文章核心观点 - 商业航天与人工智能的战略交叉催生新机遇 形成可重复使用火箭+算力星座+数据应用场景的新型商业闭环 [1] - 政策顶层设计与颠覆性应用场景落地是核心驱动力 国家航天局设立商业航天司并发布三年行动计划推动产业进入快车道 [1] - 太空算力成为全球科技巨头竞逐焦点 旨在突破地面数据中心在能耗、散热和土地资源上的瓶颈 打开万亿级市场空间 [2] 政策支持 - 国家航天局正式设立商业航天司 专职监管机构提升发射审批和牌照发放效率 推动商业航天高质量发展 [1] - 发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》 从开放科研项目、推动标准融合、设立国家基金等方面提供框架与资源支持 [1] 技术趋势与应用场景 - 太空算力指将数据中心部署于太空轨道 北京市科委等单位拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦功率的集中式大型数据中心系统 [2] - 海外英伟达、SpaceX、谷歌积极布局 将商业航天从传统通信导航延伸至AI算力基础设施领域 [2] - AI计算需求增长与火箭发射成本下降共同推动太空算力发展 可回收技术是降低发射成本百倍的关键 [2] 产业链投资机会 - 火箭发射链：可回收技术是产业规模化前提 相关材料、部件、发动机公司直接受益 [2] - 卫星制造与载荷链：太空算力星座建设需大量高性能卫星 带来相控阵T/R芯片、激光通信、星载计算机到电源散热系统的增量需求 [2] - 测试服务与地面站作为配套环节 需求同步放量 [2] 机构关注公司 - 火箭及核心配套领域公司：航天动力、超捷股份、斯瑞新材、高华科技 [3][4] - 卫星制造与运营领域公司：上海瀚讯、中国卫星、铖昌科技、臻镭科技、航天电子、中科星图 [3][4] - 测试与服务领域公司：航天环宇、西测测试、国博电子 [3][4] - 能源系统领域公司：上海港湾、乾照光电 [3][4]

航天装备板块整体市场表现 - 12月1日航天装备板块整体上涨1.77%，表现优于上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内8只个股中5只上涨，3只下跌，其中航天环宇以10.09%的涨幅领涨[1] - 板块当日主力资金净流出1.6亿元，游资资金净流出2700.51万元，但散户资金净流入1.87亿元[1] 领涨个股航天环宇详情 - 航天环宇收盘价为41.88元，涨幅达10.09%，成交量38.06万手，成交额15.76亿元[1] - 该股获得主力资金净流入9295.38万元，主力净占比为5.90%，但游资和散户资金分别净流出469.70万元和8825.68万元[2] 其他个股市场表现 - 航天电子上涨3.01%，收盘价11.30元，成交153.94万手，但主力资金净流出6406.71万元[1][2] - 中国卫通上涨2.94%，收盘价21.36元，成交53.50万手，主力资金净流出222.97万元[1][2] - 中国卫星微涨0.05%，收盘价43.42元，但主力资金净流出达1.17亿元，为板块中最高[1][2] - 星网宇达、新余国科、中天火箭、理工导航四只个股下跌，跌幅分别为0.50%、0.81%、1.97%和2.45%[1] 个股资金流向分析 - 新余国科主力资金净流出2946.12万元，主力净占比-11.11%，为板块中主力净流出占比最高的个股[2] - 中天火箭主力资金净流出4458.47万元，但获得散户资金净流入4096.14万元[2] - 理工导航虽股价下跌2.45%，但获得主力资金净流入431.48万元和游资净流入229.41万元[2]

