核心观点 - 美国6月劳动数据表面超预期但结构有弱化趋势，失业率意外降低扑灭7月降息预期，若三季度失业率未达4.4%上方且非农就业下滑或下修，通胀回升温和，美联储9月或降息，年内降息2次；美股短期反弹创新高，三季度硬数据恶化则持续上行待降息和减税落地，美债收益率短期震荡有上行风险，年内可阶段性靠近4% [1][7] - 中央财经委第六次会议将海洋经济置于中国式现代化关键位置，“五大原则”定调顶层设计，“六大重点”明确发展方向，我国需把握机遇提高海洋经济竞争力，投资方向包括海洋科技等领域 [10] - 广发恒生港股通科技主题ETF紧密跟踪指数，费用合理有成本优势，覆盖科技核心企业，适合关注科技成长赛道投资者，是资产组合分散工具 [1][18] - 跨季后资金面转松，收益率或季节性回落，关注基本面数据、资金面和中美贸易谈判进展，债市仍处利多环境但收益率下行空间受限 [1][22] - 长期看好椰子水品类发展，其属原料驱动型天然健康饮料，未来规模有望增长，供应链与渠道是核心壁垒，布局椰子水的上市公司值得关注 [1][26] - ADA大会展示药企研发进展，建议关注相关赛道；医保目录调整方案发布，增设丙类目录；看好创新药产业链和细分行业龙头，关注医药消费复苏 [30][33] - 6月计算机板块震荡上行，重视细分领域投资机会；稳定币产业生态加速构建，RWA打开应用场景；华为大会展现鸿蒙布局，国产生态加速渗透 [35][37] - 5月风光装机高增长，太阳能单月装机创新高，火电电量转增，清洁能源发电量增速下降；建议关注绿电、火电、水核板块投资机会 [41][44] 宏观：美国6月劳动数据 - 6月新增非农岗位14.7万个好于预期，4、5月累计上修1.6万个；失业率降至4.12%，时薪同比降至3.71% [2] - 劳动数据表面好于内在结构，政府就业增长致非农岗位强于预期，失业率降低或背离未来趋势，劳动市场未回暖 [3][5] - 财政政策或托举就业市场，“大美丽法案”可能增加赤字率、限制非法移民供给 [6] CGS - NDI：海洋经济政策解读 - 海洋经济战略定位再获强调，“五大原则”定调顶层设计，“六大重点”明确发展方向 [10][11] - 各国海洋经济差异化竞争，我国需提高竞争力，投资方向包括海洋科技等领域，海南海洋经济具示范意义 [12][13] 策略：港股通科技ETF投资价值分析 - 广发恒生港股通科技主题ETF紧密跟踪指数，2025年6月26日成立，7月7日上市，流通规模达13.41亿元 [1][18] - 港股通科技指数以信息技术为主导，子行业增长势头和潜力强，该ETF适合关注科技成长赛道投资者 [16][18] 固收：固收周报 - 本周债市收益率震荡，曲线略牛陡，受资金面、中美贸易关系和股债跷跷板影响 [20] - 下周基本面生产、需求指标回落，物价涨跌互现，供给规模整体回落，资金面预计维持均衡偏松 [21][22] - 债市策略关注基本面、资金面和中美贸易谈判，收益率或季节性回落，注意止盈 [22][23] 食品饮料：椰子水 - 椰子水是原料驱动型天然健康饮料，需求刚性，供给受原料影响，需供应链整合能力 [25] - 椰子水从2022年前小众轻奢果汁发展到2024H2后竞争加剧，未来规模有望增长，供应链与渠道是壁垒 [25][26] - IFBH和欢乐家分别以轻资产模式和自产模式布局椰子水业务，发展态势良好 [26][27] 医药：国产创新药 - ADA大会展示药企研发进展，建议关注长效化、多靶点、增肌减脂等赛道 [30] - 医保目录调整方案发布，谈判药品续约规则变动，增设丙类目录，推动医保和商保协同 [31] - 2025Q1医药制造业收入下降，诊疗费用受控，医疗服务量增长，医保基金运行平稳 [31] 计算机：稳定币产业生态 - 6月计算机板块震荡上行，重视细分领域国产替代、金融IT、跨境支付等投资机会 [35] - 稳定币产业生态加速构建，电商和零售巨头入局，RWA打开应用场景，产业链公司有望受益 [36] - 华为开发者大会展示鸿蒙布局，国产生态加速渗透，国产自主可控领域迎来新发展周期 [37] 公用事业：太阳能装机 - 5月风电、太阳能新增装机高增长，太阳能单月装机创历史新高，后续装机将阶段性放缓 [41] - 5月火电电量由降转增，清洁能源发电量增速下降 [42] - 底层技术支撑新能源并网和消纳，建议关注绿电、火电、水核板块投资机会 [43][44]

