市场整体表现 - 港股科技股板块出现集体下挫行情，恒生科技指数当日下跌2.5% [1] - 下跌行情覆盖广泛，涉及人工智能、新能源汽车、互联网、半导体及消费电子等多个细分科技领域 [1][2] 个股表现详情 - **商汤-W** 跌幅最大，下跌6.10%，股价报2.000港元，下跌0.130港元 [1][2] - **小鹏汽车-W** 下跌4.88%，股价报70.150港元，下跌3.600港元 [1][2] - **阿里巴巴-W** 下跌3.77%，股价报143.000港元，下跌5.600港元，盘中一度跌幅达4% [1][2] - **京东健康** 下跌3.84%，股价报55.100港元，下跌2.200港元 [1][2] - **中芯国际** 下跌3.71%，股价报62.300港元，下跌2.400港元 [1][2] - **腾讯音乐-SW** 下跌3.37%，股价报68.750港元，下跌2.400港元 [1][2] - **阿里健康** 下跌3.07%，股价报5.060港元，下跌0.160港元 [1][2] - **小米集团-W** 下跌3.06%，股价报40.560港元，下跌1.280港元 [1][2] - **华虹半导体** 下跌3.05%，股价报65.250港元，下跌2.050港元 [1][2] - **零跑汽车** 下跌2.99%，股价报46.700港元，下跌1.440港元 [2] - **比亚迪电子** 下跌2.85%，股价报32.680港元，下跌0.960港元 [2] - **理想汽车-W** 下跌2.82%，股价报63.750港元，下跌1.850港元 [2] - **舜宇光学科技** 下跌2.64%，股价报64.650港元，下跌1.750港元 [2] - **京东集团-SW** 下跌2.56%，股价报110.600港元，下跌2.900港元 [2] - **蔚来-SW** 下跌2.60%，股价报38.220港元，下跌1.020港元 [2]

公司收到监管警示函 - 公司于今日收到中国证券监督管理委员会浙江监管局下发的《关于对银江技术股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》[1] - 浙江证监局决定对公司及相关责任人分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案[1] 公司违规行为 - 公司董事会召开流程不规范[1] - 公司所披露的《第六届董事会第二十六次会议决议公告》中对会议召开及表决情况披露不准确[1] - 公司上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第三条第一款以及《上市公司治理准则》第三十二条的规定[1] 相关责任人 - 公司代董事长、代董事会秘书韩振兴违反了《上市公司信息披露管理办法》第四条、第五十二条第一款及第二款规定[1] - 韩振兴对上述违规行为承担主要责任[1]

市场整体表现 - 恒生科技指数日内跌幅扩大至2% [1] - 恒生指数下跌1.7% [1] 个股表现 - 商汤股价下跌超过3% [1] - 小鹏汽车股价下跌超过3% [1] - 阿里巴巴股价下跌超过3% [1]

