市场表现 - 2025年1月7日早盘，A股市场有色·镍概念板块出现震荡拉升行情 [1] - 中伟股份股价上涨超过15% [1] - 格林美股价逼近涨停 [1] - 伟明环保、华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等公司股价均出现冲高走势 [1]

（二）股东会的召集人：公司董事会 （三）会议召开的日期、时间 证券代码：600711 证券简称：盛屯矿业 公告编号：2026-001 盛屯矿业集团股份有限公司 关于召开 2026 年第一次临时股东会提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 盛屯矿业集团股份有限公司（以下简称"公司"）定于 2026 年 1 月 12 日以 现场投票、网络投票相结合方式召开公司 2026 年第一次临时股东会。董事会已 于 2025 年 12 月 26 日在上海证券交易所网站(http：//www.sse.com.cn)披露了 《盛屯矿业集团股份有限公司关于召开 2026 年第一次临时股东会的通知》（公 告编号：2025-079）。根据相关规定，现发布本次股东会的提示性公告，具体内 容如下： 一、召开会议的基本情况 （一）股东会届次：2026 年第一次临时股东会 现场会议时间：2026 年 1 月 12 日 14：30 网络投票时间：2026 年 1 月 12 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为 ...

盛屯矿业集团股份有限公司 2026 年第一次临时股东会资料 股票代码：600711 股票简称：盛屯矿业 盛屯矿业集团股份有限公司 2026 年第一次临时股东会资料 股权登记日期：2026 年 1 月 5 日 会议召开日期：2026 年 1 月 12 日 二〇二六年一月 1 盛屯矿业集团股份有限公司 2026 年第一次临时股东会资料 盛屯矿业集团股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议须知 为了维护广大投资者的合法权益，保证股东在公司股东会上依法行使职权， 确保股东会的正常秩序和议事效率，根据《公司法》、《上市公司股东会规则》 及《公司章程》等有关规定，制定以下会议须知。 2 一、本次股东会采取现场投票和网络投票相结合的方式。公司股东只能选择 现场投票和网络投票中的一种表决方式。如同一股份通过现场和网络投票系统重 复进行表决的，以第一次投票表决结果为准。 二、出席会议人员应当听从公司工作人员安排，共同维护好会议秩序。未经 公司董事会同意，除公司工作人员外的任何人不得以任何方式进行摄像、录音和 拍照。 三、本次会议的出席人员为2026年1月5日下午上海证券交易所交易结束后， 在中国证券登记结算有限责任公司上 ...

公司行政处罚事件 - ST盛屯（600711）于2024年8月5日收到中国证监会厦门监管局出具的《行政处罚决定书》（[2024]3号）[1][3] - 公司违法事实为在2021年12月至2023年上半年期间，与客户开展钴湿法冶炼中间品销售业务时，在货物控制权未实质转移的情况下确认收入，导致相关定期财务报告存在虚假记载[1][3] - 基于上述违法事实，厦门证监局依据《证券法》第一百九十七条第二款，对公司处以责令改正、警告，并罚款300万元人民币，同时对相关责任人员给予警告及罚款[1][4] 投资者索赔前置条件与范围 - 上海百悦律师事务所牛彬律师指出，根据《证券法》及相关司法解释，上市公司因虚假陈述导致投资者损失，受损投资者有权依法索赔，公司收到正式《行政处罚决定书》意味着投资者索赔已具备明确前置条件[1][3][4] - 初步索赔范围针对在2022年4月26日至2024年4月21日期间买入ST盛屯股票，并在2024年4月21日收盘时仍持有该股票的受损投资者，最终条件以法院裁决为准[2][3][4] 投资者索赔材料准备 - 索赔所需材料包括：买卖ST盛屯股票的对账单原件（需加盖证券公司营业部印章，并从第一笔买入打印至2024年4月21日，包含期间所有交易记录并显示当日收盘持股余额）[2][4] - 索赔所需材料还包括：投资者身份证正反面复印件，以及证券公司营业部出具的证券账户查询确认单[2][5]