全球肥胖症和T2DM治疗药物发展 - GLP-1/GIP双受体激动剂通过同时激活GLP-1和GIP受体实现控糖和减重双重效果，提高治疗效率并降低不良反应 [2] - 目前全球有十余种此类药物进入临床阶段，仅一款上市，恒瑞医药的HRS9531研发进度位列全球第二 [2] HRS9531注射液在中国超重/肥胖人群中的疗效与安全性（Ⅱ期） - 研究设计为随机、双盲、安慰剂对照，纳入BMI 24.0–40.0 kg/m²的受试者，每周注射8.0 mg HRS9531或安慰剂，治疗36周 [5] - 治疗36周后HRS9531组体重平均下降22.8%，安慰剂组仅1.7%，差值达21.1%（P<0.0001） [6] - HRS9531组93.9%、91.8%、87.8%受试者体重分别下降≥5%、≥10%、≥15%，腰围减少17.9 cm，多项代谢指标显著改善 [6] - 不良事件发生率91.8%，以轻度胃肠道不适为主，未导致停药 [7] HRS9531注射液在中国肥胖人群中的52周长期疗效评估 - 延伸研究显示，HRS9531组32周时体重下降最高达18.0%，安慰剂组上升0.74% [11] - 体重减轻≥5%、≥10%的比例分别为100%与88.5%，腰围最大减少13.8 cm [11] - 32至52周间Q2W方案可维持减重效果，无反弹，多项代谢指标持续改善 [11] - 不良事件发生率75.5%至91.8%，以轻中度胃肠道反应为主 [12] HRS9531口服片剂在健康志愿者中的安全性与代谢动力学（Ⅰ期） - 口服HRS9531片是国内首个发布数据的口服GLP-1/GIP制剂，旨在提升患者依从性 [14] - SAD阶段不良事件发生率62.5%，MAD阶段84.4%，以高尿酸、高甘油三酯、恶心为主，无严重不良事件 [17] - 10 mg片剂28天后血浆稳态浓度313 ng/mL，消除半衰期约168小时，与注射剂一致 [17] - 10 mg组28天平均减重3.8 kg（4.7%），10/25 mg组减重4.4 kg（5.4%） [17] HRS9531的综合潜力与未来展望 - HRS9531在国内临床开发中处于领先地位，中长期研究证实其在减重及改善心肾代谢指标方面的显著效果 [19] - 改为每两周一次给药频次可维持疗效，口服制剂填补国内空白，拓展应用场景 [20] - 综合数据表明HRS9531有望成为T2DM和肥胖治疗的重要新选择 [20]

图：礼来股价长期表现；资料来源：wind，36氪 作者 | 黄绎达 编辑 | 郑怀舟 诺和诺德司美格鲁肽是近年来的一款"网红药物"，在介入减肥领域后，凭借其优秀的药效和名人的示范效应，一时风头无两。礼来的同类型药物替尔泊肽 作为后起之秀，在近两年的表现亦颇为亮眼，曝光度不次于司美格鲁肽。 体现在销售数据上，礼来财报显示，替尔泊肽凭借降糖（Mounjaro）和减重（Zepbound）两项适应症，在2025Q1合计实现收入50亿美元，约占同期公司 收入的39%，同比增速更是超过了100%。 在替尔泊肽如此炸裂的销售业绩驱动下，礼来的股价亦是水涨船高。尽管礼来的股价在今年有所调整，但长期表现依然相当优异，自替尔泊肽在2022年5 月获批上市，礼来股价从彼时至今的涨幅高达180%。 那么，替尔泊肽凭借什么实现了销售额的长期高增长？替尔泊肽在未来将面临哪些挑战呢？ 01 替尔泊肽业绩持续高增都有哪些原因？ 替尔泊肽在2022年在美国获批上市后，处方量持续快速增长，而且增速水平远超同期的司美格鲁肽，由此驱动替尔泊肽的市占率快速提升。