行业核心观点 - AI视频生成行业竞争焦点已从单镜头“生成能力”转向多集“可持续创作能力”，主体一致性、资产可复用性与工作流连贯性成为关键商业门槛[1] - 工具平台的角色正从模型能力展示窗口转变为内容生产基础设施的构建者[1] 行业发展趋势与挑战 - 行业面临的核心挑战是“主体不一致”问题，即角色在多集中难以保持外貌、服装、表情等特征不变，这制约了AI短剧等连续性内容的商业化[1][4] - 市场意识到真正的挑战不在于单帧画面的逼真度，而在于十集、二十集剧情推进中的角色与场景一致性[1] - 技术演示中的流畅片段难以直接转化为可消费的连续内容，观众无法接受主角“换脸”或关键道具消失[4] - 版权归属、内容安全、IP保护等问题仍是行业共性难题[8] 公司产品与战略 - 商汤科技于2025年7月推出“创编一体”AI视频智能体Seko，并于后续发布Seko2.0，焦点从“单集生成”转向“多聚集创作”[4] - Seko平台定位为短剧、漫剧、广告片、教育课件等内容创作者提供端到端的生成与编辑能力[4] - 平台支持“自研模型+第三方模型”融合调度，通过统一的Agent链路保障跨模型的一致性[5] - 公司通过模型结构蒸馏、算子优化及国产芯片适配，已实现推理成本下降约50%[8] - 公司未将Seko定位为封闭的内容平台，而是坚持“先把工具做好”，目标是帮助创作者更好创作、管理、发行和赚钱[8] 市场应用与商业化 - 长内容的核心价值在于实现可衡量的投资回报，其基础是人物主体一致性、故事情绪延展和场景世界观连贯[2] - 若一致性等要素断裂，观众会因违和感脱离剧情，不愿为此类内容买单[2] - Seko平台已吸引超20万创作者，包括上百个短剧工作室，部分作品已成功上线主流平台[5] - 平台用户增长迅速，内测于7月，8月正式推广，9月创作者快速增长到10万，当前已超20万，且更多是高频的偏专业及半专业级别创作者[7] - AI生成短剧在配音和画面细节精修环节仍依赖外部工具，但整体制作流程高度依赖Seko的多集分镜生成与资产复用能力，形成“主干用AI、细节人工补”的混合模式[6] - 这种模式已能显著降低制作门槛与周期[6] 产品设计与用户体验 - 平台竞争正从“模型参数”转向“用户体验”与“工作流整合”，旨在让非技术背景的创作者快速将想法变成视频[7] - 平台采用“低频用户一键生成、高频用户深度可控”的双轨设计，在自动化的同时为高阶用户提供精细编辑接口，每一步都可对话修改、多次修正[7] - 设计旨在覆盖从大学生、教师到专业工作室的多元需求[7]

商汤科技与寒武纪的软硬件协同 - 商汤科技发布行业首个多剧集生成智能体Seko2.0，其背后依托自研的日日新Seko系列模型 [2] - 日日新Seko系列模型已完成对国产AI芯片公司寒武纪的适配，双方于今年10月达成战略合作，重点推进软硬件联合优化 [2] - 双方后续将在模型核心能力、算力利用率与成本效率、大规模并行处理能力、资源管理机制等多个方向展开深度优化 [2] OpenAI前高管创业及大模型进展 - 前OpenAI首席技术官Mira Murati离职后，率一批OpenAI旧将创办Thinking Machines Lab，据多家媒体报道，最新估值将达500亿美元 [2] - 该公司首款产品Tinker已正式全面开放，并新增接入万亿参数级推理模型Kimi K2 Thinking [2] - Kimi K2 Thinking被描述为专为长时长推理和工具调用设计的"怪物级"模型，也是Tinker产品线中最大的模型 [2] 边缘计算硬件产品发展 - 在人工智能与边缘计算深度融合的背景下，本地化智能需求正重塑产业格局 [2] - 米尔电子推出RK3576边缘计算盒，具备高算力、低功耗与强扩展性 [2] - 该产品凭借其硬件架构与多场景适配能力，正成为推动工业视觉、工程机械及智慧城市等领域智能化升级的工具 [2] 谷歌AI产品功能集成 - 谷歌正将其强大的AI工具NotebookLM直接集成到Gemini中，以简化用户使用途径 [2] - NotebookLM现已在Gemini中上线，允许用户附加笔记本来为其与AI聊天机器人的对话提供额外上下文 [2]

