公司财务表现 - 25年前三季度实现归母净利润21.76亿元，同比增长24.12% [1] - 25年第三季度实现归母净利润7.13亿元，扣非净利润6.66亿元，为22年第三季度以来单季度最佳成绩 [1] - 25年第三季度单季度毛利率创新高，达到15.07% [1] 公司产品结构 - 产品结构持续优化，毛利率较低的建筑螺纹产量占比从24年的12.61%下降至9.33% [1] - 毛利率更高的特钢长材产量占比提升至35%以上 [1] - 产品结构优化推动公司盈利稳健增长 [1] 公司研发与技术突破 - 先进钢铁材料发展良好，95mm厚止裂钢国内率先供货世界最大集装箱船，100mm厚止裂钢实现全球首次应用 [1] - 液态二氧化碳储罐用高强钢应用于全球首个海上二氧化碳封存项目 [1] - 公司在"卡脖子"材料领域持续实现突破 [1] - 截至25年第三季度，公司先进钢铁材料毛利率达20.3%，利润贡献占比持续提升 [1] 行业政策与供需环境 - 《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见，明显收紧产能置换政策，推动行业供给侧减量发展 [2] - 《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出实施产能产量精准调控，促进行业减量发展 [2] - 截至25年9月，全国粗钢产量累计同比下降2.6% [2] - 行业供给端减产有望推动供需平衡，促进钢价企稳，钢企利润空间有望释放 [2] 盈利预测与估值 - 基于25年三季报，预测公司2025-2027年每股净资产为4.62元、4.92元、5.27元 [3] - 原预测值为4.68元、4.95元、5.24元 [3] - 根据可比公司2025年1.45倍市净率估值，对应目标价为6.68元，维持买入评级 [3]

投资评级与目标价 - 报告对南钢股份维持“买入”投资评级 [3][5] - 根据可比公司2025年1.45X的市净率估值，对应目标价为6.68元 [3] - 当前股价为5.25元（2025年10月27日），目标价存在约27%的上涨空间 [5] 盈利预测与财务表现 - 预测公司2025-2027年归属母公司净利润分别为29.73亿元、33.30亿元、38.39亿元，同比增长31.5%、12.0%、15.3% [4] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.48元、0.54元、0.62元 [4] - 盈利能力持续改善，预测毛利率从2024年的11.9%提升至2027年的15.0%，净利率从3.7%提升至6.1% [4] - 净资产收益率预计从2024年的8.6%提升至2027年的12.2% [4] - 2025年第三季度单季度归母净利润为7.13亿元，扣非净利润为6.66亿元，为2022年第三季度以来单季度最好成绩 [9] 产品结构与经营亮点 - 产品结构持续优化，毛利率较低的建筑螺纹产量占比从2024年的12.61%下降至9.33% [9] - 毛利率更高的特钢长材产量占比提升至35%以上 [9] - 2025年第三季度单季度毛利率创下新高，达到15.07% [9] - 先进钢铁材料发展良好，毛利率达到20.3%，利润贡献占比持续提升 [9] - 公司在高端材料研发上取得突破，如95mm厚止裂钢国内率先供货、100mm厚止裂钢全球首次应用等 [9] 行业环境与前景 - 行业供给侧改革推进，《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》明显收紧产能置换政策 [9] - 工信部等5部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，强调实施产能产量精准调控 [9] - 截至2025年9月，全国粗钢产量累计同比下降2.6% [9] - 行业减产措施有望推动供需平衡，促进钢价企稳，为钢企释放利润空间创造有利条件 [9] 可比公司估值 - 报告采用可比公司估值法，选取了甬金股份、中信特钢、宝钢股份等6家可比公司 [10] - 可比公司调整后2025年平均市净率为1.45X [10] - 南钢股份预测2025年每股净资产为4.62元，基于1.45X市净率得出目标价6.68元 [3][10]

