股价表现与资金流向 - 10月28日盘中股价上涨2.17%至52.15元/股，成交金额为9.72亿元，换手率为2.24%，总市值为486.97亿元 [1] - 当日主力资金净流入3348.13万元，其中特大单买入9259.10万元（占比9.52%），卖出6366.04万元（占比6.55%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨11.69%，近5日、20日、60日分别上涨2.36%、4.99%、10.49% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月8日 [1] 近期财务业绩 - 2025年1-6月公司实现营业收入22.42亿元，同比增长13.01% [2] - 2025年上半年归母净利润为-7452.63万元，但亏损额同比收窄72.67% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，股东户数为15.62万户，较上期减少9.92%，人均流通股增至5401股，较上期增加11.02% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1255.31万股，较上期增加53.58万股 [3] - 多家指数基金及主动管理基金位列前十大流通股东，包括南方中证500ETF（增持120.51万股）、易方达中证人工智能主题ETF（增持7.89万股）等 [3] - 诺安积极回报混合A减持101.13万股，嘉实中证软件服务ETF为新进股东，持股239.20万股 [3] 公司业务与分红信息 - 公司主营业务构成：行业解决方案（42.43%）、自主软件产品（33.08%）、服务化业务（23.86%） [1] - A股上市后累计派发现金红利4.15亿元，近三年累计派现1389.56万元 [3] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括央企改革、中字头、航天军工等 [1]

项目签约与业务布局 - 公司成功签约武汉网安基地智算中心三年期运营项目，持续推进全国智算业务布局 [1] - 项目将依托武汉国家网络安全人才与创新基地区位优势，构建集算力服务、生态聚合、技术创新于一体的智能化计算平台 [1] 运营服务与平台建设 - 公司作为网安智算中心国内专属代理运营服务商，负责算力、存储、网络等资源的运营 [1] - 公司将采用全栈自主可控的软硬件平台，助力推进国产化人工智能大模型训推一体化中心建设 [1] - 公司将为武汉网安AI产业集群发展提供"算力+算法+数据+场景"全方位智算服务 [1] 服务内容与客户覆盖 - 公司将整合算力资源与行业解决方案，提供公共算力服务、大模型孵化创新、大模型应用构建、产业聚合发展等服务 [1] - 服务覆盖模型开发、训练到推理部署的全生命周期，面向政府、企业及科研机构 [1] 生态整合与区域战略 - 公司将充分利用网安智算中心的人才与科研优势，促进算力资源、技术平台与人才智库深度整合 [1] - 通过打造"算力驱动、人才支撑、产业协同"的良性发展生态，助力武汉成为华中地区人工智能产业高地 [1] 公司AI战略与技术布局 - 公司以"全栈全场景AI战略"为指引，致力于构建软硬深度协同的产品、解决方案与服务能力 [2] - 战略高效打通从智能物联终端、算力底座、模型与数据直至Agent应用的全栈链路，全面覆盖多样化场景需求 [2] 未来发展路径 - 公司未来将坚定深耕智算运营，沿"技术驱动、产业赋能"的路径发展 [2] - 公司将通过持续优化服务体系、强化生态协同，为客户提供高连续、高可用的算力保障，推动AI技术规模化落地，持续深化数智变革 [2]

