行业投资评级 - 看好航空行业 评级为“看好” [2] 核心观点 - 航空“反内卷”初见成效 行业有望迎来黄金时代 航空公司效益有望迎来显著提升 [1][2][3] - 全国民航工作会议聚焦“提质增效” 明确2026年增长目标并出台调控措施 旨在改善行业“内卷式”竞争 [3] - 全球飞机供应链仍未修复 老龄化加剧供给紧张 预计2026年供给端约束将延续 [3] - 免签政策推动入境旅客增长 国际线将成为2026年需求增长核心引擎 预计2026年春运将呈现量价齐升态势 [3] - 当前客座率已达到历史高位 在旺季需求更旺、运力提升空间有限的环境下 航司有能力将需求增长转换为价格端优势 [3] 行业政策与目标 - 2026年全国民航工作会议锚定增长目标：力争完成运输总周转量1750亿吨公里（同比增长6.7%）、旅客运输量8.1亿人次（同比增长5.2%）、货邮运输量1070万吨（同比增长5.2%） [3] - 会议提出科学把控国内航线航班评审节奏 完善精细化调控措施 严控低效航线运力供给 研究制定旅客运输成本调查办法 探索建立运价监测预警联动机制 协调加强销售网络平台监管 [3] - 根据第三方数据 上周（1月12日-1月18日）全行业国内含油票价同比增长2% 增速环比改善（按农历口径统计） [3] 供给侧分析 - 全球飞机制造链困境前所未有 供给高度约束 空客2025年交付793架飞机（2019年交付863架） 波音2025年交付600架飞机（2018年交付803架） 交付水平均未恢复到疫情前 [3] - 波音空客飞机订单积压合计超1.5万架（相当于8-10年产能） 新飞机交付周期延长至6.8年 高于2018年的4.5年 [3] - 中国航空业深受全球飞机供应链失序影响 2025年中国航司客机总数为4271架 同比仅增长4.0% [3] - 中国航司将逐步迎来飞机退役高峰期 到2030年底满20岁的客机将超600架 同时现有订单数量有限难以满足替换需求 飞机供给约束将日益突出 [3] 需求侧分析 - 免签政策推动入境旅客增长 过去几个季度免签入境外国人占入境外国人总数的比例稳定在70%以上 北上等核心城市入境外国人数量已超2019年水平 [3] - 预计跨境客流同比保持高速增长 国际线将成为2026年需求增长核心引擎 [3] - 2026年春运旺季（2月2日-3月13日）将至 根据DAST预测 春运日均民航旅客量同比增长5.3% 预售票价较2025年春运实际成交价高出20% [3] 投资建议与重点公司 - 继续推荐航空板块 重点推荐中国东航、南方航空、中国国航、春秋航空、华夏航空、吉祥航空 关注全球飞机租赁公司 关注业绩持续改善的机场板块 [3] - 南方航空（600029.SH）：投资评级“增持” 2026年1月19日收盘价7.75元 总市值1404亿元 申万预测2026年EPS为0.40元 对应2026年PE为19倍 [4] - 中国东航（600115.SH）：投资评级“增持” 2026年1月19日收盘价6.13元 总市值1354亿元 申万预测2026年EPS为0.41元 对应2026年PE为15倍 [4] - 春秋航空（601021.SH）：投资评级“增持” 2026年1月19日收盘价58.46元 总市值572亿元 申万预测2026年EPS为3.49元 对应2026年PE为17倍 [4] - 中国国航（601111.SH）：投资评级“增持” 2026年1月19日收盘价8.81元 总市值1537亿元 申万预测2026年EPS为0.40元 对应2026年PE为22倍 [4] - 吉祥航空（603885.SH）：投资评级“买入” 2026年1月19日收盘价15.31元 总市值334亿元 申万预测2026年EPS为0.76元 对应2026年PE为20倍 [4] - 华夏航空（002928.SZ）：投资评级“增持” 2026年1月19日收盘价11.25元 总市值144亿元 申万预测2026年EPS为0.77元 对应2026年PE为15倍 [4]

