行业现状与挑战 - 家居行业从增量市场转向以智能换新为核心的存量竞争时代 [1] - 智能家居市场高增长与低渗透并存 2025年市场规模突破1.2万亿元 近三年复合增长率达18.7% 全球占比超40% 但2023年渗透率仅15%左右 [4] - 行业存在多层经销商制导致加价严重 产品平均经历超4个销售环节 京东3000元智能马桶在建材市场卖5000-6000元 [2][3] - 智能产品存在虚假宣传问题 黑猫投诉平台相关投诉量达3000条 63%用户因功能冗余放弃使用 [3] 消费者痛点 - 消费者面临价格认知门槛 对建材品类缺乏价格锚点认知 [2] - 72%消费者因拆旧换新麻烦而放弃购买智能马桶 [9] - 购买流程存在多重"踩坑"风险 包括比价 物流 安装及电路改造等问题 [1] 京东战略举措 - 推出"大单机"战略 通过规模化采购降低边际成本 让利消费者 恒洁陶瓷马桶S3上线28小时销量超2300台 [6] - 自营业务比例全面提升 与品牌方开展深度专项共建 联合打造智能家居家电爆品 [7] - 建材"1家1"计划JC系列商品成交额环比增长超200% [10] - 连续12年举办春秋季家装节 今年秋季家装节智能门锁搜索量同比增超600% 智能床搜索量增超700% 智能扫地机器人和智能电视搜索量均增超100% [11] 产品与服务创新 - 推出送装一体服务 智能马桶 智能锁等品类一次上门完成配送 拆旧 安装和清运 部分区域实现"今天买明天用" [9][10] - 与孩视宝联合开发T形智能台灯 上市2个月内销量突破3000台 好评率近100% [8] - 线下京东MALL提供高性价比商品 同等配置沙发价格仅为传统卖场一半(五六千元vs一万多元) 并配备搭配师团队 [10] 市场表现与增长 - 智能家电家居商品销售增速非常快 [1] - 通过JC集采模式优化成本 产品价格优势明显 [8] - 未来将持续优化智能家电家居产品成本 提升市场普及率 [1][5]

行业背景与挑战 - 家居行业正经历从增量市场向存量竞争转变 地产红利消退 行业步入以智能换新为核心的存量竞争时代[1] - 智能家居市场呈现高增长与低渗透并存现象 2025年中国智能家居市场规模突破1.2万亿元 近三年复合增长率达18.7% 但2023年渗透率仅15%左右[4] - 行业存在价格不透明和品控问题 多层经销商制导致产品平均经历超4个销售环节 京东3000元智能马桶在建材市场卖5000-6000元[3][4] 消费者痛点 - 价格认知门槛高 消费者缺乏对建材品类的价格锚点认知[3] - 智能产品存在功能冗余问题 63%用户因功能冗余放弃使用智能设备[4] - 拆旧换新流程复杂 超过72%消费者因拆旧换新麻烦而放弃购买智能马桶[11] 京东战略与解决方案 - 推出"大单机"战略 通过规模化采购降低边际成本 恒洁陶瓷马桶S3采用底价供货模式 28小时销量超2300台[7] - 建立自营供应链优势 自营业务比例全面提升 与品牌方开展深度专项共建[8] - 实施送装一体服务 解决智能产品安装难题 部分区域实现"今天买明天用" 建材"1家1"计划商品成交额环比增长超200%[11] 产品创新案例 - 恒洁陶瓷马桶S3通过大单包销模式成为行业销冠 目标全年销售30万台[7] - 孩视宝S3护眼台灯采用"上下双光源"技术 上市2个月销量突破3000台 好评率近100%[9] - 京东MALL家居品类具备性价比优势 同等配置沙发价格仅为传统卖场一半[12] 市场表现与趋势 - 智能家电家居商品销售增速显著 京东家装节期间智能门锁搜索量同比增超600% 智能床搜索量增超700%[12] - 京东秋季家装节智能产品成为增长主角 智能扫地机器人和智能电视搜索量同比增长均超100%[12] - 公司致力于持续优化智能产品成本 提升市场普及率 实现家电家居普及[5][13]

