国内黄金投资需求 - 2025年前三季度国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年同期的29.927吨增长164.03% [1] - 截至2025年9月底，国内黄金ETF持仓量达到193.749吨 [1] - 中国央行已连续第12个月增持黄金，10月增持3万盎司至7409万盎司 [1] 央行黄金储备动态 - 从2024年11月至2025年9月，中国已连续11个月增持黄金，2025年前三季度增持23.95吨 [1] - 截至2025年9月底，中国黄金储备为2303.52吨 [1] - 当前黄金占中国央行外储比例约8.89%，较2024年底显著上升，但仍低于英国、波兰等主要国家，未来提升空间较大 [1] 黄金市场前景与观点 - 去美元化与人民币国际化进程相互促进，上海黄金交易所国际影响力逐步扩大，有望推动黄金价格持续上涨 [1] - 长期去美元化进程不会转向，黄金的战略配置价值依然突出，当前沪金沪银波动率已回落至正常区间，金价左侧企稳信号逐步显现 [2] - 在美元信用持续弱化背景下，建议对低位筹码保持信心，坚定持有，等待下一波主升浪 [2] 黄金产业股票指数表现 - 截至2025年11月10日14:05，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)上涨2.30% [4] - 指数成分股萃华珠宝(002731)上涨7.76%，华钰矿业(601020)上涨5.91%，万国黄金集团(03939)上涨5.82% [4] - 截至2025年10月31日，该指数前十大权重股合计占比67.97%，包括紫金矿业、山东黄金、中金黄金等 [6] 黄金股票ETF基金表现 - 黄金股票ETF基金(159322)上涨2.46%，冲击4连涨，最新价报1.59元 [4] - 截至2025年11月7日，该基金近3月累计上涨21.91%，近6月净值上涨36.00% [4][5] - 基金自成立以来，最高单月回报为20.05%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09% [5] 黄金股票ETF基金数据指标 - 截至2025年11月7日，黄金股票ETF基金近1年夏普比率为1.74，排名可比基金前2/6 [6] - 基金今年以来相对基准回撤3.00%，管理费率为0.50%，托管费率为0.10% [6] - 基金近1月日均成交1603.25万元，近21个交易日内合计资金净流入1782.80万元，但最新资金净流出154.74万元 [4]

黄金股市场表现 - 珠峰黄金(01815)上涨5.94%，报2.14港元 [1] - 招金矿业(01818)上涨4.68%，报30.86港元 [1] - 赤峰黄金(06693)上涨3.81%，报29.96港元 [1] - 山东黄金(01787)上涨3.66%，报33.96港元 [1] 央行黄金储备动态 - 截至10月末，央行黄金储备为7409万盎司，较9月末增加3万盎司 [1] - 央行黄金储备为连续第12个月增持 [1] 中央银行黄金购买趋势 - 今年截至第三季度末中央银行黄金购买量为634吨，略低于去年同期水平 [1] - 第四季度购买量已有所回升 [1] - 瑞银预测2025年全年央行黄金购买量为900至950公吨 [1] 黄金价格展望 - 中金公司研报认为明年黄金有望延续涨势，结构性和周期性机会或继续共振 [1] - 逆全球化趋势和战略安全诉求为新兴国家央行增持黄金提供中长期支撑 [1] - 2025年区域市场实物黄金库存建设要求提高，可能加剧现货流动性趋紧 [1] - 美国经济增长压力或在明年上半年显现，美联储已于9月重启降息并可能在年末结束缩表，流动性宽松周期或继续 [1]

港股黄金板块市场表现 - 11月10日港股黄金股普遍拉升上涨，珠峰黄金领涨5.45%，潼关黄金涨约5%，灵宝黄金、赤峰黄金、山东黄金、招金矿业均涨近4% [1] - 中国黄金国际、紫金黄金国际、紫金矿业等主要黄金公司股价跟涨，涨幅在1.72%至2.59%之间 [1][2] - 具体个股表现包括：珠峰黄金最新价2.130港元，中国白银集团涨4.84%至0.650港元，灵宝黄金涨3.89%至17.090港元 [2] 黄金价格驱动因素 - 亚洲早盘纽约期金触及4050美元/盎司，日内涨幅达1.01%，现货黄金站上4040美元/盎司，日内涨0.97%，主要因美国经济显现疲软迹象 [1] - 中国人民银行连续第12个月增持黄金储备，截至10月末黄金储备规模为7409万盎司，较9月末增加3万盎司 [1] - 中金公司研报展望明年黄金有望延续涨势，结构性和周期性机会或继续共振 [1] - 道富机构将金价最乐观预测上调至每盎司4100-4500美元 [1]

港股黄金股市场表现 - 港股黄金股普遍拉升上涨，珠峰黄金涨幅达5.45%，潼关黄金涨约5%，灵宝黄金、赤峰黄金、山东黄金、招金矿业均涨近4% [1] - 中国黄金国际、紫金黄金国际、紫金矿业等主要黄金公司股价也跟随上涨，涨幅在1.72%至2.59%之间 [1] 黄金价格驱动因素 - 亚洲早盘纽约期金触及4050美元/盎司，日内上涨1.01%，现货黄金站上4040美元/盎司，日内上涨0.97%，主要因美国经济显现疲软迹象 [1] - 中国人民银行连续第12个月增持黄金储备，截至10月末黄金储备为7409万盎司，较9月末增加3万盎司 [1] 黄金市场前景展望 - 中金公司研报认为，展望明年黄金有望延续涨势，结构性和周期性机会或有望继续共振 [1] - 道富公司将金价最乐观预测上调至每盎司4100-4500美元 [1]

