市场整体观点与配置建议 - 华西证券预计市场短期内将保持震荡格局 对板块配置建议相对谨慎 采取中性配置策略 [1] - 中长期坚定看好AI国产算力及光模块等相关设备商、6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势及行业成长 [1] - 上述产业趋势将催化包括国产算力、光网升级、算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会 [1] 卫星通信与太空基建产业 - 太空被视为下一个全球尤其是中美博弈关键领域之一 美国总统特朗普于12月18日签署行政令 旨在确保美国的“太空优势” [2] - 伴随国内星座加速发射及商业航天发展 卫星物联网应用展开商用试验 相关市场规模有望加速扩大 [2] - 卫星网络是6G网络建设基础 当前时点符合6G标准及建设时间 自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照 标志着我国卫星互联网商业运营迈出关键第一步 [2] - 牌照发放有望推动全产业链向规模化加速迈进 商业航天进入加速落地阶段 卫星互联网发展势头迅猛 星座实现常态化发射 [2] - 卫星互联网将实现通信容量增大和时延降低 手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统等应用有望快速落地 [2] 空心光纤技术发展 - 根据12月15日发布的《信息光子技术发展与应用研究报告（2025年）》 空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势 是解决传统光纤物理瓶颈的颠覆性方案 [3] - 当前空芯光纤处于快速迭代演进的关键窗口期 仍处于商业化前期 [3] - 其低时延、宽频谱、低损耗等特性在AI大模型连接应用需求中有望逐渐起量 在内部互联、城域数据中心互联以及广域互联均具备明显优势 [3] - 相关受益标的包括长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技等 [3] 具体投资标的梳理 - 卫星通信及卫星物联网产业链受益标的包括： - 芯片及T/R组件：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动等 [4] - 终端天线：铖昌科技、通宇通信、国博电子、卓胜微等 [4] - 终端芯片与核心网：中国移动、中国联通、中国电信、海格通信、华力创通、震有科技等 [4] - 测试仪器：坤恒顺维、创远信科等 [4]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ■ 一、回购审批情况和回购方案内容 烽火通信科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年9月23日、2025年10月15日，分别召开第九届 董事会第八次临时会议、2025年第一次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份 的议案》，同意公司自股东大会审议通过本次回购股份预案之日起6个月内（即2025年10月15日至2026 年4月14日），使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购的资金总额不低于人 民币7,500万元（含）且不超过15,000万元（含），回购价格不超过人民币40.53元/股（含），依照回购 价格上限测算，回购的数量不低于1,850,482股（含）且不超过3,700,962股（含），最终回购使用资金总 额、回购数量以回购期间的具体实施结果为准。本次回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本。具 体内容详见公司于2025年10月21日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）、《中国证券报》《上海 证券报》《 ...

证券日报网讯 12月18日晚间，烽火通信（600498）发布公告称，截至2025年12月17日，公司通过集中 竞价交易方式已回购A股股份数量为3，099，674股，已回购股份约占公司总股本的0.23%，成交总金额 为75，003，321.91元人民币（不含交易费用），公司回购股份已达到回购计划金额下限，本次股份回 购计划实施完毕。 ...

公司股价与交易表现 - 12月19日，烽火通信股价上涨5.59%，报收27.78元/股，成交额达19.12亿元，换手率为5.64%，总市值为377.30亿元 [1] 公司基本信息 - 烽火通信科技股份有限公司位于湖北省武汉市，成立于1999年12月25日，于2001年8月23日上市 [1] - 公司主营业务为网络信息安全产品和移动信息化产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：通信系统设备占78.51%，光纤线缆占18.02%，数据网络产品占1.98%，其他(补充)占1.49% [1] 基金持仓情况 - 国寿安保基金旗下国寿安保优选国企股票发起式A（019765）在第三季度重仓烽火通信，持有4.5万股，占基金净值比例为6.97%，为第三大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在12月19日因烽火通信股价上涨浮盈约6.62万元 [2] 相关基金表现 - 国寿安保优选国企股票发起式A（019765）成立于2023年10月24日，最新规模为1695.85万元 [2] - 该基金今年以来收益率为16.61%，同类排名2905/4197；近一年收益率为14.53%，同类排名2993/4147；成立以来收益率为32.24% [2] - 该基金经理为谢夫，累计任职时间2年58天，现任基金资产总规模1.85亿元，任职期间最佳基金回报为34.29%，最差基金回报为5.34% [3]

公司股份回购计划完成情况 - 截至2025年12月17日，公司通过集中竞价交易方式已回购A股股份数量约为310万股，约占公司总股本的0.23% [1] - 回购成交的最高价格为26.26元/股，最低价格为23.14元/股，成交总金额约为7500万元人民币 [1] - 公司回购股份已达到回购计划金额下限，本次股份回购计划实施完毕 [1] 公司业务与财务概况 - 2024年1至12月份，公司的营业收入构成为：光通信占比98.63%，其他业务占比1.37% [1] - 截至发稿，公司市值为358亿元 [2]

股份回购 - 预计回购金额7500万元至15000万元，价格上限40.53元/股[2] - 实际回购3099674股，占比0.23%，金额7500.33万元，价格23.14 - 26.26元/股[2] - 2025年10月23日首次回购，12月17日完成，12月19日注销[4][7] 股本变动 - 2025年11月7日注销633114股限制性股票，总股本减少[9] - 2025年11月21日17251566股限制性股票上市，总股本不变[9] - 2025年9 - 12月可转债转股，无限售流通股增72687626股，总股本增加[9]

