公司公益项目与业务结合 - 京东超市母婴爱心行动通过“马尾绣妈妈助力计划”等项目 帮助贵州三都县等地的女性实现家门口就业 将非遗手工艺与电商销售结合[1][3] - 公司在2024年10月联合当地妇联推动计划落地 并在年货节期间向三都县定制采购了价值30万元的马尾绣手工艺品[3] - 除了采购 公司还提供专业化电商培训 帮助绣娘学习线上销售 并携手达能、爷爷的农场等品牌累计为当地捐助超130万物资[5] 项目覆盖范围与规模 - 自2024年4月启动以来 母婴爱心行动已先后走进四川、青海、贵州等多地 落地“彝族妈妈帮帮计划”“果洛州妈妈帮帮计划”等项目[7] - 该公益活动累计捐赠奶粉、纸尿裤、婴童洗护等母婴物资近300万元[7] - 通过组织电商技能培训 公司已帮助超百名妈妈掌握直播技能 推动非遗手工艺品通过京东平台走向全国[7] 非遗传承与市场拓展 - 马尾绣是水族千年传承的非遗技艺 过去因销售渠道有限面临传承困境 许多绣娘不得不外出务工[3] - 公司通过采购订单和电商培训 助力非遗手工艺品走向更广阔的市场[3][5] - 年货节采购的马尾绣绣品将作为“新年抓福马、养娃不‘抓马’”活动的奖品 送达中奖用户[3]

文章核心观点 - 过去几个季度投资中国及中国科技与零售公司不再是一个糟糕的主意 中国主要科技公司在过去两年表现相当出色 尤其是腾讯控股 [1] - 分析重点在于能够因竞争优势和高度防御性而在长期跑赢市场的高质量公司 关注欧洲和北美公司 但对市值无限制 [1] 分析师背景与持仓 - 分析师拥有社会学学术背景 拥有社会学硕士学位和组织与经济社会学主修方向 以及社会学和历史学学士学位 [1] - 分析师披露其通过股票所有权、期权或其他衍生品对阿里巴巴、百度、京东、腾讯控股拥有实质性的多头头寸 [2]

文章核心观点 - 在过去几个季度，投资中国以及中国的科技和零售公司不再是一个糟糕的主意，主要中国科技公司在过去两年表现相当出色，尤其是腾讯控股 [1] - 分析专注于拥有竞争优势（经济护城河）和高防御性的高质量公司，这些公司能在长期跑赢市场，分析范围聚焦于欧洲和北美公司，但对市值没有限制（从大盘股到小盘股） [1] 分析师背景与持仓 - 分析师学术背景为社会学，拥有社会学硕士学位（主攻组织与经济社会学）以及社会学和历史学学士学位 [1] - 分析师通过股票持有、期权或其他衍生品，对阿里巴巴、百度、京东、腾讯控股拥有实质性的多头头寸 [2]

活动概览 - 北京市商务局于1月19日至3月4日组织开展“2026北京网上年货节”活动 活动组织各平台企业线上线下融合 打造全民参与的年货盛宴[1] - 美团、京东、抖音、淘宝、王府井全球购等平台及品牌企业积极参与 推出多重优惠举措以提升节日消费体验[1] 美团活动详情 - 美团活动时间为1月19日至3月4日 用户需在美团APP搜索“网上年货节”进入活动[2] - 美团搭建线上主会场 联动平台百万优质商户 投入超亿元补贴资金 推出“文旅冰雪嘉年华”、“小象超市年货一站齐”等系列促销活动 围绕消费者“吃住行游购娱”需求[2] 京东活动详情 - 京东年货节活动时间为1月17日至3月1日 活动入口为京东APP及线下京东MALL（北京双井店、南三环店）[2] - 1月25日20点至2月23日 京东年货节涵盖新春好礼、年货好物等多种商品 促销形式包括官方直降、国家补贴、年味互动等 整合站内站外全域资源[2] - 1月17日至3月1日 京东在北京双井店东南侧广场举办纸雕艺术光影展 开展巡游、文创市集、手作体验等活动 并配套互动礼品与专属福利[2] - 即日起至2月23日 顾客在北京南三环京东MALL店内任意消费可获赠一份新春马年礼包[2] 抖音活动详情 - 抖音电商“抖音商城年货节”活动时间从即日起至2月10日 活动入口为抖音APP[2][3] - 抖音电商活动期间 消费者可享受商品官方立减15%起、一件直降等优惠 并可领取“平台消费券”在原有优惠基础上叠加使用[3] - 抖音电商联合地方政府打造全国性“家乡年货”IP 挖掘各地特色年货资源 邀请明星、达人及消费者为家乡年货助力[3] - 抖音生活服务“超惠逛·年货节”活动时间为1月16日至2月8日 用户需在抖音APP搜索“年货团购”进入活动[5] - 该活动聚焦超市便利、综合商场两大消费场景 围绕“抖音团购年货、线下逛出年味”主线 通过内容营销、资源整合等方式提升商家曝光与生意增长[5] 王府井全球购活动详情 - 王府井全球购活动时间为1月12日至2月8日 活动入口为王府井全球购小程序[7] - 活动集结酒水食品美妆护肤、甄选礼赠等多个品类促销 限时派送210元福利券 好物低至3折起 并可抽取全场满减券和积分福利[7] 淘宝活动详情 - 淘宝活动时间为1月23日至2月1日 活动入口包括线下北京前门鲜鱼口街及淘宝APP[7] - 1月23日至1月25日 “淘宝·中国宝贝文化市集”登陆北京前门鲜鱼口街 市集设计融合故宫红墙、老北京建筑美学及国粹元素[7] - 市集现场设有“中国宝贝寻宝”游戏 即日起至2月1日 用户可在淘宝APP搜索“淘个中国宝贝”报名参与寻宝活动[7]

