报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][6][14] 报告的核心观点 - 中国海油渤中26 - 6油田开发项目（一期）和巴西Buzios7项目投产，OPEC +考虑推迟石油增产计划，维持对公司盈利预测和“优于大市”评级 [1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 项目投产情况 - 2025年2月7日，渤中26 - 6油田开发项目（一期）投产，该油田是全球最大变质岩潜山油田，累计探明油气地质储量超2亿立方米，预计2025年实现高峰产量约22300桶油当量/天，全生命周期埋存二氧化碳约150万吨，中国海油拥有该项目100%权益并担任作业者 [2][3][7] - 2025年2月17日，巴西Buzios7项目安全投产，Buzios油田是世界最大的深水盐下油田，2025年下半年原油产量将达100万桶/天，Buzios7项目设计原油产能为22.5万桶/天，公司全资子公司持有该油田一体化开发项目7.34%权益 [2][4][8] OPEC + 动态及油价走势 - 2024年12月OPEC +决定延长减产计划，2025年2月17日消息称其考虑推迟4月增产计划 [5][9] - OPEC、IEA、EIA预测2025年全球原油需求增量均值较2024年增加20万桶/天，随着全球降息、经济修复，石油需求温和复苏，供给端OPEC +维持减产，油价有望维持中高区间 [5][9][12] 投资建议 - 维持对公司2024 - 2026年归母净利润1498/1564/1633亿元的预测，对应EPS分别为3.15/3.29/3.43元，对应A股PE分别为8.4/8.1/7.7x，对应H股PE分别为5.4/5.2/4.9x，维持“优于大市”评级 [6][14] 财务预测与估值 - 给出公司2022 - 2026年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标 [18]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周（02.10 - 02.16）101个化工品种中43个价格上涨，26个下跌，32个稳定；42.57%产品月均价环比上涨，25.74%下跌，31.68%持平 [4][7][30] - 国际油价上涨，WTI原油期货收盘价周涨幅0.18%，布伦特原油期货收盘价周涨幅0.11%，预计油价中高位震荡；NYMEX天然气期货周涨幅12.69%，海外天然气库存减少，供需趋紧，价格或宽幅震荡 [4][31] - 氯化钾价格上涨，预计短期内稳步上涨；DMF价格上涨，预计短期内高位整理 [4][32][33] - 2月建议关注电子材料、新能源材料公司，大型能源央企及油服公司，制冷剂、维生素行业龙头公司，估值较低的行业龙头价值公司等 [1][4][8] - 中长期推荐油气开采、油服行业，新材料领域（电子材料、新能源材料、吸附分离材料），政策加持下的龙头公司及高景气度子行业 [8] 根据相关目录分别总结 本周化工行业投资观点 - 本周均价跟踪的101个化工品种价格有涨有跌有稳，WTI原油月均价环比下跌0.03%，NYMEX天然气月均价环比下降1.54%，国内电池级碳酸锂价格较2月1日下降0.98% [7] 投资建议 - 2月关注电子、新能源材料公司等四类公司；中长期推荐油气、新材料、政策加持的龙头及高景气子行业；推荐中国石油等公司，关注中海油服等公司 [8] 2月金股 中国石油 - 2024年前三季度营收22562.79亿元，同比降1.1%，归母净利润1325.18亿元，同比增0.7%；Q3营收7024.10亿元，同比减12.5%，归母净利润439.11亿元，同比减5.3% [9] - 2024年Q3归母净利润环比逆势增长2.3%，前三季度资产负债率39.5%，比年初降1.3pct；前三季度油气当量产量同比增2.0%，天然气产量同比增4.0%；化工业务经营利润同比增33.68亿元；天然气销售业务量利齐升 [10][11][12] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1713.51/1825.56/1920.94亿元 [13] 安集科技 - 2024年前三季度营收13.12亿元，同比增46.10%，归母净利润3.93亿元，同比提升24.46%；Q3营收5.15亿元，同比增59.29%，归母净利润1.59亿元，同比增97.20% [15] - Q3业绩增长因产品研发转化、市场拓展、新产品放量等；归母净利润增速高于收入增速因产品结构变化等；24年前三季度毛利率58.56%，净利率29.92%；Q3毛利率59.86%，净利率30.79% [16] - 