公司产品发布 - 商汤科技正式发布面向电商运营场景的AI解决方案“如影营销智能体” [1] - 该系统旨在通过多个智能体的协同，实现店铺运营、直播管理、流量投放等环节的自动化 [1] 产品功能构成 - 智能体体系由五个功能单元组成：店铺运营Agent、直播运营Agent、流量投放Agent、直播场控Agent及数字人Agent [1] - 这些智能体可自动完成数据整理、复盘分析、投放监控、直播辅助等工作 [1] 产品效能数据 - 根据官方测试数据，在部分场景下，店铺运营任务的效率提升可达20倍 [1] - 直播复盘环节耗时可从2小时缩短至20分钟 [1] 核心功能亮点 - 如影数字人Agent无需繁琐视频采集即可高质量复刻真人直播间，实现“当日复刻当日播” [1] - 该功能旨在解决真人主播精力有限及中小商家难以承担持续开播人力与时间成本的问题 [1] 技术基础与进展 - 系统运作基于商汤“日日新”大模型，并接入了具备操作能力的智能体框架 [1] - 过去一年该系统已在真实商业场景中应用，并已完成与国内主流硬件芯片的适配 [1]

政策驱动与核心优势 - 商务部、央行、金融监管总局联合发布通知，鼓励有条件的地方运用数字人民币智能合约红包提升促消费政策实施质效 [1] - 数字人民币智能合约的技术优势在于可实现资金定向发放、限定场景使用，规避挪用风险，提升政策实施效率 [1] - 数字人民币红包交易即结算可降低成本，且具备可追溯性，为政策优化提供数据支撑 [1] - 与第三方支付相比，数字红包无需绑定银行账户，可降低支付成本，增强普惠性 [1] 行业发展现状与前景 - 截至2025年9月末，数字人民币试点地区累计交易金额达14.2万亿元，开立个人钱包2.25亿个，已形成多领域可复制应用模式 [1] - 机构预计，到2030年数字人民币交易额有望达到52.8至223.6万亿元 [2] - 数字人民币正从零售场景向对公、跨境领域全覆盖，逐步成为数字经济基础设施 [2] - 全球主要经济体加速央行数字货币布局，多国已进入试点阶段，我国数字人民币发展处于全球前列 [1] - 我国正通过上海数字人民币国际运营中心推进跨境合作，以提升国际话语权 [1] 对产业链的影响与投资机会 - 政策将加速数字人民币生态完善，有助于提升其在零售支付领域的渗透率 [1] - 将推动智能合约技术研发与支付终端改造需求释放 [1] - 银行IT服务商将受益于系统升级需求 [2] - 支付设备商将迎来终端替换潮 [2] - 安全认证企业将因交易安全需求增长而获得业务增量 [2] - 数字人民币从“支付新渠道”升级为“财政新工具”，打开了G端市场空间，建议关注布局G端业务领先的数字货币产业链相关企业 [2]