公司股份回购计划完成情况 - 截至2025年12月17日，公司通过集中竞价交易方式已回购A股股份数量为309.97万股 [1] - 已回购股份约占公司总股本的0.23% [1] - 回购成交的最高价格为26.26元/股，最低价格为23.14元/股 [1] - 回购成交总金额为7500.33万元人民币（不含交易费用） [1] - 公司回购股份已达到回购计划金额下限，本次股份回购计划实施完毕 [1]

公司股份回购计划完成情况 - 截至2025年12月17日，公司通过集中竞价交易方式已完成A股股份回购，回购数量为309.97万股 [1] - 已回购股份约占公司总股本的0.23% [1] - 本次回购成交的最高价格为26.26元/股，最低价格为23.14元/股 [1] 回购交易金额与计划执行 - 本次股份回购成交总金额为7500.33万元人民币（不含交易费用） [1] - 公司回购股份已达到回购计划金额下限，标志着本次股份回购计划实施完毕 [1]

A股市场CPO概念股表现 - 12月12日，A股市场CPO概念股整体拉升，多只个股出现显著上涨[1] - 联特科技以20CM涨停领涨，长芯博创涨幅超过10%，中京电子上涨7%[1] - 剑桥科技、斯瑞新材、华懋科技涨幅均超过6%，德科立、罗博特科涨幅超过5%[1] 领涨个股详情 - 联特科技涨幅为20.00%，总市值达208亿，年初至今涨幅为112.40%[2] - 长芯博创涨幅为10.06%，总市值达426亿，年初至今涨幅为214.88%[2] - 中京电子涨幅为7.08%，总市值为75.05亿，年初至今涨幅为55.06%[2] 其他表现突出的CPO概念股 - 剑桥科技涨幅6.50%，总市值431亿，年初至今涨幅202.52%[2] - 斯瑞新材涨幅6.42%，总市值241亿，年初至今涨幅256.07%[2] - 华懋科技涨幅6.09%，总市值202亿，年初至今涨幅93.98%[2] - 德科立涨幅5.32%，总市值273亿，年初至今涨幅147.49%[2] - 罗博特科涨幅5.27%，总市值373亿，年初至今涨幅为-1.28%[2] 板块内其他相关个股 - 瑞斯康达上涨3.78%，总市值49.03亿，年初至今涨幅20.96%[2] - 长飞光纤上涨3.59%，总市值795亿，年初至今涨幅252.45%[2] - 仕佳光子上涨3.43%，总市值464亿，年初至今涨幅518.15%[2] - 锐捷网络上涨3.25%，总市值673亿，年初至今涨幅65.50%[2] - 烽火通信上涨3.15%，总市值357亿，年初至今涨幅35.84%[2]

行业趋势与市场需求 - 智能网联汽车部署大量传感器和显示终端，对车内数据传输通道的带宽与传输速率提出极高要求 [2] - 单个未压缩的车载4K屏带宽需求超过每秒10G，即使压缩后仍需2G—4G带宽 [2] - 传统车内通信主要采用铜线缆，存在带宽较低、易受电磁干扰等问题，难以适配高带宽与集中式架构需求 [2] - “网联汽车高速通信技术”被列为智能网联汽车全球主要技术趋势之一 [4] 公司解决方案与技术细节 - 烽火通信发布V-PON车载光通信解决方案，以“光纤上车”应对车内数据传输痛点 [1] - 该方案引入家庭“光纤到户”中广泛使用的无源光网络技术，以电信局端设备为中央控制节点，通过光纤连接显示屏、摄像头等终端，形成点到多点传输架构 [2] - 凭借光信号，在单根线缆中实现上行与下行的高速传输 [2] - 通过网络架构优化，可将车辆所需线缆长度减少，使高速率信号线缆重量最多减少90%，显著降低车辆自重 [2] - 抗弯光纤光缆产品已通过部分车企内部测试，高可靠性光纤连接器已在地铁等场景实现商用，并将逐步应用于智能汽车制造 [3] 技术应用前景与功能升级 - “光纤上车”后，车内设备产生的海量数据可通过光纤网络高效传输处理，将催生诸多新场景与新功能 [4] - 普及车载光通信技术，有望推动汽车突破单一交通出行功能，使其成为具备多种功能的“具身智能体” [4] - 未来采用光通信技术的汽车或将实现座椅根据乘客体型进行精细化温控和形状调节、雨刷根据天气自动调整频率、光纤器件实时感知车辆电芯状态及细微故障并提前预警等功能 [4] - L3/L4级自动驾驶、车内AR/VR交互、移动办公、一键通行等场景也将逐步实现 [4] 产业意义与公司战略 - 我国在光纤接入技术领域已占据全球主导地位，从技术、芯片到标准体系均实现全面自主可控 [5] - 该技术应用于智能汽车，将构建中国自主可控的车载网络架构，为国内头部车企的自主发展及出海布局提供支撑，减少国外技术掣肘 [5] - 公司将持续推进车规级光通信技术研发，逐步实现车规级PON芯片、光纤线缆、连接器等核心部件的全面突破，形成完整的车载系统模组技术 [5]