公司股价表现 - 珍酒李渡股价下跌超过5%，截至发稿时报8.36港元，成交额为4845.68万港元 [1][2] 行业动态与市场观点 - 贵州茅台旗下“i茅台”平台启动2026年飞天茅台酒预售，其常态化上线飞天茅台被视为新管理层应对新市场形势的举措 [2] - 行业观点认为，“i茅台”的举措将对茅台常规经销商渠道及价格体系造成冲击，茅台价格体系可能对白酒行业尤其是名酒企业的市场空间形成挤压，但此轮压力测试结果尚不确定 [2] - 华创证券研报指出，12月白酒板块回调源于市场对高端酒企批发价格的担忧及年底基金调仓影响，悲观预期已被市场消化 [2] - 研报认为，在龙头酒企（如茅台、五粮液）采取随行就市、以价换量的策略下，春节旺季需求放量仍可期待，且200元人民币以内的大众价格带已明显受益于大众宴席和聚饮需求，越临近春节修复催化作用越强 [2]

珍酒李渡股价表现 - 珍酒李渡(06979)股价下跌超过5%，截至发稿时下跌5%，报8.36港元，成交额为4845.68万港元 [1] 行业核心事件与潜在影响 - 贵州茅台旗下直营电商平台“i茅台”于1月1日启动2026年飞天53%vol 500ml茅台酒预售 [1] - “i茅台”常态化上线飞天茅台被业内人士视为新管理层应对新市场形势的举措 [1] - 此举预计将对茅台常规的经销商渠道以及价格体系造成冲击 [1] - 茅台价格体系的变动预计将对白酒行业，尤其是名酒酒业的空间带来挤压 [1] - 此轮压力测试的结果目前仍然未知 [1] 券商对白酒板块的观点 - 华创证券指出，12月白酒板块回调，原因包括市场对高端酒企批价的担忧以及年底基金调仓的影响 [1] - 总体看，悲观预期已被市场消化 [1] - 在龙头公司茅台、五粮液采取随行就市、以价换量的策略定调下，春节旺季需求放量仍可期待 [1] - 200元以内的大众价格带已明显受益于大众宴席和聚饮需求，越临近春节修复催化作用越足 [1]

珍酒李渡股价表现 - 珍酒李渡股价下跌超过5%，截至发稿时下跌5%，报8.36港元，成交额为4845.68万港元 [1] 行业核心事件与影响 - 贵州茅台旗下直营电商平台“i茅台”于1月1日启动2026年飞天53%vol 500ml茅台酒预售 [1] - “i茅台”常态化上线飞天茅台被业内人士视为新管理层应对新市场形势的举措 [1] - 此举预计将对茅台常规的经销商渠道以及价格体系造成冲击 [1] - 茅台价格体系的变动预计将对白酒行业，尤其是名酒酒业的市场空间带来挤压 [1] - 此轮压力测试的结果目前仍然未知 [1] 券商行业观点 - 华创证券指出，12月白酒板块回调，原因包括市场对高端酒企批价的担忧以及年底基金调仓的影响 [1] - 总体看，悲观预期已被市场消化 [1] - 在龙头公司茅台、五粮液采取随行就市、以价换量的策略定调下，春节旺季需求放量仍可期待 [1] - 200元以内的大众价格带已明显受益于大众宴席和聚饮需求，越临近春节修复催化作用越足 [1]