行业普遍现象 - 调查涉及的10家主流航空公司均存在经济舱机票锁座行为，无一家完全开放所有经济舱座位，表明锁座已成为民航服务中的普遍现象 [1] - 被调查的航空公司包括东方航空、南方航空、中国国航、海南航空、厦门航空、深圳航空、山东航空、四川航空、春秋航空、吉祥航空 [1] 锁座比例与范围 - 在购买阶段，所调查航线的锁座比例从19.9%至62.1%不等，平均锁座比例达38.7% [1] - 春秋航空"南京—兰州"（9C6188）航线锁座比例超过60%，深圳航空"深圳—湛江"（ZH9327）航线锁座比例超过50%，这两家航司特定航线有超过半数的经济舱座位被提前锁定 [1] 锁座行为性质与目的 - 航空公司锁定靠前、靠窗、靠过道等便利、舒适的座位，表面是服务层级细分，实则是通过锁定优质座位变相增加收益的手段 [1] - 消费者常遇到这些优质座位无法在线选择、需线下选择或需用积分里程等权益兑换的情况 [1] 航司回应与规则透明度 - 10家航司的官方客服均确认线上选座阶段存在座位锁定的客观情况 [2] - 然而，航空公司对于锁座范围及相关规则的解释较为模糊，未能清晰回应消费者关于锁座原因、范围、解锁方式等问题 [2]

市场行情表现 - 2026年春运首日火车票开售点燃投资者热情 Wind旅游出行指数1月19日全天收盘涨幅达2.5% 板块呈现普涨格局[1] - 板块内龙头个股表现强势 大连圣亚、九华旅游封死涨停 君亭酒店、三峡旅游、中国中免等权重个股涨幅超5% 锦江酒店、天目湖、首旅酒店等涨幅超4%[1] - Wind旅游出行指数近期表现强劲 截至1月20日 5日涨幅2.26% 20日涨幅3.43% 60日涨幅达10.21%[2] 需求端支撑 - 2026年春节假期长达9天 被誉为“史上最长春节假期” 显著提振民众出行意愿[2] - 2026年铁路春运预计发送旅客5.39亿人次 同比增长5%[2] - 截至1月16日 春节假期国内航线机票预订量突破413万张 日均预订量同比增长约21%[2] - 飞猪平台春节节中出行服务预订量同比增长超30% 其中大年初三预订量较去年提升超40%[2] - “反向春运”成为新趋势 美团旅行数据显示近期该类机票预订量增速同比达35%[2] 政策与行业基本面 - 2025年多部门出台《提振消费专项行动方案》等政策文件 明确提出扩大文体旅游消费、推动冰雪消费及增加旅游出行服务时间[3] - 2025年前三季度国内居民出游人次达49.98亿 同比增长18% 出游花费达4.85万亿元 同比增长11.5%[3] - 得益于休闲旅游需求持续释放及体验式消费兴起 预计2025年全年旅游市场规模增速有望达10%[3] 机构关注与资金动向 - A股55只旅游出行个股中 有25只获得5家及以上机构评级 占比超四成[3] - 免税龙头中国中免自2025年10月以来累计涨幅达30.91% 公司已持有13个城市的市内免税店经营权并积极拓展更多运营场景[3] - 截至2025年三季度末 社保基金重仓持有8只旅游出行概念股 合计持股市值达30.94亿元[4] - 社保基金主要青睐航空机场板块 对中国中免、春秋航空、中国国航持股市值居前 分别为8.36亿元、6.01亿元和5.56亿元[4] 公司运营数据 - 低成本航空龙头春秋航空2025年12月可用吨公里数同比大增23.68% 运输周转量与旅客周转量均保持双位数增长[4] 投资逻辑与展望 - 分析人士指出 “史上最长春节假期”将使旅游消费需求集中释放 相关上市公司业绩将迎来年内高点[4] - 社保基金持仓动向显示 具备核心资产属性、业绩确定性强的龙头企业更受长线资金青睐[4] - 短期内 春运数据超预期表现将继续催化板块情绪[4] - 中长期看 市内免税店政策落地、国际航线进一步恢复及服务消费政策持续加码 将为行业提供持续的估值修复空间[4] - 投资者可重点关注受益于消费升级和政策红利的免税、航空及优质景区龙头个股[4]

