业绩总结 - 公司2023年实现营收30.75亿元，同比增长10.69%[1] - 公司2023年归母净利润11.68亿元，同比下降26.17%[1] - 公司2023年经营活动现金流8.62亿元，同比下降0.18%[1] - 公司2023A主营收入为3075百万元，归母净利润为1168百万元[9] - 公司盈利预测在2026年预计达到百万元级别[10] 市场表现 - 公司2023年胰岛素市场份额超过40%，稳居行业第一[2] 研发投入 - 公司2023年研发投入占营收比例为13.67%[6] 未来展望 - 公司2024-2026年预测收入分别为34.32、38.33、43.52亿元[8] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为12.84、14.21、16.07亿元[8] - 公司2024-2026年预测EPS分别为0.64、0.71、0.81元[8] - 公司2024-2026年预测PE分别为16.0、14.5、12.8倍[8] - 营业收入预计在2026年将达到4,352百万元，呈现逐年增长趋势[10] - 净利率预计在2026年将为36.9%，ROE预计为16.6%[10]

财务数据 - 公司2023年营收为30.75亿元，同比增长10.7%[1] - 公司2023年归母净利润为11.7亿元，同比下降26.2%[1] - 公司2023年胰岛素销量达8322万支，同比增长12.8%[1] - 公司2023年市值为198.17亿元，流通市值为197.98亿元[1] - 公司2023年资产负债率为7.14%[1] - 公司2023年每股净资产为3.62元[1] - 公司2023年市盈率为17倍，预计2026年将降至12倍[2] - 公司2023年报显示资产总额逐年增长，2026年预计达到1248.1亿元[3] - 公司净利润呈现逐年增长趋势，2026年预计达到159.2亿元[3] - 公司ROE和ROIC分别为13.9%和17.8%，呈现稳定增长态势[3] - 公司资产负债率逐年上升，2026年预计达到8.4%[3] - 公司P/E比率逐年下降，2026年预计为12[3] 未来展望 - 公司预计2024年归母净利润为12.45亿元，同比增长6.6%[2] - 公司预计2024年合理股价为14.6元，维持“强推”评级[1] - 公司预计2025年归母净利润为13.78亿元，同比增长10.7%[2] 其他信息 - 公司投资评级体系基准指数为沪深300指数、恒生指数和标普500/纳斯达克指数[17] - 投资评级包括强推、推荐、中性和回避四个等级[18] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级[19] - 分析师声明内容包括对证券或发行人的观点和建议[20] - 免责声明指出报告仅供华创证券客户使用，不构成个人投资建议[21] - 报告内容来源可靠但不保证准确性，不构成具体证券买卖建议[22] - 华创证券研究所设在北京、广深和上海，提供联系方式和地址信息[23]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为30.8亿元，同比增长10.7%[1] - 公司2023年净利润为13.7亿元，同比下降25.4%[1] - 公司2023年胰岛素全系列产品销量为8322.12万支，同比增长12.84%[1] - 公司2024-2026年预测扣非归母净利润分别为13、14.4、16.1亿元，维持“买入”评级[2] - 公司2023-2026年营业收入预测分别为3075.42、3452.79、3883.58、4410.90百万元，呈逐年增长趋势[3] 市场扩张和并购 - 公司与健友股份合作进军美国胰岛素市场，有望在2024年开始贡献业绩增量[1] 未来展望 - 公司2024-2026年分业务收入预测显示生物制品、医疗器械、中成药和化药等领域的增速和毛利率情况[4] 其他新策略 - 2026年通化东宝的营业收入预计将达到4410.90百万元，净利润预计将达到1612.98百万元[5] - 2023年至2026年，通化东宝的营业利润增长率分别为-25.36%，10.95%，10.74%，12.21%[5] - 2023年至2026年，通化东宝的ROE分别为16.18%，15.67%，15.21%，14.96%[5] - 2023年至2026年，通化东宝的ROIC分别为21.86%，22.20%，22.92%，24.11%[5] - 2023年至2026年，通化东宝的资产负债率分别为7.14%，8.77%，5.75%，4.26%[5]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为30.75亿元，同比增长10.7%[1] - 公司2023年胰岛素全系列产品销量为8,322万支，同比增长12.84%[1] - 公司2023年毛利率为80.1%，扣非后净利率为38.0%[2] - 公司2024-2026年每股收益预测分别为0.64/0.74/0.80元[4] - 公司2026年预计每股经营现金流为0.83元[7] 未来展望 - 通化东宝2026年预计营业收入将达到4,316百万元，较2022年增长55.5%[7] - 公司的ROE在2022年至2026年间稳定在15.6%至24.8%之间[7] - 公司的每股收益预计在2026年达到0.80元[7] - 公司的市盈率在2022年至2026年间逐渐下降，从12.9降至12.7[7] 其他新策略 - 报告内容仅供公司客户使用，不得转发给他人[16] - 公司力求但不保证信息的准确性和完整性，观点可能发生变化[17] - 公司不对使用报告内容引发的损失负责，投资者自主决策[20] - 未经授权不得引用、删节或修改报告内容[22]

