行业整体表现 - 2025年第三季度用户快递服务公众满意度得分为85.0分，同比上升1.3分 [1] - 监测对象包括邮政速递、顺丰速运、中通快递、圆通速递、韵达速递、申通快递、京东快递、德邦快递和极兔速递共9家快递服务品牌 [1] 领先企业表现 - 在品牌公众满意度方面，得分较高的品牌为顺丰速运和京东快递 [1]

行业整体表现 - 2025年9月全国快递企业业务量168.8亿件，同比增长12.7% [1][2] - 2025年1-9月全国快递企业业务量1450.8亿件，同比增长17.2%，增速超过邮管局对全年超8%的预测 [1][2] - 2025年9月快递行业收入同比增长7.2%，单票收入同比下降4.9% [1][4] - 2025年1-9月快递行业收入同比增长8.9%，单票收入同比下降7.1% [1][4] 企业业务量分析 - 顺丰2025年9月业务量同比增长31.81%，1-9月业务量同比增长28.3%，增速连续领跑行业 [2] - 圆通、韵达、申通2025年9月业务量分别同比增长13.6%、3.6%、9.5% [2] - 圆通、韵达、申通2025年1-9月业务量分别同比增长19.4%、13.0%、17.1% [2] 行业集中度 - 2025年1-9月快递行业CR8为86.9，同比提升1.7 [3] - 圆通、韵达、申通、极兔2025年第三季度市占率分别为15.6%、13.0%、13.2%、11.3% [3] - 顺丰2025年第三季度市占率达8.7%，较第二季度环比提升0.2个百分点 [3] 价格竞争态势 - 2025年9月行业单票收入降幅同比环比均收窄，价格竞争在“反内卷”引导下有所缓和 [1][5] - 圆通、韵达、申通2025年9月单票收入分别同比增长1.38%、0.50%、4.95% [4] - 顺丰2025年9月单票收入同比下降13.3%，1-9月单票收入同比下降13.0% [5] - 7月义乌快递底价提升约0.2元，8月广东多地跟进上调底价约0.4元 [5] 行业监管与展望 - 国家邮政局7月上旬强调反对“内卷式”竞争，7月底召开快递企业座谈会要求确保网络和网点稳定 [5] - “反内卷”短期缓和竞争压力，中长期保障良性竞争，有利于行业自然集中 [5] - 下半年电商快递盈利预计开启修复，未来盈利弹性取决于提价持续性 [1][6]

核心事件 - 圆通速递新疆总部基地于10月28日上午在乌鲁木齐正式开园 [1] - 仪式现场为两家合资公司举行揭牌 [1] 合资公司合作 - 圆通速递与新疆边疆宾馆合作成立"关务合资公司" [1] - 圆通速递与新疆果业集团合作成立"商贸合资公司" [1]

财务业绩 - 第三季度公司实现营业收入182.72亿元，同比增长8.73%，归母净利润10.46亿元，同比增长10.97% [1] - 前三季度公司累计实现营业收入541.56亿元，归母净利润28.77亿元 [1] - 第三季度利润总额显著增长，主要系快递业务量增长及快递产品单票收入逐步回升所致 [1] 业务运营 - 前三季度公司实现快递业务量225.84亿件，同比增长19.40%，超出行业平均增速2.2个百分点 [1] - 第三季度快递业务量同比增长15.1%达77.21亿件，增速持续领跑行业 [1] - 9月单票收入实现今年以来首次单月同比回正，环比增长6分至2.21元，8月单票收入为2.15元，比7月提升7分 [1] - 行业呈现量价齐升良好态势，快递单价逐步回升驱动行业竞争回归理性 [1] 数字化转型与技术应用 - 公司通过开展数字化转型、推进智能化发展，全面落地应用人工智能技术赋能全链路业务运营及经营管理 [2] - 智能路由系统深度融合大数据与AI技术，构建智能算法模型，将路由分析效率从5天缩短至1天，预计每年可节约运能成本超亿元 [2] - 数字孪生系统实现全国集运中心全覆盖，通过实时监控与智能算法预警分拣拥堵、设备异常等风险，显著提升分拣效率 [2] - 快递员AI助手结合语音识别、图像识别等技术，可帮助业务员每日节省30至60分钟工作时间，提升揽派效率和履约能力 [3]

