活动概述 - 邮储银行郑州市分行携手多家单位在郑州市惠济区西黄刘村举办金融知识普及活动，拉开2025年“金融教育宣传周”活动的乡村篇章 [1] - 活动以“保障金融权益 助力美好生活”为口号，旨在为乡村振兴注入金融暖流 [1] 活动形式与内容 - 活动采取“寓教于乐”方式，将金融知识宣传融入互动小游戏中 [1] - 针对老年群体设置“护银龄・学本领”专区，志愿者手把手教导老人认识微信、支付宝及“国家反诈中心APP”等日常支付图标 [1] - 现场设立“福照留情，金融送暖”打卡点，通过拍立得为村民拍照留念，特制相框底部印有金融小知识 [1] - “惠农利农金融课堂”人气高涨，设立咨询台为村民提供一对一解答，内容涵盖储蓄理财、个人征信、电子支付安全等，并现场发放金融知识宣传折页 [1] - 活动邀请河南省农业农村厅专家解读最新惠农政策，并邀请郑州市反诈中心民警结合真实案例用方言揭露常见诈骗手法 [1] 未来规划 - 邮储银行郑州市分行计划继续创新金融知识普及方式 [1] - 公司致力于让金融“活水”持续滋润乡村沃土，守护村民财产安全、助力美好生活 [1]

股价与融资交易表现 - 10月20日公司股价下跌0.70%，成交额为10.40亿元 [1] - 当日融资买入额为1.13亿元，融资偿还额为1.47亿元，融资净买入为-3485.91万元 [1] - 截至10月20日，融资融券余额合计8.55亿元，其中融资余额8.49亿元，占流通市值的0.22%，处于近一年低位（低于20%分位水平） [1] - 当日融券卖出13.99万股，金额79.46万元，融券余量107.93万股，融券余额613.04万元，处于近一年高位（超过80%分位水平） [1] 公司基本业务概况 - 公司主营业务为在中国提供银行及相关金融服务，主要通过个人银行、企业银行及资金业务运营 [2] - 个人银行业务向个人客户提供存贷款、银行卡及中间业务等服务，占主营业务收入的65.15% [2] - 企业银行业务为企业客户提供贷款、存款及结算等金融服务，占主营业务收入的22.71% [2] - 资金业务主要包括金融市场交易、投资及资产管理等，占主营业务收入的12.10% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为16.41万户，较上期减少10.31%，人均流通股增至415,086股，增幅为11.66% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股9.42亿股，较上期增加6082.63万股 [3] - 华夏上证50ETF（510050）为第六大流通股东，持股2.16亿股，较上期增加1291.59万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第七大流通股东，持股1.97亿股，较上期增加1590.72万股 [3] - 易方达沪深300ETF（510310）为第九大流通股东，持股1.40亿股，较上期增加1321.26万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1月至6月，公司归母净利润为492.28亿元，同比增长0.85% [2] - A股上市后累计派发现金分红1377.96亿元，近三年累计派现773.95亿元 [3]

银行“开门红”启动时间 - 今年多家银行在10月就提前启动2026年“开门红”部署工作，较往年11月末、12月初的常规时间点显著提前 [2] - 银行将三季度末、四季度初作为统一部署节点，把“收官”冲刺与“开门红”准备工作打通 [2] - 某大行华中地区信用卡业务首次在10月召开横跨5个月的营销动员大会 [8] 银行部署进度与策略差异 - 各家银行布局进度不一，有的仅提出方向，有的已将任务指标拆解下发员工 [2] - 部署细化程度与当年指标完成情况挂钩，已完成全年任务的银行会提前部署明年指标 [4] - 部分银行如宁波东海银行和太仓农商行已召开具体部署会议，细化考核目标和激励政策 [5] - 部分业务条线因已提前完成全年计划或预计难以达成目标，会战略性优先准备“开门红” [8] 市场竞争与中小银行应对 - 当前市场有效需求不足，对优质客户和金融资源的争夺激烈，迫使银行提前行动 [3] - 中小银行利用本地化、决策灵活的优势，更早、更主动出击以巩固市场 [3] - 中小银行面临资产荒、存款拓展难、净息差压力等多重经营压力，需早谋划早行动 [10] - 提前布局有助于抢占元旦、春节等重点节点营销机会 [11] “收官”与“开门红”的协同管理 - 行业趋势从单一冲刺考核指标转向平衡全年“收官”与来年“开门红”两大战役 [7] - 华夏银行、农行河南省分行等要求平衡两者关系，提前谋划重点工作 [7] - 邮储银行传统“跨年度竞赛”从9月末开始，横跨两个战役阶段 [7] - 建议将两个阶段视为有机整体，利用收官沉淀的客户数据为开门红精准营销提供支持 [11]