下游晶圆厂稼动率回升带动抛光液需求增长，多款抛光液放量；功能性湿电子化学品等业务进展顺利 [17][18] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为5.44/7.08/8.67亿元，每股收益分别为4.21/5.48/6.71元 [19] 本周关注 要闻摘录 - 锦西石化冷焦水系统VOCs治理一期污油罐部分投用，总投资1021万元，下一步将投用冷焦水罐部分并启动地下污油罐施工 [21] - 中国化学华陆公司高端聚甲醛(POM)新材料项目中试成功，攻克“卡脖子”难题，产品指标优、成本低 [21][22] 公告摘录 - 风神股份拟募资3亿元用于高性能巨型工程子午胎扩能增效项目 [23] - 梅花生物2025员工持股计划资金规模上限25000万元 [23] - 宏柏新材拟增加注册资本33500.00万泰铢，员工持股计划参加对象不超115人 [24] - 浙江万盛子公司投资建设年产2.5万吨抗冲击改性剂项目和年产4.42万吨高端新材料一体化生产项目 [24] - 沃顿科技获中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书 [25] - 三祥新材激励计划拟授予激励对象332.5万份/万股权益 [25] - 湖北宜化拟以自有资金对磷化工公司增资20000万元 [25] - 宏和科技董事长拟减持公司股份320700股 [26] - 红墙股份股东拟减持公司股份不超2102200股 [26] - 三孚股份董事、总经理万柏峰辞职 [26] - 宏柏新材5%以上股东新余宝隆解除质押 [27] - 振华股份实际控制人减持可转债718800张 [27] - 容大感光林海望办理股份质押业务 [27] - 昊华科技使用募集资金实施募投项目，总金额不超31亿元 [27] - 南大光电及子公司申请综合授信，总额不超18亿元 [27] - 科隆新材持股5%以上股东减持比例均不高于1% [27] - 中核钛白与立邦投资签订战略合作协议 [28] - 富淼科技控股股东变更为永卓控股 [28] - 黑猫集团增持公司股份2627000股 [28] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周101个化工品种价格有涨有跌有稳，周均价涨幅居前的有液氯等，跌幅居前的有多氟多氟化铝等 [30] - 国际油价上涨，展望后市预计中高位震荡；NYMEX天然气期货周涨幅12.69%，海外天然气库存减少，价格或宽幅震荡 [31] 重点关注 - 本周氯化钾价格上涨，国产钾供应偏紧，进口钾可售货源有限，下游春耕用肥需求有望释放，预计短期内价格稳步上涨 [32] - 本周DMF价格上涨，后期供应有缩量趋势，但下游需求支撑有限，预计短期内价格在高位整理 [33] 图表 本周（02.10 - 02.16）均价涨跌幅居前化工品种 - 液氯（长三角）等周均价涨幅居前，多氟多氟化铝等周均价跌幅居前 [34] 本周（02.10 - 02.16）化工涨跌幅前五子行业 - SW氯碱等涨幅前五，SW锦纶等跌幅前五 [34] 本周（02.10 - 02.16）化工涨跌幅前五个股 - 领湃科技等涨幅前五个股，兴业股份等跌幅前五个股 [35]

报告公司投资评级 - 文档未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年全球经济预计增长3.2%，中国经济预计增长5%，全球石油需求有望保持增长，机构预测布伦特油价未来维持在70至80美元/桶，报告研究的具体公司制定了相应工作目标和经营策略以应对市场变化并实现发展 [8] 根据相关目录分别进行总结 宏观环境 - 2025年全球经济预计增长3.2%，中国经济预计增长5% [8] - 全球石油需求有望保持增长，机构预测布伦特油价未来维持在70至80美元/桶 [8] 2025年工作目标 - 资本支出预算为人民币1,250 - 1,350亿元，产量目标为760 - 780百万桶油当量，储量替代率不低于130%，保持良好的健康安全环保水平 [10] 资本支出 - 2024年资本支出预计达约人民币1,320亿元，2025年预算为人民币1,250 - 1,350亿元，在支持产量稳增长基础上保持稳定 [14] - 2025年资本支出结构中勘探占16%、开发占61%、生产资本化占20%、其他占3%，中国占68%、海外占32% [13] 勘探工作 - 聚焦寻找大中型油气田，持续夯实增储上产资源基础，坚持稳油增气、向气倾斜，稳定渤海，加快南海，拓展东海，探索黄海，做强海外，推进非常规 [16][18] - 中国勘探工作量方面，2025年海上预算220、陆上非常规预算130，勘探井预算13,300口、三维地震数据预算10,900平方公里 [17] - 