政策监管与行业动态 - 国家航天局近期设立商业航天司，标志着商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动行业高质量发展[1] - 当前中国商业航天企业数量已超过600家，在确保安全的前提下逐步释放发展潜力[1] - 产业链有望因政策推动而全线受益[1] 市场表现与指数行情 - 截至2025年12月1日10:58，中证通用航空主题指数(931855)强势上涨2.11%[1] - 通用航空ETF基金(561660)上涨2.11%，最新价报1.02元[1] - 截至2025年11月28日，通用航空ETF基金近1周累计上涨3.76%，涨幅在可比基金中排名第1/3[1] 成分股表现 - 指数成分股雷科防务(002413)上涨10.05%，光启技术(002625)上涨10.01%[1] - 华力创通(300045)上涨5.66%，广联航空(300900)和中简科技(300777)等个股跟涨[1] - 前十大权重股中，航天电子(600879)涨3.37%，中国卫通(601698)涨2.99%，海格通信(002465)涨2.33%[3] 指数构成与权重 - 中证通用航空主题指数选取50只业务涉及航空材料、零部件、飞行器制造、基础设施、运营与保障、应用等领域的上市公司证券[1] - 指数前十大权重股合计占比40.68%[2] - 前三大权重股分别为航天电子(权重1.20%)、海格通信(权重0.95%)、中国卫通(权重0.75%)[2][3]

政策驱动 - 国家航天局正式设立商业航天司，作为专职监管机构，负责统筹商业航天产业管理，统一对接发射审批、频轨申请、运营牌照等关键环节 [1] - 同步发布《商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出将商业航天纳入国家航天总体布局，目标到2027年基本建成生态高效、规模显著、治理完善的商业航天体系 [1] 市场表现 - 卫星板块上涨，其中航天电子股价上涨超过3.6% [1] - 跟踪中证卫星产业指数的卫星ETF易方达上涨1.4% [1] 产业影响与预期 - 商业航天司将牵头推进“卫星互联网”等重大基础设施，计划在2027年前形成大规模星座组网 [1] - 上游卫星制造和中游发射订单有望增长，统一监管将缩短审批周期，促使批量生产、批次发射成为常态，预计卫星单颗成本将下降 [1] - 政策提供确定性，预期将触发产业链“需求—成本—应用”的正向循环，卫星板块有望迎来业绩与估值的双升 [1] 指数与产品特征 - 卫星ETF易方达跟踪的中证卫星产业指数选取50只业务涉及卫星制造、发射、应用等领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 该指数对产业链覆盖全面，且在应用层的暴露更充分，应用相关环节盈利能力上限更高，更适应当前制造与应用共同推进的产业发展背景 [2]

