证券代码：600711 证券简称：盛屯矿业 公告编号：2026-017 盛屯矿业集团股份有限公司 2025年度利润分配方案公告 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股/回购 股份/股权激励授予股份回购注销/重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本 发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。如后续总股本 发生变化，将另行公告具体调整情况。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2025年12月31日，公 司母公司报表中期末未分配利润为人民币193,981,773.98元。经公司第十一届董 事会第二十六次会议审议，公司2025年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的 总股本扣除公司回购专户中已回购股份后的公司股本为基数分配利润。本次利润 分配方案如下： 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.05元（含税）。截至2025年12月31日， 公司总股本3,090,611,551 ...

盛屯矿业集团股份有限公司 2025 年度 非经营性资金占用及其他关联资金往来的 专项说明 | 索引 | 页码 | | --- | --- | | 专项说明 | 1-2 | | 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | 1-3 | | 信永中和会计师事务所 北京市东城区朝阳门北大街 联系电话: +86 (010) 6554 2288 | | | | --- | --- | --- | | telephone: +86 (010) 6554 2288 | 8 号富华大厦 A 座 9 层 | | | ShineWing | 9/F, Block A, Fu Hua Mansion, No.8, Chaoyangmen Beidajie, | | | +86 (010) 6554 7190 | Dongcheng District, Beijing, | 传真: | | certified public accountants 100027, P.R. China | | +86 (010) 6554 7190 facsimile: | 关于盛屯矿业集团股份有限公司 2025 年度非经营性资金占用及其他关联资 ...