IQVIA数据显 示，截至2025Q1，礼来（包含替尔泊肽、度拉糖肽等相关产品）在美国肠促 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：医疗保健行业 - **公司**：Eli Lilly & Co、恒瑞医药（Jiangsu Hengrui）、信达生物（Innovent Biologics Inc）、Laekna、歌礼制药（Ascletis）、Sciwind Biosciences、华东医药（Huadong）、BrightGene Bio - Medical、Gan & Lee Pharmaceuticals、上海民为生物技术（Shanghai Minwei Biotechnology）、HighTide、广东众生药业（GUANGDONG Zhongsheng Pharma）、海思科（Haisco）、Regor、Vincentage 纪要提到的核心观点和论据 核心观点 - 关注ADA 2025会议上中国公司的关键数据展示，但预计中国公司不会带来重大惊喜，因多数口服GLP - 1和胰岛淀粉样多肽候选药物处于早期阶段，且肥胖领域无关键数据读出[1][4] 论据 - **中国公司关键产品数据** - **歌礼制药ASC30**：1期试验中，所有不良事件（AE）严重程度为轻度（70.3%）至中度（29.7%），与GLP - 1RA类一致，无严重不良事件（SAE）或实验室检查的临床显著变化，药代动力学分析支持每日一次口服给药[2] - **Laekna的LAE102**：1期试验中，无导致研究终止的严重不良事件或治疗中出现的不良事件（TEAE），血清浓度呈剂量依赖性增加，具有非线性药代动力学和靶标介导的药物处置特征，在8 mg/kg皮下注射和8、16 mg/kg静脉注射剂量下，激活素A水平在28天随访期内维持升高[2] - **信达生物的Mazdutide**：2型糖尿病（T2D）3期试验第24周数据显示，与安慰剂（PBO）相比，MAZ 4 mg组糖化血红蛋白（HbA1c）从基线的平均变化差值为 - 1.43%，MAZ 6 mg组为 - 2.02%；在达到HbA1c < 7.0%、体重减轻≥5%、HbA1c < 7.0%且体重减轻≥5%的患者比例以及第24周体重从基线的平均百分比变化方面，MAZ均优于PBO[2] - **不同类型药物展示情况** - **口服GLP - 1**：歌礼制药的ASC30（orfo结构）、恒瑞医药的HRS - 7535（danu结构）、华东医药的HDM1002（danu结构）等公司将展示早期阶段数据[3] - **注射用GLP - 1**：信达生物的Mazdutide（GLP - 1/GCG）展示T2D 3期数据、恒瑞医药的HRS9531（GLP - 1/GIP）展示T2D和肥胖2期数据、Sciwind的Ecnoglutide（长效GLP - 1）展示肥胖3期数据等[3] - **肌生长抑制素（肌肉保护）**：仅Laekna的LAE102（ActRIIA）展示1期首次人体试验（FIH）数据，歌礼制药的ASC47（THR - β）处于临床前阶段[3] - **胰岛淀粉样多肽候选药物**：Sciwind和BrightGene Bio将展示临床前数据[3] 其他重要但是可能被忽略的内容 公司估值与风险 - **Eli Lilly & Co**：目标价由DCF估值支持，风险包括商业、监管和临床方面[7] - **恒瑞医药**：目标价80元人民币，采用DCF方法得出，考虑了截至2034E的收入和盈利预测，加权平均资本成本（WACC）为7.3%，终端增长率为3.0%，风险包括GPO/NRDL谈判相关风险、研发风险和市场竞争加剧风险[8] - **信达生物**：目标价40港元，采用DCF方法得出，考虑了截至2033E的收入和盈利预测，WACC为8.6%，终端增长率为3.0%，风险包括行业、监管、运营、财务风险，临床试验失败、审批不确定性、专利侵权、竞争和定价等[9] 投资评级相关 - **评级定义**：买入指预计12个月内总回报（价格升值加收益率）达15%或以上；持有指预计12个月内总回报在 + 15%至 - 10%之间；表现不佳指预计12个月内总回报为 - 10%或以下；平均股价持续低于10美元的买入评级证券，预计12个月内总回报为20%或以上；持有评级证券为 ± 20%；表现不佳评级证券为 - 20%或以下[16] - **评级分布**：买入2103个（60.41%）、持有1222个（35.10%）、表现不佳156个（4.48%）[31] 其他重要信息 - **Jefferies业务相关**：Jefferies与研究报告覆盖的公司有业务往来并寻求业务机会，可能存在利益冲突，投资者应将报告仅作为投资决策的一个因素[32] - **报告分发与适用范围**：不同地区的Jefferies公司负责报告分发，且报告适用的投资者群体和相关法规要求不同，如加拿大仅限专业或机构投资者，新加坡仅限特定类型投资者等[43]

GLP-1类药物市场动态 - 诺和诺德公布STEP UP试验结果，司美格鲁肽7.2mg组在第72周实现平均21%体重降幅，三分之一受试者降幅达25%以上 [1] - 礼来公布orforglipron 3期临床结果，最高剂量组第40周平均体重减轻7.3kg(7.9%)，A1C降低1.3%-1.6% [1] - 2024年诺和诺德司美格鲁肽系列产品合计销售额达293亿美元，礼来替尔泊肽贡献165亿美元收入 [3] - 2025年一季度诺和诺德司美格鲁肽收入同比增长31%至80.11亿美元，礼来替尔泊肽收入61.5亿美元 [3] 研发进展与上市计划 - 诺和诺德计划2025年下半年提交Wegovy 7.2mg欧盟标签更新申请 [4] - 礼来预计2024年底前提交orforglipron体重管理上市申请，2026年提交2型糖尿病适应症申请 [5] - 礼来将在2024年公布orforglipron与达格列净、口服司美格鲁肽的对比研究结果 [4] - 先为达生物公布埃诺格鲁肽Ⅲ期数据，减重幅度达15.1%，创中国人群48周最高纪录 [7] 市场竞争格局 - 诺和诺德与礼来目前占据全球GLP-1市场90%份额 [6] - 全球179个GLP-1临床管线在研，预计2029年16种新减肥药上市 [6] - 盛世华研预计2025年GLP-1全球市场规模达600亿美元，2030年超800亿美元 [2] - 预计2030年中国GLP-1市场规模将超600亿元 [8] 本土企业突破 - 信达生物玛仕度肽48周减重14.3%，预计2025年上半年获批 [6] - 恒瑞医药HRS9531在36周内实现22.8%减重(安慰剂校正后21.1%) [6] - 甘李药业双周制剂博凡格鲁肽疗效与司美格鲁肽相当，进入全球III期 [6] - 来凯医药LAE102与礼来合作开发肥胖适应症，实现"减脂增肌"效果 [6] 技术发展趋势 - 先为达生物埃诺格鲁肽验证偏向型GLP-1设计理念优越性 [7] - 中国企业布局口服、超长效、多靶点等新一代技术领域 [8] - 行业从单靶点向多靶点、注射向口服方向变革 [7] - 减重质量成为下一代药物竞争关键 [6]

全球减肥药市场前景 - 全球抗肥胖症药物市场规模预计2030年突破1000亿美元 [1] - GLP-1RA类药物全球销售规模预计2031年超过1500亿美元 [3] - 国内GLP-1药物减重适应症销售规模预计2030年突破200亿元 [5] 国产减肥药研发进展 - 常山药业艾本那肽注射液获减重适应症临床试验批准 该产品治疗2型糖尿病的上市许可申请已获NMPA受理 [3] - 众生药业RAY1225注射液完成III期临床试验首例参与者入组和给药 [3] - 国内已有4款国产GLP-1药物获批 包括翰森制药的聚乙二醇洛塞那肽、华东医药的利拉鲁肽等 [5] 国际巨头市场表现 - 诺和诺德司美格鲁肽2024年中国市场销售额达66亿元人民币 [4] - 减重版司美格鲁肽(Wegovy)2024年11月国内获批 2025年Q1中国区总收入约3.18亿美元 其中Wegovy销售额约0.97亿美元 [4] 国产创新药临床数据 - 恒瑞医药HRS9531在II期临床中肥胖患者治疗36周后平均减重22.8% 优于司美格鲁肽(13.7%)和替尔泊肽(20.2%) [6] - 信达生物玛仕度肽预计2024年国内上市 为全球首个申报上市的GCG/GLP-1双受体激动减重降糖药物 [6] - 康缘药业GLP-1/GIP/GCG三靶点融合蛋白已启动II期临床 [6] 行业合作与国际化 - 联邦制药将UBT251大中华区外权益授权诺和诺德 获2亿美元预付款及18亿美元里程碑金额 [6] - 翰森制药将HS-20094全球独占许可权利授权给再生元 [6] - 多家企业通过授权合作或成立海外公司推动小分子GLP-1药物"出海" [7] 行业发展趋势 - 行业对减重赛道爆发性增长形成共识 未来价格竞争将加剧 [5] - 口服药上市、新靶点发现、细分市场机会将为行业带来新变数 [7] - 未来3-5年市场将经历深度洗牌 具有临床价值和技术壁垒的产品将胜出 [7]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 近日，广州银诺医药集团股份有限公司（以下简称"银诺医药"）再次向港交所主板提交上市申请，中信 证券、中金公司为其联席保荐人。此前，公司曾于2022年12月与中信证券订立A股上市辅导协议，但最 终并未提交A股上市申请。随后公司于2024年末首次申请于港股市场上市，本次为招股书失效后的第二 次递表。 招股书显示，银诺医药成立于2014年，公司一直致力于研究及开发治疗糖尿病和其他代谢性疾病的创新 疗法。目前，银诺医药已拥有多项针对糖尿病、肥胖、非酒精性脂肪性肝炎等适应症的研发管线。 其中，核心产品依苏帕格鲁肽α（商品名：怡诺轻）用于治疗2型糖尿病的单药疗法及与二甲双胍的联 合用药适应症2025年1月获批，已进入商业化阶段；用于治疗肥胖和超重适应症目前已完成临床IIa期， 已于今年3月启动IIb/III期临床；用于治疗代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎适应症预计2026年启动IIa期 临床试验；其余各管线均尚未进入临床阶段。 依苏帕格鲁肽α上市后成为首款在中国获批的国产人源长效GLP-1受体激动剂，银诺医药则成为全球第 三家商业化原研人源长效 GLP ...

报告行业投资评级 - 对恒瑞医药给出买入评级，12个月目标价为55.90元人民币，较当前价格有3.7%的上行空间 [13][15] 报告的核心观点 - 美国糖尿病协会第85届科学会议公布恒瑞医药GLP - 1相关资产HRS9531口服片剂和注射剂的新数据，其中国外权益已授权给Kailera Therapeutics [1] - 口服肽GLP - 1/GIP HRS9531片剂在第29天，10/25mg组（各剂量服用2周）安慰剂调整后的平均体重减轻3.5%，与orforglipron的3%相当，但低于恒瑞的HRS - 7535和HRS9531注射剂，安全性可耐受 [2] - 注射用GLP - 1/GIP HRS9531在治疗32周后显示出可持续的减肥效果，第32周安慰剂调整后的体重减轻达17.23%，32 - 52周体重稳定无反弹，预计2025年底提交新药申请，2026年上市 [3] - 恒瑞作为GLP - 1领域的二线参与者，优势在于产品全面，具备口服/注射、单/双激动剂，且代谢疾病的商业能力可能带来协同效应 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2027年预计营收分别为279.846亿、303.684亿、336.804亿和370.858亿元人民币，EBITDA分别为78.349亿、80.17亿、89.215亿和98.43亿元人民币，EPS分别为0.99元、1.04元、1.15元和1.26元人民币 [15] 估值方法 - 12个月目标价55.90元人民币基于仿制药业务长期退出市盈率估值92亿元人民币（5年退出市盈率15.0倍）和创新药风险调整后的DCF估值2318亿元人民币（加权平均资本成本9.0%，终端增长率3%） [13] 因子分析 - 高盛因子分析通过将关键属性与市场和行业同行比较，提供投资背景，关键属性包括增长、财务回报、倍数和综合指标 [19] 并购排名 - 恒瑞医药并购排名为3，代表被收购的可能性低（0% - 15%），不影响目标价 [21] 评级定义 - 分析师将股票推荐为买入或卖出列入投资名单，未列入的活跃评级股票视为中性，总回报潜力是当前股价与目标价的差异，包括股息 [36][37]