文章核心观点 - 邮储银行成都简阳支行成功发放全国系统内首笔法人住房收购稳市贷款 用于支持地方国企收购374套已建未售商品房 探索出一条通过金融创新“盘活存量、稳定市场”的新路径 [1][2][3] 金融产品创新 - 邮储银行创新推出法人住房收购稳市贷款产品 专项支持地方国企收购已建未售的商品房等存量资产 [3] - 该产品突破传统信贷框架 分为政策性和市场化两大板块 支持保障性租赁住房收购及已建未售商品房等市场化标的 [3] - 针对简阳项目特殊性 总行创新设计“放款后抵押+分批过户限制”模式 以满足风控和项目实操需求 [3] - 该模式已在全国范围内推广 福建、陕西、河北等地已进行梳理培训 部分城市已落地 [5] 具体项目细节 - 贷款专项用于收购成都简阳“迎宾一号香憬庭”项目剩余的374套住房 该项目为2023年已修建完毕的现房 [1][2] - 剩余房源为定向定价商品房 因价格受限无法面向市场自由销售 导致去化周期超过24个月 形成存量资产沉淀 [2] - 收购主体为简州空港城市发展集团有限公司（城发集团） 是简阳市属AA+评级国企 [6] - 邮储银行根据当地房地产市场实际去化周期 将贷款期限延长至5年 [6] - 城发集团以低于市场价的价格整体收购房源 并选择“自持出售”模式以快速回款 [6] 项目背景与意义 - 项目地处简阳市核心发展区域 距高铁南站3分钟 距天府机场15分钟 教育、医疗、商业配套完善 [2] - 收购依据前期协议触发回购条件 且有简阳已实施的房票政策作为收购后销售的利好 [6] - 此次收购构建了“信贷收购－资产提质－招商去化”闭环 缓解了开发企业成都成房城市更新发展集团有限公司的资金压力 稳定了区域住房资产价值 [2][3] 银行其他业务 - 邮储银行成都简阳支行通过遍布城乡的网点与“益农社”站点 将基础金融服务延伸至“最后一公里” [7] - 支行为小微企业提供“无还本续贷”等支持 降低融资成本 [7] - 在支持本地制造业转型升级方面 支行为四川空分设备（集团）有限责任公司成功投放设备更新改造贷款 [7] - 支行持续聚焦简阳市“制造强市”战略 专门制定针对制造业企业的专项金融服务方案并设立绿色审批通道 [7] - 通过开展“普惠金融下乡”系列活动 深入田间地头为农户提供个性化信贷咨询 支持简阳特色农产品种植、畜牧养殖等产业发展 [7]

港股市场整体表现 - 恒生指数强势爆发，高开高走后全天高位盘整，收盘大涨2.42% [1] - 恒生科技指数涨幅居前，工商、内石油板块紧随其后 [1] - 公用事业、内银行、内房地板块表现相对弱势 [1] 恒生科技指数及成分股 - 恒生科技指数大幅高开后小幅回撤，盘中一度大涨3.9%，收盘上涨3% [3] - 网易股价大涨5.18%，阿里巴巴上涨4.86% [3] - 京东健康、中芯国际、百度集团、蔚来、腾讯控股等超过10只个股涨幅在3%上方 [3] 内石油板块及成分股 - 内石油板块高开高走，表现亮眼，收盘上涨2.54% [3] - 中国石油股价大涨5.05%，中国海油上涨2.31% [3] - 中国海油上涨1.8%，中国石化上涨1.49%，中石炼化上涨0.72% [3] 内房地及内银行板块 - 内房地与内银行板块相对弱势，探底回升后冲高回落，收盘分别上涨0.62%和1.04% [3] - 龙湖集团下跌1.63%，建发国际集团下跌1.61%，重庆农村商业银行下跌1.51% [3] - 越秀地产、贝壳、邮储银行等个股跌幅居前 [3]

