股价表现 - 截至2025年8月7日收盘，南钢股份股价报4.54元，较前一交易日下跌0.87% [1] - 当日成交额1.19亿元，股价波动区间为4.48元至4.58元，振幅2.18% [1] 资金流向 - 8月7日主力资金净流出532.75万元 [2] - 近五日累计净流入2051.98万元 [2] 公司业务 - 主营业务涵盖钢铁冶炼、加工及销售，产品应用于建筑、机械、能源等领域 [1] - 持续推进绿色低碳转型，探索数字化技术应用 [1] - 近期发布"元冶·钢铁大模型"，推动AI与工业场景融合 [1] 行业动态 - 2025年上半年钢铁行业利润总额同比增长63.26% [1] - 行业自律控产带动供需关系改善 [1] - 重点钢企钢材库存处于近四年低位 [1] - 高端制造、新能源等领域用钢需求呈现结构性增长 [1]

行业运行概况 - 上半年钢铁行业在国家政策调控和行业自律共同作用下实现产量同比下降和利润合理回升[1] - 全行业加强自律 在有为政府和有效市场相互支撑下市场秩序进一步规范 供求关系进一步改善 发展活力进一步增强[1] - 行业总体运行情况好于预期 积极应对强供给弱需求挑战 实现粗钢产量稳中有降和经济效益同比改善[2] 经济效益表现 - 重点统计钢铁企业利润总额592亿元 同比增长63.26%[2] - 营业收入29985亿元 同比下降5.79% 营业成本28055亿元 同比下降6.83%[2] - 平均利润率1.97% 同比上升0.83个百分点[2] - 自律控产是利润改善核心原因 保持钢材库存低位和供需基本平衡 带来原燃料需求下降和成本重心下移[2] 产量与消费数据 - 全国粗钢产量5.15亿吨 同比下降3.0%[2] - 折合粗钢表观消费量4.52亿吨 同比下降5.6%[2] - 重点统计钢铁企业平均月末钢材库存1891万吨 处于近4年最低水平[3] 产品结构升级 - 行业蕴藏结构性发展机遇 市场对高端制造业用材 绿色低碳用材 新能源用材等关键基础材料有量和质的需求增长[3] - 首钢集团以技术创新构建产品高端化新优势 汽车板 电工钢 镀锡镀铬板三大战略产品保持较好盈利水平[3] - 宝钢股份全球首发极薄规格极低铁损高磁感无取向硅钢 河钢集团唐钢推出国内首款2GPa超级抗氢脆热成型钢 高端产品竞争力增强[3] 绿色低碳发展 - 重点统计钢铁企业节能环保投资占比28.9% 同比提高4.3个百分点[4] - 总能耗同比下降1.5% 吨钢可比能耗同比下降0.6%[4] - 193家钢铁企业完成或部分完成超低排放改造和评估监测[4] - 中天钢铁南通基地实现煤气零放散 废水零排放 固废零出厂 固废综合利用率达99.8%[4] 数智化转型 - 首钢冷轧成为全球钢铁行业第7家灯塔工厂 沙钢加快部署AI大模型与生产应用场景深度适配[5] - 南钢发布元冶·钢铁大模型 构建多个AI应用场景试点 向全球化数智创新型企业转型[5] - 行业面临高质量数据采集构建较难 数据可信流通不足和复合型人才短缺等挑战[5] 政策与监管环境 - 生态环境部将钢铁行业正式纳入全国碳市场[4] - 工业和信息化部印发钢铁行业规范条件(2025年版) 基础指标要求全面提升 创新设立引领指标 开展分级分类评价[6] - 将实施新一轮钢铁行业稳增长工作方案 推动调结构优供给和淘汰落后产能[6] 发展挑战与展望 - 行业处于深度调整期 强劲供给能力与减弱需求强度仍是主要矛盾 利润有所修复但持续性不足[6] - 重点统计钢铁企业平均销售利润率在工业行业中排名倒数 地区间企业间分化明显[6] - 下半年随着中央扩内需政策落实 超大规模市场优势和内需潜力将为行业发展提供良好环境[7]