项目签约与业务布局 - 公司成功签约武汉网安基地智算中心三年期运营项目，持续推进在全国范围内的智算业务布局 [1] - 项目将依托武汉国家网络安全人才与创新基地的区位优势，构建集算力服务、生态聚合、技术创新于一体的智能化计算平台 [1] 运营服务与平台建设 - 公司作为网安智算中心国内专属代理运营服务商，负责智算中心算力、存储、网络等资源的运营 [1] - 将通过采用全栈自主可控的软硬件平台，助力中心推进国产化人工智能大模型训推一体化中心建设 [1] - 为武汉网安的AI产业集群发展提供"算力+算法+数据+场景"全方位智算服务 [1] 服务内容与客户覆盖 - 公司将整合算力资源与行业解决方案，从公共算力服务、大模型孵化创新、大模型应用构建、产业聚合发展等多个方面提供服务 [1] - 服务对象覆盖政府、企业及科研机构，提供覆盖模型开发、训练到推理部署的全生命周期服务 [1] 生态整合与区域发展 - 公司将充分利用网安智算中心的人才与科研优势，促进算力资源、技术平台与人才智库的深度整合 [1] - 通过打造"算力驱动、人才支撑、产业协同"的良性发展生态，助力武汉成为华中地区人工智能产业的高地 [1] 公司AI战略与技术路径 - 公司以"全栈全场景AI战略"为指引，致力于构建软硬深度协同的产品、解决方案与服务能力 [2] - 高效打通从智能物联终端、算力底座、模型与数据直至Agent应用的全栈链路，全面覆盖多样化场景需求 [2] 未来发展方向 - 公司将坚定深耕智算运营，沿"技术驱动、产业赋能"的路径发展 [2] - 通过持续优化服务体系、强化生态协同，为客户提供高连续、高可用的算力保障 [2] - 推动AI技术在产业中规模化落地，持续深化数智变革 [2]

业务布局与项目签约 - 公司成功签约武汉网安基地智算中心三年期运营项目，持续推进全国范围内的智算业务布局 [1] - 该项目将依托武汉国家网络安全人才与创新基地的区位优势，构建集算力服务、生态聚合、技术创新于一体的智能化计算平台 [1] - 中软国际作为该智算中心的国内专属代理运营服务商，负责算力、存储、网络等资源的运营 [1] 服务内容与技术路径 - 公司将通过采用全栈自主可控的软硬件平台，助力中心推进国产化人工智能大模型训推一体化中心建设 [1] - 为武汉AI产业集群发展提供"算力+算法+数据+场景"全方位智算服务 [1] - 服务覆盖从公共算力服务、大模型孵化创新到应用构建和产业聚合发展，为政府、企业及科研机构提供模型开发、训练到推理部署的全生命周期服务 [1] - 公司以"全栈全场景AI战略"为指引，致力于构建软硬深度协同的产品、解决方案与服务能力 [2] 战略定位与生态构建 - 公司将充分利用智算中心的人才与科研优势，促进算力资源、技术平台与人才智库的深度整合 [1] - 通过打造"算力驱动、人才支撑、产业协同"的良性发展生态，助力武汉成为华中地区人工智能产业高地 [1] - 公司致力于高效打通从智能物联终端、算力底座、模型与数据直至Agent应用的全栈链路，全面覆盖多样化场景需求 [2] - 未来公司将坚定深耕智算运营，沿"技术驱动、产业赋能"路径，通过优化服务体系和强化生态协同，为客户提供高连续、高可用的算力保障，推动AI技术规模化落地 [2]

