数字人民币功能定位调整建议 - 核心观点为适时调整数字人民币功能定位，推动其从M0逐步向M1、M2功能延伸 [3][10] - 建议积极探索数字人民币账户余额记息并开发相应理财产品，实行部分准备金制度 [3][11] - 建议拓展数字人民币的批发型央行数字货币功能 [3][11] 当前定位的限制与挑战 - 当前M0（现金）、零售型央行数字货币定位在很大程度上限制了其法定货币功能 [4] - 数字人民币不能生息，导致个人和企业缺乏持有动力 [6] - 采用100%准备金制度，运营机构难以构建可持续的商业模式，缺乏推广动力 [7] - 100%准备金制度下，数字人民币完全是央行负债，商业银行仅为代理发行，无法进入银行资产负债表，难以形成商业模式 [8] 四项关键调整措施 - 探索调整100%准备金率安排，实施部分准备金制度，可能向5%-7.5%的法定存款准备金率靠拢 [11] - 允许商业银行对用户数字人民币钱包余额付息，使余额变成居民存款 [11] - 允许商业银行将法定存款准备金外的数字人民币作为表内负债，用于贷款和投资，实现货币派生功能 [11] - 推动数字人民币从零售型向批发型转变，应用于中央银行和金融机构间的交易 [11] 调整后的潜在影响与机制 - 部分准备金制度将使数字人民币具备与传统货币一致的货币派生能力，流通规模可被放大数倍 [12][13] - 商业银行可基于数字人民币构建存贷汇等商业模式，从而有动力推广 [13] - 数字人民币最终将成为一个全功能货币，完整具备货币的五大职能 [4][13] - 未来需要建立与数字人民币相适应的统计体系，将其发行及派生情况纳入M0、M1、M2分层统计 [14] 与现有支付体系的关系 - 数字人民币与微信支付、支付宝等非银支付钱包是钱和钱包的关系，不构成直接竞争 [15] - 数字人民币将接入微信支付、支付宝等钱包，后者可基于数字人民币开发新产品 [15] 应用场景与发展前景 - 数字人民币是法定货币，理论上只要用钱的地方都可以应用，未来可用于购买基金、股票、债券等 [4][15] - 在B端（企业端）的应用前景更广，包括供应链管理、贸易融资、定向支付等，被认为是数字金融的下半场 [16][17] - 数字人民币具有支付即结算、可编程等技术特性，能优化产业链资金流转效率，提高企业采购效率 [18][19] - 在跨境支付中优势显著，通过区块链技术实现信息流与资金流同步，实现高效、低成本支付，可应用于原油进口、新能源车出口等领域 [20][21][22] 跨境支付模式与人民币国际化 - 跨境支付主要包括mbridge（多边央行数字货币桥）模式，已连接中国、泰国、阿联酋及中国香港四地央行/货币当局 [23][24] - 另一种是双边模式，中资银行通过境外分支机构为当地企业开立数字人民币账户进行跨境结算 [24] - 数字人民币跨境使用与人民币国际化是双向促进关系，但其能力发挥的前提是人民币本身被国际市场广泛接受 [25][26]

