报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司三季度业绩略低于预期,主要受人员快速扩张导致各类费用增加较多所致 [2] - 国内挖机市场呈现底部回暖态势,海外工程机械市场也带动公司挖机油缸和挖机泵阀业务快速增长 [2] - 公司非挖板块持续高增长,如海工、盾构、农机市场表现亮眼,但高机市场景气度下行拖累公司非挖市场整体收入增速 [2] - 公司持续深化海外市场和新业务布局,如墨西哥工厂建设、电动化战略等,为未来增长打下基础 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为25亿、30亿、36亿元 [4] - 2022-2026年营业收入年复合增长率为7.0%-16.1% [4] - 2022-2026年归母净利润年复合增长率为0.07%-21.91% [4] - 2022-2026年ROE维持在15.81%-17.81%之间 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 恒立液压2024年前三季度营收69.36亿元，同比+9.32%；归母净利润17.91亿元，同比+2.16%；扣非归母净利润17.35亿元，同比+2.64%；Q3单季度营收21.03亿元，同比+11.12%；归母净利润5.04亿元，同比+6.07%；扣非归母净利润4.95亿元，同比+10.62% [1] - 丝杠业务处于投入期、高机业务略承压，对公司业绩产生暂时性波动影响；公司盈利能力略承压，单Q3毛利率41.03%，同比-1.93pct；净利率23.99%，同比-1.13pct，可能是丝杠业务前期投入所致；Q3管理费用率7.41%，同比+2.28pct；研发费用率9.54%，同比+0.62pct [1] - 国内工程机械处于周期起点，海外有望恢复增长，公司作为核心零部件龙头有望深度受益；其客户覆盖国内外工程机械龙头，随着国内主机厂布局海外及海外客户拓展，预计在海外市场有亮眼表现 [2] - 丝杠业务处于短暂性规模劣势，早期投入期业绩有压力；线性驱动器项目稳步推进，滚珠丝杠产品已送样和小批量供货 [2] - 预计2024 - 2026年公司归母净利润分别为25、29、35亿元，增长率为2%、16%、18%；当前股价对应公司PE为29.5、25.4、21.5X [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |财务指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|8,197|8,985|9,642|10,688|12,223| |增长率yoy（%）|-12.0|9.6|7.3|10.8|14.4| |归母净利润（百万元）|2,343|2,499|2,540|2,941|3,479| |增长率yoy（%）|-13.0|6.7|1.7|15.8|18.3| |EPS最新摊薄（元/股）|1.75|1.86|1.89|2.19|2.59| |净资产收益率（%）|18.5|17.3|15.9|16.3|16.9| |P/E（倍）|31.9|30.0|29.5|25.4|21.5| |P/B（倍）|5.9|5.2|4.7|4.1|3.6| [4] 股票信息 - 行业：工程机械 - 前次评级：买入 - 10月28日收盘价（元）：55.82 - 总市值（百万元）：74,844.63 - 总股本（百万股）：1,340.82 - 自由流通股（%）：100.00 - 30日日均成交量（百万股）：8.66 [5] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|12327|12994|14977|17126|20026| |现金|6886|8124|9517|11474|13454| |应收票据及应收账款|1593|1673|1832|2053|2389| |其他应收款|28|30|32|37|42| |预付账款|141|156|163|190|214| |存货|1766|1692|2114|2053|2607| |其他流动资产|1913|1319|1319|1319|1319| |非流动资产|3874|4901|4839|4862|5017| |长期投资、固定资产、无形资产、其他非流动资产、资产总计、流动负债、短期借款、其他流动负债、应付票据及应付账款、非流动负债、长期借款、其他非流动负债、负债合计、少数股东权益、股本、资本公积、留存收益、归属母公司股东权益、负债和股东权益等数据见文档[8][9][10]| - | - | - | - | - | [8][9][10] 