文章核心观点 - 数字人产业正经历爆发式增长，在电商直播等多场景广泛应用，但其技术栈复杂、权利边界模糊，导致安全问题日益凸显，需构建覆盖技术架构各层的全面防御体系 [1] 数字人产业发展现状 - 中国虚拟人核心市场规模从2017年的12.4亿元，预计将增长至2025年的205.2亿元，期间年复合增长率显著，例如2022年至2023年E的增长率达53.1% [12] - 数字人主要分为功能型（如电商带货）和伴侣型（如情感连接）两类，应用场景广泛 [1][12] - 电商直播数字人发展呈现分级路径：从预制播报（2017-2018年）、智能生成（2019-2021年）到多模态交互（2022年及以后）阶段 [12] 数字人生态技术架构与威胁全景 - 数字人生态技术架构分为四层：前端展示层（如WebGL渲染、流媒体传输）、应用服务层（如Web框架、容器化部署）、AI核心层（如LLM模块、渲染模块、基座模型）和基础设施层（如云服务平台、向量数据库） [14] - 威胁全景图覆盖应用与交付、编排与服务、AI核心引擎及基础设施四大维度，攻击面广泛 [15] - 应用与交付层风险包括：前端应用存在XSS/CSRF、业务逻辑漏洞；管理后台存在弱口令/爆破；流媒体传输存在信令劫持、DDoS攻击等 [15] - 编排与服务层风险包括：业务逻辑与网关存在API未授权、SSRF；服务调度与治理存在容器逃逸、中间件漏洞；训练服务编排安全存在恶意媒体解析、训练数据污染等 [15] - AI核心引擎层风险包括：感知与认知模块存在提示词注入、模型后门、RAG知识污染；生成与表现模块存在Deepfake、声音克隆、内容投毒；内容与安全存在模型窃取、依赖库漏洞等 [15] - 基础设施层风险包括：计算资源存在云AK/SK泄露、挖矿病毒；数据存储存在SQL注入、向量库攻击；外部资源存在供应链攻击、数据源污染等 [15] 典型攻击向量深度解析 - **数字人直播业务逻辑攻击**：攻击者通过提示词注入操纵电商API，诱导模型绕过权限校验，执行越权操作，如恶意发放高额优惠券、篡改商品信息、伪造用户订单，造成资金欺诈与运营事故 [17][20][24] - **弹幕DDoS拒绝服务攻击**：攻击者操控海量无效弹幕，使数字人陷入无效交互，无法执行核心直播任务，影响直播体验与订单转化效率 [22] - **商家敏感信息泄露**：攻击者通过构造特定提示词，诱导数字人模型从知识库或上下文记忆中泄露优惠策略、库存数据、用户订单等敏感信息，导致商业机密外泄与用户隐私风险 [25] - **内容污染攻击**：攻击者通过构造特定输入或诱导记忆更新，操控数字人生成错误信息（如错误价格）或负面评价，损害品牌形象并误导用户决策 [26] 数字人合规风险 - DeepFake技术引发身份伪造等严峻风险挑战 [12] - AI生成内容缺乏统一标识规范，导致追责困难 [1] 核心防御策略 - **AI模型与数据安全**：严格筛选供应链、加密数据、净化输入 [1] - **内容安全与合规**：实时审核控制内容、添加AI生成标识、实现资产溯源 [1] - **应用与服务安全**：严格控制接口权限、保护交互隐私、及时修复漏洞 [1] - **基础架构与运维安全**：实施网络隔离、系统加固与异常监控 [1]

数字人民币的性质与运营架构 - 数字人民币是数字形式的法定货币 [1] - 采用“央行-数字人民币业务运营机构”双层运营架构 [1] 对虚假推广与诈骗的官方澄清 - 未设立任何民间推广中心 [1] - 不存在数字人民币推广员考试 [1] - 数字人民币不具有炒作空间 [1] - 不存在所谓“兑换补贴”或“流水返佣” [1] 诈骗行为的典型特征与防范 - 诈骗行为常承诺“高额回报”、“稳赚不赔” [1] - 诈骗行为会鼓吹高额佣金或炒币高回报 [1] - 诈骗行为会诱导用户泄露个人敏感信息和参与传销 [1] - 面对相关投资承诺应保持清醒，切勿轻信 [1] - 如疑似遭遇诈骗，应立即报警处理 [1]

AI数字人行业商业化趋势 - AI数字人已从概念迅速走向商业化落地，广泛应用于品牌营销、知识付费、企业客服及直播带货等领域[1] - 行业关注点已从是否采用数字人转向如何以更低成本、更快速度打造可用、好用且可扩展的数字人产品[1] - AI数字人小程序因其低门槛和高性价比，成为众多企业及创业团队的首选形态[1][6] AI数字人小程序的核心优势 - 用户门槛低：无需下载App，即用即走，非常适合数字人展示、咨询及轻交互场景[3] - 传播效率高：天然适合嵌入公众号、视频号及私域社群，与数字人“内容+服务”的形态高度契合[4] - 开发与迭代成本可控：相比原生App，小程序开发周期更短，更适合快速验证产品模型[5] AI数字人系统的核心功能模块 - 数字人形象管理：包括2D/3D数字人资源、表情口型动作驱动以及多形象配置与切换[7] - 交互与智能核心：涵盖语音与文本交互、AI大模型对接及业务场景配置[8] - 前端与集成：包括小程序前端交互层，若从零开发则成本高且风险大[8] 基于系统源码二次开发的现实路径 - 技术已验证：成熟的系统源码通常经过真实业务验证，在稳定性和性能上更有保障[9] - 显著节省开发时间：采用此路径可节省60%以上的开发周期，无需重复造轮子[10] - 利于商业化扩展：源码级可控性便于后续进行SaaS化、私有化部署及开发行业版本[11] AI数字人小程序的具体落地流程 - 明确应用场景：首先确定业务方向（如客服、营销或内容输出），再据此定义功能[14] - 选择合适的系统源码：重点评估前后端适配与裁剪能力，将功能做“轻”以优化小程序体验[15] - 注重内容与持续迭代：数字人的拟人程度80%取决于内容而非模型，上线后需依赖真实用户反馈进行持续迭代[16][17] 行业发展的核心观点 - AI数字人被视为一种长期可运营的数字资产，而非炫技产品[18] - 小程序与源码仅是载体和工具，成功的关键在于明确数字人能为用户解决的具体问题[18] - 建议企业从可控成本、可快速验证的源码方案开始布局AI数字人业务，再逐步扩展能力边界[18]