核心观点 - 报告认为，2026年工业金属价格中枢有望加速上移，核心驱动在于宏观流动性宽松与供需基本面共振[7][39] 具体来看，美国降息周期延续提供宽松的货币环境，而供给端约束持续且出现矿山减停产事件，需求端传统领域保持韧性，新兴的AI与储能领域则贡献显著的边际增量[7][39][44] 2025年市场回顾 - **价格表现**：2025年工业金属价格整体上行，供给约束强的品种表现突出，其中LME铜、铝、锡价格较年初分别上涨34.46%、14.47%、47.15%[14][15][16] 国内SHFE铜、铝价格较年初分别上涨25.89%、10.58%[15][16] - **库存变化**：截至2025年12月11日，LME铜、铝、锌库存分别下降38.88%、18.26%、74.22%，而国内上期所锌库存大幅增长284.39%，铝库存下降36.02%[15][16] - **板块行情**：2025年有色金属板块表现亮眼，SW有色金属行业指数上涨78.51%，跑赢大盘，在申万31个子行业中按市值加权平均涨幅排名第3[26] 子板块中，铜板块上涨113.79%，表现最好[33] 2026年宏观与行业展望 - **宏观环境**：预计美国降息周期在2026年将持续，为全球提供宽松货币环境，利好工业金属价格[7][39] 国内将迎来“十五五”开局之年，政策重心向内需倾斜，有望提振工业金属需求[39] - **铜市场展望**：金融属性与商品属性共振，铜价中枢上涨或迎来加速[7][42] 供给端，长期资本开支不足、矿石品位下滑、矿山减停产事件频发导致供应难以放量，矿端紧张正向冶炼端传导，2026年长单冶炼加工费已降至0美元/吨[7][42][119] 需求端，国内“以旧换新”政策有望延续，风光、新能源车稳健增长，AI与储能构建边际需求增量，叠加美国关税预期带来的囤货需求，全球铜结构性紧缺加剧[7][42] - **铝市场展望**：紧平衡格局持续且缺口扩大，看好铝价中枢上行[7][43] 供给端，国内产能面临天花板刚性约束，海外印尼等国新增产能释放受电力瓶颈制约，行业供给低增速[7][43] 需求端，国内“十五五”政策利好内需，新能源车保持增势，储能铝需求高速增长，预计2025-2027年国内铝短缺量分别为15万吨、65万吨、107万吨[7][43] 原料端，氧化铝新增产能较大导致价格回落，但成本支撑下进一步下跌空间有限[7][43] 新兴领域需求测算：AI与储能 - **AI数据中心需求**： - **铜需求**：预计2026年AI数据中心用铜需求的增量将达到26.8万吨，约占全球铜总需求的1%，其中美国和中国分别贡献17.1万吨和4万吨[58] 按用途分，电力分配、电缆连接、冷却系统分别带来铜边际增量16万吨、4.7万吨、0.6万吨[58] - **铝需求**：预计2026年全球数据中心铝需求约78万吨，其中国内需求约20万吨，到2030年全球需求预计增至134万吨[64][65] - **储能领域需求**： - **铝需求**：预计2025年全球储能铝需求为72万吨，2026年增至115万吨，2030年将达377万吨[71][72] 单耗约为0.23万吨/GWh[71][72] - **铜需求**：预计2025年全球储能铜需求为19万吨，2026年增至30万吨，2030年将达97万吨[71][73] 单耗约为0.06万吨/GWh[71][73] 铜市场深度分析 - **供给端长期约束**：全球铜矿资本开支于2013年见顶后持续低迷，尽管铜价上涨，但受矿石品位下滑、成本上行及单吨投资额提升影响，头部矿企缺乏快速放大资本开支的动力，限制了新增供应[87][89][94] 