京东年货节活动概览 - 京东年货节将于1月25日腊八前夜晚8点正式开启 [1] - 活动提供官方直降5折起、国补加补至高3000元等优惠福利 [1] 直播活动创新与核心玩法 - 直播频道以“总裁连麦互动”为核心玩法，百大品牌总裁将亲临直播间 [1] - 总裁直播将带来免单、5折特惠、1元秒杀等超值福利 [1] - 用户与总裁连麦有机会赢取万元豪礼 [1] - 连麦用户通过趣味问答等环节，有机会免费获赠万元品牌马年定制礼盒及明星签名好礼 [3] - 用户甚至有机会解锁总裁亲自送货上门的隐藏惊喜 [3] 数字人直播与AI技术应用 - 1月26日起，超百位知名品牌总裁将以定制数字人分身落地京东直播间，覆盖家电、3C、母婴、健康等多个热门品类 [3] - 数字人直播将带来海尔超越滚筒洗烘套装、WHC小红帽高纯度深海鱼油等爆品5折福利 [3] - 在京东JoyAI大模型支持下，数字人福利官“马红红”将随机现身各品牌直播间 [4] - 找到“马红红”有机会解锁至高5万元大额红包 [4] - “马红红”将与海尔数字人总裁组队开播，带来直播专享价、海尔超越滚筒洗烘套装5折不限量、其他商品直播间下单至高返千元福利 [4] 多元直播内容与互动体验 - 京东将通过总裁真人直播、总裁数字人直播、青春采销直播等多元的直播互动玩法，提升购物体验 [1] - 2月1日“京东青春采销”直播间将有采销人员带来才艺秀 [6] - 青春采销直播间全程有热门大牌免单抽奖、每逢整点准时开启红包雨等福利 [6] - 消费者可通过京东“总裁直播”、“AI总裁”或“青春采销”入口参与活动，享受超值价格和有趣互动 [6]