数字人民币功能定位调整建议 - 清华大学五道口金融学院报告建议适时调整数字人民币功能定位，从M0逐步向M1、M2功能延伸[1][7] - 当前M0定位限制了法定货币功能，无法生息且100%准备金制度限制货币派生能力，导致个人、企业和运营机构缺乏使用动力[2][3] - 建议探索实施部分准备金制度，向5%-7.5%的法定存款准备金率靠拢，并向运营机构缴纳的数字人民币准备金付息[8] 数字人民币试点数据 - 截至2024年7月末，数字人民币App累计开立个人钱包1.8亿个，试点地区累计交易金额7.3万亿元[1] - 试点范围覆盖17个省（市）的26个地区[1] 商业模式与激励机制 - 100%准备金制度下商业银行难以构建可持续商业模式，数字人民币部门均为成本中心，只花钱不挣钱[4][5] - 建议允许商业银行对用户数字人民币钱包余额付息，并开发以数字人民币计价的金融产品，增强用户持有动力[3][8] - 若采用部分准备金制度，商业银行可将数字人民币作为表内负债用于贷款和投资，实现货币派生功能[6][8] 货币派生机制 - 假设数字人民币存款准备金率为6%，商业银行缴纳6元可换走100元数字人民币，通过贷款发放可循环放大流通规模[9][10] - 货币派生机制与传统货币一致，理论上数字人民币流通规模可被放大数倍[10] 监管与基础设施 - 央行需建立与数字人民币相适应的清结算体系，将银联、网联等现有体系基于数字人民币重构[11] - 必须建立数字人民币统计体系，将其发行及派生情况纳入M0、M1、M2分层统计，为货币政策调控提供依据[11] 与第三方支付关系 - 数字人民币与微信支付、支付宝等非银支付钱包是钱和钱包的关系，不构成直接竞争[12] - 数字人民币可接入第三方支付钱包，后者可基于数字人民币开发新产品和应用[12] 应用场景拓展 - 数字人民币有望应用于资本市场，如购买基金、股票、债券，目前兴业银行、宁波银行已落地数字人民币债券发行[13] - B端应用前景更广，包括供应链管理、贸易融资、定向支付等，目前B端应用仍限于试点[14][15] - 若拓展至批发型央行数字货币，可在金融同业交易、支付清结算等批发端场景广泛应用[14] 技术优势 - 数字人民币具有支付即结算、可编程等特性，可优化产业链资金流转效率，实现订单实时核销、资金实时到账[16] - 在B2B支付中可压缩履约周期，提高企业采购效率，推动企业支付流程线上化[16] 跨境支付应用 - 数字人民币在跨境支付中实现支付即结算，信息流与资金流二合一，提升效率并降低成本[17] - 已应用于原油进口、新能源车辆出口、大豆进口等领域，推动铁矿石、油气等大宗商品以人民币计价[18] - 跨境支付采用两种模式：mbridge多边央行数字货币桥连接中国、泰国、阿联酋及中国香港，以及中资银行境外分支的双边模式[19] 人民币国际化 - 数字人民币跨境使用与人民币国际化呈双向促进关系，其广泛应用有利于推动人民币国际化[20] - 人民币在国际市场接受度的提升是数字人民币能力发挥的前提[20]

核心观点 - 数字人民币完成全国推广后首笔海关税款支付 金额为18.6万元 标志着海关税款缴纳进入新阶段 [1] - 此次支付丰富了数字人民币应用场景 推动了海关税款缴纳形式升级 极大方便了企业 [1] - 这是海关与银行在政务创新和外贸赋能方面的一次深度融合实践 [1] 业务模式与流程 - 企业通过"中国国际贸易单一窗口"绑定数字人民币钱包并签订协议 即可支付海关税款 [1] - 整个支付过程无需企业线下提交凭证 无需银行人工处理 [1] - 实现"指令生成—资金划转—到账确认"全流程智能化 [1] 优势与特点 - 数字人民币提供7乘24小时在线服务 数据全程可追溯 使企业缴税更快捷、更安全、更放心 [1] - 该业务优化了企业传统关税缴纳流程 为海关税费征管新增了数字人民币路径 [2] 未来展望 - 未来将持续深化与金融机构在数字金融领域的合作 [2] - 将探索数字人民币在更多海关场景的应用 进一步赋能企业降本增效 [2]

教育数字人的技术演进 - 教育数字人从最初的"视频生产工具"和"穿了皮囊的PPT朗读者"阶段，进化到具备"教学理解"能力的"认知型教学智能体" [2] - 技术融合迭代，包括生成式AI、多模态感知和语义建模，使数字人摆脱脚本依赖，能对学生答题行为和学习路径进行实时分析，提供个性化反馈与学习建议 [2] - 这一跃迁使教育数字人从"内容载体"转向"认知型教学智能体"，参与教学全过程，包括学生画像构建、知识盲点识别、教学任务调度和学习情绪识别 [2] 教育数字人的应用场景与价值 - 在职业教育领域，数字人广泛参与学生答疑、课程复习和学习提醒环节，采用"人机协同"模式，由数字人承担基础讲授任务，教师则聚焦启发和深度辅导 [4] - 在医学与理工类学科中，数字人配合三维可视化图谱，对实验教学进行前置讲解，帮助学生更清晰地理解结构复杂的知识点，提升课堂效率 [4] - 在基础教育阶段，数字人用于微课生成与个性化讲解，通过将城市优质师资内容标准化输出，展现出提升教育公平性的潜力 [5] 教育数字人面临的挑战 - 内容生成的准确性仍有波动，在答疑环节可能出现"逻辑跳跃"或"知识性错误" [5] - 部分学生对数字人产生过度依赖，弱化了与真人教师的主动互动 [5] - 不同平台之间的标准不一，造成了教学系统集成与运维的障碍 [5] 教育数字人的伦理与角色定位 - 教育数字人的拟人化设计使学生难以意识到其由算法驱动，可能导致学生弱化与现实教师、同伴的情感连接，影响学习动机与社交判断 [6] - 数字人没有责任意识，无法真正承担教育评价、情感支持等教师职责，一旦出现教学失误，责任归属难以厘清 [6] - 对学生数据的采集和处理过程尚无统一标准，不少教育机构未向学生充分披露数据使用范围，也未建立完善的风险防范机制 [6] 行业制度建设与未来发展 - 当前教育数字人的发展速度远快于行业规范与政策制定，在术语、能力分级、接口标准、安全监管等关键环节仍处于空白或碎片化状态 [9] - 亟需从国家层面推动标准建设工作，包括能力等级、教学评估指标、数据采集规范和伦理边界设定，构建完整的"教育数字人基础制度框架" [9] - 未来竞争的关键在于系统集成能力、内容专业深度与教学成效，教学系统协同与制度保障是真正的壁垒 [10]

