行业投资评级 - 通信行业整体表现强劲，申万通信板块近2周累计上涨14.81%，跑赢沪深300指数10.59个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第1位 [10][11] - 申万通信板块8月累计上涨15.25%，跑赢沪深300指数10.04个百分点 [10] - 申万通信板块今年累计上涨39.64%，跑赢沪深300指数30.67个百分点 [10] 核心观点 - 构建高效、安全、可持续的算力基础设施是未来通信行业部署发展的重要方向，支撑信息通信业高质量发展，推动数字经济和技术创新 [38] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [38] - 蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求 [38] - 建议关注"技术商用+政策催化+业绩确定性"三大主线下的企业机遇 [38] 行业行情回顾 - 申万通信板块近2周累计上涨14.81%，跑赢沪深300指数10.59个百分点，涨幅在申万一级行业中排名第1 [10][11] - 通信行业三级子板块近2周全部上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信网络设备及器件（+24.25%）> SW通信终端及配件（+9.37%）> SW通信线缆及配套（+8.63%）> SW通信应用增值服务（+8.00%）> SW通信工程及服务（+3.08%）> SW其他通信设备（+1.29%） [13][16] 产业新闻 - 高通推出全球首批支持NB-NTN卫星通信的可穿戴平台，为可穿戴设备行业带来卫星通信支持 [14] - 广东推动商业航天高质量发展，加快卫星互联网服务在低空经济、移动通信等前沿领域落地创新示范项目 [18] - Coherent公司2025财年全年营收58.1亿美元，同比增长23.4%，其中数据中心与通信市场收入同比增长51% [19] - Coherent的1.6T光模块已实现交付并带来收入，为高性能AI数据中心应用提供支持 [19] - Omdia报告显示全球卫星物联网市场连接量在2023至2030年间将以23.8%的复合年增长率增长 [20] 公司公告 - 锐捷网络上半年营业收入66.49亿元，同比增长31.84%，净利润4.52亿元，同比增长194% [21] - 剑桥科技上半年营业收入20.35亿元，同比增长15.48%，净利润1.21亿元，同比增长51.12% [22] - 光库科技上半年营业收入5.97亿元，同比增长41.58%，净利润5186.97万元，同比增长70.96% [23] - 华工科技上半年营收76.29亿元，同比增长45%，净利润9.11亿元，同比增长45% [24] 行业数据更新 - 2025年6月移动电话用户规模约18.10亿户，同比上升2.66%，环比上升0.19% [25] - 2025年6月互联网宽带接入用户规模约6.84亿户，同比上升4.98%，环比上升0.31% [27] - 2025年Q2光缆线路长度约7377万公里，同比增长9.91%，环比下降1.03% [28] - 2025年7月光缆产量2088.40万芯千米，同比下降8.50%，环比下降15.75% [32] - 2025年6月5G基站总数达454.9万个，比上年末净增29.8万个，占移动基站总数的35.7% [34] 投资建议与关注标的 - 建议关注中国移动（600941.SH）、中国电信（601728.SH）、烽火通信（600498.SH）、长飞光纤（601869.SH）、威胜信息（688100.SH）等标的 [38][39][40] - 中国移动移动客户达到10.05亿户，其中5G网络客户达到5.99亿户，移动ARPU为49.5元 [39] - 中国电信是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商，承诺三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上 [39] - 烽火通信是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体 [39] - 长飞光纤形成棒纤缆、光器件及模块等通信相关产品与服务一体化的完整产业链 [40] - 威胜信息是能源物联网行业领先企业，积极参与国家"一带一路"沿线经济发展和能源互联网建设 [40]

