兴业银行私人银行菁英实习计划 - 兴业银行私人银行为高净值客户子女推出"2025菁英实习计划"，提供金融、互联网、咨询、快消、传媒、汽车等行业的实习机会 [1][3] - 实习合作企业包括摩根大通、中金资本、谷歌、微软、字节跳动等知名企业 [3] - 计划提供40个名额，包含线上线下实习机会，并出具实习证明以助力留学求职 [4] 参与条件 - 非兴业银行私行客户需新增行外资金1000万元以上 [3][4] - 兴业银行存量私行客户需新增行外资金500万元以上 [3][4] - 实习期间资金不得转移 [3][4] 市场反应 - 该计划被网友质疑为"明码标价的银行存款换实习机会" [4] - 有网友表示此类操作在私人银行圈较为常见 [4] - 相关文章在兴业私行公众号已无法搜索到，工作人员确认活动存在但报名已结束 [4]

企业融资需求分化格局 - 当前企业融资需求呈现"哑铃型"分化格局，头部企业并购扩张与普惠金融增长构成两端热潮，而中型企业融资热度不高 [1] - 头部企业的项目融资和并购银团贷款占比持续提升，反映出其强劲的固定资产投资和产业链整合需求，部分企业甚至主动加杠杆布局 [1] - 普惠金融保持年均高速增长，客户数量不断扩大，相比之下中型企业的融资需求疲软 [1] - 部分中小企业和传统制造企业采取审慎经营策略，主动提前偿还贷款并通过压降各类成本提升效率 [1] 头部企业并购活跃原因 - 头部企业凭借多年积累的技术和市场优势已具备行业横向或纵向并购能力，普遍采取积极投资策略 [2] - 基于对当前资产价格处于相对低位的判断，购买与自身产业高度互补的资产以提升市场份额 [2] - 中型企业多数处于充分竞争阶段，尚未确立显著领先优势，在当前经济环境下对固定资产投资决策态度审慎 [2] - 中型企业的流动资金贷款规模有限，且表外融资工具的替代效应日益显现 [2] 融资工具变化趋势 - 表外融资工具与发债融资对表内信贷形成一定替代，推动企业融资成本进一步下行 [2] - 国内信用证、保函、银行承兑汇票等表外融资工具发展迅速，降低企业流动资金成本 [2] - 债券承销业务拓展明显，发债融资具有期限长、利率低的优势，特别是对AAA级企业更具竞争力 [2] - 流动资金贷款增速放缓，既源于融资工具替代效应，也源于部分行业产能趋于饱和 [2] 并购金融发展机遇 - 头部企业基于产业升级和资源整合的战略规划释放出大规模并购融资需求 [3] - 商业银行积极把握并购金融窗口期，企业并购需求旺盛且所需资金规模可观 [3] - 并购已成为企业对接资本市场的重要途径，部分非上市企业在独立上市难度加大的情况下选择接受上市公司并购 [3] - 沪深交易所2025年修订的股票上市规则明确，对净利润为负且营业收入低于3亿元的上市公司实施退市风险警示 [3] 政策支持与银行实践 - 政策层面加大对并购重组的支持力度，包括放宽科技企业并购贷款政策试点 [4] - 企业通过整合并购可以强化市场地位并推动制造业转型升级 [4] - 兴业银行重点支持科技企业实施横向扩张与纵向整合，如上游原材料供给端对下游零售端的并购 [4] - 兴业银行成都分行落地首笔科技企业并购贷款试点业务，为某国家技术创新示范企业提供10年期贷款支持 [4] 并购金融服务模式 - 商业银行采用"商行+投行"模式，既提供资金支持又凭借资源优势为企业提供并购信息 [5] - 以首航新能为例，兴业银行通过定制贸易融资方案支持其海外业务发展，同时筛选合适海外标的并提供并购融资服务 [5] - 地方政府搭建专业对接平台，通过跨部门信息共享机制建立动态数据库提升匹配效率 [5] - 广州开发区与兴业银行等金融机构形成合力，为区内企业提供并购金融支持 [5]

