资产出售交易 - 公司于10月9日以约23.46亿港元的价格通过大宗交易出售其联营企业药明合联3030万股股份，约占后者总股本的2.47% [1][2] - 此次出售是公司第四次出售药明合联股份，今年累计出售股票的投资收益对净利润的影响已达43.51亿元 [1] - 本次出售产生的投资净收益对公司2025年度税后净利润的影响约为人民币16.79亿元，占公司2024年度经审计归属母公司股东净利润的比例超过10% [2] 减持战略与历史操作 - 此次减持行动是公司在9月23日股东大会上获得授权后的既定战略一部分，授权允许投资部门在市场条件合适时择机处置已上市流通的境内外股票，总额度上限为归母净资产的15% [2] - 公司此前已于2024年11月8日、2025年1月10日和4月1日三度出售合计1.37亿股药明合联股票，累计成交金额约46.04亿港元 [2] - 经过本次再度减持，公司累计变现近70亿港元，该系列投资收益是公司2025年上半年净利润创下历史新高的直接结果 [2] 资金用途与业务发展 - 本次出售所得现金将用于全球产能扩张与能力建设，以强化公司一体化CRDMO业务模式 [3] - 资金也将用于继续吸引和保留顶尖科研人才，以支撑核心业务的长期增长 [3] 市场表现 - 截至10月10日收盘，药明康德股价报收于104.72元/股，年内涨幅达95.02% [3] - 药明合联股价报收于71.85元/股，年内涨幅达134.42% [3]

核心观点 - 公司股东Eastern Star、Fertile Harvest和L & C于2025年10月9日与公司实际控制人李革到期解除一致行动关系，导致信息披露义务人合计可支配表决权比例下降[19][22][48][49] - 本次权益变动后，公司实际控制人李革、张朝晖、刘晓钟通过其控制的股东及签署投票委托书的股东合计控制公司18.46%的表决权，公司实际控制权未发生变化[31][46][61] - 除一致行动关系解除外，自2023年8月30日至2025年10月9日期间，公司总股本因股份回购注销、期权行权、H股增发及可转债转股等一系列事件发生变动，共同导致权益比例变动触及披露标准[19][23][52] 权益变动详情 - 本次权益变动前，截至2023年8月30日，信息披露义务人合计持有公司股份598,454,017股，占当时总股本2,968,549,263股的20.16%[22][52] - 本次权益变动后，信息披露义务人合计持股比例降至18.46%，较变动前下降1.70个百分点，其中因一致行动关系解除直接导致表决权比例下降1.55个百分点[23][31][53] - 公司总股本由2023年8月30日的2,968,549,263股变更为2025年10月9日的2,965,692,554股，期间减少2,856,709股[23][52] 股本变动事件 - 公司于2025年8月7日根据股东大会授权新增发行73,800,000股H股[25][54] - 公司为2024年发行的5亿美元零息可转换债券（H股）完成转股，于2025年8月8日至9月30日期间合计发行31,536,158股H股[23][53] - 公司多次回购并注销A股股份，包括2025年第一次回购注销11,860,809股[24]、2025年第二次回购注销15,775,377股[26]、2024年第三次回购注销23,934,621股[27]等 - 公司于2024年1月18日完成注销向H股奖励信托计划回购的15,467,500股H股股票[28] 股东承诺与安排 - 原一致行动人已出具承诺，自公告披露日起未来6个月内不以任何方式减持、质押或设置权利负担其所持有的公司股份[21][46][50] - 锁定期届满后，原一致行动人承诺仅通过集中竞价交易方式减持股份，且在任意连续90日内，与其他此次解除一致行动的股东合计减持数量不超过公司股份总数的1%[21][50][63] - 原一致行动人确认在作为公司股东期间将继续严格遵守相关法律法规、公司章程及所作出的承诺[50][61]

