快手进军外卖市场 - 近期快手上线独立"外卖"入口 当前商品以美团商品兑换券为主 部分产品需在直播间下单并由商家配送 [1][3] - 公司表示当前外卖商品以第三方合作共建为主 计划后续覆盖更多商家及品类 二季度外卖商品支付用户数环比增长超3倍 [7] - 2024年6月推出团购配送到家业务 初期需搜索关键词才能显示外卖商品 不提供配送服务 [7] - 公司通过团购、直播、短视频、搜索等多入口支持外卖购买 与"新线城市+AI"战略协同推进 [8] 行业竞争格局 - 抖音2024年11月将团购配送升级为"随心团" 支持到店核销或配送到家 7月起商家准入改为定向邀请制 上线AI美食推荐产品"探饭" [8][9] - 外卖巨头推出高额补贴 市场监管总局7月约谈美团、饿了么等平台要求规范竞争 8月各平台发文呼吁抵制无序竞争 [11] - 立秋期间平台开启"奶茶大战"：淘宝闪购邀请金晨代言 美团发放100万杯免单奶茶 京东推出1.68元限量炸鸡活动 [11][12] - 8月7日饿了么因订单激增出现系统卡顿 淘宝否认"冲锋1亿单"计划 但被曝将立秋、88VIP会员节、超级星期六串联营销 [12][13] 业务模式分析 - 快手采用"第三方合作+商家自配送"模式 业内人士建议需突破履约能力 解决送餐速度、商家覆盖和用户习惯三大痛点 [8] - 抖音"随心团"延续短视频种草基因 通过配送拓宽场景 准入标准强调品质商户的堂食服务、履约能力和品牌力 [8][9] - 美团商品在快手平台展示详细促销数据：单杯星冰乐券叠加补贴共省14.6元 月销量达5.9万+ 5422家门店通用 [4]

快手进军外卖市场 - 公司近期在"团购"页面新增独立"外卖"入口 目前商品以美团兑换券为主 部分需在直播间下单并由商家配送[2] - 当前业务以第三方合作为主 计划未来覆盖更多商家及品类 二季度外卖支付用户数环比增长超3倍[10] - 2024年6月推出团购配送到家业务 初期需搜索关键词才能显示外卖商品 配送由商家完成[10] - 公司通过团购、直播、短视频、搜索等多入口支持外卖购买 业务推进与"新线城市+AI"战略相关[10] 行业竞争格局 - 抖音2024年11月将团购配送升级为"随心团" 支持到店核销或配送到家 7月起商家准入改为定向邀请制[11] - 抖音上线AI美食推荐产品"探饭" 强调品质商户需满足堂食服务、履约能力等硬指标[11] - 美团、饿了么、京东等平台被市场监管总局约谈 要求规范促销行为 8月各平台发文抵制无序竞争[12] 营销活动动态 - 立秋期间美团发放100万杯免单奶茶 淘宝闪购邀请金晨代言活动持续至8月10日[12] - 京东推出"1.68元限量抢炸鸡"活动 淘宝88VIP会员节与闪购"超级星期六"形成营销周期[12][13] - 饿了么因"秋天第一杯奶茶"活动出现系统卡顿 单日高峰时段服务异常[13] 商品数据表现 - KFC虾堡套餐获新会员立减优惠 已售2.4万+份[5] - 部分商家套餐月销量达2.5万+ 获2.3万+达人推荐 支持9878家门店通用[6]

快手进军外卖市场 - 快手上线独立"外卖"入口 以第三方合作为主 商品以美团兑换券为主 部分需在直播间下单并由商家配送 [1][4] - 公司表示当前集中推介优质餐饮商品 后续将覆盖更多商家及品类 二季度外卖支付用户数环比增长超3倍 [9] - 2024年6月推出团购配送到家业务 初期无专门入口 需关键词搜索 配送由商家完成 [9] - 2025年提出"新线城市+AI"战略 通过AI技术重构本地生活服务链路 团购、直播、短视频等核心入口均支持外卖购买 [9] 行业竞争格局 - 抖音2024年11月升级"随心团" 支持到店核销或配送到家 2024年7月调整商家准入为定向邀请 聚焦品质商户 并上线AI美食推荐产品"探饭" [10] - 外卖巨头2024年夏季推出高额补贴 市场监管总局7月约谈美团、饿了么、京东 要求规范促销行为 [12] - 8月立秋期间平台开启"奶茶大战" 美团发放100万杯免单奶茶 淘宝闪购邀请金晨代言 京东推1.68元炸鸡活动 [12][13] - 饿了么8月7日因订单激增出现系统卡顿 淘宝否认"冲锋1亿单"计划 但将88VIP会员节与闪购活动形成营销周期 [13] 快手业务挑战与机遇 - 业内人士指出需突破履约能力 建立"第三方+自营"混合模式 推动用户从娱乐流量向即时消费转化 [10] - 优势在于用户基数大且下沉市场扎实 但需解决配送时效、商家覆盖和用户习惯三大核心问题 [10]