公司2025年第三季度经营和财务状况 - 2025年1-9月钢材产量694.90万吨，同比下降0.11%，销量685.39万吨，同比下降1.28% [2] - 第三季度钢材产量240.89万吨，相比一季度增长超14%，销量236.24万吨，已逐渐消除高炉检修影响 [2] - 2025年1-9月实现营业收入432.83亿元，同比下降12.19%，但归属于上市公司股东的净利润21.76亿元，同比上升24.12% [2] - 第三季度实现归母净利润7.13亿元，同比增长37.12%，扣非净利润6.66亿元，环比增长2.42%，创2022年三季度以来单季度最好成绩 [2] - 加权平均净资产收益率8.12%，同比增加1.41个百分点，截至报告期末总资产701.28亿元，比上年度末上升1.48% [2] 业绩说明会问答：财务与运营 - 第三季度营业外支出下降主要因上半年发生0.75亿元非流动资产处置损失，系高炉检修、技术改造所致，三季度无重大项目支出 [3] - 净利润提升原因包括主营业务改善及非经常性损益增加，营业成本同比下降14.46%主要因铁矿石、煤、焦等原燃料价格下降 [10] - 参股公司天工股份于北交所上市，前三季度公允价值变动4.25亿元，归属于上市公司股东的净利润增加3.61亿元 [10] - 降本举措包括贯通"四大界面"、实施节能技术改造、优化原燃料结构、合金成分设计及采购套期保值等 [7] 公司战略与资本开支 - 未来资本开支聚焦钢铁业务"精"和"特"，方向包括产品高端化升级、绿色低碳发展及上下游延伸 [4] - 国际化是公司战略，重视高附加值产品出口，将加大在低碳、清洁能源方面投入 [4] - 公司持续推进"一切业务数字化，一切数字业务化"战略，构建"数据治理+工业互联网+人工智能"三引擎驱动架构 [11] 出口业务与国际市场 - 2025年1-9月我国钢材出口累计8795.5万吨，同比增长9.2%，公司出口维持增长态势 [5] - 公司产品通过沙特阿美认证并供货其海工项目，研发-70℃海上风电用钢供货中东，承接多个"一带一路"国际重点工程 [5] - 公司在中东、韩国、新加坡等11个国家和地区建立营销网络，积极拓展新兴市场 [5] 子公司金安矿业发展 - 金安矿业落实"资源+新材料"双轮驱动战略，5月份成功竞得范桥铁矿探矿权 [6] - 在铁基新材料领域，通过技改优化生产工艺，年产5万吨超纯铁精粉生产线提产增效 [6] - 6月份成功投产全国首条9系永磁铁氧体超纯铁粉预烧料产线，丰富了铁基新材料产品 [6] 绿色低碳与数智化转型 - 公司以"争做全球绿色钢铁的先行者"为目标，完成温室气体范围一、范围二核查，2025年新增并通过部分范围三核查 [9] - 推动生物质高炉喷吹工业化试验，推进钢化融合CCUS二氧化碳炼钢示范项目建设 [9] - 南钢"智改数转网联"进入第二阶段，核心围绕"人工智能 +"与"数据要素 ×"双轮发力 [11] - 深化人工智能与大模型应用，以"元冶?钢铁大模型"架构为核心，推进群体智能 [11] 行业展望与第四季度需求 - 国际货币基金组织10月预计2025年全球经济增速为3.2%，较前次预测增加0.2个百分点 [8] - 中国前三季度GDP同比增长5.2%，第四季度供应端受钢厂季节性检修影响预计减弱，需求端制造业和钢材出口有较强韧性 [8]

普钢板块市场表现 - 10月28日普钢板块整体下跌1.81%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，三钢闽光上涨0.90%至4.48元，本钢板材上涨0.83%至3.63元，而武进不锈领跌，跌幅达4.85%至10.60元 [1][2] - 包钢股份成交额最高，达28.92亿元，成交量1106.46万手，股价下跌3.00% [2] 板块资金流向 - 当日普钢板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额为9.22亿元 [2] - 游资资金净流入2.54亿元，散户资金净流入6.68亿元，显示资金流向出现分化 [2] - 南钢股份主力资金净流入2026.81万元，净占比13.91%，河钢股份主力资金净流入1878.51万元，净占比7.66% [3] - 三钢闽光在获得主力净流入810.14万元的同时，游资净流入1442.91万元，净占比4.05% [3]