行业与公司 * 行业为商业航天 涵盖卫星制造与发射 太空算力与数据中心 可回收火箭技术 卫星能源系统等领域[1] * 涉及公司包括中国星网 海南文昌航天城超级中工厂 北京星辰未来 轨道晨光 三体计算 上海港湾 天舟光电 云南主业 国星宇航 开普云 补天科技 中国曙光 中国星图 航天电子等国内企业[1][4][10][18] * 涉及海外公司包括StarCloud 谷歌 SpaceX等[5][6] 核心观点与论据：卫星发射与制造需求 * 中国星网加速卫星发射 预计2025年底完成约120颗一代星发射 并已启动增强星招标 未来几年内将陆续发射324颗增强型卫星[1][2] * 2026年初将启动二代星大规模招标 预期数量超过400颗 到2027年二代星总量可能接近千颗 显著拉动产业链需求[1][2][3] * 供给方面 海南文昌航天城超级中工厂预计2027年达百箭千星（100枚火箭和1,000颗卫星）生产能力 2028年提升至150枚火箭和1,500颗卫星[1][3] 核心观点与论据：太空算力与数据中心发展 * 太空算力已初步商业化运营 三体计算已部署12颗计算卫星 具备5PFlops算力 计划扩展至2,800颗卫星 达100亿FLOPS[1][4][5] * 海外StarCloud于11月2日成功发射首颗搭载英伟达H100 GPU的卫星 谷歌计划2027年发射搭载Trilium TPU的卫星[5][6] * 北京星辰未来和轨道晨光发布太空数据中心建设方案 分三阶段在晨昏轨道建设1吉瓦太空数据中心 计划2025-27年完成一期算力星座（200千瓦功率 1,000 PFlops算力）[1][4] 核心观点与论据：可回收火箭技术进展 * 可回收火箭技术预计最晚2027年实现突破 将大幅降低发射成本[1][3] * 国内外积极研发可回收火箭 中国国家队研发长征12甲可回收火箭 民营公司如蓝箭航天朱雀三号和天兵科技天龙三号也在快速推进[12][14] * 可回收火箭通过部件重复利用降低发射成本 重型火箭多次回收后 每公斤运输成本有望降至几百美元[12] 核心观点与论据：太空数据中心优势 * 太空数据中心可7×24小时使用太阳能 发电效率达地面五倍（理论发电效率95%）且散热成本低[8][9] * 太空间署部署及运营成本仅为地面四分之一 光速快35% 可降低延迟[9] * 解决地面能源瓶颈 美国规划的大型数据中心项目总容量已超过45GW 到2030年预计将超过200GW 占美国总电力产量40% 但过去十年美国总发电量仅增长5%[8] 核心观点与论据：技术挑战与需求 * 可回收火箭发动机推力 寿命及可靠性是关键挑战 液氧甲烷和液氧煤油是主流燃料 3D打印技术应用广泛以优化结构[15] * 遥感图像地面分辨率提升导致数据量增长约1,000倍 传统天数计算模式效率低 仅不到10%的有效数据能传回地面 需星载大模型在轨处理[7] * 未来大规模部署对卫星能源系统需求巨大 一个5GW容量的太空间署对太阳翼电池阵面积需求接近12平方公里[10] 其他重要内容：投资方向与标的 * 钙钛矿太阳能电池因柔性 低成本（成本仅为砷化镓十分之一）等优势将成为主流选择[10] * 推荐关注上海港湾（具备砷化镓和钙钛矿卫星太阳能电池供货能力） 天舟光电 云南主业 国星宇航 开普云 补天科技 中国曙光 中国星图 航天电子等相关企业[10][18] * 在火箭端可关注四瑞新材 超杰 博力特华曙（3D打印）等企业[17][18]

航天装备板块市场表现 - 航天装备板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.06%，显著跑赢上证指数的0.34%和深证成指的0.85%涨幅 [1] - 板块内个股普涨，领涨股航天环宇（688523）收盘价为38.04元，单日涨幅达到20.00% [1] - 个股成交量活跃，航天电子（600879）成交101.61万手，成交额达11.09亿元，中国卫星（600118）成交55.93万手，成交额达24.03亿元 [1] 板块个股涨跌情况 - 除领涨股航天环宇外，理工导航（688282）涨幅为15.82%，收盘价55.13元 [1] - 星网宇达（002829）上涨4.74%，中国卫星（600118）上涨3.83%，中天火箭（003009）上涨3.54% [1] - 航天电子（600879）和中国卫通（601698）涨幅相对较小，分别为2.33%和1.82%，新余国科（300722）微涨0.72% [1] 板块资金流向 - 航天装备板块整体获得主力资金净流入2.2亿元，但游资资金净流出8494.91万元，散户资金净流出1.35亿元 [1] - 中国卫星（600118）主力资金净流入额最高，达1.53亿元，主力净占比为6.36% [2] - 航天环宇（688523）主力资金净流入8445.21万元，主力净占比为6.89% [2] - 中天火箭（003009）主力资金净流出额最大，为6845.71万元，主力净占比为-5.34% [2]

卫星概念股市场表现 - 卫星概念股整体走强，华力创通股价上涨超过4%，振芯科技股价上涨超过3%，航天电子、中国卫星、隆盛科技股价均上涨超过2% [1] - 受盘面影响，卫星相关交易所交易基金（ETF）普遍上涨约2% [1] 主要卫星ETF价格变动 - 代码159206的卫星ETF现价1.194元，上涨0.026元，涨幅2.23% [2] - 代码563530的卫星ETF易方达现价0.996元，上涨0.019元，涨幅1.94% [2] - 代码159218的卫星产业ETF现价1.218元，上涨0.023元，涨幅1.92% [2] - 代码563230的卫星ETF现价1.000元，上涨0.017元，涨幅1.73% [2] 行业政策与发展前景 - 伴随“航天强国”建设进入落地阶段，行业预期将出台更多支持航天产业发展的政策，并向该产业倾斜更多资源 [2] - 火箭与卫星为代表的空间基础设施及应用领域，有望成为“航天强国”战略下的重要发展领域 [2]