文章核心观点 - 球扁钢行业受益于造船业快速发展及多领域应用扩张 产量从2019年40万吨增长至2024年78.62万吨 年复合增长率达14.5% [1][14] - 行业受国家绿色低碳政策驱动 要求钢铁企业加快超低排放改造 目标2025年底80%以上产能完成改造 [7][9] - 竞争格局由大型钢铁企业主导 专业生产商在细分领域形成差异化优势 行业向高性能 智能化和应用多元化发展 [16][22][23][24] 球扁钢行业概述 - 球扁钢为不对称型钢 由扁平腹板和球状球头构成 主要用于造船和造桥 现已成为船用型钢专称 作为船舶加强筋使用 [3] - 材质分为一般强度(A/B/D级)和高强度(AH32/AH36/DH32/DH36) 2009年起高强度球扁钢使用量超越一般强度 [3] - 具有高强度 耐腐蚀 耐磨损 轻量化及成本效益等优势 适用于承受重大荷载的工程结构 [5] 产业链结构 - 上游为碳素钢和钢合金原材料 中游通过熔炼 连铸 轧制等工艺生产 下游应用于船舶制造 建筑和机械工程 [10] - 船舶制造为主要应用领域 主船体需采用与相连板材同材质厚度的球扁钢作骨材 [12] - 2025年上半年中国造船完工量2413万载重吨(同比下降3.5%) 新接订单量4433万载重吨(同比下降18.2%) 手持订单量23454万载重吨(同比增长36.7%) [12] 政策环境 - 国家推出多项低碳政策: 《钢铁行业节能降碳专项行动计划》要求2025年底行业能效标杆水平以上产能占比达30% [9] - 《推动工业领域设备更新实施方案》要求钢铁全流程超低排放改造 《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》修订钢铁行业碳排放核算标准 [9] - 生态环境部支持中部地区钢铁行业超低排放改造 促进传统产业转型升级 [9] 竞争格局 - 大型钢铁企业如南钢股份(600282) 山东钢铁(600022)凭借规模和技术优势占据主要市场份额 [16] - 专业生产企业包括湖北立晋(船用球扁钢通过中国船级社认证) 常熟龙腾(热轧船用型钢) 河北吉泰(中国最大船用型钢生产商) [16] - 南钢股份2025年Q1营收143.53亿元(同比下降14.93%) 净利润5.78亿元(同比上升4.42%) 山东钢铁同期营收192.55亿元(同比下降15.66%) 亏损0.14亿元(同比收窄97.74%) [18][20] 发展趋势 - 新材料新工艺提升产品性能 环保型钢材和低碳生产工艺成为绿色转型方向 [22] - 人工智能和大数据技术推动智能化生产 优化市场预测和生产管理 [23] - 应用领域从船舶 桥梁向建筑 交通 能源等基础设施领域扩展 [24]

指数表现与成分股 - 中证国有企业红利指数上涨0.41% [1] - 成分股晋控煤业上涨6.18%、威孚高科上涨4.99%、陕西煤业上涨4.78%、山煤国际上涨3.78%、华阳股份上涨3.67% [1] - 国企红利ETF上涨0.35%并冲击3连涨 [1] 指数构成与权重 - 指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定且具流动性的100只证券作为样本 [2] - 前十大权重股合计占比16.77% [2] - 权重最高个股为中远海控（2.36%）、冀中能源（2.00%）、山煤国际（1.47%） [2][3] 机构观点与投资逻辑 - 开源证券指出稳定型红利品种（银行、公共事业）因防御属性优于周期型红利品种 [1] - 光大证券认为红利板块逻辑从风格驱动转向个股驱动，银行板块频遭保险与AMC举牌 [1] - 煤炭、钢铁等传统高股息行业近期涨幅居前，反映市场轮动补涨行情 [1] 资金与政策支持 - 保险与AMC举牌显示中长期资金对低估值红利公司的配置需求明确 [1] - 政策持续推进险资入市进一步支撑红利股配置价值 [1]

指数表现 - AMAC黑色金属指数下跌0 01% 报1542 15点 成交额96 17亿元 [1] - 近一个月上涨17 10% 近三个月上涨16 81% 年至今上涨18 54% [1] 指数构成 - 十大权重股包括宝钢股份(20 04%) 包钢股份(17 81%) 华菱钢铁(7 38%) 中信特钢(4 06%) 杭钢股份(3 71%) 沙钢股份(3 64%) 南钢股份(3 49%) 河钢股份(3 1%) 太钢不锈(2 98%) 重庆钢铁(2 79%) [1] - 上海证券交易所占比71 04% 深圳证券交易所占比28 96% [1] - 行业分布为原材料占比100 00% [2] 指数背景 - 中基协基金估值行业分类指数包含43条行业分类指数 以2009年01月01日为基日 1000 0点为基点 [1]

