市场整体表现 - 2025年1月16日，股份制银行板块整体下跌1.73%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.18% [1] - 板块内所有列示个股均录得下跌，跌幅范围从-0.26%到-1.38% [1] - 华夏银行领跌板块，当日跌幅为1.38% [1] 个股价格与交易情况 - 招商银行收盘价最高，为38.72元，下跌0.97%，成交额达59.41亿元 [1] - 浙商银行收盘价最低，为2.98元，下跌0.67% [1] - 民生银行成交量最大，为340.71万手，成交额为12.85亿元 [1] - 兴业银行成交额最大，为33.53亿元，股价下跌1.18% [1] 板块资金流向 - 当日股份制银行板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入 [1] - 板块主力资金净流出5.02亿元，游资资金净流出6.87亿元，散户资金净流入11.89亿元 [1] 个股资金流向明细 - 浦发银行和中信银行获得主力资金净流入，分别为8891.59万元和4283.57万元，主力净流入占比分别为6.36%和8.70% [2] - 华夏银行、平安银行和招商银行遭遇主力资金大幅净流出，净流出额分别为1.14亿元、1.39亿元和2.70亿元，主力净流出占比分别为-15.63%、-11.06%和-4.54% [2] - 招商银行同时遭遇游资大幅净流出6.80亿元，游资净流出占比-11.45%，但获得散户资金净流入9.50亿元，散户净流入占比15.99% [2] - 浙商银行、民生银行、兴业银行和华夏银行获得游资净流入，其中华夏银行游资净流入1.03亿元，占比14.22% [2] - 民生银行、兴业银行、华夏银行、平安银行和招商银行获得散户资金净流入 [2]

业务概述 - 浦发银行郑州分行成功办理河南省首单柜台债质押式回购业务，金额为4700万元 [1] - 该业务以柜台债券为质押提供短期资金融通，实现了“投资+融资”功能闭环 [1] - 业务落地填补了河南柜台债市场流动性工具的空白，标志着市场从单一投资端向投融资联动端跨越 [1] 业务价值与影响 - 该业务满足了金融机构客户的投资需求，并通过盘活存量债券资产拓宽了流动性管理渠道，提升资金使用效率 [1] - 作为普惠型资本市场工具，该业务的推广将进一步完善河南多层次债券市场体系，推动金融资源更精准流向实体经济薄弱环节 [3] - 该业务为区域金融生态精细化建设提供了可复制的实践样本，并得到了监管部门的高度认可 [1] 公司战略与执行 - 浦发银行总行在2026年新年贺词中明确提出，要以更高站位服务国家战略，以更大力度服务实体经济，纵深推进数智化战略与“结对互促”机制 [1] - 郑州分行积极响应总行部署，聚焦河南金融机构集群需求，构建“客户生态+交易生态”双轮驱动服务模式 [1] - 为推动业务落地，分行独家承办“河南省银行间债券市场柜台业务推进会”，联动总行专家团队实地走访精准摸排需求，并依托总行数智化服务基座优化流程，以“高效响应+费用减免”优势快速对接客户 [2] 分行业务成果与能力 - 此次首单业务落地，展现了“总行赋能+分行深耕”的敏捷服务能力和“以客户为中心”的服务理念 [2] - 分行在普惠金融领域打造了数字化服务“郑州样本”，通过“浦惠来了”APP服务省内客户超13.7万户，线上融资金额近55亿元 [2] - 分行在科技金融、绿色金融等重点领域持续突破，普惠两增贷款余额已达219.35亿元，服务小微企业等经营主体1.5万户 [2] - 此次业务落地彰显了区域性分行在复杂业务场景中的在地化创新实力与综合服务能力 [2] 未来规划 - 下一步，浦发银行郑州分行将持续紧扣河南省“1+2+4+N”目标任务体系，坚守“根植河南、读懂河南、服务河南”初心使命 [3] - 分行计划扩大业务覆盖范围，将服务延伸至更多金融机构、地方国企等主体 [3] - 同时将深化场景创新，推动业务与科技创新、乡村振兴等重点领域深度融合，助力提升区域金融机构资产配置与流动性管理水平 [3]

