港股市场表现 - 恒指止步四连阳收跌0 61%报24325 4点 [1] - 科指收跌0 26%报5345 16点 [1] - 恒指大市成交额达2617 29亿港元较上一交易日2678 01亿港元小幅缩量 [1] 行业板块表现 - 有色金属和军工板块表现强势 [1] - 旅游股和油气股午后拉升 [1] - 券商和保险等大金融板块回调 [1] - 创新药和汽车股全天疲软 [1] 个股表现 - 国泰君安国际(01788 HK)冲高回落日内振幅超100%收跌4 32% [1] - 山东墨龙(00568 HK)午后异动拉升一度涨逾100%收涨19 68% [1] - 荣昌生物(09995 HK)收跌11 71% [1] - 比亚迪股份(01211 HK)收跌3 23% [1]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.61% [1] - 恒生科技指数下跌0.26% [1] 行业表现 - 港股油气股整体走高 [1] - 山东墨龙股价收涨19.68% [1] - 国泰君安国际股价收跌4.32% [1]

公司动态 - 国泰君安国际(01788 HK)股价在6月26日盘初大涨近90%后跳水回吐全部涨幅 此前一天涨幅高达200% [1] - 公司获香港证监会批准升级证券交易牌照 成为首家可提供全方位虚拟资产交易服务的中资券商 服务范围包括加密货币交易 虚拟资产相关产品发行分销 以及场外衍生品业务 [1] - 2024年公司在香港市场率先推出虚拟资产现货ETF基础结构性产品 2025年上半年获准分销代币化证券并启动数码债券发行业务 [1] - 分析认为公司可能选择与HashKey交易所合作 后者已与多家头部中资券商建立合作关系 [2] 行业趋势 - 香港证监会目前共批准40家机构通过综合账户提供虚拟资产交易服务 包括天风国际 盈透证券 中国中期证券等 [2] - 华泰国际 招商证券国际等中资券商正在申报升级虚拟资产交易牌照 中信证券 海通国际等头部券商密切关注业务布局 预计未来1-2年更多中资机构完成牌照升级 [2] - 香港已有11家虚拟资产交易平台获证监会批准 [2] - 香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效 要求发行锚定港元价值的稳定币需申领牌照 [3] 市场影响 - 国泰君安国际牌照获批带动数字货币概念股集体走强 吉大正元实现4连板 格尔软件涨停 京北方和恒生电子涨超7% [2] - 稳定币成为国际金融市场焦点 美国Circle公司纽交所上市后股价大涨 美国参议院通过稳定币法案 沃尔玛 亚马逊探索发行稳定币可能 [2] - 香港作为港币与离岸人民币结算中心 建立稳定币准入机制有助于服务"一带一路"支付基础设施建设 [3] - 传统金融机构通过与虚拟资产交易所联盟或自建平台提供加密货币服务 稳定币可能推动券商角色向资产证券化引擎和跨境清算枢纽转型 [3]