行业投资评级 - 投资评级为中性丨维持 [7] 核心观点 - 长期看好反内卷主线下钢铁板块的投资价值，类比2016~2018年供给侧改革，政策预期阶段板块走势波折，但主升浪在落后产能退出后逐步浮现 [2] - 短期权益市场缺乏明确锚点，行业展望或跟随钢价，个股估值位置是市场关注重点 [2][6] - 反内卷政策延续，重点治理低价无序竞争，但价格暴涨暴跌非政策目标，需关注基本面支撑 [6] 行业动态与数据 - 钢价高位回落：上海螺纹跌至3350元/吨（环比-100元/吨），热轧跌至3390元/吨（环比-130元/吨） [5] - 需求端：五大钢材表观消费量同比-0.69%，环比-2.47%；建筑钢材日均成交量下降2.07万吨/天至9.41万吨 [4] - 供给端：样本钢企日均铁水产量240.71万吨（环比-1.52万吨/天），五大钢材产量同比-1.76%，环比-0.25% [4] - 库存：钢材总库存环比+1.17%，同比-23.42%；长材库存同比-22.51%，板材同比-19.11% [4] 估值与投资主线 - 低估值标的：华菱钢铁、新钢股份、方大特钢当前PB分位数为2016年以来24%、26%、23%，较历史最低PB分别低39%/39%/40%，向上空间充足 [6] - 四条投资主线： 1) 成本端优化标的（南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等） [26] 2) 供给侧收缩预期下低PB标的（新钢股份、方大特钢） [26] 3) 国企改革并购重组标的 [27] 4) 加工龙头（久立特材、甬金股份）及资源龙头（河钢资源） [27] 市场表现与盈利 - 螺纹钢吨钢即期利润148元/吨，成本滞后一月利润399元/吨 [5] - 钢厂盈利面环比上升，但钢价-原料滞后毛利测算显示毛利环比下降 [23]

行业投资评级 - 维持钢铁行业"推荐"评级 [4] 核心观点 - 宏观政策靴子落地，7月政治局会议明确"反内卷"政策方向，重点行业产能治理成为主线，治理目标从提价转向理性竞争以提高行业利润 [3] - 短期钢材需求进入季节性淡季，价格过快上涨可能回调；长期看粗钢供给优化叠加铁矿新增产能释放，钢企盈利能力有望修复 [3] - 推荐关注三大方向：普钢板块（华菱钢铁、宝钢股份等）、特钢板块（中信特钢、甬金股份等）、管材标的（久立特材等）[3] 价格与利润 - 本周钢材价格普跌：上海螺纹钢3350元/吨（周降100元），热轧3430元/吨（周降120元），冷轧3860元/吨（周降40元）[1][10] - 利润分化：长流程螺纹钢毛利环比+20元/吨，热轧毛利-14元/吨；短流程电炉钢毛利+38元/吨 [1] - 原材料价格震荡：废钢上涨20元/吨至2100元/吨，焦炭上涨50元/吨至1320元/吨，进口矿稳中有跌 [1][29] 供需与库存 - 五大钢材产量867万吨（周升0.45万吨），其中建筑钢材减产4.81万吨，板材增产5.26万吨 [2] - 社会总库存941.33万吨（周增15.34万吨），螺纹钢社库增11.17万吨，厂库降3.52万吨 [2][39] - 表观消费量走弱：螺纹钢周消费量203.41万吨（环比降13.17万吨），建筑钢材日均成交量下降18.01% [2] 生产与产能 - 247家钢厂高炉开工率83.46%（同比+1.13pct），产能利用率90.24%，日均铁水产量240.71万吨 [37] - 16家钢企通过极致能效标杆验收，本钢板材最新入围；发改委严控政府投资基金流向过剩产能领域 [8] - 上半年重点钢企利润总额592亿元（同比+63.26%），利润率1.97%（同比+0.83pct），自律控产成效显著 [8] 下游需求 - 建筑业持续收缩：1-6月房地产投资同比-11.2%，新开工面积同比-20%；基建投资稳定增长 [61] - 制造业分化：汽车产量同比+8.8%，家电中洗衣机产量+16.5%，但冰箱产量-3.3% [61] - 不锈钢产量2016.86万吨（同比+5.17%），净出口167.26万吨（同比+33.1%）[9] 国际比较 - 美国热卷价格960美元/吨（周降10美元），欧盟热卷635美元/吨（周降10美元）[24] - 中国钢材出口价格优势显现：热轧出口价476美元/吨，较欧盟进口价低69美元/吨 [26] 估值与市场表现 - 普钢板块PB为0.7倍，较A股整体折价30%；柳钢股份年内涨幅130.4%领跑，杭钢股份涨137.8% [63][68] - 重点公司估值：华菱钢铁2025年PE 17倍，宝钢股份16倍，中信特钢12倍 [3]