行业表现与驱动因素 - 所评级的内银A股及H股年初至今分别录得12%及21%的市值加权绝对回报 [1] - 行业回报主要受各银行基本面改善推动，而非投资者追求股息回报的行业配置需求 [1] - 基本面改善体现在资产质量趋向稳定以及净息差跌幅收窄 [1] 第三季度业绩展望与选股策略 - 对内地银行业维持审慎乐观看法 [1] - 选股更关注能减低债券投资对盈利及资本波动影响、适当维持信贷增长、保持拨备及资本充足的银行 [1] - 大型国有银行及招商银行相比其他同业更能实现可持续的净息差恢复，具有更大股东回报潜力 [1] 盈利预测与目标价调整 - 轻微调整所评级银行2025至2027年拨备前经营利润及净利润预测 [1] - 调整反映手续费收入增长前景改善、信贷需求转弱、投资收入贡献下跌及拨备增加等影响 [1] - 所覆盖内银H股目标价下调1%至9% [1] 个股评级与偏好 - 较偏好招商银行，给予"买入"评级，目标价由53.34港元下调至52.98港元 [1] - 对招商银行、邮储银行、中国银行及建设银行H股同予"买入"评级 [1]

行业表现与驱动因素 - 高盛评级的内银A股及H股年初至今市值加权绝对回报率分别为12%及21% [1] - 行业表现主要由各银行基本面改善推动，而非投资者对股息回报的偏好 [1] - 基本面改善体现在资产质量趋向稳定以及净息差跌幅收窄 [1] 业绩展望与选股偏好 - 对内地银行业第三季业绩维持审慎乐观看法 [1] - 选股更关注能减低债券投资对盈利及资本波动影响、适当维持信贷增长、保持拨备及资本充足的银行 [1] - 轻微调整所评级银行2025至2027年拨备前经营利润及净利润预测 [1] 盈利预测调整与目标价变动 - 盈利预测调整反映手续费收入增长前景改善、信贷需求转弱、投资收入贡献下跌及拨备增加等影响 [1] - 所覆盖内银H股目标价下调幅度介乎1%至9% [1] - 较偏好招商银行并给予买入评级，同时对邮储银行、中国银行及建设银行H股亦给予买入评级 [1]

核心观点 - 邮储银行青岛分行通过研发应用“云端智能营销系统” 为粮食产业提供精准金融服务 实现业务效率与规模显著提升 [1][2][3][4] 服务创新与产品开发 - 公司为破解服务粮食产业客户时面临的触达率低 成功率不高等难题 主动创新研发出以客户为核心的“云端智能营销系统” [2] - 自2023年起将粮食产业列为重点服务行业 创新推出“富农贷”“粮食收购产业贷”“粮农宝”等专属信贷产品 覆盖种植 收购 加工等全产业链环节 [2] - 专属信贷产品通过不同时节轮动开发 将金融服务延伸至整个粮食产业链 有效解决“供 耕 种 管 收 售”各环节资金难题 [2] 智能系统功能与特点 - 系统融合“靶向法”与“定格 定则 定人”策略 具备客户画像精准构建 智能产品推荐 灵活网格设置 全流程监测及智能风控等功能 [2][3] - 系统核心理念为“精准触达 智能服务 全程可控” 构建“客户画像-产品匹配-网格执行-风控监测-数据复盘”的全流程闭环 [3] - 系统利用大数据分析技术对客户名单进行精准筛选分类 并根据客户特征需求提供个性化方案 优化客户经理工作流程 [3] 业务成效与市场表现 - 截至2025年6月 系统已设置网格52个 可视化展示客户名单达73,000余户 [4] - 2024年全年 三农客户经理走访近79,500户 营销意向客户近5,432户 新客户放款4,376户 走访转化率达5.48% [4] - 2024年系统带动全行特色行业产业贷实现净增6.28亿元 同比多增5.11亿元 [4] - 截至2025年8月31日 全年三农客户经理走访近51,000户 储备意向客户1,055户 带动产业贷净增1.2亿元 [6] - 2025年夏粮收购期间 夏粮行业放款3.33亿元 较2024年同期多放1.67亿元 同比增幅达101% [6] 行业合作与认可 - 公司在粮食收购期间与农业农村局 中储粮青岛直属库等政企平台合作 获取种粮收粮大户名单并开展分层分类走访营销 [4] - “云端智能营销系统”荣获“第三届青岛数字金融创新大赛金融科技优秀项目三等奖” 获得行业高度认可 [4] 运营效益与未来展望 - 系统通过提升营销效率和优化资源配置 帮助公司实现运营成本精准管控 削减冗余环节和资源浪费 [6] - 系统提供的多维数据和精准分析为开发新颖金融产品奠定基础 增强市场竞争力 并能提前洞察处置潜在风险 [6] - 公司未来将继续深化业务与技术融合 优化智能营销系统 以科技支撑提升普惠金融服务质量与效率 [6]