行业市场规模与前景 - 预计2025年中国数字人核心市场规模将达到480.6亿元，带动相关产业规模突破6402.7亿元 [1] - AI数字人已从概念走向产业落地，成为驱动千行百业降本增效的核心生产力工具 [1] - 数字人正以交互性为核心，重塑各行业服务与运营逻辑，从“技术玩具”转变为“产业工具” [3] 企业服务与培训应用 - 数字人解决了资深专家分身乏术、知识资产易流失的痛点，实现了知识的“永生”传递 [1] - 罗氏公司通过“PPT智能体”解决方案，将培训课件转化为可实时问答的数字人讲师 [1] - 该应用在确保100%合规的同时，解决了企业大规模培训的难题 [1] 智慧医疗领域应用 - 数字人在智慧医疗领域搭建起有温度的沟通桥梁，例如复旦大学附属中山医院的“智能医护助手” [1] - “智能医护助手”提供7x24小时语音导诊与护理问答，有效缓解了医护人员的压力 [1] - 无接触服务降低了感染风险，使专业医疗服务更易获取，并获得央视关注 [1] 政企服务领域应用 - 在政企服务中，数字人化身为“全天候公务员”，可讲解复杂数据、引导业务办理 [3] - 黄浦滨江党建联盟的党建数字人实现了高安全需求场景的落地 [3] - 通过私有化部署保障了政企服务场景的信息安全 [3] 电商与零售领域应用 - 在跨境电商与零售领域，数字人打破了时空与语言壁垒 [3] - 京东言犀数字人已服务超过9000家商家，带动成交金额超过140亿元 [3] - 跨境直播平台支持400种语言直播，帮助中小企业低成本触达全球市场 [3]

业务核心 - 招商银行青岛分行与青岛海关合作落地全国首笔数字人民币关税代扣业务，协助海程邦达国际物流有限公司缴纳进口增值税18.6万元 [1] - 该业务实现了全流程线上化、自动化操作，是数字人民币在关税缴纳场景的创新应用 [1] 战略背景 - 公司作为数字人民币试点银行，聚焦国家政务服务数字化改革，探索数字人民币与政务场景的深度融合 [2] - 青岛海关将政务服务数字化转型作为优化营商环境的核心抓手，聚焦提升外贸企业关税缴纳效率的需求 [2] - 合作双方明确将数字人民币“支付即结算”、“可编程”等特性与关税缴纳场景深度融合 [2] 操作流程 - 企业通过“中国国际贸易单一窗口”绑定数字人民币钱包并签订协议后，可直接支付海关税费 [3] - 资金从企业数字人民币钱包实时划转至国库，过程无需企业线下提交凭证、无需银行人工处理 [3] - 业务实现了从“指令生成—资金划转—到账确认”的全流程智能化，到账速度为“秒级完成” [3] 行业影响与未来展望 - 此次“全国首笔”业务彰显了公司在数字金融创新领域的先发优势与行业引领力，为品牌赢得良好市场口碑和政务认可 [4] - 该实践为数字人民币在更多场景的应用提供了可复制、可推广的“海关样本”，拓宽了数字人民币的应用边界 [4] - 公司将以此次合作为契机，深化与海关在数字金融领域的协同创新，探索数字人民币在更多海关场景的应用，助力外贸高质量发展 [4]