产量与销量 - 2025年1 - 9月钢材产量694.90万吨，同比下降0.11%；销量685.39万吨，同比下降1.28%[5] - 2025年第三季度钢材产量240.89万吨，较一季度增长超14%；销量236.24万吨[5] - 2025年前三季度特钢长材、专用板材销量同比增长[16] 营收与利润 - 2025年1 - 9月营业收入432.83亿元，同比下降12.19%；归母净利润21.76亿元，同比上升24.12%[5] - 2025年第三季度归母净利润7.13亿元，同比增长37.12%；扣非净利润6.66亿元，环比增长2.42%[5] - 2025年前三季度参股公司天工股份北交所上市，归属上市公司股东净利润增加3.61亿元[16] 资产与权益 - 截至报告期末，总资产701.28亿元，比上年度末上升1.48%；所有者权益269.62亿元，比上年度末上升3.59%[5] 营业外支出 - 2025年上半年营业外支出0.75亿元，主要为非流动资产处置损失，第三季度无重大营业外支出[6] 新进展 - 2025年金安矿业5月竞得范桥铁矿探矿权；6月投产全国首条9系永磁铁氧体超纯铁粉预烧料产线[10] 新策略 - 炼铁优化原燃料用料结构，产品冶炼加大降本攻关力度，采购拓宽渠道并应用套期保值功能[11] 低碳成果 - 2024 - 2025年完成温室气体范围一、范围二核查，2025年新增并通过部分范围三核查[14] - 在低碳标准制定方面参与国家标准2项、产品种类规则3项[14] 影响因素 - 2025年前三季度营业收入同比减少12.19%，因钢材价格下降及控制贸易业务[16] - 2025年前三季度营业成本同比下降14.46%，因原燃料价格下降[16]

股价与交易表现 - 10月28日公司股价盘中报5.14元/股，下跌2.10%，总市值为316.89亿元 [1] - 当日成交额为1.11亿元，换手率为0.35% [1] - 当日主力资金净流入467.33万元，其中特大单净买入43.4万元，大单净买入423.92万元 [1] - 公司股价今年以来上涨14.58%，近60日上涨14.96%，近20日上涨6.86%，近5个交易日下跌0.77% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1月至9月实现营业收入432.83亿元，同比减少12.19% [2] - 公司2025年1月至9月实现归母净利润21.76亿元，同比增长24.12% [2] - 公司主营业务收入构成为：钢材销售占比62.34%，其他销售占比37.66% [1] - 公司A股上市后累计派现134.36亿元，近三年累计派现49.54亿元 [2] 股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为5.40万户，较上期减少15.12% [2] - 截至9月30日，人均流通股为114,104股，较上期增加17.81% [2] - 红利低波（512890）为第四大流通股东，持股1.09亿股，较上期增加1257.67万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股5411.53万股，较上期减少2161.23万股 [2] - 南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列 [2] 公司业务与行业分类 - 公司主营业务为黑色金属冶炼及压延加工，以及钢材、钢坯及其他金属材料销售 [1] - 公司所属申万行业为钢铁-普钢-板材 [1] - 公司所属概念板块包括债转股、油气管网、特高压、核电、一带一路等 [1]

行业投资评级 - 对有色、钢铁行业的投资评级为“看好”（维持）[5] 核心观点 - 新版《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见，产能置换政策趋于收紧，有望持续推动供给侧减量发展[2][8] - 行政措施与行业自律多点发力，供给侧变革或将临近，截至2025年9月全国粗钢产量累计同比下降2.64%[8] - 行业减量发展有望稳定企业中期盈利能力，低资本开支叠加稳定盈利或提升钢企分红能力，中期看好行业迎接高质量、高回报发展[8] 投资建议与投资标的 - 钢铁板块建议关注产品结构优化、盈利能力稳定、持续高分红的南钢股份（600282，买入）和中信特钢（000708，买入）[3] - 建议关注优势平台协同支撑、降本增益推动下盈利水平显著提高的山东钢铁（600022，买入）[3] - 