航天发射技术进展 - “朱雀三号”将于11月中下旬首飞 有望成为国内第一款投入运营的可回收运载火箭 [1] - 民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞 并在固体火箭研发上取得全球领先进展 [1] - 下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭 参与中国星网、千帆星座及算力卫星发射服务 [1] 太空基础设施建设 - 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统 [1] - 计划目标为实现将大规模AI算力搬上太空 [1] 市场表现与指数构成 - 截至2025年11月28日09:51 中证国防指数(399973)上涨0.36% [1] - 成分股中科星图上涨4.50% 三角防务上涨2.98% 西部材料上涨2.54% 宏达电子上涨1.71% 雷电微力上涨1.56% [1] - 国防ETF(512670)上涨0.26% 最新价报0.77元 [1] - 截至2025年10月31日 中证国防指数前十大权重股合计占比44.41% [2]

板块整体表现 - 航天装备板块在11月27日较上一交易日上涨0.24%，领先个股为中天火箭 [1] - 当日上证指数上涨0.29%收于3875.26点，深证成指下跌0.25%收于12875.19点 [1] 个股价格与交易情况 - 中天火箭领涨板块，收盘价58.83元，涨幅10.00%，成交额6.14亿元，成交量10.91万手 [1] - 航天电子上涨0.85%收于10.72元，中国卫星上涨0.22%收于41.80元，星网宇达上涨0.19%收于26.81元 [1] - 中国卫通下跌0.54%收于20.38元，新余国科下跌0.87%收于33.18元，理工导航下跌1.22%收于47.60元，航天环宇下跌5.09%收于31.70元 [1] 板块资金流向 - 航天装备板块整体主力资金净流入1.01亿元，游资资金净流出1.35亿元，散户资金净流入3402.93万元 [1] - 中天火箭主力净流入1.77亿元，占比28.88%，游资净流出1.11亿元，散户净流出6594.44万元 [2] - 航天电子主力净流入5212.34万元，占比8.08% [2] - 中国卫星主力净流出5778.10万元，散户净流入5771.27万元 [2] - 航天环宇主力净流出3806.94万元，游资净流入1818.84万元 [2]

板块整体表现 - 航天装备板块在报告交易日整体下跌2.21%，表现显著弱于大盘，同期上证指数下跌0.15%，深证成指上涨1.02% [1] - 板块内所有列示个股均录得下跌，跌幅范围从-1.77%至-4.29% [1] - 板块主力资金净流出4.22亿元，而游资和散户资金分别净流入1.08亿元和3.14亿元 [1] 个股价格与成交表现 - 新余国科领跌板块，跌幅为4.29%，收盘价33.47元，成交额4.72亿元 [1] - 中天火箭跌幅为3.55%，收盘价53.48元，成交额4.77亿元 [1] - 中国卫星跌幅为2.11%，收盘价41.71元，成交额16.48亿元，为板块内成交额最高个股 [1] - 航天电子成交量最大，为165.85万手，跌幅2.39%，收盘价10.63元 [1] 个股资金流向分析 - 中国卫星遭遇最大规模主力资金净流出，净流出额为1.62亿元，主力净占比为-9.80% [2] - 中国卫通主力资金净流出7975.83万元，主力净占比高达-13.58%，为列示个股中占比最高 [2] - 理工导航是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入156.66万元，主力净占比3.46% [2] - 新余国科、中天火箭、航天环宇三只个股同时遭遇主力资金和游资净流出 [2]