现金流量表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|2064|2677|2236|2820|3042| |净利润|2349|2504|2547|2948|3487| |折旧摊销|394|413|359|415|483| |财务费用|-332|-369|-397|-463|-484| |投资损失|-14|-2|0|0|0| |营运资金变动|-476|-225|-273|-81|-445| |其他经营现金流|143|356|0|0|0| |投资活动现金流|-80|-3051|-297|-438|-638| |资本支出|799|1366|-65|20|152| |长期投资|671|382|-3|-3|-3| |其他投资现金流|1390|-1304|-366|-422|-489| |筹资活动现金流|949|-880|-547|-424|-423| |短期借款|72|-53|0|0|0| |长期借款|-44|0|-3|1|2| |普通股增加|35|0|0|0|0| |资本公积增加|1954|0|0|0|0| |其他筹资现金流|-1067|-827|-544|-425|-425| |现金净增加额|3260|-1073|1392|1957|1981| [10] 利润表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|8197|8985|9642|10688|12223| |营业成本|4873|5220|5746|6291|7036| |营业税金及附加|71|82|77|86|98| |营业费用|124|186|188|203|232| |管理费用|275|404|395|417|464| |研发费用|650|694|742|823|941| |财务费用|-332|-369|-397|-463|-484| |资产减值损失|-55|-56|0|0|0| |其他收益|105|113|0|0|0| |公允价值变动收益、投资净收益|7、14|1、2|0|0|0| |资产处置收益|0|0|0|0|0| |营业利润|2618|2815|2890|3332|3936| |营业外收入|13|17|0|0|0| |营业外支出|2|2|0|0|0| |利润总额|2629|2830|2890|3332|3936| |所得税|280|326|344|384|448| |净利润、少数股东损益|2349、6|2504、5|2547、6|2948、7|3487、8| |归属母公司净利润|2343|2499|2540|2941|3479| |EBITDA|2832|3012|2997|3445|4057| |EPS（元）|1.75|1.86|1.89|2.19|2.59| [11][12] 主要财务比率 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入(%)|-12.0|9.6|7.3|10.8|14.4| |成长能力 - 营业利润(%)|-14.3|7.5|2.7|15.3|18.1| |成长能力 - 归属于母公司净利润(%)|-13.0|6.7|1.7|15.8|18.3| |获利能力 - 毛利率(%)|40.6|41.9|40.4|41.1|42.4| |获利能力 - 净利率(%)|28.6|27.8|26.3|27.5|28.5| |ROE(%)|18.5|17.3|15.9|16.3|16.9| |ROIC(%)|16.5|15.6|14.2|14.5|15.1| |资产负债率(%)|21.7|19.3|19.0|17.6|17.4| |净负债比率(%)|-50.1|-53.6|-57.0|-61.3|-63.2| |流动比率|3.9|4.2|4.4|4.9|5.0| |速动比率|2.9|3.2|3.4|3.9|4.0| |总资产周转率|0.6|0.5|0.5|0.5|0.5| |应收账款周转率|5.3|5.5|5.5|5.5|5.5| |应付账款周转率|3.9|4.0|4.0|4.0|4.0| |每股收益(最新摊薄)|1.75|1.86|1.89|2.19|2.59| |每股经营现金流(最新摊薄)|1.54|2.00|1.67|2.10|2.27| |每股净资产(最新摊薄)|9.42|10.73|11.93|13.46|15.38| |P/E|31.9|30.0|29.5|25.4|21.5| |P/B|5.9|5.2|4.7|4.1|3.6| |EV/EBITDA|24.0|22.3|21.9|18.5|15.2| [11]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年三季度公司净利润同比增长6.1%,略低于市场预期 [2] - 2024年前三季度公司实现营业收入69.4亿元,同比增长9.3%;归母净利润17.9亿元,同比增长2.2% [2] - 单三季度公司实现营业收入21亿元,同比增长11.1%;归母净利润5亿元,同比增长6.1% [2] - 挖机板块需求景气度持续修复,非挖板块需求稳定 [2] 盈利能力承压 - 人员扩张导致成本和费用大幅增长,毛利率和净利率有所下降 [3] - 