核心公告概述 - 公司发布2025年第三季度报告，财务报表未经审计 [3][6] - 公司计划于2025年11月14日通过网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会 [9][10] 业绩说明会安排 - 业绩说明会召开时间为2025年11月14日下午16:00-17:00 [9][10] - 会议召开地点为上证路演中心，网址为https://roadshow.sseinfo.com/ [9][10] - 会议召开方式为网络互动 [9][10] - 投资者可在2025年11月7日至11月13日16:00前通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱ir@yto.net.cn进行提问 [9][11] 公司参与人员 - 参加业绩说明会的人员包括公司董事局主席喻会蛟、董事兼总裁潘水苗、独立董事许军利、副总裁兼财务负责人王丽秀、副总裁兼董事局秘书张龙武 [11] 财务报告信息 - 报告包含合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表，涵盖2025年1月至9月期间 [6][7] - 本期发生同一控制下企业合并，被合并方在合并前实现的净利润为0元 [6] - 第三季度财务报表未经审计 [3][6]

财务表现 - 公司前三季度实现营收541.56亿元，同比增长9.69% [1] - 公司前三季度归母净利润为28.77亿元，同比下降1.83% [1] - 公司前三季度扣非净利润为27.74亿元，同比下降1.70% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.8360元 [1]

公司重大事项 - *ST正平股票因累计涨幅达152.42%并21天涨停而自10月29日起停牌核查 [2] - 共进股份因大股东筹划股份转让可能导致控制权变更 股票继续停牌 [2] - 钜泉科技全资子公司拟出资1.5亿元参与设立主要投向芯片、集成电路等领域的产业基金 [2] - 豫能控股终止投资建设原计划总额11.97亿元的17个分布式光伏项目 [3] - 上纬新材因智元恒岳要约收购37%股份事项而股票停牌一日 要约收购价格为7.78元/股 [4] - 达华智能发布公告澄清公司暂无量子科技相关业务 [5] - 景旺电子正在筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [5] - 中远海能拟以5.98亿元收购上海液化气100%股权以实现LPG业务统一经营 [5] - 赛诺医疗控股子公司的COMETIU支架系统国内注册申请未获批准 [6] 第三季度及前三季度财务业绩 - 赣锋锂业第三季度净利润5.57亿元 同比增长364.02% 前三季度净利润2552万元 同比增长103.99% [6] - 光线传媒第三季度净利润1.06亿元 同比增长993.71% 前三季度净利润23.36亿元 同比增长406.78% 计入票房影片总票房约159.03亿元 [6] - 海南机场前三季度净利润6435.1万元 同比下降69.77% [7] - 苏利股份第三季度净利润5941.81万元 同比增长2750.24% 前三季度净利润1.39亿元 同比增长1522.38% [7] - 先达股份第三季度净利润5984.91万元 同比增长5447.46% 前三季度净利润1.96亿元 同比增长3064.56% [8] - 宇通客车第三季度净利润13.57亿元 同比增长78.98% 前三季度净利润32.92亿元 同比增长35.38% [9] - 炬芯科技第三季度净利润6027.13万元 同比增长101.09% 前三季度净利润1.52亿元 同比增长113.85% [9] - 光弘科技第三季度净利润9960.67万元 同比增长99.68% 前三季度净利润1.99亿元 同比增长33.73% [9] - 鸣志电器第三季度净利润2288.35万元 同比增长215.97% [10] - 中微半导第三季度净利润6581.85万元 同比下降3.66% [11] - 易明医药第三季度净利润4420.61万元 同比增长1934.12% [12] - 蔚蓝生物第三季度净利润3506.29万元 同比增长205.02% [13] - 白云山第三季度净利润7.94亿元 同比增长30.28% [14] - 巨人网络第三季度净利润6.4亿元 同比增长81.19% [15] - 阳光电源第三季度净利润41.47亿元 同比增长57.04% 前三季度净利润118.81亿元 同比增长56.34% [16][17] - 中国船舶第三季度净利润20.74亿元 同比增长97.56% 前三季度净利润58.52亿元 同比增长115.41% [18] - 华胜天成第三季度净利润2.19亿元 同比增长563.58% [18] - 圆通速递第三季度净利润10.46亿元 同比增长10.97% 前三季度净利润28.77亿元 同比下降1.83% [19] 股份回购计划 - 海大集团拟以10亿元至16亿元回购公司股份 回购价格不超过62元/股 [20] - 力源信息拟以2000万元至3000万元回购公司股份 回购价格不超过15元/股 [21] 重大合同中标 - 佰奥智能中标某大型国有公司项目 中标金额9722.17万元 [21] - 广东建工全资子公司签订金额为19.24亿元的施工总承包合同 工期1365天 [22] - 光启技术全资子公司签订合计2.15亿元的超材料产品批产合同 [23]