核心观点 - 浦发银行正通过从“资金提供者”向“生态合伙人”的角色跃迁，以“金融活水”深度重塑金融与新质生产力的连接方式，全面支持并浇灌上海“AI之城”的建设[5][7][34] 从“第一赛道”到“万亿生态” - 公司将科技金融定位为全行战略转型的“第一赛道”，而非战术动作，截至2025年9月末，科技金融贷款余额突破1万亿元，服务科技型企业超25万户，科创板上市企业服务覆盖率近90%[9][10] - 服务超25万家科技企业的海量样本，推动公司对产业的认知从单个企业评估升级为产业规律提炼[11][12] - 为跨越传统银行与科创企业间的“错配鸿沟”，公司自主研发“科技五力模型”与“科技雷达”评价系统，从创新力、成长力等多维度评估，实现从“看报表”到“看技术”的转变[14] - 公司启动“科技企业并购贷款千亿行动计划”，截至2025年三季度末，试点业务规模已突破100亿元，覆盖全国18个试点城市[14] 懂技术的“耐心资本” - 在国产算力自主化赛道，公司为“国产GPU第一股”摩尔线程提供“浦研贷”5年期专项资金支持，3周内完成审批放款，并后续牵头银团贷款助力其万卡智算集群建设[17] - 公司作为上海科创母基金有限合伙人，早期发现沐曦股份潜力，摒弃刻板财务考核，联动集团子公司上海信托参与关键轮融资，助其5年内登陆科创板[19] - 公司陪伴壁仞科技从GPU研发到港股上市的六年征程，既提供授信支持，又通过浦银国际参与承销，帮助企业对接国际资本市场[19] - 对于AI大模型企业MiniMax，公司开展深度技术尽调，聚焦其全模态大模型技术领先性与商业化闭环，提供综合服务，陪伴企业在4年内完成从初创到港交所IPO的跨越[21][22] - MiniMax超过70%收入来自海外，用户覆盖超200个国家和地区，且以OpenAI约1%的资金投入实现了全模态技术全球领先[23] 生态赋能与产业协同 - 公司为工业软件独角兽黑湖科技提供无抵押信用支持，并通过资源链接帮助其与厨具小家电、汽车配件等多领域制造企业达成合作[24] - 针对国产工业机器人“链主”企业埃斯顿，公司将金融服务延伸至其上下游150余家关联企业，构建产业协同生态[24] - 公司自身也是AI技术深度践行者，积极引入部署DeepSeek等大模型，并在内蒙古和林格尔建设绿色数据中心[24] 深耕上海，共建“AI之城” - 上海正加快建设全球影响力的科技创新中心，2025年规上人工智能产业规模预计超5500亿元，集成电路产业规模突破4600亿元[26] - 在徐汇“模速空间”，公司依托全国首家AI特色支行，覆盖超200家大模型企业，构建“上下楼就是上下游”的产业生态[27] - 在张江，公司以“创孵基地”聚焦硬科技孵化；在临港，利用FT账户体系支持芯片、生物医药企业全球化布局；在内蒙古和林格尔数据中心，为上海“AI大脑”提供算力底座[27] - 公司联合黄浦区成立“上海外滩金科经济发展有限公司”，并发布“浦创华章”科创直投基金，从项目孵化迈向系统性生态运营升级[30] 生态体系与未来布局 - 公司的科技金融服务已形成“四链融合”完整体系：向前贯通创新链，向后衔接产业链，向上融合资金链，向下汇聚人才链[32][33] - 公司持续深化“集团大科创”服务体系，整合“股、债、贷、保、租、孵、撮、联”八大工具，扮演产业赋能者和共建者的角色[33][34]