港股黄金股市场表现 - 珠峰黄金(01815 HK)股价上涨5.94%至2.14港元 [2] - 招金矿业(01818 HK)股价上涨4.68%至30.86港元 [2] - 赤峰黄金(06693 HK)股价上涨3.81%至29.96港元 [2] - 山东黄金(01787 HK)股价上涨3.66%至33.96港元 [2]

黄金股市场表现 - 珠峰黄金(01815)上涨5.94%报2.14港元 [1] - 招金矿业(01818)上涨4.68%报30.86港元 [1] - 赤峰黄金(06693)上涨3.81%报29.96港元 [1] - 山东黄金(01787)上涨3.66%报33.96港元 [1] 央行黄金储备动态 - 截至10月末央行黄金储备为7409万盎司 较9月末增加3万盎司 [1] - 央行黄金储备为连续第12个月增持 [1] 中央银行黄金购买趋势 - 今年截至第三季度末中央银行黄金购买量为634吨 略低于去年同期水平 [1] - 第四季度购买量已有所回升 [1] - 瑞银预测2025年全年中央银行黄金购买量为900至950公吨 [1] 黄金价格展望 - 中金公司研报表示明年黄金有望延续涨势 结构性和周期性机会或继续共振 [1] - 逆全球化大势和战略安全诉求为新兴国家央行增持黄金储备提供中长期支撑 [1] - 2025年区域市场实物黄金库存建设要求提高 可能加剧黄金市场现货流动性趋紧 [1] - 美国经济增长压力或在明年上半年继续显现 美联储已于今年9月重启降息并可能在年末结束缩表 流动性宽松周期或将继续 [1]

公司名称 - 招金 [1] - ZHAO JIN [2]

黄金股市场表现 - 黄金股逆市活跃，珠峰黄金(01815)上涨4.71%，报2元 [1] - 紫金矿业(02899)上涨2.37%，报32.82港元；中国黄金国际(02099)上涨1.86%，报131.1元 [1] - 山东黄金(01787)上涨1.61%，报32.9港元；招金矿业(01818)上涨1.58%，报29.56港元 [1] 美国经济数据与降息预期 - 美国10月份非农就业人数减少9100人，而前一个月为增加3.3万人 [1] - 美国10月挑战者企业裁员人数达15.31万人，同比激增175.3%，创2003年以来同期最高水平 [1] - 芝商所FedWatch工具显示，美联储12月再度降息的可能性超过70% [1] 黄金市场分析与长期驱动因素 - 重点关注12月的交易窗口期，12月议息会议前后或博弈明年的降息空间 [1] - 美联储新主席提名人有望在圣诞节前确认，人事变动带来的独立性风险或再度成为利多驱动 [1] - 长期中债务超发和逆全球化是驱动美元信用下行的核心因素，黄金作为超越主权的货币，仍是对冲美元信用风险的首选资产 [1] - 全球央行购金趋势维持，黄金的长期价格中枢维持预期向上 [1]

黄金股市场表现 - 珠峰黄金股价上涨4.71%至2元 [1] - 紫金矿业股价上涨2.37%至32.82港元 [1] - 中国黄金国际股价上涨1.86%至131.1元 [1] - 山东黄金股价上涨1.61%至32.9港元 [1] - 招金矿业股价上涨1.58%至29.56港元 [1] 宏观经济背景与降息预期 - 美国10月份非农就业人数减少9100人 前一个月为增加3.3万人 [1] - 美国10月挑战者企业裁员人数达15.31万人 同比激增175.3% 创2003年以来同期最高水平 [1] - 美联储12月再度降息的可能性超过70% [1] 行业分析与未来展望 - 12月议息会议前后或博弈明年的降息空间 [1] - 美联储新主席提名人有望在圣诞节前确认 人事变动带来的独立性风险或再度成为利多驱动 [1] - 长期中债务超发和逆全球化是驱动美元信用下行的核心因素 [1] - 黄金作为超越主权的货币 是对冲美元信用风险的首选资产 [1] - 全球央行购金趋势维持 黄金的长期价格中枢维持预期向上 [1]

港股黄金股表现 - 11月7日港股黄金股逆势普遍上涨，中国黄金国际股价上涨近4%至133.500港元 [1] - 紫金黄金国际和珠峰黄金股价涨幅均超过2%，分别达到141.000港元和1.950港元 [1] - 紫金矿业和招金矿业股价均上涨2%，山东黄金和赤峰黄金股价上涨约1% [1] 黄金市场价格动态 - 亚洲早盘现货黄金价格上涨0.57%，重回4000美元/盎司 [1] - 三季度美国黄金需求暴涨58%，交易所交易基金（ETF）吸纳资金达160亿美元 [1] - 有报告指出金价有望达到5000美元 [1] 黄金市场周期分析 - 黄金正处于1971年以来的第三轮大牛市，前两次牛市均经历了大幅回调 [1] - 政府债务、地缘政治、美元和通胀等因素可能在当前周期内推高金价 [1]