央行结构性货币政策工具调整 - 央行下调各类再贷款工具利率25个基点，此举并非传统逆回购利率或LPR降息，而是通过结构性工具定向发力[1] - 该举措有利于提升银行投放信贷的积极性、促进信贷平稳增长，并在一定程度上缓解银行息差压力[1] - 央行同步推进再贷款工具扩容与机制创新，通过“量的扩张+向的引导”双重作用，持续强化对重点领域的定向支持[1] 信贷结构优化方向 - 央行的定向支持举措有助于推动信贷结构向科技、绿色、普惠、养老和数字等方向优化[1] 总量货币政策展望 - 在总量政策层面，央行表示今年降准降息仍有一定空间[1] - 在出口景气延续、短期经济动能尚可的背景下，预计短期政策加码将保持克制[1] - 预计全年逆回购利率降息幅度或为10个基点[1] 汇率政策基调 - 央行延续“在合理均衡水平上保持基本稳定”的汇率政策主基调[1] - 短期内政策重心在于防范汇率超调、完善预期管理和提升企业汇率避险能力，而非通过汇率调整获取贸易竞争优势[1]

公司闲置募集资金现金管理概况 - 公司董事会及监事会于2025年4月17日审议通过议案，同意在12个月内使用不超过人民币22,000万元的部分闲置募集资金进行现金管理，资金可循环滚动使用 [1] - 该现金管理计划旨在不影响募投项目资金使用进度安排及保证募集资金安全的前提下进行 [1] 近期理财产品赎回详情 - 公司下属全资子公司于2025年11月12日使用闲置募集资金向中信证券购买了人民币4,000万元的“信智安盈系列2023期收益凭证” [1] - 该理财产品因触发敲出条件，于近期提前赎回，原定到期日为2026年4月15日 [1] - 公司已收回本金人民币4,000万元，并获得理财收益人民币15.60万元，本金及收益均已全部划至募集资金专用账户 [1] 信息披露与公告 - 公司关于使用闲置募集资金进行现金管理的详细公告已于2025年4月18日发布于上海证券交易所网站 [1] - 公司于2026年1月16日公告了本次理财产品赎回情况及最近12个月的募集资金现金管理情况 [1][2]