软件ETF市场表现 - 盘中换手率为4.16%，成交金额达2.38亿元 [3] - 最新基金规模为56.77亿元，在可比基金中位居第一 [3] - 近10个交易日资金净流入合计4.17亿元，但最新单日资金净流出5404.46万元 [3] - 近3年净值上涨14.66%，自成立以来最高单月回报达39.35% [3] - 最长连续上涨月数为3个月，期间涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为10.06% [3] 软件服务指数成分股 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比62.41% [3] - 前三大权重股为科大讯飞（权重13.93%）、金山办公（权重8.15%）、同花顺（权重7.39%）[3][6] - 在代表性交易日，润和软件涨幅最高为2.18%，指南针跌幅最大为-1.96% [6] 行业政策与市场前景 - 政策大力支持国产化，重要订单落地表明信创产业加速发展 [4] - 预计2025年中国操作系统市场规模将达到250亿元 [4] - 中国核心工业软件市场规模预计从2024年的318.6亿元增长至2029年的765亿元，五年复合年增长率约19.1% [4] - 国产第三方独立IDE工具SnapDevelop已吸引超过2万名注册用户 [4] 重大行业事件 - 华为正式发布新一代鸿蒙操作系统HarmonyOS 6，被视为中国基础软件产业突破技术壁垒的关键一步 [3]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - “十五五”规划锚定科技强国目标，加快部署推进重大科技创新任务，为计算机行业特别是国产化领域提供强劲政策驱动力[1][10] - 国产化大势所趋，商业化市场需求日渐提升，信创产业预计至2026年市场规模可达2.66万亿元[2][19] - 国产算力业绩进入爆发期，景气度持续加速验证，多家代表公司营收和利润实现高速增长[3][24] “十五五”科技强国目标 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力的重大战略决策[1] - 2024年全社会研发投入超过3.6万亿元，较2020年增长48%，高水平国际期刊论文数量和国际专利申请量连续5年排名世界第一[1][13] - 面向未来五年规划提出统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力[1][14] - 具体部署包括加强原始创新和关键核心技术攻关、推动科技创新和产业创新深度融合、一体推进教育科技人才发展、深入推进数字中国建设四个方面[17] 国产化趋势与市场需求 - 新型政策性金融工具资金规模为5000亿元，重点投向数字经济、人工智能等新兴产业领域[18] - 信创替换按照“2+8+N”节奏稳步推进，党政信创向区县乡镇下沉，金融行业替换进度最快，2023年底金融PC等终端基本完成百分百替换[2][20] - 互联网与大模型厂商对国产化需求提升，360加大采购华为等国产芯片，DeepSeek-V3.1针对下一代国产芯片设计，体现软硬件深度协同优化[2][22][23] 国产算力业绩表现 - 寒武纪25Q3单季度实现营收17.27亿元（同比+1333%），归母净利润5.67亿元（去年同期亏损1.94亿元），存货余额37.29亿元创历史新高（环比Q2提升39%）[3][24] - 海光信息2025年前三季度营收94.90亿元（同比+54.65%），存货65.02亿元（同比+66.89%），合同负债28.00亿元（同比+18567.41%）[3][24] - 国产软件公司业绩触底回升，中国软件25Q2收入同比增长25%、归母净利增长104%，达梦数据收入增长42%、归母净利增长124%，太极股份收入增长151%[3][25] 行业配置与关注标的 - 基金半年报计算机持股占净值比为0.89%，占股票投资市值比为4.52%，相比2024Q4分别提升0.08和0.40个百分点，在TMT赛道中机构配置和涨幅相对较低[26][27] - 建议关注国产算力板块包括寒武纪、海光信息、中科曙光、中芯国际、龙芯中科等公司[4][30] - 建议关注关键软件板块包括中国软件、金山办公、达梦数据、太极股份、华大九天等公司[4][30]

软件ETF市场表现 - 盘中换手率为3%，成交额达1.69亿元 [3] - 近1月日均成交额为6.04亿元，在可比基金中排名第一 [3] - 近2周规模增长4.10亿元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 近10个交易日中有7日实现资金净流入，合计流入资金10.17亿元 [3] - 近3年净值上涨12.43% [3] - 自成立以来最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为10.06% [3] 软件服务指数成分 - 中证软件服务指数前十大权重股包括科大讯飞、同花顺、金山办公等，合计权重占比62.41% [3] 人工智能行业前景 - AI应用生态日趋完善，大模型技术在金融、医疗、教育等垂直领域的渗透率快速提升，商业化进程超出市场预期 [3] - 政策支持力度加大和国产算力建设提速，人工智能产业链各环节龙头企业有望持续受益 [3] - 建议关注算力基础设施、AI应用软件等细分领域投资机会 [3] 制造业发展趋势 - 中国制造已基本完成2025年阶段性目标，将继续向2035年整体达到世界制造强国阵营中等水平发展 [4] - 工业已成为拉动GDP向上的核心动力之一，装备制造、高技术制造、数字产品等前沿领域景气度较高 [4] - 制造业PMI继续改善，工业AI加速落地，科技自立自强重要性凸显 [4] - CAD、CAE、工业操作系统等工业关键环节有望持续突破 [4] 投资工具 - 场外投资者可通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇 [4]

股价与交易表现 - 10月23日盘中股价上涨2.02%至50.43元/股，成交额5.84亿元，换手率1.38%，总市值470.91亿元 [1] - 当日主力资金净流入589.79万元，特大单与大单买卖活跃，特大单买入占比6.12%，卖出占比6.64%，大单买入占比24.50%，卖出占比22.96% [1] - 公司今年以来股价上涨8.01%，近5个交易日下跌2.83%，近20日上涨3.30%，近60日上涨8.52% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务收入构成为：行业解决方案42.43%，自主软件产品33.08%，服务化业务23.86%，其他(补充)0.63% [1] - 2025年1-6月实现营业收入22.42亿元，同比增长13.01%，归母净利润为-7452.63万元，但同比大幅增长72.67% [2] - A股上市后累计派现4.15亿元，近三年累计派现1389.56万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为15.62万，较上期减少9.92%，人均流通股5401股，较上期增加11.02% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1255.31万股，较上期增加53.58万股 [3] - 多家知名基金产品持仓或增持，包括南方中证500ETF、诺安成长混合A、易方达中证人工智能主题ETF等，嘉实中证软件服务ETF为新进股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [1] - 所属概念板块包括央企改革、中字头、航天军工、MSCI中国、融资融券等 [1]

市场表现 - 10月23日中证计算机主题指数上涨0.05%，成分股中国软件上涨超2%，金山办公与润和软件上涨超1%，用友网络上涨近1% [1] - 同日中证沪港深云计算产业指数下跌0.64%，成分股润和软件与金山办公上涨超1%，万兴科技上涨近1% [1] - 计算机ETF（159998）最新流通份额27.03亿份，流通规模28.11亿元；云计算ETF沪港深（517390）最新流通份额2.79亿份，流通规模4.78亿元 [1] 行业动态 - DeepSeek-AI团队发布论文提出利用视觉模态压缩长文本上下文的新方法 [1] - 人工智能公司Anthropic正与谷歌商谈提供价值数百亿美元额外计算能力的交易 [1] - 中国信通院依据行业标准开展算力互联互通能力测试验证工作 [2] 指数与产品 - 计算机ETF（159998）跟踪中证计算机主题指数，覆盖信息技术服务、应用软件等细分领域 [2] - 云计算ETF沪港深（517390）跟踪中证沪港深云计算产业指数，前十大重仓股包括腾讯控股、中际旭创等 [2] 机构观点 - 中国银河证券认为算力板块处于业绩兑现阶段，估值水平适中，看好PCB、国产算力等细分领域 [2] - 华泰证券预计3Q25通信板块归母净利润同比增长15%，剔除权重股后预计增长73% [3]

板块整体表现 - IT服务板块在10月20日整体上涨1.63%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.63%，深证成指上涨0.98% [1] - 板块内个股表现分化，初灵信息以12.42%的涨幅领涨，而ST易联众跌幅最大，为-7.53% [1][2] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金和游资净流出，分别为9.5亿元和2.91亿元，但散户资金净流入12.41亿元 [2] 领涨个股分析 - 初灵信息收盘价为25.98元，单日涨幅达12.42%，成交量为53.48万手，成交额为13.64亿元，主力资金净流入5494.22万元，占成交额的4.03% [1][3] - 慧辰股份涨幅为8.33%，收盘价72.34元，成交额4.65亿元，主力资金净流入4165.66万元，占成交额的8.96% [1][3] - 岩山科技涨幅4.86%，收盘价7.34元，成交量282.19万手为表中最高，成交额20.57亿元，主力资金净流入1.70亿元，占成交额的8.26% [1][3] 资金流向明细 - 在主力资金净流入的个股中，岩山科技(1.70亿元)、润和软件(5728.11万元)和初灵信息(5494.22万元)位列前三 [3] - 多只个股呈现主力资金净流入但游资和散户资金净流出的态势，例如赛意信息主力净流入2144.15万元(占比11.48%)，而游资和散户分别净流出736.19万元和1407.97万元 [3] - 首都在线主力净流入3827.76万元，占比达8.55%，但游资和散户资金分别净流出1379.70万元和2448.06万元 [3]