业绩总结 - 2025年1 - 9月巨化集团主营业务收入3301363.89万元，净利润391551.55万元[11] 关联交易数据 - 2026年日常关联交易预计金额为61.86亿元，比2025年增长26.97%[6][8] - 2026年向关联人购买原材料预计9.5亿元，占同类业务5.00%[4] - 2026年向关联人购买燃料和动力预计24亿元，占同类业务12.63%[4] - 2026年向关联人销售产品、商品预计8.563亿元，占同类业务3.29%[5] - 2026年接受关联人提供的劳务预计19.8亿元，占同类业务10.42%[6] - 2025年甘肃巨化项目关联交易预计10亿元，实际签订13.8亿元[7] - 2026年甘肃巨化项目关联交易预计11亿元[7] - 2026年新增萤石采购需求4.2亿元[8] - 预计2026年与巨化集团日常关联交易总额483500.00万元[11] - 预计2026年与浙江巨化化工矿业有限公司日常关联交易总额20000.00万元[14] - 预计2026年与甘肃巨化矿业有限公司日常关联交易总额42000万元[16] - 预计2026年浙江锦华新材料股份有限公司日常关联交易总额9000.00万元[21] - 预计2026年上海巨化实业发展有限公司日常关联交易总额20.00万元[23] - 预计2026年巨化集团公司兴化实业有限公司日常关联交易总额8600.00万元[25][26] - 预计2026年浙江巨化环保科技有限公司日常关联交易总额6500.00万元[28] - 预计2026年浙江巨化集团进出口有限公司日常关联交易总额24000万元[30] - 预计2026年中巨芯科技股份有限公司日常关联交易总额2500.00万元[31] - 预计2026年巨化集团（香港）有限公司日常关联交易总额110.00万元[33] - 预计2026年浙江巨化装备工程集团有限公司日常关联交易总额900.00万元[34] - 预计2026年衢州市清越环保有限公司日常关联交易总额4500.00万元[37] - 预计2026年浙江巨化物流有限公司日常关联交易总额800.00万元[40] - 预计2026年某未提及名称公司日常关联交易总额200.00万元[36] 财务公司数据 - 公司及下属企业在巨化集团财务有限责任公司日存款余额最高不超上一年经审计净资产的15%，授信额度不超20亿元[9] - 2025年1 - 10月日存款合计余额最高253727.89万元，占上一年经审计净资产的11.32%；期末存款余额224500.57万元，占11.17%[9] - 2025年1 - 10月贷款余额最高34800万元，期末贷款余额24800万元[9] - 关联交易总金额会在±20%幅度内变动[9] 其他信息 - 2025年12月5日公司董事会通过《关于公司日常关联交易2026年计划的议案》[2] - 《日常生产经营合同书》有效期为2024年1月1日至2026年12月31日[46] - 关联交易目的是发挥协作优势，减少重复投资，降低成本[52] - 公告日期为2025年12月6日[54]

人事变动 - 董事会同意聘任刘云华为副总经理[1] - 董事会同意聘任王笑明为董事会秘书[2] 人员持股 - 刘云华现持有公司股份58,500股[5] - 王笑明现持有公司股份21,320股[5] 联系方式 - 董事会秘书联系电话为0570 - 3091997[2] - 董事会秘书传真为0570 - 3091730[2] - 董事会秘书邮箱为jhgfwxm3091997@126.com[3] 其他信息 - 2025年12月5日召开董事会九届二十一次会议[1] - 王笑明暂未取得任职培训证明，已报名参加培训[2] - 公告发布时间为2025年12月6日[4]

会议时间 - 股东大会召开日期为2025年12月23日[2] - 现场会议召开时间为2025年12月23日14:30分[2] - 网络投票起止时间为2025年12月23日[2] 其他日期 - 议案刊登在2025年10月24日和2025年12月6日相关媒体上[3] - 股权登记日为2025年12月18日[8] - 登记时间为2025年12月19日、22日特定时段[9] - 收件截止日为2025年12月22日下午5:00[9] - 公告发布日期为2025年12月6日[10]

人事变动 - 聘任刘云华先生为副总经理、王笑明先生为董事会秘书[1] 交易与分配 - 通过公司日常关联交易2026年计划的议案[2] - 通过公司2025年前三季度利润分配预案，每10股派1.8元（含税）[3][4] 会议安排 - 2025年第二次临时股东大会定于12月23日14:30在公司二楼视频会议室召开[5]

业绩总结 - 截至2025年9月30日，公司归母净利润32.4811232366亿元，母公司净利润8183.14618万元[3] - 截至2025年9月30日，母公司未分配利润28.4448187624亿元[3] 利润分配 - 每股派发现金红利0.18元（含税），拟派现4.8595429458亿元（含税）[2][3] - 不采用股票股利分配和资本公积转增股本[3] - 利润分配预案待2025年第二次临时股东大会审议批准[6][7]

格隆汇12月5日丨巨化股份(600160.SH)发布2025年前三季度权益分派实施公告，拟以实施权益分派股权 登记日登记的总股本为基数向全体股东按每股派发现金红利0.18元（含税）。截至本公告披露日,公司的 总股份数为27.00亿股，以此计算拟派发现金股利4.86亿元（含税）。 ...