其他提及标的包括华菱钢铁（000932，未评级）和三钢闽光（002110，未评级）[3] 政策动态分析 - 新版产能置换办法要求原则上全部炼钢、炼铁产能置换比例不低于1.5:1，对2021年6月1日后兼并重组新取得的合规产能置换比例不低于1.25:1，较2021年版要求明显提高[8] - 政策层面除产能置换办法外，还包括《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》强调产能产量精准调控，以及《钢铁行业规范条件（2025年版）》对企业进行两级评价[8] - 超低排放改造项目将于2025年底结束，中期或成为产能出清抓手推动环保落后产能退出[8]

财务业绩 - 2025年前三季度归母净利润为21.76亿元，同比增长24.12% [1] - 2025年第三季度归母净利润为7.13亿元，同比增长37.12%，但环比下降19.37% [1] - 预计2025年至2027年归母净利润依次为28.26亿元、30.92亿元、34.52亿元 [1] 盈利能力与运营 - 2025年第三季度产品销量环比持平，毛利率延续增长趋势 [1] - 公司积极推进品种结构优化，高端产品助力高质量增长 [1] 产能与产业链布局 - 截至2025年9月，超纯铁精粉已具备12万吨/年产能 [1] - 国内首条9系永磁铁氧体超纯铁粉预烧料生产线成功实现量产，年产能为1万吨 [1] - 截至2025年第三季度，印尼金瑞新能源四座焦炉和印尼金祥新能源六座焦炉已全部投运 [1] - 公司深化上游产业链布局，规模效应有望体现 [1] 估值水平 - 以2025年10月24日收盘价计算，公司2025年至2027年对应的市盈率分别为11倍、10倍和9倍 [1]

公司2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收432.83亿元，同比减少12.19%，归母净利润21.76亿元，同比增长24.12% [1] - 2025年第三季度公司实现营收143.39亿元，同比减少8.16%，归母净利润7.13亿元，同比增加37.12% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润为6.66亿元，同比增加20.73%，环比增加2.42% [1] 公司2025年三季度经营数据 - 2025年第三季度公司钢材销量为236.24万吨，环比减少0.40%，同比增加9.36% [2] - 分产品看，合金钢棒材销量49.13万吨，合金钢线材销量13.38万吨，合金钢带材销量25.13万吨，中厚板销量125.33万吨，建筑螺纹销量23.27万吨 [2] - 2025年第三季度公司毛利率为15.07%，同比增加1.60个百分点，环比增加0.55个百分点，创2019年第三季度以来新高 [2] 公司产品价格与结构 - 2025年第三季度合金钢棒材售价环比上涨0.1%，合金钢线材售价环比下跌1.4%，合金钢带材售价环比上涨3.4%，中厚板售价环比下跌2.7%，建筑螺纹售价环比下跌1.3% [2] - 2025年上半年公司先进钢铁材料销量为133.72万吨，占钢材产品总销量29.77%，占比同比增加2.64个百分点 [3] - 2025年上半年先进钢铁材料毛利率为20.26%，同比增加2.32个百分点，其毛利总额13.67亿元，占钢材产品毛利总额46.67% [3] 公司战略发展与产能布局 - 公司在高端材料领域持续突破，产品应用于世界最大集装箱船、全球首个海上二氧化碳封存项目及新能源与油气装备等领域 [3] - 公司依托数智化平台提升生产效率和关键指标，并通过产业链数字化协同平台降低整体成本 [3] - 截至2025年9月，公司超纯铁精粉年产能达12万吨，9系永磁铁氧体超纯铁粉预烧料生产线实现年产能1万吨 [4] - 截至2025年第三季度，印尼金瑞新能源四座焦炉及印尼金祥新能源六座焦炉已全部投运，规模效应有望体现 [4]

