转债代码：110062 转债简称：烽火转债 证券代码：600498 证券简称：烽火通信 公告编号：2024-014 烽火通信科技股份有限公司 公开发行可转换公司债券跟踪评级结果的公告 烽火通信科技股份有限公司 董事会 2024 年 6 月 26 日 前次债项评级："AAA" 主体评级："AAA" 评级展望：稳定 本次债项评级："AAA" 主体评级："AAA" 评级展望：稳定 根据《上市公司证券发行管理办法》和《上海证券交易所股票上市规则》的 有关规定，烽火通信科技股份有限公司（以下简称"公司"）委托信用评级机构 上海新世纪资信评估投资服务有限公司对公司 2019 年 12 月 2 日发行的可转换 公司债券（转债代码：110062；转债简称：烽火转债）进行了跟踪信用评级。 公司前次主体信用评级结果为"AAA"，评级展望为"稳定"；烽火转债前次 评级结果为"AAA"；评级机构为上海新世纪资信评估投资服务有限公司，评级时 间为 2023 年 6 月 20 日。 上海新世纪资信评估投资服务有限公司在对本公司经营状况等进行综合分 析与评估的基础上出具了《烽火通信科技股份有限公司公开发行可转换公司债券 定期跟踪评级报告》 ...

| 证券代码：600498 | 证券简称：烽火通信 | 公告编号：2024-013 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110062 | 转债简称：烽火转债 | | 烽火通信科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 19 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 527,905,446 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 44.5305 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 24 日 (二) 股东大会召开的地点：武汉市东湖高新区高新四路 6 号烽火科技园 1 号 楼 511 会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份 ...

湖北得伟君尚律师事务所 关于烽火通信科技股份有限公司 2023 年度股东大会的 法律意见书 湖北得伟君尚律师事务所 DEWELL & PARTNERS 中国武汉中国湖北省武汉市江汉区建设大道 588 号 卓尔国际中心 20-21 楼 湖北得伟君尚律师事务所 关于烽火通信科技股份有限公司 2023 年度股东大会的法律意见书 （2024）得伟君尚字第 5178 号 致：烽火通信科技股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》和中国证监会发 布的《上市公司股东大会规则》等法律、法规和规范性文件以及贵公司《公司 章程》的规定，本所受贵公司董事会的委托，指派本律师出席贵公司 2023 年度 股东大会。 为出具本法律意见书，本律师对本次股东大会所涉及的有关事项进行了审 查，查阅了相关会议文件，并对有关问题进行了必要的核查和验证。本律师同 意将本法律意见书随贵公司本次股东大会决议一并公告，并依法对本法律意见 书承担相应的责任。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会的召集人资格和召集、召 开程序、出席会议人员资格、表决程序和表决结果是否符合相关法律、法规、 规范性文件及《公司章程》的规定发表意见， ...

| 证券代码：600498 | 证券简称：烽火通信 | 公告编号：2024-012 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110062 | 转债简称：烽火转债 | | 烽火通信科技股份有限公司 关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 05 月 31 日(星期五)上午 10:00-11:30 会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络互动 投资者可于 2024 年 05 月 24 日(星期五)至 05 月 30 日(星期 四)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通 过公司邮箱 info@fiberhome.com 进行提问。公司将在说明会上对投 资者普遍关注的问题进行回答。 烽火通信科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 27 日发布公司 2023 年年度报告，于 2024 年 4 月 30 日发布公司 2024 年第一季度报告，为便于广大投资者 ...

烽火通信科技股份有限公司 2023 年年度股东大会 会 议 资 料 二 O 二四年五月 烽火通信科技股份有限公司 2023 年年度股东大会会议议程 一、 会议时间：2024 年 5 月 24 日（星期五）14:30 | 时间 | 议程 | 审议议案 | 一 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023 | 年度董事会工作报告 | 二 | | | | | 2023 | 年度监事会工作报告 | | | | | | 三 | 2023 | 年度独立董事述职报告 | | | | | 四 | 2023 | 年度公司财务决算报告 | 14:30 | | | | 关于预计 | 2024 | 年度日常关联交易的议案 | ｜ | 五 | 15:30 | | 2023 | 年度公司利润分配方案 | 六 | | | | | 关于修改《公司章程》有关条款的议案 | 七 | | | | | | 2024 | 年度董事、监事薪酬方案 | 八 | | | | | 2023 | 年度报告正文及摘要 | 九 | | | | 以上议题需逐项表决；议案五关联股东回避表决；议案七为特别决议议案。 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入50.59亿元，同比增长0.85%；归母净利润0.41亿元，同比增长10.93%[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为7.11、10.22、15.24亿元，同比增长41%、44%、49%[3] - 2026年预计营业总收入将达到47469百万元，较2023年增长52.7%[10] - 2026年预计净利润将达到1599百万元，较2023年增长227.2%[10] - 2026年预计每股收益将达到1.29元，较2023年增长199.1%[10] 光通信主业 - 公司在光通信主业领域拥有较为完整的产业链，细分市场份额领先，与运营商合作开展多项创新项目[3] 算力网络建设 - 公司在算力网络建设方面取得阶段性进展，打造算力网络一体化与云网融合的全光底座[4] 计算与存储业务 - 公司近年着力打造计算与存储业务，抢抓算力大发展的战略机遇，预计复合年增幅达50%以上[4] 财务展望 - 公司预计2026年的市盈率为13.64，较2023年下降64.7%[10] - 公司预计2026年的总资产周转率将达到1.28，较2023年增长66.2%[10]