市场表现 - A股周三放量上攻，沪指涨1.04%报3455.97点创年内新高，科创50指数涨1.73%，深证成指涨1.72%，创业板指涨3.11% [1] - 两市成交16028亿元，较前一交易日增加1882亿元 [2] - 香港证券ETF（513090）成交额突破270亿元创历史新高，收盘大涨8.51% [4] 上涨驱动因素 - 非银金融、国防军工和计算机领涨，主要受国际市场环境改善、以伊停火协议达成、国泰君安国际获批加密货币交易资格等事件驱动 [3] - 国泰君安国际（01788.HK）因获批虚拟资产交易服务单日股价上涨198%，带动中资券商股集体上涨 [4] - 美联储释放鸽派信号缓解流动性收紧担忧，叠加中东局势缓和，全球风险偏好提升 [5] 机构观点 - 华夏基金认为市场从"修复"进入"蓄力一击"阶段，投资者对利好敏感度提升，香港虚拟资产牌照发放点燃金融科技板块 [4] - 博时基金指出伊朗与以色列停火协议及美联储鸽派信号直接利好新兴市场资金面 [5] - 浦银安盛基金提到六部门金融支持消费政策刺激教育板块上涨，新东方等表现突出 [5] 行业配置建议 - 大金融板块因公募基金欠配且估值修复空间大被看好 [7] - 稀缺资源板块因估值低及全球动荡中的战略价值受关注 [7] - 新质生产力相关领域如人工智能、生物医药、新材料等被永赢基金列为高弹性资产 [8] - 中欧基金推荐股息率稳定的红利股与科技成长组成的杠铃策略 [9] 未来展望 - 二季度业绩被视为验证A股盈利触底改善的关键拐点 [7] - 永赢基金预计基建投资加速和消费政策显效将推动宏观经济企稳，工业企业利润下半年修复 [7] - 中欧基金认为国内权益资产可能在下半年跑赢海外市场，因亚太新兴市场流动性环境更优 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融促消费政策出台，国内要扩大内需提振消费、推动企业创新发展，海外美联储不急于行动且提到降息因素 [1] - A股三大指数延续反弹，行业板块指数涨多跌少，沪深两市成交金额上升，国泰君安国际获批升级牌照带动金融科技板块上涨，海外美国三大股指收盘涨跌不一 [1] - 期货市场期指基差快速修复，IF、IC、IM成交量增加，持仓量回升 [2] - 国泰君安国际推动金融科技板块领涨，六部门出台政策提振市场偏好，预计股指消化后继续上行 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][10][9] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指涨1.03%、深证成指涨1.72%、创业板指涨3.11%等 [12] - 有沪深两市成交金额、融资余额相关图表 [13] 股指期货跟踪图表 - 呈现股指期货持仓量和成交量情况，如IF成交量123530、持仓量254002等 [16] - 展示IH、IF、IC、IM合约持仓量及最新持仓占比图表 [19][20][22] - 给出外资IH、IF、IC、IM合约净持仓数量图表 [33][36] - 列出股指期货基差数据，如IF当月合约基差-25.07等 [34] - 展示IF、IH、IC、IM基差图表 [37][39] - 给出股指期货跨期价差数据及相关图表 [42][43][44]

国泰君安国际获虚拟资产交易牌照 - 国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产交易服务的香港中资券商 客户可直接交易BTC ETH USDT等虚拟资产 [1] - 消息公布后公司股价一度上涨近90% 最高报7 02港元 随后波动较大 盘中涨幅收窄至20% [1] - 牌照允许券商开展虚拟资产分销服务 而非自营交易所运营 通过设立综合账户接入持牌交易所系统 [3] 香港虚拟资产监管框架 - 香港证监会采用"相同业务 相同风险 相同监管"原则 在传统金融牌照基础上附加虚拟资产业务条件 [3] - 主要牌照类型包括：第1号牌(虚拟资产交易分销) 第4号牌(虚拟资产投资咨询) 第7号牌(自动化交易服务) 第9号牌(虚拟资产管理) [3] - 虚拟资产业务由证监会监管 稳定币等货币支付领域由金管局监管 形成双轨监管体系 [3] 券商模式优势与局限 - 优势体现在安全合规：接入持牌交易所 专业托管客户资产 严格审核上架币种 执行高标准AML/KYC流程 [5][6] - 局限性在于交易品种有限 市场深度不足 缺乏热门数字资产和衍生品 用户活跃度低于海外平台 [7] - 香港本地加密货币交易所普遍面临盈利困难 因监管严格且排除高风险币种 [7] 分销渠道与稳定币发展 - 持有1号牌的金融机构将成为合规稳定币重要分销渠道 参考USDC通过Coinbase渠道的成功经验 [9] - 持牌交易所提供的虚拟资产交易和RWA交易是稳定币重要应用场景 [9] - 稳定币盈利模式基于储备资产净息差 分销网络带来的渠道效应是增长关键动力 [10]