特朗普关税威胁与市场反应 - 特朗普威胁大幅提高关税以反制他国稀土出口管制，称正在考虑多项财政反制措施[2] - 关税威胁引发全球金融市场重挫，美股上演"黑色星期五"，道指跌1.9%至45479.6点，纳指跌3.56%至22204.43点，标普500跌2.71%至6552.51点[3] - 大型科技股全线下跌，博通跌近6%，特斯拉跌超5%，英伟达跌超4%，苹果、Meta跌超3%[3] 中概股与亚洲市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数单日跌6.1%，本周累计下跌8.37%，蔚来跌超10%，哔哩哔哩跌超9%，百度、阿里跌超8%[4] - A股主要指数下跌，沪指跌0.94%报3897点，深证成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，科创50指数跌5.61%[38] - 港股恒生科技指数跌3.27%，恒指较日前高点回撤超千点，黄金股、锂电池、半导体板块剧烈回调[38] 大宗商品与避险资产波动 - 风险资产遭抛售，WTI原油暴跌超4%迫近年内低点，伦铜跌4.5%，比特币日内跌幅一度达13.5%失守11万美元[6] - 避险资产受追捧，十年期美债收益率跌近8个基点，现货黄金站上每盎司4000美元关口[6] - 美元指数下跌0.56%至98.978，离岸人民币微涨0.13%至7.1478[8] 半导体与科技行业动态 - 高通因收购Autotalks未依法申报遭中国市场监管总局反垄断立案调查[2] - 半导体股跌幅居前，Arm跌超9%，AMD、高通跌超7%，美光科技跌超5%[3] - OpenAI计划在阿根廷建设500兆瓦数据中心，投资规模最高达250亿美元，命名为"星际之门阿根廷"[13] 中国新能源与稀土产业 - 9月全国新能源乘用车厂商批发销量150万辆，同比增长22%，环比增长16%，1-9月累计销量1044.6万辆[32] - 北方稀土预计前三季度净利润15.1-15.7亿元，同比大增272.54%-287.34%[20] - 稀土精矿四季度价格上调至26205元/吨，环比三季度大涨37.13%，实现精矿价格季度5连涨[35] 中美贸易与科技摩擦 - 中国宣布对美船舶收取船舶特别港务费，针对美国拥有、运营或建造的船舶[24] - 美国拟禁止中国航班飞越俄罗斯领空，要求中国航企两天内回应，最终命令最快11月生效[25] - 特朗普政府考虑将路由器制造商TP-Link列为国家安全威胁，该公司去年完成美中分拆[12] 企业融资与监管动态 - 中芯国际、佰维存储等公司两融折算率被券商从0%上调至30%-70%不等，此前曾被调为零[14] - 药明康德减持药明合联2.47%股份套现逾23亿港元[16] - 证监会查处*ST元成严重财务造假，拟对公司罚款3745万元，对实控人采取10年市场禁入[19] 人工智能与新兴产业政策 - 工信部征求意见拟开展卫星物联网业务商用试验，促进商业航天、低空经济发展[33] - 两部门印发政务领域人工智能大模型部署应用指引，覆盖政务服务、社会治理等场景[34] - 9月A股新开户数293.72万户，同比增60.73%，年内累计新开2015万户同比增长50%[22]

减持事件概述 - 药明康德通过大宗交易减持药明合联3030万股，约占药明合联总股本的2.47% [1] - 此次减持套现约23.46亿港元（不含交易费用） [1] - 交易完成后，药明康德和药明合联股价在次日收盘时均下跌超过7% [1] 财务影响分析 - 本次出售的药明合联股票在账面上列为“长期股权投资” [1] - 经初步测算，本次减持产生的投资净收益对公司2025年度税后净利润的影响约为16.79亿元 [1] - 该投资收益占公司2024年归属净利润的比例超过10% [1] 历史减持记录 - 最近一年内药明康德已多次减持药明合联股份 [1] - 2024年11月和2025年1月分别减持3600万股和5000万股，累计成交金额约24.26亿港元 [1] - 2025年4月继续减持5080万股，成交金额约21.78亿港元 [1] - 加上本次减持，最近一年累计减持金额达到69.5亿港元 [1]

