项目中标核心信息 - 公司全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司中标北京首都国际机场免税项目01标段 [1] - 项目中标金额为首年保底经营费约4.80亿元，首年销售额提成比例为5% [1] - 项目经营期限自合同约定的起始日起至2034年2月10日止，不超过8年 [1] 项目战略与运营影响 - 项目签约后，公司于国内核心机场的渠道优势将进一步提升 [1] - 项目有利于满足出入境旅客多层次、多样化的购物需求，提升多元化免税购物体验 [1] - 项目将推动机场免税业务高质量发展 [1] 项目对公司的预期影响 - 如项目顺利实施，将对公司未来经营业绩发展产生积极影响 [1]

公司业务动态 - 中国中免全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司中标北京首都国际机场免税项目01标段（T3航站楼）[1] - 中标金额为首年保底经营费48,027万元，首年销售额提成比例为5%[1] - 项目经营期限至2034年[1] 项目影响与意义 - 项目签约后，公司国内核心机场渠道优势将提升[1] - 该项目或推动公司机场免税业务发展[1] 项目状态说明 - 公司尚未签署正式合同，具体条款存在不确定性[1]

市场表现 - 2023年12月26日，旅游零售板块整体表现强劲，较上一交易日大幅上涨8.32% [1] - 同日，上证指数微涨0.1%，深证成指上涨0.54%，旅游零售板块涨幅显著跑赢大盘 [1] - 板块龙头中国中免当日领涨，收盘价为92.30元，涨幅为8.32% [1] 个股交易情况 - 中国中免当日成交活跃，成交量达100.83万手，成交额高达90.84亿元 [1] 资金流向 - 当日旅游零售板块整体获得主力资金净流入，金额为2.77亿元 [1] - 游资资金呈现净流出状态，净流出额为3984.24万元 [1] - 散户资金同样为净流出，净流出额达2.37亿元 [1] - 中国中免获得主力资金净流入2.771亿元，主力净流入占比为3.05% [1] - 中国中免遭遇游资净流出3984.24万元，游资净流出占比为0.44% [1] - 中国中免散户资金净流出2.37亿元，散户净流出占比为2.61% [1]

公司公益项目概述 - 百丽时尚集团旗下百丽BELLE品牌携手上海思麦公益基金会发起“幸福小鞋子”温暖行动 该项目已持续运行五年 覆盖从四川到云南的18所乡村小学 [1] - 项目旨在满足偏远山区儿童对于合脚、安全、适合运动鞋的基础需求 其前身是“齐心鞋力”项目 [4] - 项目建立了一套可优化、可复制的公益流程 形成了从需求调研到反馈收集的公益闭环 被合作方认可为基于精准需求的可持续解决方案 [7] 项目具体执行与产品细节 - 2026年新年前夕 项目为云南省元阳县马街乡中心小学的656个孩子送去了定制童鞋 [1] - 定制是关键 鞋子针对山区环境设计了反光条、防水耐脏材质、更宽鞋楦与加厚缓冲鞋底等细节 [6] - 产品会根据不同地区气候进行迭代 例如在四川山区做加绒处理 在云南部分地区采用单层设计 [7] 项目背景与需求洞察 - 项目发起源于实地调研 发现山区儿童有获得结实防滑鞋子的实际需求 马街乡中心小学一半学生为留守儿童 雨季山路泥泞 [3] - 学生的朴素心愿是有一双能在山路上走得很稳的鞋 以应对鞋底磨平、下雨易摔跤的困境 [3] 项目影响与企业公益模式 - 百丽时尚将自身的鞋履研发设计、生产与供应链专业能力 转化为解决山区儿童具体问题的公益实践 [9] - 公司探索以产品思维和长期主义做公益 并持续将公益实践延伸至教育支持、救灾应急等领域 [11] - 一双定制鞋为孩子们提供了被精准呵护的踏实感 有孩子反馈新鞋鞋底柔软舒适 使其跑步更快 [6]

市场指数表现 - 12月26日上证指数在3970点附近突发跳水，但午后V型拉升强势翻红，截至13:45报3965点 [1] - 创业板指、深证成指等主要指数跟随翻红 [1] 行业与板块表现 - 有色金属、电力设备行业涨幅领先 [1] - 整体上大市值风格占优 [1] - 商业航天板块再度强势 [1] 公司股价与市值 - 中国卫星一度涨停，股价创出历史新高，总市值逼近1000亿大关 [1] - 阳光电源、比亚迪、紫金矿业、中国中免均涨超5% [1] - 上述公司均为沪深300指数成分股 [1] 相关金融产品 - 全市场跟踪沪深300的ETF中，费率最低的为沪深300ETF华夏（510330.SH） [1]

市场表现 - 12月23日，旅游零售板块整体下跌2.39%，表现显著弱于大盘，当日上证指数上涨0.07%，深证成指上涨0.27% [1] - 板块内个股中国中免领跌 [1] 资金流向 - 当日旅游零售板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为13.58亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，净流入额分别为5.27亿元和8.31亿元 [2]

公司股价与交易表现 - 中国中免A股在12月23日下午成交额达到100亿元人民币 [1] - 公司股价在12月23日下午下跌接近2% [1]