行业背景与挑战 - 中国白酒行业正经历深刻调整，面临渠道库存高企、价格体系承压、消费动能转换等挑战 [4] - 短视频平台拥有超过10亿的用户规模和仍在增长的日均使用时长，成为不可忽视的流量阵地 [1] 企业家IP化战略 - 珍酒李渡集团掌舵人吴向东从幕后走到台前，通过打造个人IP探索老品牌与新时代的融合创新之路 [1] - 吴向东自2025年7月从零起步开启个人视频号，内容涵盖管理、品质、公益、行业观察与生活哲学，以“去包装化”的真诚表达获得网友热烈回应 [5] - 在五个月内，吴向东发布超120条视频，累计播放量超过3.6亿，其中12条视频播放量破千万，单条最高播放量突破5400万 [5] - 吴向东在《企业家视频IP100榜单》中荣登11月榜首，其账号获得251,671个点赞和332,325个喜欢 [5][7] IP战略的协同效应与商业成果 - 企业家IP打造是珍酒品牌系统性创新的组成部分，与产品创新、渠道变革形成有机协同，构建新型信任关系 [8] - 在产品层面，吴向东的IP赋能新品“大珍·珍酒”推广，该产品上市200天热销全国31个省份、280个城市，回款达6.2亿元 [8] - 在渠道层面，吴向东的IP成为“万商联盟”模式的“信任加速器”，通过视频与联盟商直接对话，增强渠道信心并分享流量红利 [8][9] - 通过个人IP塑造，公司打通了“如何让用户相信”的信任壁垒，将品牌认知从抽象符号转变为具象故事 [9] 传统产业的数字化转型路径 - 通过企业家个人IP建设，为传统品牌构建新的表达体系，在保持传统精髓的同时以更贴近时代的方式传递品牌价值 [10] - 品牌需要适应新的传播方式，企业家通过短视频平台争取流量是与用户沟通、交朋友的实践 [10] - 企业家个人IP的本质是“信用资产的人格化”，其专业、通俗、真实、真诚的内容能打破行业与消费者之间的隔阂，为人格化传播注入魅力 [10] - 品牌创新是系统工程，企业家IP须与产品创新、渠道变革、营销升级等协同推进，才能形成合力实现品牌形象整体焕新 [10] 战略意义与行业启示 - 企业家IP打造不仅是企业家的个人转型，更是传统产业在新发展格局下重塑竞争力、讲好中国品牌故事的生动诠释 [11] - 企业家将奋斗故事从幕后搬到台前，展现了扎根实业、拥抱数字、重视信任的企业家精神，向市场注入了强有力的信心 [13]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份25,000,000,000股，面值0.000002美元[1] - 本月底已发行股份总数为3,388,623,550股，无库存股份[2] - 本月内已发行及库存股份总额增减为0股[7] 股权激励计划 - 2023年4月11日采纳首次公开发售后股权激励计划，可能发行股份163,566,552股，约占上市时已发行总股份5%[4] - 2023年10月授出117,292,500股股份奖励，2024年1月15日相应发行新股份[5]