减持事件概述 - 药明康德于10月8日通过大宗交易减持药明合联3030万股股票，约占药明合联总股本的2.47%，套现逾23亿港元 [2] - 此次减持导致药明康德港股和A股股价分别下跌5.86%和7.2%，药明合联股价下跌7.29% [2] - 这是近一年来药明康德对药明合联的第四次大规模减持，累计套现金额高达69.5亿港元 [3][4] 减持历史与财务影响 - 前三次减持分别发生在2024年11月8日、2025年1月10日（累计出售8600万股，套现约24.26亿港元）和2025年4月1日（出售5080万股，套现约21.78亿港元） [4] - 本次出售药明合联的投资净收益对公司2025年度税后净利润的影响约为16.79亿元，占公司2024年归属净利润的比例超过10% [4] 药明康德业绩表现 - 2024年公司营收约为392.41亿元，同比下降2.73%，归属净利润约为94.5亿元，同比下降1.63% [4] - 2025年上半年业绩回暖，营收为208亿元，同比增长20.6%，归母净利润为85.6亿元，同比上涨超100%，扣非净利润约为55.82亿元，同比增长26.47% [5] - 公司在手订单数达到566.9亿元，同比增长37.2% [5] 业务结构与市场风险 - 公司海外业务收入占比高，2025年上半年境外收入达172.6亿元，占营收比超八成 [5] - 其中来自美国客户的收入为140.3亿元，同比增长38.4%，欧洲客户收入为23.3亿元，同比增长9.2% [5] - 地缘政治不确定性及全球CXO赛道竞争白热化是潜在风险 [5] 药明合联业务表现 - 药明合联专注于抗体偶联药物（ADC）等生物偶联药物的CRDMO服务 [7] - 2025年上半年收益为27亿元，同比增加62.2%，毛利为9.75亿元，同比增加82.2%，公司拥有人应占纯利为7.46亿元，同比增加52.74% [7] - 毛利率由32.1%提升至36.1% [7] 减持资金用途与战略布局 - 减持套现所获资金将用于加速推进全球产能及能力建设，吸引并保留优秀人才 [8] - 公司在新加坡、瑞士、美国特拉华等地的产能扩建正在推进，预计2025年全年开支约70-80亿元 [8] - 资金将用于强化公司独特的一体化CRDMO业务模式 [8]

市场整体表现 - 10月10日A股和港股市场同步震荡，上证综指失守3900点，创业板指数大跌4.55%，恒生指数连续5日收阴 [1] - 医药板块整体承压，A股和H股医药相关板块全线走低 [1] A股医疗板块 - A股医疗板块低开低走，CXO（医药研发外包）子板块跌幅靠前，行业巨头药明康德领跌7.2% [1] - 规模最大的医疗ETF（512170）场内价格下跌2.03%，结束了连续三日的上涨，全天成交额为6.4亿元 [1] - 尽管短期回调，但医疗板块近期整体呈现震荡上行趋势，作为低位板块，其补涨机遇仍受关注 [1] A股制药板块 - A股制药板块表现相对抗跌，主要得益于中药股逆市上涨，华润三九和吉林敖东涨幅均超过2.5% [3] - 创新药股票多数下跌，百济神州-U领跌6.2% [3] - 全市场唯一的药ETF（562050）主要持仓为创新药并兼顾中药，场内价格收跌1.07%，但在下跌区间出现溢价走高，显示有资金低位吸纳，前一个交易日已有223万元资金逢低加码 [3] 港股医药板块 - 港股医药板块盘初一度反弹，但随后再度走低，港股通创新药ETF（520880）成分股中，荣昌生物、诺诚健华继续下跌超过11%，权重股百济神州、康方生物下跌超过2% [4] - 港股通创新药ETF（520880）盘初一度反弹近1%，但最终收跌2.25%，失守所有均线，全天振幅达3.7%，成交额为3.69亿元 [4] 创新药板块资金与市场情绪 - 创新药板块自9月以来进入阶段性调整，但市场关注度依然很高 [5] - 港股通创新药ETF（520880）100%布局创新药研发公司，在下跌期间出现大幅溢价，最高超过1%，显示买盘力量强劲 [5] - 截至10月9日，该ETF近20日内累计资金净流入超过6.75亿元 [5] 机构观点与行业前景 - 机构分析认为创新药短期调整源于前期涨幅过大和资金获利了结，以及近期缺乏催化剂，但其中长期产业逻辑未发生改变 [7] - 中长期来看，创新药产业逻辑坚挺，资本市场想象空间巨大，可能正处于5-10年维度的第二轮产业浪潮和大牛市的起点 [7] - 国盛证券研判四季度创新药有望迎来下一波机会，中金公司研报指出10月中旬左右板块或迎来新一轮投资机遇 [7] 未来潜在催化剂 - 行业将迎来多项重要学术会议，包括10月中下旬的ESMO（欧洲肿瘤内科学会）大会，以及12月的ASH（美国血液学学会）大会和圣安东尼奥乳腺癌大会 [8] - 第四季度将进入政策落地期，包括医保目录调整和商业医疗险相关政策，医疗体系支付改革有望加速，从而支持国产创新 [8] 投资策略建议 - 投资策略建议关注两条主线：一是围绕三季报业绩表现良好的逻辑挖掘，重点关注CXO板块；二是继续深挖创新药，为四季度行情做准备 [8] - 建议关注板块内部平衡，器械设备、医疗服务等滞涨板块可能逐步获得市场关注，可考虑与创新药进行均衡布局 [8] 主要医药类ETF产品对比 - 港股通创新药ETF（520880）特点为100%布局创新药研发公司，聚焦港股，支持T+0交易 [9] - 药ETF（562050）为全市场唯一跟踪中证制药指数的ETF，重仓创新药并兼顾中药 [9][10] - 医疗ETF（512170）规模达264亿元，为全市场规模最大的医药类ETF，底层资产涵盖医疗器械和医疗服务（CXO），其中CXO权重占比为26.77% [9][10]