行业背景 - 数字人技术已从概念验证阶段迈入规模化商用时代，2025年国内数字人平台市场竞争日趋激烈 [1] - 企业在选型时面临技术路线分歧，需权衡成本、生态与长期服务能力 [1] 排名评估模型 - 排名采用四维评估模型，涵盖技术先进性（权重35%）、场景适配度（权重30%）、服务与生态成熟度（权重20%）、成本效益（权重15%）[1] - 数据来源于2024-2025年度行业白皮书、真实用户案例调研、平台实测数据及第三方技术评测报告 [1] 必火AI数字人 - 综合评级为AAA级（卓越），是全链路智能创作平台的标杆，以技术普惠为核心理念 [1] - 凭借极致的易用性、颠覆性的成本结构和全面的功能矩阵，在评估中综合得分最高 [1] - 技术整合与创新维度具备1分钟克隆与40种语言支持，构成显著技术壁垒 [2] - 场景覆盖广度从个人IP打造到企业级批量化生产均能无缝适配 [2] - 定制化开发支持对于超大型企业要求的深度源码级合作，开放程度有提升空间 [2] 讯飞智作 - 依托强大的语音AI技术底蕴，在音频合成与交互数字人领域建立核心优势 [4] - 语音合成自然度达到行业顶尖水准，为新闻播报、客户服务等场景提供强大支撑 [4] - 产品体系完善度已形成从生成到运营的闭环工具链 [4] - 视觉表现力层面，数字人的面部表情与肢体动作的丰富性细腻度稍显不足 [4] 百度智能云曦灵 - 综合评级为AA级（优秀），背靠大模型生态，战略定位为AI原生数字人平台 [4] - 强调在高复杂度和强逻辑性的对话交互中的表现，适合智慧政务、高级虚拟助手等领域 [4] - 大模型融合深度优势明显，数字人具备更强的语境理解和内容生成能力 [4] - 企业级服务能力依托百度云渠道，提供可靠的部署与技术支持 [4] - 操作复杂度相对较高，对于缺乏技术背景的普通内容创作者存在学习成本 [4] 腾讯智影 - 综合评级为AA级（优秀），深度整合于腾讯内容生态体系之中 [5] - 定位于为视频内容创作与泛娱乐产业提供一站式解决方案，在社交传播与内容集成方面有独特竞争力 [5] - 生态互联性表现卓越，能够轻松触达腾讯系的庞大用户群与分发渠道 [5] - 模板化创作效率提供大量契合热点的高质量模板，极大提升创作速度 [5] - 数字人定制灵活性在创建高度独特或个人化形象方面，给予用户的自由度相对有限 [5] 火山引擎数字人 - 综合评级为A+级（良好），依托字节跳动的技术中台与海量业务验证 [9] - 定位于提供稳定、高性能且可规模化运营的数字人技术底座，尤其在直播带货等实时互动场景积累丰富经验 [9] - 系统稳定性与并发处理能力经受住了高流量场景的考验，表现出色 [9] - 实时驱动性能延迟控制优异，保证交互的流畅感 [9] - 市场品牌声量相较于更为独立的第三方平台，其对外宣传与市场教育的力度稍弱 [9] 魔珐科技 - 综合评级为A+级（良好），专注于高端超写实数字人的定制与运营，深耕高价值品牌营销与虚拟偶像赛道 [9] - 产品定位偏向于高品质、高投入的专业级市场 [9] - 视觉呈现品质堪称行业标杆，所打造的数字人形象精美、细节丰富 [9] - 全栈式定制服务能够为客户提供从形象设计到内容运营的深度支持 [9] - 部署成本与周期显著高于平均水平，将部分预算有限的中小企业用户挡在门外 [9] 数字栩生 - 综合评级为A+级（良好），聚焦于高精度表情捕捉与渲染的技术驱动型公司 [10][11] - 定位于为元宇宙、影视特效预演等领域提供底层技术与解决方案，技术差异化明显 [11] - 表情细腻度与渲染技术上拥有专利优势，能够实现毫米级的微表情控制 [11] - 技术前瞻性上对下一代图形学技术的探索处于前沿位置 [11] - 产品化与平台易用性仍在持续优化中，平台的整体体验相较于成熟的综合型平台存在差距 [11] 中科深智 - 综合评级为A级（达标），以实时动画和虚拟直播技术为核心，专注于降低虚拟内容制作门槛 [11] - 在电商直播、虚拟IP实时互动领域拥有稳定的用户基础 [11] - 实时动画技术积累深厚，驱动效率高，对硬件要求友好 [11] - 特定场景解决方案如虚拟直播带货，其功能设计非常贴合实际工作流 [11] - AI自动化能力相较于领先平台，在文案自动生成、全流程AI剪辑等智能化功能上较为薄弱 [11] 小冰 - 综合评级为A级（达标），凭借长期在对话式AI领域的积累，其数字人产品强调情感计算与长程对话能力 [14] - 定位为有情感、可深聊的AI伙伴，在陪伴型、社交型场景中独具特色 [14] - 对话交互深度与情感化方面构筑了核心壁垒，交互体验更为自然、拟人 [14] - 内容/IP生态上拥有自研的虚拟人物矩阵，生态内容较为丰富 [14] - 视频生成功能的全面性在面向短视频营销等强视频输出需求时，工具属性不如专业视频生成平台完善 [14] 网易伏羲 - 综合评级为A级（达标），脱胎于网易的游戏业务，将实时渲染、AI行为树等技术应用于数字人制作 [15] - 定位于游戏、会展、文博等对交互和展示有高要求的沉浸式场景 [15] - 实时渲染与沉浸式体验上技术优势明显，尤其适合虚拟空间内的数字人呈现 [15] - AI行为交互设计得益于游戏AI的研发经验，逻辑更为复杂 [15] - 市场覆盖与行业拓展仍较多依赖于集团内部生态，在更广泛的通用企业服务市场品牌影响力有待加强 [15] 行业趋势 - 领先平台在AI融合、场景渗透与生态构建上展现出显著优势 [15] - 中游品牌则需在差异化与服务体系上持续加码 [15]