公司产品发布与升级 - 商汤集团正式发布AI视频生成智能体Seko2.0，该产品是行业首个创编一体、多剧集生成智能体，专为短剧、漫剧行业的个人创作者与工作室打造 [1] - Seko2.0实现全新UI升级以提升视觉效果和沉浸式创意体验，支持多剧集生成功能，可管理超长上下文并支持100集以内剧本的连续创作 [1] - Seko2.0实现Agent智能调度，能在不同剧集中灵活关联人物、场景和道具，并支持人物妆造随场景改变 [1] 产品市场表现与用户基础 - 前代产品Seko1.0于2025年7月上线后，仅用两个月用户量即突破10万，不到半年已聚集超20万创作者 [1] - 在Seko1.0的用户社区中，30%为短剧创作者，20%为漫剧创作者，形成了一个高浓度的创作者社区 [1] 技术突破与成本优化 - 针对AI短剧/漫剧多剧集创作涉及海量分镜的高成本问题（如一个5秒视频需生成近10万token，一键生成10-20个分镜总token需求高达100万-200万），商汤提出PhasedDMD蒸馏技术以降低综合成本 [2] - PhasedDMD蒸馏技术是一套多步蒸馏框架，将分阶段蒸馏思想与专家混合模型相结合，使不同模型专精于生成流程的不同阶段，在不增加推理成本的前提下提升模型整体能力与效率 [2] - 商汤开源了行业首个能实现实时视频生成的推理框架LightX2V，通过DiT蒸馏加速、轻量化VAE、稀疏注意力等优化，实现低成本、强实时的视频生成 [2] - LightX2V在消费级显卡上能以不到5秒的时间生成5秒视频，该框架目前累计下载量已超350万次 [2] 未来发展方向 - 商汤未来将为创作者提供国产化方案选择，旨在以极致性价比开启AI视频创作的“低成本”时代 [3]

行业趋势与竞争格局 - 全球算力基础设施正迎来新一轮“算力效能”战略竞争 [2][4] - 商汤科技在算电协同领域的探索为中国在下一阶段AI基础设施竞争中赢得技术主动权提供了一套建设范式 [2][4] 公司技术与产品进展 - 商汤科技基于自身万卡级智算中心的长期运营实践，于2025年7月发布了自主可控的“算电协同智能调度平台” [2][4] - 该平台打通了算力及电力数据，在实际运行中取得了显著的经济与社会效益 [2][4] - 商汤自研的能源大模型采用多模态MoE架构，基于海量行业知识文本、能源结构化数据、算力监控指标等数据训练 [2][4] - 该模型可提前预测算力负载趋势，并综合电价信号、绿电比例、储能状态、电网需求等因素进行跨系统联合动态求解 [2][4] - 该技术实现了“算随电用、电随算动”的主动调度，将数据中心从“刚性负荷”转变为“可调资源” [2][4] 运营表现与未来目标 - 目前，基于能量块的模型能源需求预测准确率已经达到88%以上 [2][4] - 目前，决策准确率已达到93%以上 [2][4] - 随着算法与储能设备的持续迭代优化，预测准确率将达到90%至95%的行业领先水平 [2][4] - 未来决策准确率将超过95% [2][4]