市场表现 - 2024年12月16日A股普遍下跌，但以数字人民币为首的互联网金融方向多股逆市大涨，金融科技板块强势收红 [1] - 翠微股份、恒宝股份涨停封板，创识科技大涨超14%，新晨科技、四方精创、赢时胜、税友股份、东信和平、拉卡拉等多股跟涨超5% [1] - 金融科技ETF（159851）全天逆市冲高，场内价格一度上涨1.76%，收盘仍逆市上扬0.75%并收复年线，全天放量成交超4亿元，盘中频现溢价 [1] 政策与行业催化剂 - 数字人民币板块异动拉升或受政策消息影响，商务部、央行、金融监管总局发布通知，鼓励有条件的地区运用数字人民币智能合约红包提升促消费政策实施质效 [3] - 金融监管总局近期下调了保险公司多项风险因子，以充分发挥险资作为耐心资本的优势，此举意味着险资投资A股的资金规模有望进一步拓展 [3] - 招商证券认为，调降保险公司股票投资风险因子能够鼓励保险公司加大入市力度，支持稳定和活跃资本市场，并建议左侧布局金融科技 [3] 机构观点与投资逻辑 - 东吴证券认为，2026年金融科技机会主要围绕两条主线：短期看市场活跃度的持续性，互联网券商在2025年及2026年上半年仍会有一定的业绩释放；中期关注金融IT业绩弹性，随着政策发力推动金融行业基本面改善及券商信创稳步推进，金融IT公司收益将逐步增长 [3] - 从估值端看，当前中证金融科技主题指数处于近半年低位，较高点回落明显，估值消化较为充分，叠加后市资本市场高活跃预期、数字经济、AI金融等热点催化，当前金融科技左侧配置或正当时 [3] 产品与指数信息 - 金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478）按照申万一级行业划分，其标的指数重仓计算机与非银金融行业，全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [4] - 截至2024年12月15日，金融科技ETF（159851）最新规模超90亿元，近6个月日均成交额8亿元，其规模与流动性在跟踪同一标的指数的8只ETF中断层第一 [4]

文章核心观点 - 中国在人民币数字化领域采取多层次、差异化的战略规划 其核心是维护金融主权与资本项目管理有效性 境内严格限制私人数字货币 而香港则作为受监管的试验窗口 未来人民币数字化将呈现以数字人民币为核心的主权数字化、以香港为平台的离岸合规试点以及市场需求催生的场景化应用三条路径并行发展的格局 [3][4][23][24][25] 内地政策与数字人民币战略 - 内地对加密货币与稳定币采取严格限制 2017年叫停ICO 2021年全面清退加密货币交易所 任何可能动摇人民币法偿地位、干扰金融秩序或方便资金违规跨境流动的私人数字货币均不被允许 [5] - 中国人民银行主导研发的数字人民币是官方唯一认定的数字化法定货币 属于M0范畴 是现钞的数字化形态 其设计遵循中心化管理与可控匿名 旨在提高境内支付体系效率、加强货币政策执行 并在风险可控下尝试跨境应用 [6][7] - 从根本逻辑看 境内允许基于公链、自由流通、由私营机构发行的稳定币可能性极低 因其可能干扰数字人民币战略推进并触及资本项目可兑换等敏感领域 [8][9] 香港的监管框架与试验角色 - 香港以开放姿态积极构建受监管的虚拟资产中心 其《稳定币条例》于2025年8月1日正式生效 旨在构建透明、合规且能保护投资者的监管体系 [2][10][11] - 该条例对法币稳定币发行者设定严格标准：最低实缴资本2500万港元 需持有100%高质量的流动资产作为储备并由独立机构托管 确保持有者能在一个工作日内按面值赎回 并须全面落实反洗钱等合规规定 [12] - 市场反响热烈 超70家机构有申请牌照意向 但监管机构态度慎重 金管局澄清尚未批准任何稳定币发行 首批牌照预计最早在2025年末或2026年初发放 且数量有限 [13] - 财经事务及库务局明确 现行法规下场外交易服务商不属于可向投资者提供稳定币的认可机构 进一步明确了业务范围 [14] 跨境风险与监管关注 - 境内监管机构已对准备赴港申请牌照的机构进行风险提示 态度慎重 核心关注点包括：公链上自由流通的离岸人民币稳定币可能成为绕过境内资本管理的渠道 其挤兑或价格大幅波动可能影响境内金融稳定 以及如何界定离岸人民币数字货币的发行权与治理权以维护货币主权 [15] - 商业机构发行的离岸人民币稳定币若广泛流通 可能与数字人民币的跨境布局形成重叠或冲突 在跨境监管协作和风险防控机制完善前 相关进程需谨慎推进 [16] 人民币数字化的多层次发展路径 - **第一层面：主权数字化路径** 数字人民币将作为境内唯一的数字法币 拓展应用场景与使用规模 其跨境功能将主要依托多边央行数字货币桥等合作性、可审计的网络推进 重点集中在机构间的批发型跨境支付 [17] - **第二层面：离岸合规试点路径** 香港有条件成为离岸环境下合规稳定币的“压力测试区” 待监管体系成熟后 可能允许少数资质良好、风控健全的机构发行受严格约束的离岸人民币稳定币 这类稳定币可能依托许可链或受监管的公链运行 主要针对贸易、金融市场互联互通等机构场景 [18][19] - **第三层面：场景化应用路径** 市场创新在政策未明确禁止的领域寻找落脚点 例如在境外监管允许的区域发行、主要服务于跨境贸易或产业链金融的离岸人民币稳定币项目 其价值在于解决特定商业场景的支付结算问题以提升实体经济效率 [20][21][22] - 这三条路径可能长期并存、相互借鉴 在动态平衡中持续演变 [25]