股价表现 - 截至发稿，南方航空股价上涨3.21%，报6.1港元 [1] - 截至发稿，东方航空股价上涨2.63%，报5.85港元 [1] - 截至发稿，中国国航股价上涨2.23%，报7.33港元 [1] 短期驱动因素 - 随着大学陆续放假且公商出行逐步恢复，近日航空量价开始回升 [1] - 近日春运预售启动，出票量大增 [1] - 油汇利好有望延续，叠加后续“反内卷”及春运假期催化，航空量价向好预期较强 [1] 行业长期趋势 - 中国航空供给已进入低增时代，且票价已市场化 [1] - 航空需求稳健增长与航司收益管理改善将驱动票价盈利上行且可持续 [1] - 民航量价正循环效应逐步显现，高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动行业景气上行超预期 [1] 机构观点与预期 - 国泰海通证券预计2026年春运需求将保持旺盛 [1] - 国泰海通证券认为行业具有业绩估值双重空间 [1] - 中泰证券看好基本面积极变化带动下的航空投资机会 [1]

行业整体展望 - 对2026年亚太地区航空公司持正面看法 [1] - 预计盈利将受到票价维持较高水平较长时间、供应增长受限、需求健康、货运基本面改善以及或受惠石油供应过剩等因素支持 [1] 盈利预测调整 - 将亚太航空公司2025至2027年每股盈利预估平均上调22% [1] - 上调主要反映客运和货运单位收入展望改善 [1] - 对中国内地航空公司的每股盈利预估上调幅度最大 [1] 具体公司评级与目标价调整 - 东方航空目标价由2港元上调至2.9港元，评级维持“跑输大市” [1] - 南方航空目标价由3.1港元上调至5.92港元，评级由“跑输大市”上调至“中性” [1] - 中国国航目标价由4.2港元上调至8.3港元，评级由“跑输大市”一举升至“买入” [1]

文章核心观点 - 中国地面综合服务行业在经历疫情波动后已恢复增长，2024年市场规模达230亿元，同比增长2.2%，预计未来在政策支持及机场建设推进下需求将持续增长 [1][5] - 行业竞争格局激烈，主要参与者包括大型航空公司、专业地面服务公司和机场管理公司，其中大型航空公司凭借网络和经验占据较大市场份额 [6] - 行业未来发展趋势明确，将围绕数字化转型、绿色可持续发展、服务模式多元化以及市场竞争加剧四大方向演进 [9][10][12][13] 行业概述与定义 - 地面综合服务指航空器在机场除空中交通服务外的必要服务，涵盖地面管理监督、旅客服务、行李服务、货物邮件服务、机坪服务、航空器服务、燃油服务、航空器维护、机组管理、地面运输及配餐服务 [3] - 该服务是航空运输管理的重要组成部分，既关系到航空安全，也影响航空公司及消费者的服务效率与水平 [3] 政策环境 - 中国政府出台系列政策推动行业发展，例如2023年9月的《关于首次乘机旅客服务便利化的指导意见》，明确了从预约到不正常航班服务等全流程要求 [4] - 2024年11月发布的《运输机场航空地面服务业务运营秩序管理办法》，旨在进一步规范运营秩序，保障机场安全有序运营 [4] 产业链与市场驱动 - 产业链上游为机场设备制造与建设企业，中游为地面综合服务行业，下游服务对象包括航空公司、企业及个人旅客 [4] - 机场数量增长直接驱动地面服务需求，截至2024年底，中国境内运输机场达263个，较2023年底净增4个 [5] - 新增机场包括河北邢台褡裢机场、新疆奇台江布拉克机场、新疆和静巴音布鲁克机场及黑龙江绥芬河东宁机场 [5] 市场规模与发展现状 - 2019年行业市场规模为250亿元，2020-2022年受疫情冲击呈波动态势，2023年随航空业恢复开始升温 [1][5] - 2024年市场规模恢复至230亿元，同比增长2.2% [1][5] - 预计未来在政策支持及机场基础设施服务水平提升下，行业需求将保持增长趋势 [1][5] 行业竞争格局 - 市场竞争激烈，主要参与者分为三类：大型航空公司（如东方航空、南方航空）、专业地面服务公司以及机场管理公司 [6] - 大型航空公司凭借完善的地面服务网络和丰富运营经验，占据市场较大比重 [6] - 专业地面服务公司在特定领域具备专业能力与技术优势，机场管理公司则依托自身机场资源提供高质量服务 [6] 重点企业分析 中国东方航空股份有限公司 - 公司是中国三大国有骨干航空运输集团之一，构建了全服务航空、创新经济型航空、航空物流三大主业及五大航空相关产业布局 [7] - 地面服务范围包括航班全流程管控、平衡配载、行李质量监控、贵宾服务、客运服务、货邮行运输等，并通过数字化转型提升运行效率 [8] - 