单三季度公司销售毛利率41.0%,同比下降1.9个百分点;销售净利率24.0%,同比下降1.1个百分点 [3] - 期间费用率上升,主要是管理费用率提升 [3] - 公司获得公允价值变动收益3793万元,提振了1.8个百分点的净利率 [3] 未来发展前景 - 墨西哥工厂投产和丝杠项目有望打造公司第二成长曲线 [4] - 墨西哥工厂有助于公司切入北美高端客户供应链 [4] - 丝杠项目已实现C0级产品覆盖,预计2025年产能全面放量 [4] - 电动机械缸已在高机产品中得到市场验证,未来有机会在更多工程机械产品中应用 [4] 盈利预测与估值 - 考虑到短期盈利能力承压,下调2024-2026年归母净利润预测至24.62/30.33/36.23亿元 [4] - 维持"买入"评级,看好公司长期发展前景 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级,目标价为65.7元 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营收69.4亿元,同比增长9.3%;归母净利润17.9亿元,同比增长2.2% [1] - 三季度,公司盈利能力有所下降,毛利率、净利率分别为41.0%、24.0%,分别同比下降2.0pct、1.1pct [1] - 公司积极开拓海外市场,持续推进海外产能布局,墨西哥工厂建设已进入尾声 [1] - 公司前瞻性布局工业自动化和工程机械电动化领域,电动缸产品已在高机、海事等领域有广泛应用 [1] - 公司预计2024~2026年收入分别为99.7、114.8、135.8亿元,同比增长10.9%、15.2%、18.3%;归母净利润分别为25.3、31.4、39.6亿元,同比增长1.3%、24.3%、26.0% [1][2] 行业分析 - 受地产基建等需求不足影响,工程机械行业仍处于筑底企稳阶段,但多条重磅政策陆续推出,预计后续将逐步提振工程机械市场需求 [1] - 公司是国内工程机械液压件龙头,有望受益于行业复苏,同时泵阀产品渗透率仍有较大提升空间 [1] - 非挖业务下游行业广泛,受单一行业周期性影响较小,近年来正逐步成为支撑公司利润增长的重要部分 [1]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业和公司概况 [1][2][3][4][5][6][7] - 公司是一家上市公司,主要从事投资银行和行业研究 - 主要业务包括上市公司和行业研究,擅长解读公司财报、行业动态和宏观市场 2. 公司三季度经营情况 [1][2][3][4][5][6] - 公司三季度收入同比增长11%,利润增长6个百分点 - 在整体工业数据较弱的情况下,公司仍保持同比增长 - 毛利率和净利率方面有一些担忧,主要受到一些短期因素影响 - 管理费用增加,主要是新业务人员增加和墨西哥工厂人员补贴等 - 政府补助减少也对利润产生一定影响 3. 主要业务板块情况 [5][6][7] - 挖掘机油缸业务:小挖下滑较多,中大挖保持增长 - 飞镖业务:收入同比增长15%,其中中构机油缸增长45% - 阀门业务:收入和利润均增长20%以上 - 马达业务:前三季度收入增长至5.7亿元 4. 新业务发展情况 [8][9][10][11][12] - 四杠倒轨业务:已有少量收入确认,正在等待设备到位进行大规模量产 - 行经滚筑磁钢:下月将有样品出来 - 墨西哥工厂:明年将全面投产,预计产能30亿元 5. 未来展望 [13][14][15][17][25][26][27][28][29] - 中大挖油缸市场份额有望进一步提升,特别是在海外市场 - 小挖油缸受到一定影响,未来将通过内部调整提升份额 - 农机市场整体偏弱,但马达业务仍保持较好增长 - 未来5年内公司希望实现全球中大挖油缸三分之一的市场份额目标

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 营收增速回暖 - 受益于万亿增发国债相关项目陆续开工,市场需求端有所企稳 [1] - 大规模设备更新政策加速老旧"国一""国二"设备淘汰,刺激了部份新机更新需求,挖机内销呈现底部回暖趋势 [1] - 公司营收增速进一步回暖,24Q3实现营收21.03亿,同比+11.12%,增速较24H1进一步提升2.56pct [1] 新业务投入影响短期利润 - 公司在原有油缸、泵阀业务的基础上,进一步布局工业自动化和工程机械电动化领域,以此构建公司第三增长极 [1] - 受此影响,公司员工规模有所扩大,Q3期间费用率增加明显,24Q3三费率达19.01%,同比+2.67pct,环比+3.37pct [1] 研发投入持续加大 - 恒立国际研发中心项目计划总投资6.46亿元,预计年底建成投用,配备大量研发试制设备 [1] - 公司高度重视研发投入,24H1研发投入占营业收入比重6.92%,研发成果不断显现 [1] 财务数据总结 - 2024年1-3季度实现营收69.36亿元,同比增长9.32% [1] - 