限制性股票授予与解锁 - 2022年4月11日向194名激励对象授予4654.9115万股限制性股票[8] - 2023年4月10日向70名激励对象授予980.7253万股限制性股票[9] - 2024年4月11日194名激励对象15065537股限制性股票解锁上市[10] - 2025年4月11日首次授予184名激励对象14504974股和预留授予69名激励对象3203379股限制性股票解锁上市[12] 回购注销与股本变化 - 拟回购注销253名激励对象18138506股未达解除限售条件的限制性股票[3] - 2024年5月7日回购注销295655股限制性股票，总股本由2642317423股变为2642021768股[11] - 2025年5月19日回购注销2063738股限制性股票，总股本由2642021768股变为2639958030股[13] - 本次回购注销完成后，公司总股本将由2639958030股减少至2621819524股[3] 价格与资金 - 首次授予和预留授予限制性股票授予价格分别为5.97元/股和5.74元/股，调整后回购价格均为4.59元/股[17] - 预计首次授予回购需资金68668286.49元，预留授予回购需资金14587456.05元，总金额为83255742.54元[17] 业绩目标与实际情况 - 2024年较2020年净利润复合增长率目标为不低于15.5%，实际为14.06%[13][14] - 2024年净资产收益率目标为不低于16.2%，实际为15.98%[13][14] - 2024年度ΔEVA大于零[13][14] 程序与影响 - 本次回购注销相关事项已履行部分程序，尚需提请公司股东大会审议通过[20] - 本次回购注销不影响2021年限制性股票激励计划继续实施，对公司财务和经营无实质性影响[18]

会议决策 - 2021 - 2025年多次召开董事会和监事会审议激励计划等议案[8][9][10][11][12][13] 业绩与回购 - 2024年度业绩未达考核指标，拟回购注销253名激励对象18,138,506股限制性股票[1] - 回购注销后总股本由2,639,958,030股变为2,621,819,524股[1] 价格与红利 - 首次授予限制性股票经调整回购价4.59元/股，每股分红1.38元（含税）[18][19] - 预留授予限制性股票经调整回购价4.59元/股，每股分红1.15元（含税）[20] 资金与手续 - 用自有资金进行回购注销[21] - 需办理股份回购及注销登记，履行减资程序，提请股东大会审议[22][25]

限制性股票激励计划时间线 - 2021年限制性股票激励计划有效期自首次授予登记完成至解除限售期满或回购注销完毕[7] - 2021年12月20日审议通过激励计划相关议案[12] - 2022年2月18日审议通过激励计划修订稿相关议案[13] - 2022年3月1日收到国资委原则同意批复[14] - 2022年2月22日至3月3日对拟授予激励对象公示期满无异议[16] - 2022年3月16日股东大会审议通过修订稿相关议案董事会获授权[16] - 2022年4月11日向194名激励对象授予4654.9115万股限制性股票[17] - 2023年4月10日向70名激励对象授予980.7253万股限制性股票[19] - 2024年4月11日194名激励对象1506.5537万股限制性股票解锁上市[20] - 2024年5月7日回购注销21名激励对象29.5655万股总股本变更[20] - 2025年4月11日部分激励对象限制性股票解锁上市[22] - 2025年5月19日回购注销18名激励对象206.3738万股总股本变更[23] 业绩指标 - 2024年较2020年净利润复合增长率目标15.5%实际14.06%[24][25] - 2024年净资产收益率目标16.2%实际15.98%[24][25] - 2024年ΔEVA目标大于零实际0.6274亿元[24][25] 分红与价格 - 2021 - 2024年度每股派发现金红利分别为0.23元、0.30元、0.40元、0.45元[27] - 首次授予和预留授予限制性股票授予价格分别为5.97元/股和5.74元/股[28] - 调整后首次和预留授予限制性股票回购价格均为4.59元/股[28] 回购情况 - 首次授予185名激励对象1496.0411万股、预留授予68名激励对象317.8095万股将被回购注销[25][26] - 预计首次授予回购所需资金额68,668,286.49元[29] - 预计预留授予回购所需资金额14,587,456.05元[29] - 公司本次拟用于回购总金额83,255,742.54元[29] - 回购资金来源为公司自有资金[29] - 独立财务顾问认为回购注销事项已取得必要批准与授权[30] - 回购注销事项尚需信息披露和办理后续手续[30]