2025年1-9月，公司实现营业收入1064.14亿元，同比增长3.73%；归母净利润21.03亿元，同比大幅增长1623.91% [8] 中国南方航空股份有限公司 - 公司成立于1995年3月，业务涵盖航空客货邮运输、航空器维修、代理业务、航空配餐及地面延伸业务等 [8] - 2001年11月成立地面服务保障部，负责广州基地的旅客与行李运输服务，并对分子公司、营业部及办事处的相关业务进行矩阵式管理 [8] - 2025年1-9月，公司实现营业收入1376.65亿元，同比增长2.23%；归母净利润23.07亿元，同比增长17.40% [8] 行业发展趋势 数字化转型 - 大数据、云计算、物联网等技术正推动行业数字化转型，通过数据分析可更精准预测需求、优化资源配置并提高运营效率 [9] - 数字化也将使行业能够提供更加便捷和高效的服务 [9] 绿色可持续发展 - 环保意识提升推动绿色化成为重要发展方向，未来机场将更多采用环保型车辆（如电动行李车、摆渡车）和节能设备（如LED照明、节能空调） [10] - 这些措施旨在减少尾气排放、降低能耗，从而改善环境质量并减少运营成本 [10] 服务模式多元化 - 为满足旅客个性化需求，行业正朝多元化发展，在传统服务之外涌现出专属接送、快速安检通道、智能行李追踪等创新服务模式 [12] - 这些创新不仅提升了旅客出行体验，也为行业带来了新的增长点 [12] 市场竞争日益激烈 - 市场需求增长吸引更多企业进入，导致竞争加剧，大型企业通过并购、合作扩大份额，小型企业生存空间受挤压，行业集中度逐渐提高 [13] - 在此背景下，企业需不断提升自身竞争力以在市场中脱颖而出 [13]

行业普遍现象与核心问题 - 国内航空业普遍存在经济舱机票锁座行为，调查的10家航司无一完全开放所有经济舱座位，锁座已成为行业普遍现象 [2] - 锁座比例在购买阶段从19.9%至62.1%不等，平均锁座比例达38.7%，其中春秋航空“南京—兰州”航线锁座比例超过60%，深圳航空“深圳—湛江”航线锁座比例超过50% [2] - 航司普遍将经济舱前排、安全出口旁、靠窗及靠过道等消费者偏好的优质座位纳入锁定范畴，解锁门槛按座位等级划分梯次，座位越靠前或舒适度越高，需消耗的权益额度越高 [2] 变相收费与盈利模式 - 锁定的优选座位部分解锁需以里程或会员积分兑换，例如厦门航空“厦门—桂林”航线的锁定座位分为优选、首选、标准座位，分别对应2000、1600、1000积分的兑换门槛 [3] - 部分航司在权益兑换基础上，增设了付费购买积分或里程、销售含积分或选座券的权益礼包等规则，使解锁路径向付费获取倾斜，调查发现海南航空、厦门航空、四川航空3家航司开放了里程或积分付费购买服务 [3] - 绝大多数普通消费者缺乏积分有效累积渠道，只能被动接受剩余普通座位，上述方式实质是将“基本座位选择权”拆分为付费服务，是航司变相增加收益的手段之一 [3] 信息透明度与解释合理性 - 针对锁座原因、范围、规则等消费者关心的问题，10家航司官方客服的解释较为模糊，多以预留特殊旅客座位、保障应急座位使用、维持飞行配载平衡等理由进行回应 [4] - 部分客服回复相对模糊，以系统默认规则、座椅损坏、不清楚原因或需现场协调等理由进行回应，未给出明确合理的依据 [4][5] - 调查显示航司锁座比例大多达到30%以上，与“预留特殊旅客座位”说法相悖；大量靠窗及靠过道等便利舒适位置被锁定，与“保障应急座位使用”说法相悖；消费者可通过权益抵扣或付费解锁，与“维持飞行配载平衡”的理由相悖 [5] 服务协议与规则缺陷 - 10家航司的选座协议文本普遍存在不公平格式条款，存在告知义务缺失问题，未在购票环节显著、全面告知锁座规则、收费标准、免费座位范围等关键信息，涉嫌侵犯消费者知情权 [6] - 协议普遍采用“具体以系统实时展示为准”、“出于安全或运营需要预留座位”等模糊表述，刻意避免公示免费座位数量、范围、开放时间等信息，为航司单方面锁座提供便利 [6] - 随着经营成本上升、票价难以单方面提升，对座位资源进行价值分层与差异化管理，是航司实现收益优化的重要方式，针对“锁定范围过大”、“信息不够透明”等问题，相关政策正处于全面评估阶段 [6]