公司业务拓展与市场布局 - 2026年年初，公司旗下品牌七鲜小厨全国拓展加速，继北京4个月内新开30家门店及哈尔滨首店开业后，本月深圳、上海、广州等多个城市首店集中亮相，完成“五城齐开”布局，正式迈入全国化发展阶段 [1] - 为拓展全国市场，公司同期启动全国经营合伙人招募计划，重点布局京津冀、长三角、珠三角三大核心城市群 [6] - 按照规划，品牌将在2026年底完成国内所有一二线城市的布局 [6] 营销与用户回馈活动 - 1月25日至27日，七鲜小厨推出“腊八纳鲜福事事皆‘粥’全”主题买赠活动，每日10点、12点、17点三个时段，消费者通过指定渠道下单任意餐品可免费获赠福粥和福米各1份 [3] - 此次活动覆盖五城所有门店，3天内共计将发放6万份福利 [3] - 这是继2025年12月北京地区“随单送巧克力”活动后，该品牌又一次面向全国门店的用户回馈活动 [3] 产品模式与核心卖点 - 七鲜小厨自2025年7月推出以来，以“新鲜现炒不隔夜、大牌食材全公示、后厨24小时直播”为核心卖点，针对性解决餐饮外卖行业“幽灵外卖”、“后厨不透明”等行业痛点 [5] - 依托京东的超级供应链体系，七鲜小厨实现了从原料采购、菜品炒制到配送环节的全流程品控 [5] 食品安全管理体系 - 为保障食品安全，七鲜小厨构建了“5×2食品安全管理法则”，形成覆盖供应链原料采购至成品送达全环节的系统化食安管理体系 [5] - 该法则包含5大类共10项可视可感的食品安全举措，具体包括公示食材供应商信息及后厨实时环境、通过冷链加工运输保障原料新鲜度并实施多重检验、坚持现炒工艺且不添加任何食品添加剂、工作人员执行三重手部防护并对经营环境进行全方位消杀、甄选非转基因大豆油及无抗认证鸡蛋等高品质基础食材 [5] 行业影响与战略意义 - 七鲜小厨作为京东在餐饮领域探索供应链创新的重要载体，其模式满足了消费者对餐饮“安全、健康、透明、美味”的核心需求，也为品质餐饮商家的可持续发展提供了新的参考模式 [5] - 公司通过“供应链+智能设备+标准化体系”的组合模式为合伙人提供支持，旨在推动透明化、高品质的安心餐饮在全国范围内高效落地 [6]

京东汽车年货节促销活动概览 - 活动于1月25日晚8点全面开启，提供买车养车不止5折、官方直降88折起、跨店满减每满300减50等多重福利 [1] - 活动期间推出爆款汽车用品低至3.9元、1元好物特价抢购 [1] - 活动宣传口号为“买车养车，不止5折”，引导用户至京东APP搜索“买车养车”参与 [6] 特定主题促销与互动 - 推出“马顺顺”主题形象，上线车载摆件、香片、车贴、脚垫等定制商品，并伴有新年祈愿互动玩法 [1] - 用户搜索“马顺顺”可参与抽奖，搜索“马顺顺抽奖”进入会场可参与互动赢大奖，奖品包括广汽埃安UT super、立马电动自行车、半价车险等，最高可抽888元顺意红包 [3] - “马顺顺”相关活动时间从即日起持续至2月23日 [3] 养车服务与轮胎品类促销 - 京东养车推出系列优惠，覆盖轮胎、机油及日常养护，活动持续至2月10日 [4] - 购买带有“晒单报销高速费”标识的自营汽机油商品，单笔订单满300元可享受最高50元高速费报销 [4] - 推出“买轮胎送汽车”活动，即日起至2月28日，购买自营轮胎2条及以上有机会抽取价值49900元的广汽埃安UT super租电版汽车 [4] - 轮胎品类享受政府补贴，指定商品低至75折，部分大牌国产轮胎四条低至599元 [4] 汽车与电动自行车销售活动 - 广汽埃安UT super车型价格低至4.99万元，购车享2000元补贴，汽车贴膜领政府补贴立减10%至高省2000元 [5] - 京东自营电动自行车推出“17骑行节”，提供符合新国标的车型，活动包括“万人团购享免单”、1元好车秒杀及送货到家、便民上牌服务 [5] - 同步推出“电动自行车5折天天抢”专属活动 [5] - 蓄电池服务承诺全国免费上门安装，主流品牌28分钟必达，晒单返20元E卡 [5] 跨品类联合营销与门店服务 - 京东汽车联合京东超市家清品类推出活动，即日起至2月23日搜索“逛家清送汽车”有机会获得埃安UT super或1000元超市卡，每周末搜索“周末大扫除”有10万份清洁好物免费送 [5] - 京东养车门店提供进店蓄电池免费检测、保养买一赠一、轮胎低至8折、进店消费抽金条等活动 [4] - 门店服务同时提供美孚大牌保养卡“买一送一”、保养补贴5折起、洗车美容低至1元限时抢购 [4]