股本情况 - 2005年3月9日获批发行5800万股，4月12日上市[10] - 公司注册资本为2,621,819,524元[14] - 经批准发行普通股总数168,000,000股，成立时发起人发行110,000,000股，占比65.48％[19] - 2006年7月股改后普通股总数16800万股，发起人持股9,550万股，占比56.85%[20] - 2007年股权变动后，中材股份持股8955.6948万股，占比53.31%[21] - 2009年3月定向发行42,898,391股，占总股本20.34%[21] - 2009 - 2012年多次送股、转增股本[22][23] - 定向增发、业绩补偿、发行股份购买等使股本多次变动[24][25][26][27] 股东大会相关 - 5%以上股东质押股份当日书面报告公司[52] - 四类资产交易、委托理财等事项需股东大会审议[56][57][58][59][61] - 年度股东大会每年1次，上一会计年度结束后6个月内举行[63] - 特定主体提议召开临时股东大会，董事会10日内书面反馈[67][70][71] - 董事会同意后5日内发通知[70][71] - 连续90日以上10%以上股份股东特定条件可自行召集主持[72] - 3%以上股份股东可提临时提案，召集人2日内发补充通知[76] - 年度、临时股东大会提前公告通知股东[77] - 网络投票时间规定[79] - 股权登记日与会议日间隔不多于7个工作日且不变更[79] - 通知发出后延期或取消需提前公告说明[82] - 委托出席授权委托书要求[87][65] - 召集人和律师验证股东资格，宣布数据前登记终止[90] - 普通决议需出席股东表决权1/2以上通过，特别决议需2/3以上[101] - 一年内重大资产交易或担保超总资产30%需特别决议[103] - 3%以上股份股东可提名董事、监事候选人[108] - 会议记录保存不少于10年[98] - 违规买入股份部分36个月内无表决权[104] - 特定主体可征集股东投票权[105] - 选举董事、监事实行累积投票制[109] - 提案逐项表决，不得搁置修改[111] - 同一表决权选一种方式，重复以第一次为准[112] - 现场结束时间不早于网络等方式[114] - 派现、送股等提案2个月内实施[120] 董事相关 - 特定自然人不能担任董事[125] - 董事任期3年，可连选连任，兼任高管董事不超总数1/2[127] - 连续两次未出席董事会，董事会建议撤换[131] - 董事辞职书面报告，董事会2日内披露[132] - 董事会由9名董事组成，独董3人，非独董6人[141] - 独董占1/3以上，至少1名会计专业人士[136] - 特定主体可提独董候选人[136] - 独董连任不超6年[138] - 独董辞职致比例不符，2个月内改选[139] 董事会相关 - 董事会审议部分交易、关联交易等权限[142][143] - 对外担保须全体成员2/3以上同意[143] - 审议套期保值、资产抵押等额度权限[145] - 董事长10日内召集主持董事会会议[150] - 每年至少召开四次会议，提前10日通知[152] - 特定情形下召集临时会议[152] - 过半数董事出席方可举行，决议全体董事过半数通过[154] - 会议记录保存不少于10年[163] - 董事会设多个委员会[161] - 部分委员会独董占多数并担任召集人[164] 其他人员相关 - 董事会秘书学历、工作经验要求，任期3年可连任[171][177] - 公司设总裁、副总裁、总法律顾问，任期3年可连任[179][182] - 监事任期3年，可连选连任[190] - 监事会由3名监事组成，职工代表比例1/3[192] - 监事会每年至少召开四次会议，决议半数以上监事通过[195] - 会议记录保存至少10年[196] 报告披露 - 会计年度结束4个月内报送披露年度报告[200] - 会计年度上半年结束2个月内报送披露中期报告[200]

股本变更 - 2024年5月完成首期授予部分回购注销，总股本变为2,642,021,768股[4] - 2025年5月完成首次及预留授予部分回购注销，总股本变为2,639,958,030股[4] - 完成第三期回购注销后，总股本变为2,621,819,524股[4] 重要事项 - 2025年3月14日股东大会通过回购注销及调整价格议案[2] - 2025年3月15日发布减资暨通知债权人公告[2] - 《公司章程》（2025年7月修订）需提交审议并备案[5]

股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会7月28日14点30分召开，地点为北京中材国际大厦会议室[4] - 网络投票7月28日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[5] - 审议《关于回购注销部分限制性股票及调整回购价格的议案》等[7] 股权登记信息 - A股股权登记日为2025年7月21日[15] - 登记时间7月23日8:30 - 11:30、14:00 - 17:00，地点为公司董事会办公室[18] - 异地股东须7月23日17:00前用信函或传真登记[19] 联系方式 - 联系人曾暄、吕英花，电话010 - 64399502，传真010 - 64399500[21] - 通讯地址为北京中材国际大厦董事会办公室，邮编100102[20]