行业核心问题 - 江苏省消保委调查显示，国内10家主流航空公司经济舱均存在机票锁座行为，已成为行业普遍现象[3][4] - 调查揭示了机票锁座服务市场普遍存在的四大问题：锁座行为普遍、解锁需变相付费、信息不透明且解释不合理、存在不公平格式条款[3] 锁座行为普遍性与范围 - 被调查的10家航司无一家完全开放所有经济舱座位，锁座行为在民航服务中普遍存在[4] - 购买阶段所调查航线的锁座比例从19.9%至62.1%不等，均值达38.7%[4] - 春秋航空“南京—兰州”（9C6188）航线锁座比例超过60%，深圳航空“深圳—湛江”（ZH9327）航线锁座比例超过50%，这两家航司超过半数的经济舱座位被提前锁定[4] - 航司普遍将经济舱前排、安全出口旁、靠窗及靠过道等消费者偏好的优质座位纳入锁定范畴[4] 解锁机制与变相收费 - 锁定的优选座位，部分解锁需以里程或会员积分兑换，例如厦门航空“厦门—桂林”（MF8847）航线，锁定座位分为优选、首选、标准座位，分别对应2000、1600、1000积分的兑换门槛[5] - 部分航司在权益兑换基础上，增设了付费购买积分或里程、销售含积分或选座券的权益礼包等规则，使解锁路径向付费获取倾斜[6] - 调查发现，海南航空、厦门航空、四川航空3家航司开放了里程或积分付费购买服务[6] - 绝大多数普通消费者缺乏积分有效累积渠道，只能被动接受剩余普通座位，实质是将“基本座位选择权”拆分为付费服务，是变相增加收益的手段[6] 信息透明度与解释合理性 - 10家航司客服均确认线上选座阶段存在座位锁定，但对于锁座范围及规则的解释较为模糊[6] - 多家航司客服以预留特殊旅客座位、保障应急座位使用、维持飞行配载平衡等理由解释锁座原因[7] - 调查显示航司锁座比例大多达到30%以上，与“预留特殊旅客座位”说法相悖；大量靠窗及靠过道等位置被锁定，与“保障应急座位使用”说法相悖；消费者只需权益抵扣或付费即可解锁，与“维持飞行配载平衡”的理由相悖[7] 服务协议与格式条款 - 10家航司的选座协议文本普遍存在不公平格式条款，包括告知义务缺失和表述模糊化[8] - 未在购票环节显著、全面告知锁座规则、座位收费标准、免费座位范围等关键信息，涉嫌侵犯消费者知情权[8] - 普遍采用“具体以系统实时展示为准”、“出于安全或运营需要预留座位”等模糊表述，刻意避免公示免费座位数量、范围、开放时间等信息，为航司单方面锁座提供便利[8] 行业背景与公司回应 - 随着经营成本上升、票价难以单方面提升，对座位资源进行价值分层与差异化管理，是航司实现收益优化的重要方式[8] - 某大型航空公司产品服务部负责人表示，针对“锁定范围过大”、“信息不够透明”等问题，相关政策正处于全面评估阶段，航司将在保障权益旅客体验与维护普通旅客合理选择权之间寻求更平衡的方式，并进一步提升选座信息的透明度与规范性[8] - 江苏省消保委认为，部分航司将本属常规服务范围的座位通过锁定方式进行收费的做法，涉嫌侵害消费者的公平交易权与自主选择权[3] - 本次调查选取的国内10家航司均向省消保委回复，表示接受监督与指导[3]

融资计划 - 公司向特定对象发行A股股票拟募资不超200亿，用于偿债和补流[16][98][147] - 中航集团拟认购不低于50亿，中航控股拟认购不超150亿[16][98][147] - 发行A股数量不超3,044,140,030股，认购价6.57元/股[17][148] 股权结构 - 发行前中航集团直接和间接持股53.71%，直接持股42.53%[18][149] - 发行前中航控股未持股，中航有限持股11.17%[18] - 发行后中航集团直接和间接持股60.58%，直接持股39.93%，中航控股持股11.14%[18][49][50][51][148][149][156] 财务状况 - 2022 - 2025年9月末资产负债率分别为92.69%、89.48%、88.16%、87.88%，2019年末约65%[33][100] - 截至2025年9月30日，带息债务超2300亿，短借和一年内到期非流负债超520亿[33][100] - 最近一年及一期利息费用支出分别为63.99亿和42.48亿[33][100] - 