可燃冰概念板块市场表现 - 截至8月1日收盘 可燃冰概念板块整体下跌1.14% 位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内仅3只个股上涨 分别为潜能恒信上涨1.26% 广州发展上涨0.63% 海默科技上涨0.48% [1] - 跌幅居前个股包括中国石化下跌5.32% 新锦动力下跌4.02% 德石股份下跌1.77% [1][2] 资金流向分析 - 板块整体遭遇主力资金净流出3.16亿元 [2] - 10只个股呈现主力资金净流出 其中5只净流出超千万元 [2] - 中国石化主力资金净流出2.20亿元居首 中集集团净流出3925.37万元 石化油服净流出1319.31万元 [2] - 仅2只个股获主力资金净流入 潜能恒信净流入610.15万元 南钢股份净流入149.33万元 [2] 板块相对表现 - 在概念板块涨跌幅排名中 可燃冰板块位列跌幅榜第五位 [2] - 当日涨幅最高板块为动物疫苗上涨2.22% 跌幅最大板块为中船系下跌2.54% [2] - 其他跌幅较大板块包括兵装重组概念下跌1.90% 国产航母下跌1.45% [2] 个股交易特征 - 神开股份换手率最高达10.51% 股价下跌1.74% [2] - 潜能恒信换手率6.18% 为资金流入最多个股 [2] - 中国石化换手率仅0.43% 但资金流出规模最大 [2]

董秘薪酬总体情况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬总额达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 年薪超百万的董秘人数达1144位，占比超21% [1] 钢铁行业董秘薪酬分布 - 钢铁行业董秘年薪50万以下、50-100万、100-200万、200万以上区间人数分别为21人、15人、6人、2人，对应占比48%、34%、14%、4% [5] - 年薪超150万元的6位董秘分别来自宝钢股份（221.7万元）、中信特钢（217.94万元）、翔楼新材（197.74万元）、海南矿业（191.06万元）、抚顺特钢（169.62万元）、大中矿业（160.63万元） [7] 董秘年龄与学历特征 - 40-50岁董秘占比48%，50岁以上占比26%，30-40岁占比24%，30岁以下占比2% [1] - 最年轻董秘为大中矿业林圃正（29岁） [1] - 钢铁行业董秘本科、硕士、博士学历占比分别为51%、47%、2%，新兴铸管王美英为唯一博士学历董秘 [3] 高薪董秘任职特征 - 6位最高薪董秘任职年限分别为7年、6年、3年、5年、6年、2年 [7] - 大中矿业董秘林圃正2023年任职时年薪105.9万元，2024年同比增53.74%至160.63万元 [7] 投资者接待频次分布 - 年接待投资者次数＜10次的公司占比52%（23家），10-100次占比25%（11家），100-300次占比7%（3家），300-1000次占比16%（7家） [9] - 接待次数前五公司为杭钢股份（707次）、华菱钢铁（442次）、南钢股份（364次）、首钢股份（361次）、方大炭素（361次） [9]

板块表现 - 截至7月30日收盘，可燃冰概念板块上涨3.07%，位居概念板块涨幅首位 [1] - 板块内10只个股上涨，其中潜能恒信、新锦动力、神开股份涨幅居前，分别上涨11.82%、8.07%和4.76% [1] - 在当日概念板块涨跌幅排名中，可燃冰表现突出，青蒿素(2.33%)、乳业(1.84%)紧随其后 [2] 资金流向 - 可燃冰概念板块获得主力资金净流入2100万元 [2] - 板块内7只个股获得主力资金净流入，潜能恒信以6615.85万元净流入居首 [2] - 神开股份、海默科技、新锦动力分别获得主力资金净流入4791.59万元、3886.83万元和2255.01万元 [2] 个股资金流入比率 - 海默科技主力资金净流入比率达10.08%，位居板块首位 [3] - 潜能恒信和神开股份主力资金净流入比率分别为9.29%和5.00% [3] - 新锦动力主力资金净流入2255.01万元，净流入比率为2.47% [3] 个股换手率表现 - 神开股份换手率达28.72%，新锦动力换手率为25.02% [3] - 潜能恒信换手率为15.82%，海默科技换手率为12.83% [3] - 石化机械换手率2.66%，中海油服换手率0.44% [3]