活动概况 - 快手暑期策划"艺术一夏"活动，联合多种戏曲形式发起"戏曲下乡"惠民公益演出，覆盖10余个县市，累计超110场演出 [1] - 活动包括陕北说书、秦腔、二人转、晋剧、二人台、豫剧等多种戏曲形式 [1] - 截至7月底，"艺术一夏"戏曲直播已超10852场，累计观看量9亿次，直播间总点赞4.7亿次，梨园人气赛活动页面总播放2.27亿次 [3] 文化影响 - 戏曲下乡为县域群众带来艺术享受，催生文化与生活的深度互动，如甘肃会宁县安万剧团演出经典秦腔《兴汉图》，吸引观众挥动荧光棒呼应 [2] - 演出地点附近自发聚集书画摊、小吃摊、小商品摊，形成烟火气十足的市集，摊主表示"跟着演出走，能赚到更多钱" [2] - 剧团延续"看演出领鸡蛋"的传统，40吨鸡蛋成为连接艺术与生活的纽带 [2] - 陕西米脂县剧团根据观众反应调整剧目，让秦腔更贴合观众喜好 [5] - 吉林扶余市二人转演出成为连接邻里、增进感情的桥梁 [5] 经济激活 - 戏曲下乡推动"艺术+文旅"深度融合，实现传统艺术与地域文化的双向赋能 [6] - 演出拉动直接文化消费，带动周边餐饮、住宿产业，为当地经济注入新动能 [8] - 演员在演出之余探寻当地美食，在快手分享街边小吃，为地方特色"代言" [8] - 演出结束后，演员带观众品尝地方美食，延续艺术带来的融洽氛围 [8] 政策与平台支持 - "艺术一夏"活动是快手响应国家文化惠民政策的具体实践，2025年一号文件明确提出"丰富农村文化服务和产品供给，创新开展'戏曲进乡村'等文化惠民活动" [9] - 快手启动"老铁梨园"剧团扶持计划，通过流量扶持、内容指导、现金补贴、商业变现等方式，助力戏曲剧团创新发展与传统戏曲传承 [11] - 平台日均近万场戏曲直播构建起非遗传承新场景，国家级非遗传统戏剧类项目覆盖率达98.2%，传统曲艺类达94% [11] - 艺人在快手实现文化传播转型，如直播教唱秦腔，讲解招式、唱腔及服饰文化，让古老艺术"破圈"传播 [11]

快手本地生活业务进展 - 快手上线独立外卖入口 在"团购"页面新增"外卖"功能 [1] - 二季度外卖商品支付用户数环比增长超3倍 显示业务扩张取得显著进展 [1] 行业竞争动态 - 短视频平台加速布局本地生活服务 通过独立入口强化外卖业务存在感 [1]

快手本地生活业务拓展 - 快手在本地生活"团购"页面上线独立"外卖"入口 用户可通过该入口进入第三方小程序完成点单和配送 [1] - 当前快手外卖商品以第三方合作共建为主 集中推介优质餐饮商品 未来计划覆盖更多商家及品类 [1] 业务数据表现 - 2023年二季度快手本地外卖商品支付用户数环比增长超过3倍 [1] 业务模式特点 - 外卖服务采用轻资产模式 由第三方提供人力配送 不直接参与物流环节 [1] - 现阶段主要采用跳转第三方小程序的形式完成交易闭环 [1]

用户数据 - 2024年7月快手日活用户突破3亿，重度用户规模达1.46亿，同比增长55.3% [1] - 日均观看时长同比增长44% [1] - 累计付费用户数全年同比提升4倍，用户主要集中在天津、哈尔滨和石家庄 [1] 用户画像 - 快手短剧用户以中年男性为主，2024年快手星芒短剧用户占比达51.8%，30岁以上用户占比59.5% [3] - 新线城市用户占比约70%，较2023年提升2个百分点 [3] - IAP用户中男性占比62%，女性38%，40岁以下用户占比69.4% [5] - IAA用户中女性占比53.7%，40岁以上用户占比54%，偏熟龄女性 [5] 内容与创作者 - 截至2025年2月，快手短剧累计上传新剧超5.3万部 [8] - IAP+IAA累计作者同比提升61倍 [8] 题材趋势 - 2024年八大主流题材包括都市、恋爱、家庭、魔幻、古风等 [11] - 都市题材占比同比提升18个百分点，成为第一 [11] - 恋爱题材占比从34.76%降至24.24% [11] - 魔幻题材增幅达325% [11]