以下文章来源于体重管理三年行动 ，作者体重管理三年行动 体重管理三年行动 . 响应国家"健康中国2030"战略，落实"体重管理年"三年行动，本账号发布权威资讯 ▍肥胖药物治疗需科学规范 肥胖已发展为全球突出的公共健康难题，我国超重及肥胖人数已逾6亿。《减肥药物临床实践医药专家共识》围绕药物疗效、安全性及个体化方 案，首次全面梳理并发布24条专业建议，为临床从药物选择到特殊人群管理提供全方位路径。共识指出，药物治疗应基于生活方式调整，构 建"生活干预+药物"为支撑的综合管理体系。 ▍药物治疗与生活方式干预的协同 1. 科学设定药物减重目标 疗效显著：临床证据显示，规范应用减重药物可带来5%-15%的体重下降，GLP-1类药物（如司美格鲁肽、替尔泊肽）在III期研究中帮助肥胖 患者减重15%-20.9%，同时改善血糖、血脂等多项代谢指标（见推荐1、13）。 减重目标全面升级：不仅关注体重下降数值，更强调长期体重维持、并发症缓解（如心血管事件风险降低20%）及生活质量提升，部分药物 （如替尔泊肽）更被证实可逆转非酒精性脂肪性肝炎（见推荐4、10）。 2. 生活方式干预为减重基石： 共识指出，饮食调整（如低碳水饮食） ...

港股上市与国际化战略 - 恒瑞医药于5月23日登陆港股，IPO发行2.245亿股H股，募资98.9亿港元，创2020年以来港股医药板块最大融资规模纪录 [1] - 港股上市后公司实现"A+H"两地上市，香港资本市场国际投资者占比超70%，有助于提升国际品牌影响力、拓展海外业务及研发合作 [1] - 上市首日股价大涨，显示国际投资者高度认可，核心驱动因素为创新化与全球化战略 [1] - 国际化战略通过License-out模式取得显著成果，2024年获得德国默克1.6亿欧元和美国Kailera1.0亿美元首付款 [4] - 创新合作机制包括"现金+股权"模式，如GLP-1类创新药组合授权给美国Kailera，总交易额达60亿美元并持有19.9%股权 [4] 业绩与创新药转型 - 2024年营业收入279.85亿元（+22.63%），归母净利润63.37亿元（+47.28%），均创新高 [2] - 2024年一季度营业收入72.06亿元（+20.14%），归母净利润18.74亿元（+36.90%） [2] - 创新药销售收入138.92亿元（+30.6%），占营收比重近50%，若含对外许可收入则远超50%，标志公司完成向创新药龙头转型 [2] - 累计研发投入达460亿元，2025年一季度研发费用15.33亿元 [2] 研发成果与专利布局 - 大中华区累计申请发明专利2609件，PCT专利704件，授权发明专利1084件，欧美日等国外授权专利753件 [3] - 已在中国获批20款1类创新药和4款2类新药，如瑞维鲁胺、达尔西利等进入医保 [3] - 90多个自主创新产品处于临床开发阶段，约400项临床试验在国内外开展 [3] 国际化进展与临床布局 - 在美国、欧洲等地启动超20项海外临床试验，4款ADC获FDA快速通道资格，3款获孤儿药资格 [4] - 布比卡因脂质体注射液在美国获批首仿药，证明生产体系达国际标准 [5] - 386项研究成果获国际认可，发表于《JAMA》《柳叶刀》等顶刊，累积影响因子2869.2分 [5] 未来管线与增长预期 - 管线包括ANGPTL3单抗、PARPi等十余个全球竞争力品种，潜在BD交易总额约140亿美元 [6] - 券商预测未来三年营收复合增长率超20%，49个已披露靶点品种和40余个未披露项目覆盖肿瘤、代谢等前沿领域 [6] - 细胞治疗、双抗药物等尖端赛道布局或成价值重估关键催化剂 [6] 战略定位与行业影响 - 公司以创新突破技术壁垒，以国际化打开增长空间，形成"双轮驱动"战略 [7] - 政策支持创新药背景下，公司有望引领中国药企从"制造"向"智造"转型，提供全球化的"中国方案" [7]