指数表现 - 中证可持续发展100指数5月26日下跌1 09%报1965 99点 成交额954 47亿元 [1] - 近一个月上涨3 37% 近三个月下跌1 36% 年初至今上涨0 11% [1] - 指数基日为2014年6月30日 基点为1000点 [1] 指数构成 - 从沪深300样本中筛选可持续发展评分最高的100家上市公司 [1] - 前十大权重股合计占比43 59% 贵州茅台以10 02%居首 宁德时代(6 96%) 招商银行(5 58%)分列二三位 [1] - 沪市股票占比62 95% 深市占比37 05% [1] 行业分布 - 主要消费(21 07%) 金融(19 25%) 工业(18 71%)为前三大行业 [2] - 可选消费(13 52%) 医药卫生(8 76%) 信息技术(5 72%) 通信服务(5 28%) 公用事业(5 15%)占比超5% [2] - 能源(1 34%) 原材料(0 87%) 房地产(0 32%)占比较低 [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子同步调整 非调整期一般固定不变 [2] - 特殊情况下进行临时调整 退市样本将被剔除 [2] 跟踪产品 - 博时可持续发展100ETF为跟踪该指数的公募基金 [3]

信用评级 - 公司委托上海新世纪对“兴业转债”进行跟踪信用评级[3] - 前次主体和“兴业转债”信用评级均为“AAA”，展望“稳定”[3] - 本次评级主体和“兴业转债”等级及展望维持不变[3] - “兴业转债”仍可作质押式回购交易质押券[3][4]

评级信息 - 本次跟踪评级时间为2025年5月23日，主体、展望、债项信用等级均为AAA[8] - 评级机构维持该行AAA主体信用等级，预计未来12个月信用质量持稳，展望为稳定[14][16] 业绩数据 - 2022 - 2024年总资产分别为92666.71亿元、101583.26亿元、105078.98亿元[16][87] - 2022 - 2024年净利润分别为924.14亿元、776.54亿元、774.91亿元[16][87] - 2022 - 2024年不良贷款率分别为1.09%、1.07%、1.07%[16] - 2022 - 2024年资本充足率分别为14.44%、14.13%、14.28%[16] - 2024年营业收入2122.26亿元，同比微增0.66%，归母净利润772.05亿元，同比增长0.12%[72] - 2024年利息净收入1481.07亿元，占比69.79%[73] - 2024年投资收益和公允价值变动收益合计同比增加13.16%，手续费及佣金净收入同比下降13.18%[72] - 2024年存款付息率同比下降26个基点，净息差持续收窄至1.82%[73][75] - 2024年成本费用率同比下降0.66个百分点至29.31%[75] - 2024年总资产收益率为0.75%，加权平均净资产收益率为9.89%，较上年均有所下降[77] 用户数据 - 2024年末企业金融客户达153.55万户，较上年末增长9.57%[45] - 2024年末零售客户数为11015.95万户，较上年末增长8.77%[47] - 2024年末私人银行客户月日均数77017户，月日均综合金融资产9610.44亿元[50] - 2024年末“钱大掌柜”注册用户数2019.71万户，较上年末增长9.10%[54] 业务数据 - 2024年末资产合计105078.98亿元，发放贷款和垫款净额56088.59亿元，占比53.38%[39] - 2024年末负债合计96142.87亿元，吸收存款56303.60亿元，占比58.56%[39] - 2024年末信用卡当期新增发行量254.50万张，累计发行量7574.05万张，业务累计交易金额19442.02亿元[51] - 2024年末资金业务规模41165.63亿元，占总资产比重39.18%[51] - 2024年末银银平台机构投资保有规模6679.94亿元，较上年末增长82.34%[54] - 2024年累计承销发行非金融企业债务融资工具8834.26亿元，市场占比8.64%[54] - 2024年末资产托管业务规模16.26万亿元，较上年末增长1.40%[55] - 2024年基金、保险代理销售量同比分别增长105.82%、14.56%，零售财富中间业务收入46.65亿元，同比下降15.18%[55] - 2024年兴银理财管理产品日均规模同比增长2.91%，年末管理产品规模21775.82亿元[55] 风险与挑战 - 国内经济增长压力大，银行业面临经济周期风险、市场竞争压力加大[11] - 2024年信用卡业务不良率仍较高，对公房地产融资信用风险尚待出清[11][12] - 同业负债占比偏高，负债成本及稳定性易受市场流动性影响[17] - 二级资本债券、无固定期限资本债券具有次级属性和减记风险[17] 未来展望 - 若经营规模下滑、资产质量或资本充足度恶化、外部支持弱化，评级或下调[18] - 2025年预计商业银行净息差小幅收窄，盈利改善仍面临挑战[35]

