业绩数据 - 2023年高压业务营收61.56亿元，同比增23.67%[1] - 2023年配电网业务毛利率同比提升5.26个百分点[1] - 2023年新签合同同比增长44.20%[2] 产品技术 - 2023年11项新产品（技术）通过国家级鉴定，7项国际领先[3] - 2023年牵头或参与制定4项国标、2项团标发布[3] 荣誉奖励 - 2023年获省部级及以上奖励11项，重大荣誉3项[3] 分红情况 - 2023年度拟每10股派现2.12元，预计派现287,667,317.51元[5] - 上市以来累计分红28.53亿（不含2023年拟分红），分红率48.48%[5] 其他亮点 - 2015 - 2022年信息披露被上交所评为“A”类等级[8] - 2022 - 2023年获中国上市公司ESG百强奖[8]

董事会会议 - 公司第九届董事会第九次临时会议于2024年5月24日发通知，5月29日现场召开，9位董事全到[1] - 会议选举孙继强为公司第九届董事会董事长[1] - 会议调整公司第九届董事会专门委员会委员[1] 方案审议 - 会议审议通过《公司2024年度“提质增效重回报”行动方案》[2]

股东大会信息 - 2024年5月8日刊登2023年年度股东大会通知，股权登记日5月22日，5月29日上午9点30分召开现场会议[4] - 参加现场和网络投票股东59人，代表股份743,668,300股，占总股份54.8055%[6] 议案表决情况 - 2023年度董事会工作报告同意股份数743,411,200股，占出席会议所持表决权股份数99.9654%[10] - 2023年度利润分配预案同意股份数743,415,700股，占出席会议所持表决权股份数99.9660%[19] - 未来三年股东回报规划（2024 - 2026年）同意股份数743,415,700股，占出席会议所持表决权股份数99.9660%[25] - 与西电集团财务有限责任公司关联交易议案同意股份111,988,883股，占比61.6682%，获通过[29][32] - 增补孙继强为公司董事议案总表决同意股份741,068,350股，占比99.6503%，获通过[33][34]

