股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 招金礦業股份有限公司 呈交日期: 2026年2月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 其他類別 (請註明) | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | N/A | 說明 | 内資股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 660,837,607 | RMB | | | 1 RMB | | 660,837,607 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 660,837,607 | RMB | | | 1 RMB | | 660,837,607 | 足夠公眾持股量的確 ...

市场剧烈波动事件 - 2026年2月2日，国内贵金属市场全线暴跌，沪银期货主力合约开盘跌停，沪金期货主力合约跌超10%，A股贵金属板块十余只个股竞价跌停，现货黄金盘中跌破4600美元/盎司，日内跌幅达6.25% [2] - 上海黄金交易所紧急发布风险防控公告，调整白银延期合约(Ag(T+D))交易保证金水平和涨跌停板比例，若出现单边市，保证金从20%调整为26%，涨跌停板从19%调整为25% [3] - 此次市场震荡是外围流动性收紧、美联储政策变数、短期获利了结与杠杆资金踩踏等多重因素共振的结果 [11] 上海黄金交易所风险防控措施 - 交易所公告为针对近期贵金属市场剧烈波动的精准回应，旨在提前预判风险、遏制过度投机 [4] - 调整仅针对白银延期合约，因白银兼具金融与工业属性，市场规模小于黄金，投机与杠杆资金占比更高，价格波动更为剧烈 [4] - 该差异化调整机制体现了“精准施策、分类防控”的风险管控思路，兼顾正常交易需求与极端波动防控 [3] A股市场表现 - 2月2日早盘，A股贵金属板块集体杀跌，晓程科技、招金黄金、四川黄金、湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、山东黄金等十余只核心个股竞价跌停，板块整体跌幅超8% [7] - 此前一周，A股贵金属板块已累计下跌超15%，核心个股跌幅均超过20%，此次跌停是短期风险的集中释放 [7] - 恐慌情绪蔓延至油气和电信板块，油气板块受美国天然气期货价格暴跌影响，板块整体跌幅超9%；电信板块受增值税税率上调影响，三大运营商股价均跌超4% [10] 期货与现货市场表现 - 国内商品期货市场，沪银期货主力合约封住跌停，报24832元/千克，盘中跌幅高达17%；沪金期货主力合约跌幅超10%，盘中一度逼近1000元/克，较上周五最高价1250元/克跌幅超20% [8] - 国际现货黄金(伦敦金现)盘中跌破4600美元/盎司，日内跌幅达6.25%，较上周历史新高已下跌近17% [9] - 国内黄金品牌金饰价格随之调整，周生生、周大福足金饰品价格跌破1500元/克，老庙足金饰品价格接近1500元/克，较此前高位已下跌超100元/克 [9] 市场波动的深层诱因 - 核心诱因为外围流动性收紧隐忧，美国杠杆贷款指数持续下跌至2025年4月以来最低点，被视为流动性出现问题的重要先兆 [12] - 关键推手为美联储政策变数，新任主席提名候选人凯文·沃什被视为鹰派人物，其“降息+缩表”政策倾向预期支撑美元走强，打压以美元计价的贵金属 [14] - 直接原因是贵金属市场自身短期投机情绪，2026年1月以来黄金累计涨幅超30%，白银累计涨幅达60%，技术面严重超买，获利了结需求强烈，叠加杠杆资金踩踏放大波动 [17] 金融机构的协同风险防控 - 国有六大行同步出台举措，与上海黄金交易所形成“监管+金融机构”协同防控格局 [18] - 工商银行多轮调整贵金属业务并发布风险提示，建议客户理性投资，并对如意金积存业务进行限额管理，强化投资者适当性管理 [19] - 农业银行上调黄金延期合约保证金比例，Au(T+D)、mAu(T+D)合约保证金比例从44%调整为60%，并对个人客户参与存金通黄金积存交易增加风险测评准入 [20] - 建设银行将个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元；邮储银行将部分黄金延期合约保证金比例从80%调整为120% [21][22] 事件本质与未来展望 - 此次全线跌停本质是短期外部冲击叠加投机情绪宣泄，并非贵金属长期上涨趋势的反转 [24] - 长期支撑因素未变：货币宽松大趋势延续，美联储降息预期支撑黄金配置价值；全球央行年均净购金量超1000吨；全球不确定性因素仍多，避险需求旺盛 [24] - 未来市场走势取决于三大核心变量：美联储政策调整节奏、全球流动性变化、全球不确定性因素与贵金属需求变化 [27][28]