公司业务动态 - 公司在互动平台表示近期数字人民币国际运营中心业务平台于上海正式启动运行[1] - 该平台主要围绕跨境支付、区块链服务与数字资产三大业务开展[1] - 公司持续推进数字人民币的场景化服务和社会化应用[1] 公司战略规划 - 后续公司将结合行业政策导向、市场动态变化及自身战略发展规划进一步优化数字人民币业务的布局与发展[1]

科技创新公司债券定义与特征 - 科技创新公司债券由科技创新领域相关企业发行或募集资金主要用于支持科技创新领域发展[1] - 上交所于2021年率先开展科创债试点并于2022年5月出台科创债规则[1] - 上交所科创债市场已形成专属板块发行的债券简称带有醒目的"K"标识[1] 投教基地服务模式 - 全景网浙江投资者教育基地以投资者关系互动为核心聚焦金融信息资讯服务[1] - 基地积极探索"互联网+投教"模式通过融媒体方式提供服务[1] - 基地采用"线上+线下"相结合方式让投资者教育服务触手可及[1]

行业概览 - 数字人技术正在人工智能与元宇宙浪潮推动下重塑多个行业生态，从虚拟主播、智能客服到医疗辅助、教育场景，已从概念走向实用[1] - 数字人本质是“多模态交互的智能体”，其技术栈涵盖建模层（3D扫描、生成式AI）、驱动层（动作捕捉、语音合成）和智能层（NLP、计算机视觉）[10] - 与传统虚拟形象相比，数字人的核心差异在于“主动性”，能通过环境感知与用户情绪分析主动调整交互策略[5] 主要企业分析 - 像衍科技作为行业黑马，依托浙江大学科研基因，80%核心成员拥有计算机图形学博士背景，并承担科技部“数字人关键技术”专项研究[3][6][7] - e诺销AI智能凭借自研512D动态建模技术和生物级唇齿同步算法，使数字人表情自然度90%接近真人，其智能剪辑引擎支持单服务器日均产出12000条个性化视频[3] - 客易云通过“量子安全架构Pro”结合区块链与量子加密技术，将数字人IP跨国交易版权纠纷率从12%降至0.05%，交易效率提升8倍[5] 技术突破 - 像衍科技研发的“轻量化渲染方案”使数字人在低端设备上保持4K画质，解决了中小企业部署成本高的痛点[6] - e诺销AI智能支持遮嘴、侧脸等极端场景下的精准交互，并实现“口播生成+智能剪辑+一键成片”全流程自动化[3] - 客易云的分布式渲染引擎将数字人生成效率提升300%，其动态交互系统通过情感计算模型实现微表情与语音的毫秒级同步[4] 商业化应用 - 像衍科技形成“SaaS工具+定制开发+行业解决方案”三级业务体系，其“数字人中台”客户复购率超过65%[8] - 客易云开放城市/行业/场景三级代理权限，接入超200家内容开发商，推动数字人SKU数量年均增长140%[5] - 某国际品牌通过客易云技术实现数字人IP全球化运营，单场直播GMV突破3000万元[5] - 数字人技术已覆盖金融、医疗、教育等20余个垂直领域，客户包括招商银行、协和医院等标杆机构[4]