生成式AI行业人才与战略布局 - OpenAI成功招募英特尔CTO兼首席AI官Sachin Katti，由其负责为OpenAI打造面向AGI的算力基础设施 [1] - Katti拥有20多年无线通信和AI基础设施领域经验，曾创办多家科技公司并在斯坦福任教，今年4月刚被英特尔提拔为CTO [1] - OpenAI计划未来8年斥资约1.4万亿美元打造AI基础设施，Katti的加入对公司自主算力布局意义重大 [1] 语音识别与多语言模型进展 - Meta AI FAIR团队发布Omnilingual ASR语音识别模型套件，能为超过1600种语言提供自动语音识别能力，78%语言字符错误率低于10% [2] - 该框架采用社区驱动设计，用户仅需提供少量样本即可将模型扩展到新语言，首次实现大规模ASR框架的上下文学习能力 [2] - 同时开源Omnilingual ASR Corpus数据集（覆盖350种服务欠缺语言）和70亿参数的Omnilingual wav2vec 2.0语音表征模型 [2] 空间智能与代码模型开源发布 - 商汤发布并开源SenseNova-SI系列空间智能大模型（2B和8B版本），其中8B模型在四个核心空间智能任务上平均成绩60.99，领先GPT-5和Gemini-2.5-Pro [3] - 该系列模型首次在空间智能领域验证了“尺度效应”，构建了六大核心维度的空间能力分类体系，包括空间测量、空间重构、视角转换等 [3] - 火山引擎推出Doubao-Seed-Code代码模型，调用价格降低，0-32k区间输入仅1.20元/百万Token，是支持视觉理解能力的编程模型，可参照UI设计稿生成代码 [3] 前沿科技与基础设施创新 - 浙江大学和新加坡南洋理工大学首次系统性提出在太空构建碳中和数据中心的完整技术框架，利用近乎无限的太阳能和深空散热条件 [4] - 研究提出两种方案：在遥感卫星上集成AI加速器构建“轨道边缘数据中心”，以及组建计算卫星星座形成“轨道云数据中心” [4] - 创新性提出“全生命周期碳利用效率”评估模型，初步建模显示长期碳效率有望超越中等碳强度地面数据中心 [4] AI能力发展预测与行业应用现状 - Anthropic研究员指出AI长任务能力每7个月翻一番，预测2026年中期模型将能自主工作8小时，年底前至少有一个模型在多个行业匹配人类专家 [5] - 麦肯锡调查显示88%组织至少在一个业务环节使用AI，但仅39%表示AI带来实质性财务回报（EBIT增长） [7] - 62%组织已试验AI Agent类应用，但真正在任何一个部门推AI Agent的公司不到一成，高绩效企业中50%打算推动AI主导的变革性改变（普通企业仅14%） [7] 模型研发理念与下一代AI方向 - 月之暗面核心团队打假Kimi K2训练成本460万美元传言，称训练成本很难量化，已在研究K2的VL版本 [6] - 杨植麟解释K2 Thinking现阶段优先考虑绝对性能而非token效率，KDA混合线性注意力模块可能出现在K3中 [6] - 李飞飞发表长文强调空间智能是人类智能基石，定义世界模型必须具备生成性、多模态性、交互性三种能力 [8] AI社交平台发展与用户参与 - Sora上线40天内实现近200万周活跃用户，其中70%用户参与创作，远超传统互联网90-9-1规则 [9] - 团队将Sora定位为社交创作平台而非单人工具，推荐算法优先推送“有二创价值”内容，强调真实人际关系和共创体验 [9] - 采用积分制灵活变现，平衡平台、创作者和版权方三方利益，通过降低创作门槛实现用户民主化创作 [9]