投资评级 - 对圆通速递的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩符合预期，实现营业收入182.72亿元，同比增长8.73%，归母净利润10.46亿元，同比增长10.97% [6] - 三季度实现量利双增，业务量达77.21亿件，同比增长15%，单票快递净利润为0.14元/票 [6] - 在行业反内卷背景下，公司单票收入环比逐月提升，7-9月分别为2.08元/票、2.15元/票、2.21元/票，看好四季度业绩继续改善 [6] - 行业业务量增速分化，2025年9月圆通业务量同比增速为13.6%，高于申通的9.5%和韵达的3.6%，公司有望凭借清晰战略和核心竞争力脱颖而出 [6] - 维持盈利预测，预计2025年至2027年归母净利润分别为42.55亿元、50.69亿元、59.90亿元，同比增长6.0%、19.1%、18.2% [5][6] 财务数据与预测 - 2025年前三季度营业总收入为541.56亿元，同比增长9.7% [5] - 2025年前三季度归母净利润为28.77亿元，同比小幅下降1.8% [5] - 预测2025年全年营业总收入为780.09亿元，同比增长13.0%，2026年预测为918.99亿元，同比增长17.8% [5] - 预测2025年全年归母净利润为42.55亿元，同比增长6.0%，对应每股收益1.24元，市盈率为14倍 [5][6] - 预测2026年归母净利润为50.69亿元，同比增长19.1%，对应每股收益1.48元，市盈率为12倍 [5][6] - 预测毛利率将保持稳定，2025年至2027年预计分别为8.5%、8.6%、8.8% [5]

财务业绩 - 第三季度公司实现营业收入182.72亿元，同比增长8.73% [1] - 第三季度公司利润总额为12.44亿元，同比增长39.31% [1] - 第三季度公司归母净利润为10.46亿元，同比增长10.97% [1] - 前三季度公司累计营业收入为541.56亿元，利润总额34.76亿元，归母净利润28.77亿元，同比基本持平 [1] 业务量表现 - 前三季度公司实现快递业务量225.84亿件，同比增长19.40%，超出行业平均增速2.2个百分点 [1] - 第三季度公司快递业务量达77.21亿件，同比增长15.1%，增速持续领跑行业 [1] 行业环境与定价 - 快递行业部署"反内卷"举措，多家企业调整前端揽件价格，驱动行业竞争回归理性和价值重构 [2] - 公司8月快递产品单票收入为2.15元，环比7月提升7分 [2] - 公司9月单票收入为2.21元，环比增长6分，实现今年以来首次单月同比回正，呈现量价齐升态势 [2] - 第三季度利润总额显著增长主要系业务量增长及单票收入逐步回升所致 [2] 数字化转型与智能化成果 - 公司通过开展数字化转型、推进智能化发展和强化ESG建设为高质量发展铺路 [2] - "智能路由"系统深度融合大数据与AI技术，将路由分析效率从5天缩短至1天，预计每年可节约运能成本超亿元 [3] - "数字孪生"系统已实现全国集运中心全覆盖，可实时监控包裹流转，智能预警风险，提升分拣效率和运营稳定性 [3] - "快递员AI助手"可帮助业务员每日节省30-60分钟工作时间，提升揽派效率和履约能力 [4] - 智能化举措促使公司成本有效降低，并显著改善客户体验与服务质量，夯实公司竞争优势 [4]

财务业绩概览 - 公司2025年第三季度营业收入为182.72亿元，同比增长8.73% [1] - 公司2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为10.46亿元，同比增长10.97% [1] - 公司2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润为10.08亿元，同比增长9.13% [1]