董事会会议基本情况 - 烽火通信科技股份有限公司第九届董事会第八次会议于2025年8月21日在武汉烽火科技园召开[1] - 会议应到董事11名 实到董事11名 符合《公司法》和《公司章程》规定[1] - 公司监事和高管人员列席会议 会议由董事长曾军主持[1] 审议通过事项 - 以11票同意0票反对0票弃权审议通过公司《2025年半年度报告》全文及摘要[1] - 以11票同意0票反对0票弃权审议通过公司《2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》[2] - 以9票同意0票反对0票弃权审议通过《关于确认公司2021年限制性股票激励计划激励对象资格及2024年度绩效考核结果的议案》[2] - 以9票同意0票反对0票弃权审议通过《关于回购注销部分激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》[3] - 以6票同意0票反对0票弃权审议通过《关于对信科（北京）财务有限公司的风险评估报告》[3] 限制性股票激励计划考核结果 - 1586名激励对象中1569人考核分数达到90分以上（含90分）[2] - 16人考核分数达到80分（含80分）不满90分[2] - 1人考核分数达到60分（含60分）不满80分[2] 限制性股票回购注销情况 - 回购注销56名已离职对象已获授且未解锁的59.364万股限制性股票[3] - 回购注销17名因2024年度个人绩效考核不符合全部解锁要求的对象 涉及第三期不可解锁部分合计3.9474万股[3] - 此次共计回购注销63.3114万股限制性股票[3] 关联董事回避表决情况 - 审议限制性股票激励计划相关议案时 曾军 蓝海两名董事作为激励对象回避表决[2][3] - 审议财务公司风险评估报告时 关联董事曾军 马建成 肖希 胡泊 蓝海按规定予以回避[4]

回购注销背景与依据 - 公司依据《2021年限制性股票激励计划（草案）》第三十六条第（二）款及第二十三条第（二）款，对主动辞职或绩效考核未达标激励对象的未解锁限制性股票进行回购注销 [3][4] - 回购价格按授予价格与市场价孰低原则确定，本次统一为11.74元/股且因无资本运作事项未作调整 [4][5] 回购注销具体方案 - 回购对象包括56名离职人员未解锁的59.364万股及17名绩效考核未达标人员第三期不可解锁的3.9474万股，合计63.3114万股 [4] - 回购注销后公司总股本从1,271,021,430股减少至1,270,388,316股，减少633,114股 [5] - 公司已开立证券回购注销账户并向中登上海分公司申请办理相关手续 [5] 程序履行与合规性 - 公司董事会及监事会已审议通过回购注销议案并履行信息披露义务 [7] - 本次回购注销符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定，且公司承诺承担可能产生的法律责任 [5][6][7]

公司股份回购注销 - 公司回购注销部分已授予但尚未解锁的股权激励限制性股票 回购数量为63.3114万股[1] - 回购注销导致公司注册资本减少63.3114万元[1] - 相关议案已于2025年8月21日经第九届董事会第八次会议审议通过[1] 债权人申报安排 - 债权人可于2025年8月23日起45天内向公司申报债权[2] - 债权人需提供证明债权债务关系存在的合同、协议及其他凭证[2] - 申报时间为工作日上午9:00-11:30 下午14:00-17:00 地点为公司董事会秘书处[2]

限制性股票回购注销背景 - 公司2021年限制性股票激励计划中56名激励对象因个人辞职需回购注销59.364万股限制性股票 [1] - 17名激励对象因2024年度绩效考核未达全部解锁要求需回购注销第三期不可解锁部分3.9474万股 [1] - 本次合计回购注销63.3114万股限制性股票且已获董事会及监事会审议通过 [1][9] 历史回购注销情况 - 2022年因43人辞职及1人身故回购注销126.4万股限制性股票 [4] - 2023年因37人辞职及19人绩效考核未达标回购注销103万股及4.3692万股 [4][5] - 2024年因49人离职及1人身故回购注销92.929万股另因绩效考核未达标回购注销9.8208万股 [5] 激励计划实施细节 - 2021年实际向1773名激励对象授予5628.30万股限制性股票 [3] - 2023年第一个解锁期1692名激励对象解锁1777.2678万股 [5] - 2024年第二个解锁期1642名激励对象解锁1726.0452万股 [6] 绩效考核标准 - 个人绩效考核分级与解锁比例挂钩：A级(≥90分)解锁100% B级(80-90分)解锁80% C级(60-80分)解锁50% D级(<60分)不能解锁 [7] - 2024年度1586名激励对象中1569人考核≥90分 16人80-90分 1人60-80分 [7][10] 回购数量与价格 - 本次回购数量63.3114万股因无资本公积金转增等事项无需调整 [8] - 离职人员回购价格确定为11.74元/股且因派息等事项未作调整 [9] 股本结构变化 - 回购注销后有限售条件流通股减少63.3114万股至11.65957610亿股 [10] - 总股本减少63.3114万股至12.70388316亿股 [10] 治理程序履行 - 薪酬与考核委员会审核确认2024年度激励对象绩效考核结果 [10] - 律师事务所认定本次回购注销符合法律法规及激励计划规定 [11]