2024年1-3季度归母净利润17.91亿元,同比增长2.16% [1] - 2024年1-3季度销售毛利率41.46%,同比提升1.27个百分点 [1] - 2024年1-3季度销售净利率25.87%,同比下降1.81个百分点 [1] - 预计2024-2026年归母利润分别为26.0/30.2/36.9亿元 [3]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3] 报告的核心观点 单三季度业绩持续修复向上 - 2024年前三季度实现营收69.36亿元,同比增长9.32%;归母净利润17.91亿元,同比增长2.16% [1] - 单三季度实现营收21.03亿元,同比增长11.12%;归母净利润5.04亿元,同比增长6.07% [1] - 经营活动现金流净额7.73亿元,同比增长23%,相比单二季度改善显著 [1] 工程机械行业筑底向上 - 2024年9月挖掘机销量15831台,同比增长10.8%;1-9月挖掘机总销量147381台,同比下降1.0% [1] - 内销3-9月连续7个月同比正增长,外销8-9月连续2个月同比正增长 [1] - 行业国内周期有望筑底向上,预计2024年挖掘机更新需求有望触底 [1] 非挖板块多元化发展持续推进 - 非挖油缸、泵阀均保持高增长,如盾构机用油缸、起重机用油缸等销售收入实现快速增长 [1] - 紧凑液压销量保持高速增长,进一步扩大在高空作业平台、挖机、装载机等行业的国内市场份额 [1] - 径向柱塞马达产品上半年海内外市场需求均出现快速增长 [1] 海外市场拓展持续推进 - 上半年海外营收实现同比增长15.29% [1] - 墨西哥工厂建设已进入尾声,为深入开拓美洲市场打下坚实基础 [1] - 滚珠丝杠产品已进行送样和小批量供货 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.6亿、29.4亿、35.7亿元,同比增长2%、15%、21% [3] - 对应PE分别为29倍、25倍、21倍 [3]

投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [2] - 上调目标价至71.1元 [2] 核心观点 - 公司业绩整体符合预期,Q3收入增速仍维持双位数增长 [2] - 工程机械行业仍处于筑底期,公司业绩有望保持稳步增长 [4] - 公司国际化、多元化、电动化的经营战略持续推进 [4] 业绩分析 - 2024年前三季度实现营收69.36亿元,同比增长9.32% [4] - 实现归母净利润17.91亿元,同比增长2.16% [4] - Q3单季度收入和利润分别为21.03亿和5.04亿元,同比增长11.12%和6.07% [4] - 毛利率和净利率分别为41.03%和23.99%,环比二季度略有下滑 [4] - 管理费用率较上年同期有小幅增长,主要系业务布局扩张,员工规模扩大导致 [4] 战略发展 - 紧凑液压销量保持高速增长,国内市场份额进一步扩大,海外市场也实现突破 [4] - 新能源、工业真空等非工程机械行业的铸件产品销售取得进一步放量 [4] - 积极开拓海外市场,2024年H1海外营收同比增长15.29% [4] - 深耕电动化战略,前瞻性布局工业自动化和工程机械电动化领域 [4]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2] 报告的核心观点 - 江苏恒力2024年第三季度息税前利润同比下降6%至4.45亿元，主要因毛利率同比收缩1.9个百分点，虽营收同比增长11%，但利润率收缩略低于预期；报告期内净利润同比增长6%至5.04亿元，得益于净财务收入和其他收益增加 [2] - 中期仍看好恒力，因其非挖掘机零部件营收贡献持续增加，电动缸、滚珠丝杠和直线运动业务有望成为2025年新增长动力；但短期内特朗普当选总统可能带来风险，因关税可能提高，影响墨西哥新生产基地对美国市场的出口，认为选举后可能出现更好的入场点；维持盈利预测不变，目标价基于2024年预期市盈率31倍，维持在64元 [2] 各部分总结 2024年第三季度业绩亮点 - 营收同比增长11%至21亿元；毛利率同比收缩1.9个百分点，环比收缩2.1个百分点至41%；销售及分销费用率控制良好，为2.1%，同比下降0.2个百分点，管理和研发费用率同比上升2.9个百分点至17% [2] - 2024年前9个月，净利润同比略有增长2%至17.9亿元，占全年预测的65%（2023年前9个月占比70%） [2] 10月生产计划 - 挖掘机用液压缸计划生产4.2万台，同比下降约5%；非标准化液压缸计划生产1.7万台，因高基数效应同比下降约10%；小尺寸泵/阀计划产量同比分别增长约40%/90% [2] 