行业整体态势与挑战 - 2025年白酒行业在“禁酒令”冲击、库存压力攀升、利润持续下滑等多重挑战下加速步入调整期，整体呈现“总量缩减、分化愈发显著”的态势 [2][16] - 规模以上企业数量锐减超百家，产量持续走低，利润同比下滑，终端市场价格与指导价倒挂的情况极为普遍 [16] - 2025年前三季度，20家白酒企业平均归母净利润同比下滑幅度达39.20%，仅贵州茅台和山西汾酒实现正向增长 [18] - 三季度末，20家上市酒企的平均存货周转天数攀升至1456.29天，相较于2024年同期的868.03天激增超60%，创2015年以来新高 [18] 政策影响 - 2025年5月出台PLUS版“禁酒令”，规定公职人员工作日全天（含值班、加班）及下班后家庭聚会禁止饮酒，公务接待一律严禁提供酒类，违规者与单位领导同步追责 [2] - 政策出台与遏制公务接待利益输送潜规则及重视酒精消费对公共健康的潜在威胁相关 [4] 企业战略与运营调整 - 头部酒企为应对库存积压和价格倒挂困境，纷纷推进停货控价与渠道改革 [7] - 五粮液针对第八代普五采取暂停供货、分阶段调减合同量、回收低价货品、在20个城市试点终端直配模式，并将营销模式从事业部制转变为公司制，清退55家低效经销商 [7] - 水井坊于7月对其核心单品臻酿八号500ml规格实施全渠道停货，回收跨区域货品，并对电商渠道违规客户采取罚款、停播等处罚措施 [7] - 行业竞争开始从“资源驱动”转向“能力驱动”，企业寄望新管理层以精细化运营与创新破局 [16] 数字化与智能化转型 - 头部酒企数字化进程从单点改造迈向全链路协同发展 [5] - 泸州老窖打造行业首座“灯塔工厂”，运用五码合一与数字孪生技术 [5] - 舍得酒业建成5G全连接工厂，有效降低数据采集成本 [5] - 茅台落地制酒酿造机器学习系统，实现生产数据闭环管理 [5] - 工信部发布白酒数字化转型指引，舍得、泸州老窖等酒企参与编制行业图谱 [5] ESG实践 - 上市酒企ESG工作从被动合规转变为主动创造价值 [7] - 珍酒李渡率先提出“2850”双碳目标，在CDP评级中荣获双“A-” [7] - 行业循环水利用率平均达65%，头部酒企超过90% [7] - 洋河股份将ESG理念纳入绩效考核，并利用区块链技术实现全基酒批次溯源管理 [7] 国际化与出海 - 各酒企加快出海步伐，探寻新增长点 [8] - 前三季度白酒出口额达7.04亿美元，同比增长5.3%；出口量1215.03万升，同比增长4.9%，呈现量价齐升态势 [8] - 中国香港、中国澳门、新加坡、美国、日本为前五大出口目的地，其中香港地区出口额占比高达40.6% [10] - 出海策略从单纯产品输出转变为“产品+文化”复合输出模式，头部酒企通过打造海外专属产品、文化营销、参与国际展会提升品牌国际影响力 [10] 产品创新与年轻化 - Z世代饮酒参与率从2023年的66%跃升至2025年的73%，但83%的年轻人更倾向于选择酒精度低于20度的低度酒或果味酒 [10] - 头部企业积极布局低度白酒：五粮液推出“29度五粮液·一见倾心”并邀请新生代偶像代言；泸州老窖宣布28度国窖1573研发成功，其38度国窖1573已成为行业首个销售额突破百亿的低度酒大单品 [12] 渠道变革与竞争 - 即时零售入局618大促，美团闪购依托自有品牌歪马送酒拓展业务并大力补贴酒饮闪电仓商家，可能打破京东、天猫、淘宝构建的电商生态格局 [12][14] 人事变动 - 2025年白酒行业迎来密集人事调整，超20家头部及知名酒企发生近30起核心岗位变动，6、7月为变动爆发期，“少壮派”上位与跨界履新成为显著特征 [14] - 70后、80后成为中坚力量，兼具实战经验与跨界背景的管理者受青睐 [16] - 具体变动包括：茅台集团陈华接任董事长，洋河顾宇接替张联东出任董事长，习酒万波任副董事长、总经理等 [16] 细分市场：养生酒 - 养生酒市场热度飙升，正从小众滋补品类转变为酒类市场增长引擎 [20] - 劲牌旗下红标劲酒上半年销量同比增长50%，新增年轻用户约900万；竹叶青经典产品销售额增长16.2%，电商渠道增长87% [20] - 前8个月电商平台保健酒销售额同比增长75.8%，销量增长33.2% [20] - 2025年养生酒市场规模预计超580亿元，但与白酒万亿级市场相比差距显著 [22] - 市场存在产品同质化严重、核心技术创新匮乏、虚假宣传等隐忧 [22] 价格动态与市场信号 - 12月初，飞天茅台价格跌破1499元/瓶的官方指导价 [22] - 随后价格迅速反弹，12月14日2025年飞天茅台散瓶和原箱酒批价分别回升至每瓶1570元和1590元，原因包括贵州茅台推出“控量”政策削减非标产品配额增强经销商信心，以及进入用酒旺季需求增加 [24]

文章核心观点 - 珍酒李渡集团董事长吴向东在2025中国品牌人物年会上分享 在经济和行业周期双重压力下 企业需通过系统性、全方位创新实现市场突围 并以公司创新的“万商联盟”模式作为例证 [1][3] 行业环境与企业战略 - 在经济和行业周期的双重压力下 传统行业依靠局部、零散式创新已难以实现可持续发展 [3] - 企业必须坚定深耕产业 勇于逆势布局 推动系统性、全方位创新 以增强抵御行业波动与风险的能力 [3] 万商联盟商业模式创新 - 珍酒李渡于2025年5月创新推出“万商联盟”模式 该模式围绕超级链接、超级产品、超级渠道、超级传播、超级组织、超级品牌、超级体验七大战略展开 [5] - 该模式旨在持续强化产品力、渠道力和用户体验 [5] - 在推出后的200多天里 万商联盟创富论坛已召开75场 吸引上万人参加 签约联盟商超3600家 [5] - 该模式已成为白酒行业2025年热度最高的创新商业模式 [5] - 创建万商联盟的灵感源于对LABUBU、赛力斯、老铺黄金、茅台年份酒等一系列品牌案例的深度研究 [5] - 其核心逻辑在于“没有超级产品 就没有超级经销商 就没有超级企业 就没有超级收益” [5] 超级单品打造与市场表现 - 公司正全力打造“大珍·珍酒”和“牛市啤酒”两大超级单品 [7] - “大珍·珍酒”精选超过两百种不同轮次、不同典型体的优质基酒精心勾调而成 极具质价比 [7] - “大珍·珍酒”上市200天 已在全国31个省份、280个城市热销 成为高端酱酒最畅销新品 [7] - “牛市啤酒”历时3年研发 甄选全球优质原料 采用顶部发酵艾尔工艺 啤酒花用量超过普通啤酒20倍 [7] - “牛市啤酒”推出后迅速引爆社交平台 登上抖音热搜 并持续霸榜天猫、京东等电商平台 [7] 合作伙伴激励计划 - 为实现与合作伙伴的长期价值共生 珍酒李渡推出“联盟商权益支付计划” [7] - 该计划设定不超过1.69亿股对应的经济收益权 用于激励符合资格的联盟商 共享企业成长红利 [7]