展会概况 - 2025中国新媒体技术展于11月12日至14日在湖南国际会展中心举行，主题为“数智新媒 跨界智联” [1][3] - 展览分为“智能媒体新生态”、“智媒技术新应用”、“数字文创新消费”三大主题，集中展示媒体数字化转型的前沿技术、场景化解决方案及文化科技产业生态 [3] AI内容创作技术 - 商汤科技推出“如影照片数字人”，仅需一张图片和一段音频即可生成高质量数字人视频，应用于舞台表演、直播电商及短剧制作 [3] - 商汤科技“Seko短片创作Agent”为首个创编一体AIGC视频创作智能体，可根据用户创意完成全流程制作，例如输入要素后立即生成一条13秒钟、5个分镜头的短视频 [3] - “Seko短片创作Agent”应用场景广泛，包括教师制作课件、广告从业者制作商品宣传、短剧工作室批量化生产内容等 [4] - 中科闻歌自主研发的大模型具备热点预测算法，可为记者过滤低价值信息，并能一键将文稿转为视频，自动生成脚本、字幕、旁白 [6] - 中科闻歌与新华社国家重点实验室联合研发的融媒体平台已建成投用，拥有67个国家专项核心成果 [6] 主流媒体数智化转型 - 人民日报社的AI编辑部系统集成从热点发现、5G回传到智能剪辑、文生视频等先进AI能力，实现“一人就是一个移动编辑部” [7] - 新华社推出“新华较真”AI“检校一体机”，基于权威报道和庞大新闻稿库，为用户提供一体化内容风控智能技术支持 [7] - 中央广播电视总台构建覆盖采集、制作、传输、呈现的全链条4K/8K超高清体系，依托Audio Vivid三维声与AVS3超高清编解码技术 [7] 音视频与文创科技 - 马栏山视频文创园区企业野子科技的VR大空间项目《一梦入大唐》提供可感知、可交互的沉浸式体验 [9] - 园区展示AI双目直播机、AI翻译、超高清转码平台等音视频实验室前沿技术，以及中国电信的全链路AI视频创作平台TeleStudio等创新产品 [9] - 马栏山视频文创园累计注册企业超4000家，拥有芒果超媒、电广传媒等上市公司，目标打造具有全球影响力的音视频产业高地 [9] 湖南广电创新应用 - 具身智能综艺合伙人“小玖”在《中餐厅9》中利用芒果大模型实现同声传译、个性音乐创作等10余项核心功能 [11] - 跨模态翻译平台支持影视内容的跨语种智能译制，覆盖17个主流地区语种 [11] - “山海灵通”文物讲解数字人以裸眼3D带来沉浸式鉴赏，通过语音和触碰实现自然交互 [11]

榜单背景与定位 - 榜单为“创业邦100未来独角兽”榜单，已连续发布16年，核心使命是提前锁定未来1-3年最有可能爆发的“明日之星” [3] - 榜单被视为“明星企业成长日记”，记录企业从初创到独角兽的全过程，是观察中国创新经济的“风向标” [3] - 目标是打造中国创新生态中最具影响力的“独角兽发现与连接平台”，连接资本、企业与创新者 [5] 历史成就与影响力 - 16年来累计有1302家企业荣誉上榜 [4][6] - 上榜企业中，有130家企业成功上市，106家企业被巨头并购，188家企业晋级成为行业标杆的独角兽 [4][6] - 每年年底同步举办的“创业邦100未来独角兽大会”已成为准独角兽们年终必赴的派对 [4] 成功上市企业代表 - 千亿及以上市值上榜企业包括小米集团（2011年上榜）、美团（2010年上榜）、寒武纪（2019年上榜）、阳光电源（2009年上榜）、京东集团（2009年上榜）、小鹏汽车（2019年上榜）、理想汽车（2019年上榜）、蔚来（2016年上榜）、影石创新（2016年上榜）、地平线机器人（2016年上榜） [7][8] - 百亿以上市值上榜企业包括满帮集团、三六零、商汤科技、瑞幸咖啡、BOSS直聘、唯品会、优必选、泰格医药、晶泰科技、九号智能、君正集成、格科微、云知声、金斯瑞、明略科技、轩竹生物、信维通信、滴普科技、极智嘉、中科创达、汇量股份、禾赛科技、派格医药、天奈科技、文远知行、九安医疗、翰宇药业、云从科技、速腾聚创、康希诺、易点天下、黑芝麻智能、老虎证券、博雷顿、华灿光电等 [8][9] 晋级独角兽企业代表（部分） - 新石器无人车（2020年上榜）已完成D轮融资，金额过6亿美元 [10] - 月之暗面（2023年上榜）已完成C轮融资，金额达数亿美元 [11] - 零食很忙（2022年上榜）已完成D轮融资，金额达10.5亿人民币 [11] - 滴灌通（2022年上榜）已完成C轮融资，金额达4.58亿美元 [11] - 元气森林（2020年上榜）已完成C+轮融资，金额达2亿美元 [12] - 核桃编程（2019年上榜）已完成C轮融资，金额达2亿美元 [12] - 燧原科技（2020年上榜）已完成D轮融资，金额达20亿人民币 [12] - 榜单聚焦于估值在1-10亿美金的高成长企业 [13]