海外政策 - 中美在马来西亚举行经贸磋商，围绕海事物流和造船业301措施、关税暂停期、芬太尼关税、农产品贸易、出口管制等核心议题进行建设性交流，并达成初步共识 [6] - 本次磋商时间点选择在APEC会议之前，具有重要战略考量，为双方在高层会晤前沟通协调立场提供机会，后续需关注APEC会议进程 [1][7] 计算机行业 科大讯飞（002230.SZ） - 2025年第三季度营业收入60.78亿元，同比增长10.02%，归母净利润1.72亿元，同比增长202.40%，扣非归母净利润2623.89万元，同比增长76.50%，经营质量改善明显 [10] - 星火大模型持续迭代，基于国产算力训练的"讯飞星火X1"升级版实现对OpenAI o3的对标，在多语言能力上支持130多个语种，大模型相关项目中标金额5.45亿元，是第二名至第五名总和的1.88倍 [11] - 预计2025-2027年营收分别为277.48亿元、329.06亿元、388.76亿元，归母净利润分别为10.09亿元、12.97亿元、15.34亿元，维持"买入"评级 [2][12] 广联达（002410.SZ） - 2025年第三季度主营业务收入14.86亿元，同比增长4%，营收端重回增长通道，归母净利润3.11亿元，同比增长45.9%，毛利率87.4%，同比提升1.1个百分点 [14] - 数字成本业务Q3单季度营收11.6亿元，与去年同期基本持平，新签云合同恢复正增长，数字施工业务Q3单季营收2.17亿元，同比增长33.1%，毛利率提升至54.3% [14][15] - AI战略聚焦商业化落地，前三季度由AI直接带来的新签合同额超过7000万元，预计2025-2027年营收分别为62.52亿元、64.47亿元、66.71亿元，归母净利润分别为4.83亿元、6.14亿元、7.18亿元，维持"买入"评级 [3][15] 食品饮料行业 金徽酒（603919.SH） - 2025年第三季度营业收入5.46亿元，同比下降4.89%，归母净利润0.25亿元，同比下降33.02%，但现金流表现好于收入，单季度销售收现6.62亿元，同比增长8.57% [17] - 产品结构延续升级，前三季度300元以上产品营收5.37亿元，同比增长13.75%，省内市场份额持续提升，省外西北市场为重点推进区域 [18] - 公司在外部压力下经营韧性凸显，持续推进大西北根据地市场一体化建设，利润弹性有望释放，维持"增持"评级 [4][19] 汽车行业 长城汽车（601633.SH） - 2025年第三季度营收612亿元，同比增长21%，创历史新高，新能源车型销量占比提升至30%，同比增加5.4个百分点，但净利率同比下降2.8个百分点至3.8% [21][22] - 魏牌前三季度销量6.36万辆，同比增长96%，新平台兼容5种动力形式，坦克品牌通过Hi4-Z泛越野架构和智能化进阶加速破圈，欧拉品牌全面焕新 [23] - 预计2024-2026年营业收入分别为2371亿元、3033亿元、3514亿元，归母净利润分别为132亿元、183亿元、220亿元，维持"买入"评级 [24] 北汽蓝谷（600733.SH） - 2025年第三季度营收59亿元，环比增长2.1%，归母净利润-11.2亿元，同比减亏42%，毛利率转正至1.8%，同比提升8.3个百分点 [30][31] - 享界品牌通过华为智能化配置进阶，产品力回归可期，极狐和享界双品牌战略开启三年跃升新周期，预计2025-2027年营收分别为273亿元、583亿元、785亿元 [32] 有色金属行业 赤峰黄金（600988.SH） - 2025年第三季度营收33.72亿元，同比增长66.39%，归母净利润9.51亿元，同比增长140.98%，毛利率52.59%，同比提升5.64个百分点，ROE提升至7.88% [26][27] - 充分受益于黄金价格上涨，前三季度销售单价729.58元/克，同比增长44.13%，预计2025-2027年EPS分别为1.58元、1.89元、2.22元，维持"买入"评级 [27][28] 钢铁行业 南钢股份（600282.SH） - 2025年第三季度营收143.39亿元，同比下降8.16%，但归母净利润8.86亿元，同比增长40.02%，毛利率15.07%，同比提升1.60个百分点 [34][35] - 公司聚焦品种结构优化和降本增效，印尼焦炭项目全部投运，预计2025-2027年归母净利润分别为26.91亿元、29.66亿元、32.76亿元，维持"买入"评级 [35][36] 通信行业 威胜信息（688100.SH） - 2025年第三季度营收7.44亿元，同比增长3.54%，归母净利润1.69亿元，同比增长12.24%，海外收入3.98亿元，同比增长20.98%，占比18.91% [38][39] - 