宏观经济展望 - 高盛上调中国和印度GDP增长预期 主要基于制造业推动和出口增长 [1] 行业评级观点 - 本月度更看好科技、材料、保险、工业四个行业 [1] - 对房地产、能源等行业评级出现下调 [1] 港股买入名单 - 友邦(01299 HK) [1] - 小米-W(01810 HK) [1] - 港交所(00388 HK) [1] - 中国平安(02318 HK) [1] - 紫金(02899 HK) [1] - 创科(00669 HK) [1] - 中国财险(02328 HK) [1] - 中国太保(02601 HK) [1] - 联想集团(00992 HK) [1] - 洛阳钼业(03993 HK) [1] - 华虹半导体(01347 HK) [1] - 招金(01818 HK) [1] - 中铝(02600 HK) [1] - 潍柴(02338 HK) [1] - 中金公司(03908 HK) [1] - 江铜(00358 HK) [1] - 瑞声(02018 HK) [1] - 海螺水泥(00914 HK) [1] - 比亚迪电子(00285 HK) [1] - 五矿资源(01208 HK) [1] - 中国中车(01766 HK) [1] - 京东物流(02618 HK) [1] - 太古A(00019 HK) [1] - 中国建材(03323 HK) [1] - 时代电气(03898 HK) [1] - 海天国际(01882 HK) [2]

项目获奖与行业认可 - 金融壹账通、平安产险、平安科技、深圳市大湾区金融研究院联合申报的《基于数据要素驱动的保险风控服务项目》荣获2025年"数据要素×"大赛全国金融服务赛道总决赛二等奖，从全国2.2万个参赛项目中脱颖而出[1] - 该大赛由国家数据局联合中央网信办、工业和信息化部等20多个部委及机构共同主办，设置13个行业赛道，旨在推动数据要素市场化进程和数据与产业深度融合[1] - 项目凭借在数据融合、安全合规与智能风控领域的系统创新，成为金融行业中数据要素落地的典型代表[1] 数字化风控项目核心能力 - 项目构建了行业首个"数据-风控-生态"的数字化风控体系，以解决保险行业"数据整合难、流通难、应用难"的痛点[2] - 依托平安集团数据底座与分布式计算能力，项目构建了覆盖保单、赔案、车辆、气象、灾害等十大高质量数据库，总数据量超过PB级[2] - 项目融合了370+权威数据源，形成行业首个合规数据融合模式与理赔知识工程体系，数据标准达到DCMM五级水平[2] 平安集团数据与AI实力 - 平安集团沉淀超过30万亿字节数据，覆盖近2.5亿个人客户[2] - 基于海量数据训练大模型，积累3.2万亿高质量文本语料、31万小时标注语音语料及75亿图片语料[2] - AI已全面赋能核心业务：车险89%单件平均一分钟智能出单，人伤案件理赔自动化率达63%，最快结案仅需51秒[2] - 2025年前三季度，AI坐席服务量超12.92亿次，覆盖集团80%的客服总量；AI辅助销售金额990.74亿元[2] 未来发展规划 - 金融壹账通将继续发挥科技输出窗口作用，携手平安生态及行业探索数据要素驱动的智能金融新模式[3] - 目标为助力金融业高质量发展，服务实体经济，提升金融风险防控能力[3]

股价表现 - 内险股涨幅扩大，中国人寿上涨4.62%至25.84港元，新华保险上涨4.59%至50.65港元，中国平安上涨3.02%至57.95港元，中国财险上涨2.6%至18.91港元 [1] 短期业绩与驱动因素 - 上市险企2025年第三季度在高基数下实现超预期高增长，归母净利润单季度增速依次为中国人寿+92%、新华保险+88%、中国人保+49%、中国平安+45%、中国太保+35% [1] - 新会计准则下股票市场波动对业绩影响明显，中短期视角下资产端是核心逻辑 [1] - 若权益市场维持当前活跃度，2025年第四季度及全年险企有望维持高增长趋势 [1] - 短期得益于权益市场高景气，保险四季度净利润有望延续较快增长态势 [2] 中长期行业趋势与估值 - 行业看好保险板块的强贝塔属性 [1] - 长期受益于预定利率动态调整、报行合一以及分红险转型，上市险企“利差损”压力已逐步收敛，负债端经营质量改善或驱动估值修复 [1] - 中长期利差破局演绎的价值重估逻辑主线持续，一端是长端利率触底叠加权益增配带来的投资“增效”，另一端是分红险转型叠加预定利率下调及报行合一驱动的负债“降本” [2] - 两端共振带来的利差修复处于进行时，保险板块特别是估值偏低的港股保险具备良好配置价值 [2]