稳定币概念板块表现 - 6月26日早盘稳定币概念板块探底后强劲反弹 恒生电子股价直线拉升触及涨停板成为板块领涨龙头 [1] - 吉大正元 格尔软件等个股封住涨停 京北方 楚天龙 信安世纪 金证股份等相关标的紧随其后上涨 [1] 政策驱动因素 - 国泰君安国际获香港证监会批准将证券牌照升级为综合性虚拟资产交易服务牌照 成为首家获此资格的中资券商 [1] - 牌照升级后客户可直接交易比特币 以太币等加密货币及泰达币等稳定币产品 [1] - 牌照覆盖范围广泛 包括提供虚拟资产交易服务 相关投资意见 以及发行分销场外衍生品等虚拟资产相关产品 [1] 公司业务与技术储备 - 恒生电子作为金融科技领域重要参与者 技术实力与市场地位支撑其在数字资产业务拓展 具备稳定币相关技术服务能力 [1] - 吉大正元 格尔软件等在数字货币技术开发和应用方面有布局 技术储备和业务基础助力把握行业机遇 [2] 行业发展环境 - 香港作为国际金融中心 虚拟资产监管态度积极 为相关企业创造良好发展环境 [2] - 监管框架逐步完善 更多金融机构有望参与虚拟资产交易服务 推动行业规范化发展 [2]

香港券商虚拟资产牌照申请进展 - 多家香港本地券商(包括胜利证券 艾德证券)已完成第1号牌升级 [1] - 国泰君安国际并非唯一申请牌照的中资券商 更多机构可能入局 [1] - 券商主要开展"分销"性质的虚拟资产交易服务 而非自营交易所运营 [1]

香港券商虚拟资产牌照申请进展 - 多家香港本地券商(如胜利证券、艾德证券等)已完成第1号牌升级 [1] - 国泰君安国际并非唯一一家申请牌照的中资券商 [1] - 未来或有更多机构入局虚拟资产交易服务领域 [1] 券商虚拟资产业务模式 - 券商主要开展"分销"性质的交易服务 而非自营交易所运营 [1] - 业务模式为在持牌交易所内设立综合账户(Omnibus Account) [1] - 通过接入交易系统为客户提供BTC、ETH等主流合规币种的买卖渠道 [1] - 不涉及高风险山寨币或空气币交易 [1] 当前业务开展情况 - 多家本地券商已开展同类分销服务 [1] - 在客户尽调(KYC)、适当性管理与投资者教育等合规要求上与国泰君安国际基本一致 [1] - 均禁止中国内地居民参与交易 [1]

A股市场表现 - 沪指涨0.02%至3456.62，深成指涨0.34%至10428.64，创业板指涨0.47%至2138.36 [1] - 军工股强势，北方导航、长城军工等多股涨停，北方长龙涨13.77% [6][7] - 固态电池概念活跃，德福科技涨12.30%，东方锆业、上海洗霸涨停 [10][11] - 创新药板块调整，荣昌生物跌20%，益方生物-U跌10.36% [9][10] - 大金融板块延续涨势，国盛金控3连板，花旗报告称上证综指或突破3500点 [12] 港股市场表现 - 恒指跌0.70%至24303.14，恒科指跌0.18%至5349.12 [2][3] - 医药股下跌，新消费三宝走低，蔚来、阿里巴巴跌超2% [1][13] - 国泰君安国际盘初涨90%后回落至涨30%，因获批提供加密货币交易服务 [7] 债市及商品期货 - 国债期货集体上涨，30年期主力合约涨0.10%，10年期涨0.04% [3][11] - 商品期货中焦煤涨超2%，沪锡、液化气、沪银等涨超1%，菜籽粕、豆粕跌超1% [14] 行业及板块动态 - 军工股走强，中光防雷、亚星锚链等多股涨停，中无人机涨3.98% [6][7] - 固态电池概念反复活跃，天际股份3连板，佛塑科技、沧州明珠涨停 [10] - 中资券商受益于A股走强预期，政策推动家庭资产配置向股票转移 [12]