产品发布与性能表现 - 商汤正式发布并开源SenseNova-SI系列空间智能大模型，涵盖2B与8B两个参数版本 [1] - SenseNova-SI-8B模型在四大核心基准测试（VSI-Bench、MMSI-Bench、MindCube-Tiny、ViewSpatial）中获得60.99的平均成绩，大幅领先同级别开源及专注空间理解的模型，如Qwen3-VL-8B（40.16）和SpatialMLLM（35.05）[1] - 在8B参数规模下，该模型平均成绩已领先闭源模型GPT-5（49.68）与Gemini-2.5-Pro（48.81）[2] 技术突破与训练方法 - 性能提升得益于系统性的训练机制设计，公司研究团队构建了“空间能力分类体系”并扩充空间理解数据规模 [2] - 首次在空间智能领域验证了“尺度效应”，即随着数据量与质量的增长，模型的空间认知能力同步增强 [5] - 该训练方法具备通用性，能支持多种基座模型进行空间能力的增强迁移 [5] 具体能力对比与优势 - 在六道典型空间智能题目测试中，SenseNova-SI-8B全部答对，而GPT-5在俯视图判断、相对方位判断等题目上均出现误判 [6][8][10][12][15][16] - 测试题目覆盖空间智能多个关键维度，包括视角转换、物体方位与移动方向推理等，显示该模型在空间理解与推理上表现更稳定 [18] 战略整合与行业应用 - SenseNova-SI作为空间能力组件，将接入公司今年7月发布的“悟能”具身智能平台，补强模型在三维结构认知方面的基础能力 [19] - 公司同步开源了空间智能测评平台EASI，旨在统一测评口径、展示模型进展和推动开源生态合作 [19] - 空间智能是支撑具身智能与世界模型发展的核心能力，将为自动驾驶、机器人等落地应用提供更坚实的基础 [24]

货币政策变动 - 美国联储局宣布减息0.25厘，联邦基金利率目标区间下调至3.75厘至4厘，为今年内连续第二次降息 [1] - 香港金管局随即下调基本利率0.25厘至4.25厘，但香港大型银行最优惠利率及储蓄利率减幅为0.125厘，未跟足减息幅度 [1] - 回顾2022年至2023年加息周期，美国累计加息11次达5.25厘，香港银行累计只有5次加息达0.875厘 [1] - 新一轮减息周期中，香港银行已第5度下调最优惠利率，合共0.875厘，最优惠利率已回复至加息周期前的水平 [1] 对房地产市场的影响 - 最优惠利率下降降低借贷成本，以汇丰为例，P息由5.125厘降至5厘，实际按息下调至3.25厘，创接近3年新低 [1] - 以500万港元按揭贷款、30年还款期为例，息率从3.375%降至3.25%后，每月供款减少约344港元，入息要求亦降688港元 [2] - 与美国未启动减息周期前P按4.125厘时相比，目前每月供款累减约2472港元，减幅高达1成 [2] - 低利率环境是支撑香港楼市复苏的关键因素之一，利率下降降低购房者资金成本并提升投资者对未来现金流的预期 [2] - 减息后首个周末香港全新盘销售理想，会德丰地产湾仔项目首轮发售60伙全数沽清，套现超过5.6亿港元 [3] - 新鸿基地产启德项目录得3宗4房招标成交，单日套现逾1.67亿港元 [3] 租金回报与资金流向 - 港元存款进入零息时代，推动资金寻求较好回报，今年物业平均租金回报升至高达3.6厘，部分屋苑租金回报超过4厘 [3] - 以最新按息3.25厘计算，143个租金指数成份屋苑中有112个屋苑租金回报率高于按息，即78%屋苑"供平过租" [3] - 回报率达4厘或以上的屋苑有34个，较去年同期18个大幅上升近九成 [3] - 租金指数已连涨10个月创历史次高水平，香港住宅租金收益率已超越内地一线城市水平，收益优势预料吸引更多内地资金流入 [2] 市场结构变化 - 在一手盘积极抢客下，10大二手屋苑周末成交全线回落，部分客源流向一手市场 [4] - 未来几个月新盘销情继续会比二手盘好，新盘开价吸引，部分发展商为买家提供财务计划及回赠，变相降低入市门槛 [4] 未来展望与预测 - 预计楼价于2025年余下时间仍会在谷底反复徘徊，全年楼价微升2-3%，明年有望回升半成 [5] - 市场密切关注美国联储局12月议息会议，是否会进行年内第三次减息将成为焦点 [5] - 汇丰预测下月再次减息0.25厘，将联邦基金利率降低至介乎3.5厘至3.75厘，但不预期明年会减息 [5] - 业界普遍预期香港银行的"减P周期"已告一段落，银行基本活期存款息率已降至零水平，存息已减无可减 [6] - 现时P重返5厘，已达到2008年金融海啸后维持近十年的低位平台，由于银行资金成本高企，需捍卫净息差水平，5厘将是此轮周期的坚实底部 [7]

