京东汽车业务战略合作 - 10月15日，京东集团分别与宁德时代、长安汽车签署战略合作协议 [2] - 与宁德时代合作聚焦拓展新能源汽车补能生态、共建电池后市场渠道网络，并联合推进电池消费市场全渠道服务 [2] - 与长安汽车合作重点推进其乘用车、摩托车、车辆生态产品及维修零配件的全渠道营销，协助构建线下服务网络 [2] 京东与宁德时代及广汽集团合作细节 - 10月14日，京东宣布联合宁德时代旗下时代电服和广汽集团共同推出一款换电新车，将于11月9日正式发布并在京东独家销售 [4] - 该新车预估定价在10万元至12万元，有望采取“巧克力换电”模式，预计为广汽埃安换电车型 [4] - 京东将建立宁德时代巧克力换电官方直销渠道，共同推广车电分离用车模式和巧克力换电整车销售 [2][4] 宁德时代与车企的换电车型布局 - 除广汽集团外，宁德时代还与一汽、长安汽车、北汽、奇瑞共同发布总计10款巧克力换电新车型 [5] - 新车型覆盖行政商务、家庭出行、年轻化代步等多元场景，其中长安汽车推出10万元内通勤轿车启源A05等车型 [5] - 今年8月，时代电服与广汽埃安签署首批3000辆“埃安S炫”巧克力换电版战略合作协议，并完成500辆新车交付 [4] 京东与长安汽车合作深化 - 京东与长安汽车的合作领域从售后服务扩大至全渠道营销，助力其营销管理数字化转型 [6][7] - 今年6月，京东智能客服协同长安汽车打造的AI智能客服“智能小安”正式上线，并逐步推广至其旗下多个品牌 [6] - 10月14日，阿维塔科技（长安汽车旗下）与京东零售签署合作协议，围绕汽车全渠道营销、售后服务、采购供应链及海外业务展开全面合作 [7] 京东汽车业务发展历程与战略 - 京东整车业务从2018年开始布局，2022年“京车会”升级为“京东养车”，2023年整合成立新的汽车事业部 [8] - 2024年京东加码布局汽车整车选购业务，包括线上、线下汽车销售，并聚焦新能源汽车后市场业务 [2][8] - 2024年1月与岚图汽车推出“岚京计划”，3月与比亚迪在乘用车全渠道营销与售后服务等方面携手 [8] 京东汽车业务模式与人才招聘 - 京东在汽车业务中主要提供用户消费洞察和独家销售，不直接涉及制造环节，整合打造一站式汽车消费模式 [9] - 作为线下配套，京东在沈阳、石家庄等多地开设了京东汽车新能源体验中心，开展展示、试驾和零售服务 [9] - 10月16日，京东招聘多个汽车相关岗位，汽车零售事业部算法岗年薪达123万元，汽车行业采销负责人年薪超过110万元 [2][10]

此外，双方还围绕仓储物流园区等关键节点，联合探索园区换电站的运营模式，构建覆盖物流全场景的高效补能网络。基于在轻卡、重卡自营车辆方面的良 好合作基础，双方还将共同呼吁行业伙伴加速新能源车辆转型，推动货运领域向清洁低碳深度发展。 依托京东物流遍布国内外的仓库资源、配送网络以及数智化、自动化技术能力，双方围绕宁德时代电池产成品及售后零配件的仓储与运输需求，开展深度合 作，共筑一体化国际国内仓储配送体系，实现动力电池等产品的极速、安全、零碳运输，助力宁德时代优化全球供应链布局。重塑行业标准，为全球新能源 产业及终端用户提供更卓越、更绿色的服务体验。 据悉，目前京东物流已助力宁德时代在欧洲、美洲以及亚太地区建立多个生产基地及售后仓库，物流供应链可覆盖3大洲际的18个国家，未来还将进一步助 力宁德时代，构筑覆盖全球的物流服务体系。 宁德时代作为一家全球先进的新能源领域科技创新企业，始终锚定以固定式化石能源替代、移动式化石能源替代和市场应用集成创新三大发展方向，以材料 及材料体系、系统结构、绿色极限制造、商业模式四大创新体系为依托，不断攻克动力及储能电池关键核心技术，目前已发展成为全球质量稳定性最好、出 货量最大、生产效 ...