公司治理与会议决议 - 第九届监事会第八次会议于2025年8月21日在武汉烽火科技园召开 全体7名监事出席 会议合法有效 [1] - 会议通知于2025年8月11日以书面形式发送至全体监事 [1] 半年度报告审议 - 监事会确认2025年半年度报告编制符合法律法规及公司章程要求 内容真实反映公司经营与财务状况 [1] - 半年度报告格式符合证监会及上交所规定 未发现信息泄露行为 [1] 限制性股票回购注销 - 因56名激励对象辞职 回购注销其已获授未解锁的59.364万股限制性股票 [1] - 因17名激励对象2023年度绩效考核未达标 回购注销其第三期不可解锁部分3.9474万股 [1] - 本次合计回购注销限制性股票63.3114万股 回购程序符合相关规定 [1] 专项报告审议 - 会议审议通过募集资金存放与实际使用情况专项报告 [1]

公司财务表现 - 营业收入111.17亿元，同比下降19.73%，主要因全球通信产业转型调整期运营商投资决策更谨慎[9] - 归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比大幅增长32.02%[2] - 经营活动产生的现金流量净额-6.09亿元，较上年同期-33.11亿元改善81.61%，主要因供应链融资准则列示调整[9] - 基本每股收益0.24元/股，同比增长33.33%[2] - 总资产430.16亿元，较上年末下降3.89%；货币资金36.03亿元，下降31.28%[9] 行业发展趋势 - 光缆线路总长度达7377万公里，同比增长9.9%；千兆网络服务能力的10G PON端口数达3022万个，较上年末净增201.9万个[3] - 光网络建设向超高速率、超大容量、超低时延、智能化方向演进，加快推进G.654.E光纤规模部署及50G PON技术试点[4] - 算力基础设施快速发展，智能算力需求呈指数级攀升，全国一体化算力网建设取得阶段性重大进展[4] - 运营商通过"连接+算力+AI"深度融合构建差异化竞争力，积极开拓行业数字化新蓝海[3] 业务进展与市场突破 - 国内运营商市场巩固存量份额，中标移动普缆、电信PON等集采项目；服务器中标中国铁塔、联通数科等项目[4] - FTTR出货量持续提升，获取多个工信部万兆光网试点；国际市场在东南亚、美洲、非洲等市场相继突破[4] - 信息化市场服务器入围南网信息化框架集采，在金融行业延续国有银行突破态势；中标多个重大信创项目[4] - 联合完成全球首次空芯光纤1.2Tb/s实时传输系统实验，为未来光网向Tbit+演进提供理论基础[5] 研发与技术创新 - 研发费用14.39亿元，同比下降9.48%，因公司聚焦关键领域资源投入[9] - 空芯光纤突破关键衰减指标的研制工艺，显著提升网络传输效率与容量[5] - 成立人工智能创新中心，落地AI辅助编码、光棒制造智能分析、质量检测等场景[5] - 光传输与宽带接入产品保持全球竞争力，是全球市场主要供应商；海洋通信领域是全球唯一自主打通四大核心技术领域的企业[6] 公司治理与战略 - 实施多批次股权激励，形成有效长短期结合激励体系，基于组织绩效的增量产出文化深入人心[8] - 深度开展市值管理，公司市值跑赢上证指数和所在行业指数[6] - 定向增发项目顺利推进中；坚持全球化战略，产品服务覆盖100多个国家和地区[7][8] - 连续多年入选《财富》中国500强，2024年5月入选国资委"中央企业品牌引领行动首批优秀成果"之十大优秀企业品牌[8] 子公司经营情况 - 武汉烽火信息集成技术有限公司营业收入5.68亿元，净亏损2510万元[10] - 南京烽火星空通信发展有限公司营业收入2.20亿元，净亏损1.69亿元[10] - 成都大唐线缆有限公司营业收入3.59亿元，净利润3108万元[10] - 烽火藤仓光纤科技有限公司营业收入3.99亿元，净利润976万元[10]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入111.17亿元，同比下降19.73% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比增长32.02% [1] - 经营活动产生的现金流量净额-6.09亿元，同比改善81.61% [1] 资产负债状况 - 报告期末总资产430.16亿元，较上年度末下降3.89% [1] - 归属于上市公司股东的净资产数据未披露具体数值 [1] 股东结构 - 控股股东烽火科技集团有限公司持股比例41.71%，持股数量4.94亿股 [3] - 香港中央结算有限公司持股1.33%，为第三大股东 [3] - 前十大股东中无股权质押、冻结情况 [3] 公司基本信息 - 股票代码600498，在上海证券交易所A股上市 [1] - 报告期末普通股股东总数为128,167户 [1] - 董事会秘书杨勇，证券事务代表王丰，联系方式027-87693885 [1]