浦发银行公司点评 - 核心观点：浦发银行2025年业绩表现稳中向优，营收稳健增长，归母净利润保持两位数增速，资产规模突破十万亿元，风险指标续创近年最优水平，维持“增持”评级 [3][4] - 营收与利润：2025年公司营业收入预计同比+1.88%，与前三季度持平；归母净利润预计同比+10.52%，较前三季度同比增速（10.21%）略有提升 [4] - 资产规模：2025年总资产同比增速从三季度末的5.05%提升至6.55%，四季度资产净增长1895亿元，总资产规模突破十万亿元 [4] - 资产质量：2025年末公司不良率为1.26%，较三季度压降3bp；不良贷款额较三季度下降约9亿元；拨备覆盖率为200.72%，较三季度提升2.68pct，向上突破200% [5] 交通运输行业2026年度策略 - 核心观点：2026年交通运输行业投资机会在于运输经营类业务看增长性，基础设施类业务看股息价值，维持行业“推荐”评级 [6][18] - 航空板块：行业供给收缩确定性较强（机队引进放缓、客座率已处高位），因私出行需求刚性，公商务出行或回暖，预计票价有望筑底回升，带动航司业绩高弹性 [7][8][9] - 快递板块：行业需求仍有超额成长性，2025年1-11月快递业务量1807.4亿件，同比+14.9%；资本开支高峰期已近尾声；直营快递关注顺丰控股利润率修复；电商快递关注价格回升及头部公司份额提升，如中通快递、圆通速递 [10][11][12] - 海运板块：油运需求持续向好（俄油制裁长期化、原油产地变化），供给有望收缩；集运需求受红海危机等影响具备持续性，供给端格局改善（三大联盟及MSC合计份额超80%）；散运受西芒杜铁矿项目（年产能1.2亿吨）增量需求支撑 [13][14] - 红利资产：高速公路板块2025年前三季度归母净利润约232.2亿元，同比+4.0%，具备强分红能力；铁路运输关注京沪高铁量价稳增；港口吞吐量稳健增长，2025年1-11月沿海主要港口集装箱吞吐量28589万标准箱，同比+6.9%；大宗供应链企业利润或触底回升 [16][17] 航天宏图科创板动态研究 - 核心观点：航天宏图作为国内卫星运营与行业应用龙头，积极拓展海外市场，构建“卫星+火箭”一体化商业航天全产业链能力，首次覆盖给予“增持”评级 [19][22][23] - 财务表现：受市场环境及项目暂停影响，2025年前三季度总营收4.03亿元，同比下降70.06%；毛利率24.08%；研发费用率高达45%；Q3毛利率达33.17%，研发费用率达55.55% [20] - 海外业务：公司与非洲A国签署9.9亿元人民币卫星及地面系统采购合同；与巴基斯坦签署总金额达29亿元人民币的互联网卫星合作项目战略合作协议 [21] - 全产业链布局：公司成功发射“女娲星座”12颗雷达卫星并完成组网；与中科宇航战略合作；投资河南航宇火箭（持股7.13%）；推出PIE-Engine天权大模型遥感云服务平台 [22] 卓易信息科创板普通报告 - 核心观点：卓易信息以AI+IDE业务为新增长极，BIOS固件业务受益国产替代，并与华为鸿蒙生态深度融合，首次覆盖给予“增持”评级 [24][27][30] - AI+IDE业务：存量产品PowerBuilder拥有2万+付费用户；新产品SnapDevelop面向.NET开发者（全球潜在开发者700万），可提高效率3-5倍，2025H1拥有2万试用用户；EazyDevelop面向非专业编程人员，截至2025年末用户数突破1.3万人，订单金额突破1800万元 [25] - 市场与目标：IDE产品面向全球约2800万开发者，对应市场总规模约1400亿元；股权激励目标为2026年IDE业务收入不低于2.8亿元或利润不低于1.4亿元 [26] - BIOS与鸿蒙生态：公司是大陆唯一拥有英特尔技术授权的独立BIOS固件厂商，2025年成功签约国内头部服务器厂商；BIOS产品深度适配华为鲲鹏等平台；IDE产品支持鸿蒙应用代码自动生成，EazyDevelop兼容华为仓颉编程语言 [27][28] - 财务表现：2025年前三季度营业收入2.63亿元，同比增长8.03%；归母净利润4460.07万元，同比增长122.02%；Q3归母净利润同比增长2074.65% [29] 中慧生物-B公司深度报告 - 核心观点：中慧生物立足疫苗创新赛道，独家产品四价流感病毒亚单位疫苗快速放量，在研管线丰富，预计2027年扭亏为盈，首次覆盖给予“增持”评级 [31][33][34] - 核心产品：慧尔康欣（四价流感病毒亚单位疫苗）是国内首款且唯一的四价亚单位流感疫苗，2024年实现收入2.6亿元，同比增长398%，2025年扩龄至6月龄以上人群 [31] - 在研管线：在研人二倍体细胞狂犬病毒疫苗采用WHO金标准技术，2025年12月启动Ⅲ期临床试验；公司共有11项在研疫苗 [32][33] - 盈利预测：预计2025-2027年公司营业收入分别为4.93、7.98、12.40亿元人民币，归母净利润分别为-1.57、-0.24、1.28亿元人民币 [34] 固定收益专题研究 - 转债抢权配售策略：该策略通过买入正股获取转债配售权，收益来源于正股价差与转债打新；标的选择上，轻工制造、汽车、电子等行业及小规模发行转债表现更优；建议优先选择大中市值、中ROE、营收正增长的标的 [35][36] - 城农商行改革化险：预计资本补充债券“不赎回”不会成为常态化事件；2025年银行业金融机构法人较2024年末减少225家；整合后城商行资产规模高速增长，农商行不良率有所优化；建议沿主体层级变化及区域经济强弱主线挖掘金融债机会 [38][39][40] 军贸事件点评 - 核心观点：世界百年变局下，中国军贸迎来战略性机遇，供给侧重视程度提升，产品谱系丰富，行业维持“推荐”评级 [41][43][44] - 事件催化：多国意向采购中巴联合研制的“枭龙”战机；2025年歼10CE首次取得实战战果引发全球关注 [42] - 行业格局：2020-2024年，中国军贸出口全球市占率为5.9%，位列全球第四；国内主机厂正积极打造军贸拳头产品，推进新一代装备出口 [43] - 投资方向：建议关注主机平台、无人化、制导装备及其他、雷达体系四个方向的相关公司 [44]