文章核心观点 - 全球金融市场出现广泛且剧烈的下跌行情，特别是贵金属、能源及商品期货市场，其背后主要驱动因素包括美元流动性收紧的预期、关键人物政策立场引发的市场担忧以及外围市场的连锁反应 [1][2][3][5] A股市场板块表现 - 贵金属板块开盘大跌，晓程科技、招金黄金、四川黄金等十余股竞价跌停 [1] - 油气板块几乎全线跌停，通源石油、中曼石油、准油股份等竞价跌停，科力股份、潜能恒信跌超10% [2] - 三大电信运营商集体走弱，中国移动跌超5%创2024年6月以来新低，中国联通、中国电信均跌超4%，主因是电信服务增值税税率由6%调整为9% [2] 商品期货市场表现 - 沪银期货主力合约跌停，沪金期货主力合约跌超10%，铂期货主力合约跌停，钯期货主力合约跌超15% [2] - 沪锡、沪镍、沪铜等有色金属期货跌幅也非常大 [2] - 上海黄金交易所调整白银延期合约交易规则，若出现单边市，保证金水平将从20%调整为26%，涨跌幅度限制从19%调整为25% [1] 外围市场与关联资产表现 - 美国天然气期货价格大幅下挫，近月合约在亚洲早盘一度下跌17%至每百万英热单位3.62美元 [2] - 虚拟币市场全线杀跌，以太坊跌破2300美元，比特币一度跌破77000美元 [3] - 美股期指全线下跌 [3] 市场下跌的深层原因分析 - 美元流动性出现收紧迹象，天风证券跟踪的美元流动性指数截至1月底跌至-60%，处于极端收紧区间，历史显示这种收紧会波及全球几乎所有资产 [5] - 美国杠杆贷款指数下跌，回到了2025年4月以来的最低点，市场解读为流动性出现问题的先兆，并开始担心违约潮 [1][3] - 市场将波动部分归因于特朗普提名的新任美联储主席凯文·沃什，其被市场视为“鹰派”，以其“降息+缩表”的政策组合言论而知名 [5][6] - 分析认为沃什的提名拉高了市场对美元的预期，从而导致了商品的崩盘 [6] - 有研究（三菱日联）指出，若沃什推动资产负债表收缩，可能看到长期国债持有减少，但其同时是降息倡导者，因此初始降息期可能性增大，收益率曲线陡峭化或导致美元初步反弹消退 [6]

贵金属与工业金属板块市场表现 - 1月30日，贵金属、工业金属板块股价大幅跳水，晓程科技20cm跌停，四川黄金、招金黄金、湖南白银等多只概念股跌停 [1] - 八连板大牛股白银有色遭遇超150万手卖单封死跌停板，跌停价锁定在13.67元 [1] 现货市场价格波动 - 早盘现货黄金一度跌超4%，失守5200美元关口 [1] - 早盘现货白银一度跌超5%，失守110美元关口 [1] - 伦敦金现（SPTAUUSDOZ.IDC）价格下跌189.513，跌幅3.52%，报5187.647 [1] - 伦敦银现（SPTAGUSDOZ.IDC）价格下跌5.300，跌幅4.57%，报110.566 [2] 价格波动原因分析 - 黄金、白银价格的短线跳水源于投资者在价格频刷新高后获利了结 [1] - High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，在贵金属价格近期刷新历史新高后，市场出现了一波剧烈的抛售 [1]

港股黄金及贵金属板块市场表现 - 港股黄金及贵金属板块在1月30日出现大幅下跌 [1][6] - 赤峰黄金跌幅扩大至13% [1][6] - 山东黄金跌幅超过12% [1][6] - 紫金黄金国际跌幅超过10% [1][6] - 招金矿业跌幅超过9% [1][6] - 紫金矿业和灵宝黄金跌幅均超过8% [1][6] 现货黄金与白银价格动态 - 现货黄金与白银价格在周五亚盘时段双双跳水 [3][8] - 现货黄金价格失守5120美元/盎司 [3][8] - 现货白银价格失守108美元/盎司 [3][8] - 亚盘时段的剧烈波动仍在持续 [3][8] 市场异常波动与监管动态 - 近期多家黄金概念股发布风险提示公告，指出其股价涨幅显著偏离大盘指数 [3][8] - 相关公司公告指出存在交易异常波动情形 [3][8] - 监管机构如上海期货交易所已采取上调保证金比例等措施，试图为市场降温 [3][8] - 监管措施反映出当前市场投机氛围浓厚 [3][8] - 市场短期风险正在积聚 [3][8]