股价表现 - 内险股涨幅扩大，截至发稿中国人寿涨4.62%报25.84港元，新华保险涨4.59%报50.65港元，中国平安涨3.02%报57.95港元，中国财险涨2.6%报18.91港元 [1] 三季度业绩 - 上市险企2025年第三季度在高基数下实现超预期高增长，归母净利润单季度增速依次为中国人寿+92%、新华保险+88%、中国人保+49%、中国平安+45%、中国太保+35% [1] 短期展望 - 若权益市场维持当前活跃度，2025年第四季度及全年险企仍有望维持当前高增趋势 [1] - 短期得益于权益市场高景气，保险四季度净利润有望延续较快增长态势 [2] 资产端分析 - 新准则下股票市场波动对业绩影响仍较为明显，中短期视角下资产端是核心逻辑 [1] - 中长期投资端呈现长端利率触底叠加权益增配带来的投资“增效” [2] 负债端分析 - 长期受益于预定利率动态调整、报行合一以及分红险转型，上市险企“利差损”压力已逐步收敛 [1] - 中长期负债端呈现分红险转型叠加预定利率下调及报行合一驱动的“降本” [2] 行业估值与投资逻辑 - 看好保险板块强贝塔属性，负债端经营质量改善或驱动估值逐步修复 [1] - 利差修复处于进行时，保险板块特别是估值偏低的港股保险具备良好的配置价值 [2]

内险股市场表现 - 中国人寿股价上涨4.62%至25.84港元 [1] - 新华保险股价上涨4.59%至50.65港元 [1] - 中国平安股价上涨3.02%至57.95港元 [1] - 中国财险股价上涨2.6%至18.91港元 [1]

论坛概况 - 第二届四明保险论坛暨中国保险学会2025年学术年会于11月6日在宁波成功举办 [1] - 论坛主题为“保险业高质量服务共同富裕的实践与展望”，汇聚政府、学界、企业代表近千人 [1] - 平安产险董事长兼CEO龙泉出席主论坛并发表主旨演讲 [1] 公司战略定位 - 公司将服务共建“一带一路”作为核心战略之一，以“加速海外业务能力体系化建设”为核心任务 [3] - 目标是落实国家决策部署，为中国企业“走出去”提供全方位保障方案，服务国家高水平对外开放 [3] - 2025年公司管理层已带队赴16个共建“一带一路”沿线国家开展实地调研 [3] 海外风险保障体系成果 - “十四五”期间累计为3400个海外项目提供约2.94万亿元风险保障，覆盖全球超150个国家 [4] - 其中70%的重点项目分布在共建“一带一路”沿线国家 [4] - 构建了覆盖超200个国家及地区的海外出单网络，以及超160个国家的属地化查勘服务及法律支援网络 [6] 经济安全网 - 为海外重要项目的资产安全和运营稳定提供全生命周期的守护 [4] - 例如为印尼雅万高铁项目提供13.4亿美元的全面风险保障 [7] 社会保障网 - 创新打造“平安海外急难救援体系”，推出“平安24出境安全综合保障” [6] - 提供“先防再救后赔”的创新服务模式，涵盖保险保障、医疗救援、应急援助等 [6] - 已累计服务6000余家企业近40万海外人员，成功处置460起跨境应急救援事件 [6] 灾害防护网 - 自主研发“EagleX”全球化风险减量服务统一平台 [6] - 平台支持5种核心风险识别，实现2种气象灾害预警，具备2种卫星监控能力 [6] - 在雅万高铁项目中创新引入“卫星遥感监测+AI灾害预警”风险减量服务 [7] 未来展望 - 公司将坚决贯彻落实国家“十五五”规划战略部署，持续深化供给侧改革 [7] - 进一步丰富产品供给，提升服务质效，为高质量共建“一带一路”保驾护航 [7]

外资流动概况 - 10月外资流入中国股市规模放缓至22亿美元，受地缘政治风险及年底风险偏好减弱影响[1] - 10月外资被动型基金流入中国股市32亿美元，主动型基金流出10亿美元[1] - 今年以来外资多头基金累计流入达80亿美元，扭转2024年全年170亿美元流出的局面[1] 个股外资动向 - 10月获得外资增持最多的公司为中国建设银行和中国平安[1] - 10月被外资减持最多的公司为阿里巴巴和腾讯[1] 市场参与度与基金表现 - 10月A股散户参与度下降，权益类公募基金规模增长放缓[1] - 10月跟踪沪深300指数的外资被动基金出现明显流出[1] 行业配置变化 - 主动型基金经理在超配板块中增持最多的为资本货物、保险和材料行业[1] - 主动型基金经理在超配板块中超配幅度收窄最多的是媒体娱乐和消费服务行业[1] - 在低配板块中，可选性消费分销与零售行业的低配幅度进一步加大[1] - 在低配板块中，科技与医药生物行业的低配幅度有所收窄[1]

公司动态 - 中国平安财产保险股份有限公司墨江支公司营业场所变更申请获得普洱金融监管分局批复同意 [1] - 新营业场所位于云南省普洱市墨江哈尼族自治县联珠镇辅佐村墨江国际双胞小镇5-1-101一楼 [1] - 公司需按规定及时办理变更及许可证换领事宜 [1]

公司运营动态 - 中国平安财产保险股份有限公司酉阳支公司获准变更营业场所至重庆市酉阳县桃花源街道桃花源大道北段8号2幢（附8号2-16、2-17、2-18号）[1] - 公司需依据相关规定及时办理变更手续及换领许可证事宜[1]

公司运营动态 - 中国平安财产保险股份有限公司黔南中心支公司罗甸支公司营业场所变更申请获得黔南金融监管分局批复 [1] - 新营业场所位于贵州省黔南布依族苗族自治州罗甸县龙坪镇河滨大道与玉都大道西南侧安邦华城二期小区23B号楼2层1号左侧部分区域 [1] - 公司需按规定及时办理变更及许可证换领事宜 [1]