截至2025年9月末，货币资金270.83亿，可自由支配资金243.6709亿[35][102] - 不考虑发行，未来三年预计资金缺口315.9773亿[35][103] 运营数据 - 2025 - 2027年经营活动现金流量净额预计分别为36.59394亿、38.76362亿、41.06193亿[37][38] - 截至2025年9月末，运营946架飞机，自有419架，融资租赁233架，经营租赁294架[39][106] - 未来三年飞机引进与租赁支出预计142.54389亿[39][40][106] - 预计未来3年利息支出17.17859亿[40][42][108] 业绩表现 - 报告期内，营收分别为528.98亿、1411.00亿、1666.99亿及1298.26亿[53][111] - 扣非归母净利润分别为 - 391.84亿、 - 31.77亿、 - 25.40亿及16.44亿[53][111] - 毛利率分别为 - 56.55%、5.02%、5.10%及7.06%[53][64][111][120] - 2023 - 2025年前三季度可用座位公里分别同比增长164.15%、21.74%、2.86%[54][114] - 2023 - 2025年前三季度客座率分别同比增长10.03%、6.63%、1.38%[58][116] - 2025年前三季度营收129.83亿，同比增长1.31%[62] - 2025年前三季度扣非归母净利润同比变动279.95%[74][128][129] - 2025年运输总周转量1640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%、13.3%[75][131] - 2025年国际旅客运输量同比增长21.6%，国际航班恢复至2019年90%以上[75][131] 市场数据 - 2025年10月31日至2026年1月9日，公司A股股价从7.86元/股涨至8.98元/股，涨幅14.25%[23] - 定价以来，公司11月收入客公里同比增长10.1%，旅客运输量同比增长7.4%，客座率同比提升4.0%[25] - 定价以来，中证全指航空运输指数从1475.60涨至1688.67，涨幅14.44%[26] - 定价以来，中国东航股价涨幅24.58%，南方航空涨幅19.49%，海航控股跌幅2.26%[27] - 同行业上市公司A股股价平均涨幅11.38%[27] 成本费用 - 2025年1 - 9月航空煤油消耗674万吨，成本375.75亿，占总成本31%[66][122] - 2025年1 - 9月销售费用52.56亿，占比4.05%；管理费用39.74亿，占比3.06%；研发费用31248万，占比0.24%；财务费用37.71亿，占比2.90%[71] - 2023 - 2024年销售费用同比分别增加51.07%、30.08%[71][125] - 2022 - 2025年前三季度，管理费用占营收比例分别为9.07%、3.60%、3.29%、3.06%[72][127] - 2022 - 2025年前三季度，财务费用占营收比例分别为19.54%、5.28%、4.06%、2.90%[73][127] 其他 - 本次发行需经上交所审核通过及中国证监会同意注册[7] - 中航集团与中航控股认购股票18个月内不得转让[21][152] - 申报会计师认为公司2025年前三季度扭亏为盈驱动因素具可持续性[134]

行业趋势 - 春运期间出现显著的“反向春运”趋势，家庭团聚模式从传统的“子女返乡”转变为“父母奔赴子女工作地过年” [1] - 1月以来，“反向春运”机票预订量同比增长约35%，增速明显 [1] - 客流呈现从中西部城市向一线及新一线城市集中流动的趋势，热门出发地包括郑州、武汉、西安、长沙、成都、哈尔滨、长春等，热门目的地包括北京、上海、广州、深圳、杭州等 [1] 用户特征 - 选择“反向春运”的旅客大多为首次搭乘飞机的银发族 [1] - 该群体在值机、托运、寻路等环节常遇到困扰 [1] 公司举措 - 美团旅行联动国航等多家航司推出“父母出行安心护航”计划 [1] - 该计划为55岁及以上的乘客提供线上、线下全流程的引导服务，旨在护航银发族出行 [1]