华为“智能憨憨”产品市场表现 - 华为推出的首款AI陪伴型产品“智能憨憨”定价399元，开售即秒售罄，官方渠道持续缺货 [1] - 产品在第三方平台得物App上出现显著溢价，黄色款最高成交价曾达699元，较官方售价溢价300元，溢价幅度高达75% [2] - 随着华为多次补货，产品市场价有所回落，降至500元以下 [2] AI玩具赛道竞争格局 - 互联网大厂正在争夺AI玩具赛道，京东于2025年7月发布JoyInside附身智能品牌，并推出2.0平台为硬件提供“大脑” [8] - 京东的JoyInside平台已接入包括AI潮玩Fuzozo、教育机器人火火兔等在内的40余家头部机器人和AI玩具品牌 [9] - 百度智能云为玩具厂商提供整体解决方案和玩具大模型IP Character，合作方包括上市公司实丰文化 [10] - 荣耀通过HONOR AI Connect技术赋能，与多家合作伙伴联合打造了潮玩AI产品，并已实现大批量出货，公司战略从终端制造商转型为AI终端生态公司 [10] AI玩具市场规模与增长 - 《AI玩具消费趋势白皮书》预测，全球AI玩具市场规模到2030年将突破千亿元，年复合增长率超过50% [8] - 中国AI玩具市场规模预计到2030年突破百亿元，年复合增长率超过70% [8] - 2025年上半年，京东平台AI玩具销量环比增长超6倍，同比增长超200% [7] - 搭载京东JoyInside附身智能的产品在“双十一”期间的销量相较618大促提升超20倍 [7] 消费者需求与产品价值定义 - 国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确指出要发挥人工智能对“精神慰藉陪伴”的作用，拓展“情感消费”新场景 [11] - 行业认为，Z世代对情绪价值的需求空前，情绪消费爆发，AI陪伴需求客观存在 [11] - 2025年被视为AI玩具元年，全龄段情绪陪伴需求全面爆发，消费者从“功能满足”转向“情感价值”追求 [11] - AI玩具的核心价值在于提供拟人化温暖陪伴、更高的互动性和更个性化的体验，这与传统智能助手形成情感连接上的区别 [11][12] - 华为“智能憨憨”支持多模态情感化互动，具备“性格演化”与“长期记忆”能力，能根据互动调整行为并记住用户习惯 [12] 同类产品市场表现 - 目前399元已成为部分“入门级”AI陪伴机器人的价格门槛 [5] - 珞博智能旗下AI电子宠物芙崽Fuzozo的五行毛绒产品最高成交价539元，较399元发售价溢价35% [5] - 潮玩IP“娃三岁”推出的AI毛绒公仔最高成交价459元，较399元发售价溢价15% [5] - 优必选推出的萌UU AI陪伴机器人最高成交价799元，较439元发售价溢价82% [5]

公司战略与业务布局 - 京东旗下餐饮新业态“七鲜小厨”正加速全国市场布局，以完善京东即时零售生态版图 [1] - 七鲜小厨于2025年7月在北京启动试运营，聚焦便捷餐饮，主打“外卖+自提”的轻资产模式 [1] - 公司计划3年内在全国范围内建成10000家门店，并计划在2026年底实现国内所有一二线城市的布局 [4][5] 扩张进展与市场表现 - 2025年12月，七鲜小厨在北京四个月内快速落地30家门店，基本实现五环内主要城区的全覆盖 [4] - 2026年1月，深圳、上海、广州等多个核心城市首店开业，实现“五城齐开”的扩张态势 [1] - 公司已启动面向全国的经营合伙人招募计划，首批重点开放京津冀、长三角、珠三角三大核心区域 [4] 商业模式与产品定位 - 七鲜小厨定位为“合营品质餐饮制作平台”，创新采用“现炒现做+透明厨房”的供应链模式以提升食品安全透明度 [4] - 菜品供给涵盖意面、特色小吃、炒饭炒粉、拌饭盖饭及特色烧烤等品类，商品单价多集中在10元至30元区间 [1] - 模式通过供应链整合、技术壁垒和生态闭环构建差异化竞争，核心价值在于解决食品安全信任问题并以零成本加盟降低商家门槛 [5] 合作伙伴招募与投入 - 京东正式启动菜品合伙人招募计划，明确将投入10亿现金，为1000道招牌菜寻找优质合伙人 [4] - 合伙人仅需提供菜品配方并参与联合研发，无需承担制作、品控等环节，每道合作菜品可直接享受100万保底分成，且销量分成上不封顶 [4] - 合作门槛宽松，无论是品牌餐厅还是个体厨师均可报名参与 [4] 业务历史与生态拓展 - “七鲜”业务始于2017年，京东于当年年底在北京开出首家自营七鲜超市（7 Fresh） [1] - 2025年9月，京东推出“七鲜咖啡”，进一步拓展消费场景，丰富七鲜业务形态 [1]