公司基本信息 - 公司为无锡药明康德新药开发股份有限公司，股票简称药明康德，代码603259.SH、02359.HK[84] - 公司注册资本为1000万元人民币[21] 相关主体信息 - G&C IV已发行10,000股普通股，股本总额10,000港币，G&C VIII Limited持有100%股权[17] - G&C V、G&C VI、G&C VII已发行股本均为1股普通股，总额1美元，分别由Group & Cloud Limited、G&C I、New WuXi Partnership L.P.持有100%股权[17][18][19] - 嘉兴厚锦注册资本1,000万元人民币[19] - 嘉兴厚毅、嘉兴厚毓注册资本均为2,140万元人民币[20] - 上海厚燊等多个投资中心有明确注册资本金额[21][22][23][24][25][26][27] - Eastern Star已发行股本总额为1港币[29] - Fertile Harvest已发行2股普通股，已发行股本总额2港币，周海珊和Fertile Harvest (BVI) Investment Limited分别持有50%股权[30] - L & C已发行1股普通股，已发行股本总额1港币，主要股东为陈悦[32] 股权关系 - 李革透过Biologics Holdings持有药明生物技术12.26%股权[35] - 药明康德通过间接控股子公司持有WuXi XDC Cayman Inc.21.42%的股权[35] 协议签署情况 - 2016年3月23日，李革、张朝晖、刘晓钟签署《一致行动协议》[38] - 2016年3月23日，李革与上海瀛翊就药明有限的股东决策签署《投票委托书》[38] - 2017年3月17日，李革与上海瀛翊签署《投票委托书的补充协议》[38] - 2025年10月9日，原一致行动人与李革签署《一致行动关系解除协议》[39] 股本变动情况 - 2023年8月30日至2025年10月9日，药明康德总股本因多种原因变动[42] - 2025年8月7日，公司新增发行73,800,000股H股[49] - 2025年8月8 - 9月30日，公司完成发行31,536,158股H股[49] - 2025年8月28日，公司注销11,860,809股A股[49] 权益变动情况 - 截至2023年8月30日，信息披露义务人合计持有公司股份598,454,017股，占当时公司总股本的20.16%[47] - 一致行动关系解除前，信息披露义务人持股比例由20.16%下降0.15%至20.01%，公司总股本由2,968,549,263股变更至2,965,692,554股[48][49] - 本次权益变动后，信息披露义务人权益比例由20.16%下降至18.46%，触及5%的整数倍刻度[50] - 本次权益变动前，G&C IV持股105,795,700股，持股比例3.56%；变动后持股104,626,051股，持股比例3.53%[51][52] - 本次权益变动后，上海厚菱等多个主体有明确持股数量和比例[53] - 本次权益变动后，实际控制人控制的股东和与实际控制人签署投票委托书的股东合计控制公司18.46%的表决权，公司实际控制权未变[53][54] 承诺与限制 - 原一致行动人承诺自公告披露日起未来6个月内不减持药明康德股票[44] - 原一致行动人在任意连续90日内，与其他解除一致行动的股东减持药明康德股份总数不超过药明康德届时股份总数的1%[45] - 信息披露义务人承诺报告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担法律责任[60][62][65][68][71][74][77] - 信息披露义务人未来12个月内不拟继续增持[87] 其他 - 本次权益变动不涉及增持，不涉及资金来源[87] - 本次权益变动无需取得批准[88]