文章核心观点 公司作为行业领先的投资银行，在2025年全面落实金融强国战略，通过深耕“金融五篇大文章”、强化直接融资服务与资本市场“看门人”功能、坚持业务创新以及推进国际化布局，全方位服务实体经济高质量发展，并巩固了其在境内外股权融资、债券承销及创新金融产品等多个领域的市场领先地位 [1] 深耕“金融五篇大文章”，服务实体经济高质量发展 - **全力服务科技创新发展**：公司深度融入国家创新驱动发展战略，通过全链条服务推动资本向科技创新领域聚集 [1] - **股权融资服务**：2025年，公司科创板、创业板及北交所合计股权承销规模551亿元，保持行业领先 [2] - **港股科技企业服务**：2025年香港市场16单18A IPO中保荐9单，历史累计8单18C IPO中保荐3单 [2] - **标志性IPO项目**：独家保荐摩尔线程登陆科创板，成为“国产全功能GPU第一股”，募集资金80亿元，为2025年科创板最大规模IPO [2][6] - **科创债券承销**：2025年，公司科技创新债券承销规模2,354亿元，保持同业领先 [2] - **服务并购重组**：2025年，助力中航成飞登陆资本市场，为新“国九条”后支持科技资产并购的典型案例 [3] - **助推绿色低碳转型**：2025年，公司绿色债（含碳中和）承销规模776亿元，保持同业领先 [4] - **绿色金融创新**：助力工商银行发行全市场首单商业银行浮息绿色金融债券，助力“华夏华电清洁能源REIT”成为首单央企天然气发电公募REITs [4] - **深化普惠与养老金融**：2025年，公司乡村振兴债券、三农债券及革命老区债券承销规模193亿元，保持同业领先 [5] - **养老金融支持**：助力成都交子金控成功发行全国首单养老主题公司债券 [5] 强化核心功能，全力做好直接融资“服务商”和资本市场“看门人” - **A股股权融资市场领先**：2025年，公司A股股权承销规模2,721亿元，市场份额24.5%；IPO承销规模249亿元，市场份额18.9% [6] - **服务国有大行定增**：服务完成首批四家国有大行5,200亿元定增，担任其中三家银行的保荐机构及全部四家的联席主承销商 [6] - **港股业务市场领先**：2025年，港股市场IPO共116单，公司保荐33单，占比28.4%；港股市场A to H共19单，公司保荐7单，占比36.8% [7] - **标志性港股项目**：保荐紫金黄金国际完成2025年香港市场第二大IPO；独家保荐三一重工完成2025年香港市场第三大IPO；服务比亚迪完成56亿美元H股闪电配售，为2025年香港市场最大规模再融资 [7] - **境内债券承销创新高**：2025年，公司境内市场债券承销规模达2.2万亿元，市场份额6.9%，为证券同业中首家年度承销规模再度突破2万亿元 [8] - **中资离岸债业务领先**：2025年，公司中资离岸债承销规模53亿美元，市场份额4.3% [8] - **标志性离岸债项目**：助力美团发行30亿美元双币种境外高级债券；助力百度集团发行100亿元人民币离岸债券，创中资企业5年期离岸人民币债券最大发行规模 [8] - **履行“看门人”职责**：2025年，公司投行业务以及债券、重大资产重组业务执业质量评价全部为A类，且为市场唯一连续四年全部获评A类 [9] 保持创新引领，服务实体经济专业能力展现新提升 - **践行资本市场改革**：独家保荐西安奕材登陆科创板，为新“国九条”及“科创板八条”后首家受理并成功上市的未盈利企业 [10] - **创新服务REITs市场**：截至2025年底，市场累计发行87单公募REITs中公司参与29单，发行规模689亿元，占比32%；2025年参与9单，发行规模141亿元 [11] - **REITs领域创新**：服务完成首单外资消费基础设施、首单央企天然气发电、首单医药仓储物流等多类首单公募REITs [11] - **债券产品服务创新**：2025年，公司在科技创新债、绿色债、乡村振兴债、熊猫债等创新业务均保持领跑同业 [12] - **完成多项首单债券**：服务完成首批银行间市场科技创新债、首单商业银行浮息绿色金融债券、首单养老主题公司债券、全球首单上市REITs熊猫债券等 [12] - **创新并购重组服务**：2025年，服务多单PE基金场外交易，并助力仁东控股、炼石航空等企业进行债务重组及风险化解 [13] 奋力打造国际一流投资银行，强化服务高水平开放使命担当 - **深耕中资跨境综合金融服务**：以独家保荐人身份助力三一重工完成港股IPO，募集资金20亿美元，并提供外汇管理等综合服务 [16] - **服务龙头企业国际化**：作为牵头投行中唯一中资机构，助力比亚迪成功完成56亿美元H股新股配售，并提供一系列综合金融服务 [16] - **高质量服务“一带一路”**：2025年，保荐乐舒适成为港股市场非洲消费品制造第一股；独家保荐IFBH完成2018年以来港股最大规模东南亚企业IPO [17] - **服务东南亚市场**：助力泰国MR.D.I.Y. Holding完成2025年泰国市场最大规模IPO；助力印尼Superbank完成2025年印尼市场第二大规模IPO [17] - **搭建人民币国际化融资桥梁**：2025年，服务财政部在澳门发行60亿元人民币国债；服务国家电网发行100亿元离岸人民币债券，为央企首单百亿规模离岸人民币债券 [18] - **离岸人民币债券创新**：服务腾讯发行90亿元离岸人民币债券，其中10年期创中资企业离岸人民币债券最大规模，30年期创最长久期 [18] - **加强全球客户服务**：业务遍布13个国家，2025年助力ICICI Prudential AMC完成印度市场第四大规模IPO，并完成澳大利亚、欧洲等多地多元化交易 [19]

论坛与荣誉盛典概况 - 2026年1月15日举办了“2026全球与中国资本市场展望论坛暨金麒麟最佳财富管理机构、最佳投资顾问盛典” [1] - 论坛邀请了多位顶尖专家与思想领袖参与 [1] - 论坛从宏观生态、市场策略与投资展望等多个维度勾勒2026年前景蓝图 [1] 荣誉揭晓 - 会议隆重揭晓了2025金麒麟最佳财富管理机构荣誉 [1] - 同时揭晓了新浪财经2025金麒麟·年度最佳全能财富管理机构荣誉榜 [1][2]