财务数据 - 公司2023年度实现归属于母公司所有者的净利润为1,167,835,317.79元，未分配利润为3,697,417,176.64元[4] - 公司2023年营业收入为307.54亿人民币，较上年增长10.69%[1] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为11.68亿人民币，较上年下降26.17%[1] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为8.62亿人民币，较上年下降0.18%[1] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为72.11亿人民币，较上年增长10.19%[1] 产品销售 - 公司胰岛素全系列产品销量为8,322.12万支，同比增长12.84%[20] - 公司胰岛素类似物产品销量同比增长超60%[20] - 公司胰岛素市场份额超40%，稳居行业第一[20] - 公司甘精胰岛素市场份额持续快速增长，2023年近10%[20] 研发项目 - 公司在研项目包含3款糖尿病治疗领域一类新药、2款痛风/高尿酸血症治疗领域一类新药以及痛风治疗领域化学口服药物[21] - 公司引入了三款糖尿病治疗领域的一类新药，包括SGLT1/SGLT2/DPP4三靶点抑制剂、THDBH130/THDBH130片、THDBH150/THDBH151片[21] - 公司加速推动利拉鲁肽注射液的注册和申报进程，加快推动利拉鲁肽/德谷胰岛素共线生产基地工程项目[25][26] 公司治疗领域 - 公司在糖尿病治疗领域继续稳居行业领先地位，持续加强内分泌代谢治疗领域的研发潜力[30] - 公司2023年人胰岛素市场份额超40%，稳居行业第一[31] - 公司与健友股份达成战略合作，共同进军美国胰岛素市场[31] 环保投入 - 公司2023年全年投入环保资金为1,538.60万元[153] - 公司持续加大环保投入，2023年共计投入1,000余万元进行污水处理、危废处置、环保自行监测等[161]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入30.75亿元，同比增长10.69%[1] - 公司预计2024/2025/2026年实现营业收入34.46/38.50/44.60亿元，对应PE为15/13/12倍，维持“推荐”评级[4] - 2026年通化东宝预计营业总收入将达到446亿元，较2023年增长45.1%[7] - 2026年通化东宝预计净利润率将保持在39.00%左右[7] - 2026年通化东宝预计每股收益将达到0.87元[7] - 通化东宝的PE值预计将从2023年的17下降至2026年的12[7] - 通化东宝的ROA和ROE预计将保持在15.70%和16.48%左右[7] 用户数据 - 公司胰岛素全系列产品销量为8,322.12万支，同比增长12.84%，其中胰岛素类似物销量同比增长超60%[2]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级[2] 报告的核心观点 1) 胰岛素销量全面增长,国产替代进程加速[2] 2) 公司持续拓宽内分泌代谢治疗领域的研发潜力,目前已将治疗领域由糖尿病拓宽至痛风/高尿酸血症治疗领域,并不断探索布局拥有降糖、减重、非酒精性脂肪性肝炎(NASH)等多适应症且具有高临床价值的产品[2] 3) 我们维持盈利预测,预计公司2024-2026年分别实现归母净利润13.35(+14%)、14.89(+11%)、16.52(+11%)亿元,对应当前EPS分别为0.67元、0.75元、0.83元,对应当前P/E分别为15、13、12倍[2] 报告摘要 1) 2023年公司实现收入30.75亿元,同比增长11%;实现归母净利润11.68亿元,同比减少26%;实现扣非归母净利润11.68亿元,同比增长39%[1] 2) 2023年第四季度公司实现收入9.84亿元,同比增长45%;实现归母净利润4.08亿元,同比增长128%;实现扣非归母净利润4.11亿元,同比增长128%[1] 3) 公司凭借稳健的经营策略、合理的战略安排及强大的商业化能力,实现了胰岛素各系列产品销量的全面增长,同时推动公司产品市场份额持续攀升,2023年公司胰岛素全系列产品销量为8322.12万支,同比增长12.84%,其中胰岛素类似物销量同比增长超60%[2] 4) 公司研发工作顺利推进,为长期发展奠定坚实基础,在糖尿病治疗领域和痛风/高尿酸血症治疗领域均有多款一类新药处于临床试验阶段[2]

营业收入与净利润 - 公司2023年第三季度营业收入为7.25亿元人民币，同比增长1.92%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为2.75亿元人民币，同比增长25.04%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为7.60亿元人民币，同比下降45.81%[3] - 公司2023年前三季度净利润为7.6亿元人民币，同比下降45.8%[21] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为4.73亿元人民币，同比下降41.49%[4] - 公司2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.73亿元人民币，同比下降41.5%[24] - 公司2023年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2.55亿元人民币，同比下降154.3%[25] - 