AI视频生成行业范式转移 - AI视频生成行业正经历从追求单帧画面真实感、动作连贯性到系统性探索“多集一致性”与“可持续创作”的范式转移 [1] - 行业竞争焦点已从“生成能力”转向“可持续创作能力”，工具平台的角色正转变为内容生产基础设施的构建者 [1] 行业核心挑战与共识 - 行业面临的核心深层问题是“内容能否持续”，关键在于多集剧情中角色与场景的一致性 [1] - 在短剧、漫剧、品牌系列广告等内容形态中，主体一致性、资产可复用性与工作流连贯性是AI视频走向商业闭环的关键门槛 [1] - 技术演示中的流畅片段难以直接转化为可消费的连续内容，“主体不一致”问题在多集内容中被急剧放大，成为制约商业化的瓶颈 [4] 商汤科技Seko的产品定位与进展 - 商汤科技于2025年7月推出“创编一体”AI视频智能体Seko，定位于为短剧、漫剧、广告片、教育课件等内容创作者提供端到端能力 [4] - Seko 2.0版本将焦点从“单集生成”转向“多集剧创作” [4] - 平台支持“自研模型+第三方模型”融合调度，通过统一的Agent链路实现跨模型的一致性保障 [5] - 平台已吸引超20万创作者，包括上百个短剧工作室，部分作品已成功上线主流平台 [5] - 平台内测于七月，八月正式对外推广，九月创作者快速增长到10万，目前创作者数量在20万多 [6] - 平台吸引的用户更多是高频的偏专业及半专业级别创作者，价值较高 [6] 技术路径与商业价值 - 长内容的核心价值在于实现可衡量的投资回报，其基础是人物主体一致性、故事情绪延展、场景世界观连贯 [2] - 单点模型优势正在让位于系统工程能力，行业目标指向构建可延续的IP资产池 [5] - 整体制作流程高度依赖Seko的多集分镜生成与资产复用能力，采用“主干用AI、细节人工补”的混合模式 [5] - 通过模型结构蒸馏、算子优化及国产芯片适配，Seko已实现推理成本下降约50% [7] 平台竞争趋势与用户体验 - 平台竞争正从“模型参数”转向“用户体验”与“工作流整合”，头部玩家关注如何让非技术背景创作者快速将想法变成视频 [6] - 平台设计采用“低频用户一键生成、高频用户深度可控”的双轨模式，每一步骤都可对话修改、多次修正 [6] - 技术的终极价值被定位为释放人类创造力，而非替代人类 [7]

行业趋势与市场痛点 - AI漫剧、短剧赛道呈爆发式增长态势 [1] - 市面上大部分AI视频生成产品仅支持单集短片或片段素材生产 [1] - AI短剧、漫剧多剧集创作存在token需求量大、成本居高不下的痛点 一个5秒视频就需近10万token 10至20个分镜的总token需求高达百万量级 [1] 公司产品发布与核心功能 - 商汤科技于12月15日正式启动产品发布周 多款兼具开创性与实用性的AI产品将陆续亮相 [1] - 当日首发的核心产品Seko2.0 是行业首个创编一体、多剧集生成智能体 助力“一人剧组”成为现实 [1] - SekoIDX通过在扩散模型的高噪阶段引入“负参考图” 解决了多剧集、跨分镜的角色一致性行业难点 同时避免内容与参考图过度相似 在响应不同表情、姿态、场景等指令时能保持高度稳定 [1] 技术突破与效率提升 - 底层技术的突破直接转化为生产力的飞跃 传统工作流中一支团队完成50集作品通常需要3个月以上 借助Seko 2.0 漫剧制作周期可缩短80%至90% [1] - 公司通过创新Phased DMD蒸馏技术破解成本难题 该技术采用分阶段蒸馏结合专家混合模型的架构 让不同模型专精生成流程各环节 实现效率提升与推理成本零增加 [2] - 公司开源行业首个实时视频生成推理框架LightX2V 依托DiT蒸馏加速、轻量化VAE等优化 在消费级显卡上不到5秒即可生成5秒视频 效率远超同类产品 [2] - LightX2V累计下载量超350万次 [2] 国产化与生态适配 - LightX2V已完成寒武纪、沐曦等国产芯片适配 实现全国产化部署 [2]

公司产品与技术发布 - 商汤科技发布创编一体、多剧集生成智能体Seko2.0 [1] - Seko2.0依托商汤自研的日日新Seko系列模型技术底座 包括SekoIDX、SekoTalk等图像与视频生成多模态模型 [1] 技术兼容性与国产化适配 - 商汤日日新Seko系列模型可适配国产AI芯片寒武纪 [1] - 商汤LightX2V框架设计强兼容的国产化适配插件模式 目前已支持寒武纪等多款国产芯片 [1] 战略合作与联合优化 - 今年10月 商汤科技已与寒武纪达成战略合作 重点推进软硬件的联合优化 [1] - 适配完成后 双方将在优化模型核心能力、提升算力利用率与成本效率等方向开展深度优化 [1]