贷款总量与结构 - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，9月末人民币各项贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6% [1][2] - 9月末社会融资规模存量437.08万亿元，同比增长8.7%，比上年同期高0.7个百分点，前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，同比多增4.42万亿元 [2] - 9月末普惠小微贷款余额36.09万亿元，同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额15.02万亿元，同比增长8.2% [2] 企业信贷支持 - 装备制造业、高技术制造业等重点行业维持高景气度，企业融资需求有效释放，某国有大行分行制造业贷款在公司贷款中占比过半，多数为中长期贷款 [2] - 新型政策性金融工具资金完成投放，投向城市更新、交通、水务、物流、环境保护等领域，带动相关配套信贷资金增长 [3] - 9月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点，信贷资源供给总体充裕 [5] 居民信贷与消费 - 9月个人消费贷贴息和服务业经营主体贷款贴息政策实施，利息成本下降推动消费贷款需求释放 [3] - 多地调整住房限购政策，9月30个大中城市商品房成交面积同比增长约7%，个人住房贷款需求回暖，新发放贷款利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点 [3][5] - 平安银行作为贴息政策经办银行之一，截至9月底全行符合条件的客户贴息规模约7000万元 [5] 普惠金融与减费让利 - 金融机构通过数字普惠金融产品为小微企业提供纯信用贷款，增强企业市场开拓动能 [1] - 银行通过"贷款明白纸"明示融资费用，推动企业贷款综合融资成本公开透明，有企业因此知悉贷款利率为2.7%且无其他费用，银行承担了近3000元相关费用 [4] - 平安银行第三季度支付手续费降费金额6609.3万元，同比增长11%，让利业务笔数811万笔，同比增长13% [5] 货币政策与流动性 - 9月末广义货币M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%，狭义货币M1余额113.15万亿元，同比增长7.2%，流通中货币M0余额13.58万亿元，同比增长11.5%，前三季度净投放现金7619亿元 [7] - M1与M2剪刀差明显收窄，反映企业生产经营活跃度提升和个人投资消费需求回暖 [7] - 结构性货币政策工具已实现对金融"五篇大文章"领域全覆盖，未来将继续发挥牵引带动作用 [7]

合作与业务启动 - 摩根士丹利基金与邮储银行签署销售协议，自2025年10月20日起增加邮储银行为其部分基金的销售机构 [1] - 投资者可通过邮储银行办理指定基金的开户、申购、定投、赎回、转换等业务 [1] 适用基金范围 - 此次合作涉及摩根士丹利基金旗下共21只基金产品，涵盖股票型、债券型、混合型等多种类型 [2] - 具体包括摩根士丹利品质生活精选股票、摩根士丹利多元收益债券、摩根士丹利中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金等 [2] 定期定额投资业务细则 - 定投业务每期最低扣款金额以各基金公告为准，并需遵循邮储银行的规定 [3] - 投资者可与邮储银行约定扣款日期，若遇非交易日则顺延至下一交易日 [4] - 基金申购业务暂停时，定投业务可能同时暂停，开放时间以公司公告为准 [4] 基金转换与费率优惠 - 基金转换业务的规则、费率等细节详见各基金的相关业务公告 [5] - 自2025年10月20日起，通过邮储银行申购、定投上述基金可享受费率优惠，具体折扣以邮储银行公告为准 [6] - 优惠活动仅适用于场外前端申购模式，不适用于赎回和转换业务，原适用固定费用的申购费率不享受折扣 [7] 特定基金业务限制 - 摩根士丹利中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金份额设有7天最短持有期，期内不可赎回或转换 [1] - 摩根士丹利纯债稳定增利18个月定期开放债券型证券投资基金未开通定投业务 [1]