公司2023年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-3.44亿元人民币，同比下降63.2%[25] - 公司2023年前三季度期末现金及现金等价物余额为6.62亿元人民币，同比下降45.3%[25] 资产与负债 - 公司总资产为72.04亿元人民币，同比增长6.72%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为68.29亿元人民币，同比增长4.36%[4] - 公司2023年9月30日的货币资金为662,331,704.31元，较2022年12月31日的788,062,830.98元下降了15.9%[17] - 公司2023年9月30日的交易性金融资产为54,500,000.00元，较2022年12月31日的58,461,613.01元下降了6.8%[17] - 公司2023年9月30日的存货为712,451,802.82元，较2022年12月31日的653,895,428.34元增长了9.0%[17] - 公司2023年9月30日的流动资产合计为2,280,667,298.22元，较2022年12月31日的2,056,412,954.78元增长了10.9%[17] - 公司2023年9月30日的非流动资产合计为4,923,119,365.22元，较2022年12月31日的4,693,900,722.40元增长了4.9%[18] 每股收益与净资产收益率 - 基本每股收益为0.14元，同比增长27.27%[4] - 稀释每股收益为0.14元，同比增长27.27%[4] - 加权平均净资产收益率为4.12%，同比增加0.91个百分点[4] - 公司2023年前三季度基本每股收益为0.38元，同比下降45.7%[22] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为86,561人[9] - 公司2023年第三季度前10名无限售条件股东中，东宝实业集团股份有限公司持有591,699,387股人民币普通股，占比最大[10] - 公司2023年第三季度前10名无限售条件股东中，天津桢逸股权投资合伙企业（有限合伙）持有183,058,967股人民币普通股[10] - 公司2023年第三季度前10名无限售条件股东中，香港中央结算有限公司持有44,438,861股人民币普通股[10] - 公司2023年第三季度前10名无限售条件股东中，阿布达比投资局持有31,836,912股人民币普通股[10] - 公司2023年第三季度前10名无限售条件股东中，中信证券－中信银行－中信证券卓越成长两年持有期混合型集合资产管理计划持有27,165,384股人民币普通股[10] - 公司2023年第三季度前10名无限售条件股东中，中国银行股份有限公司－招商国证生物医药指数分级证券投资基金持有24,340,831股人民币普通股[10] - 公司2023年第三季度前10名无限售条件股东中，上海银行股份有限公司－银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金持有11,605,511股人民币普通股[10] - 公司2023年第三季度前10名无限售条件股东中，李一奎持有11,328,579股人民币普通股[10] - 公司2023年第三季度前10名无限售条件股东中，吴建新持有10,983,950股人民币普通股[10] - 公司2023年第三季度前10名无限售条件股东中，中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持有10,210,860股人民币普通股[10] 营业成本与研发费用 - 公司2023年前三季度的营业总成本为1,263,658,164.35元，较2022年同期的1,385,898,145.89元下降了8.8%[20] - 公司2023年前三季度的研发费用为65,832,967.50元，较2022年同期的112,277,364.57元下降了41.4%[20] 投资收益与信用减值损失 - 公司2023年前三季度的投资收益为60,955,883.36元，较2022年同期的911,627,900.16元下降了93.3%[20] - 公司2023年前三季度的信用减值损失为-11,601,471.54元，较2022年同期的12,198,495.21元下降了195.1%[20] 现金收支 - 公司2023年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为17.04亿元人民币，同比下降27.4%[24] - 公司2023年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为3.64亿元人民币，同比下降20.6%[24] - 公司2023年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为2.5亿元人民币，同比增长4.8%[24] - 公司2023年前三季度支付的各项税费为1.29亿元人民币，同比下降47.2%[24] 营业总收入 - 公司2023年前三季度的营业总收入为2,091,494,803.06元，较2022年同期的2,099,062,363.87元下降了0.4%[20]

通化东宝药业股份有限公司 2023 年半年度报告 公司代码：600867 公司简称：通化东宝 通化东宝药业股份有限公司 2023 年半年度报告 1 / 181 通化东宝药业股份有限公司 2023 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人冷春生、主管会计工作负责人迟军玉及会计机构负责人（会计主管人员）王熠声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险 ...