在手订单饱满，截至Q3末新签合同24.94亿元，在手合同金额38.24亿元，同比增长1.55%，预计2025-2027年EPS分别为1.54元、1.88元、2.32元，维持"买入"评级 [39][40] 非银金融行业 中信证券（600030.SH） - 2025年第三季度归母净利润94.4亿元，同比增长51.5%，创历史最高单季度业绩，经纪净收入同比增长100%至45.37亿元，投资业务收入298.83亿元，同比增长35.2% [42][43] - 预计2025-2027年归母净利润分别为305.94亿元、320.60亿元、343.46亿元，维持"买入"评级 [44] 江苏金租（600901.SH） - 2025年第三季度营收16.32亿元，同比增长21.51%，归母净利润8.82亿元，同比增长11.24%，净利差3.75%，同比走阔0.08个百分点 [54][55] - 资产质量保持稳健，不良率0.90%，拨备覆盖率403.01%，预计2025-2027年归母净利润分别为32.22亿元、35.89亿元、39.18亿元，维持"增持"评级 [56] 东方财富（300059.SZ） - 2025年第三季度营业总收入47.33亿元，环比增长40.4%，归母净利润35.30亿元，环比增长23.8%，手续费收入同比增长141%，融出资金规模较年初增长30.1%至766亿元 [59][60] - 预计2025-2027年归母净利润分别为124.1亿元、137.3亿元、150.2亿元，维持"买入"评级 [60] 农林牧渔行业 温氏股份（300498.SZ） - 2025年第三季度营收259.37亿元，同比下降9.76%，归母净利润17.81亿元，同比下降65.02%，生猪出栏均价13.86元/公斤，同比下降28.84% [46] - 肉鸡业务8-9月实现扭亏，预计2025-2027年归母净利润分别为77.87亿元、116.22亿元、138.84亿元，维持"买入"评级 [48] 建筑材料行业 华新水泥（600801.SH） - 2025年第三季度营收89.86亿元，同比增长5.95%，归母净利润9.00亿元，同比增长120.73%，毛利率30.53%，同比提升5.79个百分点 [51][52] - 尼日利亚资产收购完成，标的公司2024年前三季度净利润3634.6万美元，预计并表后贡献可观业绩增量，预计2025-2027年归母净利润分别为30.36亿元、35.13亿元、39.09亿元 [53] 天山股份（000877.SZ） - 2025年第三季度营收189.58亿元，同比下降12.90%，但归母净利润减亏至-2.59亿元，同比改善22.57%，毛利率17.51%，同比提升0.51个百分点 [62][64] - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.91亿元、17.95亿元、22.09亿元，维持"买入"评级 [64] 国防军工行业 智明达（688636.SH） - 2025年第三季度营收2.17亿元，同比增长340.71%，归母净利润0.44亿元，同比增长502.28%，毛利率47.98%，在手订单4.5亿元 [66] - 拟设立子公司切入智慧视觉、具身智能、卫星应用等新兴赛道，预计2025-2027年营收分别为7.23亿元、9.34亿元、11.70亿元，归母净利润分别为1.03亿元、1.52亿元、2.01亿元 [67] 建筑装饰行业 中材国际（600970.SH） - 2025年第三季度营收同比增长4.48%，归母净利润同比略降1.18%，新签合同598.82亿元，同比增长13%，其中境外新签413.04亿元，同比增长37% [69][71] - 预计2025-2027年归母净利润分别为31.40亿元、33.37亿元、35.63亿元，维持"买入"评级 [71] 宏观策略 - 二十届四中全会审议通过"十五五"规划建议，战略重心从"科技创新"转向"产业链补短板"，内需消费表述升级为"大力提振消费"，对外开放地位提升 [73][83] - 跨境资本持续回流，为制造和消费类资产提供支撑，A股估值扩张，通信行业领涨，当前有色金属、新消费、高端制造和国产算力链具备投资机会 [84][86][88] - 固定收益市场短期震荡，建议把握超跌反弹机会，ETF资金流向显示内地黄金ETF净流入超150亿元，量化基金中中证1000指增超额收益显著 [77][93][97]