公司经营业绩 - 圆通2025年12月快递产品收入为64.96亿元，同比增长7.48% [1] - 公司2025年12月业务完成量为28.84亿票，同比增长9.04% [1] - 公司2025年12月快递产品单票收入为2.25元，同比下降1.43% [1] 行业运营趋势 - 公司业务量增速9.04%高于收入增速7.48%，显示行业可能仍存在一定的价格竞争压力 [1] - 单票收入同比微降1.43%，而业务量保持近双位数增长，表明公司通过以价换量策略获取市场份额 [1]

业绩总结 - 2025年12月快递产品收入64.96亿元，同比增长7.48%[2] - 2025年12月业务完成量28.84亿票，同比增长9.04%[2] - 2025年12月快递产品单票收入2.25元，同比下降1.43%[2]

格隆汇1月19日丨圆通速递(600233.SH)公布，近日，公司收到杭州灏月通知，杭州灏月在2025年11月7 日至2026年1月19日期间，通过大宗交易方式转让公司6845.1万股无限售条件流通股，转让股份数量占 公司总股本的2%，杭州灏月本次减持股份计划已实施完毕。 ...

减持情况 - 减持前杭州灏月持股310,244,613股，占总股本9.06%[2] - 计划转让不超68,450,994股，不超总股本2%[3] - 2025.11.7 - 2026.1.19转让68,450,994股，占总股本2%，减持完毕[3] - 减持价格区间15.74 - 16.37元/股，总金额1,088,588,078.34元[6] - 减持后杭州灏月持股241,793,619股，占总股本7.06%[6] 相关说明 - 减持计划首次披露于2025年10月17日[6] - 减持遵守规定，与计划一致，未提前终止[7][8] 一致行动人情况 - 减持前杭州灏月等一致行动人合计持股641,880,276股，占总股本18.75%[5]

股东减持计划与执行情况 - 股东杭州灏月原持有圆通速递3.10亿股，占公司总股本比例为9.06% [1] - 杭州灏月于2025年10月17日披露减持计划，拟在公告披露之日起15个交易日后3个月内，通过大宗交易方式减持不超过6845.10万股，不超过公司总股本的2% [1] - 减持计划执行期间为2025年11月7日至2026年1月19日 [1] 减持交易详情 - 减持价格区间为每股15.74元至16.37元 [1] - 减持总金额为10.89亿元 [1] - 实际减持股份数量为6845.10万股，达到计划上限 [1] 减持后股权结构变化 - 减持完成后，杭州灏月持有圆通速递股份数量降至2.42亿股 [1] - 持股比例从9.06%下降至7.06%，共计减少2个百分点 [1]

公司2025年12月经营数据 - 2025年12月公司快递产品收入为64.96亿元人民币，同比增长7.48% [1] - 2025年12月公司业务完成量为28.84亿票，同比增长9.04% [1] - 2025年12月公司快递产品单票收入为2.25元人民币，同比小幅下降1.43% [1] - 以上经营数据为未经审计的初步核算数据 [1]

大宗交易概况 - 2024年1月19日，圆通速递发生大宗交易，成交135万股，成交总额为2187万元，占该股当日总成交额的8.06% [1] - 本次大宗交易的成交价格为16.2元，较当日市场收盘价17.12元折价5.37% [1]

