核心观点 - 中国人保集团召开党委扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，并部署具体贯彻落实措施，核心是将国家宏观政策与金融工作部署转化为公司高质量发展的实际行动，重点围绕服务实体经济、统筹发展与安全、深化改革等方面展开 [1][4][19] 战略规划与业务方向 - 公司将对标国家“十五五”规划建议，抓紧起草集团自身的“十五五”规划《纲要》，同时谋划2026年发展，目标是在服务大局中拓展增长新空间，实现速度更稳、功能更强、结构更好、质量更优的发展 [5][6][21] - 公司强调要发挥保险功能，做深做实金融“五篇大文章”，全面提升服务实体经济质效，具体包括服务内需主导、创新驱动、对外开放、协调发展、“双碳”引领和民生保障六大领域 [3][18] - 在服务内需方面，公司将助力释放居民服务消费潜力、完善促进消费制度机制、增强居民消费能力与意愿 [3][18] - 在服务创新驱动方面，公司将服务科技与产业创新融合、助力完善新型举国体制、分散科技活动风险、建设国际科创中心、壮大耐心资本 [3][18] - 在服务对外开放方面，公司将拓展国际循环，提升中国海外利益保护能力，保障出口“稳外贸”、海运安全“强韧性”、海外利益“促开放” [3][18] - 在服务协调发展方面，公司将利用机构网络布局广的优势，积极服务乡村全面振兴、提高中小城市和县城承载能力、促进区域联动发展 [3][18] - 在服务“双碳”引领方面，公司将在产业端帮助企业锁定未来碳成本，在治理端服务减污扩绿，在生活端助力推广绿色低碳生活方式 [3][18] - 在服务民生方面，公司将聚焦解决人民群众急难愁盼问题，发挥保险“互助共济”优势，保障和改善养老、健康及托底民生 [3][18] 经营与运营部署 - 公司要抓好全年最后半个月的工作，确保顺利实现“十四五”规划收官，尽最大努力争取最好结果 [8][23] - 公司将全力以赴迎战明年一季度“开门红”，认真研究举措和全年工作思路，扎实做好企划方案，预先储备项目和产品，加强指挥调度，提高资源配置效率 [8][23] - 公司将继续聚焦高质量发展和基层一线所盼，围绕提升基层获得感、发展系统性和治理穿透性深化改革，以形成改革的聚合与倍增效应 [10][25] - 公司要求扎实做好岁末年初各项工作，包括发挥保险功能推进风险减量服务，助力政府做好安全生产、自然灾害防范等工作，并做好困难职工慰问和基层矛盾排查 [15][30] 风险管理 - 公司把防范化解风险摆在突出位置，高度关注业务转型风险，计划完善多层级、多渠道的业务风险分散机制，提升风险识别与精准定价能力，完善再保安排，增强风险减量服务 [12][27] - 公司高度关注准备金折现率变化的不利影响，将未雨绸缪分析国债收益率曲线下行的影响，多措并举控制利润波动，并在此基础上做好集团市值预期引导 [12][27] - 公司高度关注合规经营风险，将防范市场竞争冲击，完善行动预案，守牢基层合规经营底线 [12][27] 公司治理与队伍建设 - 公司强调加强党的全面领导，要求各级领导干部树立和践行正确政绩观，坚持为人民、以实干出政绩，因地制宜创造性落实决策部署 [14][29] - 公司要求砥砺干事创业真本领，提高各级领导班子决策能力，加强两级总部能力建设，加强各级机构专业能力建设，打造高素质专业化干部队伍 [14][29] - 公司强调要坚定不移正风肃纪反腐，深刻汲取案件教训，健全长效机制，加强对“一把手”和领导班子的监督，完善权力运行制约监督机制 [14][29]