金价表现与市场反应 - 现货黄金价格于1月29日迅速突破5500美元/盎司，最高一度逼近5600美元，再度刷新历史纪录 [1] - 此前一天（1月28日），现货黄金盘中首次突破5300美元/盎司，日内暴涨120美元，同样创下历史新高 [1] - 金价飙升直接点燃A股黄金板块热情，截至1月29日收盘，中国黄金实现5连板，湖南黄金实现4连板，招金黄金在9天内收获6个涨停板 [3] 金价上涨驱动因素 - 多重因素共振推动本轮金价上涨，包括美联储降息预期、地缘政治风险多点爆发、美元走弱以及各国央行大幅减持美债转向黄金储备 [5] - 地缘政治风险扩大、政策不确定性提升导致市场避险情绪快速升温，加大黄金需求，同时美元走弱降低了持有成本，进一步助推金价 [6] - 市场对美联储后续降息仍有期待，这一定程度上也利好金价 [6] - 全球央行持续的购金潮是支撑本轮黄金牛市的重要推动力 [8] 宏观经济与政策背景 - 1月美联储议息会议宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，结束了2025年9月以来的连续三次降息周期 [6] - 在参与利率决策投票的12人中，有两位美联储理事投了反对票，主张降息25个基点 [6] - 业界预计2026年年内仍有2次左右的降息空间，首次降息可能推迟至6月左右 [7] - 有观点认为，上半年美国经济特征或为增长加速、就业企稳、通胀磨顶，美联储或暂停降息；下半年随着美国去通胀开始，美联储可能重启降息，预计共计1-2次 [7] 全球央行购金行为 - 据世界黄金协会数据，2022年全球央行购金规模达1080吨，较历史均值实现倍增；2023年、2024年分别达到1050.8吨与1089.4吨 [8] - 2025年购金热潮仍在延续，前三季度全球央行黄金增持量达到634吨 [8] - 2025年，各国央行黄金储备已超过美国国债持有量，平均占比达15% [8] - 波兰央行在2026年1月20日宣布批准一项购买150吨黄金的计划，旨在将该国黄金储备总量提升至700吨 [8] - 截至2025年12月末，中国黄金储备报7415万盎司，央行已连续14个月增持黄金 [8] 机构观点与价格展望 - 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，长期来看金价上涨逻辑延续，国际黄金价格有望上涨至6000美元/盎司 [12] - 一位外资机构贵金属专家预计，黄金将在2026年至少触及6000美元大关，白银则有望突破130美元 [12] - 美国银行将短期黄金价格目标上调至每盎司6000美元，其分析师指出过去4个牛市中黄金的平均涨幅约为43个月内300%，这意味着黄金可能在春季达到6000美元 [12] - 花旗称，在牛市情景下，黄金可能上看6000美元/盎司 [12] - 伦敦金银市场协会调查的28位分析师中，22位预计2026年金价将突破5000美元，5位预测突破6000美元，另有1位看高至7000美元 [12] 黄金需求与配置前景 - 世界黄金协会在《全球黄金需求趋势2025年四季度及全年报告》中展望，认为全球黄金ETF仍有较大增持空间 [10] - 报告指出，2025年北美地区黄金ETF需求表现强劲，但流入规模仍显温和，持仓量相对于其他资产处于低位 [10] - 亚洲地区黄金ETF需求刚开启规模化增长，欧洲地区持仓量远低于此前峰值，为后续增持预留了充足空间 [10] - 有观点认为，贵金属仍具较高配置价值，虽然黄金在各部门的资产配置比例有所上升，但比起二战后的高点仍有数倍距离，在居民部门资产中占比更低 [9] 市场特征与风险定价 - 本轮金价的上涨已明显超越传统避险交易范畴，市场对全球风险的定价方式正在发生变化 [11] - 市场将地缘政治风险、美元信用风险、央行独立性风险等视为长期存在的结构性变量，形成持续的风险溢价 [11] - 金价在连续暴涨后，需警惕技术性回调风险，当前金价已部分透支乐观预期，获利回吐压力加大 [13] - 若美国经济展现超预期韧性或通胀反弹迫使美联储重启紧缩，可能触发技术性回调 [13] - 若黄金价格出现回调，4360-4550美元区间将积累大量限价买单，该区域同时受到50日均线（约4115美元）的强化支撑 [14] 投资策略建议 - 对于有意配置黄金的普通投资者，建议将黄金作为资产组合的稳定器，配置比例控制在5%-10%，依据个人风险承受能力调整 [15] - 投资工具优先选择流动性较高的黄金ETF或实物金条，避免杠杆产品以减少风险 [15] - 入场时机上适合采取定投策略，分散市场高位波动风险 [15] - 投资者应尽量避免追涨杀跌、过度依赖短期投机，以及忽视黄金的长期保值属性而频繁交易 [15] - 投资者应注重黄金在资产配置中的战略作用，而非单纯博取价格波动收益 [15]

