港股市场整体表现 - 10月13日港股主要指数收跌，恒生指数跌1.52%，恒生科技指数跌1.83%，恒生国企指数跌1.45% [1] - 南向资金全天净买入198.04亿港元 [1] - 信息安全、可控核聚变、稀土永磁、半导体、光刻机板块涨幅居前 [1] 个股表现亮点 - 金山软件早盘涨近19%，收盘涨13.82% [1] - 金力永磁盘中涨超15%，收盘涨超13% [1] - 华虹半导体收涨8.01%，自9月5日以来25个交易日累计涨幅超过92% [1] - 香港中旅盘中涨超14%，收盘涨8.5%，报1.66港元/股，成交额2.51亿港元 [1] - 科技股中，小米集团-W收跌5.71%，舜宇光学科技收跌5.5%，阿里巴巴-W收跌1.69% [1] 市场波动性与机构观点 - 港股“恐慌指数”恒指波幅指数早盘飙升近29%，创2025年5月以来新高，收盘时涨幅为18.42% [1][6] - 多家机构认为港股进入高波动阶段，兴业证券对港股短期走势转向谨慎，建议防御为先 [6] - 华泰证券认为港股“TACO”交易需要分批进行，市场情绪还有进一步释放空间，高波动行情或持续 [6] - 银河证券预计港股市场或宽幅震荡，建议关注贵金属等避险资产及港股AI产业链 [6] 香港中旅业务分派 - 香港中旅建议实物分派旅游地产业务，股东可选择按每股收取1股私人公司股份或现金0.336港元 [3] - 公司表示分派后将减少非核心资产拖累，盈利能力预期改善，优化运营模式，集中资源于高回报的旅游运营环节 [3] - 香港中旅是较早一批在港交所上市的旅游企业，于1992年上市，业务布局涵盖旅行社、景区、酒店、免税、旅游交通、邮轮、地产等 [2] 黄金及贵金属板块表现 - 10月13日港股黄金及贵金属板块领涨，板块指数上涨1.76% [4] - 赤峰黄金涨超9%，自9月以来累计涨超36%；紫金黄金国际涨超9%，上市以来7个交易日涨超82%；山东黄金涨超7%；灵宝黄金涨超6%；招金矿业涨超3% [4] - 伦敦金现涨1.3%，报4070美元/盎司 [5] 黄金市场前景与驱动因素 - 瑞银财富管理指出黄金已成为今年表现最强劲的主要资产类别，涨幅超过50% [5] - 瑞银预测黄金价格将在未来数月内升至4200美元/盎司 [5] - 美联储降息预期强烈，据CME“美联储观察”，10月降息25个基点的概率为97.8%，12月累计降息50个基点的概率为96.7% [5]

黄金价格表现 - 现货黄金价格续涨至4070美元/盎司，再创历史新高，年内累计涨幅超过55% [1] - 多只黄金及相关ETF价格显著上涨，部分黄金股票ETF单日涨幅超过4%，多只黄金ETF基金涨幅超过3% [1] 黄金ETF产品特性 - 黄金ETF是纯粹的“价格跟踪工具”，其底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动 [2] - 金ETF跟踪上海金，1手（100份）金ETF对应1克黄金，并支持T+0交易 [3] - 黄金股ETF投资于港A股上市的黄金相关公司，其持仓53.1%集中于黄金开采龙头企业，29.9%集中于铜业龙头企业 [3] 金价驱动因素与机构观点 - 黄金上涨受到央行购买、交易所交易基金（ETF）持仓增加以及美联储降息预期的支撑 [3] - 贸易紧张局势反复、美联储独立性受威胁、美国政府关门等因素助长了避险资产需求 [3] - 美国财政问题及新一轮高额关税可能加大经济下行压力，并间接刺激美联储加快降息节奏，对金银构成利多 [3] - 黄金长期利好逻辑包括美元走弱以及全球政治经济不稳带来的央行购金趋势 [3] - 短期来看，投机资金入场推动金价加速上涨，技术指标显示黄金处于严重超买区间，需警惕“TACO”交易风险 [4] - 中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行 [4] 黄金股投资逻辑 - 本轮黄金大周期中，黄金股最具弹性区间刚刚启动，自2025年8月22日至9月30日，万得黄金行业指数拉升38% [5] - 黄金股区间涨幅常在现货黄金涨幅的3倍以上，与金价共振时趋势同步且波动被放大 [5] - 金价加速上行时，市值/产量指标相比动态或静态PE更适合用于黄金股估值 [5] - 以龙头公司山东黄金为例，其市值/产量估值与2022年最高点齐平，但距2001-2011年牛市最高点仍有距离 [5] 黄金的战略配置价值 - 黄金作为非关联性资产，在全球高债务、低实际利率和地缘不确定性的环境中，战略配置价值突出 [6] - 资产配置正经历从债券打底的“固收+”到“黄金+”的范式变迁 [6] - 黄金配置的第一原则源于乌克兰危机后全球避险资产不足，第二原则是市场认为美联储公信力不足，本质均为美元信用重估下黄金价值提升 [6] - 黄金第三浪的机会可能由人工智能科技浪潮筑顶带来的资金再分流触发，但目前尚未出现相关征兆 [6] 相关ETF数据 - 黄金股ETF（代码：159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，最新市盈率为27.85倍 [8] - 该ETF最新份额为11.2亿份，增加了1100.0万份，但主力资金净流出6861.2万元 [8] - 其估值分位为62.26% [9]