政策核心内容 - 个人消费贷款财政贴息政策于9月1日正式实施 贴息比例为年化1% 政策执行期为2025年9月1日至2026年8月31日 [1][11] - 贴息适用于23家定点经办机构 包括18家银行及蚂蚁消费金融、招联消费金融、中银消费金融等消费金融公司 [11] - 政策要求贷款资金需用于真实消费 通过贷款发放账户识别消费交易信息 现金消费、转账给个人或信用卡消费不享受贴息 [13] 机构执行措施 - 蚂蚁消费金融在花呗分期场景实现自动贴息 用户分期购物时利率立减 例如2799元商品分6期 每期利息从14.18元降至12.80元 总节省8.27元 [3][4] - 招联消费金融采用自动贴息与申请审核双轨制 受托支付业务自动贴息 自主支付业务需补充消费凭证审核后贴息 [6] - 京东平台覆盖超百万种商品 白条用户单笔5万元以下贴息1% 5万元以上最高贴息500元 单一用户累计贴息上限3000元 [9][10] 行业影响分析 - 消费金融公司凭借场景化优势与技术能力 实现自动识别消费用途和即时贴息 提升政策实施效率 [12][13] - 政策纳入消金公司有助于扩大普惠金融覆盖面 与银行形成互补 重点服务三四线城市及长尾客群 [7][14] - 推动行业聚焦教育、医疗、绿色消费等专项场景 产品向智能化、生态化方向发展 [14] 实施特点 - 头部机构通过电商场景直接贯通消费需求 从源头识别真实交易 减少用户操作环节 [6][7] - 技术手段实现自动立减 降低单次消费支出压力 提振消费意愿 [6][7] - 机构需防范资金挪用风险 通过审核消费凭证、多次交易预警等措施平衡效率与风控 [13][15]

外卖市场竞争格局重塑 - 外卖市场格局从"741"转变为"631"：美团份额从74%降至65% 饿了么从13%升至28% 京东占7% [2] - 三大平台重合用户数达3.88亿 同比增长22.8% 反映多平台使用习惯形成 [2] - 2025年第二季度行业总投入达250亿元 [2] 美团财务表现与策略 - 第二季度收入918.4亿元同比增长11.7% 但经调整净利润14.93亿元同比暴跌89% [2] - 核心本地商业经营利润37亿元同比降75.6% 经营利润率从25.1%骤降至5.7% [2] - 启动中小商户扶持计划 预计进一步增加运营成本 [2] 阿里巴巴战略布局与成效 - 淘宝闪购上线4个月月活突破3亿 较4月前增长200% 日订单峰值达1.2亿单 [3] - 现金储备5856.6亿元 显著高于美团1711亿元和京东2234亿元 [3] - 带动手淘8月DAU增长20% 提升广告与CMR业务 减少市场费用投入 [3] 京东生态协同策略 - 外卖新用户在商超品类交叉销售比例提升35% [4] - 日用百货收入同比增长16% [4] - 强调不追求短期盈利 注重长期市场份额与用户心智占领 [4] 科技投入与资本反应 - 阿里第二季度云计算与AI资本支出386亿元同比增220% 过去四季累计超1000亿元 [5] - 阿里云营收334亿元同比增26% AI产品收入连续八季度三位数增长 [5] - 通义大模型衍生超14万个模型 全球下载量破4亿次 [5] - 阿里美股单日涨13% 年内港股累涨60% 京东跌10% 美团跌32% [5] 行业竞争趋势展望 - 补贴战预计四季度缓解 竞争转向服务差异化与生态协同 [6] - 三大平台承诺抵制恶性竞争 规范促销行为 [6] - 新平衡点将基于各自优势：阿里生态协同 美团本地服务 京东供应链整合 [6]

收购要约核心信息 - 公司通过全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH以每股4.60欧元现金对价向CECONOMY AG所有股东发出自愿公开收购要约 [1] - 收购标的是欧洲领先消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMY所有已发行及流通不记名股份 [1] - 要约接受期自2025年9月1日开始至2025年11月10日纽约时间下午六时止 特定情况下可延长 [1] 交易先决条件 - 交易须在2026年11月10日前获得经营者集中审批 外商投资审批及欧盟外国补贴审批 [1] - 收购资金将通过并购贷款与公司资产负债表已有现金相结合方式安排 [1] 适用范围说明 - 本次收购要约不适用于CECONOMY相关美国存托凭证 [2] - 美国存托凭证持有人需先将其兑换为CECONOMY股份方可接受要约 [2]