港股黄金股市场表现 - 受国际金价波动传导及市场风险偏好调整影响 港股黄金股普遍承压[1] - 截至发稿 赤峰黄金跌10.09%至41.900港元 山东黄金跌8.34%至47.340港元 紫金黄金国际跌8.10%至225.200港元 招金矿业跌6.52%至37.580港元[1][2] 国际金价动态 - 现货黄金在周四美盘时段止跌回升 部分收复前一交易日逾300美元的历史最大单日跌幅 当日仍收报5370.87美元/盎司 微跌0.85%[2] - 截至发稿 现货黄金小幅回落0.29%至5362.31美元/盎司[2] - 芝加哥商品交易所将COMEX 100盎司黄金期货合约初始保证金比例由5%提升至6% 旨在抑制过度投机、维护市场稳定[4] 机构对金价的展望 - 瑞银集团大幅上调黄金价格预测 将2026年3月、6月及9月目标价由5000美元/盎司上调至6200美元/盎司 并预计年末温和回落至5900美元/盎司[5] - 法国兴业银行将2024年黄金目标价由5000美元/盎司大幅上调至6000美元/盎司 并指出当前预测或仍偏保守 实际价格存在进一步上修空间[6] - 法国兴业银行强调全球投资需求将持续主导金价走势 并有望将强势行情延续至2026年末[6] 黄金市场需求分析 - 2025年黄金总需求首次突破5000吨关口 达5002吨 同比增长1% 创历史纪录[7] - 受需求强劲驱动 2025年黄金年度均价升至3431美元/盎司 同比涨幅达44%[7] - 世界黄金协会高级市场策略师指出 机构投资者中最有意义的变化是重新评估黄金在投资组合中的作用[7] - 2025年各国央行黄金需求保持在863吨的历史高位 远高于长期平均水平 尽管购金速度较过去三年有所放缓[7]

市场整体竞价表现 - 市场焦点呈现显著分化，贵金属板块热门股集体大幅低开，而油气、AI应用及部分化工股则表现相对强势 [1] 贵金属板块 - 板块内近期领涨龙头股在竞价阶段遭遇重挫，白银有色以跌停价开盘，该股此前录得8个涨停板 [1] - 招金黄金以跌停价开盘，该股在9个交易日内曾录得6个涨停板 [1] - 豫光金铅以跌停价开盘，该股此前录得5个涨停板 [1] - 中国黄金低开1.85%，该股此前录得5个涨停板 [1] 油气板块 - 洲际油气高开2.64%，该股在7个交易日内曾录得5个涨停板 [1] - 中曼石油高开1.96%，该股在4个交易日内曾录得3个涨停板 [1] AI应用端 - 天地在线高开5.20%，该股在9个交易日内曾录得5个涨停板 [1] - 浙文互联低开1.81%，该股在8个交易日内曾录得4个涨停板 [1] 其他概念板块 - 商业航天概念股润贝航科平开，该股在6个交易日内曾录得3个涨停板 [1] - 化工股百川股份高开6.19%，该股此前录得2个涨停板 [1] - 化工股闰土股份低开2.62%，该股此前录得2个涨停板 [1]