亚太股市表现 - 12月15日亚太主要股指多数下跌，日经225指数跌1.31%至50168.11点，韩国KOSPI指数跌1.84%至4090.59点 [1] - A股三大指数集体收跌，上证指数跌0.55%至3867.92点，深证成指跌1.10%至13112.09点，创业板指低开低走 [2] - 港股恒生指数跌1.31%至25635.80点，恒生科技指数下跌超2% [2][5] - 沪深两市成交额1.79万亿元，较上一个交易日缩量3246亿元，全市场超2900只个股下跌 [2] A股市场板块动态 - 大消费股逆势大涨，零售、食品饮料方向活跃，白酒概念开盘表现较好，中锐股份2连板，贵州茅台跳空高开小幅收涨 [2] - 保险板块大涨超4%，中国平安大涨近5%收报67.08元/股刷新近4年新高，中国太保、中国人保等多只个股领涨 [2] - 国金证券研报指出，在明年大量定存到期背景下，分红险对低风险偏好资金具有吸引力，预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长，当前保险估值低位配置性价比高 [4] - 商业航天板块再度走强，华菱线缆、中超控股双双3连板，航天软件、航天电子等多股涨停，近期商业航天利好消息频出，政策层面工信部会议指出将加快卫星互联网建设发展 [4] - 算力芯片、存储芯片方向领跌，芯原股份跌超11%，华虹公司跌近5%，江波龙、翱捷科技等多股跌幅居前 [5] 港股与贵金属市场 - 港股科网股表现不佳，华虹半导体重挫逾6%，百度集团、快手-W、中芯国际、商汤-W跌超4% [5] - 黄金白银强势上涨，现货黄金日内涨超1%触及4343美元/盎司，现货白银涨超2% [7][8] - 现货铂金、现货钯金表现亮眼，日内涨幅均扩大至近3%，分别报1790美元/盎司、1532美元/盎司，今年累计涨幅分别为100%、75% [8] - 分析师普遍认为铂金上涨行情将继续，FXEmpire金融分析师Muhammad Umair预期铂金将在2026年飙升至2170美元至2300美元区间，显著高于其他机构对明年1550至1670美元/盎司的中值预期 [9][10]

基金概况与市场表现 - 银华中证港股通高股息投资交易型开放式指数证券投资基金（简称：港股高股息ETF，代码：159302）于2024年8月23日成立，其业绩比较基准为中证港股通高股息投资指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 该基金管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] - 截至12月15日，该ETF收盘上涨0.38%，当日成交额为1305.72万元 [1] - 流动性方面，截至12月15日，该ETF近20个交易日累计成交金额为3.51亿元，日均成交1756.93万元；今年以来231个交易日累计成交金额为30.56亿元，日均成交1323.00万元 [1] 规模变动 - 截至12月12日，港股高股息ETF最新份额为1.03亿份，最新规模为1.36亿元 [1] - 与2024年12月31日数据（份额1.09亿份，规模1.21亿元）相比，今年以来份额减少5.06%，但规模增长12.53% [1] 基金经理与业绩 - 该基金现任基金经理为张亦驰，自2024年8月23日开始管理，其任职期内收益为31.65% [2] 投资组合与持仓 - 根据最新定期报告，该ETF前十大重仓股及其持仓占比如下：中远海控(7.63%)、兖煤澳大利亚(5.59%)、海丰国际(5.05%)、国泰海通(4.31%)、东方海外国际(4.00%)、民生银行(3.86%)、中信银行(3.61%)、中国石油股份(3.55%)、中国神华(3.47%)、中国人民保险集团(3.44%) [2] - 前十大重仓股具体持仓市值如下：中远海控持仓市值859.07万元，兖煤澳大利亚持仓市值628.83万元，海丰国际持仓市值568.94万元，国泰海通持仓市值485.03万元，东方海外国际持仓市值449.71万元，民生银行持仓市值434.52万元，中信银行持仓市值406.17万元，中国石油股份持仓市值399.47万元，中国神华持仓市值390.57万元，中国人民保险集团持仓市值387.34万元 [2]