核心观点 - 珍酒李渡集团董事长在湘商盛典上分享企业逆势创新案例 重点介绍了其创新的万商联盟模式与企业家个人短视频IP的成功实践 并号召湘商把握大湾区发展机遇 [1] 行业与市场环境 - 传统消费市场承压 新消费逐渐崛起 挑战与机遇并存 [3] - 大湾区已在电子信息、新能源等多个领域形成万亿级产业集群 并在人工智能、生物医药、新材料等赛道展现出强劲发展态势 [5] 公司商业模式创新 - 公司于今年5月创新推出万商联盟模式 构建包括超级链接、超级产品、超级渠道、超级传播、超级组织、超级品牌、超级体验在内的七大战略体系 旨在重塑行业生态 推动厂商共生共赢 [3] - 截至目前 万商联盟创富论坛已召开75场 吸引上万人参加 签约联盟商超3600家 该模式成为白酒行业2025年热度最高的创新商业模式 [3] 公司产品与市场表现 - 大珍·珍酒在全国31个省份、280个城市热销 成为高端酱酒最畅销新品 [3] 公司品牌传播与企业家IP - 公司董事长于今年7月入局短视频赛道 五个月内发布短视频120余条 [5] - 其短视频内容中 千万级播放视频有12条 单条最高播放量超5000万 总播放量超3.6亿 [5] - 其视频号影响力登顶正和岛联合新榜发布的11月《企业家视频IP 100榜单》 [5]

奖项与认可 - 公司荣获由联合国全球领导力与ESG发展中心、社会影响力投资基金会联合设立的奖项，该奖项遵循联合国开发计划署SDG标准和OECD可持续发展报告框架，旨在表彰对实现联合国可持续发展目标作出突出贡献的企业 [2] - 奖项在亚太经合组织（APEC）数字贸易与商业创新论坛期间颁发，获得来自亚太地区百余位专家学者的见证，体现了对公司ESG实践成果的高度认可及其在推动全球可持续发展目标方面的引领作用 [4] - 公司在ESG领域成果获得国内外权威机构广泛认可：Wind ESG评级跃升至AAA级，标普CSA ESG评分位列中国白酒行业首位，CDP气候变化与水安全问卷评级取得双"A-"，达到国际"领导力水平" [6] 环境维度实践与绩效 - 公司系统推进ESG战略，已成为白酒行业践行可持续发展的标杆 [4] - 在环境维度，公司率先在白酒行业披露范围3碳排放数据，并明确提出"2850"双碳目标，成为中国白酒行业首个制定双碳目标的企业 [4] - 旗下珍酒、湘窖品牌获得"国家绿色工厂"称号 [4] - 2024年上半年，公司用电密度同比下降8.74%，天然气消耗密度同比下降7.99%，取水强度同比下降22.57% [4] 社会维度实践与绩效 - 在社会维度，公司持续引导供应链践行ESG理念，并对供应链的ESG表现实施动态考核 [6] - 公司聚焦乡村全面振兴、教育公益、非遗保护等领域，探索可持续发展公益模式 [6] - 2024年上半年，公司教育类公益捐赠金额达1200万元 [6] 治理维度实践 - 在治理维度，公司将合规经营视为企业可持续发展的基石，持续完善风险管理、反腐败和数据安全体系 [6] - 公司确保决策公开透明、信息披露准确，以夯实长期价值创造根基，实现健康有序发展 [6]

股价表现 - 珍酒李渡(06979.HK)股价上涨4.12%，报8.6港元 [1] - 成交额达3170.73万港元 [1]