银行股的存款"替代效应"凸显 - 国内存款利率持续走低，1年期定期存款利率跌破1%，创历史新低 [3] - 42家A股上市银行中，31家近12个月股息率超4%，部分股份制银行股息率突破8%，国有大行动态股息率达6.2%~6.5% [3] - 以100万元资金为例，买入股息率5.8%的银行股组合年分红可达5.8万元，显著高于存款利息1万元 [3] - 银行板块年初以来累计涨幅7.66%，显著优于沪深300指数（-1.34%），在申万一级行业中排名第四 [3] 资金加仓银行股情况 - 险资一季度举牌十余次，半数针对银行股，涉及农业银行、邮储银行、招商银行等 [4] - 险资对银行板块持仓比例达27.2%，较2023年末增长4.3个百分点，持股数量278.21亿股，总市值2657.8亿元 [5] - 公募基金主动权益产品对银行股配置比例从1.2%提升至2.5%，招商银行、兴业银行等多只银行股进入重仓股前100名 [5] 银行板块内部分化 - 区域银行表现突出，青岛银行年内涨幅30.41%，渝农商行涨幅29.07%，而华夏银行下跌5.23%，平安银行下跌2.05% [7] - 国有银行营业收入同比下滑1.5%，城商行上行3个百分点，农商行持平 [7] - 国有大行遭基金减持8.5个百分点，股份行及城商行分别获增持6.9和1.7个百分点 [8] - 城商行不良生成率环比下降，长三角和成渝地区银行不良率维持在0.66%~0.91%，拨备覆盖率达456% [9] 银行股中长期驱动因素 - 短期内高股息策略仍是主要动力，银行板块股息率显著高于十年期国债及理财产品收益率 [11] - 中长期息差水平和资产质量是关键，2025年5月LPR下调10个基点而存款利率仅降5个基点，净息差可能收窄5~8个基点 [12] - 负债端成本管理对息差正向贡献加大，后续焦点转向资产端收益率降幅能否收窄 [12]

英伟达中国特供芯片 - 英伟达将为中国市场推出基于Blackwell架构的AI芯片，售价介于6500至8000美元，明显低于H20芯片[2] - 该芯片预计最快6月开始量产，是英伟达第三次为中国市场推出符合美国监管要求的降级版芯片[2] - 较低的售价意味着芯片规格相对较弱，制造工艺更为简化[2] 中美欧贸易动态 - 特朗普将欧盟面临50%关税的最后期限延长至7月9日，恢复与欧盟贸易谈判窗口期[3] - 摩根士丹利上调中国GDP增速预期0.3个百分点至4.5%，预计美国将进一步取消对华20%的芬太尼关税[4][5] - 特朗普宣布美国钢铁和日本制铁结成合作关系，美国钢铁股价一度大涨26%[8] 中国经济与政策 - 央行、外汇局发文统一境内企业境外上市本外币管理政策，优化募集资金管理[6] - 存款利率跌破"1"时代，六大国有银行一年期定存首次跌破1%，活期利率仅0.05%[7] - "货币基金+债基+黄金"的"新三金"配置成为存款替代新宠[7] 科技与产业 - 全球首个人形机器人格斗赛开赛，宇树G1机器人展开格斗比拼[11][18] - 海光信息拟吸收合并中科曙光，成为重组新规后首单上市公司间吸收合并交易[15] - 华熙生物公开驳斥9家券商研报中的透明质酸"过时论"，已有券商删除涉事研报[16] 资本市场动态 - 王健林再卖48座万达广场，腾讯等"熟人团"接盘[17] - 优优绿能今日申购，发行市盈率15.37倍，申购价格89.60元[19] - A股23日午后转跌，上证指数下跌0.94%，成交额4685.88亿元[11] 公司并购与重组 - 云南铜业拟购买凉山矿业40%股份，26日起复牌[20][21] - 韦尔股份筹划发行H股并在香港联交所主板上市[24] - 北方长龙筹划购买河南众晟控股权，26日起停牌[25] 新能源与材料 - 海南矿业电池级氢氧化锂项目实现全流程贯通，首批产品参数达标[30] - 科力远与中创新航共同参与储能产业基金扩募，基金规模增至14.02亿元[31] - 宁德时代参与投资的泽远基金规模增至101.28亿元，主要投资新能源及高端制造领域[33]