2025年再次出现全球前十大矿山（如卡莫阿-卡库拉、Grasberg）的减停产事故，进一步加剧供应紧张[110][111] - **供需平衡预测**：综合考虑新增产量、矿山衰减及事故影响，预计2025-2030年全球矿产铜新增产量分别为10万吨、32万吨、110万吨、32万吨、48万吨、55万吨[112][113] 2026年精炼铜产量增长或受限于冶炼厂联合减产及极低的加工费[119] 铝市场深度分析 - **供给端约束**：国内电解铝产能已临近4500万吨天花板，供给增量有限[7][43] 海外新增产能（如印尼）因电力瓶颈释放缓慢，存量产能则因高电力成本面临停产风险[7][43] - **原料与资源端**：氧化铝因新增产能较大而面临过剩压力，价格已明显回落，但成本支撑下续跌空间有限[7][43] 铝土矿供给高度依赖几内亚，需关注资源民族主义带来的供应链风险[7][43] 投资建议 - **重点推荐铜板块公司**：包括盛屯矿业、藏格矿业、洛阳钼业、紫金矿业、五矿资源、中国有色矿业、金诚信，建议关注西部矿业、铜陵有色、江西铜业[7][11] - **重点推荐电解铝板块公司**：包括创新实业、中国铝业、中孚实业、中国宏桥、天山铝业，建议关注云铝股份、神火股份[7][11] - **重点公司盈利预测**：报告对12家重点公司给出了2024-2026年的EPS预测及基于2025年末股价的PE估值，例如紫金矿业2026年EPS预测为2.71元，对应PE为13倍；中国铝业2026年EPS预测为0.97元，对应PE为13倍[2]

盛屯矿业终止印尼镍项目 - 公司决定终止在印度尼西亚纬达贝工业园投资的年产4万吨镍金属高冰镍项目，并注销合资公司印尼盛迈镍业有限公司 [2] - 终止原因为市场前景变化及投资预期调整，预计无法达到原有投资预期 [2] - 该项目最早于2021年12月通过董事会审议，2022年8月公司将所持19%股权以19万美元转让给Huayou Holding SG Ptd.Ltd [2] - 终止事宜已获各方一致同意，不涉及违约及责任承担 [3] - 合资公司自注册以来未开展实质性经营，未发生大规模资本投入，终止事项不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响 [3] 锂电行业动态与投资 - 宁德时代加码磷酸铁锂，投资金额达25.6亿元 [4] - 13万吨磷酸锰铁锂项目落地宁夏 [4] - 行业活动“2026起点锂电两轮车换电大会暨轻型动力电池鲁班奖颁奖典礼”定档2026年4月在深圳举办 [4] 行业年度活动计划 - 2026年1月至2月将举办“起点锂电&固态电池全国行” [7] - 2026年4月10日将举办“第6届起点锂电两轮车换电大会暨轻型动力电池鲁班奖颁奖典礼” [7] - 2026年6月将举办“第2届起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池排行榜发布会” [7] - 2026年9月至10月将进行“第11届起点锂电金鼎奖评选”和“起点固态电池金鼎奖评选” [7] - 2026年11月将举办“CINE固态电池展”及“起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼” [7] - 2027年3月将举办“第11届起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼” [7]

2026年1月策略核心观点 - 市场在震荡过程中波动率逐步下降，或重新具备进一步突破前高的条件[1] - 短期（1月上旬）市场面临波动加大的风险，原因包括市场接近前高、岁末年初投资者了结盈利需求以及12月以来国内ETF增量资金后续存在赎回压力[1] - 中期市场仍处于上行趋势中，春季行情即将来临[1] - 当前市场整体盈利增速逐步复苏但缺乏弹性，市场会更加关注各类主题资产和宏大叙事下的投资机会，建议在1月中下旬开始逐步布局各类主题投资机会[1] 2025年金股组合历史表现 - 截至2025年12月30日，国联民生十大金股组合年初至今区间收益率为44.97%[10][11] - 组合收益表现显著优于沪深300、上证指数及万得全A等主要市场指数[10] - 组合内个股贡献度呈现分化，前15名与后15名个股对组合收益的贡献度差异显著[13][14] 2026年1月金股推荐逻辑 - **美的集团 (000333.SZ)**：中央定调补贴延续，公司份额优势延续且海外OBM份额提升势能强劲，关税敞口不高；2025上半年B端收入同比增长20%以上；2024年分红率提升至69%，2025年100亿回购计划已注销0.95亿股，股息率5%以上[15] - **森麒麟 (002984.SZ)**：摩洛哥工厂1200万条半钢胎项目工程进度达93%，预计2026年实现规模放量；欧盟“双反”预期下海外产能稀缺性显现，订单具备涨价基础；已向德国大众集团批量供应冬季胎，成为多家国际一线车厂的合格供应商[15] - **阳光电源 (300274.SZ)**：储能需求高景气，有望带动储能业务高增长；北美AI数据中心配储需求有望起量，公司已与多家海外云厂商对接；布局HVDC、SST等AIDC产品，预计2026年实现产品落地和小规模交付[15] - **中际旭创 (300308.SZ)**：看好1.6T时代下公司凭借硅光优势实现市场份额提升[15] - **光威复材 (300699.SZ)**：军品主业新一代碳纤维有望在2026年快速放量，中期受益航空无人化趋势；卫星碳纤维单星价值量高，公司先发优势明显，受益于低轨卫星放量与太空算力趋势[15] - **宏景科技 (301396.SZ)**：作为国内互联网云大厂出海的先锋，有望在云出海的蓝海市场快速成长[15] - **首旅酒店 (600258.SH)**：酒店行业供需改善，ADR（平均每日房价）持续回暖支撑RevPAR（每间可售房收入）正增长；公司加速开店冲刺万店目标，且直营店占比高经营弹性大；当前股价对应估值较低[15] - **盛屯矿业 (600711.SH)**：铜钴产量持续释放，增储前景可期；收购优质金矿，成长性大幅提升；铜钴金价格中枢稳步上行，兼具价格弹性[15] - **工业富联 (601138.SH)**：深度绑定龙头客户，是英伟达GPGPU机柜的核心制造商，同时持续拓展ASIC领域；具备从零部件到系统的全系列浸没式液冷解决方案，系统级供应商能力突出；业绩有望保持高增速[15] - **中国平安 (601318.SH)**：2026年开门红新单销售有望好于预期，对全年NBV（新业务价值）形成支撑；2025年基数预计较小，2026年权益市场稳中向好有望带动权益投资收益，净利润增速有望领先同业；资负共振有望助推估值提升[15] 2026年1月金股重点财务数据预测 - **美的集团**：预测2025年EPS为5.89元，2026年为6.37元；对应2025年PE为13倍，2026年为12倍[16] - **森麒麟**：预测2025年EPS为1.31元，2026年为1.83元；对应2025年PE为16倍，2026年为12倍[16] - **阳光电源**：预测2025年EPS为7.31元，2026年为8.69元；对应2025年PE为24倍，2026年为21倍[16] - **中际旭创**：预测2025年EPS为10.07元，2026年为17.31元；对应2025年PE为63倍，2026年为37倍[16] - **光威复材**：预测2025年EPS为0.84元，2026年为1.02元；对应2025年PE为47倍，2026年为39倍[16] - **宏景科技**：预测2025年EPS为1.36元，2026年为3.20元；对应2025年PE为47倍，2026年为20倍[16] - **首旅酒店**：预测2025年EPS为0.76元，2026年为0.89元；对应2025年PE为21倍，2026年为18倍[16] - **盛屯矿业**：预测2025年EPS为0.75元，2026年为1.16元；对应2025年PE为20倍，2026年为13倍[16] - **工业富联**：预测2025年EPS为1.83元，2026年为3.27元；对应2025年PE为35倍，2026年为20倍[16] - **中国平安**：预测2025年EPS为8.65元，2026年为9.51元；对应2025年PE为8倍，2026年为7倍[16]