核心观点 - 在资本市场回暖、资产端利好政策频出及负债端转型推进等多重因素作用下，保险股近期表现强劲且有望持续走强，未来或有望走出长牛行情 [1][5] 市场表现 - 12月15日，A股保险板块逆势走强，中国平安盘中涨幅一度超过5%，领涨板块，中国人保、中国人寿、新华保险和中国太保跟涨 [1][3] - 保险股上涨并非短期现象，年内累计涨幅显著，其中新华保险累计上涨超过45%，中国平安累计上涨超过33%，中国人保累计上涨超过19%，中国人寿累计上涨超过12% [5] 驱动因素：政策与监管 - 金融监管总局发布通知，下调保险公司持仓超三年的沪深300、中证红利低波动100指数成分股风险因子从0.3至0.27，下调持仓超两年的科创板普通股风险因子从0.4至0.36，此举有助于释放保险公司偿付能力压力，鼓励保险资金长期入市 [4] - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发文，提出发展商业保险年金、健康险、意外险等产品，以提高金融对服务消费的适配性，促进服务供给优化 [3] 驱动因素：资金与市场 - 《基金管理公司绩效考核指引（征求意见稿）》拟将基金经理薪酬与长期业绩基准绑定，由于保险股在样板指数中权重较高，可能引导公募资金增配保险股 [4] - 市场整体向好有望提升保险公司的投资收益，同时保险股作为权重股，将受益于被动投资资金的流入 [5] - 多家国际投行和国内券商近期对保险股给予“买入”、“增持”等评级，中金公司研报认为寿险行业将在2026年再入黄金发展期，并上调了中国平安A+H股目标价 [6] 行业基本面与前景 - 寿险行业投资逻辑预计将从“寻求存量业务重估修复”转向“给予成长能力估值溢价”，优质寿险公司有望脱颖而出 [6] - 上市保险公司涉房资产占比已大幅下降，资产质量有所提升，地产风险对保险公司资产端影响有限 [6] - 随着资本市场投资端改革推进及居民资金入市，非银板块基本面有确定性改善空间 [6] - 业内预测，在多重因素作用下，保险股有望继续抬升，并可能走出长牛行情 [1][5]

2025年12月4日，国家金融监督管理总局宜春监管分局发布批复称，《关于中国人民财产保险股份有限 公司袁州支公司金瑞营销服务部地址变更的请示》（宜人保财险发〔2025〕49号）收悉。经审核，现批 复如下： 一、同意中国人民财产保险股份有限公司袁州支公司金瑞营销服务部将营业场所变更为：江西省宜春市 袁州区金瑞镇河西街明月花苑2栋1-2号店面。 二、中国人民财产保险股份有限公司袁州支公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 ...

基金概况 - 永赢中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金，简称港股通央企红利ETF，代码159266，成立于2025年7月23日 [1] - 该基金跟踪标的指数为港股通央企红利（931233），管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10% [1] - 截至12月12日，基金最新份额为6.77亿份，最新规模为6.85亿元 [1] 近期资金流向 - 12月12日，该ETF遭净赎回201.34万元，在当日跨境ETF净流出排名中位列第19/200，资金净流出额占前一日规模的比例为0.30% [1] - 近5日，该ETF遭净赎回301.62万元，在跨境ETF净流出排名中位列第27/200 [1] - 近10日，该ETF遭净赎回2358.49万元，在跨境ETF净流出排名中位列第14/200 [1] - 近20日，该ETF遭净赎回3183.81万元，在跨境ETF净流出排名中位列第17/200 [1] 流动性表现 - 截至12月12日，该ETF近20个交易日累计成交金额为3.02亿元，日均成交金额为1509.41万元 [2] 基金经理与业绩 - 该基金现任基金经理为刘庭宇和蔡路平 [2] - 刘庭宇自2025年7月23日管理该基金，任职期内收益为1.19% [2] - 蔡路平自2025年11月5日管理该基金，任职期内收益为-1.59% [2] 投资组合 - 根据最新定期报告，该基金前十大重仓股及其持仓占比如下：中远海控（6.08%）、中国有色矿业（3.25%）、中国外运（3.03%）、东方海外国际（2.99%）、中信银行（2.70%）、中国石油股份（2.66%）、中国神华（2.60%）、中国人民保险集团（2.57%）、中国海洋石油（2.54%）、农业银行（2.29%） [2] 同类产品比较 - 跟踪同一指数（港股通央企红利931233）的ETF共有4只，包括华夏中证港股通央企红利ETF（513910）、永赢港股通央企红利ETF（159266）、万家中证港股通央企红利ETF（159333）、天弘中证港股通央企红利ETF（159281） [2] - 截至12月12日，各基金规模、流动性及近期资金净申购情况如下： - 华夏中证港股通央企红利ETF（513910）：规模50.84亿元，近1月日均成交额3.22亿元，近1周净申购0.00亿元，近1月净申购7.73亿元 [2] - 港股通央企红利ETF（159266）：规模6.85亿元，近1月日均成交额0.16亿元，近1周净申购-0.02亿元，近1月净申购-0.33亿元 [2] - 万家中证港股通央企红利ETF（159333）：规模5.68亿元，近1月日均成交额0.19亿元，近1周净申购0.06亿元，近1月净申购1.13亿元 [2] - 天弘中证港股通央企红利ETF（159281）：规模3.13亿元，近1月日均成交额0.38亿元，近1周净申购0.00亿元，近1月净申购1.17亿元 [2]