文章核心观点 - 公司通过降本、提效、强保障三大维度的政策支持商家参与2025年京东11.11大促，旨在帮助商家实现销量突破与生意稳健增长 [1][2] 降本措施 - 升级偏远地区集运服务，将二段物流包邮补贴范围从新疆拓展至西藏、内蒙古、甘肃、宁夏、青海五大省份，预计大促期间为商家节省配送成本超3000万元 [1] - 保险服务实施降费，挽单补偿险及180天只换不修险面向新签约商家免费开放 [1] 提效措施 - 基于Agent技术升级免费官方智能客服机器人，实现咨询平响时长提速超20%，并能在售前主动推荐商品、在物流查询等高频场景提供自动化协助 [1] - 推出整合AI能力的“AI经营帮助”功能，嵌入业务流程提供即时指引，服务问题前置解决率提升超30% [2] - 上线“包裹中心”功能，针对物流停滞等三大核心异常场景提供主动预警和一站式处理，使相关消费者咨询投诉概率下降超20% [2] 强保障措施 - 投入超千人的专业客服团队实时响应商家咨询，并将大促高峰日服务时间从21点延长至24点 [2]

文章核心观点 - 新能源汽车产业正经历从“竞争”到“共生”、从“供需”到“协同”的深刻变革，跨界融合成为核心趋势 [1][10] - 跨界融合通过整合车企、科技公司、能源企业、金融机构等资源，旨在实现产品全生命周期管理，推动产业整体效能和竞争力的根本性跃迁 [1][10] 跨界合作案例与模式 - 京东联合广汽集团、宁德时代推出新车，依托电商平台的消费洞察与销售渠道优势，两天内收到约17万份用户定制方案 [1] - 华为凭借ICT技术赋能车企，其智能汽车解决方案业务已成为重要增长极，与赛力斯、北汽合作推出的问界、享界等车型热销 [1] - 小米选择全栈自研技术路线造车，阿里巴巴提供算力和大模型支持服务合作伙伴 [1] - 合作模式体现为整车制造、电池技术与换电生态、用户洞察与零售渠道的优势互补，实现从研发到服务的全链条资源整合 [6] 产业发展基础与现状 - 中国新能源汽车产销量连续10年保持全球第一，今年前9个月产销量双双突破1100万辆，市场渗透率已接近50% [2] - 中国已建成自主可控、完备高效的全链条产业体系，依靠产业集群，整车厂可在4小时内解决所需零部件供应 [2] - 产业发展路径正转向协同技术驱动、产品迭代、需求再造和平台赋能 [2] 产品与产业边界演变 - 汽车正从传统出行工具演变为智能出行终端和生活方式载体，成为生活场景的延伸 [3] - 车辆功能包括方言识别、情绪捕捉、驾驶员状态监测及与智能家居互联等，“车联网”从概念走向现实 [3] - 新能源汽车演进为深度融合先进技术、新型能源与数据服务的“超级平台” [3] - 一台车上集合了新型储能、新材料、电子制造等多个领域，成为众多前沿技术的落地应用载体 [4] 未来发展的关键要素 - 技术创新是跨界核心本领，需加强在基础芯片、线控转向、主动悬架等领域的攻关，推动人工智能与汽车产业深度融合 [7][8] - 工信部明确支持汽车“研产供销服”各环节大模型应用开发，加强新一代电子电气架构等技术攻关 [8] - 行业急需具备跨学科知识的复合型人才，需培养既懂车辆设计底层逻辑又理解AI算法、既熟悉传统制造又能驾驭数字化运营的人才 [9] - 产业竞争从技术单点突破转向系统能力决战，关键在于通过融合创新深化生态协同，激活全局效能 [10]