行业投资评级 - 报告对交通运输行业维持“推荐”评级 [2] 核心观点 - 报告核心观点认为，航运板块油运景气度高涨，地缘政治因素推动运价大幅跳涨，建议重点关注油轮和散货股 [1][6][17] - 基础设施板块建议优选个股布局红利资产，关注头部高速公路和估值偏低的港口 [1][6][19] - 航空板块因春节错期数据进入真空期，建议关注春运量价表现及政策落地，并认为2026年有望成为行业释放盈利弹性的首年 [1][6][25] - 快递板块看好行业竞争趋于缓和、格局优化，并看好顺丰控股在2026年的经营利润增长 [1][6][21] - 物流板块数据相对平稳，空运价格同比略有增长 [6][26] 按目录总结 一、周度观点更新 1、航运 - **集运**：本周欧美干线运价小幅回落，SCFI美东线运价为3165美元/FEU（周+1.2%），美西线为2194美元/FEU（周-1.1%），欧洲线为1676美元/TEU（周-2.5%），东南亚线为515美元/TEU（周-1.7%）[11] 春节前运价预计维持相对高位，马士基已开通经红海的固定航线 [6][12] - **油运**：受欧美对伊朗、委内瑞拉制裁力度加大影响，运价大幅跳涨，市场情绪高涨，船东惜售挺价 [6][12] 截至2026年1月16日，VLCC TD3C-TCE运价达11.6万美元/天，TC7-TCE为2.9万美元/天（较上周+10.8%）[12][49] - **干散货**：春节前淡季特征显现，BDI指数报收1567点（本周下跌7.2%），但看好2026年上半年铁矿石、粮食货盘增加 [6][16][48] - **投资建议**：2026年建议重点关注油轮、散货股，具体标的包括中远海能、招商南油、海通发展、太平洋航运 [6][17] 2、基础设施 - **周度数据**：2026年第2周（1.5-1.11），公路货车通行量为5508.9万辆（环比+17.3%，同比-2.0%），国家铁路运输货物7418万吨（环比+10.3%，同比-4.0%），港口完成货物吞吐量26275.1万吨（环比+3.1%，同比+4.8%），完成集装箱吞吐量685万标箱（环比+5.5%，同比+6.3%）[6][18][19] - **月度数据**：2025年11月，全国港口货物吞吐量为16.1亿吨（同比+5.1%），集装箱吞吐量为0.3亿TEU（同比+8.7%）[18] - **投资观点**：头部高速公路业绩稳健、派息预期稳定，建议优选个股配置；港口作为永续现金流资产，当前估值偏低，配置价值提升 [6][19] - **推荐标的**：皖通高速 [6][19] 3、快递 - **行业数据**：2025年全年快递业务量完成1990亿件（同比+13.7%），收入1.5万亿元（同比+6.5%）；其中12月业务量182.6亿件（同比+2.6%）[20][66] 2026年1月5日-11日，快递揽收量41.1亿件（环比+7.1%）[20] - **公司比较**：2025年11月，业务量增速顺丰（20.13%）>圆通（13.6%）>申通（14.7%）>韵达（-4.2%）；单票收入增速申通（15.9%）>韵达（6.4%）>圆通（-2.2%）>顺丰（-8.5%）；累计市占率圆通（15.6%）最高 [20][66] - **投资观点**：看好行业竞争强度缓和、格局优化、盈利中枢提升；预计2026年行业业务量增长将从2025年的双位数回落至中高个位数；顺丰控股有望通过业务调整实现经营利润较快增长 [6][21] - **推荐标的**：顺丰控股、中通快递-W、圆通速递 [6][21] 4、航空 - **周度数据**：1月9日-15日，民航旅客量同比减少3.6%，其中国内旅客量同比减少3.8%，国内裸票价同比减少18.4%，客座率提升2.6个百分点 [6][22][76] 从农历同比看，民航旅客量增长7.1%，其中国内旅客量增长8.3%，国内裸票价增长0.4% [6][25] - **供给数据**：公历同比，本周ASK减少3.9%；农历同比，ASK增长8.0% [25] - **行业展望**：2026年受益于供需改善、燃油价格同比下降，有望成为行业及大型航司释放盈利弹性的首年 [6][25] - **投资建议**：当前建议关注春运量价表现、促消费政策落地情况及中东局势对油价的影响 [6][25] 5、物流 - **数据跟踪**：2026年1月5日-11日，甘其毛都口岸通车量日均约982辆；1月10日-14日，查干哈达-甘其毛都短盘运费均价约65元/吨 [26][96] 截至1月16日，化工品价格指数较上周+1.2%，同比-8.1% [26][99] 截至1月12日，TAC上海出境空运价格指数周环比持平，同比+4.0% [6][26][99] 二、行业重要数据跟踪 1、行业市值变化及涨跌幅 - 截至报告期，申万交运行业包含128只股票，总市值3168.2十亿元，流通市值2977.9十亿元，分别占市场总体的2.8%和2.9% [2] - 本周，申万交运指数下跌0.9%，落后沪深300指数0.3个百分点 [27] 2、重点行业数据追踪 - **航运指数**：截至1月16日，CCFI报1210点（周+1.3%），SCFI报1574点（周-4.4%）[31] BDI报1567点（周-7.2%）[48] BDTI报1562点（周+24.1%），BCTI报830点（周+16.4%）[49] - **港口拥堵**：本周四，洛杉矶在港运力19.1万TEU（周-12.9%），纽约10.2万TEU（周-42.5%），鹿特丹38.1万TEU（周+2%），新加坡57.3万TEU（周+9%）[40] - **航空油价汇率**：截至1月16日，布伦特原油报64.1美元/桶（周+1.2%），美元兑人民币汇率中间价报7.01（周-0.1%）[94] 三、近期重点报告 - 报告列出了近期发布的10篇深度报告，涵盖快递物流、交运基础设施、航空、航运等行业的2026年度策略，以及部分公司深度报告 [102]

廊坊市现代商贸物流产业发展 - 廊坊市正在大力发展现代商贸物流产业 [1] - 该市通过聚链成势，致力于打造快递北方总部高地 [3] - 行业持续提升物流服务能级 [3] 产业聚集与规模 - 廊坊市已成功吸引8家快递头部企业在该市设立北方总部或区域分拨中心 [3] - 该市的快递日中转处理能力已超过3700万件 [3] - 永清县的圆通速递北方总部基地是产业发展的一个具体例证 [3]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会现场会议于1月28日14:00召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[9] - 会议审议2026年度日常关联交易预计和对外担保额度两个议案[11] 关联交易 - 2026年度日常关联交易预计合计金额不超506,715.41万元[12] - 向蛟龙集团及其下属公司采购商品预计28,957.48万元[13] - 接受蛟龙集团及其下属公司提供劳务预计118,065.26万元[13] - 向关联方出售商品/提供劳务预计273,472.25万元[13] - 向蛟龙集团及其下属公司采购设备预计65,000.00万元[13] - 向关联方租入资产预计8,005.99万元[14] - 向蛟龙集团及其下属公司出租资产预计135.42万元[14] 关联方信息 - 上海圆通蛟龙投资发展（集团）有限公司注册资本50,000.00万元，为公司控股股东[15] - 杭州黄金峡谷生态科技有限公司等多家公司为关联方[17][18][20][21] 担保情况 - 2026年度公司及下属公司拟为合并报表范围内子公司提供总额不超32亿元的担保[39] - 为资产负债率超70%的子公司提供担保不超27.40亿元[39] - 为资产负债率低于70%的子公司提供担保不超4.60亿元[39] - 2026年度为多家子公司预计担保额度及占净资产比例[40][41] 过往业绩 - 2024年度圆通速递有限公司营业收入6467542.62万元，净利润418606.89万元[44] - 2025年1 - 6月杭州圆通货运航空有限公司营业收入93468.30万元，净利润 - 1494.20万元[44]