能源金属板块市场表现 - 2023年12月30日，能源金属板块整体上涨1.84%，领涨A股市场[1] - 当日上证指数报收于3965.12点，基本持平，深证成指报收于13604.07点，上涨0.49%[1] - 板块内个股表现分化，盛屯矿业领涨，涨幅达4.72%，华友钴业上涨4.47%，腾远钴业上涨2.82%，永兴材料上涨2.30%，天齐锂业上涨1.95%，藏格矿业上涨1.60%，寒锐钴业上涨1.44%，盛新锂能上涨1.12%，融捷股份微涨0.25%[1] - 部分个股下跌，博迁新材下跌2.60%，赣锋锂业下跌1.79%，永杉锂业下跌0.76%，西藏矿业微跌0.23%[1][2] 能源金属板块个股交易数据 - 盛屯矿业成交额最高，达24.94亿元，成交量169.13万手[1] - 华友钴业成交额55.03亿元，成交量82.04万手[1] - 天齐锂业成交额31.59亿元，成交量56.86万手[1] - 赣锋锂业成交额55.21亿元，成交量87.03万手，但股价下跌[2] - 盛新锂能成交额16.53亿元，成交量50.21万手[1] - 藏格矿业成交额11.37亿元，成交量13.71万手[1] - 西藏矿业成交额4.88亿元，成交量18.53万手[1] - 腾远钴业成交额5.51亿元，成交量8.20万手[1] - 寒锐钴业成交额4.81亿元，成交量10.72万手[1] - 融捷股份成交额6.47亿元，成交量12.52万手[1] - 永兴材料成交额数据异常，表格显示为2666.8（单位不明）[1] - 博迁新材成交额3.34亿元，成交量4.98万手[2] - 永杉锂业成交额1.75亿元，成交量16.79万手[2] 能源金属板块资金流向 - 板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局，当日主力资金净流出1.53亿元，游资资金净流出1.58亿元，散户资金净流入3.11亿元[2] - 华友钴业获得主力资金大幅净流入4.90亿元，主力净占比达8.90%，但游资和散户分别净流出1.50亿元和3.40亿元[3] - 盛屯矿业主力资金净流入9612.60万元，主力净占比3.85%[3] - 永兴材料主力资金净流入6180.04万元，主力净占比6.88%，游资净流入4103.62万元[3] - 藏格矿业主力资金净流入5777.03万元，主力净占比5.08%[3] - 西藏矿业主力资金净流出3156.57万元，主力净占比-6.46%，但散户净流入5329.36万元，散户净占比10.91%[3] - 盛新锂能主力资金净流出3999.93万元，游资净流出7165.36万元，但散户净流入1.12亿元，散户净占比6.75%[3] - 寒锐钴业主力资金净流出1526.23万元，游资净流出2814.07万元，散户净流入4340.30万元[3] - 腾远钴业、博迁新材、永杉锂业主力资金均为小幅净流出，金额在93.75万至678.91万元之间[3]

公司股价与市场表现 - 2023年12月30日，盛屯矿业股价上涨1.39%，报收14.62元/股，成交额8.11亿元，换手率1.84%，总市值451.85亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务涉及有色金属采选、金属产业链增值服务、钴材料业务以及铅锌等有价金属产品冶炼 [1] - 主营业务收入构成为：能源金属业务占比66.55%，基本金属业务占比27.88%，金属贸易业务及其他占比5.56% [1] 基金持仓情况 - 