业绩总结 - 2023年公司市值较年初增长60%[7] - 2023年实现营业收入110.77亿元，同比增长19.44%[13][57][58] - 2023年归属于母公司的净利润8.16亿元，同比增长284.47%[13][57][58] - 2023年总资产201.59亿元，较2022年增长12.95%[57] - 2023年归属于上市公司股东的净资产100.26亿元，较2022年增长7.58%[57] - 2023年经营活动产生的现金流量净额25.04亿元，较2022年增长79.24%[57][58] - 2023年加权平均净资产收益率为8.43%，较2022年上升6.13个百分点[57][58] - 2023年资产负债率为47.97%，较2022年上升2.54个百分点[57] - 2023年存货周转率为5.73次，较2022年上升1.23次[57] - 2023年研发投入强度为3.76%，较2022年下降0.19个百分点[57] - 2023年全员劳动生产率59.75万元/人，同比增44.11%[58] - 2023年利润总额10.02亿元，同比增203.78%；净利润9.21亿元，同比增206.44%[58] - 2023年末负债总额96.70亿元，较期初增19.25%；所有者权益总额104.89亿元，较期初增7.71%[58] - 2023年毛利额23.69亿元，增幅45.20%；综合毛利率21.38%，同比提升3.79个百分点[61] - 2023年期间费用12.05亿元，同比增8.48%，其中销售费用增19.57%，管理费用降18.57%，研发费用增33.72%，财务费用减少[60][62] - 2023年信用及资产减值损失1.4亿元，与同期基本持平[63] - 2023年底货币资金较期初增15.05亿元，应收账款增8.92亿元，预付款项减2.71亿元，长期股权投资增3.94亿元[64] - 2023年底短期借款较期初减1.46亿元，应付账款增9.9亿元，合同负债增5.37亿元[67] - 2023年经营活动现金流量净额同比增11.07亿元，投资活动净额同比减3.87亿元，筹资活动净额同比增0.64亿元[72][73] - 2023年度平高电气母公司实现净利润6.19亿元，提取法定盈余公积金后可供分配利润5.57亿元[78] - 2023年末累计可供股东分配利润26.63亿元，拟派发现金红利2.88亿元，现金分红比例35.27%[78] 新产品和新技术研发 - 11项新产品（技术）通过国家级鉴定，7项国际领先，4项国家标准、2项团体标准发布，获省部级及以上奖励11项[14] 市场扩张 - 电网市场新签合同同比增长44.20%，配网协议库存17个省份中标额同比增长[15] 未来展望 - 2024年董事会将梳理完善各类清单，建立董事长专题会议机制[22] - 探索构建法律、合规、内控、风险“四位一体”协同运作机制[24] - 董事会将严格执行利润分配政策，开展常态化投关活动[26] - 2024年是公司实现“十四五”规划目标决胜之年[29] - 围绕“一利稳定增长、五率持续优化”经营目标加强全面预算管理[30][31] - 推动高压业务打造世界一流GIS工厂，配电网业务提高核心制造能力[32] - 修订高压和配网领域科技攻关三年行动计划[34] - 盯紧特高压项目招标，争取标段满额中标，提升配电网市场合同份额[35] - 完善精益生产发展规划，促进全价值链改善[37] - 落实特高压工程特别质量管理措施保障运行[38] - 深化世界一流企业对标，推进价值创造行动[40] - 加强党的全面领导，推进党建与生产经营融合[41] - 董事会将推动法人治理结构完善，实现公司高质量发展[42] - 2024年预算编制范围涵盖平高电气母公司及12家控股子公司，共13家[74] - 2024年度预计营业收入120 - 130亿元[77] - 2024年期初可用资金余额58.07亿元，其中银行存款49.22亿元，承兑汇票8.85亿元[77] - 预计2024年资金流入145.81亿元，流出129.64亿元，年末资金余额74.24亿元[77] - 未来三年（2024 - 2026年）每年现金分红不低于当年归属于上市公司股东净利润的30%[87] 其他新策略 - 公司（母公司）2024年度拟向外部银行申请综合授信额度不超过166.90亿元[93] - 公司拟与西电财司签署协议，2024 - 2026年综合授信额度分别不高于100亿、105亿、110亿元[96] - 2024 - 2026年公司及子公司在西电财司每日存款余额最高分别不超100亿、105亿、110亿元[97] - 2024 - 2026年西电财司每年为公司及子公司提供贷款额度不超30亿元[97] - 2024 - 2026年西电财司每年向公司及子公司提供委托贷款业务服务不超30亿元[97] - 2024 - 2026年西电财司每年向公司及子公司提供金融服务手续费不超2000万元[97] 其他 - 2023年度共召开13次董事会，审议通过60项议案[7] - 董事会审计委员会召开9次会议，审议通过22项议案[8] - 2023年组织召开1次年度股东大会、3次临时股东大会，审议通过15项议案[9] - 向全体股东共计派发现金红利74,630,672元[9] - 2023年共完成122份公告及附件的对外披露[10] - 接待63家次优质券商及机构共128人次实地调研，参加机构投资者策略会27场，反路演13场，境内外电话会议81场，上证e互动问题回复23项[11][12] - 121个班组达成零缺陷目标，32项群众性质量改进成果获省部级及以上荣誉，公司获第二十届全国质量奖[17] - 平芝公司550千伏隔离开关智能化产线生产效率同比提升29%，MES系统升级后生产效率提升17%[17] - 6个精益示范产线生产效率、产能分别提升35%、47%，超特高压产能同比提升33%[17] - 实施现场服务5400站次，客服满意度提升至99%，完成专项保电任务23次[18] - 党群系统获市级及以上荣誉160余项[20] - 2023年公司监事会共召开9次会议，审议通过18项议案[43] - 公司原董事长李俊涛因工作变动辞去相关职务[113] - 公司控股股东中国电气装备推荐孙继强为公司董事候选人[113]

投资评级 - 平高电气（600312 SH）的投资评级为“买入”，并维持该评级 [3] 核心观点 - 平高电气2024年一季度业绩超市场预期，营收20 44亿元，同比增长4 47%，归母净利润2 30亿元，同比增长52 69%，扣非净利润2 28亿元，同比增长49 11% [1][4] - 公司高压产品贡献利润增长，特高压建设持续推动公司高等级产品收入增长 [5] - 公司一季度综合毛利率达到25 22%，同比提升4 44个百分点，销售净利润率达到12 64%，同比提升3 72个百分点 [5] - 公司经营净现金流0 9亿元，同比增长137%，现金流表现稳健 [5] 收入与利润分析 - 公司一季度营收同比增长相对较小，主要由于工程项目交付节奏问题 [5] - 随着二三季度电网工程建设高峰来临，公司营收有望达到更高增速 [5] - 公司一季度费用率有所上升，三费率整体达到11 06%，同比提升1 11个百分点，其中销售费用率4 28%，管理费用率3 21%，研发费用率3 57% [5] 未来展望 - 公司高压主网、中低压配网、海外业务有望迎来多线共同发展 [5] - 主网方面，特高压建设具备持续性，支撑公司高等级产品收入 [5] - 中低压配电网预计未来建设迎来拐点，公司配网板块收入有望显著增长 [5] - 海外市场在能源转型、智造升级、欧美旧改推动下，未来增长提速概率较大 [5] - 预计2024年公司归母净利润约11亿元，对应PE估值约18 8倍 [5] 财务数据 - 公司2024年一季度营收20 44亿元，归母净利润2 30亿元，扣非净利润2 28亿元 [1][4] - 公司2024年一季度综合毛利率25 22%，销售净利润率12 64% [5] - 公司2024年一季度经营净现金流0 9亿元，同比增长137% [5]