事件概述 - 2026年1月15日举办了“2026全球与中国资本市场展望论坛暨金麒麟最佳财富管理机构、最佳投资顾问盛典” [1] - 论坛邀请了多位顶尖专家与思想领袖参与 [1] - 会议同时揭晓了2025金麒麟最佳财富管理机构荣誉 [1] 论坛内容与维度 - 专家从宏观生态、市场策略与投资展望等多个维度勾勒2026年前景蓝图 [1] 奖项发布 - 会议发布了新浪财经2025金麒麟·年度金融产品生态创新奖荣誉榜 [2]

公司股价与市场表现 - 公司股价于2024年1月15日收报70.04元，单日跌幅为2.71% [1] - 公司当前股价处于破发状态，显著低于209.71元/股的首次公开发行价格 [1] 首次公开发行概况 - 公司于2020年8月13日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 首次公开发行股票数量为2480万股，发行价格为209.71元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为52.01亿元，扣除发行费用后募集资金净额为49.79亿元 [1] - 实际募集资金净额较原计划多出39.79亿元，原招股说明书计划募集资金为10亿元 [1] 发行相关中介与费用 - 首次公开发行的保荐机构及主承销商为中信证券，联席主承销商为中金公司，副主承销商为渤海证券 [1] - 首次公开发行总发行费用为2.21亿元，其中保荐及承销费用为2.05亿元 [2] - 中信证券投资有限公司作为保荐机构相关公司参与跟投，获配49.60万股，占发行总股数的2.00%，跟投金额为1.04亿元 [2] 募集资金计划用途 - 根据招股说明书，原计划募集的10亿元资金将用于生产基地二期建设、在研疫苗开发、疫苗追溯、冷链物流体系及信息系统建设以及补充流动资金 [1]

2025中国企业ESG“金责奖”评选概况 - 新浪财经于2025年11月启动了2025中国企业ESG“金责奖”评选，旨在嘉奖对中国ESG事业做出卓越贡献的企业和机构 [1][4] - 评选秉持“公平、公正、公开”原则，依托权威ESG评级数据库进行 [1][4] - 本次评选吸引了超过5000家企业参评，历经三个多月的角逐 [1][5] - 获奖名单基于ESG综合绩效、专业评审打分及网络投票结果综合评定后正式出炉 [1][5] 责任投资最佳证券公司奖获奖名单 - 经综合评定，在十个奖项类别中，荣获“责任投资最佳证券公司奖”的企业包括：国泰海通、兴业证券、东方证券、中信证券、华泰证券、中金公司 [2][5] 中国ESG发展现状与趋势 - 2025年，中国众多优质企业正以实际行动践行环境、社会及公司治理责任，持续深耕可持续发展领域 [1][4] - 国内金融机构在ESG责任投资领域稳步前行，已将ESG投资理念全面融入融资授信、资产管理等全业务流程 [1][4] - 期待各类企业以获奖标杆为引领，不断提升ESG综合实力，为中国高质量发展贡献力量 [2][5] 新浪财经ESG评级中心业务介绍 - 新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台 [3][6] - 该平台致力于宣传推广可持续发展、责任投资与ESG价值理念，传播企业实践，推动中国ESG事业发展及评估标准建立 [3][6] - 平台提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，助力上市公司传播ESG理念并提升可持续发展表现 [1][3] - 依托该中心，新浪财经发布了多只ESG创新指数，为关注企业ESG表现的投资者提供更多选择 [3][6] - 新浪财经成立了中国ESG领导者组织论坛，携手合作伙伴推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系，促进资产管理行业ESG投资发展 [3][6]