收购要约概述 - 京东集团通过全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH向CECONOMY AG所有股东发起自愿公开收购要约 [2] - 要约对价为每股4.60欧元的现金 [2] - 收购目标为CECONOMY所有已发行及流通的不记名股份 [2] 时间安排 - 接受期自2025年9月1日开始至2025年11月10日下午六时正(纽约时间)截止 [2] - 期限在特定情况下可予以延长 [2] - 先决条件需在2026年11月10日前获得相关审批 [2] 审批要求 - 需获得经营者集中审批 [2] - 需获得外商投资审批 [2] - 需获得欧盟外国补贴审批 [2] 融资安排 - 收购资金通过并购贷款与公司资产负债表已有现金相结合的方式安排 [2] 适用范围 - 收购要约不适用于CECONOMY相关的美国存托凭证 [3] - 美国存托凭证持有人需先兑换为CECONOMY股份方可接受要约 [3] 公司背景 - CECONOMY AG为欧洲领先消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司 [2] - 京东集团在纳斯达克代码为JD 在香港联交所代号为9618及89618 [2]

收购要约核心信息 - 京东集团通过全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH发布自愿公开收购要约 [1] - 要约对象为欧洲领先消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMY所有股东 [1] - 以每股4.6欧元现金对价收购CECONOMY所有已发行及流通的不记名股份 [1] 交易结构 - 收购主体为京东集团全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH [1] - 交易方式为自愿公开收购要约 [1] - 支付方式采用现金对价形式 [1] 标的公司背景 - CECONOMY是欧洲领先消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司 [1] - 标的公司股份类型包括所有已发行及流通的不记名股份 [1]

收购要约核心信息 - 京东集团通过全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH向CECONOMY AG所有股东发出自愿公开收购要约 [1] - 要约对价为每股4 60欧元现金 目标收购CECONOMY所有已发行及流通的不记名股份 [1] - 该要约文件于2025年9月1日正式发布 公司曾于2025年7月30日宣布决定作出此项收购 [1] 交易主体与标的 - 收购方为京东集团旗下德国实体 标的公司为欧洲领先消费电子产品零售商MediaMarkt及Saturn的母公司CECONOMY AG [1] - CECONOMY AG在XETRA交易所上市 交易代码为CEC [1] - 京东集团为纳斯达克及香港联交所双重上市公司 港股代码为09618 并设有港币与人民币柜台 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何 責任。 根據不同投票權架構，我們的股本包括A類普通股及B類普通股。對於提呈我們股東大會的任何決議案，A類普通 股持有人每股可投1票，而B類普通股持有人則每股可投20票，惟法律或我們的組織章程大綱及細則另行規定者除 外。股東及有意投資者務請留意投資不同投票權架構公司的潛在風險。我們的美國存託股（每股美國存託股代表 兩股A類普通股）於美國納斯達克全球精選市場上市，股份代碼為JD。 本公告並不構成出售任何證券的要約或招攬購買任何證券的要約，亦不會於有關要約、招攬或出售即屬違法的任 何國家或司法管轄區出售證券。 JD.com, Inc. 京東集團股份有限公司 （於開曼群島註冊成立並以不同投票權控制的有限責任公司） （股份代號：9618（港幣櫃台）及89618（人民幣櫃台）） 本次收購要約及因接受要約而成立的合約均須滿足若干先決條件，包括於2026年11月10 日前獲得經營者集中審批、外商投資審批及歐盟外國補貼審批。收購要 ...

消费补贴政策 - 京东平台自9月1日起为用户提供消费贴息福利 覆盖上百万种商品和服务 [1] - 5万元以下单笔消费按实际金额享受最高1%年贴息比例 5万元以上单笔消费最高贴息500元 [1] - 单一用户消费贴息可叠加最高达3000元 并可与其他平台优惠活动同时使用 [1] 金融服务方案 - 用户使用京东白条分期付款时 贴息优惠自动扣减无需额外操作 [1] - 购买单价5万元电器享受1%贴息后 最高节省500元 [1] 政策背景与扩展 - 2024年8月24日发布家电以旧换新工作的通知 "国补"品类上线京东平台 [1] - 用户现可购买带"国补×贴息"标识商品 享受双重消费补贴福利 [1]