投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级 [2][5] 核心观点 - 公司业绩持续快速增长，2024Q1业绩超出市场预期 2023年全年公司实现营业收入110 77亿元，同比增长19 44%，实现归母净利润8 16亿元，同比增长284 47%，实现扣非净利润8 07亿元，同比增长303 54% 2024Q1公司实现营业收入20 44亿元，同比增长4 47%，实现归母净利润2 30亿元，同比增长52 69%，实现扣非净利润2 28亿元，同比增长49 11% [4][10] - 高压板块出货同比提升，盈利持续提升，存货管理能力优异 2023年公司高压板块收入达62亿元，同比增长24%，营收占比提升2pct 2023年公司配网板块收入达29亿元，同比下降2%，营收占比下降6pct 报告期末公司整体存货余额较期初下降约5 97% [4][15] - 国外市场多点开花，多款产品实现零突破 2023年公司国际板块实现收入7 24亿元，同比增长261 10% 2024年1月，公司中标意大利国家电力公司ENEL集团环网柜框架招标项目，中标金额约1 8亿元 [4][19] 投资建议 - 预计公司2024/2025/2026年实现营业收入134 18/156 76/180 99亿元，同比+21 14%/+16 82%/+15 46%，公司2024/2025/2026年归母净利润为11 76/14 56/17 54亿元，EPS分别为0 87/1 07/1 29元/股，对应当前P/E为17 81x/14 39x/11 94x [5][22] 财务数据 - 2023年公司毛利率为21 38%，较上年提升3 79pct 2024Q1公司毛利率为25 22%，较上年提升3 84pct [12] - 2023年公司期间费用率为10 88%，同比下降1 10%pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4 07%/2 91%/4 73%/-0 83% [13] - 2023年公司高压板块产销量分别同比增长21%和15%，板块收入达62亿元，同比增长24% 2023年公司配网板块产销量分别同比增长3%和5%，板块收入达29亿元，同比下降2% [15]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长19.44%[1] - 公司2024年第一季度营收同比增长4.47%[4] - 公司2024年第一季度资产负债表中，应收账款同比增长16.41%[16] - 公司2024年预测每股收益为0.88元[17] - 公司2024年预测净利润率为9.2%[17] 用户数据 - 公司配网板块实现收入29.09亿元，毛利率同比提升5.26pct[10] - 公司海外收入同比增长261.10%，毛利率同比提升129.61pct[12] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为12.00亿元、15.27亿元、19.11亿元[14] - 公司2024年预测净利润率为9.2%, 资产负债率为47.2%[17] 新产品和新技术研发 - 平高电气2024年预测每股收益为0.88元，2024年P/E为17.46倍[17] 市场扩张和并购 - 公司2024年第一季度可比公司估值表中，特锐德的2024E PE为32.79倍，中熔电气的2024E PE为27.29倍[16] 其他新策略 - 公司分析师声明中指出，数据和信息来源于市场公开信息，独立客观出具报告[18] - 公司分析师负责的股票研究范围包括思源电气、许继电气、信捷电气等公司[19]

中标业绩 - 公司及子公司中标金额约9.46亿元，占2023年营收8.54%[1] - “国家电网2024年第十六批采购”中标28个包，金额7.90亿元[2] - “国家电网2024年第十七批采购”中标20个包，金额2792万元[2] - “国网河北省电力2024年第一次配网及零星物资招标”中标6个包，金额7607万元[4]

公司治理 - 第九届董事会第八次临时会议4月30日发通知，5月7日召开，8位董事全到[1] - 会议通过增补孙继强为董事、召开2023年年度股东大会的议案[1][2] - 原董事长李俊涛因工作变动辞职[1] 新增董事 - 孙继强1969年出生，现任平高集团党委书记、董事长等职[4]

股东大会信息 - 2023年年度股东大会2024年5月29日9点30分召开[3] - 网络投票2024年5月29日进行，各平台有不同时段[6] - 股权登记日为2024年5月22日[13] 会议相关安排 - 出席会议登记时间为2024年5月23日特定时段[17] - 议案已在2024年4月11日、4月23日、5月8日披露[10] - 本次股东大会审议10项议案[8]