港股市场整体表现 - 1月23日港股三大指数集体收涨 恒生指数涨0.45%报26749.51点 国企指数涨0.51%报9160.81点 恒生科技指数涨0.62%报5798.01点 [1][2] - 盘面上多数板块上涨 包括大型科技股 商业航天股 脑机接口概念股 黄金股 光伏股 在线教育 苹果概念 新能源车企股 生物医药股 半导体 餐饮股等 [2] - 下跌板块包括石油股 航空股 煤炭股 燃气股 电力股 建材水泥股 内房股 [2] - 南向资金当日净卖出16.01亿港元 其中港股通（沪）净卖出5.6亿港元 港股通（深）净卖出10.41亿港元 [24] 大型科技股表现 - 权重科技股多数上涨 小米集团涨2.84% 快手涨2.72% 阿里巴巴涨2.25% 京东集团涨0.79% 美团涨0.57% 百度集团涨0.31% [4][5] - 腾讯控股小幅下跌0.42% 网易下跌0.96% [4][5] 商业航天板块 - 板块涨幅居前 钧达股份大涨51.40% 亚太卫星涨14.66% 金风科技涨10.06% 蓝思科技涨9.36% [5][6] - 消息面上 第三届北京商业航天产业高质量发展推进会召开 “北京火箭大街”商业航天共性试验平台等六大平台启动 未来将加快“两箭 两星 三电子 两智造”等重大项目建设 加速形成全链条“千星产发”能力 [2][6] 脑机接口概念 - 概念股活跃 蓝思科技涨9.36% 联想集团涨2.31% 南京熊猫电子股份涨1.79% 心玮医疗涨1.60% [7][8] - 消息面上 复旦大学团队研制出“纤维芯片” 其信息处理能力与一些经典商业芯片相当 有望为脑机接口等未来产业提供关键支撑 [8] 黄金板块 - 黄金股继续走强 紫金黄金国际涨8.43% 赤峰黄金涨7.80% 中国黄金国际涨6.45% [8][9] - 消息面上 现货黄金价格突破每盎司4940.78美元创历史新高 向上冲击5000美元 同时美国总统特朗普表示将对所有与伊朗进行贸易往来的国家加征25%的关税 [9] 光伏板块 - 光伏股全天维持强势行情 凯盛新能涨14.44% 信义光能涨11.15% 协鑫新能源涨10.88% 福莱特玻璃涨10.39% 蓝思科技涨9.36% 协鑫科技涨9.35% [10][11] - 消息面上 特斯拉CEO马斯克明确力挺太空光伏 并披露SpaceX与特斯拉正同步推进太阳能产能提升 目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力 [11] 智能驾驶概念 - 概念股走强 浙江世宝涨9.88% 小马智行涨7.07% 文远知行涨4.13% 佑驾创新涨4.02% [12][13] - 消息面上 马斯克表示特斯拉需驾驶员监督的FSD系统预计最快下个月在中国获批 不过特斯拉中国有关负责人表示目前在中国市场推进工作暂无新进展 [13] 机器人概念 - 概念股走高 蓝思科技涨9.36% 金力永磁涨4.88% 卧安机器人涨3.97% 极智嘉涨2.96% [14][15] - 消息面上 马斯克预计特斯拉将在2027年底前向公众销售人形机器人 同时中国工业和信息化部表示将持续推动人形机器人技术创新和迭代升级 [15] 航空与石油板块 - 航空股全线下跌 中国国航跌4.28% 中国东方航空股份跌4.14% 中国南方航空股份跌2.62% [16][17] - 石油股走低 昆仑能源跌2.38% 中国石油股份跌2.09% 中国海洋石油跌1.32% [17][18] - 消息面上 美国总统特朗普宣布与北约秘书长就格陵兰岛及北极地区安排达成“未来协议框架” 并取消对欧洲8国加征关税的措施 受冲突缓和影响国际油价下跌 [18] 个股表现 - 来凯医药大涨超12% 总市值达71.17亿港元 [20][21] - 消息面上 公司旗下有望治疗PIK3CA类乳腺癌突变实体瘤的新药LAE118 已获美国药监局受理临床试验申请 [24] 后市展望 - 平安证券指出 港股盈利增速预计于2026年上半年步入修复通道 结构上互联网平台竞争趋缓 一季度起非必需性消费盈利拖累明显减轻 [26] - 资讯科技 医疗保健盈利增速维持较高水平 年内前低后高 此外上半年材料 地产建筑行业盈利增速水平较高 AI应用商业化进程加快 港股科技板块估值性价比突出 [26]