核心观点 - 2026年春季有色金属行业投资策略的核心观点是：在去全球化的长期驱动下，行业已进入新范式，景气趋势仍将延续，短期波动提供年内配置良机[4] - 贵金属方面，金融属性将继续绽放，全球央行购金趋势延续，降息周期下资金有望继续流入黄金ETF，私人部门配置需求提升，黄金时代行情持续，白银具备超涨期权[4] - 基本金属方面，景气趋势不变，电解铝国内逼近产能天花板且海外供应增长有限，AI发展催生海外缺电减产预期，新能源增长对冲传统需求下滑，景气度有望进一步走高；铜供给扰动不断，除新能源外AI需求构成重要边际支撑，降息后需求复苏看好价格长牛[4] - 小金属方面，去全球化背景下战略小金属价值持续重估，储能需求高增下碳酸锂行业反转周期提前到来，钴供给显著收缩，镍成本支撑明确且供应扰动边际加剧[5] 贵金属：金融属性持续绽放 - 2022年下半年以来，金价核心定价因素由收益性转变为影响权重更高的安全性[9]，全球信用格局重塑，央行购金意愿持续增强[17][18] - 2020-2024年，全球央行购金量占全球黄金需求比例由5%提升至21%，2022年达到最高值23%[13]，截至2025年底中国黄金储备占比仅8.6%，低于全球平均水平的26.7%，假设提升至20%需增储2000吨以上[20] - 2026年初地缘动荡加剧，COMEX金价高点突破5600美元/盎司，再创新高，年内价格涨幅超20%[16]，截至2026年2月，中国央行连续16个月购金，官方黄金储备为7422万盎司[16] - 2025年黄金ETF净流入805.7吨，持仓达4024.5吨，突破2022年4月高点[27]，全球黄金ETF规模仅0.5万亿美元，相比各大类资产规模显著较小，具备较大配置潜力[32] - 模型测算显示，中性假设下2026年金价有望突破6000美元/盎司[36]，量化角度看，实际利率波动100个基点，金价上涨约330美元/盎司[36] - 白银工业需求占比超60%，大幅高于黄金[40]，2025年白银价格涨幅近130%，金银比已修复至过去十年低位[38]，2025年3月后白银ETF呈现净流入，持仓接近2021年高点，且库存处于低位[44] - 贵金属板块估值处于历史中枢下沿，安全边际较高[45]，在5000美元/盎司金价假设下，多数公司2026年年化市盈率位于10-13倍，低于以往15-20倍的估值区间[46] 工业金属：景气度持续性有望超预期 - **铜**：供给端扰动持续，2025年Kamoa-Kakula铜矿因矿震减产中枢15万吨，Grasberg铜矿因泥石流事故2025年第四季度影响约20万吨，2026年产量预计比事件前低35%（约27万吨）[53]，2024年全球铜矿产量2283万吨，同比增长2.5%，2025年产量2311万吨，同比增长1.2%[53] - 2026年铜精矿长单加工费敲定为0美元/吨，2025年为21.25美元/吨[58]，铜精矿散单加工费持续震荡下行至-60美元/干吨，处于历史低位[55] - 需求端，传统领域偏弱，但电力需求韧性较强，2025年1-12月电网建设投资同比增长5%[59]，AI数据中心及储能构成新需求增长点[72] - 全球铜供需平衡表预测，2026年矿端平衡为短缺43万吨[73]，考虑到供给紧张及需求复苏，铜价中枢有望持续抬高[72]，在10万元/吨铜价假设下，相关公司2026年年化市盈率位于10-15倍区间[74] - **铝**：电解铝国内供给侧改革锁定产能总量，2026年2月国内建成产能为4540万吨，运行产能为4492万吨，开工率约98.9%，供给端刚性凸显[86] - 海外产能受限于电力供应，AI电力需求可能推升电价，部分产能或在电力协议到期时被迫停产[94]，中东地区电解铝总产能705.1万吨，占全球供给9%，霍尔木兹海峡航运受阻可能导致该地区铝厂被迫减产[97] - 需求端，新能源领域仍是主要驱动引擎，2026年新能源用铝占国内铝消费的20.1%，储能及新能源车铝需求增长有效对冲光伏领域下滑[100] - 2026年3月6日，中国电解铝行业平均盈利约8217元/吨，处于历史高位[103]，预计2026/2027年国内总供给（含再生铝）增加147/224万吨，供需格局持续趋紧，铝价中枢有望抬升[104] - 电解铝板块进入去杠杆周期，企业现金流充裕，分红能力和意愿大幅提升，高分红属性凸显[112] 小金属：积极变化不断，关注镍钴锂钨等板块 - **锂**：新能源汽车和储能领域维持高增长，为锂需求提供有力支撑，2025年1-12月我国新能源汽车累计产量约1659万辆，同比增长29%[120] - 供给端扰动增加，国内江西枧下窝锂云母矿因矿证到期自2025年8月停产，截至2026年3月初仍未复产，其他江西锂云母矿未来也面临换证要求，可能停产约6个月[131] - 海外供给也存在不确定性，阿根廷盐湖项目成本偏高且有政策风险，西藏盐湖受环保和高海拔条件制约，尼日利亚手抓矿产量受地方军阀影响，津巴布韦临时暂停锂矿出口[134][135] - 国内碳酸锂库存从2025年8月高点的14.2万吨持续去化，至2026年3月初已降至10万吨以内，下游库存处于低位，短期原料端趋紧[120] - 当前锂价整体仍处于周期底部区域，从成本曲线看，要刺激高成本矿山复产，需要锂价稳定维持在12万元/吨以上水平[121]

股权结构 - 控股股东深圳盛屯集团持股457,494,897股，占比14.80%[2] - 实际控制人姚雄杰持股40,305,000股，占比1.30%[2] - 控股股东等累计持股554,799,897股，占总股本17.95%[2] 股份质押 - 本次解质10,600,000股，占深圳盛屯集团持股2.32%[3] - 本次质押5,200,000股，占深圳盛屯集团持股1.14%[5] - 累计质押295,480,000股，占其持股53.26%[2][7] 到期情况 - 深圳盛屯集团未来一年到期6,625万股，融资余额41,500万元[8] - 深圳盛屯实业半年内到期1,170万股，融资余额5,000万元[8] 其他 - 控股股东等资信好，有偿还能力，将应对平仓风险[8] - 本次质押对公司生产经营无影响[8]