公司业务与战略 - 公司为商汤 [1] 财务与运营 - 无相关内容 行业与市场 - 无相关内容 产品与技术 - 无相关内容 管理层与公司治理 - 无相关内容 其他重要信息 - 无相关内容

股本情况 - 截至2025年10月底，公司法定/注册股本总额为50,000美元，B类49,800美元，A类200美元[1] 股份发行 - 截至2025年10月底，B类已发行股份（不含库存）38,060,003,530股，库存0股[2] - 截至2025年10月底，A类已发行股份（不含库存）614,034,470股，库存0股[2] 股份期权 - SenseTalent Management Limited持有的B股股份期权上月底结存1,670,195,828股，本月减少10,952,593股，月底结存1,659,243,235股[3] 受限制股份 - 2022年受限制股份单位计划月底可能发行或转让B股1,783,694,922股，本月无新股发行及转让[5] 股份变动 - 本月已发行股份（不含库存）总额增减为0，涉及B类[6] - 本月库存股份总额增减为0，涉及B类[6] 授权合规 - 本月证券发行或库存股份出售转让获董事会授权批准，且依规进行[8]

公司概况与市场地位 - 天瞳威视是一家以软件为核心的智能驾驶解决方案提供商，向全球市场提供L2-L4级解决方案 [3] - 按2024年装机量计，公司是中国第二大同时提供行车与泊车解决方案的以软件为核心的L2-L2+级解决方案提供商，也是第三大DMS解决方案提供商 [3] - 公司是首家在海外市场交付L2-L2+级解决方案的中国智能驾驶解决方案提供商，按2024年前装解决方案海外出货量计，亦是中国最大的以软件为核心的L2-L2+级智能驾驶解决方案提供商 [15] 财务表现 - 公司营业收入从2022年的1.72亿元增长至2024年的4.83亿元，2024年收入实现显著增长，主要得益于L4级解决方案收入的大幅增加 [6] - 2025年上半年收入为1.57亿元，较2024年同期的0.56亿元同比增长182.1%，增长主要归因于L4级业务的快速扩张及单价较高的软硬件一体化解决方案交付量显著增加 [7] - 2022年、2023年、2024年和2025年上半年，公司净亏损分别为3.25亿元、2.31亿元、4.63亿元和1.93亿元，三年半累计亏损超12亿元 [8] - 经调整亏损及全面开支总额（非国际财务报告准则计量）在2025年上半年为417万元，较2024年同期的721万元同比减少42.1%，主要得益于运营效率提升 [9][10] - 公司毛利率在2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为31.1%、35.3%、30.0%和32.4%，波动主要受解决方案产品组合变化影响 [10] 业务构成与客户基础 - 公司业务主要分为L2-L2+级解决方案、L4级解决方案及工程服务三大类 [4] - L2-L2+级解决方案主要包括CalmPilot（行泊一体）、CalmCockpit（DMS/OMS）及CalmAssistant（软硬件一体化产品） [12][13][15] - 2024年，L4级解决方案收入为2.43亿元，占总收入的50%以上，其中大部分收入来自L4级软件解决方案 [16] - 2025年上半年，L4级解决方案收入为8996万元，占总收入的57.2%，超越L2-L2+级解决方案成为主要收入来源 [17] - 截至最后实际可行日期，公司已与超过24家整车厂合作，包括2024年中国销量前十的9家整车厂，并获得144款车型的定点函 [3][18] - 公司已取得L4级解决方案的意向订单，涵盖逾2500辆Robobus、Robotaxi及Robotruck，合约总价值约为人民币10亿元，预计于未来三至五年内交付 [18] 研发投入与股东背景 - 公司研发开支从2022年的1.87亿元（占营收108.7%）逐步降至2025年上半年的0.18亿元（占营收11.6%），主要由于L2-L2+级技术成熟及更多项目转向交付阶段 [19][20] - 创始人王曦合计持股和控制约41.61%的股份，公司股东阵容包括采埃孚、上汽北美产投、北汽产投、地平线、商汤、中国联通等知名企业 [21][22] - 公司于2025年7月宣布完成5亿元D轮融资 [3][22] 行业定位与发展前景 - 公司港交所上市申请被视为中国智能驾驶产业从中国市场迈向全球舞台的发展缩影 [22] - 公司的价值在于其当前的市场地位与财务改善，以及能否持续通过技术协同与效率提升，在智能驾驶行业规模化盈利的转型中占据先机 [23]