文章核心观点 - 两家股份制银行率先发布2025年业绩快报，归母净利润均实现正增长，且资产总额双双突破10万亿元，标志着“10万亿俱乐部”成员增至10家 [1] - 两家银行业绩增长路径不同，中信银行表现“稳扎稳打”，浦发银行则呈现“高举高打”的进攻态势 [1][4] - 两家银行资产质量均得到改善，不良贷款率下降 [3][5][6] - 分析师预计2025年上市银行整体营收和净利润将实现同比增长，优质城商行可能领跑，并对2026年银行板块经营趋势和投资主线给出展望 [10][11][12] 已披露银行业绩快报详情 - **中信银行2025年业绩**： - 营业总收入2124.75亿元，同比下降0.55% [4] - 归母净利润706.18亿元，同比增长2.98% [4] - 资产总额10.13万亿元，较上年末增长6.28% [4] - 不良贷款率1.15%，同比下降0.01个百分点 [5] - 拨备覆盖率203.61%，同比下降5.82个百分点 [5] - **浦发银行2025年业绩**： - 营业收入1739.64亿元，同比增加32.16亿元，增长1.88% [4] - 归母净利润500.17亿元，同比增加47.60亿元，增长10.52% [4] - 扣非归母净利润501.44亿元，同比增长13.43% [4] - 资产总额100817.46亿元，较上年末增加6198.66亿元，增长6.55% [4] - 不良贷款率1.26%，同比下降0.10个百分点 [6] - 拨备覆盖率200.72%，同比上升13.76个百分点 [6] - **分析师对浦发银行的点评**： - 浙商证券邱冠华指出，浦发银行总资产同比增速较去年三季度末提升1.5个百分点至6.6%，资产总额首次突破10万亿 [6] - 息差趋势企稳，得益于资产结构优化与付息成本改善 [6] - 不良实现“双降”，资产质量改善带动信用成本下降 [6] - 预计2025—2027年归母净利润增速分别为10.52%、7.22%、8.18% [6] 银行业“10万亿俱乐部”动态 - 截至2025年三季度末，42家上市银行中有8家资产总额超过10万亿元，包括6家国有大行及招商银行、兴业银行 [7] - 随着中信银行和浦发银行加入，“10万亿俱乐部”成员达到或超过10家 [1][7] 上市银行2025年年报披露时间表 - 平安银行与中信银行将于3月21日最早披露年报 [9] - 国有大行多集中在3月末披露，其中交通银行、建设银行和邮储银行在3月28日，农业银行、工商银行和中国银行在3月31日 [9] - 3月31日将有10家银行披露年报，为单日最多；4月23日将迎来另一个披露高峰，有7家银行披露 [9] 机构对银行业2025年业绩及2026年展望 - **2025年业绩预测**： - 浙商证券梁凤洁预计，2025年A股上市银行营业收入同比增长1.2%，归母净利润同比增长1.8% [10] - 优质城商行业绩可能领跑，预计其2025年全年营收和利润同比增速区间落在5%—10% [11] - 预计国有行、股份行、城商行、农商行归母净利润增速分别为+1.4%、+0.5%、+7.0%、+3.9%，营收增速分别为+2.5%、-2.7%、+3.9%、+0.6% [11] - **2026年经营趋势展望**： - 国泰海通马婷婷预计，2026年信贷增量与2025年基本相当，增速或略有下行，结构仍以对公为主 [11] - 净利息收入增速有望改善，主要得益于息差降幅大幅收窄（大行股份行多数在10bp以内），部分城商行息差有望企稳 [11] - 非息收入方面，财富管理增长目标积极，债券投资对营收的贡献考核边际弱化 [11] - 广发证券倪军表示，负债成本改善为息差企稳核心驱动，随着高息存款逐步到期重定价，负债成本持续改善有望驱动行业息差企稳回升 [12] - 中收增速有望继续正增长，代理业务、支付结算业务见长的银行将更为受益 [12] - **2026年投资主线建议**： - 寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，如宁波银行、招商银行 [12] - 重视具备可转债转股预期的银行，如兴业银行、重庆银行、常熟银行 [12] - 红利策略仍有望延续，关注交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行 [12]