回购情况 - 回购注销63.3114万股限制性股票，含离职及绩效不合格对象[11] - 回购价格为11.74元/股[13] 股份变动 - 限售股减至1,165,957,610股，变动-633,114股[15] - 无限售股不变，仍为104,430,706股[15] - 股份合计减至1,270,388,316股，变动-633,114股[15] 审议与执行 - 2025年8月21日董事会、监事会审议通过回购议案[19] - 已开立账户，将申请回购注销[16] 回购规则 - 激励对象主动辞职或绩效不达标，按授予价和市场价孰低值回购[10]

公司基本信息 - 信科财务公司注册资本10.00亿元，中国信息通信科技集团有限公司持股100%[2][3] - 经营范围包括吸收成员单位存款、办理成员单位贷款等十项业务[3] 公司治理 - 董事会审定财务公司多项重大事项[8] - 高级管理层主持日常经营管理工作[8] - 风险控制委员会审议公司年度风险管理政策等事项[9] - 贷款审查委员会审批公司信贷业务政策等事项[10] 业务风险控制 - 制定业务管理办法和操作流程控制业务风险[12] - 贷款对象仅限于中国信科集团成员单位[15] - 委托贷款先存后贷，总额不超委托存款总额[16] 业绩总结 - 截至2025年6月30日，资产总额77.03亿元，所有者权益13.02亿元[25] - 截至2025年6月30日，吸收成员单位存款63.94亿元，营业收入0.75亿元[25] - 截至2025年6月30日，利润总额0.06亿元，净利润0.04亿元[25] - 本公司在财务公司存款余额为6.11亿元，贷款业务余额为4.51亿元，贷款发生额为4亿元[37] 合规指标 - 资本充足率为18.15%，符合监管要求[27] - 流动性比例为71.37%，大于监管要求[28] - 贷款余额与（存款余额 + 实收资本）比例为60.50%，未超监管要求[29] - 集团外负债总额为0，符合监管要求[30] - 票据承兑余额与资产总额比例为0.35%，符合监管要求[31] - 票据承兑余额与存放同业余额比例为1.04%，符合监管要求[32] - 票据承兑和转贴现总额与资本净额比例为1.99%，符合监管要求[33] - 承兑汇票保证金余额与存款总额比例为0.04%，符合监管要求[34]