中国勘探部署上，保持合理勘探投资保障原油储量稳定，以建成三个万亿大气区为引领推进天然气勘探，聚焦中浅层、深水深层、新区新领域等开展勘探，陆上推进多种气源协同勘探 [20][21][24] - 海外勘探聚焦大西洋两岸和“一带一路”沿线国家部署，持续推动圭亚那和尼日利亚项目，推进莫桑比克和伊拉克新项目地震勘探，推进新项目优选争当作业者 [26][28] 开发和生产资本化 - 积极推进重点项目，包括中国的垦利10 - 2油田群开发项目（一期）等和海外的圭亚那Uaru项目等，抓好钻完井质量管理和工程进度把控，深化调整井井位部署研究，推进油气藏精细描述，推动节能降碳重点工程实施 [31] 产量目标 - 2024年预计完成净产量约720百万桶油当量，2025年产量目标为760 - 780百万桶油当量 [34] 重点新项目 - 渤中26 - 6油田开发项目（一期）位于渤海中部海域，开发周期3年，高峰产量22,300桶油当量/天，中国海油权益100% [37] - 垦利10 - 2油田群开发项目（一期）位于渤海南部海域，高峰产量19,400桶油当量/天，中国海油权益100% [40] - 涠洲11 - 4油田调整及围区开发项目位于南海海域，统筹新区和老油田开发，高峰产量17,300桶油当量/天，中国海油权益100% [43] - 番禺10/11区块联合开发项目位于南海东部海域，2025年1月2日投产，高峰产量13,600桶油当量/天，中国海油权益100% [47] - 深海一号二期天然气开发项目位于南海海域，2024年9月27日投产，2025年新增天然气产能约110百万立方英尺/天，助力“深海一号”年产量提升50%至45亿立方米 [50] - 圭亚那Yellowtail项目位于圭亚那Stabroek区块，产能250,000桶/天，中国海油权益25% [55] - 巴西Buzios7项目位于巴西Buzios油田，产能225,000桶/天，中国海油权益7.34% [58] 2025年经营指引 未来经营策略 - 扎实推进三大工程，实施“提质增效升级”行动，提升价值创造能力为股东带来回报 [63] 三年滚动产量目标 - 专注高质量发展追求有效益产量，规模稳步增长，2025 - 2027年目标分别为760 - 780、780 - 800、810 - 830百万桶油当量，中国和海外占比有相应规划 [66][67] 科技创新与应用 - 推进增储上产关键技术研究与应用，聚焦深水/深层和陆上非常规等领域，推进智能油气田建设，依托人工智能模型推动数智融合，推动标准化项目提效，推动“优智钻完井”建设 [70][72] 绿色发展 - 推动油气勘探开发与新能源融合发展，推进CCS/CCUS产业化，统筹碳资产管理，稳步发展近海海上风电，提高绿电替代水平，打造海上CCUS基地，推进示范项目，研究组建产业联盟 [74][76] 提质增效 - 推进提质增效升级行动，在支持产量增长基础上保持资本支出稳定，实施严格成本管控，坚持审慎财务政策保持财务健康 [78][80] ESG工作 - 坚持将ESG理念融入公司发展战略和治理体系，坚持环保至上、绿色发展，落实低碳减排政策，服务社会投身公益，坚持高标准合规管治，加强董事会建设完善公司治理体系 [82][87] 股息政策 - 2025至2027年在获股东大会批准前提下，全年股息支付率不低于45%，将根据市场等因素适时调整分红政策 [89]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司发布2025年经营战略，产量预计稳定提升，2024 - 2027年净产量目标逐步提高，资本开支维持较高水平且结构稳定，分红比例提升至不低于45% [6] - 2025年产量维持较高增长但未来增速放缓，主要因海外项目调整，如出售美国墨西哥湾部分油气资产权益 [6] - 资本支出继续维持较高水平，勘探聚焦大中型油气田，开发推进国内外多个项目，生产资本化提升单井产量 [6] - 重视股东回报，2025 - 2027年股息支付率较2022 - 2024年提升5pct [6] - 预期2025年布伦特油价60 - 80美金区间运行，一季度高位震荡，看好公司未来业绩表现 [6] - 维持公司2024 - 2026年盈利预测至1506、1556、1601亿，对应PE估值分别为9X、8X、8X，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2026年营业总收入分别为416,609、482,774、496,913、514,244百万元，同比增长率分别为 - 1.3%、15.9%、2.9%、3.5% [2] - 归母净利润分别为123,843、150,606、155,561、160,123百万元，同比增长率分别为 - 12.6%、21.6%、3.3%、2.9% [2] - 