股权变动 - 原一致行动人2025年10月9日与李革解除一致行动关系，协议生效原一致行动协议终止[11] - 原一致行动人承诺未来6个月不减持，锁定期后仅集中竞价减持，90日内不超1%[12] - 截至2025年10月9日，原一致行动人持股45,919,242股，占总股本1.55%[13] - 本次权益变动后，信息披露义务人持股比例由20.01%降至18.46%[18] 股本变动 - 2025年8月8 - 9月30日，为5亿美元零息可转换债券发行31,536,158股H股[19] - 2025年8月28日，注销11,860,809股A股[19] - 2025年8月7日，新增发行73,800,000股H股[21] - 2025年6月24日，注销15,775,377股A股[21] - 2024年10月29日，注销23,934,621股A股[21] - 2024年5月24日，注销21,593,780股A股[21] - 2024年3月20日，注销20,275,407股A股[21] 股东持股 - 上海厚雍持股1,530,100股，比例0.05%[25] - 上海厚辕持股1,150,400股，比例0.04%[25] - 上海厚玥持股1,147,500股，比例0.04%[25] - 嘉兴宇民持股29,023,445股，比例0.98%[25] - 嘉兴宇祥持股87,074,568股，比例2.94%[25] - 上海瀛翊持股4,174,619股，比例0.14%[25] - Eastern Star持股9,360,802股，比例0.32%[25] - Fertile Harvest持股29,039,231股，比例0.98%[25] - L & C持股7,519,209股，比例0.25%[25] - 合计持股547,539,294股，比例18.46%[25]

公司信息 - 无锡药明康德新药开发股份有限公司，股票代码为603259.SH、02359.HK[2] 股权结构 - 李革透过Biologics Holdings持有药明生物技术12.26%股权[29] - 药明康德间接控股子公司持有WuXi XDC Cayman Inc.21.42%股权[29] 注册资本 - 嘉兴厚锦注册资本1000万元人民币[13] - 嘉兴厚毅、嘉兴厚毓注册资本均为2140万元人民币[14] - 上海厚燊注册资本为20000万元人民币[16] - 上海瀛翊注册资本为50000万元人民币[21] - 嘉兴宇祥注册资本为14700万元人民币[20] - 上海厚菱注册资本为4892.13万元人民币[15] - 上海厚辕注册资本为4853.605万元人民币[18] - 嘉兴宇民注册资本为5100万元人民币[19] - 上海厚溱、上海厚嵩、上海厚尧、上海厚雍、上海厚玥、上海厚辕注册资本均为5000万元人民币[16][17][18][19] 股本情况 - G&C IV已发行10000股普通股，股本总额10000港币[11] - G&C V、G&C VI、G&C VII已发行股本均为1股普通股，总额均为1美元[11][12][13] - Eastern Star已发行股本总额为1港币[23] - Fertile Harvest已发行2股普通股，已发行股本总额2港币[24] - L & C已发行1股普通股，已发行股本总额1港币[26] 一致行动协议 - 2016年3月23日，李革、张朝晖、刘晓钟签署《一致行动协议》[32] - 2016年3月23日，李革与上海瀛翊就药明有限股东决策签署《投票委托书》，2017年3月17日签署补充协议[32] - 2016年3月23日和2017年3月17日，李革分别与Eastern Star、Fertile Harvest和L & C签署《一致行动协议》及补充协议，2025年10月9日解除[33] 股份变动 - 2025年10月9日原一致行动人与李革解除一致行动关系，信息披露义务人组别1和组别2合计可支配表决权比例减少[36] - 截至2023年8月30日，信息披露义务人合计持有公司股份598454017股，占当时公司总股本的20.16%[41] - 一致行动关系解除前，信息披露义务人持股比例由20.16%下降0.15%至20.01%[43] - 一致行动关系解除后，信息披露义务人合计持有公司股份的比例由20.01%下降1.55%至18.46%[42] - 2025年8月8日至9月30日，公司完成发行31536158股H股[43] - 2025年8月28日，公司完成注销11860809股A股[43] - 2025年8月7日，公司新增发行73800000股H股[43] - 本次权益变动合计变动数量为50914723股，变动比例为1.70%[80] - 权益变动后合计持股数量为547539294股，持股比例为18.46%，以公司截至报告书签署日总股本2965692554股为基数计算[80] 未来展望 - 截至报告签署日，信息披露义务人未来12个月暂无增减药明康德股份明确计划[37] - 原一致行动人承诺自药明康德公告披露日起未来6个月内不减持等[38] - 信息披露义务人未来12个月内不拟继续增持[81]

南财智讯10月10日电，药明康德公告，公司原一致行动人与实际控制人之一GeLi（李革）签署《一致 行动关系解除协议》，导致信息披露义务人合计可支配表决权比例从20.16%下降至18.46%，触及5%的 整数倍刻度。此外，自2023年8月30日至2025年10月9日期间，因回购和注销A股及H股、A股期权激励 计划项下行权、增发H股、H股可转换债券转股等原因，公司总股本发生变动，信息披露义务人持股比 例被动变化。变动后，公司实际控制人GeLi（李革）、张朝晖、刘晓钟合计控制公司18.46%的表决 权。信息披露义务人尚无在未来12个月内增加或减少药明康德股份的明确计划。 ...