港股黄金板块市场表现 - 1月30日港股黄金股集体低开，其中赤峰黄金跌幅超过8%，紫金黄金国际跌幅超过5%，山东黄金跌幅超过4% [1][5] - 具体个股表现：赤峰黄金(06693)最新价42.760港元，下跌8.24%；紫金黄金国际(02259)最新价230.200港元，下跌5.96%；山东黄金(01787)最新价49.400港元，下跌4.36% [2][6] - 其他黄金相关股票普遍下跌，珠峰黄金跌3.55%，灵宝黄金跌3.48%，招金矿业跌3.33%，童关黄金跌2.98%，中国白银集团跌2.67%，集海黄金跌2.19%，中国黄金国际跌1.84% [2][6] 现货黄金市场动态 - 消息面上，现货黄金在周四美盘末转涨，收复了超过300美元的历史最大单日跌幅，最终收报5370.87美元/盎司，当日收跌0.85% [2][6] - 现货黄金在周四亚盘初曾创下5596.7美元/盎司的历史新高，但在美盘中一度跌至5105美元/盎司，导致单日价格振幅扩大至近500美元 [2][6]

核心事件与市场反应 - 2026年1月27日，美国总统特朗普表示不担心美元贬值，并暗示美国可能效仿日本和中国进行货币贬值 [1] - 此番言论导致美元指数在1月28日一度跌至95.76，创近四年新低 [3] - 国际现货黄金价格应声大涨，于1月28日突破每盎司5200美元，并在1月29日历史上首次站上每盎司5500美元高位 [3] - 地缘政治紧张局势加剧市场避险需求，特朗普在1月28日声称有庞大舰队前往伊朗，进一步推升了黄金等避险资产价格 [6] A股贵金属板块表现 - 2026年1月29日，A股贵金属板块成为市场焦点，Wind黄金珠宝指数单日暴涨超过5%，本月累计涨幅达45.18%，远超同期上涨1.90%的沪深300指数 [3] - 板块内出现涨停潮，西部黄金、湖南黄金、招金矿业等多只个股涨停 [3] - 在21只主要贵金属成分股中，有多达20只股票周涨幅超过10%，其中8只涨幅超过30% [3] - 板块上涨有业绩支撑，截至1月底，A股黄金白银产业链中已有7家上游公司发布2025年全年业绩预告，全部“预喜”，其中6家净利润预计大幅增长，1家扭亏为盈 [4] - 行业龙头紫金矿业预计2025年净利润达510亿元至520亿元，同比增幅高达59%到62% [6] 市场资金博弈与分歧 - 市场出现“机构卖，游资买”的显著分歧，1月28日数据显示，以公募基金、保险资金为代表的机构投资者正在大幅抛售贵金属板块股票，而以游资、散户为代表的热钱却在疯狂涌入加仓 [6] - 这种资金背离景象在历史上往往意味着行情进入白热化甚至尾声阶段 [7] - 从全球视角看，COMEX黄金期货的非商业多头持仓占比已从高位小幅下滑至56%附近，空头持仓占比则回升至9.7%左右，净多头持仓在悄悄减少 [8] - 国内资金博弈激烈，1月28日华泰柏瑞沪深300ETF单日成交额达401亿元，创该产品自2012年5月上市以来历史最高纪录 [9] - 2026年1月，全市场771只行业主题ETF累计净流入资金超2200亿元，其中流向有色金属和贵金属相关主题的产品占据相当比例 [9] 估值风险与公司提示 - 多家黄金概念股在股价连续涨停后发布风险提示公告 [9] - 股价“十天七板”的四川黄金公告指出，截至1月28日，公司静态市盈率高达113.14倍，市净率达16.22倍，估值指标已显著偏离同行业平均水平及大盘整体估值 [11] - 股价“五连板”的中国黄金在公告中明确表示，公司股票交易存在市场情绪过热情形，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险 [9] 相关市场与宏观环境 - 金价飙升传导至消费终端，1月29日国内多家知名金饰品牌足金报价全面突破每克1700元人民币，周大福报1706元/克，周生生报1708元/克，老凤祥报1713元/克 [9] - 美联储于北京时间1月29日凌晨公布2026年首份利率决议，宣布维持联邦基金利率目标区间不变，货币政策维持在宽松轨道，为黄金价格提供宏观环境支持 [11] - A股市场呈现结构性分化，1月28日沪深两市成交额达2.99万亿元，但个股跌多涨少，仅约1700家公司上涨，下跌公司数量达3600家，市场亏钱效应明显 [13] - 除贵金属、有色金属、煤炭、油气开采等顺周期板块逆势大涨外，大多数板块表现低迷，光伏板块出现补跌，AI应用、商业航天等近期主线热点也大部分处于调整中 [13]