行业投资评级 - 报告对锂电材料行业持积极看法，认为上游材料端有望迎来大周期拐点，并看好布局磷矿石、工业级磷酸一铵、磷酸铁/磷酸铁锂、PVDF、DMC、VC、六氟磷酸锂、LiSFI等细分领域的相关公司[3][11] 核心观点 - 锂电下游需求快速增长，动力电池和储能市场共振，预计2026年全球动力+储能电池需求增速达30%，其中储能电池增速达40%-50%[6][22] - 正极材料中磷资源价值有望重估，磷矿石供需保持平衡增长态势，价格有望长周期景气运行；工业级磷酸一铵盈利中枢有望上移；磷酸铁/磷酸铁锂行业开工率快速抬升，有望迎来价格反转[7][49][58] - PVDF行业供需结构有望优化，价格已从高位回落至5万元/吨，后续随锂电需求增长逐步改善[8][79] - 电解液材料价格明显上涨，DMC供需持续向好，VC行业开工率提升至67.8%，六氟磷酸锂供给紧缺，价格从低点5万元/吨涨至15万元/吨，LiSFI替代需求广阔[9][10][95][113][120] 锂电行业景气趋势 - 2025年前10月中国新能源车产量达1267.2万辆，同比增长28.1%[15] - 国内新能源车单月渗透率维持在55%左右，EV占比上升，主要因100kWh EV和大容量增程新车推动[6][22] - 2025年电动重卡销量达9.6万辆，同比增长179%，因锂电池价格降至0.6元/KWh左右，达到平价拐点[22] - 储能领域，国内2025年装机预计170+GWh，2026年达220+GWh；全球2030年新增装机预计1327GWh，复合增速30%以上[6][22] 正极材料细分领域 **磷矿石** - 需求端：磷肥需求稳健增长，磷酸铁锂和六氟磷酸锂需求快速提升，驱动磷矿石需求保持4%-5%复合增长[7][38] - 供给端：海外扩增有限，国内落地低于预期，全球供需平衡增长，价格长周期景气[7][38] - 2024年全球磷矿石总需求22779万吨，总供给24000万吨，供需差1221万吨[38] **工业级磷酸一铵** - 2024年国内产能490.8万吨/年，产量245.0万吨，开工率50%[40][46] - 头部企业盈利较好，行业供应平衡偏紧，盈利中枢有望上移[7][40] - 电池领域需求从2023年50.2万吨增至2024年65.9万吨，预计2025年达98.8万吨[46] **磷酸铁/磷酸铁锂** - 磷酸铁行业开工率从2024年44.5%升至2025年11月的83.4%，有望迎来价格反转[7][49] - 磷酸铁锂行业开工率升至89.5%，产品价格有望持续向上[58][64] - 2024年磷酸铁锂表观消费量255.5万吨，同比增长50.8%[64] PVDF行业 - 2024年产能25.2万吨/年，产量10.9万吨，开工率不足50%[72][75] - 价格从2021年高点49万元/吨回落至当前5万元/吨[8][79] - 锂电级PVDF需求增长，供需有望逐步改善，2025年开工率预计提升至47.6%[79][80] 电解液材料细分领域 **DMC** - 下游47.35%用于电解液溶剂，需求拉动下行业供需向好[89][90] - 2024年产能351.6万吨/年，产量170.3万吨，开工率48.4%[95] - 2025年开工率预计提升至50.1%[95] **VC** - 2024年产能10.5万吨/年，开工率不足50%；2025年10月开工率升至67.8%[9][100] - 价格从2021年50万元/吨跌至2025年中4.6万元/吨，近期涨至10.75万元/吨[9][107] **六氟磷酸锂** - 价格从2025年8月底低点5万元/吨涨至当前15万元/吨，因需求超预期和产能关停[10][113] - 2026年需求增长约8-9万吨，足以消化增量供给，紧缺周期有望持续至2027年[10][113] **LiSFI** - 2024年中国产能8.38万吨/年，同比增长68.2%；2025年预计达13.6万吨/年[120] - 氯化亚砜作为关键原料，1吨LiFSI消耗1.5吨氯化亚砜，需求提振下行业有望反转[124]