市场表现概览 - A股“有色钨”板块今日强势崛起，多只个股领涨 [1] - 章源钨业股价33.55元，日涨幅+10.00%，于14:32首次涨停 [1] - 中钨高新股价58.83元，日涨幅+10.00%，于14:32首次涨停 [2] - 大中矿业股价39.84元，日涨幅+9.99%，于10:27首次涨停并呈连阳状态 [3] - 中稀有色股价95.64元，日涨幅+9.84%，状态为扭亏 [4] - 锡业股份股价40.21元，日涨幅+8.97% [5] - 厦门钨业股价64.13元，日涨幅+7.29% [6] - 中金岭南股价7.85元，日涨幅+6.80% [7] - 新金路股价18.70元，日涨幅+6.61%，状态为拟减持及即将戴帽 [8] - 盛屯矿业股价16.86元，日涨幅+5.24%，状态为摘帽 [9] - 翔鹭钨业股价37.50元，日涨幅+4.60%，状态为扭亏及减持 [10] - 格林美股價9.84元，日涨幅+4.35% [11] 核心公司业务与看点 - 章源钨业是国内具备完整钨产业链能力的企业之一，主营钨精矿采选及仲钨酸铵、氧化钨、钨粉等深加工产品 [1] - 中钨高新是中国五矿集团旗下钨产业运营平台，产品覆盖钨精矿、仲钨酸铵、硬质合金等 [2] - 大中矿业拥有鸡脚山锂矿伴生钨资源，参股香花岭锡业（主营钨锡铅锌矿），正推进伴生钨回收与相关布局 [3] - 中稀有色是中国稀土集团核心上市平台，横向构筑“稀土、铜、钨”三大产业布局 [4] - 锡业股份是有色金属全产业链企业，矿产资源集中于红河个旧和文山都龙矿区，其锌、铜、钨资源规模居云南省前列 [5] - 厦门钨业拥有完整钨产业链，在钨矿开采、冶炼、粉末、丝材及硬质合金深加工领域优势突出，是国内首家具备ITER偏滤器钨探针组件研发能力的企业 [6] - 中金岭南是有色金属深加工一体化企业 [7] - 新金路的控股子公司广西有色栗木矿业拥有钨矿资源，正推进采选冶项目开发，项目伴生锡、钽、铌等金属，达产后可产钨精矿 [8] - 盛屯矿业在国内拥有银鑫矿业铜、钨、锡矿 [9] - 翔鹭钨业是国内钨行业具备完整产业链的企业之一，产品涵盖钨精矿采选、仲钨酸铵冶炼至钨丝等，其控股子公司江西翔鹭拥有铁苍寨矿区钨矿采矿权 [10] - 格林美是全球关键金属回收领导者，建成了全球最大的镍、钴、钨关键金属资源回收利用产业基地 [11]

能源金属板块市场表现 - 能源金属板块整体呈现持续拉升的行情 [1] - 盛新锂能股价触及涨停板 [1] - 永杉锂业股价在此前已实现涨停 [1] - 寒锐钴业股价上涨超过13% [1] - 腾远钴业、西藏矿业、天华新能、盛屯矿业、融捷股份等公司股价均出现跟涨 [1]

业绩总结 - 2025年度计提资产减值损失16099.18万元[1] - 2025年度计提信用减值损失9092.30万元[1] - 2025年度计提减值准备合计25191.48万元[1] - 本次计提减值准备对2025年度合并利润总额影响25191.48万元（未经审计）[4] 决策流程 - 2026年2月13日第十一届董事会第二十五次会议审议通过计提议案[1] - 2026年2月12日2026年第二次审计委员会会议审议通过计提事项[5] 计提原因及方法 - 锌价低位等致存货成本高于可变现净值，计提存货跌价准备[2] - 对长期股权投资等长期资产，有迹象表明减值则估计可收回金额[2] - 对商誉和使用寿命不确定的无形资产进行减值测试[2] - 以预期信用损失为基础，结合个别认定法对应收账款等减值测试[3]

