨，今年总量低、库存低、品质差，走货慢销售压力大，建议观望[5] 能源化工 - LLDPE：节前主力合约小幅震荡，供应压力回升但放缓，需求农地膜淡季，短期震荡中长期逢低做多[6] - PVC：V05收涨0.3%，供应高位需求季节性减弱，库存累积，建议反套[7] - PTA：PX价格折合人民币7200元/吨，PX供应宽松PTA供应短期下降中期累库，PX中期多配PTA关注做多加工费机会[7] - 玻璃：FG05收涨1.3%，供应收缩需求走弱，库存回落，建议观望[7] - PP：节前主力合约小幅震荡，供应增加需求开工率走弱，短期震荡中长期逢低做多[7] - MEG：华东现货价格3666元/吨，供应高位库存累库，聚酯负荷下降，建议逢高布局空单[7][8] - 原油：外盘震荡，地缘事件影响，供应压力大需求淡季库存累积，Q1供应过剩建议逢高做空[8] - 苯乙烯：节前主力合约小幅震荡，纯苯和苯乙烯库存正常偏高，需求淡季，短期震荡中期逢低做多[8] - 纯碱：sa05收涨0.6%，供应稳定库存回落，需求光伏玻璃库存累积，建议反套[8]