公司股价表现 - 中国中免港股（01880）昨日股价暴涨15% [1] - 今日早盘股价回落逾5%，截至发稿时下跌5.19%，报77.6港元，成交额达5.99亿港元 [1] 海南离岛免税销售数据 - 12月18日海南自贸港全岛封关运作当日，离岛免税购物金额达1.61亿元，购物人数2.48万人次，购物件数11.8万件 [1] - 上述三项数据分别同比上涨61%、53.1%和25.5% [1] - 12月18日至20日，三亚全市免税销售额连续3日突破1亿元 [1] - 其中12月19日和20日的销售额分别同比增长45.8%和47% [1] 政策与行业展望 - 海南自贸港已于2025年12月18日正式启动全岛封关运作 [1] - 叠加元旦春节假期红利陆续到来，公司有望充分享受政策红利与节庆消费提振 [1] - 考虑到封关政策红利将逐步显现，预计2025年影响有限，主要效应将在2026年体现 [1]

公司股价与交易表现 - 中国中免(01880)股价在新闻发布前一日暴涨15% [1] - 新闻发布当日早盘股价回落逾5%，截至发稿时下跌5.19%，报77.6港元 [1] - 新闻发布当日早盘成交额达5.99亿港元 [1] 海南离岛免税销售数据 - 12月18日海南自贸港全岛封关运作当日，离岛免税购物金额达1.61亿元，购物人数2.48万人次，购物件数11.8万件 [1] - 12月18日销售金额、购物人数、购物件数分别同比上涨61%、53.1%和25.5% [1] - 12月18日至20日，三亚全市免税销售额连续3日突破1亿元 [1] - 其中12月19日与20日销售额分别同比增长45.8%和47% [1] 行业政策与前景展望 - 海南自贸港于2025年12月18日正式启动全岛封关运作 [1] - 叠加元旦春节假期红利陆续到来，公司有望充分享受政策红利与节庆消费提振 [1] - 考虑到封关政策红利将逐步显现，预计2025年影响有限，主要效应将在2026年体现 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：海南离岛免税行业、跨境电商、海南自贸港相关产业 [2] * 公司：中国中免（中免集团）、王府井、海发控股、珠海免税、深免 [2][14][19][25] 核心观点与论据 近期市场表现与驱动因素 * **12月销售额显著增长**：自12月18日封关以来，整体销售每天呈两位数甚至超过20%的增长，免税销售增幅达40%至60% [3] * **增长驱动因素**： * **自贸港封关提振信心**：封关信号显著提振市场信心，是12月增长的主导因素 [6] * **促销活动密集**：企业推出多项促销，如中免集团发放总价值1.2亿元的代金券，中国银行与中免联合举办精品活动周 [3] * **政府消费券支持**：三亚市政府为精品活动周匹配了1,000万元消费券，其中800万元用于离岛免税 [3] * **11月增长原因**： * **离岛免税政策优化**：境外旅客人均消费约8,000元，比国内旅客高出10%左右 [7] * **小品类调整**：小家电、平板电脑等品类贡献两位数以上增速 [7] * **黄金新政促进**：首饰类商品销量显著提升，总体增速达四五十个百分点 [7] 品类表现与竞争格局 * **化妆品市场趋稳**：占比从最高时的60%下降至目前相对稳定的30%左右 [10] * **精品类商品表现出色**：箱包、服装、首饰和手机等类别在11月实现两位数以上增长 [9] * **首饰**：因黄金保值特性，需求持续增长 [11] * **手表**：2025年前10个月同比下降，但11月开始出现两位数增长 [11] * **离岛免税 vs 跨境电商**： * 跨境电商以低价吸引消费者，但存在真伪问题 [10] * 离岛免税经过价格调整，化妆品价格已降至较低水平，且正品保障更强，11月客单价有所回升 [12] 政策影响与未来预期 * **海南自贸港封关政策（TO B层面）**： * **零关税**：从境外进口至海南的大多数非管制商品享受零关税，约6,600种商品，可节省企业约20%的成本 [15] * **加工增值免关税**：加工增值超过30%的产品销往内地可免关税，例如夏威夷果加工后销往广东可免除约12%的关税，海航进口飞机节省约1,100万元关税 [15][16] * **离岛免税政策优化空间**： * **品类**：已基本覆盖需求，仅香烟和白酒纳入难度大 [20][27] * **便利性**：可优化即购即提商品数量（目前仅15种）及购买限制（如化妆品限购5件且单一品种限1件） [20] * **岛民免税政策预期**： * **推出时间**：管理办法已征求意见，预计明年1月中下旬明确 [22] * **内容与额度**：主要涵盖食品、饮料、日化用品等日常低价消费品，与离岛免税形成差异化；每人每年额度较低，大概在一万左右（离岛额度为10万元） [23] * **运营方**：不限于现有企业，将全面放开，外资、国营、民营等均可申请 [22] * **市场增长预期**： * **短期**：12月底之前的上涨趋势预计持续，明年销售预期乐观 [4] * **中长期**：海南离岛免税市场趋于稳定，预计保持小幅增长，年复合增长率在10%左右 [26] * **增长动力**：购物便利性提升、国产品退税政策推进、境外旅客免签政策优化（如59国免签） [4][5] 其他重要内容 供给端与渠道动态 * **供给端影响**：引入即购即提模式刺激了精品类销售占比上升及更多品牌引进，但离岛免税作为旅游零售渠道，对限量款等优质货源仍受品牌捆绑销售限制 [10][13] * **新增牌照可能性**：目前没有明确计划新增离岛免税牌照，现有客流已能满足需求 [24] * **三亚凤凰机场T3布局**：新T3航站楼预计匹配一家离岛免税店，很可能由中免或海发控股申请增设 [25] 相关板块与宏观影响 * **海南省发展目标**：整体目标增速预计为两位数，涵盖有税和无税板块 [14] * **客流量影响因素**：自贸港封关对客流量无特别大影响，客流量主要取决于消费供给（如酒店、景区）和节庆（如2025年春节假期较长） [17][18] * **国产品引入**：若退税路径打通，将引进更多国产品牌，丰富商品种类 [19]