财务数据 - 2024年末公司资产总额375.29亿元、负债总额206.30亿元、资产净额168.98亿元[6] - 2025年9月末公司资产总额417.53亿元、负债总额230.12亿元、资产净额187.41亿元[6] - 2024年公司营业收入257.30亿元，归属股东净利润20.05亿元[7] - 2025年1 - 9月公司营业收入217.17亿元，归属股东净利润17.02亿元[7] - 2025年9月末科立鑫（珠海）资产11.04亿元、负债5.14亿元、资产净额5.91亿元[11] - 汉源盛屯锌锗2024年12月31日资产总额42.5019902168亿元，2025年9月30日45.0972976746亿元[13] - 汉源盛屯锌锗2024年12月31日负债总额27.2594908940亿元，2025年9月30日29.2652734186亿元[14] - 汉源盛屯锌锗2024年12月31日资产净额15.2424993228亿元，2025年9月30日15.8320242560亿元[14] - 汉源盛屯锌锗2024年1 - 12月营业收入53.9817868807亿元，2025年1 - 9月37.2325797392亿元[14] - 汉源盛屯锌锗2024年1 - 12月净利润7446.087662万元，2025年1 - 9月5537.048336万元[14] 担保情况 - 科立鑫（珠海）及盛屯锌锗拟为公司在中信银行厦门分行最高2.5亿元授信提供连带担保[3][5] - 公司拟为科立鑫（珠海）在光大银行横琴粤澳深度合作区分行最高0.5亿元授信提供连带担保[3][9] - 公司拟为科立鑫（珠海）在珠海农商银行高栏港支行最高0.75亿元融资债务提供连带担保[3][9] - 公司拟为汉源盛屯锌锗在兴业银行成都分行最高1.5亿元授信提供连带担保[3][9] - 公司为科立鑫（珠海）担保余额1.95亿元，为汉源盛屯锌锗担保余额7.48亿元[9] - 盛屯矿业为科立鑫（珠海）向光大银行横琴粤澳深度合作区分行担保最高额本金5000万元[15] - 盛屯矿业为科立鑫（珠海）向珠海农商银行高栏港支行担保最高额本金7500万元[15] - 盛屯矿业为汉源盛屯锌锗向兴业银行成都分行担保最高额本金15000万元[15] - 截至公告披露日，上市公司及其控股子公司对外担保累计总余额95.571660亿元，占最近一期经审计净资产的61.76%[17] - 截至公告披露日，公司对控股子公司提供的担保累计总余额93.851260亿元，占最近一期经审计净资产的60.65%[17]

业绩相关 - 拟计提资产减值准备25191.48万元[1] - 资产减值损失16099.18万元[1] - 信用减值损失9092.30万元[1] 公司治理 - 调整董事会ESG委员会成员，熊波等3人入选，熊波任主任委员[4]

A股两融市场概况 - 截至2月12日，A股两融余额为26456.02亿元，较上一交易日增加11.67亿元，占A股流通市值比例为2.54% [1] - 当日两融交易额为2161.58亿元，较上一交易日增加355.22亿元，占A股成交额的10% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有12个行业获融资净买入 [1] - 电子行业获融资净买入额居首，当日净买入7.59亿元 [1] - 获融资净买入的行业还包括银行、通信、有色金属、传媒、计算机等 [1] 个股融资净买入情况 - 43只个股获融资净买入额超1亿元 [1] - 利欧股份获融资净买入额居首，净买入5.57亿元 [1] - 融资净买入额居前的个股还包括兆易创新、澜起科技、芯原股份、昆仑万维、新易盛、金开新能、盛屯矿业、寒武纪、紫金矿业 [1] AI电子布行业展望 - 自2月以来，传统玻纤电子布提价步伐加快 [2] - 传统电子布供需趋紧与AI电子布景气度上行是一体两面，织布机产线切换导致前者供给收缩，反映出AI特种布需求景气的实质性落地 [2] - 进入2026年，AI电子布将迈入量利兑现的关键阶段，产品结构更全面、客户认证领先且在成本端有持续突破的企业将跑赢行业 [2]