政治局会议精神解读 短期政策核心 - 政策强调底线思维 目标是实现"四稳"即稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 [1] - 四条政策主线包括着力保民生 大力发展服务消费 加快财政资金落地 用好货币政策 [1] - 稳就业被置于首位 显示决策层高度重视 预计将通过提高失业保险基金稳岗返还比例降低企业裁员压力 [1] - 重大项目加速落地 以工代赈吸纳沿海就业人群 [1] 长期政策方向 - 通过深化改革开放解决发展问题 坚定不移扩大高水平对外开放 [1] - 持续攻关关键核心技术 以在国际经贸斗争中占据有利地位 [1] - 保持战略定力集中精力发展自身 时与势将有利于中国 [1]

行业出海趋势 - 出海进程从劳动密集型行业过渡到装备制造行业 包括机械 电子电气 交通运输设备等领域 [1] - 特朗普关税政策显著影响中国资本品出口和制造业出海进程 [1] - 资本品出口增速上行预期强烈 [1] 对外直接投资动态 - 中国对外直接投资连续两年大幅增长 重点行业为汽车制造 计算机通信制造 通用设备制造 [2] - 投资区域重心向东盟转移 对东盟直接投资份额上升 而对拉丁美洲 欧盟 美国 澳大利亚投资增速回落 [2] - 上市公司对泰国 马来西亚 越南投资活跃 集中在电子 汽车 机械设备 电力设备行业 [2] 境外业务表现 - 机械 电力设备 汽车等行业在投资东盟后境外业务收入涨幅显著 [2] - 短期对外投资拉动资本品出口增长 长期将转化为产能扩张 可能降低出口占比但增加海外子公司收入 [2] 未来出海潜力行业 - 中国与东盟对美出口关税税率差扩大 将打开新出海空间 [3] - 对美出口高依赖度行业出海意愿强烈 包括手机 自动数据处理机 蓄电池 带轮玩具 照明装置 家具等 [3]

财务表现 - 2024年公司营业收入22.79亿元同比下降17.94% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东净利润-3.07亿元较上年-2.03亿元亏损扩大 [1][2] - 2024年经营活动现金流量净额-1.12亿元较上年4.29亿元大幅恶化 [1][2] - 2025年一季度营业收入5.36亿元同比下降32.42% [2][3] - 2025年一季度归属于上市公司股东净利润-4762.32万元同比减亏52.10% [2][3] - 加权平均净资产收益率从2023年-23.51%恶化至2024年-54.49% [2] 资本运作 - 2020年6月IPO发行2600万股发行价16.26元/股募集资金净额3.82亿元 [3][4] - 上市以来累计募资8.2亿元包括可转债发行3.97亿元 [5] - 控股股东变更为原鑫曦望合伙实际控制人变更为无锡市惠山区国资办 [6][7] 股本变化 - 2023年实施每10股转增4股派息1.2元 [6] - 2022年实施每10股转增3股派息0.8元 [6] - 2021年实施每10股转增3股派息1元 [6] 资产状况 - 2024年末总资产21.35亿元较上年21.11亿元微增 [2] - 2024年末归属于上市公司股东净资产4.02亿元较上年7.29亿元下降44.81% [2] - 2025年一季度末总资产20.61亿元较2024年末下降3.49% [3]