人民银行上海市分行提示：数字人民币是数字形式的法定货币，采用"央行-数字人民币业务运营机 构"双层运营架构，未设立任何民间推广中心，不存在数字人民币推广员考试。数字人民币不具有炒作 空间，不存在所谓"兑换补贴"或"流水返佣"，不会鼓吹高额佣金或炒币高回报，不会诱导用户泄露个人 敏感信息和参与传销。面对承诺"高额回报""稳赚不赔"的所谓"数字人民币投资"，要保持清醒，切勿轻 信，谨防上当受骗，避免自身经济利益损失。如疑似遭遇诈骗，应立即报警处理。 北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）12月16日，人民银行上海市分行官微发布风险提示，近期有不法分 子打着"数字人民币推广""招募推广员"等旗号，通过网络平台发布虚假消息和联系方式，以高额回报等 话术为诱饵，诱导用户加入聊天群组，并在群内开展考试、会议课程等洗脑活动，进一步诱导用户"拉 人头"招募新用户加入，企图实施诈骗。上述行为侵害了公众财产权益和个人隐私。 ...

中国人民银行上海总部发布数字人民币诈骗风险提示 - 近期有不法分子以“数字人民币推广”、“招募推广员”为旗号，通过网络平台发布虚假信息，以高额回报为诱饵，诱导用户加入聊天群组，并通过考试、会议课程等方式进行洗脑，进一步诱导用户“拉人头”发展下线，企图实施诈骗，侵害公众财产权益和个人隐私 [1][5] - 数字人民币是数字形式的法定货币，采用“央行-数字人民币业务运营机构”双层运营架构，未设立任何民间推广中心，不存在数字人民币推广员考试 [1][5] - 数字人民币不具有炒作空间，不存在“兑换补贴”或“流水返佣”，不会鼓吹高额佣金或炒币高回报，不会诱导用户泄露个人敏感信息或参与传销 [1][5] - 面对承诺“高额回报”、“稳赚不赔”的所谓“数字人民币投资”，公众应保持清醒，切勿轻信，谨防上当受骗，如疑似遭遇诈骗应立即报警处理 [1][5] 防范诈骗的“四不”原则 - **不图高额返利**：数字人民币是法定货币，没有所谓补贴或红利，需警惕任何高额回报、兑换补贴、稳赚不赔的承诺 [1][4][6] - **不搞“拉人头”**：数字人民币由指定商业银行或合作机构负责推广，从未涉及全员推广、考试拿证、发展下线与团队计酬，凡是以推广员名义招募层级、许诺分润的皆是骗局 [2][7] - **不点陌生链接**：数字人民币App不存在内部下载渠道或激活码，应通过正规应用商店或登录官方网址 www.pbcdci.cn 下载，不要点击不明链接或扫描来源不明的二维码 [3][8] - **不进群参会**：数字人民币宣传推广不会通过组建聊天群组、私自组织线下线上会议的形式开展，凡是要求入群参会进行所谓推广投资的均属诈骗，应勿加入或立即退出 [4][9]