项目概况 - 项目名称为甘肃巨化新材料有限公司高性能氟氯新材料一体化提升项目，建设地点位于玉门经济开发区老市区化工工业园 [2][7] - 项目性质为新建，总投资额为201645.58万元，占地面积8118.13亩（541.22公顷），在现有厂区内建设不新增用地 [2][7] 产能建设与提升 - HFP装置新增2台反应器并调整现有设备，新增六氟丙烯（HFP）产能2.1万吨/年，项目实施后全厂HFP总产能达到5.0万吨/年 [2][7] - 新建H-yf装置2套，形成年产2万吨2,3,3,3-四氟丙烯（1234yf）的生产能力，采用HFP-R245eb-1234yf工艺路线 [2][7] - 新增T-yf装置2套，形成年产1.5万吨2,3,3,3-四氟丙烯（1234yf）的生产能力，采用四氯化碳-四氯丙烷-1234yf工艺路线 [3][8] - 新增一氯甲烷装置3套，形成年产10万吨一氯甲烷的生产能力，旨在填补市场增长缺口 [3][8] 技术路线与产业链延伸 - 通过H-yf装置，公司将取消生产第三代制冷剂五氟丙烷（R245eb），延伸产业链至发展第四代制冷剂2,3,3,3-四氟丙烯（1234yf） [2][7] - T-yf装置的四氯化碳原料来自现有项目甲烷氯化物装置，体现了产业链的协同效应 [3][8] 配套设施与优化调整 - 鉴于酒泉地区硫酸产能充足，企业取消建设硫磺制酸装置，所需硫酸改为外购解决 [3][8] - 企业将对原环评中的危废焚烧装置和污水处理站的处理能力及工艺进行优化调整，并新增废含锑催化剂预处理装置以处理现有R22装置废催化剂 [3][8] 公司背景 - 甘肃巨化新材料有限公司成立于2023年3月15日，是巨化集团旗下的二级全资控股子公司 [4][9] - 巨化集团以氟化工为龙头，已形成涵盖氯碱化工、煤化工、精细化工等17大类180多种产品的化工产业链，拥有国家级企业技术中心和博士后工作站 [4][9]

行业指数与个股表现 - 2025年12月3日早盘磷化工概念涨幅居前 中证细分化工产业主题指数上涨0.87% [1] - 成分股杭氧股份上涨4.48% 亚钾国际上涨4.42% 藏格矿业上涨3.68% 万华化学上涨3.22% 三美股份上涨2.19% [1] - 中证细分化工产业主题指数前十大权重股为万华化学 盐湖股份 天赐材料 藏格矿业 巨化股份 华鲁恒升 多氟多 恒力石化 宝丰能源 云天化 前十大权重股合计占比45.41% [1] 行业基本面与盈利状况 - 化工行业当前处于估值与盈利双底 2025年Q1-Q3基础化工板块净利润同比上升7.45% 子板块表现分化 [1] - 行业景气总体仍处于低位 但盈利边际回暖趋势已逐步显现 [1] - 多个子行业存内卷情况 应重视反内卷政策的推进力度 [1] 行业前景与驱动因素 - 随着资源供给收缩 需求稳步回升 景气周期有望延续上行 [1] - AI需求驱动下行业加速释放 高性能新材料成为增长核心 [1] - 未来行业供给端压力有望进一步减轻 美联储降息背景下全球货币宽松带来下游需求复苏 行业整体景气有望底部回升 [1] 相关投资工具 - 化工ETF嘉实(159129)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 聚焦行业反内卷背景下的新一轮景气周期 [2] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（013527）关注化工板块投资机遇 [3]

股价表现与资金流向 - 12月3日盘中股价上涨2.01%至34.08元/股，成交额2.59亿元，换手率0.28%，总市值920.07亿元 [1] - 当日主力资金净流入1286.84万元，特大单净买入1196.97万元，大单净买入89.87万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨42.65%，近5个交易日上涨1.73%，近20日上涨2.01%，近60日下跌8.02% [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省衢州市，成立于1998年6月17日，并于同年6月26日上市 [1] - 主营业务涵盖基础化工原料、食品包装材料、氟化工原料及后续产品的研发、生产与销售 [1] - 收入构成以制冷剂为主，占比46.00%，其次为石化材料（15.14%）和基础化工产品及其它（10.88%） [1] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入203.94亿元，同比增长13.89% [2] - 2025年1-9月归母净利润32.48亿元，同比增长158.29% [2] - A股上市后累计派现59.73亿元，近三年累计派现16.47亿元 [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，股东户数为7.68万户，较上期增加49.11% [2] - 人均流通股35,172股，较上期减少32.93% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股6450.90万股，较上期减少2041.15万股 [3] 机构持仓变动 - 兴全合润混合A为第三大流通股东，持股4872.24万股，较上期减少175.15万股 [3] - 兴全合宜混合A为第四大流通股东，持股2522.52万股，较上期增加27.31万股 [3] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A和兴全商业模式混合(LOF)A为新进十大流通股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工 [2] - 概念板块包括浙江国资、中芯国际概念、长三角一体化、MSCI中国、增持回购等 [2]