纪要涉及的公司 光大证券 纪要提到的核心观点和论据 市场概况 - 2024年主要指数先抑后扬，9月转向，10月创日均股基交易额高点，全年日均股基交易额1.22万亿，同比增长23%，四季度增幅明显[2] - 2024年末两融余额1.86万亿，较上年末增长近13%；一级市场发行受政策收紧影响大幅放缓，A股股权融资规模2880亿元，同比下降近73%；券商债券承销规模同比增长4.67%，全年总计14万亿[2] - 2024年落地上市公司回购增持债贷款和证券基金机构互换便利等创新政策工具，强化引导中长期资金入市；证券监管系统开具606张罚单，同比增长60.3%[3] 财务情况 - 总资产2929亿元，得益于客户资产规模上升和自身金融资产生成能力提升；净资产增长近2%，期末达692亿元[4] - 2024年营业收入95.98亿元，同比下降，若去掉大宗商品基仓贸易业务影响，营收同比负1.9%，行业前15名券商大宗商品基仓贸易平均年化约50亿[4] - 非经常性损益大额转回，扣非净利润增幅明显，扣除非经常性损益后每股收益上升78%[5] - 资产负债率和资本杠杆率有所提升，整体风险指标符合监管要求且优于底线标准；净资本略降，主要因存续永续次级债期限缩短，附属净资本比例降低，影响约12.8亿元；资本杠杆率略升，为20.71%[5][6] 业务情况 - **财富管理业务**：金融产品代销转向以客户风险偏好收益偏好做配置服务模式，重塑产品、评价和服务体系；证券投顾业务签约客户资产规模增幅41%，客户数量明显增长；代销金融产品规模204亿，非货基金保有规模411亿，代销金融产品净收入上升[8] - **信用业务**：以融资融券业务为主，坚持以客户为中心，优化定价机制等，客户数量增长，两融规模明显提升，市场份额增长到2.21%，较上年增长13个基点，两融业务风险可控，维保比例在246以上，两融余额从上年末到24年末增幅达20%[9] - **期货业务**：期货公司获荣誉奖项，开展78个保险加期货项目，保障农产品货值超13亿元，覆盖十多个省级行政区；日均保证金规模增长到285亿元，上交所股票期权累计成交份额居行业第六位[10] - **企业融资业务**：在股权融资偏紧环境下依靠债务融资工具服务实体经济，债券承销品种结构优化；完成全国能源企业首档数字人民币科创债券等创新项目；银行间债务融资工具承销金额1162亿元，行业排名第五，资产证券化承销金额553亿元，行业居第八位[10][11] - **投资银行业务**：围绕国家战略产业助力发展新质生产力，去年IPO仅盛景微上市，为南亚星产做再融资，股权承销金额降幅达78%，全市场IPO融资规模降幅超80%[12] - **机构客户业务**：机构业务部和研究所优化研究资源配置，强化研究策划能力，建设数字化投资平台，服务客户数量和频率提升；资产托管业务托管和外包覆盖客户数量增幅9.49%；金融创新业务在市场波动中保持稳健，场外衍生品业务扩充做市标的范围[13][14] - **资产管理业务**：光证资管加强多元产品布局，开拓私募资管业务，24年月均管理规模3112亿元，行业排名第五；光大保德信基金投资业绩有亮点，但规模成长落后于行业[15] - **投资交易业务**：坚持绝对收益导向，丰富投资策略，增配优质债券，固定收益自营投资业务把握市场时机，扩大投资规模；权益投资前三季度投入少，损益可控，四季度市场好转时贝塔不高，但多元化资产配置实现较好正收益[16][17] - **股权投资业务**：光大资本、光大发展加强直投项目和存量基金投后管理，强化规范和整改；光大富尊审慎开展投资，积累储备项目[17] 经营亮点 - 突出功能性，服务国家战略，2024年服务实体经济融资规模872亿，同比增长3.4%，创三年新高；代销上限养老基金超百只，数字金融新增金阳光APP注册用户110万户[18][19] - 把握政策机遇，9月下旬后量增质升，融资融券市场份额增长到2.21%，投资交易业务新增资金投入，资产管理业务现金保产品规模从180亿增长到260亿左右，投行业务排名行业第九，四季度股权投行业务储备项目增加50多家，债务融资业务重点项目推进落地[19][20][21] - 加强资产负债管理，提升资源配置效能，资金成本低于银行间市场7天回购利率10个BP，低于证券行业平均成本约七八个BP，参与央行互换便利申请，扩大金融资产规模[22] - 强化合规风控，防范新增风险，近几年无新增大额风险，2024年收到监管函件次数增幅19%，低于行业[23] - 深挖协同资源，打造业务协同生态圈，为集团企业服务，提供综合解决方案[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 光大证券致力于建设中国一流的服务型投资银行，践行金融工作政治性、人民性，以服务国家战略、实体经济和投资者为使命[25] - 公司管理层重视投资者意见和建议，将持续与投资者、分析师和媒体沟通交流[25]

会议安排 - 公司将于2025年4月29日举行董事会会议[3] - 会议将考虑及批准公司及其附属公司截至2025年3月31日止未经审计的第一季度业绩[3] 人员信息 - 公告日期公司董事会成员包括赵陵、刘秋明等11人[3]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 趙陵 中國上海 2025年4月15日 於本公告日期，本公司董事會成員包括趙陵先生（董事長、執行董事）、劉秋明 先生（執行董事、總裁）、馬韌韜女士（非執行董事）、連涯鄰先生（非執行董事）、 尹岩武先生（非執行董事）、秦小徵先生（非執行董事）、任永平先生（獨立非執行 董事）、殷俊明先生（獨立非執行董事）、劉應彬先生（獨立非執行董事）、陳選娟 女士（獨立非執行董事）及呂隨啟先生（獨立非執行董事）。 （股份代號：6178） 董事會會議召開日期 光大證券股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司將於 2025年4月29日（星期二）舉行董事會會議，以考慮及批准本公司及其附屬公司截 至2025年3月31日止未經審計的第一季度業績及╱或其他議題（如適用）。 承董事會命 光大證券股份有限公司 董事長 光大證券股份有限公司 Everbright Securities Company Limited （於 ...