文章核心观点 - 新能源汽车产业正经历深刻的跨界融合，互联网科技公司如京东、华为、小米等凭借各自优势进入赛道，通过协同创新重塑产业格局 [1][2] - 跨界融合将汽车从出行工具演变为集成了多种先进技术和服务的“超级平台”，推动产业从技术单点竞争转向系统生态协同 [7][9][12] - 中国庞大的市场基础、成熟的产业链以及政策支持为跨界融合提供了坚实基础，产业未来发展依赖于技术创新、复合型人才和生态协同 [3][5][11][12] 跨界入局的主要参与者与模式 - 京东联合广汽集团、宁德时代推出新车，依托电商平台的消费洞察与销售渠道优势，两天内收到约17万份用户定制方案 [1][2] - 华为以ICT技术赋能车企，其智能汽车解决方案业务已成为重要增长极，与赛力斯、北汽合作推出的问界、享界等车型热销 [2] - 小米选择全栈自研技术路线造车，阿里巴巴提供算力和大模型支持服务众多合作伙伴 [2] - 合作模式体现为资源整合：广汽负责整车制造，宁德时代提供电池技术与换电生态，京东发挥用户洞察、零售渠道和仓储物流优势 [9] 产业发展的基础与驱动力 - 市场基础雄厚：中国新能源汽车产销量连续10年全球第一，今年前9个月产销量双双突破1100万辆，市场渗透率已接近50% [3] - 产业链成熟完备：中国已建成自主可控、完备高效的全链条产业体系，依靠产业集群，整车厂可在4小时内解决所需零部件供应 [5] - 技术驱动产品迭代：汽车演进为智能出行终端，集成高性能电池、轻量化材料、智能座舱、车载系统等，成为多种前沿技术的落地载体 [7][9] - 政策支持明确：工业和信息化部表示将支持汽车“研产供销服”各环节大模型的应用开发，加强新一代电子电气架构等技术攻关 [11] 跨界融合带来的产业变革 - 产业边界拓宽：汽车产业从单纯的制造业，转变为深度融合先进技术、新型能源与数据服务的“超级平台” [7][9] - 生产模式变革：通过数字管理、市场指导生产，实现大规模个性化定制，更好响应用户需求，为产业升级注入新动能 [10] - 竞争范式转变：产业竞争从技术单点突破转向系统能力决战，关键在于融合创新与生态协同，从“竞争”走向“共生” [12] 未来发展的关键要素 - 持续技术创新：需加强在基础芯片、线控转向、主动悬架等智能化下半场关键技术的合力攻关 [11] - 培养复合型人才：行业急需具备跨学科知识的复合型人才，需培养既能把握车辆设计底层逻辑，又能理解人工智能算法原理的人才 [11][12] - 构建协同生态：推动车企、科技公司、能源企业、金融机构等跨界融合，形成对产品的全生命周期管理，实现整体效能的跃迁 [12]

投资评级与目标 - 报告对京东（JD US）的投资评级为“买入” [1][13] - 目标价为40美元，对比当前33.14美元的收盘价，潜在上涨空间为20.7% [1][13] - 目标价同时对应164港元 [2] 核心观点总结 - 预计公司2025年第三季度收入符合预期，同比增长13%至2946.2亿元人民币，利润小幅好于此前预期 [7] - 零售业务增长稳健，日百品类保持双位数快速增长，但带电品类受去年同期“国补”政策造成的高基数影响增速回落 [2][7] - 平台购买频率和用户数量增长显著，外卖业务亏损额环比收窄，单位经济效益改善 [2][7] - 预计第四季度电商大促期间，外卖业务与零售主站将产生更多交叉销售机会 [2] 第三季度业绩预览 - 预计第三季度总收入为2946.23亿元人民币，同比增长13% [9] - 预计产品销售收入2259.16亿元人民币，同比增长10%，其中非带电品类表现优于带电品类 [9] - 预计服务收入687.07亿元人民币，同比增长23% [9] - 预计调整后净利润为42.21亿元人民币，净利润率为1.4%，略高于市场预期的31.70亿元人民币 [7][9] 盈利预测更新 - 微幅下调2025年至2027年总收入预测，2025年总收入预测为13.32万亿元人民币，较前预测下调0.6% [6] - 下调主要集中于服务收入，2025年服务收入预测下调3.0%至2809.12亿元人民币 [6] - 预计毛利率将稳步提升，从2025年的15.5%升至2027年的17.4% [6] - 预计经调整净利润率将从2025年的2.2%改善至2027年的3.5% [6] 公司财务概况 - 公司当前市值为447.92亿美元 [5] - 股价52周波动区间为30.39美元至45.21美元 [5] - 公司财务状况稳健，财务比率显示为净现金状态 [15]