上海馆AI消费主题 - 上海馆以“AI赋能，种草新消费”为主题，通过智能化演绎和交互式体验集中呈现国际消费中心城市建设成果 [2] - 展馆占地约300平方米，分为品牌故事、消费创新、场景体验三大板块 [2][3] - 展馆汇集50多个品牌和100多件新品，展示“人工智能+消费”的创新模式 [3] 品牌故事板块 - 聚焦品牌经济和首发经济，涵盖本土品牌国际化、国际品牌首发首秀及品牌跨界交流 [5] - 老凤祥展出曾在米兰时装周亮相的“繁花秘境”花冠首饰 [5] - XREAL展出One Pro AR智能眼镜 [7] - 沙涓品牌展出羊绒手工氆氇艺术浮线手捻围巾和披毯 [9] - 乐高展出建筑天际线·上海展品，体现国际品牌合作 [11] - Raxxy与盟可睐联合推出“胶囊”羽绒服在现场展出 [13] 消费创新板块 - 板块从银发经济、少儿经济、青春经济、宠物经济四个主题展示AI+消费应用 [15] - 如身科技在银发经济区域展出“齐家”养老护理机器人 [15] - 少儿经济区域展出Fuzozo芙崽玩偶、MOMO香氛玩偶等陪伴型AI玩具及商汤元萝卜下棋机器人 [17] - 青春经济区域由哔哩哔哩、阅文、上美影打造IP文化消费场景，B站展示最新开源动画生成模型 [18] - 宠物经济区域由未卡品牌展示猫咪海报和仙人掌造型猫爬架 [20] 场景体验板块 - 板块从文旅商体展联动和夜间经济主题诠释无界消费 [22] - 上海博物馆带来“Mini版埃及众神的世界”文博IP场景 [22] - 夜间经济场景“INS新乐园”设有真实DJ打碟演出及智元机器人跟随律动跳舞 [23]

财务业绩与市场反应 - 公司发布2025年中期业绩财报，业绩超出市场预期，亏损实现史上最大幅度收窄 [1] - 财报发布后2个月内公司股价上涨约20% [1] - 里昂证券将公司目标价从1.85港元上调至3港元，维持“跑赢大市”评级 [1] 战略合作与商业化进展 - 公司与寒武纪建立战略合作伙伴关系，旨在通过国产芯片扩展人工智能运算能力 [1] - 人工智能模型商业化取得进展，特别是在人工智能眼镜与人工智能影片生成工具领域 [1] 人才战略理念与演进 - 公司创始人汤晓鸥在早期便提出具有前瞻性的人才布局理念，认为人才是AI公司的核心竞争力 [1][2] - AI行业人才战略大致经历四个阶段：技术探索期的个体挖掘、商业化初期的团队组建、规模化发展期的体系构建、生态化竞争期的价值共生 [3][4] - 公司人才战略从早期的“人才奠基”演进至如今的“生态化人才运营” [8] 公司人才战略的具体实践 - 公司成立初期（2014年前后）大规模招揽AI领域博士 [3] - 2018年公司与清华大学联合打造《人工智能实践课》，并成立博士后工作站 [3] - 2022年公司与香港理工大学围绕数字空间、智能汽车应用技术开展联合研发 [4] - 截至2025年7月，公司博士后工作站已培养多名计算机视觉与大模型研发人才，奖学金计划累计资助250名AI青年学者 [6] 组织架构与激励机制创新 - 2024年公司启动“1+X”战略转型，“1”代表核心AI云业务，“X”代表重组拆分的生态企业矩阵 [8] - 2025年公司提出“Re-CoFound”（二次联合创业）理念，重塑组织架构与激励模式，激发员工创业热情 [1][9] - 2025年上半年，公司以股份为基础的薪酬开支达1.53亿元人民币，较2024年同期增长22% [9] - 新的核心管理团队五位执行董事分别来自研发、产品、业务、财务、投资并购等领域，毕业于清华大学、上海交大、MIT、耶鲁大学等高校 [9] 全球AI人才竞争格局 - 全球AI核心人才缺口超过300万，其中具备5年以上大模型研发经验的高端人才缺口达50万 [5][6] - 美国硅谷聚集全球60%以上的AI核心人才，Meta、谷歌、OpenAI等企业通过高薪、股权激励和科研资源吸引人才 [6] - 中国通过产业需求驱动和政策支持加速AI人才培养与引进，庞大的产业应用场景为人才提供实践机会 [6] - 公司通过与沙特阿拉伯教育机构合作等方式，培养具备本地化适配能力的AI人才 [7]