公司信息 - 公司证券代码为600970，简称为中材国际[1] - 公司债券代码为241560，简称为24国工K1[1] 会议情况 - 第八届监事会第十三次会议7月4日发通知，7月10日召开[2] - 出席会议监事应到3人，实到3人[2] - 会议审议通过回购注销部分限制性股票及调整回购价格议案[2] - 同意将议案提请2025年第三次临时股东大会审议[2] - 议案已通过第八届董事会薪酬与考核委员会第六次会议审议[2] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[2]

会议信息 - 公司第八届董事会第十七次会议（临时）7月4日发通知，7月10日召开[1] - 本次会议应到董事8人，实到8人[1] 议案表决 - 《关于回购注销部分限制性股票及调整回购价格的议案》6票同意[2] - 《关于减少注册资本并修订<公司章程>的议案》8票同意[2] - 《关于调整公司法律合规部、审计部部门职责的议案》8票同意[3] - 《关于召开2025年第三次临时股东大会的议案》8票同意[3]

纪要涉及的公司 中材国际、天山水泥、中材水泥、今天股份、内蒙古蒙兴水泥 纪要提到的核心观点和论据 - **公司概况**：中材国际是全球领先的水泥技术装备和工程服务企业，产业链完整，前身成立于1953年，2002年改制为国有控股上市公司，2005年在上交所上市，截至2024年底在海外91个国家和地区承接351条生产线，连续17年保持全球水泥装备和工程作业市场第一 [2][3] - **业务构成**：主要业务分为工程技术服务、高端装备制造、运维服务和其他业务（如工程物流），工程技术服务以EPC总包为主，高端装备制造专注水泥和矿山装备制造，运维服务包括水泥生产线和矿山运维等 [3] - **财务表现** - 2019 - 2024年收入复合增速为14%，规模经营复合增速为13%，2024年归母净利润增速为2% [2][5] - 2024年海外收入223亿元，同比增长11%，毛利率23%，比国内高7个百分点；2021 - 2024年海外订单增速为12%，2024年海外新增订单同比增长9% [4][12][13] - 2024年运维收入129亿元，同比增长22%；新签订单173亿元，同比增长27%，其中矿山运维新签订单108亿元，占比63% [8][9] - 2024年生产运维占收入比例提升至28%，毛利比例达到31%，新签合同同比增长3%，其中生产运维服务同比增长27% [5] - **市场趋势** - 国外市场：未来几年整体行业水泥产量需求有较高增长率，一带一路沿线国家对水泥工程需求显著提升，2024年海外收入160亿元，同比增速12% [6] - 国内市场：面临一定挑战，但超级排放改造带来新增需求 [6] - **高端装备制造**：聚焦水泥和矿山领域，核心自主装备自给率达67%，除尘运输机国内市占率达85%，2024年受国内需求下降影响收入下降18%，海外订单占比提升至36% [7] - **运维服务**：是重要发力点，具备全球领先技术实力和丰富运营经验，坚持“2万”战略，加速转型升级并推进国际化布局，满足绿色矿山建设要求带来新增需求 [8][9] - **盈利预测与投资建议**：未来几年盈利能力将保持稳健增长，海外市场是重要增长点，2024 - 2026年现金分红比例分别不低于当年可供分配利润的44%、48%及53%，预期股息率达6%左右，具有较强投资吸引力 [10] - **市场规模**：到2025年，备品备件和运维服务市场规模预计每年在400亿至450亿元之间 [11] - **各业务板块收入增速预期** - 工程板块：未来几年收入增速为5% - 10%，主要增长动力来自海外 [4][15] - 生产运营服务板块：2025 - 2027年收入增速为10% - 20% [4][15] - 装备制造板块：收入增速介于工程和生产运营服务之间 [15] - 公司整体：2025 - 2027年利润增速为5% - 10% [4][15] - **估值与股息率**：整体估值较低，预计2025年市盈率不到8倍，股息率约为6%，在建筑板块和A股市场有吸引力 [4][16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 天山水泥剥离国内水泥资产后专注国际化，运营赞比亚工业园，拥有各200万吨产能的水泥和骨料项目，内蒙古蒙兴水泥熟料产能每天2000吨，尼日利亚骨料项目年产能200万吨 [14] - 中材水泥境外布局加快落地，突尼斯项目是首个海外并购项目 [14] - 公司与今天股份联合增资参股中材水泥，共同加速国际化布局 [13] - 2025年将举办第四届“一带一路”高峰论坛，有助于推动公司国际化进程 [18]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：建筑行业 - **公司**：中国建筑、中国化学、四川路桥、中材国际、中钢国际、中国能建、中铁建、中交建、中建、中国核电、利欧特、红鹿、智特、华铁、青鸟、江河集团、燕翔集成、深城交、华车集团、苏交科、东华科技、航天工程、中石化炼化、鸿路钢构 纪要提到的核心观点和论据 1. **建筑行业基本面变化**：建筑行业进入平台期，2024 年企业收入首次下降，应收类资产占比提升，现金流和收益率表现较弱；基建和地产投资占 GDP 比例从 2015 - 2016 年的 30%多下降到 2024 年的 25%左右，其中地产占比回落至 7%左右，基建仍保持在 18%左右的高位[1][2] 2. **未来投资方向**：关注两重方向相关领域、外需转型、高股息、优质商业模式、新生产力和工人出海等；短期内，高股息和新景气是主要关注点[2] 3. **推荐公司** - **央国企**：首推中建筑、中化学和四川路桥；从股息角度首选中国建筑，预计 2025 年股息率接近 4% - 5%；从成长性角度优选中国化学，订单增速快且具备企业改善预期[2][3][16] - **专业工程领域**：推荐中材、中钢；中材国际、中钢国际等公司海外订单显著增加，一带一路倡议带来主题性投资机会，煤化工产业在能源安全方面具有重要意义[2][3][18] - **顺周期维度**：重点关注宏润钢构、志特新材、海南华铁、江河集团和青鸟消防的合作机会[2] 4. **经济环境对建筑行业需求的影响**：2025 年基建总体基调稳而不拉，投资紧扣国家发展战略和民生需求；政府债发行加速对需求有支撑作用，但很多增量资金用于化债，施工量相对有限；下半年需求不必过度悲观，但缺乏更大弹性[5] 5. **建筑行业并购重组**：建筑行业处于转型升级阶段，园林装饰等领域的小市值公司具备较多并购重组机会，可实现转型升级[4] 6. **建筑行业商业模式及选股思路**：商业模式特点为轻资产、高负债、人力密集，缺乏规模优势，应收类资产占比较高；选股优先选择制造业、新经济领域，再到专业工程和优质区域企业[1][12] 7. **传统央企发展前景**：老基建承压，企业分化加大，需关注新兴领域和专业细分市场；2024 年仅中国能建和中国化学实现业绩增长，2025 年预计仍将保持增长[1][13][14] 8. **一带一路倡议影响**：带来主题性投资机会，多数建筑央企海外订单增速显著高于国内水平，中材国际、中钢国际等公司值得关注，对应股息率分别接近 6%和 5%[19] 9. **专业工程领域投资机会**：聚焦工程出海和国家安全；工程出海方面，中材国际、中钢国际等公司海外订单显著增加；国家安全方面，核电发展前景广阔，相关标的有中国核电及利欧特[18] 10. **顺周期地产链情况**：当前数据偏热但降幅收窄，PMI 指数 4 - 6 月因贸易摩擦走弱，长周期基本面仍有压力；推荐红鹿、智特、华铁、青鸟和江河[23] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **股息率**：中国建筑预计 2025 年股息率接近 4% - 5%，中材国际、中钢国际对应股息率分别接近 6%和 5%[3][16][19] 2. **企业订单情况**：中国化学订单增速快；中材国际、中钢国际等公司海外订单显著增加；江河集团订单量维持稳中向上趋势[3][16][18][29] 3. **企业业绩目标**：中铁建 2025 年目标高于 2024 年，其他企业普遍预期下降[14] 4. **企业业务发展**：红鹿剥离施工业务专注钢铁生产；智特开拓东南亚和中东市场，推动 Alpha sense 和新材料驱动估值；华铁拓展算力租赁业务并计划赴新加坡上市；青鸟布局科技类业务并开拓海外市场；江河集团开展 BIPV 专业化业务且已形成千万级量产[24][25][27][28][30] 5. **行业并购重组案例**：2015 年以来，特别是 2021 - 2022 年，深桑达、中泰国际等公司通过更换时空人、新增主业或资产注入等方式活跃于市场[31]