公司交易表现 - 山东黄金成交额达35.38亿元，创2020年8月10日以来新高 [2] - 公司最新股价上涨6.01% [2] - 换手率为2.33% [2] 公司基本信息 - 山东黄金矿业股份有限公司成立于2000年01月31日 [2] - 公司注册资本为460992.9525万人民币 [2]

数据显示，东财基金旗下1只基金重仓山东黄金。东财有色增强A（011630）二季度减持6.5万股，持有 股数22.23万股，占基金净值比例为3.42%，位居第六大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约46.23万 元。 东财有色增强A（011630）成立日期2021年3月16日，最新规模9319.72万。今年以来收益71.64%，同类 排名133/4220；近一年收益60.03%，同类排名303/3855；成立以来收益99.99%。 10月13日，山东黄金涨5.04%，截至发稿，报43.33元/股，成交30.17亿元，换手率1.99%，总市值 1997.48亿元。 资料显示，山东黄金矿业股份有限公司位于山东省济南市历城区经十路2503号，成立日期2000年1月31 日，上市日期2003年8月28日，公司主营业务涉及黄金开采、选冶、黄金矿山专用设备、建筑装饰材料 (不含国家法律法规限制产品)的生产、销售,主要生产标准金锭和各种规格的投资金条和银锭等产品。主 营业务收入构成为：外购金收入50.14%，自产金收入29.96%，贸易收入9.75%，小金条收入7.65%，其 他收入2.50%。 从基金十大重仓股角度 东财有色增 ...

股价表现与资金流向 - 10月13日公司股价盘中上涨2.01%，报收42.08元/股，成交金额22.32亿元，换手率1.49%，总市值1939.86亿元 [1] - 当日主力资金净流入3337.71万元，其中特大单买入3.05亿元（占比13.66%），卖出3.04亿元（占比13.60%）；大单买入6.76亿元（占比30.27%），卖出6.44亿元（占比28.84%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨87.17%，近5个交易日上涨10.10%，近20日上涨11.65%，近60日上涨35.78% [2] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为黄金开采、选冶及相关设备材料生产销售，主要产品包括标准金锭、投资金条和银锭 [2] - 主营业务收入构成为：外购金收入50.14%，自产金收入29.96%，贸易收入9.75%，小金条收入7.65%，其他收入2.50% [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入567.66亿元，同比增长24.01%；实现归母净利润28.08亿元，同比增长102.98% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为9.14万户，较上期减少27.62% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股9.84亿股，为新进股东 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第七大流通股东，持股3222.78万股，较上期增加261.18万股；易方达沪深300ETF（510310）为第九大流通股东，持股2295.47万股，为新进股东 [3] 分红历史与行业属性 - 公司A股上市后累计派发现金分红48.73亿元，近三年累计派现19.59亿元 [3] - 公司所属申万行业为有色金属-贵金属-黄金，所属概念板块包括黄金股、稀缺资源、H股、MSCI中国、增持回购等 [2]

地缘政治与金价表现 - 中美经贸博弈升级推动避险资金流入黄金市场[1] - 现货黄金价格在当日盘中创下4060美元/盎司的历史新高[1] 港股黄金板块市场表现 - 黄金股整体逆势走强，多只个股录得显著涨幅[1] - 紫金黄金国际涨幅最大，达到6.60%，最新价139.000港元，总市值3720.11亿港元[2] - 中国白银集团上涨5.26%，赤峰黄金上涨4.48%，灵宝黄金上涨4.04%[1][2] - 珠峰黄金、山东黄金、紫金矿业、集海资源、潼关黄金涨幅均超过2%[1][2] 主要黄金公司年初至今表现 - 多家黄金公司股价自年初以来实现翻倍以上增长[2] - 灵宝黄金年初至今涨幅最为突出，达到640.79%[2] - 珠峰黄金年初至今涨幅高达894.32%[2] - 中国白银集团、中国黄金国际、山东黄金年初至今涨幅分别达238.98%、251.42%、228.34%[2] - 紫金矿业和赤峰黄金年初至今涨幅均超过150%[2]