行业投资评级 - 银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α [4] - 红利策略或仍有持续性，推荐关注上海银行、招商银行、江苏银行等 [4] - 基本面发生积极变化的重庆银行值得关注 [4] 核心观点 - 多家银行下调存款挂牌利率，活期存款利率下调5bps，三个月/六个月/一年/二年存款利率下调15bps，三年/五年存款利率下调25bps [1] - 存款成本进入下降通道，招商银行一季度存款成本率大幅下降25bps至1.29% [1] - 存量存款成本改善空间仍较大，如重庆银行、民生银行、交通银行、中信银行等 [2] - 存款逐渐进入集中重定价阶段，2024年末剩余期限在1年以内的存款占比较上年末提升3pc至37.4% [2] 重点数据跟踪 - 本周股票日均成交额11734.77亿元，环比上周减少928.9亿元 [8] - 两融余额1.80万亿元，较上周增加0.02% [8] - 本周非货币基金发行份额164.23亿，环比上周减少75.81亿 [8] - 本周同业存单发行规模为7135.90亿元，环比上周增加2003.50亿元 [9] - 本周同业存单发行利率为1.67%，环比上周增加2bps [9] - 本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.08%，环比上周下降3bps [9] - 本周10年期国债收益率平均为1.71%，环比上周增加3bp [9] - 本周新发行专项债1075.64亿元，环比上周增加301.09亿元 [9] 银行板块表现 - 银行行业指数年初至今涨幅7.7%，PB为0.56，股息率4.29% [46] - 个股方面，青岛银行年初至今涨幅30.4%，渝农商行涨幅29.1%，重庆银行涨幅26.8% [46] - 南京银行、杭州银行已达成转债强制转股价 [46] - 银行票据转贴利率持续下行，6M国股转贴利率降至1.08%，6M城商转贴利率降至1.24% [30]

数字货币桥跨境支付业务 - 兴业银行温州分行成功办理温州市首笔多边央行数字货币桥跨境人民币支付业务，同时也是浙江省目前金额最大的货币桥业务[1] - 银行在货币桥项目落地中扮演技术落地与场景创新的核心角色，承担底层技术架构搭建任务[1] - 银行通过探索货物贸易、服务贸易等场景推动跨境支付实际落地，验证技术可行性，促进货币桥从理论走向实践[1]

多边央行数字货币桥(mBridge)发展现状 - 兴业银行温州分行通过货币桥完成温州市首笔跨境人民币支付业务 同时也是浙江省金额最大的货币桥业务[1] - 货币桥由国际清算银行(香港)创新中心联合四国央行机构共同建设 旨在提供高效率、低成本、高可扩展性的跨境支付解决方案[1] - 兴业银行已在全国实现贸易结算、跨境资金池等多个货币桥应用场景落地 验证其处理效率高、交易成本低的优势[1] 银行在货币桥项目中的角色 - 银行承担货币桥底层技术架构搭建任务 并通过探索多样化应用场景推动跨境支付实际落地[2] - 银行是政策与市场的连接者 通过优化流程降低企业操作门槛 推动货币桥与地方经济需求结合[2] - 交通银行、中国银行、农业银行等多家银行已在陕西、深圳、新疆等地落地货币桥跨境支付业务[3] 货币桥项目的商业价值 - 为银行开辟新收入来源 通过跨境支付、外汇兑换等增值服务获取手续费收入[3] - 货币桥实现"支付即结算"的实时交易 将传统SWIFT系统2-5天的结算周期压缩至秒级[3] - 点对点结算模式可减少中间费用和人工审核成本 银行可通过规模效应扩大利润空间[3] 未来发展方向 - 拓展供应链金融、跨境保险、外汇衍生品等场景应用的深度与广度[4] - 需完善区块链隐私保护机制确保数据安全 建立跨境反洗钱等联防联控机制[5] - 通过智能合约自动执行合规检查提升风险识别效率[5]