财务表现 - 公司2022年度实现归属于母公司所有者的净利润为1,581,891,736.52元，其中母公司净利润为1,611,418,685.58元[4] - 公司2022年末实际可分配的利润为3,025,515,327.35元，拟向全体股东每10股派发现金红利2.50元[4] - 公司2022年度以集中竞价交易方式回购公司股份的金额为人民币184,450,419.23元[4] - 公司2022年实现营业收入277,845.31万元，比上年同期减少14.98%[20] - 公司2022年实现利润总额182,951.80万元，比上年同期增长19.23%[20] - 公司2022年实现归属于母公司所有者的净利润158,189.17万元，比上年同期增长20.92%[20] - 公司2022年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润84,068.57万元，比上年同期减少23.90%[20] - 公司2022年基本每股收益为0.79元，同比增长23.44%[15] - 公司2022年加权平均净资产收益率为24.52%，较上年增加2.44个百分点[16] - 公司2022年第一季度营业收入为8.87亿人民币，第二季度为5.00亿人民币，第三季度为7.12亿人民币，第四季度为6.79亿人民币[17] - 公司2022年非经常性损益项目中，资产处置收益项为1.89亿人民币，政府补助项目为5.31亿人民币[17] - 公司2022年营业外收入为0.63亿人民币，营业外支出为1.48亿人民币[18] - 公司2022年实现营业收入277,845.31万元，同比减少14.98%[40] - 公司实现利润总额182,951.80万元，同比增长19.23%[40] - 公司实现归属于母公司所有者的净利润158,189.17万元，同比增长20.92%[40] - 公司主营业务为医药行业，营业收入为2,731,098,457.88元，毛利率为78.20%[46] - 公司生物制品（原料药及制剂产品）营业收入为2,330,902,288.99元，毛利率为83.86%[46] - 公司注射用笔、血糖试纸等医疗器械营业收入为322,188,709.88元，毛利率为43.08%[46] 产品销售 - 公司2022年胰岛素全系列产品销量为7,375.78万支，同比增长14.92%[22] - 公司2022年人胰岛素市场份额提升至40.50%，超越诺和诺德，位列全国第一[21] - 公司2022年甘精胰岛素市场份额提升至约5.90%[21] - 公司推出门冬胰岛素30注射液及门冬胰岛素50注射液，丰富产品体系，全面覆盖治疗领域[21] - 公司积极拓展三甲医院销售渠道，持续扩大市场影响力，提升市场份额[21] 研发进展 - 公司研发多款糖尿病治疗领域新药，取得可喜进展，拓宽治疗领域潜力[22] - 公司研发的痛风病治疗领域创新药THDBH130/131已获得药物临床试验批准通知书[23] - 公司研发的痛风双靶点抑制剂THDBH150/151已取得药物临床试验批准通知书[23] - 公司研发的痛风治疗领域化学口服药物依托考昔片已完成生物等效性备案工作[23] 市场拓展 - 公司将进一步推动渠道的下沉，持续深耕基层市场，开发增量空间，加强市场细分和产品定位的培训[89] - 公司将继续加码创新药领域的研发投入，加强自主研发能力与增加外部合作并举的方式，丰富研发管线[89] - 公司将持续加强质量管控，提升产品品质与稳定性，持续优化供应链管理，确保生产供应的及时性与稳定性[89] 环保责任 - 公司2022年全年排放废水414,365m³，其中COD排放浓度为28.54mg/L，氨氮排放浓度为0.31mg/L[160] - 公司2022年全年排放废气12,672万标m³，其中SO2排放浓度为0.91mg/m³，氮氧化物排放浓度为86.732mg/m³[160] - 公司持续加大环保投入，2018年至2022年累计投入11,000余万元进行污水处理站升级改造、新污水处理站建设、危废库建设、废气治理设施建设、危险废物处置等[165]