每股收益分别为2.60、3.17、3.27、3.37元/股，毛利率分别为49.9%、50.5%、50.9%、51.0% [2] - ROE分别为18.6%、18.4%、16.0%、14.1%，市盈率分别为11、9、8、8 [2] 市场数据 - 2025年1月23日收盘价27.60元，一年内最高/最低35.62/21.13元，市净率1.8，股息率4.63%，流通A股市值78,435百万元 [3] - 上证指数/深证成指3,230.16/10,176.17 [3] 基础数据 - 2024年9月30日每股净资产15.12元，资产负债率33.24% [3] - 总股本/流通A股47,530/2,842百万，流通B股/H股 - /44,540百万 [3] 公司公告 - 产量方面，2024年净产量约720百万桶油当量，2025 - 2027年目标分别为760 - 780、780 - 800、810 - 830百万桶油当量 [6] - 资本开支方面，2024年预计达约1,320亿元，2025年预算总额1,250 - 1,350亿元，勘探、开发和生产资本化支出预计分别占16%、61%、20% [6] - 分红方面，预期2025 - 2027年全年股息支付率不低于45% [6]

市场整体表现 - 2024年四季度上证指数上涨0.4%，沪深300指数下跌2.1%，创业板指数下跌1.5%，恒生指数下跌5.1%，恒生中国企业指数下跌2.9% [3] - 股市整体呈现抗压态势，多头与空头交锋激烈，振幅较大，上证指数整体振幅高达15.6% [3] 张坤管理基金表现 - 张坤掌管的4只基金在2024年四季度没有实现正收益，基金份额净值增长率从-6.6%到-9.8%不等 [7] - 易方达优质企业三年持有混合基金规模42.24亿元，四季度收益-8.6%；易方达蓝筹精选混合基金规模374.98亿元，四季度收益-9.81%；易方达亚洲精选股票(QDII)基金规模35.87亿元，四季度收益-6.67%；易方达优质精选混合(QDII)基金规模136.33亿元，四季度收益-9.84% [9] - 2024年四季度末张坤的管理规模为589.4亿元，比三季度末690.8亿元的规模缩水超过100亿元 [9] 张坤持仓变动 - 易方达蓝筹精选前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴-W、五粮液、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、中国海洋石油、美团-W、百胜中国 [11] - 张坤四季度加仓阿里巴巴-W828万股，大幅度减持中国海洋石油9270万股、美团-W796万股，腾讯控股、五粮液、山西汾酒也遭小幅度减仓 [12] - 白酒股依然承担着张坤所管多只基金产品的核心底层仓位，但正在尝试在新的领域捕捉机会，如携程集团-S、分众传媒等与旅游、传媒行业密切相关的个股 [13] 傅鹏博管理基金表现 - 傅鹏博管理的睿远成长价值混合规模为187.3亿元，四季度跌幅为2.4% [15] - 傅鹏博同时增持了股票和债券，股票仓位为88.7%，债券仓位为5.77% [15] 傅鹏博持仓变动 - 新进舜宇光学科技为前十大重仓股，该公司手机及车载相关产品收入占比超84% [17] - 四季度微涨的宁德时代、中国移动选择落袋为安，呈现跌幅的广汇能源、迈为股份、新宙邦被逆势加仓 [16] 李晓星管理基金表现 - 李晓星在四季度对自己旗下基金持仓进行了大刀阔斧的改革，前二十大重仓股出现七家新面孔 [19] - 前二十大重仓股以白酒、科技、军工为主 [19] 李晓星持仓变动 - 新进腾讯控股、中通快递-W、阿里巴巴、云铝股份、西部材料、华勤技术和快手-W [20] - 换手率极高，2019年最高时达到1133.6%，2018Q4-2022Q4平均换手率高达566% [20]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][12] 报告的核心观点 - 中国海油产量增长前景稳健，成本控制能力优秀，积极提质增效、提高股东回报水平，有望实现穿越油价周期 [12] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本475.30亿股，总市值13118.27亿元，一年最低/最高股价为19.39/34.17元，近3月换手率为6.36% [1] 收益表现 - 1个月相对收益0.48%，绝对收益 -2.99%；3个月相对收益2.00%，绝对收益 -2.06%；1年相对收益22.68%，绝对收益40.64% [4] 资本开支与勘探策略 - 2024年预计实现资本开支1320亿元，2025年资本开支预算为1250 - 1350亿元，勘探、开发、生产资本支出占比分别为61%、20%、16%，国内、海外资本支出占比分别为68%、32% [6] - 