汇安基金旗下汇安添利18个月持有期混合A（014803）在2023年第三季度重仓盛屯矿业，持有15万股，占基金净值比例为1.55%，为基金第三大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在12月30日因盛屯矿业股价上涨浮盈约3万元 [2] 相关基金表现 - 汇安添利18个月持有期混合A（014803）基金最新规模为5686.57万元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.39%，近一年收益率为9.06%，成立以来收益率为0.56% [2] - 基金经理杨坤河累计任职时间4年96天，现任基金资产总规模1.24亿元，任职期间最佳基金回报56.12%，最差基金回报-14.85% [3] - 基金经理张靖累计任职时间1年145天，现任基金资产总规模6.47亿元，任职期间最佳基金回报18.19%，最差基金回报3.4% [3]

2025年黄金市场表现与驱动因素 - 国际黄金价格从年初2600美元/盎司飙升至12月下旬4500美元/盎司，年内涨幅超70% [2] - 国内金饰克价从年初800元左右攀升，至12月下旬周大福等品牌足金饰品标价站上1400元/克，部分高端古法金饰突破2000元/克 [2] - 黄金牛市形成以美联储降息为核心、各国央行增持为支撑、地缘政治风险作催化的复合型驱动体系 [4] - 美国关税政策落地后，美元与金价出现罕见的同步走强，打破了“美元强则金价弱”的经典逻辑 [4] 消费理念与行为变化 - 低利率环境催生“新三金”理财模式，即余额宝、短债基金和黄金ETF的组合 [5] - 截至12月23日，中国市场14只黄金ETF总规模突破2400亿元，较年初增长超70% [5] - 小克重、联名款、转运珠系列黄金饰品销量火爆，满足日常佩戴与保值需求 [6] - 高端古法金饰迎来爆发式增长，老铺黄金2025年上半年营收123.54亿元，同比增长250.9%，净利润22.68亿元，同比增长285.8% [6] - 银行积存金业务让“按月定投黄金”成为可能，成为一种长期财富积累与传承方式 [6] 上游矿企业绩与战略 - A股黄金板块10家主要矿企2025年前三季度净利润普遍实现双位数增长 [7] - 紫金矿业归母净利润378.64亿元，同比上升55.45%；山东黄金归母净利润39.56亿元，同比上升91.51%；招金黄金和西部黄金营收、净利润均保持三位数增长 [7] - 上游矿企加快资源布局，盛屯矿业拟以13.5亿元收购加拿大Loncor公司全部股权；四川黄金以5.10亿元竞得新疆一金矿探矿权，溢价高达143倍 [7] - 紫金矿业拆分黄金板块，新设立的紫金黄金国际于9月30日在香港联交所上市 [7] 下游零售终端面临压力 - 高金价导致下游零售终端库存高企、流动资金被占用、经营压力骤增 [8] - 六福集团截至2025年9月30日存货总额达122.68亿港元，同比增长14.2%，黄金及铂金产品周转日数从310天增至382天 [8] - 周大福2025年半年报显示，公司实现营收389.86亿港元，同比减少1.1%，其中内地营业额下跌2.5% [8] - 周大福期内关闭595家加盟门店，内地批发业务营业额同比下降10.02%，高金价下加盟模式成为负担，单店库存占用资金可超千万元 [8] 金融机构业务调整 - 2025年以来，建设银行、招商银行等至少11家银行为应对市场风险，上调积存金起购金额 [9] - 工商银行10月将如意金积存业务最低投资金额从850元上调至1000元；建设银行11月将日积存起点金额从1000元上调为1200元；中信银行将积存金定投最低金额调整为1500元 [9] 市场投机行为与风险案例 - 出现“贷款炒金”行为，投资者利用消费贷筹集资金购入黄金以赚取差价，但银行明确表示一旦监测到资金违规用于投资，可能要求提前还款、加收利息甚至影响征信 [10] - 网络司法拍卖平台的法拍金条因起拍价常显著低于市价成为“捡漏天堂”，但存在竞价过高或“货不对板”的风险，如有竞买者以32万余元“天价”成交标有“足金”字样的镍铬合金工艺品 [10]