行情回顾 - 市场全天震荡调整，沪指、深成指均跌超1%，创业板指跌逾2% [1] - 零售等消费股逆势走强，永辉超市、安记食品等多股涨停 [1] - 无人驾驶概念表现活跃，浙江世宝、北汽蓝谷等封板 [1] - 数字货币概念股拉升，翠微股份、恒宝股份等涨停 [1] - 光伏板块调整，中利集团跌停；可控核聚变概念下挫，国机重装跌停 [1] - 个股跌多涨少，沪深京三市下跌个股超4300只，今日成交1.75万亿 [1] 无人驾驶 - 无人驾驶板块大涨，三羊马2连板，浙江世宝、索菱股份等多股涨停 [4] - 12月15日，工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安、极狐旗下两款车型分别在重庆、北京指定区域开展上路试点，标志着国内L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用阶段 [4] - 当地时间12月15日，特斯拉在美国奥斯汀启动无安全员Robotaxi测试，Model Y车型实现全无人运营，马斯克计划年底前将当地车队规模扩大至500辆，目前已有31辆在运营 [4] - 国海证券认为，2025-2027年将形成清晰的“标准制定-过渡实施-全面生效”三阶段路径，L3正式准入节点有望在2026年后到来，当前正处于产业链布局关键窗口期 [5] - 从投资视角看，应重点关注政策合规驱动的市场需求（如驾驶员监测系统DMS、数据记录系统等）以及技术升级引领的产业机遇（如智能驾驶域控制器、车规级芯片、线控执行机构等） [6] - 国泰海通预计L3级别单车激光雷达装配量将提升至3至6颗，主雷达正向高端型号升级，单车价值有望提升至约500至1000美元 [7] - 相关公司包括：三羊马（最新价52.00元，涨+10.01%，流通市值18.21亿）、浙江世宝（最新价13.15元，涨+10.04%，流通市值77.07亿）、索菱股份（最新价5.28元，涨+10.00%，流通市值45.16亿）、北汽蓝谷（最新价8.24元，涨+10.01%，流通市值403.08亿）等 [5][16] 大消费 - 大消费板块继续活跃，百大集团4连板，茂业商业、安记食品、永辉超市等多股反包 [8] - 12月16日出版的第24期《求是》杂志发表重要文章《扩大内需是战略之举》 [8] - 申万宏源表示，为响应十五五规划建议，多部门陆续提出提振消费政策相关细则，消费市场有望更多受益于政策支持及经济复苏 [10] - 受益方向包括：服务消费政策刺激下的出行产业链、海南封关背景下的免税板块、金价驱动下的优质黄金珠宝品牌、积极推进数字化改革的贸易服务商、推进门店调优和经营效率升级的新零售板块 [10] - 相关公司包括：利群股份（最新价4.99元，涨+9.91%，流通市值45.61亿）、黑芝麻（最新价6.68元，涨+10.05%，流通市值49.35亿）、永辉超市、安记食品等 [10][16] 数字人民币 - 数字人民币概念异动，航天信息2连板，翠微股份、恒宝股份等涨停 [11] - 12月14日，商务部发布通知，鼓励有条件的地方运用数字人民币智能合约红包提升促消费政策实施质效 [11] - 华创证券认为，未来数字人民币的定位和功能有望从M0逐步升级至M1、M2 [12] - 目前推广使用数字人民币的外部条件已经具备，对于数字人民币的定位和基础设施建设都将升级 [13] - 下游发展需求催生出相关IT系统升级的市场需求，同时数字人民币“支付即结算”流程中清算机构及钱包侧机构的退出有望拓展收单业务利润空间 [13] - 相关公司包括：航天信息（最新价10.65元，涨+10.02%，流通市值197.33亿）、翠微股份（最新价12.84元，涨+10.03%，流通市值83.75亿）、恒宝股份（最新价20.38元，涨+9.98%，流通市值122.22亿）等 [12][16][17] 其他热点 - 航天板块分化，智能电网零星表现 [13][17] - 马斯克暗示SpaceX可能明年进行IPO，报道称估值可能达1.5万亿美元 [17] - 英伟达邀请数据中心电力初创公司参加峰会；美股燃气轮机公司大涨 [17] - 部分公司股价创历史新高，如美之高（涨幅29.97%）、天力复合（涨幅18.49%）、欢乐家（涨幅10.74%）、通宇通讯（涨幅10%）、航天电子（涨幅9.99%）等 [18]