A股市场开盘表现 - 三大指数大幅低开 上证指数跌2.49%至3800.11点 深证成指跌3.88%至12837.25点 创业板指跌4.44%至2975.03点 [3][4] - 科创50指数低开2.96%至1409.68点 [4] - CPO 消费电子 人形机器人概念股大幅低开 [3] 重点A股公司表现 - 上纬新材复牌跌停 现价105.68元 下跌20.00% 成交额2.459亿元 换手率0.35% [3][5] - 公司总市值426.3亿元 流通市值426.3亿元 [5] 港股市场开盘表现 - 恒生指数低开2.50%至25634.00点 [6][7] - 恒生科技指数低开2.43%至6107.65点 [6][7] - 科网股全线下挫 哔哩哔哩 商汤跌超5% [6] - 大金融板块普跌 中国财险 国泰君安国际跌6% [6] - 贵金属 国产软件概念逆势走强 [6] 重点港股公司表现 - 万科企业低开4.61% 公司公告辛杰辞去董事长职务 [5][6] - 山东黄金高开3% [6] - 金山软件高开6.48%至34.200港元 成交额5982.23万港元 换手率0.13% [8] 商品及外汇市场 - 焦煤期货主力合约跌幅扩大至3% 报1129元/吨 [9] - 人民币对美元中间价报7.1007 调升41个基点 [10] - 沪铜主力合约跌幅收窄至2.07% 报85040.00元/吨 国际铜主力合约跌幅收窄至2.00% 报75600.00元/吨 [10] - 富时中国A50指数期货盘初跌2% 上一交易日夜盘收跌4.26% [11] - 国内商品期货早盘多数下跌 集运欧线跌超4% 原油 玻璃跌超3% [12] - 现货黄金涨0.72% 最高触及4060.05美元/盎司 [13][14] - 现货钯金日内涨超2.00% 报1451.02美元/盎司 现货铂金上涨3% 至1634.75美元/盎司 [14]

黄金股市场表现 - 港股黄金股集体低开 中国黄金国际跌3.99%报149港元 紫金黄金国际跌3.75%报136港元 山东黄金跌3.71%报40.5港元 赤峰黄金跌3.13%报34.08港元 [3] 黄金价格动态 - 现货黄金失守3960美元/盎司关口 较高位回落近100美元/盎司 [3] - COMEX黄金期货收跌1.95% [3] 地缘政治影响 - 以色列与哈马斯达成停火协议 导致地缘政治紧张情绪迅速降温 [3] 机构观点 - 宝城期货指出 短期地缘政治紧张情绪降温叠加前期较大涨幅 导致短期多头了结意愿较强 [3] - 华泰期货表示 金价创历史新高后获利了结情绪或短期压制金价 但避险溢价与美联储宽松主线逻辑未变 未来价格有望进一步上行 [3]

权益变动 - 控股股东及其一致行动人权益变动前持股44.01%，后为43.95%[8] - 山东黄金集团变动前持股35.21%，后为35.14%[13] - 本次权益变动因增持与可交债换股致持股被动减少[16] 债券情况 - 2023年4月19日山东黄金集团完成20亿元可交换债发行[9] - 换股期为2023年10月19日至2026年4月17日[9] - 2025年10月9日，因换股集团直接持股减少[10] 增持计划 - 2025年4月9日起12个月内，拟增持5 - 10亿元A股[12] - 2025年7 - 10月，增持3,652,090股，金额1.21亿[12] 风险与义务 - 增持计划或因市场变化无法达预期[16] - 换股情况不确定，公司将及时披露信息[16]

证券代码：600547 证券简称：山东黄金 公告编号：临 2025-069 山东黄金矿业股份有限公司 关于持股 5%以上股东权益变动触及 1%刻度的 提示性公告 控股股东及其一致行动人保证向本公司提供的信息真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司董事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息 一致。 一、 信息披露义务人及其一致行动人的基本信息 1.身份类别 | | 控股股东/实际控制人及其一致行动人 | | --- | --- | | 投资者及其一致行动人的身份 | □其他 5%以上大股东及其一致行动人 | | | □合并口径第一大股东及其一致行动人 | | | □其他______________ | 2.信息披露义务人信息 公司于 2025 年 10 月 10 日收到控股股东山东黄金集团《关于非公开发行可 交换公司债券换股进展暨权益变动触及 1%刻度的通知》，2025 年 10 月 9 日，因 本期可交换债券换股，山东黄金集团直接持有公司股份数量由 1,623,179,427 股变为 1,620,087,828 股。 一致行动人名称 投资者身份 统一社会信用代码 山东黄金 ...