核心观点 - 报告核心观点认为，基金销售新规将重塑行业生态，推动从“规模驱动”转向“投资者利益驱动”，同时春季躁动临近，估值滞涨的券商板块有望放大弹性[1][6] - 保险行业方面，首版商业健康险创新药目录发布有望助力健康险增长，全年业绩有望高增，中长期利费差有望改善[6][16] 本周市场表现 - 截至2025年12月13日，上证指数报3889.35点，周度下跌0.34%，深证成指报13258.33点，周度上涨0.84%，沪深300指数报4580.95点，周度下跌0.08%，创业板指报3194.36点，周度上涨2.74%[11] - 中信证券指数周度上涨0.30%，中信保险指数周度上涨2.21%[11] - 本周沪深两市日均成交额为1.95万亿元，环比增长15.14%，沪深两融余额为2.50万亿元，环比增长0.7%[6] 证券行业动态 - 基金业协会近日下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，旨在系统性规范销售行为，保护投资者权益，标志着监管焦点深入“销售侧”[6][17] - 新规主要从宣传推介、直播行为、销售绩效考核、费用披露、行业竞争等方面进行规范[22][23] - **宣传推介**：规定基金业绩展示期间应超过六个月，不得对一年期以下业绩进行年化展示；不得使用“正收益”等模糊风险用语；不得片面宣传基金规模；弱化明星基金经理宣传，转向投研平台；指数基金销售应强调其工具属性[19] - **直播行为**：直播人员须持基金从业资格；需事前审核脚本、事中监控；关闭红包打赏功能；直播素材需长期保存以确保可追溯[22] - **销售绩效考核**：考核指标应包括基金销售业务开展情况和投资者盈亏情况，加大权益类基金保有规模、投资者盈亏情况的考核权重，不得将销售收入和销售规模作为主要考核指标，考核最短时间区间不得少于一年[22] - **费用和信息披露**：要求充分揭示销售服务费，并按照格式文本向投资者揭示客户维护费（尾佣）水平[22] - **行业竞争**：不得利用平台优势开展排他性销售，不得诋毁同业，不得在法定销售费用外变相支付其他利益[24] - 新规落地预计将推动销售模式从“流量驱动”转向“以客户为中心”的投顾服务，重塑行业竞争格局，并引导投资者长期理性行为[23] - 12月12日，全国金融系统工作会议召开，强调坚持“防风险、强监管、促高质量发展”工作主线，部署了防范化解房地产和地方债务风险、巩固强化金融监管、推动金融高质量发展三项核心任务[6][25] - 基于中央经济工作会议，未来金融工作将围绕“精准协同”与“功能重塑”展开，行业重心转向服务深度与风控精度[6][26] - 增量资金入市趋势持续，春季躁动临近，估值滞涨的券商板块有望放大弹性，建议关注政策弹性催化[6] - 报告建议关注的券商个股包括：国泰海通（A/H）、华泰证券（A/H）、东方证券（A/H）、兴业证券、中金公司（H）、中信证券（A/H）[6] 保险行业动态 - 截至2025年12月12日，我国10年期国债收益率为1.84%，较上周下降1个基点，11月制造业PMI环比提升2个百分点至49.2%，长端利率有望保持稳健，为保险股估值提供支撑[13] - 12月7日，首版商业健康险创新药目录发布，19款创新药纳入目录且不计入医保按病种付费范围，有望鼓励险企产品创新，打开中高端健康险增长空间[6][16] - 短期来看，四季度权益市场稳定，去年同期部分上市险企业绩基数低，调降险企股票风险计提因子有助于缓解偿付能力压力并提升权益配置比例，预计2025年业绩保持高增长[6][16] - 中长期来看，长端利率企稳叠加权益市场上行驱动资产端改善，新单预定利率下调驱动存量负债成本迎来拐点，“报行合一”政策优化渠道成本，险企利差和费差有望边际改善[6][16] - 展望2026年，居民存款搬家趋势不改，分红险的浮动收益优势凸显，2025年9月至11月新上线的分红险产品数量占比超过40%，银保网点扩张预计支撑头部险企新单增长[6][16] - 《人身保险产品费用分摊指引》有助于落实“报行合一”政策[2] - 报告建议关注的保险个股包括：新华保险（A/H）、中国人寿（A/H）、中国平安（A/H）、中国太平（H）、中国太保（A/H）、中国人保（A）/中国人民保险集团（H）、中国财险（H）、友邦保险（H）[2][16] 港股金融 - 报告建议关注港股优质红利股以及受益于流动性改善及政策优化的香港交易所等[6] 重点公司估值摘要 - **中国平安 (A股)**：最新收盘价63.91元，2025年预测EPS为8.17元，对应PE为7.82倍，预测PEV为0.75倍[7] - **新华保险 (A股)**：最新收盘价67.32元，2025年预测EPS为14.04元，对应PE为4.80倍，预测PEV为0.71倍[7] - **中国太保 (A股)**：最新收盘价38.24元，2025年预测EPS为6.09元，对应PE为6.28倍，预测PEV为0.58倍[7] - **中国人寿 (A股)**：最新收盘价45.30元，2025年预测EPS为5.84元，对应PE为7.76倍，预测PEV为0.82倍[7] - **中信证券 (A股)**：最新收盘价28.41元，2025年预测EPS为2.03元，对应PE为14.00倍，预测PB为1.38倍[7] - **华泰证券 (A股)**：最新收盘价22.16元，2025年预测EPS为1.96元，对应PE为11.31倍，预测PB为0.98倍[7]