公司治理动态 - 浦发银行于近日召开了第四届职工代表大会第八次会议 审议并选举赵万兵连任公司职工代表董事 任期与新一届董事会一致 [1] 新任董事背景 - 新任职工代表董事赵万兵 1970年出生 拥有工商管理硕士学位 [2] - 赵万兵拥有丰富的政府金融监管背景 曾担任上海市金融办副主任 上海市地方金融监督管理局（上海市金融工作局）副局长等职务 [2] - 赵万兵目前担任浦发银行党委副书记 职工代表董事 工会委员会主席 [2] - 公告披露 赵万兵不存在相关规范运作指引所列情形 与公司不存在利益冲突 与公司其他董事 高级管理人员或持股5%以上股东不存在关联关系 [2]

公司治理与人事变动 - 上海浦东发展银行股份有限公司于近日召开第四届职工代表大会第八次会议，审议并选举赵万兵先生连任公司职工代表董事，其任期与新一届董事会一致 [1] - 赵万兵先生现任公司党委副书记、职工代表董事、工会委员会主席，拥有丰富的金融系统管理经验，曾担任上海市金融工作党委、上海市金融办、上海市地方金融监督管理局（上海市金融工作局）等多个重要职务 [2] - 根据公告披露，赵万兵先生与公司其他董事、高级管理人员或持股5%以上股东不存在关联关系，且不存在相关监管规则所列的禁止情形及与公司的利益冲突 [2]

A股上市银行2025年度业绩快报披露大幕拉开。继浦发银行率先交出成绩单后，1月14日晚间，中信银 行也发布业绩快报。 值得注意的是，两家股份制银行均实现归母净利润稳健增长，且总资产规模双双突破10万亿元大关，跻 身"十万亿俱乐部"，为新一年银行业发展注入强心剂，也显现出中国银行业的良好发展韧性。 从已披露数据来看，两家银行盈利表现亮眼。截至2025年末，浦发银行资产总额约为10.08万亿元，较 上年末增长6.55%。2025年，浦发银行实现营业收入1739.64亿元，同比增长1.88%；实现归母净利润 500.17亿元，同比增长10.52%。 截至2025年末，中信银行资产总额达10.13万亿元，较上年末增长6.28%。2025年，中信银行实现归母净 利润706.18亿元，同比增长2.98%；实现营业收入2124.75亿元，同比微降0.55%。 业绩增长的背后，是两家银行战略转型升级，精准服务实体经济的成效。谈及经营效益增长的主要原 因，浦发银行表示，一是服务实体经济能级有效提升；二是强化主动资产负债管理；三是资产质量持续 向好，风险抵补能力持续增强；四是集团协同质效并举，强化一体化经营和统一化管理，经营成效 ...

证券日报网讯 1月15日，浦发银行发布公告称，公司近日召开了第四届职工代表大会第八次会议，选举 赵万兵先生连任公司职工代表董事，任期与新一届董事会一致。 （文章来源：证券日报） ...

公告编号：临2026-004 证券代码：600000 证券简称：浦发银行 优先股代码：360003 360008 优先股简称：浦发优1 浦发优2 上海浦东发展银行股份有限公司 关于选举新一届董事会职工代表董事的公告 赵万兵，男，1970年出生，工商管理硕士。曾任共青团上海市委员会研究室 副主任，上海市金融工作党委组织处（宣传处、统战处）处长，上海市金融办金 融稳定处处长，上海市金融办副主任，上海市地方金融监督管理局（上海市金融 工作局）副局长。现任上海浦东发展银行股份有限公司党委副书记、职工代表董 事、工会委员会主席。 截至本公告披露之日，赵万兵先生不存在《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第1号——规范运作》第3.2.2条所列情形，与公司亦不存在利益冲突。除 上述简历信息外，赵万兵先生与公司其他董事、高级管理人员或持股5%以上股东 不存在关联关系。 特此公告。 上海浦东发展银行股份有限公司董事会 2026 年 1 月 15 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称"公司"） ...