2025年预计海上勘探井215口，同比下降6口，陆上非常规勘探井116口，同比下降14口，三维地震采集10900平方公里，同比下降18% [7] 产量目标与项目进展 - 2024年预计完成净产量约720百万桶油当量，同比增长6.2%；2025年产量目标为760 - 780百万桶油当量，目标中枢同比增长6.9%；2026年产量目标为780 - 800百万桶油当量，目标中枢同比增长2.6%；2027年产量目标为810 - 830百万桶油当量，目标中枢同比增长3.8% [8] - 2025年国内重点新项目合计高峰产量约为92万桶油当量/日，海外重点项目合计高峰权益产量约为7.9万桶油当量/日 [9] 股东回报政策 - 2025 - 2027年，在获股东大会批准的前提下，全年股息支付率将不低于45%，派息率下限较2022 - 2024年的40%明显提升 [10] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1457/1582/1639亿元，折合EPS分别为3.06/3.33/3.45元/股 [12] 财务报表预测 - 营业收入2024 - 2026E分别为4310/4616/4746亿元，营业成本分别为2015/2142/2196亿元等 [15] 主要指标预测 - 盈利能力方面，毛利率2024 - 2026E分别为53.3%/53.6%/53.7%等 [17] - 偿债能力方面，资产负债率2024 - 2026E分别为30%/27%/25%等 [17] - 费用率方面，销售费用率2024 - 2026E均为0.84%等 [18] - 每股指标方面，每股红利2024 - 2026E分别为0.74/0.82/0.84元等 [18] - 估值指标方面，PE2024 - 2026E分别为9.0/8.3/8.0等 [18]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2][8][15] 报告的核心观点 - 公司发布2025年经营策略公告，明确净产量、资本支出、储量替代率目标及2025 - 2027年股息支付率不低于45% [3] - 公司坚持增储上产、保持稳健资本开支、聚焦大中型油气田、推动科技创新、重视绿色发展与ESG工作、注重股东回报 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 产量目标 - 2024年预计完成净产量约720百万桶油当量，同比增长6.7%，符合年初目标，渤海油田原油日产突破10万吨 [4][9] - 2025年净产量目标760 - 780百万桶油当量，国内约占69%、海外约占31%，较2024年初指引下调因出售美国墨西哥湾资产 [4][9] - 2026年、2027年净产量分别为780 - 800百万桶油当量和810 - 830百万桶油当量 [4][9] 资本开支 - 2024年预计资本开支约1320亿元，符合年初目标 [5][10] - 2025年资本支出预算1250 - 1350亿元，勘探、开发、生产资本化预计分别占16%、61%和20%，国内、海外预计分别占68%和32% [5][10] 勘探开发 - 勘探聚焦大中型油气田，国内保障原油储量稳定、推进天然气勘探，海外聚焦大西洋两岸和“一带一路”沿线 [6][11] - 开发积极推进重点项目，如渤中26 - 6油田、垦利10 - 2油田群、圭亚那Yellowtail项目、巴西Buzios7项目等 [6][11] - 2025年1月20日东方29 - 1气田开发项目投产，预计2025年日产天然气38百万立方英尺 [6][11] 科技创新与绿色发展 - 2025年持续研究关键勘探开发技术，推进智能油气田建设，依托“海能”模型促进精益管理 [7][12] - 推动油气与新能源融合发展，扩大海上风电规模、推进陆上光伏，2025年预计消纳绿电超10亿度，同比上升约30% [7][12] - 已将碳价纳入投资评价决策，推进区域CCS/CCUS示范项目 [7][12] 股东回报 - 2025 - 2027年全年股息支付率不低于45%，较2022 - 2024年的不低于40%进一步提升 [7][13][14] 投资建议 - 维持对公司2024 - 2026年归母净利润1498/1564/1633亿元的预测，对应EPS分别为3.15/3.29/3.43元，对应A股 PE分别为8.8/8.4/8.0x，对应H股 PE分别为5.5/5.3/5.0x [8][15] 财务预测与估值 - 给出2022 - 2026年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标 [19]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年1月22日公司发布经营策略公告，2024年净产量预计达720百万桶油当量，2025 - 2027年产量预期中值年均增速4.4% [1] - 2025年国内外多个新项目投产推动产量增长，资本支出预算稳定在1250 - 1350亿元 [2][3] - 2025 - 2027年承诺股息支付率不低于45%，相比前三年提高5pct，相比2023年提高1.2pct [3] - 公司储产空间高、成本管控强，兼具成长性和高分红，央企估值有望回归，维持“推荐”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 产量情况 - 2024年净产量预计达约720百万桶油当量，达年初目标上限，连续6年创产量新高 [1] - 2025 - 2027年产量目标分别为760 - 780、780 - 800、810 - 830百万桶油当量，预期中值年同比增速分别为6.9%、2.6%、3.8%，三年CAGR为4.4% [1] 新项目投产 - 2025年国内渤中26 - 6、垦利10 - 2油田开发项目一期等投产，海外圭亚那Yellowtail、巴西Buzios7项目投产 [2] 资本支出 - 2024年资本支出预计约1320亿元，2025年预算总额为1250 - 1350亿元，勘探、开发和生产资本化支出预计分别占比16%、61%和20% [3] 股息支付 - 2025 - 2027年承诺股息支付率不低于45%，相比2022 - 2024年承诺的40%提高5pct，相比2023年实际分红率43.8%提高1.2pct [3] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1469.88、1457.72、1488.09亿元，EPS分别为3.09、3.07、3.13元/股，对应2025年1月22日的PE分别为9、9、9倍 [4] 财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|416,609|430,871|428,978|438,499| |增长率（%）|-1.3|3.4|-0.4|2.2| |归属母公司股东净利润（百万元）|123,843|146,988|145,772|148,809| |增长率（%）|-12.6|18.7|-0.8|2.1| |每股收益（元）|2.61|3.09|3.07|3.13| |PE|11|9|9|9| |PB|2.0|1.7|1.6|1.4| [5]

会议信息 - 公司于2025年1月22日召开2025年第一次董事会[2] - 本次董事会应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案审议 - 审议通过未来三年派息政策建议方案，9票赞成[3][4] - 审议通过董事等组成变更议案，9票赞成[5][6] - 审议通过高管业绩考核方案，6票赞成，3人回避表决[7]

投资评级 - 中国海油（600938 SH）维持"买入-A"评级 [1] - 中国海洋石油（00883 HK）维持"买入-H"评级 [1] 核心观点 - 公司持续增储上产，2024年实际油气净产量达到720百万桶油当量，达到目标上限 [7] - 2025年净产量目标为760-780百万桶油当量，同比增长5 6%至8 3% [7] - 2025年资本支出预算为1250-1350亿元，勘探、开发、生产资本化支出占比分别为16%、61%、20% [7] - 2025年股息支付率不低于45%，较此前承诺的40%有所提高 [7] - 2024-2026年归母净利润预测分别为1500、1635、1729亿元 [7] 财务预测 - 2024-2026年营业总收入预测分别为445777、477520、498762百万元，同比增长7 00%、7 12%、4 45% [1] - 2024-2026年归母净利润预测分别为150004、163532、172916百万元，同比增长21 12%、9 02%、5 74% [1] - 2024-2026年EPS预测分别为3 16、3 44、3 64元/股 [1] - 2024-2026年A股PE分别为8 75、8 02、7 59倍，H股PE分别为5 42、4 97、4 70倍 [1] 项目进展 - 2025年将有多个重要新项目投产，包括渤中26-6油田开发项目（一期）、垦利10-2油田群开发项目（一期）、圭亚那Yellowtail项目、巴西Buzios7项目等 [7] 市场表现 - 中国海油A股收盘价27 60元，52周价格范围20 54-35 14元，市净率1 82倍，市值1311826 73百万元 [5] - 中国海洋石油H股收盘价18 74港元，52周价格范围13 26-23 50港元，市净率1 24倍，市值890711 34百万元 [5]