公司应对措施 - 公司启动雨雪低温天气应急预案，成立领导小组，提供风险减量服务以保障客户安全[1] - 公司推出五项服务举措，包括启动24小时自助快速报案通道、快速救援服务、开通绿色通道实行线上线下定损、协同千家合作维修机构、开通小额人伤线上快赔[1] 运营数据与影响 - 12月12日截至21时，公司车险报案3256件，报案量增长超过100%[1] - 报案出险主要集中在朝阳区、海淀区、丰台区[1] - 公司共派发事故救援374单，接近平日订单数量的7倍[1] - 为应对降雪，公司筹备救援车辆365台，为出险车辆提供免费事故救援服务[1]

基金概况与表现 - 万家中证港股通央企红利ETF（159333）于2024年12月12日收盘上涨0.77%，当日成交额为1779.69万元 [1] - 该基金成立于2024年8月21日，管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10%，业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金经理杨坤自2024年8月21日管理该基金以来，任职期内收益为45.84% [2] 规模与流动性 - 截至12月11日，基金最新份额为3.90亿份，最新规模为5.58亿元 [1] - 与2024年12月31日数据相比，基金份额减少9.51%，规模增加8.70% [1] - 流动性方面，截至12月12日，基金近20个交易日累计成交金额为3.63亿元，日均成交1814.94万元 [1] - 今年以来（230个交易日），基金累计成交金额达84.24亿元，日均成交3662.53万元 [1] 投资组合与持仓 - 根据最新定期报告，基金前十大重仓股及其持仓占比如下：中远海控(6.02%)、中国有色矿业(3.22%)、中国外运(3.00%)、东方海外国际(2.95%)、中信银行(2.67%)、中国石油股份(2.63%)、中国神华(2.57%)、中国人民保险集团(2.55%)、中国海洋石油(2.51%)、农业银行(2.27%) [2] - 前十大重仓股合计持仓占比约为30.39% [2]

公司高管动态 - 中国人民保险集团股份有限公司党委委员、副总裁于泽涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查 [2] - 该消息于12月6日由中央纪委国家监委网站公布，证实了此前媒体的相关报道 [2][3] - 公开信息显示，于泽在11月28日仍在公司参加会议 [3] 高管个人履历 - 于泽出生于1971年，现年54岁，1994年毕业于南开大学并获经济学学士学位 [3] - 其职业生涯始于1994年，至2006年在中国人民保险公司及中国人民财产保险股份有限公司任职 [3] - 2006年10月至2019年12月期间，于泽在太平保险有限公司工作，并升至太平财险总经理职位 [3] - 2019年12月，于泽回归人保集团，获委任为中国人保副总裁 [3] - 2020年4月，其被聘任为合规负责人、首席风险官，此后还兼任人保财险党委书记、总裁 [3]