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - GPT-5模型发布，性能显著提升，融合大语言模型和推理模型，由三部分组成：常规问题处理模型、深度思考模型和实时决策路由机制[5] - GPT-5在编程、数学、多模态理解和健康领域表现优异，SWE-bench Verified测试得分74.9%，Aider Polyglot测试得分88%，2025 AIME数学测试得分94.6%，MMMU多模态测试得分84.2%，HealthBench Hard测试得分46.2%[6] - 模型幻觉率大幅降低，事实错误可能性比GPT-4o低45%，比o3低80%，多个基准测试幻觉率降至o3的1/6[7] - 价格显著下降，输入、输出价格分别为每百万token 1.25美元/10美元，API价格低于Claude Opus 4.1，有望加速应用端落地[7] 投资建议 - 推荐AI编程领域卓易信息，多模态领域万兴科技、美图公司、快手-W、虹软科技、当虹科技[8] - 其他AI应用推荐金山办公、科大讯飞、鼎捷数智、税友股份、同花顺、中科创达、合合信息、拓尔思、金蝶国际、焦点科技、博彦科技、上海钢联、致远互联、普元信息等[8] - 算力领域推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息，华为昇腾生态推荐神州数码、软通动力[8]

指数表现 - 中证香港300通信服务指数报1584.28点 [1] - 近一个月上涨6.91% 近三个月上涨17.10% 年初至今上涨32.99% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000点 [1] 指数构成 - 十大权重股包括腾讯控股(15.18%) 网易-S(13.99%) 中国移动(13.6%) 百度集团-SW(13.07%) 快手-W(12.81%) 长和(7.31%) 中国电信(4.42%) 中国联通(3.16%) 中国铁塔(2.88%) 哔哩哔哩-W(2.85%) [1] - 全部成分股均在香港证券交易所上市 占比100% [1] 行业分布 - 数字媒体占比47.42% 电信运营服务占比29.86% 文化娱乐占比15.86% [2] - 通信技术服务占比2.88% 数据中心占比2.04% 通信设备占比1.01% 营销与广告占比0.93% [2] 指数维护机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 在定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇中证香港300指数调整样本时 行业指数样本相应调整 [2] - 样本公司发生行业变更或退市时 指数样本进行相应调整 [2]

市场表现与用户增长 - 2025年暑期短剧市场呈现爆发态势，甜宠、悬疑、非遗、逆袭等多元题材内容密集上线 [1] - 快手星芒短剧开启"档期化运营"，暑期档计划推出20余部精品短剧 [1] - 《进击的潘叔》播放量突破3亿，《黑桃四姐妹》和《她不是敌人》播放量破亿 [1] - 快手短剧日活跃用户突破3亿，2024年7月平台短剧重度用户规模达1.46亿，同比增长55.3% [1] - 短剧用户日均观看时长实现44%的同比增长，用户黏性显著提升 [1] - 截至2025年2月，快手短剧内容消费业务中心累计上传新剧数量超过5.3万部 [11] - 平台短剧创作者数量同比激增61倍，星芒短剧新上线作品实现100%原创 [11] - 原创剧本数量同比增长51.3%，2024年累计付费用户数同比提升4倍 [11] AI技术赋能创作 - 2024年短剧行业进入规模与质量并重阶段，技术革新成为战略增长引擎 [2] - 快手率先发力"短剧+AI"，依托可灵AI技术打造《山海奇镜之劈波斩浪》《新世界加载中》等作品 [2] - AI技术突破题材局限，提升制作效率，推动短剧从"快消品"向"精品力作"转型 [2] - 《山海奇镜之劈波斩浪》上线两周播放量突破5000万次，全网曝光量超4.3亿 [2] - 《新世界加载中》全球播放量达1.97亿次，全网曝光量高达13.7亿 [2] - 可灵AI经过30余次迭代升级，实现技术、体验、美学三重突破 [10] - 2025年将持续加大AIGC短剧投入，深耕精品化路径，推动生态多元发展 [10] - 《马丁症》运用可灵AI提升打斗动作流畅度与影调控制精度 [3] - 《虎与旅行者》通过AI精准呈现水下透视和动态细节 [4] - 《好梦》利用AI实现水下毛发与波光多维运算，动画风格对口型表现出色 [5] - 《宇宙肥肠》通过AI实现黏土动画角色一致性与生动表情 [7] - 《不可饶恕》运用AI技术完成复杂转场、高效剪辑及角色一致性 [8] - 《我在犹豫》借助AI实现灾难特效、写实风格稳定及口型同步 [9] 商业化进展 - 精品内容制作和完善营销链路吸引众多品牌入局，商业化短剧合作数量突破180部 [13] - 品牌客户数量激增至33家，实现175%的显著增长 [13] - 2024年合作剧目数从29部跃升至135部，增长率高达365% [13] - 2024年第四季度平台短剧商业化消耗额实现同比300%的强劲增长 [13] - 付费（IAP）与广告变现（IAA）双端客户规模持续扩大，25家品牌客户单日消耗峰值突破百万元 [13] - 2024年国庆期间付费（IAP）单日消耗峰值超1400万元 [13] - 广告变现（IAA）模式上线4个月即突破单日千万消耗，双十一大促峰值达1700万元 [13] - 2025年春节档广告消耗峰值突破3000万元 [14] - 付费（IAP）与广告变现（IAA）单日消耗分别逼近2000万元与1400万元 [14]