市场观点与行业动态 - A股市场有望逐步摆脱短期扰动，受益于扩内需、促消费政策的行业包括家用电器、食品饮料、社会服务、商贸零售等行业 [1][13] - 中信证券预计4~5月以科技主题型行情交易机会为主，三季度消费、先进制造和周期核心资产将占优 [13] - 中国银河证券认为A股配置价值抬升，中国版平准基金和中长期资金入市为市场注入稳定预期 [13] 外盘市场表现 - 道琼斯工业指数上涨1.56%至40212.71点，纳斯达克指数涨2.06%至16724.46点，标普500指数涨1.81%至5363.36点 [3][4] - 上周纳斯达克指数累计上涨7.3%，标普500指数涨5.7%，道琼斯指数涨约5% [4] - 明星科技股中苹果涨4.1%，英伟达涨3.1%，谷歌涨2.8%，亚马逊涨2.0%，微软涨1.9%，特斯拉跌0.1%，Meta Platforms跌0.5% [4] - 纳斯达克金龙中国指数涨1.7%，网易和百度涨超5%，阿里巴巴涨3.3%，拼多多涨2.2% [4] 大宗商品与汇率 - WTI原油近月合约涨2.39%至61.50美元/桶，布伦特原油近月合约涨2.26%至64.76美元/桶 [4] - COMEX黄金期货合约涨2.12%至3222.20美元/盎司，续创历史新高 [4] 政策与监管动态 - 商务部回应美方豁免部分产品关税，称其为修正错误的一小步，敦促彻底取消关税 [5] - 国务院关税税则委员会公告称2025年4月10日美对华商品关税税率或提高至125% [5] - 中欧双方启动电动汽车价格承诺谈判 [5] - 金融监管总局要求金融资产管理公司不得新增地方政府隐性债务，审慎把控境外业务 [5] - 国务院新增9个城市纳入服务业扩大开放综合试点 [6] - 央行数据显示3月末M2余额326.06万亿元，同比增长7%，一季度社融增量15.18万亿元 [6] - 四部门联合发文支持体育产业高质量发展，加大体育用品制造业等领域金融供给 [6] 公司动态与业绩 - 京东宣布推出2000亿元出口转内销扶持计划 [7] - SHEIN计划赴伦敦IPO，已获英国FCA批准 [7] - 新莱福筹划收购广州金南磁性材料100%股权，股票停牌 [8] - 紫金矿业一季度净利润101.67亿元，同比增长62.39% [10] - 美格智能一季度净利润预增518.53%-704.09%，主要因智能汽车、5G FWA等领域产品增长 [11] 市场风险提示 - 国芳集团股价六连板累计涨60.09%，市盈率显著高于行业水平，存在非理性炒作风险 [9] - 欧亚集团提示股价短期涨幅较大，可能存在非理性炒作情形 [12]

文章核心观点 - A股市场有望摆脱短期扰动，受益于扩内需、促消费政策的行业及积极回购增持的上市公司值得关注，未来市场风格或在防御与顺周期间轮动 [1] 值得关注的行业 - 受益于扩内需、促消费政策的行业包括家用电器、食品饮料、社会服务、商贸零售等 [1] - 积极回购增持的上市公司主要分布在电子、汽车、机械设备等行业 [1]

文章核心观点 建信基金管理有限责任公司分别与光大证券、山西证券、兴业证券签署销售协议，自2025年4月2日起，这三家证券公司将销售建信基金旗下基金，投资者可在其营业网点办理相关业务 [1][2][4] 新增销售机构情况 光大证券股份有限公司 - 地址为上海市静安区新闸路1508号 [1] - 客服电话是021 - 22169999 [1] - 网址为http://www.ebscn.com/ [1] 山西证券股份有限公司 - 地址在太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼 [3] - 客服电话为95573 [3] - 网址是http://www.i618.com.cn [3] 兴业证券股份有限公司 - 地址为福州市湖东路268号 [4] - 客服电话是95562 [4] - 网址为https://www.xyzq.com.cn/ [4] 建信基金管理有限责任公司联系方式 - 客户服务热线为400 - 81 - 95533（免长途通话费）、010 - 66228000 [1][3][4] - 网址是http://www.ccbfund.cn [1][3][4] 业务办理说明 - 自2025年4月2日起，投资者可在新增销售机构营业网点办理基金业务，具体业务办理参照公司及销售机构相关业务规则和流程 [1][2][4] - 投资者欲了解基金产品详细情况，需仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件 [1][2][4] - 投资者通过券商办理业务时，按各代销网点具体规定执行 [1][2][4]

股份与股本情况 - 截至2025年3月31日，A股法定/注册股份3,906,698,839股，股本3,906,698,839元[1] - 截至2025年3月31日，H股法定/注册股份704,088,800股，股本704,088,800元[1] - 2025年3月，A股、H股法定/注册股份数目无增减[1] - 月底法定/注册股本总额4,610,787,639元[1] - 截至2025年3月31日，A股、H股已发行股份总数分别为3,906,698,839股、704,088,800股，库存股为0[2] - 2025年3月，A股、H股已发行股份及库存股数目无增减[2]