公司战略转向 - 公司正站在新的十字路口，迫切需要寻找能够支撑未来增长的新故事 [1][3] - 公司凭借自建物流和对品质服务的极致追求，在中国电商草莽时代赢得数亿用户信赖，但如今面临增长压力 [4] - 公司需要开拓新战场以描绘更具想象力的第二增长曲线，仅靠优化原有的3C家电和品质电商标签已不足够 [4] 新业务拓展举措 - 公司于10月14日宣布联合广汽、宁德时代推出一款汽车，计划10月底开启内测版和大众版试驾活动 [2] - 公司回应称其不直接涉及制造环节，主要提供用户消费洞察和独家销售，模式是卖车而非造车 [3] - 今年年初公司高调进入外卖赛道，年末深度涉足汽车销售，一系列动作体现其突围意图 [3] 新业务战略逻辑 - 进军外卖是公司对高频场景的战略试探，旨在借助即时配送能力切入市场以补全消费频次低的短板并增强用户黏性 [5] - 卖车是对高价值赛道的卡位尝试，公司凭借高净值用户基础、数据洞察能力和渠道销售经验，以轻资产模式切入汽车销售领域 [5] - 外卖和卖车两个领域共享公司试图突围的底层逻辑，是其在变层面做出的尝试 [5][6] 行业背景与挑战 - 移动互联网流量红利见顶，传统货架式电商增长曲线逐渐放缓 [4] - 低价策略对用户心智造成冲击，直播电商模式带来颠覆性挑战 [4] - 财报增速放缓和资本市场审慎态度，反映出公司面临的增长压力 [4] 转型理论与案例参考 - 引人入胜的故事能连接理性数字与感性认知，决定公司价值天花板 [4] - 大公司转型非坦途，新业务需巨大资源投入，考验组织适应能力和战略定力 [6] - 富士胶片公司案例证明，凭借核心能力转型进入新领域可实现新生，大象转身的关键在于如何转 [6]

新车发布与定价 - 公司联合宁德时代旗下时代电服和广汽集团推出新车，预估定价在10万元至12万元之间[1] - 新车计划于京东双十一期间正式发布，并由京东进行独家销售[1] - 车型方面预计将采取“巧克力换电”模式，可能为广汽埃安换电车型[1] 人才招聘与战略投入 - 公司在招聘平台释放多个汽车岗位，其中零售事业部算法岗年薪最高可达123万元（月薪3.5万至6.5万元，19薪）[1] - 招聘优先考虑有汽车行业从业经历的候选人[1]

关于为何入局这一赛道，京东健康方面告诉记者，传统医美行业始终存在药械来源不明、医护人员资质不全、推销套路繁多、价格不透明等痛点，京东医 美希望凭借京东健康的供应链能力和医疗健康服务资源，做到"严选药械、持证医师、拒绝套路、透明好价"。 公司方面表示，京东医美不以销售额考核医护团队的KPI（关键绩效指标），仅以用户满意度和复购率作为考核标准，会在线上全量公示在售医美项目的 统一价格，承诺不推销。 作为医美行业新力量，手握流量的京东能否闯出一片天地？这个问题还有待时间回答。记者发现，随着医美产品利润压缩，今年上半年头部医美产品厂家 的业绩普遍出现下滑，连锁医美机构的业绩也相应承压。 记者|林姿辰 校对|陈柯名 每经记者｜林姿辰 每经编辑｜何小桃 陈俊杰 今年以来，国内医美行业的竞争逐渐升级，"平价医美"时代加速到来。 《每日经济新闻》记者获悉，京东医美首个自营独立门店——京东医美（北京国贸店）于10月15日正式开门迎客。该门店在今年9月开启预售后，截至目 前累计售出超3000单，10月内到店服务名额已全部约满。 据公开资料，京东布局医美业务的时间始于今年7月。当时，京东健康体检中心（亦庄店）增设了医疗美容科，为用 ...

荣耀MagicPad 3 Pro是全球首款搭载第五代骁龙8至尊版芯片的平板，采用领先的3nm制程工艺与PC级处理器架 构，CPU超大核主频跃升至4.6GHz，配合GPU Adreno 840图形处理器与NPU性能的显著提升，让多任务处理、高清 渲染与AI运算变得游刃有余。结合荣耀冰封散热系统的13层立体散热设计，即使长时间高负载运行，设备依然保持冷 静稳定，告别卡顿与过热困扰。 视觉与交互体验同样令人惊艳。MagicPad 3 Pro配备13.3英寸3.2K高刷护眼大屏，以91%屏占比与3:2黄金比例 拓宽视野边界，无论是处理文档、绘制草图还是浏览网页，都能获得更专注、更沉浸的视觉动线。行业首发的PC级 Q-Sync技术确保了屏幕刷新率与帧率精准同步，在游戏场景中实现满帧输出与触控响应提速，让每一次操作都如臂使 指。而AI超画质引擎的加持，则让色彩层次与明暗细节得到精细重构，配合八扬声器空间音频与全面HDR视效，无论 是观影还是游戏，都能享受到影院级的视听盛宴。 在健康护眼方面，荣耀绿洲护眼屏集全局DC调光、自然色彩显示、类自然光护眼等多项技术于一身，从亮度调 节、色彩校准到蓝光抑制，全方位守护用眼健康。同时 ...