财务数据预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营收（百万元）|8197|8985|10033|11261|12540| |同比增长（%）|(12.0)|9.6|11.7|12.2|11.4| |调整后净利润（百万元）|2342.7|2498.7|2756.5|3076.2|3495.7| |每股收益（报告）（元）|1.79|1.86|2.06|2.29|2.61| |同比增长（%）|(13.0)|3.8|10.3|11.6|13.6| |市场共识每股收益（元）|na|na|2.03|2.38|2.83| |市盈率（倍）|31.1|30.0|27.2|24.3|21.4| |市净率（倍）|5.9|5.2|4.6|4.1|3.6| |股息率（%）|1.1|1.3|1.4|1.6|1.8| |净负债率（%）|(51.9)|(55.0)|(50.5)|(51.0)|(52.4)| [3] 目标价格及相关数据 - 目标价格64元，较当前价格有14.7%的上涨空间，当前价格55.82元 [4] - 市值748.446亿元，3个月平均成交额3.512亿元，52周最高价68.89元，最低价42.14元，总发行股份13.408亿股 [4] 各季度财务数据对比 |指标|1Q23|1Q24|Change YoY|2Q23|2Q24|Change YoY|3Q23|3Q24|Change YoY|4Q22|4Q23|Change YoY| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |总营收（百万元）|2427|2362|-2.7%|2025|2471|22.0%|1892|2103|11.1%|2277|2640|16.0%| |销售成本（百万元）|-1435|-1415|-1.4%|-1279|-1406|9.9%|-1079|-1240|14.9%|-1339|-1426|6.5%| |毛利润（百万元）|992|947|-4.5%|745|1066|42.9%|813|863|6.1%|939|1215|29.4%| |其他收入（百万元）|-25|-24|-3.7%|-19|-24|24.9%|-17|-21|24.9%|-20|-21|4.3%| |销售及分销费用（百万元）|-37|-49|32.6%|-39|-52|32.4%|-43|-43|-0.5%|-49|-66|34.2%| |管理费用（百万元）|-219|-222|1.4%|-285|-335|17.6%|-266|-356|34.0%|-242|-329|36.3%| |资产减值（百万元）|-12|-16|40.0%|4|-11|n/a|-16|3|n/a|-40|-45|12.5%| |息税前利润（百万元）|700|636|-9.1%|406|644|58.4%|471|445|-5.6%|587|753|28.2%| |净财务收入/成本（百万元）|6|55|883.6%|292|47|-83.8%|21|64|204.8%|-0|50|n/a| |其他收益/损失（百万元）|30|25|-18.2%|13|50|274.5%|32|58|78.7%|71|55|-21.6%| |合营企业及联营企业利润（百万元）|0|0|n/a|0|0|n/a|0|0|n/a|0|0|n/a| |税前利润（百万元）|735|716|-2.7%|711|741|4.2%|525|567|8.1%|657|858|30.6%| |所得税（百万元）|-109|-113|3.7%|-57|-54|-5.1%|-50|-63|26.9%|-61|-111|81.7%| |税后利润（百万元）|627|603|-3.8%|654|687|5.0%|475|504|6.1%|596|747|25.4%| |少数股东权益（百万元）|-1|-1|-17.6%|-1|-1|-2.8%|-1|-1|54.5%|-3|-2|-16.9%| |净利润（百万元）|626|602|-3.8%|653|686|5.0%|475|504|6.1%|593|745|25.6%| |关键比率| | |ppt| | |ppt| | |ppt| | |ppt| |毛利率|40.9%|40.1%| |-0.8 36.8%|43.1%|6.3|43.0%|41.0%| |-1.9 41.2%|46.0%|4.8| |销售及分销费用率|1.5%|2.1%|0.6|1.9%|2.1%|0.2|2.3%|2.1%| |-0.2 2.2%|2.5%|0.3| |管理和研发费用率|9.0%|9.4%|0.4|14.1%|13.6%| |-0.5 14.1%|17.0%|2.9|10.6%|12.5%|1.9| |有效税率|14.8%|15.8%|1.0|8.0%|7.3%| |-0.7 9.5%|11.1%|1.6|9.3%|12.9%|3.6| [5] 收入结构及增长预测 |指标|2020|2021|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----| |营收（百万元）| | | | | | | | |液压缸|4497|5187|4584|4693|5254|5780|6217| |液压泵和阀|2338|3236|2755|3268|3677|4276|5003| |液压系统|157|196|253|292|330|369|413| |零部件|845|677|574|672|706|762|823| |液压业务营收|7838|9295|8167|8926|9967|11187|12457| |其他业务|17|14|30|59|66|74|83| |总营收|7855|9309|8197|8985|10033|11261|12540| |营收增长（%）| | | | | | | | |液压缸|27.0%|15.3%|-11.6%|2.4%|12.0%|10.0%|7.6%| |液压泵和阀|85.2%|38.4%|-14.9%|18.6%|12.5%|16.3%|17.0%| |液压系统|82.9%|25.1%|29.1%|15.1%|13.0%|12.0%|12.0%| |零部件|68.8%|-20.0%|-15.2%|17.1%|5.0%|8.0%|8.0%| |液压业务营收|45.4%|18.6%|-12.1%|9.3%|11.7%|12.2%|11.4%| |其他业务|-23.1%|-19.6%|119.1%|96.0%|12.0%|12.0%|12.0%| |总营收|45.1%|18.5%|-12.0%|9.6%|11.7%|12.2%|11.4%| |毛利率（%）| | | | | | | | |液压缸|46.8%|44.2%|40.1%|41.2%|42.0%|42.1%|42.9%| |液压泵和阀|52.3%|52.0%|48.2%|47.6%|47.0%|47.0%|47.0%| |液压系统|45.7%|45.2%|44.9%|38.7%|40.0%|42.0%|42.0%| |零部件|6.2%|3.5%|2.9%|15.9%|15.0%|15.0%|15.0%| |液压业务毛利率|44.0%|44.0%|40.4%|41.6%|41.9%|42.1%|42.6%| |其他业务|74.3%|70.9%|92.7%|91.1%|91.0%|90.0%|90.0%| |综合毛利率|44.1%|44.0%|40.6%|41.9%|42.2%|42.5%|43.0%| [10] 财务报表预测 利润表（百万元） |指标|2021A|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----| |营收|9309|8197|8985|10033|11261|12540| |销售成本|(5212)|(4873)|(5220)|(5800)|(6480)|(7152)| |毛利润|4097|3324|3765|4233|4781|5388| |销售费用|(112)|(124)|(186)|(221)|(248)|(276)| |管理费用|(863)|(925)|(1099)|(1204)|(1351)|(1505)| |其他|(125)|(116)|(150)|(140)|(151)|(163)| |营业利润|2997|2159|2330|2668|3031|3444| |对联营企业和合营企业的投资收益|0|0|0|0|0|0| |息税折旧摊销前利润|3402|2553|2744|3149|3583|4057| |折旧|404|394|413|480|552|612| |利息收入|39|352|382|330|313|358| |利息费用|(129)|(20)|(13)|(10)|(10)|(10)| |净利息收入/费用|(89)|332|369|320|303|348| |其他收入/费用|160|137|131|150|169|188| |税前利润|3068|2629|2830|3139|3503|3980| |所得税|(369)|(280)|(326)|(377)|(420)|(478)| |少数股东权益|(5)|(6)|(5)|(6)|(6)|(7)| |调整后净利润|2694|2343|2499|2757|3076|3496| [13] 资产负债表（百万元） |指标|2021A|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----| |流动资产|9146|12327|12994|14365|15821|18030| |现金及现金等价物|3643|6886|8124|8384|9502|10972| |应收账款|25

会议情况 - 公司第五届监事会第十一次会议于2024年10月26日召开，3名监事均出席[1] 报告审议 - 审议通过《江苏恒立液压股份有限公司2024年第三季度报告》，程序合规内容真实[1][2] 议案决议 - 审议通过使用不超6.00亿元闲置募集资金现金管理议案[3] - 审议通过续聘会计师事务所和对外提供担保额度预计预案，需股东大会审议[3][4]