业绩总结 - 公司在2024年Q1实现营业收入50.59亿元，同比增长0.85%[7] - 公司2023年实现营业收入311.30亿元，同比增长0.68%[7] - 公司2023年销售净利率为1.57%，同比增长0.25pct，2024Q1毛利率为24.83%，同比增长1.24pct[9] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润为6.75/8.41/10.43亿元，对应PE分别为31/25/20倍，给予“买入”评级[3] - 公司资产总计在2026年预计将达到52,387百万元，较2022年增长35.9%[18] - 预计2026年营业利润将达到1,385百万元，较2022年增长155.6%[18] - 预计2026年净利润将达到1,085百万元，较2022年增长165.9%[18] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年发生研发投入38.56亿元，在光网络领域取得技术突破，推出大数据操作系统提升实战效能[7] - 公司2023年基于多芯复用技术自研19芯单模光纤，实现全球首次净传输容量3.61Pbit/s的系统传输[7] - 公司拥有完整的数字产业化解决方案，从光纤、光缆到系统设备具有较为完整产业链，稳固行业地位[3] 市场扩张和并购 - 公司在全球拥有2大海外生产基地、8个海外研发中心，助力产品迭代升级，积极推进全球化战略[3] - 公司在运营商市场服务器集采中份额领先，在金融领域持续突破，实现在重点客户规模化应用[7] 其他新策略 - 公司销售毛利率和销售净利率有所提升，单季度盈利能力向好，2024年Q1毛利率为24.83%[7] - 公司面临的风险包括宏观经济波动、新产品技术开发不及预期、全球化经营管理风险和应收账款坏账风险[4] - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[22]

公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [81] 报告的核心观点 公司是光通信行业领军者 - 公司是集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体,控股多家光通信企业 [9][10] - 公司股权结构稳定,管理层实现新老交替,激发活力 [12][13][14] - 公司业绩保持稳步增长,重视研发投入 [16][17][21] 公司是400G OTN骨干网核心供应商 - 运营商启动400G OTN骨干网建设,公司中标相关项目 [28][29] - 公司拥有完整的光通信产业链,OTN产品性能领先 [29][37] 公司在算力网建设中占据优势地位 - 运营商资本开支向算力网络倾斜,公司中标中国电信AI服务器集采项目 [43][44][52] - 公司控股子公司长江计算在"鲲鹏+昇腾"生态中占据重要地位 [53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65] - 公司控股子公司烽火超微是产品多元的服务器厂商 [67][68][69][70] 盈利预测和估值 - 我们预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [71][72][73][74] - 采用DDM绝对估值法和相对估值法,给予公司2024年40倍PE,目标价22.97元 [75][76][77][78][79][80]

报告公司投资评级 烽火通信的投资评级为"优于大市"，维持该评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司2023年全年实现营收311.30亿元，同比增长0.68%，归母净利润5.05亿元，同比增长24.39%，扣非归母净利润4.55亿元，同比增长28.51% [1] 2) 公司2023年第四季度实现营收85.70亿元，同比下降8.73%，归母净利润1.78亿元，同比增长70.44%，扣非归母净利润1.59亿元，同比增长97.65% [1] 3) 公司通信系统设备业务营收237.85亿元，同比增长13.72%，毛利率19.24%；光纤及线缆业务营收53.87亿元，同比下降17.24%，毛利率21.24%；数据网络产品业务营收15.77亿元，同比下降49.63%，毛利率41.35% [2] 4) 公司国内业务营收209.30亿元，同比增长9.36%，毛利率17.23%；国外业务营收98.18亿元，同比下降13.99%，毛利率28.19% [2] 5) 公司光通信业务在运营商市场下一代骨干网和光接入领域取得突破，光纤光缆产品市场份额提升，海洋通信业务实现规模化销售；信息化业务算力产品和数据通信产品在运营商和金融领域持续增长 [2] 6) 公司费用管控有的放矢，研发费用率显著下降，2023年销售费用率、管理费用率分别为5.74%和1.10%，研发费用率为11.49%，同比分别增加0.42pct、0.03pct和下降1.77pct [3] 7) 公司重点子公司烽火星空和烽火超微2023年业绩均实现大幅改善 [4] 盈利预测及投资建议 1) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.32亿元、9.03亿元、10.33亿元，EPS为0.62元、0.76元、0.87元 [5] 2) 参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间35-40X，对应合理价值区间21.62-24.71元，维持"优于大市"评级 [5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入311.30亿元，同比增长0.68%[3] - 公司2023年实现归母净利润5.05亿元，同比增长24.39%[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为7.11、10.22、15.24亿元，同比增长分别为41%、44%、49%[6] - 公司2026年预计营业总收入将达到47469百万元，较2023年增长52.7%[11] - 公司2026年预计营业利润将达到1899百万元，较2023年增长235.6%[11] - 公司2026年每股收益预计为1.29元，较2023年增长200%[11] - 公司2026年预计净资产收益率将达到9.2%[11] - 公司2026年总资产周转率将达到1.27[11] 客户经营和市场拓展 - 公司围绕客户经营，深挖客户真实需求，巩固存量市场份额，抢抓发展机遇，实现经营质量稳步提升[4] - 公司在国内运营商市场持续提升经营质量，稳固重点产品存量市场，实现新产品、新市场突破[4] - 公司在国际市场稳步提升经营质量，合同贡献稳步提升，新兴市场业务加快布局[4] 技术研发和产品创新 - 公司在技术领域持续增强产研能力，自主研发多项技术产品，助力行业数字化转型[5] - 公司子公司长江计算是重要的运营商服务器供应商，在运营商市场份额持续攀升，有望打开公司营收与盈利的增长空间[6] 风险提示 - 公司面临的风险包括运营商传输网Capex不及预期和行业竞争格局恶化[7]