公司董事及高管减持计划 - 公司三名董事及高级管理人员计划通过集中竞价方式减持合计不超过43,250股公司股份，占公司总股本的0.0385% [1] - 董事、副总经理、核心技术人员庄志华拟减持不超过21,958股，占公司总股本的0.0195% [1] - 董事、副总经理、董事会秘书戚玉柏拟减持不超过11,311股，占公司总股本的0.0101% [1] - 董事、核心技术人员殷剑峰拟减持不超过9,981股，占公司总股本的0.0089% [1] - 减持期间为2026年2月5日至2026年5月5日，减持股份来源均为股权激励计划取得的股份 [1] 相关股东持股情况 - 截至公告日，庄志华合计持有公司208,930股，占公司总股本的0.1857%，其中121,098股为通过员工持股平台间接持有的IPO前股份，87,832股来源于2021年限制性股票激励计划 [2] - 戚玉柏合计持有公司163,872股，占公司总股本的0.1457%，其中118,625股为通过员工持股平台间接持有的IPO前股份，45,247股来源于2021年限制性股票激励计划 [2] - 殷剑峰合计持有公司116,818股，占公司总股本的0.1038%，其中76,894股为通过员工持股平台间接持有的IPO前股份，39,924股来源于2021年限制性股票激励计划 [2] 公司上市及募资情况 - 公司于2022年10月25日在上海证券交易所科创板上市，发行价格为48.98元/股，公开发行新股2,329.0278万股，占发行后总股本的25% [3] - 公司上市发行募集资金总额为114,075.78万元，扣除发行费用后募集资金净额为105,430.36万元，较原计划98,567.59万元的募资目标多出6,862.77万元 [3] - 原计划募集资金拟用于医疗器械及生物检测试剂产业化项目、营销网络建设项目、分子检测产品研发项目及补充流动资金 [3] - 公司目前股价处于破发状态 [3] 发行费用及历史分红 - 公司上市发行费用共计8,645.43万元，其中保荐机构中信证券获得保荐承销费用6,448.68万元 [4] - 中信证券投资有限公司作为保荐机构相关子公司参与跟投，获配931,611股，占首次公开发行股票数量的4.00% [4] - 公司于2023年6月实施分红方案，方案为每10股派发现金红利（税前）5.2元并转增2股，股权登记日为2023年6月9日，除权除息日为2023年6月12日 [4]

核心财务表现 - 2025年公司实现营业收入748.3亿元，同比增长29% [1] - 2025年公司实现归母净利润300.5亿元，同比增长38% [1] - 2025年第四季度公司实现归母净利润68.9亿元，同比增长41%，但环比下滑27% [1] 业务板块分析 - 市场成交额维持高位，叠加财富管理深化转型，助推公司经纪业务收入提振 [1] - 公司股权投行业务维持领先优势，2025年IPO发行17家，募资247亿元，同比增长86% [1] - 公司2025年再融资发行41家，募资2290亿元，同比增长230% [1] - 公司坚定推进国际化布局，深化跨境服务能力，叠加香港市场的良好表现，境外收入实现较快增长 [1] 行业地位与估值 - 公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平 [1] - 公司经营稳健且各项业务均排名行业前列，应享有一定估值溢价 [1]

2025年业绩总览 - 2025年公司实现营业收入748.3亿元，同比增长28.8% [1] - 2025年实现归母净利润300.5亿元，同比增长38.5%，创年度利润历史新高 [1] - 2025年加权平均净资产收益率为10.58%，同比提升2.49个百分点 [1] 分季度业绩表现 - 2025年第四季度营业总收入190.2亿元，同比增长7.8%，环比下降16.5% [2] - 2025年第四季度归母净利润71.3亿元，同比增长45.3%，环比下降24.5% [2] 经纪业务表现 - 2025年日均股基交易额达2.08万亿元，同比大幅增长70.2%，支撑经纪业务收入高增长 [1] - 2025年第四季度日均股基交易额为2.45万亿元，同比增长16.8% [2] - 2025年第四季度日均两融余额为2.49万亿元，同比增长39.7% [2] 投资业务表现 - 2025年主要股指行情亮眼，预计公司投资收益取得较好增长，支撑整体业绩 [1] - 2025年第四季度权益市场行情弱于第三季度，市场交投活跃度有所下降 [2] 投行业务表现 - 2025年A股IPO承销规模为246.5亿元，同比大幅增长85.7%，市占率达18.8% [2] - 2025年债券承销规模为22496亿元，同比增长6.3%，市占率达14.1% [2] - 公司IPO与债券承销的规模及市占率均维持行业第一，龙头地位稳固 [2] - 公司项目储备充足，国际化布局成效显著，投行业务有望继续稳中向好 [2] 业绩增长驱动因素 - 全年利润增长提速，主要得益于经纪业务与投资业务的持续亮眼表现 [1] - 牛市行情下市场交投活跃度维持高位，是经纪业务高增的核心驱动力 [1] - 投行业务全面复苏，受益于高新技术企业融资需求集中释放及监管引导行业高质量发展 [2] 未来业绩预测 - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为300.5亿元、339.7亿元、355.9亿元 [3] - 对应同比增速分别为39%、13%、5% [3] - 以1月14日收盘价计算，对应2025至2027年动态市净率分别为1.47倍、1.36倍、1.26倍 [3]